上周贵金属价格走势维持震荡格局。COMEX期金在上周二突破近期高点，冲高至1842美元/盎司一线而后小幅回调。银价走跟随金价，近期金银比价窄幅波动，COMEX金银比价维持在75-76一线。近期美欧市场仍处于圣诞节至元旦休假期间，数据和信息较少。美国劳工部公布的上周初请失业金人数增加9000人至22.5万人，符合市场预期。截至12月17日当周续请失业金人数升至170万人，为2月初以来最高。持续上涨的美国续请失业金数据使市场对于美联储维持紧缩预期有所弱化，美元指数再创新低，支撑了贵金属价格走势。美联储主席鲍威尔和其他美联储官员强调可能有必要更长时间将利率保持在高于5%的水平，以彻底消除通货膨胀。整体来看，美国就业市场在走弱，缓解了人们对美联储可能持续激进加息的忧虑。贵金属价格的主导逻辑依然是美联储的货币政策走向提振贵金属价格走势，预计短期金银可能呈震荡偏强走势。
　　本周重点关注：美国12月非农就业报告、欧元区11月PPI、12月CPI初值和12月PMI终值，以及中国12月财新PMI、进出口数据等。事件方面，关注美联储即将公布12月货币政策会议纪要。

研究报告全文：贵金属周报2023年1月3日星期二贵金属周报联系人李婷电子邮箱litjyqhcomcn电话021-68555105观点及策略摘要品种贵金属美元指数再创新低金银维持强势运行中期展望上周贵金属价格走势维持震荡格局COMEX期金在上周二突破近期高点冲高至1842美元盎司一线而后小幅回调银价走跟随金价近期金银比价窄幅波动COMEX金银比价维持在75-76一线近期美欧市场仍处于圣诞节至元旦休假期间数据和信息较少美国劳工部公布的上周初请失业金人数增加9000人至225万人符合市场预期截至12月17日当周续请失业金人数升至170万人为2月初以来最高持续上涨的美国续请失业金数据使市场对于美联储维持紧缩预期有所弱化美元指数再创新低支撑了贵金属价格走势美联储主席鲍威尔和其他美联储官员强调可能有必要更长时间将利率保持在高于5的水震荡向上贵金属平以彻底消除通货膨胀整体来看美国就业市场在走弱缓解了人们对美联储可能持续激进加息的忧虑贵金属价格的主导逻辑依然是美联储的货币政策走向提振贵金属价格走势预计短期金银可能呈震荡偏强走势本周重点关注美国12月非农就业报告欧元区11月PPI12月CPI初值和12月PMI终值以及中国12月财新PMI进出口数据等事件方面关注美联储即将公布12月货币政策会议纪要操作建议金银逢低做多风险因素美联储会议纪要鹰派超预期敬请参阅最后一页免责声明18贵金属周报一上周市场综述上周贵金属价格走势维持震荡格局COMEX期金在上周二突破近期高点冲高至1842美元盎司一线而后小幅回调银价走跟随金价近期金银比价窄幅波动COMEX金银比价维持在75-76一线表1上周主要市场贵金属交易数据合约收盘价涨跌涨跌幅总成交量手总持仓量手价格单位SHFE黄金41146422104128439178255元克沪金TD4097609702412900147474元克COMEX黄金1830102410133美元盎司SHFE白银536337069522479634627元千克沪银TD5337-16-0304721563966832元千克COMEX白银2418026109美元盎司注1成交量持仓量手上期所按照双边计算COMEXLME按照单边计算LME为前一日官方数据2涨跌周五收盘价上周五收盘价3涨跌幅周五收盘价-上周五收盘价上周五收盘价100资料来源iFinD铜冠金源期货二市场分析及展望近期美欧市场仍处于圣诞节至元旦休假期间数据和信息较少整体来看美国就业市场在走弱缓解了人们对美联储可能持续激进加息的忧虑美元指数再创新低支撑了贵金属价格走势数据方面美国上周初请失业金人数增加9000人至225万人符合市场预期截至12月17日当周续请失业金人数升至170万人为2月初以来最高美国12月芝加哥PMI为449预期为40前值为372欧元区12月制造业PMI终值478预期478前值4782022年12月我国经济景气水平总体有所回落国家统计局公布数据显示2022年12月中国制造业PMI为47环比下降1个百分点非制造业PMI为416下降51个百分点综合PMI产出指数为426下降45个百分点三项PMI指数均低于临界点并创下年内最低点美国央行官员预测明年联邦基金利率将升至5以上美联储主席鲍威尔和其他美联储官员强调可能有必要更长时间将利率保持在更高水平上以彻底消除通货膨胀欧洲央行行长拉加德指出为遏制通胀欧洲央行政策利率必须更高经济衰退可能是短暂且轻微的工资增长速度可能比预期的要快欧洲央行副行长金多斯表示宏观经济预测显示今年底欧元区将出现短暂的轻度衰退金多斯认为有必要进一步加息直到通胀重回接近2目标轨道日本央行公布12月货币政策会议审议委员意见摘要显示央行委员不认为修改2的通胀目标是合适的债券市场功能已经恶化必须在稳定可持续地达到物价目标前维持收敬请参阅最后一页免责声明28贵金属周报益率曲线控制YCC贵金属价格的主导逻辑依然是美联储的货币政策走向最新公布的上周美国首次申请失业救济人数增幅符合预期上周美国续请失业金人数录得1月初以来新高走弱的数据使得市场对于美联储维持紧缩预期有所弱化提振贵金属价格走势预计短期金银可能呈震荡偏强走势本周重点关注美国12月非农就业报告欧元区11月PPI12月CPI初值和12月PMI终值以及中国12月财新PMI进出口数据等事件方面关注美联储即将公布12月货币政策会议纪要操作建议金银逢低做多风险因素美联储会议纪要鹰派超预期表2贵金属ETF持仓变化较上周较上月较去年单位吨202311202212252022122202212增减增减增减ETF黄金总持仓917649130190549975664631215-5802ishare白银持仓1453967145411014793011651091-143-25334-197124资料来源Bloomberg铜冠金源期货表3CFTC非商业性持仓变化黄金期货非商业性多头非商业性空头非商业性净多头比上周变化2022-12-272295259264513688080322022-12-202261369728812884831992022-12-1322440998760125649105242022-12-0621147296347115125白银期货非商业性多头非商业性空头非商业性净多头比上周变化2022-12-2755870248433102712652022-12-2056164264022976269432022-12-1351405285862281936112022-12-06489542974619208资料来源Bloomberg铜冠金源期货三相关数据图表图1SHFE金银价格走势图2COMEX金银价格走势敬请参阅最后一页免责声明38贵金属周报美元盎司元克SHFE金价SHFE银价元千克COMEX金价COMEX银价美元盎50070002200352000450600030400180050002535016004000203001400152503000120020020001000102014-112015-112016-112017-112018-112019-112020-112021-112022-112015-112016-112017-112018-112019-112020-112021-112022-112014-11资料来源iFinD铜冠金源期货图3COMEX黄金库存变化图4COMEX白银库存变化黄金库存盎司美元盎司COMEX盎司美元盎司COMEX白银库存2500COMEX金价4500000035COMEX银价450000000400000003040000000020003500000035000000025300000003000000001500250000002025000000020000000200000000100015150000000150000001010000000100000000500550000005000000000002016-012017-012018-012019-012020-012021-012022-012017-012018-012019-012020-012021-012022-012016-01资料来源iFinD铜冠金源期货图5COMEX黄金非商业性净多头变化图6COMEX白银非商业性净多头变化张COMEX黄金净多头美元盎司张COMEX白银净多头美元盎司3000002200COMEX金价70000COMEX银价302500002000600002000001800500002540000150000160030000100000140020200005000012001000015010000-10000-20000102022-102020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102020-07资料来源iFinD铜冠金源期货图7SPDR黄金持有量变化图8SLV白银持有量变化敬请参阅最后一页免责声明48贵金属周报吨美元盎司美元盎持金量伦敦金价SLV持银量伦敦银价SPDR吨司1600250025000601400200012002000050100040150015000800306001000100002040050050001020000002008-112010-112012-112014-112016-112018-112020-112022-112009-062011-062013-062015-062017-062019-062021-062007-06资料来源iFinD铜冠金源期货图9沪期金与沪金TD价差变化图10沪期银与沪银TD价差变化元千克沪期金-沪金TD元千克沪期银-沪银TD144001230010820064100200-2-100-42015-092020-052015-022016-042016-112017-062018-012018-082019-032019-102020-122021-072022-022022-092015-082016-022016-082017-022017-082018-022018-082019-022019-082020-022020-082021-022021-082022-022022-08-62015-02-200资料来源iFinD铜冠金源期货图11黄金内外盘价格变化图12白银内外盘价格变化元克沪期金-COMEX金元千克沪期银-COMEX银251200201000151080056000400-5200-102015-092016-042016-112017-062018-012018-082019-032019-102020-052020-122021-072022-022022-092015-020-15-200-20-4002015-092016-042016-112017-062018-012018-082019-032019-102020-052020-122021-072022-022022-09-252015-02-30-600资料来源iFinD铜冠金源期货敬请参阅最后一页免责声明58贵金属周报图13COMEX金银比价图14美国通胀预期变化COMEX金银美国通胀预期130351203011025100209015807010600550002015-022015-092016-042016-112017-062018-012018-082019-032019-102020-052020-122021-072022-022022-092022-042016-102017-042017-102018-042018-102019-042019-102020-042020-102021-042021-102022-102016-04资料来源iFinD铜冠金源期货图15金价与美元走势图16金价与铜价格走势美元盎司伦敦金价美元指数美元盎司伦敦金价LME铜价美元吨22001202500120001152000110200010000180010580001001500160060009510001400904000851200500200080100075002017-032013-032014-032015-032016-032018-032019-032020-032021-032022-032013-022014-022015-022016-022017-022018-022019-022020-022021-022022-022012-02资料来源iFinD铜冠金源期货图17金价与VIX指数走势图18金价与原油价格走势美元桶美元盎司伦敦金价VIX指数美元盎司伦敦金价美国原油价格250090250014080120200070200060100150050150080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