板块回顾
　　上周表现：12月26日-12月30日，申万一级行业大部分上涨，其中国防军工、公用事业、美容护理涨幅最大，涨幅分别为4.55%、4.23%、3.88%；食品饮料、建筑材料、房地产跌幅最大，跌幅分别为0.79%、1.05%、2.76%；电力设备排行第四，涨幅为3.81%。
　　上周新能源板块涨幅前十的个股是：科士达(23.31%)、阳光电源(22.11%)、科华数据(21.36%)、派能科技(18.21%)、福斯特(15.89%)、鹏辉能源(15.73%)、天顺风能(15.06%)、博力威(14.61%)、中天科技(13.97%)、东方电气(12.41%)。跌幅前十的个股是：蔚来(-11.12%)、天赐材料(-6.76%)、维科技术(-5.74%)、永兴材料(-4.76%)、璞泰来(- 4.56%)、亚玛顿(-3.71%)、欣旺达(-3.64%)、赣锋锂业(-3.54%)、盛新锂能(-3.25%)、中通客车(-3.20%)。
　　新能源车核心观点及投资建议
　　12月26日，特斯拉在推特上表示，上周美国加州弗里蒙特工厂生产了86.8万颗大圆柱形锂离子电池电芯，能够支持1000辆Model Y车型使用，意味着特斯拉自研自产的电池已经达到了量产的条件。特斯拉于2020年9月发布了4680大圆柱电池，其相较于主流的2170电池，功率提升了6倍，能量密度提升了5倍，同时成本下降了15%-20%，较当前主流的2170圆柱电池可以大幅降本增效。我们认为，2023年特斯拉及其他厂商的4680大圆柱电池产业化进展有望迎来进一步增长，看好率先布局4680大圆柱电池技术的电池企业，拥有高镍、硅基负极等相关需求技术的材料企业有望同步受益。
　　在当前汽车电动化的大趋势下，全球新能源汽车销量仍有望保持快速增长态势，持续看好2023年新能源车板块。据中汽协预计，2023年国内新能源汽车销量有望达900万辆级别，同比+35%，中国新能源汽车产业链有望充分受益于电动车渗透率不断提升的大趋势。锂电池产业链：锂资源板块建议关注自给率高的龙头公司，相关标的包括：赣锋锂业、天齐锂业、江特电机、永兴材料、中矿资源。景气度维持高位的动力电池企业：宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、孚能科技、欣旺达、珠海冠宇、鹏辉能源。锂电材料产业链建议关注龙头议价能力强、一体化布局及海外拓展新客户的企业：正极材料建议关注磷酸铁锂及高镍三元龙头，相关标的包括：德方纳米、当升科技、容百科技；负极材料相关标的：璞泰来、贝特瑞、杉杉股份；电解液相关标的：天赐材料、新宙邦、石大胜华；隔膜相关标的：恩捷股份、星源材质；锂电辅料相关标的：嘉元科技、诺德股份。锂电池回收领域在动力电池回收行业即将迎来退役潮的背景下，建议关注在动力电池回收及制造、备电和充放电领域具备先发及一体化优势的企业，相关标的包括：格林美、天奇股份、宁德时代、华友钴业、光华科技。新能源整车板块相关标的包括：传统车企比亚迪、长城汽车、广汽集团，新势力车企蔚来汽车、理想汽车、小鹏汽车。
　　光伏、风电核心观点及投资建议
　　光伏：12月27日，通威太阳能发布最新电池片定价，182、210电池片现售价分别为1.07/瓦、1.06元/瓦。相比此前定价，182、210电池片分别降价0.26、0.27元/瓦，降幅分别为19.5%、20.3%。根据PVInfo Link，上周电池片市场价格大幅下跌，166mm/182mm/210mm单晶PERC电池片均价分别为0.93/0.95/0.95元/瓦，较前周分别环比- 19.13%/-17.39%/-17.39%。随着上游硅片价格快速下跌、以及年关将近下游需求的转弱，电池片成交价格下跌幅度加剧。随着本轮电池片售价的快速下降，组件价格也或将于近期步入下行周期，光伏电站投资商的成本将迎来大幅降低，2023年光伏市场终端需求有望迎来大幅增长。
　　短期来看，光伏中上游价格正处于步入下行周期，从供给端来看：硅料供给周期拐点已至，硅料已不再成为行业内的卡脖子环节，随着2023年新增硅料产能的集中释放，光伏主产业链的整体有效供给有望迎来快速增长。从需求端来看：展望2023年，国内方面建议关注大基地建设开工情况；海外方面，受俄乌冲突影响，在能源短缺的形势下欧洲市场的光伏装机需求仍将维持高景气度，此外随着反规避调查影响的减弱，美国市场的装机需求也有望迎来释放。结合供需格局来看：硅料价格持续下行，主产业链利润将迎来重新分配，下游装机需求有望随着经济性的提升迎来高增。
　　从长时间维度来看，在“双碳”以及2025年非化石能源占一次能源消费比重将达到20%左右目标明确的背景下，叠加光伏发电成本持续下行，经济性不断提升，光伏装机需求高增长确定性较强。相关标的：1)产能及成本行业领先、拥有新技术或产品布局的硅料龙头通威股份、大全能源、协鑫科技；2)组件一体化龙头隆基绿能、晶澳科技、天合光能、晶科能源；3)受益于光伏+储能双轮驱动逆变器龙头阳光电源、锦浪科技、固德威；4)受益于双玻组件渗透率提升光伏玻璃双寡头福莱特、信义光能；5)受制于原材料供应瓶颈，供需格局紧俏EVA胶膜龙头福斯特、海优新材；6)受益于分布式光伏占比提升的正泰电器、晶科科技。
　　风电：从短期来看，进入2023年，风电产业密集扩产，扩张步伐

研究报告全文：行业周报行2023年1月3日业光伏电池片价格跌幅加剧特斯拉4680电池评级推荐维持研报告作者究产业化进程加快作者姓名段小虎板块回顾资格证书S1710521080001电子邮箱duanxheaseccomcn电上周表现12月26日-12月30日申万一级行业大部分上涨其联系人柴梦婷力中国防军工公用事业美容护理涨幅最大涨幅分别为455电子邮箱chaimteaseccomcn设423388食品饮料建筑材料房地产跌幅最大跌幅分别为股价走势电力设备排行第四涨幅为备079105276381上周新能源板块涨幅前十的个股是科士达阳光电源与23312211科华数据2136派能科技1821福斯特1589鹏新辉能源1573天顺风能1506博力威1461中天科技能1397东方电气1241跌幅前十的个股是蔚来-1112天源赐材料-676维科技术-574永兴材料-476璞泰来-456亚玛顿-371欣旺达-364赣锋锂业-354盛新锂证能-325中通客车-320券新能源车核心观点及投资建议研12月26日特斯拉在推特上表示上周美国加州弗里蒙特工厂生究产了868万颗大圆柱形锂离子电池电芯能够支持1000辆ModelY车型使用意味着特斯拉自研自产的电池已经达到了量产的条件特斯拉相关研究报于2020年9月发布了4680大圆柱电池其相较于主流的2170电池硅片环节价格战开启竞争加剧多省市峰告功率提升了6倍能量密度提升了5倍同时成本下降了15-20谷电价差拉大利好储能产业20221226较当前主流的2170圆柱电池可以大幅降本增效我们认为2023年特11月光伏新增装机同比353碳酸锂价斯拉及其他厂商的4680大圆柱电池产业化进展有望迎来进一步增长格持续下行20221219月新能源汽车产销两旺光伏产业链中看好率先布局4680大圆柱电池技术的电池企业拥有高镍硅基负极11上游价格持续下行等相关需求技术的材料企业有望同步受益20221212硅料价格出现松动11月造车新势力销量在当前汽车电动化的大趋势下全球新能源汽车销量仍有望保持快高增20221205速增长态势持续看好2023年新能源车板块据中汽协预计2023年三部门联合促进新能源汽车消费10月光国内新能源汽车销量有望达900万辆级别同比35中国新能源汽伏新增装机量同比50420221128车产业链有望充分受益于电动车渗透率不断提升的大趋势锂电池产业新能源汽车免征购置税延续晶澳加码一链锂资源板块建议关注自给率高的龙头公司相关标的包括赣锋锂体化布局20221121业天齐锂业江特电机永兴材料中矿资源景气度维持高位的动力电池企业宁德时代亿纬锂能国轩高科孚能科技欣旺达珠海冠宇鹏辉能源锂电材料产业链建议关注龙头议价能力强一体化布局及海外拓展新客户的企业正极材料建议关注磷酸铁锂及高镍三元龙头相关标的包括德方纳米当升科技容百科技负极材料相关标的璞泰来贝特瑞杉杉股份电解液相关标的天赐材料新宙邦石大胜华隔膜相关标的恩捷股份星源材质锂电辅料相关标的嘉元科技诺德股份锂电池回收领域在动力电池回收行业即将迎来退役潮的背景下建议关注在动力电池回收及制造备电和充放电领域具备先发及一体化优势的企业相关标的包括格林美天奇股份宁德时代华友钴业光华科技新能源整车板块相关标的包括传统车企比亚迪长城汽车广汽集团新势力车企蔚来汽车理想汽车小鹏汽车光伏风电核心观点及投资建议光伏12月27日通威太阳能发布最新电池片定价182210电池片现售价分别为107瓦106元瓦相比此前定价182210电池片分别降价026027元瓦降幅分别为195203根据PVInfoLink上周电池片市场价格大幅下跌166mm182mm210mm单晶PERC电池片均价分别为093095095元瓦较前周分别环比-1913-1739-1739随着上游硅片价格快速下跌以及年关将近请仔细阅读报告尾页的免责声明1电力设备与新能源下游需求的转弱电池片成交价格下跌幅度加剧随着本轮电池片售价的快速下降组件价格也或将于近期步入下行周期光伏电站投资商的成本将迎来大幅降低2023年光伏市场终端需求有望迎来大幅增长短期来看光伏中上游价格正处于步入下行周期从供给端来看硅料供给周期拐点已至硅料已不再成为行业内的卡脖子环节随着2023年新增硅料产能的集中释放光伏主产业链的整体有效供给有望迎来快速增长从需求端来看展望2023年国内方面建议关注大基地建设开工情况海外方面受俄乌冲突影响在能源短缺的形势下欧洲市场的光伏装机需求仍将维持高景气度此外随着反规避调查影响的减弱美国市场的装机需求也有望迎来释放结合供需格局来看硅料价格持续下行主产业链利润将迎来重新分配下游装机需求有望随着经济性的提升迎来高增从长时间维度来看在双碳以及2025年非化石能源占一次能源消费比重将达到20左右目标明确的背景下叠加光伏发电成本持续下行经济性不断提升光伏装机需求高增长确定性较强相关标的1产能及成本行业领先拥有新技术或产品布局的硅料龙头通威股份大全能源协鑫科技2组件一体化龙头隆基绿能晶澳科技天合光能晶科能源3受益于光伏储能双轮驱动逆变器龙头阳光电源锦浪科技固德威4受益于双玻组件渗透率提升光伏玻璃双寡头福莱特信义光能5受制于原材料供应瓶颈供需格局紧俏EVA胶膜龙头福斯特海优新材6受益于分布式光伏占比提升的正泰电器晶科科技风电从短期来看进入2023年风电产业密集扩产扩张步伐匆匆风机大型化趋势显著产业整体成本有望继续下降风电景气度有望提升从中长期来看风电是实现碳中和的能源替代形式之一风电行业前景广阔具备长期成长空间同时海上风电是解决东部沿海地区发电不足与用电负荷之间的矛盾的关键具备成本优势与技术核心竞争力相关标的大金重工天顺风能天能重工日月股份明阳智能金风科技中材科技金雷股份等风险提示新能源车产销量不及预期双碳政策不及预期疫情发展超预期请仔细阅读报告尾页的免责声明2电力设备与新能源正文目录一上周行业动态511上周行情回顾512上周北上资金流通情况613行业估值水平与盈利分析6二上周核心观点及投资建议721新能源汽车核心观点及投资建议722光伏风电核心观点及投资建议8三新能源产业链数据跟踪931新能源汽车产销量932新能源汽车产业链数据跟踪10321动力电池数据跟踪10322锂电资源及材料价格跟踪1133新能源产业链数据跟踪14331光伏产业链数据跟踪14332风电产业链数据跟踪16四行业新闻及公司公告1741行业新闻动态1742公司公告19五核心公司估值水平与盈利预测20六风险提示22图表目录图表1申万一级各行业涨跌图5图表2上周部分标的北上资金流入情况占流通A股变化6图表3电力设备走势情况6图表4电新各子板块走势情况7图表5电新各子板块估值水平7图表6分月度新能源汽车产量与销量情况9图表7分月度纯电动和插电混动销量情况9图表8动力电池产量及装机量数据10图表92021年以来分材料装机量走势10图表102021年以来各材料装机量占比10图表112022年11月动力电池企业装车量排名11图表12锂电池材料价格变化11图表13锂资源价格走势万元吨12图表14钴资源价格走势万元吨12图表15镍资源价格走势万元吨12图表16三元811622523材料价格走势万元吨13图表17磷酸铁锂钴酸锂材料价格走势万元吨13图表18天然石墨价格走势万元吨13图表19人造石墨价格走势万元吨13图表20电解液价格走势万元吨14图表21六氟磷酸锂走势万元吨14图表22隔膜价格走势元平方米14图表23多晶致密料价格走势15请仔细阅读报告尾页的免责声明3电力设备与新能源图表24硅片价格走势15图表25国内电池片价格走势15图表26海外电池片价格走势15图表27国内组件价格走势16图表28海外组件价格走势16图表29光伏玻璃价格走势16图表30重质纯碱市场价16图表31我国风电累计新增装机量GWh17图表32我国风电占发电量比重17图表33核心标的盈利预测估值21请仔细阅读报告尾页的免责声明4电力设备与新能源一上周行业动态11上周行情回顾上周表现12月26日-12月30日申万一级行业大部分上涨其中国防军工公用事业美容护理涨幅最大涨幅分别为455423388食品饮料建筑材料房地产跌幅最大跌幅分别为079105276电力设备排行第四涨幅为381图表1申万一级各行业涨跌图资料来源Wind东亚前海证券研究所上周新能源板块涨幅前十的个股是科士达2331阳光电源2211科华数据2136派能科技1821福斯特1589鹏辉能源1573天顺风能1506博力威1461中天科技1397东方电气1241跌幅前十的个股是蔚来-1112天赐材料-676维科技术-574永兴材料-476璞泰来-456亚玛顿-371欣旺达-364赣锋锂业-354盛新锂能-325中通客车-32012月新能源板块涨幅前五的个股是科达利2335科士达1261福斯特1057新宙邦936天顺风能685跌幅前五的个股是蔚来-2371天奈科技-2100融捷股份-2041珠海冠宇-1682中利集团-16362022年新能源板块涨幅前五的个股是科士达12948中通客车11323维科技术7968鹏辉能源6509派能科技6023跌幅前五的个股是小鹏汽车-8025亿华通-7268蔚来-6922璞泰来-6769天赐材料-6174请仔细阅读报告尾页的免责声明5电力设备与新能源12上周北上资金流通情况从北上资金的变动情况看天赐材料隆基股份金风科技等净买入排名靠前新宙邦赣锋锂业亿纬锂能等净卖出排名靠前图表2上周部分标的北上资金流入情况占流通A股变化资料来源Wind东亚前海证券研究所13行业估值水平与盈利分析电气设备整体板块的估值水平在32倍左右新能源汽车指数估值水平在30倍左右光伏指数估值水平在34倍左右风电指数估值水平在19倍左右图表3电力设备走势情况资料来源Wind东亚前海证券研究所请仔细阅读报告尾页的免责声明6电力设备与新能源图表4电新各子板块走势情况图表5电新各子板块估值水平资料来源Wind东亚前海证券研究所资料来源Wind东亚前海证券研究所二上周核心观点及投资建议21新能源汽车核心观点及投资建议12月26日特斯拉在推特上表示上周美国加州弗里蒙特工厂生产了868万颗大圆柱形锂离子电池电芯能够支持1000辆ModelY车型使用意味着特斯拉自研自产的电池已经达到了量产的条件特斯拉于2020年9月发布了4680大圆柱电池其相较于主流的2170电池功率提升了6倍能量密度提升了5倍同时成本下降了15-20较当前主流的2170圆柱电池可以大幅降本增效我们认为2023年特斯拉及其他厂商的4680大圆柱电池产业化进展有望迎来进一步增长看好率先布局4680大圆柱电池技术的电池企业拥有高镍硅基负极等相关需求技术的材料企业有望同步受益在当前汽车电动化的大趋势下全球新能源汽车销量仍有望保持快速增长态势持续看好2023年新能源车板块据中汽协预计2023年国内新能源汽车销量有望达900万辆级别同比35中国新能源汽车产业链有望充分受益于电动车渗透率不断提升的大趋势锂电池产业链锂资源板块建议关注自给率高的龙头公司相关标的包括赣锋锂业天齐锂业江特电机永兴材料中矿资源景气度维持高位的动力电池企业宁德时代亿纬锂能国轩高科孚能科技欣旺达珠海冠宇鹏辉能源锂电材料产业链建议关注龙头议价能力强一体化布局及海外拓展新客户的企业正极材料建议关注磷酸铁锂及高镍三元龙头相关标的包括德方纳米当升科技容百科技负极材料相关标的璞泰来贝特瑞杉杉股份电解液相关标的天赐材料新宙邦石大胜华隔膜相关标的恩捷股份星源材质锂电辅料相关标的嘉元科技诺德股份锂电池回收领域在动力电池回收行业即将迎来退役潮的背景下建议关注在动力电池回收及制造备电和充放电领域具备先发及一体化优势的企业相关标的包括格林美天奇股份宁德时代华友钴业光华科技新能源整车板块相关标的包括传统车企比亚迪长城汽车广汽集团新势力请仔细阅读报告尾页的免责声明7电力设备与新能源车企蔚来汽车理想汽车小鹏汽车22光伏风电核心观点及投资建议光伏12月27日通威太阳能发布最新电池片定价182210电池片现售价分别为107瓦106元瓦相比此前定价182210电池片分别降价026027元瓦降幅分别为195203根据PVInfoLink上周电池片市场价格大幅下跌166mm182mm210mm单晶PERC电池片均价分别为093095095元瓦较前周分别环比-1913-1739-1739随着上游硅片价格快速下跌以及年关将近下游需求的转弱电池片成交价格下跌幅度加剧随着本轮电池片售价的快速下降组件价格也或将于近期步入下行周期光伏电站投资商的成本将迎来大幅降低2023年光伏市场终端需求有望迎来大幅增长短期来看光伏中上游价格正处于步入下行周期从供给端来看硅料供给周期拐点已至硅料已不再成为行业内的卡脖子环节随着2023年新增硅料产能的集中释放光伏主产业链的整体有效供给有望迎来快速增长从需求端来看展望2023年国内方面建议关注大基地建设开工情况海外方面受俄乌冲突影响在能源短缺的形势下欧洲市场的光伏装机需求仍将维持高景气度此外随着反规避调查影响的减弱美国市场的装机需求也有望迎来释放结合供需格局来看硅料价格持续下行主产业链利润将迎来重新分配下游装机需求有望随着经济性的提升迎来高增从长时间维度来看在双碳以及2025年非化石能源占一次能源消费比重将达到20左右目标明确的背景下叠加光伏发电成本持续下行经济性不断提升光伏装机需求高增长确定性较强相关标的1产能及成本行业领先拥有新技术或产品布局的硅料龙头通威股份大全能源协鑫科技2组件一体化龙头隆基绿能晶澳科技天合光能晶科能源3受益于光伏储能双轮驱动逆变器龙头阳光电源锦浪科技固德威4受益于双玻组件渗透率提升光伏玻璃双寡头福莱特信义光能5受制于原材料供应瓶颈供需格局紧俏EVA胶膜龙头福斯特海优新材6受益于分布式光伏占比提升的正泰电器晶科科技风电从短期来看进入2023年风电产业密集扩产扩张步伐匆匆风机大型化趋势显著产业整体成本有望继续下降风电景气度有望提升从中长期来看风电是实现碳中和的能源替代形式之一风电行业前景广阔具备长期成长空间同时海上风电是解决东部沿海地区发电不足与用电负荷之间的矛盾的关键具备成本优势与技术核心竞争力相关标的大金重工天顺风能天能重工日月股份明阳智能金风科技中材科技金雷股份等请仔细阅读报告尾页的免责声明8电力设备与新能源三新能源产业链数据跟踪31新能源汽车产销量2022年11月我国新能源汽车产销同比延续增长新能源车继续发力据中汽协11月新能源车销量达到786万辆同比增加7467环比增加100811月新能源车产量达到768万辆同比增加685环比上升07911月新能源汽车表现总体表现出色图表6分月度新能源汽车产量与销量情况资料来源中国汽车工业协会东亚前海证券研究所分车型来看2022年11月纯电动汽车产量销量分别为589万辆和615万辆同比增长6877和814211月插电混动汽车产量销量分别为179万辆和171万辆同比分别增长1131和9432图表7分月度纯电动和插电混动销量情况资料来源中国汽车工业协会东亚前海证券研究所请仔细阅读报告尾页的免责声明9电力设备与新能源32新能源汽车产业链数据跟踪321动力电池数据跟踪2022年11月我国动力电池产量和装机量分别为6341GWh和3426GWh同比增长125和65图表8动力电池产量及装机量数据资料来源中国汽车动力电池产业联盟东亚前海证券研究所分材料看11月三元电池磷酸铁锂电池装机量分别为1104GWh和2309GWh分别同比增长1949和9951环比上涨202和1742图表92021年以来分材料装机量走势图表102021年以来各材料装机量占比资料来源中国汽车动力电池产业联盟东亚前海证券研究所资料来源中国汽车动力电池产业联盟东亚前海证券研究所宁德时代11月实现装车量1735GWh占比达5064装车量榜单排名前8的企业分别为宁德时代比亚迪中航锂电国轩高科亿纬锂能蜂巢能源LG新能源塔菲尔新能源装车量分别为1735GWh894GWh200GWh128GWh081GWh059GWh024GWh以及018GWh请仔细阅读报告尾页的免责声明10电力设备与新能源图表112022年11月动力电池企业装车量排名装车量排名企业名称占比GWh1宁德时代17355062比亚迪8942613中航锂电200584国轩高科128375亿纬锂能081246蜂巢能源059177LG新能源024078塔菲尔新能源01805前8大企业313992资料来源中国汽车动力电池产业联盟东亚前海证券研究所322锂电资源及材料价格跟踪钴锂电解钴四氧化三钴硫酸钴电池级碳酸锂电池级氢氧化锂价格下降正极材料硫酸镍磷酸铁锂钴酸锂锰酸锂价格下降三元材料523三元材料622三元材料811价格维持稳定负极材料高端人造负极高端天然负极价格维持稳定隔膜9湿法基膜国产中端价格维持稳定电解液三元圆柱2600mAh磷酸铁锂六氟磷酸锂国产价格下降图表12锂电池材料价格变化材料均价材料类型材料细分2022123020221223价格变化电解钴万元吨328332-04四氧化三钴72万元吨1992025-035钴产品硫酸钴2050万元吨4951-02碳酸锂电池级万元吨51755475-3钴酸锂435V万元吨4254275-025磷酸铁锂动力型万元吨162169-07正极材料三元材料523万元吨35350三元材料811万元吨40400硫酸镍电池级万元吨388393-005高端天然负极万元吨61610负极材料高端人造负极万元吨6456450隔膜9湿法基膜国产中端元平方米1451450三元圆柱2600mAh万元吨6466-02电解液磷酸铁锂万元吨5355-02六氟磷酸锂国产万元吨23252485-16资料来源鑫椤锂电东亚前海证券研究所备注图中各种材料对应日期的价格与价格变化的单位均为万元吨9湿法基膜单位为元平米请仔细阅读报告尾页的免责声明11电力设备与新能源1上游锂钴资源价格走势锂12月30日碳酸锂价格为5175万元吨环比上周下降548氢氧化锂5325万元吨环比上周下降274钴12月30日电解钴价格为3280万元吨环比上周下降120硫酸钴490万元吨环比上周下降392四氧化三钴1990万元吨环比上周下降173镍12月30日电解镍价格为2350元吨环比上周上升060硫酸镍388万元吨环比上周下降127图表13锂资源价格走势万元吨图表14钴资源价格走势万元吨资料来源中国化学与物理电源协会鑫椤锂电东亚前海证券研究所资料来源中国化学与物理电源协会鑫椤锂电东亚前海证券研究所图表15镍资源价格走势万元吨资料来源中国化学与物理电源协会鑫椤锂电东亚前海证券研究所2中游锂电材料价格走势正极材料价格环比下降上周12月26日-12月30日三元材料523均价为3500万元吨环比持平三元材料622均价为3760万元吨环比持平三元材料811均价为4000万元吨环比持平磷酸铁锂均价为1620万元吨环比下降414锰酸锂均价1445万元吨环比下降462钴酸锂均价为4250万元吨环比下降058请仔细阅读报告尾页的免责声明12电力设备与新能源图表16三元811622523材料价格走势万元吨资料来源中国化学与物理电源协会鑫椤锂电东亚前海证券研究所图表17磷酸铁锂钴酸锂材料价格走势万元吨资料来源中国化学与物理电源协会鑫椤锂电东亚前海证券研究所人造石墨价格持平上周12月26日-12月30日天然石墨高端与中端均价分别为610510万元吨环比持平人造国产石墨高端与中端均价分别为645480万元吨环比持平图表18天然石墨价格走势万元吨图表19人造石墨价格走势万元吨资料来源中国化学与物理电源协会鑫椤锂电东亚前海证券研究所资料来源中国化学与物理电源协会鑫椤锂电东亚前海证券研究所电解液价格环比持平上周12月26日-12月30日三元圆柱电解请仔细阅读报告尾页的免责声明13电力设备与新能源液均价为640万元吨环比下跌303磷酸铁锂电解液均价为530万元吨环比下跌364锰酸锂电解液均价为415万元吨环比下跌778六氟磷酸锂均价为2325万元吨环比下跌644图表20电解液价格走势万元吨图表21六氟磷酸锂走势万元吨资料来源中国化学与物理电源协会鑫椤锂电东亚前海证券研究所资料来源中国化学与物理电源协会鑫椤锂电东亚前海证券研究所隔膜价格环比持平上周12月26日-12月30日干法隔膜16m均价为075元平方米环比持平湿法隔膜7m与9m均价分别为190元平方米和145元平方米环比持平图表22隔膜价格走势元平方米资料来源中国化学与物理电源协会鑫椤锂电东亚前海证券研究所33新能源产业链数据跟踪331光伏产业链数据跟踪硅料价格环比下跌需求持续下降1价格根据PVInfoLink上周12月26日-12月30日国内多晶致密料价格区间在185-244万元吨成交均价为244万元吨周环比下降4312供需在硅料供应规模稳步提升的背景下随着下游需求急速萎缩上游环节博弈日趋激烈硅料请仔细阅读报告尾页的免责声明14电力设备与新能源环节的异常库存已经开始明显堆积月底各硅料企业或将面临不同程度的库存压力硅片价格环比下跌供大于求1价格根据PVInfoLink上周12月26日-12月30日166mm182mm210mm单晶硅片均价分别为450495670元片分别环比下跌-1089-1000-6942供需当前硅片价格处于加速下跌区间硅片环节竞争持续加剧硅片环节面临自身异常库存水平堆高不下和稼动被迫因需求不足而下降的困境短期内硅片环节或将持续承压图表23多晶致密料价格走势图表24硅片价格走势资料来源PVInfoLink东亚前海证券研究所资料来源PVInfoLink东亚前海证券研究所电池片国内市场与海外市场价格均大幅下跌1国内市场根据PVInfoLink上周12月26日-12月30日电池片市场价格大幅下跌166mm182mm210mm单晶PERC电池片均价分别为093095095元瓦较前周分别环比-1913-1739-1739随着上游硅片价格快速下跌以及年关将近下游需求的转弱上周电池片成交价格下跌幅度加剧2海外市场根据PVInfoLink上周166mm182mm210mm单晶电池片均价分别为012013012美元瓦分别较前周环比-1781-1667-1745图表25国内电池片价格走势图表26海外电池片价格走势资料来源PVInfoLink东亚前海证券研究所资料来源PVInfoLink东亚前海证券研究所组件国内市场价格微跌海外市场价格维持稳定1国内市场根据PVInfoLink上周12月26日-12月30日组件市场价格微跌请仔细阅读报告尾页的免责声明15电力设备与新能源166mm182mm210mm单面单晶PERC组件均价分别为186190190元瓦较前周分别环比-106-079-079近期组件需求快速收敛海内外交付都在收尾组件厂家开始收尾出清库存为年底结算准备2023年初组件报价有望出现进一步下滑2海外市场海外价格暂时因假期因素影响价格暂时没有变动图表27国内组件价格走势图表28海外组件价格走势资料来源PVInfoLink东亚前海证券研究所资料来源PVInfoLink东亚前海证券研究所辅材光伏玻璃价格持平重质纯碱价格持平1光伏玻璃根据PVInfoLink及Solarbe上周12月26日-12月30日20mm32mm镀膜光伏玻璃主流大单价格分别为2050元每平米2750元每平米价格较前周分别环比持平截至12月30日其上游主要原材料重质纯碱市场价中间价为2696元吨价格环比持平2其他辅材近期国内组件端开工下滑也使得相应的辅材需求进一步萎缩价格有所走弱上周胶膜价格来至10元以下图表29光伏玻璃价格走势图表30重质纯碱市场价资料来源PVInfoLink东亚前海证券研究所资料来源Wind东亚前海证券研究所332风电产业链数据跟踪风电装机量与风电发电量占比均稳步提升2021年12月实现新增风电装机量2287万千瓦同比增长926增速较先前月份有大幅回升2021年1-12月累计新增风机装机量达4757万千瓦2021年12月风力发电占发电量比重699较2021年8月的年度最低占比436上升263pct呈稳步提升趋势请仔细阅读报告尾页的免责声明16电力设备与新能源图表31我国风电累计新增装机量GWh图表32我国风电占发电量比重资料来源中国电力企业联合会东亚前海证券研究所资料来源iFind东亚前海证券研究所四行业新闻及公司公告41行业新闻动态国家能源局下发新版光伏发电开发建设管理办法12月26日国家能源局下发修订后的光伏发电开发建设管理办法文件指出国家能源局依托国家可再生能源发电项目信息管理平台组织开展并网在运光伏电站项目的建档立卡工作建档立卡的内容主要包括项目名称建设地点项目业主装机容量并网时间项目运行状态等信息每个建档立卡的光伏电站项目由系统自动生成项目编码作为项目全生命周期的唯一身份识别代码文件表示光伏电站项目备案容量原则上为交流侧容量即逆变器额定输出功率之和项目单位应按照备案信息进行建设不得自行变更项目备案信息的重要事项项目备案后项目法人发生变化项目建设地点规模内容发生重大变更或者放弃项目建设的项目单位应当及时告知备案机关并修改相关信息各省级能源主管部门和备案机关可视需要组织核查备案后2年内未开工建设或者未办理任何其他手续的项目及时废止确实不具备建设条件的项目文件强调电网企业应改进完善内部审批流程合理安排建设时序加强网源协调发展建立网源沟通机制提高光伏电站配套电力送出工程相关工作的效率衔接好网源建设进度确保配套电力送出工程与光伏电站项目建设的进度相匹配满足相应并网条件后能并尽并光伏电站并网后电网企业应及时掌握情况并按月报送相关信息国家能源局山东2030年实现光伏装机95GW12月28日山东省人民政府关于印发山东省碳达峰实施方案的通知请仔细阅读报告尾页的免责声明17电力设备与新能源通知指出加快实施新能源倍增行动统筹推动太阳能风能核能等开发利用完成可再生能源电力消纳责任权重加快发展光伏发电坚持集散并举开展整县屋顶分布式光伏规模化开发建设试点示范打造鲁北盐碱滩涂地风光储输一体化基地鲁西南采煤沉陷区百万千瓦级光伏基地加快探索海上光伏基地建设大力推进风电开发以渤中半岛南半岛北三大片区为重点打造千万千瓦级海上风电基地推动海上风电与海洋牧场融合发展试点示范有序推进陆上风电开发加强工业副产氢纯化技术研发和应用积极推进可再生能源制氢和低谷电力制氢试点培育风光氢储能一体化应用模式实施氢进万家科技示范工程促进完善制氢储运氢输氢加氢用氢全产业链氢能体系到2030年光伏发电风电核电生物质发电装机分别达到9500万千瓦4500万千瓦1000万千瓦和500万千瓦山东省人民政府欧盟委员会通过德国近300亿美元可再生能源计划修订近日欧盟委员会EC已批准了德国对其可再生能源计划的修改这一计划旨在帮助德国实现可再生能源目标德国可再生能源法中的修订计划名为ErneuerbareEnergienGesetz2023将持续至2026年年底预算总额为280亿欧元合298亿美元目标是至2030年可再生能源发电占比达到80至2045年实现气候中和计划将根据项目的规模采取不同的形式较小的项目主要通过上网电价其他项目将通过网络运营商在电力市场价格基础上向生产商支付的市场溢价在这一计划中德国还计划增加屋顶和地面光伏的招标数量和容量这些招标将按技术类型进行并将进行修改以使其更具竞争力限制过度补偿的风险将消费者和纳税人的成本降到最低招标的另一项修改是引入太阳能光伏数量控制机制用于调整每项技术的招标数量避免出现认购不足的情况根据贸易机构SolarPowerEurope的最新报告德国在2022年新增79GW太阳能容量再次成为欧洲最大的太阳能市场此外德国将在2024年之前进入两位数的千兆瓦市场PV-Tech美国澄清对东南亚太阳能进口产品的ADCVD调查美国商务部澄清了其对反规避太阳能调查的立场表示将允许进口使用东南亚产电池在第三国制造的组件本月初美国商务部发现超过20家太阳能公司通过将业务从中国转移到泰国柬埔寨越南和马来西亚来规避反倾销反补贴税令美国商务部澄清了关税的范围称使用了东南亚电池然后运到另一个国家进行组件组装再进口到美国的公司将不被征请仔细阅读报告尾页的免责声明18电力设备与新能源收关税如果在东南亚制造的电池使用了中国产硅片在运往美国之前在另一个国家进行最终组装也不会让它们被归类为东南亚完工的组件然而在中国制造然后在第三国组装成组件的电池仍被定义为中国出口产品仍需缴纳进口关税美商务部澄清称按照商务部的说法太阳能电池和组件的原产国由电池的制造地定义目前拜登总统在6月宣布的为期两年的反倾销反补贴关税豁免将阻止任何新关税在2024年前生效PV-Tech42公司公告高测股份2022年年度业绩预增公告12月27日公司发布公告公司预计2022年年度实现归属于母公司所有者的净利润为76-82亿元预计同比增加34009到37483预计实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为71-77亿元预计同比增加30982到34445连城数控签署项目投资协议12月30日公司发布公告公司大连市甘井子区人民政府签署了连城数控三期项目投资协议拟在大连一二期项目基础上继续实施大连基地三期项目三期项目计划总投资金额不低于人民币2亿元实际投资金额根据公司后续投入情况确定亚玛顿与郧西县人民政府签订项目投资协议12月31日公司发布公告拟与郧西县人民政府共同签订超高清电子玻璃生产项目投资协议书拟在郧西县投资建设年产1500万平方米高端电子玻璃生产线年产1100万平方米高铝电子玻璃生产线和高端电子玻璃生产线项目规划占地约500亩预计首期投资20亿元晶科科技部分募投项目结项并将节余募集资金用于新建项目12月31日公司发布公告截至2022年12月16日在扣除尚未支付的设备及工程款等后续支出后宝应项目天津大众项目和安波福项目节余募集资金合计约321607万元占首次公开发行股票募集资金总额的129铜陵项目节余募集资金约1242558万元占2021年度公开发行可转换公司债券募集资金总额的414公司拟将上述节余募集资金共计1564165万元含利息收入实际金额以资金转出当日专户余额为准用于新建工商业分布式5243MW光伏发电项目请仔细阅读报告尾页的免责声明19电力设备与新能源五核心公司估值水平与盈利预测电力设备行业指数2021年12月份至今受年末调仓及新能源汽车补贴退坡事件影响板块总体估值水平有一定回落以2022年12月30日股价为基准我们重点关注的新能源板块的40家公司2022年动态PE平均在30倍左右2023年PE约为22倍部分高景气公司2023年市盈率甚至在14倍左右当前总体估值已调整至较低水平细分板块标的盈利预测如下表盈利预测参考Wind一致预期请仔细阅读报告尾页的免责声明20