研究报告全文：TableMainInfo行业研究医药与健康护理证券研究报告行业信息点评2023年01月03日TableInvestInfo投资评级优于大市维持MersanaTherapeutics与默克集团合作市场表现开发免疫型ADC新药免疫型ADC前景TableQuoteInfo医药与健康护理海通综指可期000TableSummary-603投资要点-1207宣布与默克集团达成亿美元合作开-1810MersanaTherapeuticsMerckKGaA8发2款基于STING激动剂的免疫型ADC新药12月22日Mersana-2414Therapeutics宣布与默克集团达成合作将用其专有的ImmunosynthenADC-3017202212022420227202210抗体偶联药物技术平台为最多两个靶点开发新型激动剂STINGADC根据协议条款Mersana将负责部分研发及部分临床前生产供应工作默克资料来源海通证券研究所集团将负责与候选产品相关的体内外表征工作及其他的临床前工作所有临床相关研究研究工作潜在的商业化活动Mersana将获得3000万美元的预付款最高8TableReportInfo默沙东新冠治疗药物应急附条件批准亿美元的里程碑付款以及最高达低双位数的销售分成20221231低点或已过看好2023年医药复苏Immunosynthen平台开发的ADC以STING激动剂为载荷具有多重优势20221229Mersana专有的Immunosynthen平台所开发的ADC以STING激动剂为载荷流感样病例激增关注呼吸疾病预防需临床前数据表明其能激活肿瘤细胞在肿瘤组织中驻留的免疫细胞中的STING求20221227通路释放先天免疫通路的抗肿瘤潜力与仅激活免疫细胞的疗法相比这种左右开弓的策略具有增强抗肿瘤活性的潜力目前Immunosynthen平台中候选药物XMT-2056进度最快预计于2022年下半年进入I期临床剂量扩增试验STING全称干扰素基因刺激蛋白stimulatorofinterferongenes是一种TableAuthorInfo跨膜蛋白是固有免疫信号通路中重要的接头蛋白具有识别病毒和细菌感染以及启动机体固有防御和免疫反应的作用激活STING通路可诱导I型干扰素和其他促炎因子的表达和分泌激活固有免疫应答促进抗肿瘤免疫响应达到治疗肿瘤的目的Immunosynthen平台开发的ADC运载STING激动剂的优势包括1对肿瘤组织的特异性药物递送2改进治疗指数减少STING激动剂在全身循环时的脱靶效应3增强的药代动力学PK特性4同时分析师余文心激活在肿瘤组织中驻留的免疫细胞和肿瘤细胞增强抗肿瘤效力Tel075582780398Emailywx9461haitongcom免疫型ADC大部分在研管线处于早期临床阶段前景值得期待目前尚无免疫证书S0850513110005型ADC获批现有的免疫型ADC管线主要选择STING激动剂和TLRs激动剂分析师朱赵明为载荷根据医药魔方数据库全球有9条进行中的ADC研发管线以TLRs激Tel02123154120动剂为载荷进度最快的管线BDC-1001BoltBiotherapeuticsTAC-001Emailzzm12569haitongcomTallacTherapeutics处于III期临床研究阶段有7条进行中的ADC研发管线以STING激动剂为载荷进度最快的管线TAK-500Takeda证书S0850521070002PharmaceuticalsXMT-2056MersanaTherapeutics处于I期临床研究阶联系人肖治键段加科思的JAB-BX400JAB-X1800处于临床前研究阶段随着在研管线持Tel02123219164续推进免疫型ADCs的前景值得期待Emailxzj14562haitongcom风险提示研发进展不及预期研发失败风险市场波动风险请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究医药与健康护理行业2信息披露分析师声明Table余文心Analyst医药行业s朱赵明医药行业本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息本人不保证该等信息的准确性或完整性分析逻辑基于作者的职业理解清晰准确地反映了作者的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响特此声明分析师负责的股票研究范围TableStock重点研究上市公司s华润三九人福医药凯莱英纳微科技药康生物片仔癀华兰生物沃森生物同仁堂微芯生物万泰生物康泰生物康龙化成迈瑞医疗百普赛斯诺唯赞惠泰医疗诺禾致源普瑞眼科以岭药业博腾股份鱼跃医疗科伦药业泰格医药万孚生物康华生物康希诺智飞生物老百姓新天药业投资评级说明1投资评级的比较和评级标准类别评级说明以报告发布后的6个月内的市场表现优于大市预期个股相对基准指数涨幅在10以上为比较标准报告发布日后6个月内股票投资评中性预期个股相对基准指数涨幅介于-10与10之间的公司股价或行业指数的涨跌幅级弱于大市预期个股相对基准指数涨幅低于-10及以下相对同期市场基准指数的涨跌幅无评级对于个股未来6个月市场表现与基准指数相比无明确观点2市场基准指数的比较标准优于大市预期行业整体回报高于基准指数整体水平10以上股市场以海通综指为基准香港市A行业投资评场以恒生指数为基准美国市场以标中性预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10与10之间级普或纳斯达克综合指数为基准500弱于大市预期行业整体回报低于基准指数整体水平-10以下法律声明本报告仅供海通证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告市场有风险投资需谨慎本报告所载的信息材料及结论只提供特定客户作参考不构成投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况在法律许可的情况下海通证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务本报告仅向特定客户传送未经海通证券研究所书面授权本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记如欲引用或转载本文内容务必联络海通证券研究所并获得许可并需注明出处为海通证券研究所且不得对本文进行有悖原意的引用和删改根据中国证监会核发的经营证券业务许可海通证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明