本周行情回顾：本周上证指数报3089.26点，上涨1.42%，沪深300指数报收3871.63点，上涨1.13%。中信电力及公用事业指数报收2517.70点，上涨3.88%，跑赢沪深300指数2.74pct，位列30个中信一级板块涨跌幅榜第3位。
　　重点领域分析：
　　2023年全国能源工作会议召开：强调煤炭兜底保障作用，继续加强风光建设。会议着力强调能源安全和能源革命，明确提出发挥煤炭兜底保障作用，同时继续强调加强风电太阳能发电建设等，我们预期能源领域基础建设仍将加速，电力行业投资规模将持续扩大。
　　硅料降价改善光伏项目收益率，绿证交易推进提升绿电运营商盈利空间。硅料降价趋势明确，光伏项目收益率改善在即。2022年年初至11月，硅料价格逐步走高导致上游成本高企，拖累光伏项目投产建设。光伏产业链受上游硅料降价影响，电池片及组件等形成降价趋势，有利于运营商改善项目收益率，推动装机规模扩张。政策推进绿证交易，运营商有望提升盈利空间。国内绿证交易政策逐步完善，鼓励使用双边协商、挂牌、集中竞价等多种方式开展绿证交易，绿证交易收益分配机制逐步明朗，政策驱动交易加速，有望进一步激发国内绿证交易市场活跃性，体现绿电绿色资源的经济属性，提升绿电运营商盈利空间。
　　投资建议：展望未来，解决能源供需紧张、保障能源自主可控仍是重要的投资主题。立足能源自主可控，电源投资正当其时。（1）火电转型，价值重估。一方面，基于当下能源供需紧张局面和当前电力系统的实情，“十四五”期间火电有望迎来新一轮装机热潮。一方面，长协煤比例逐步提高，煤价松动盈利有望修复。另一方面，火电灵活性改造配套政策和辅助服务市场政策机制不断完善，有助于火电充分发掘容量和调峰特性，驱动火电灵活性改造，并为未来火电盈利再开源。（2）多重利好提升绿电收益。一方面，硅料降价带动产业链成本加速回落，提升光伏项目收益率。另一方面，绿证交易政策持续出台，催化绿电交易市场提升积极性，绿电绿色资源有望兑现经济价值，提升运营商收益。
　　我们持续看好受益于煤电新增和灵活性改造的青达环保，推荐关注全国绿电运营商龙头标的三峡能源、龙源电力；火电龙头标的华能国际、国电电力；具有区域优势且有望盈利改善的福能股份、宝新能源。
　　风险提示：原料价格超预期上涨；项目建设进度不及预期；电力辅助服务市场、绿证交易等政策不及预期。
　　

研究报告全文：证券研究报告行业周报2023年01月03日电力政策持续催化多重利好有望提升绿电收益本周行情回顾本周上证指数报308926点上涨142沪深300指数报收增持维持387163点上涨113中信电力及公用事业指数报收251770点上涨388跑赢沪深300指数274pct位列30个中信一级板块涨跌幅榜第3位行业走势重点领域分析2023年全国能源工作会议召开强调煤炭兜底保障作用继续加强风光建设电力沪深300会议着力强调能源安全和能源革命明确提出发挥煤炭兜底保障作用同时继0续强调加强风电太阳能发电建设等我们预期能源领域基础建设仍将加速电力行业投资规模将持续扩大-16硅料降价改善光伏项目收益率绿证交易推进提升绿电运营商盈利空间硅料降价趋势明确光伏项目收益率改善在即2022年年初至11月硅料价格逐步走高导致上游成本高企拖累光伏项目投产建设光伏产业链受上游硅料降-322022-012022-052022-082022-12价影响电池片及组件等形成降价趋势有利于运营商改善项目收益率推动装机规模扩张政策推进绿证交易运营商有望提升盈利空间国内绿证交易政策逐步完善鼓励使用双边协商挂牌集中竞价等多种方式开展绿证交易作者绿证交易收益分配机制逐步明朗政策驱动交易加速有望进一步激发国内绿证交易市场活跃性体现绿电绿色资源的经济属性提升绿电运营商盈利空间分析师张津铭执业证书编号投资建议展望未来解决能源供需紧张保障能源自主可控仍是重要的投资S0680520070001邮箱主题立足能源自主可控电源投资正当其时1火电转型价值重估一zhangjinminggszqcom方面基于当下能源供需紧张局面和当前电力系统的实情十四五期间火相关研究电有望迎来新一轮装机热潮一方面长协煤比例逐步提高煤价松动盈利有1电力云南建立燃煤调节容量市场火电价值重估望修复另一方面火电灵活性改造配套政策和辅助服务市场政策机制不断完善有助于火电充分发掘容量和调峰特性驱动火电灵活性改造并为未来火正当时2022-12-18电盈利再开源2多重利好提升绿电收益一方面硅料降价带动产业链成2电力11月发用电量发用电增速放缓火电占本加速回落提升光伏项目收益率另一方面绿证交易政策持续出台催化比提升2022-12-16绿电交易市场提升积极性绿电绿色资源有望兑现经济价值提升运营商收益3电力西北灵活调节容量市场规则即将确立火电我们持续看好受益于煤电新增和灵活性改造的青达环保推荐关注全国绿电运灵活性改造再受激励2022-12-04营商龙头标的三峡能源龙源电力火电龙头标的华能国际国电电力具有区域优势且有望盈利改善的福能股份宝新能源风险提示原料价格超预期上涨项目建设进度不及预期电力辅助服务市场绿证交易等政策不及预期重点标的股票股票投资EPS元PE代码名称评级2021A2022E2023E2024E2021A2022E2023E2024E688501SH青达环保买入0590851332004381304119441293001289SZ龙源电力-080090108127--203816851443600905SH三峡能源-0200290360433803192215801329600011SH华能国际--065-005058077-1482-142871305993600795SH国电电力--010034042051-306412461012840600483SH福能股份-0651221361522509868777696000690SZ宝新能源-038008052072156378771256901资料来源Wind国盛证券研究所未评级公司为wind一致预期请仔细阅读本报告末页声明2023年01月03日内容目录1本周行业观点3112023年全国能源工作会议强调煤炭兜底保障作用继续加强风光建设312火电转型在即煤价松动有望盈利修复312水电12月30日三峡入库流量同比增长3出库流量同比增长8413绿电硅料降价改善项目收益率绿证交易推进提升运营商盈利空间514碳市场交易活跃增长价格震荡微跌72本周行情回顾73本周行业资讯831行业要闻832重点公司公告104风险提示12图表目录图表12023年全国能源工作会议重点内容3图表2秦皇岛港动力煤Q5500市场价单位元吨3图表3秦皇岛港动力煤库存万吨3图表4火电发电量单位亿千瓦时4图表5火电新增装机量单位万千瓦4图表6火电平均利用小时数单位小时4图表7火电投资完成额单位亿元4图表8三峡入库流量立方米秒4图表9三峡出库流量立方米秒4图表10水电发电量单位亿千瓦时5图表11水电新增装机量单位万千瓦5图表12水电利用小时数单位小时5图表13水电投资完成额单位亿元5图表14硅料及组件价格单位元6图表15风光发电量单位亿千瓦时6图表16风光新增装机量单位万千瓦6图表17风光利用小时数单位小时6图表18风光投资完成额单位亿元6图表19本周全国碳市场碳排放配额CEA挂牌协议交易成交量单位吨7图表20全国碳市场碳排放配额CEA挂牌协议交易收盘价单位元吨7图表21本周市场及行业表现7图表22本周中信一级各行业涨跌幅8图表23本周电力及公用事业中信个股涨跌幅8图表24本周重点公司公告10P2请仔细阅读本报告末页声明2023年01月03日1本周行业观点112023年全国能源工作会议强调煤炭兜底保障作用继续加强风光建设2023年全国能源工作会议提出坚持能源安全战略发挥煤炭兜底保障作用加强风电太阳能发电建设12月30日国家能源局召开2023年全国能源工作会议会议强调要全面落实能源安全新战略深入推进能源革命全力保障能源安全坚定推进绿色发展为全面建设社会主义现代化国家提供坚强能源保障会议着力强调能源安全和能源革命明确提出发挥煤炭兜底保障作用同时继续强调加强风电太阳能发电建设等我们预期能源领域基础建设仍将加速电力行业投资规模将持续扩大图表12023年全国能源工作会议重点内容重点方面重点内容2023年工作坚持稳中求进工作总基调完整准确全面贯彻新发展理念加快构建新发展总基调格局着力推动高质量发展突出做好稳增长稳就业稳物价有关工作全面落实能源安全新战略深入推进能源革命全力保障能源安全坚定推进绿色发展为全面建设社会主义现代化国家提供坚强能源保障能源生产供应发挥煤炭兜底保障作用夯实电力供应保障基础推进跨省区输电通道规划建设推动油气增产增供加快油气管网和储备能力建设加强能源关键信息基础设施安全保护和电网运行安全风险管控优化能源结构加强风电太阳能发电建设统筹水电开发和生态保护积极安全有序发展核电加强民生用能工程建设科技发展着力加快科技自立自强加强补短板锻长板加强试点示范应用推进重大创新平台建设加强标准体系建设电力改革要着力深化重点领域改革加快全国统一电力市场体系建设加强能源法治建设能源监管要着力加强能源监管加强行政执法国际合作着力加强能源国际合作构建更高质量的能源国际合作体系资料来源国家能源局国盛证券研究所12火电转型在即煤价松动有望盈利修复图表2秦皇岛港动力煤Q5500市场价单位元吨图表3秦皇岛港动力煤库存万吨资料来源国盛证券研究所资料来源国盛证券研究所WindWindP3请仔细阅读本报告末页声明2023年01月03日图表4火电发电量单位亿千瓦时图表5火电新增装机量单位万千瓦资料来源wind国盛证券研究所资料来源iFinD国盛证券研究所图表6火电平均利用小时数单位小时图表7火电投资完成额单位亿元资料来源iFinD国盛证券研究所资料来源iFinD国盛证券研究所12水电12月30日三峡入库流量同比增长3出库流量同比增长8图表8三峡入库流量立方米秒图表9三峡出库流量立方米秒资料来源iFinD国盛证券研究所资料来源iFinD国盛证券研究所P4请仔细阅读本报告末页声明2023年01月03日图表10水电发电量单位亿千瓦时图表11水电新增装机量单位万千瓦资料来源iFinD国盛证券研究所资料来源iFinD国盛证券研究所图表12水电利用小时数单位小时图表13水电投资完成额单位亿元资料来源iFinD国盛证券研究所资料来源iFinD国盛证券研究所13绿电硅料降价改善项目收益率绿证交易推进提升运营商盈利空间硅料降价趋势明确光伏项目收益率改善在即2022年年初至11月硅料价格逐步走高导致上游成本高企拖累光伏项目投产建设从11月开始硅料价格松动目前多晶硅料致密料已由2022年价格高点303RMBKG降至2022年12月28日的240RMBKG降幅达-208光伏产业链受上游硅料降价影响电池片及组件等形成降价趋势有利于运营商改善项目收益率推动装机规模扩张政策推进绿证交易运营商有望提升盈利空间国内绿电交易市场政策不断完善绿证交易收益分配机制逐步明朗政策驱动交易加速2021年度我国风电绿证交易量13181个其中补贴绿证占总成交量的28平均交易价格为193元个光伏绿证成交量共计9967个其中补贴绿证成交量仅15个平均交易价格为650元个无补贴绿证已经占绿证交易总量的84成交均价为50元个2022年11月国家发改委发布关于进一步做好新增可再生能源消费不纳入能源消费总量控制有关工作的通知提出以绿证作为可再生能源电力消费量认定的基本凭证鼓励绿证交易的政策陆续出台完善有望进一步激发国内绿证交易市场活跃性体现绿电绿色资源的经济属性提升绿电运营商盈利空间P5请仔细阅读本报告末页声明2023年01月03日图表14硅料及组件价格单位元资料来源iFinD国盛证券研究所图表15风光发电量单位亿千瓦时图表16风光新增装机量单位万千瓦资料来源iFinD国盛证券研究所资料来源iFinD国盛证券研究所图表17风光利用小时数单位小时图表18风光投资完成额单位亿元资料来源iFinD国盛证券研究所资料来源iFinD国盛证券研究所P6请仔细阅读本报告末页声明2023年01月03日14碳市场交易活跃增长价格震荡微跌本周全国碳市场交易活跃价格震荡微跌挂牌协议交易周成交量显著增长本周全国碳市场碳排放配额CEA总成交量4847万吨总成交额266亿元挂牌协议交易周成交量373万吨周成交额2080425050元最高成交价5650元吨最低成交价5500元吨本周五收盘价为5500元吨较上周五下跌265截至本周全国碳市场碳排放配额CEA累计成交量229678843吨累计成交额1047523471727元图表19本周全国碳市场碳排放配额CEA挂牌协议交易成交量单位图表20全国碳市场碳排放配额CEA挂牌协议交易收盘价单位吨元吨资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Wind国盛证券研究所2本周行情回顾本周上证指数报308926点上涨142沪深300指数报收387163点上涨113中信电力及公用事业指数报收251770点上涨388跑赢沪深300指数274pct位列30个中信一级板块涨跌幅榜第3位个股方面本周电力及公用事业板块上市公司股价大部分收涨涨幅前五能辉科技晶科科技金开新能华能国际华电国际涨幅分别为224175142136131跌幅前五湖南发展协鑫能科川能动力联美控股新能泰山跌幅分别为-63-19-13-13-02图表21本周市场及行业表现指数值周涨跌幅年初至今上证综指308926142-151沪深300387163113-216电力及公用事业中信251770388-135资料来源Wind国盛证券研究所P7请仔细阅读本报告末页声明2023年01月03日图表22本周中信一级各行业涨跌幅资料来源Wind国盛证券研究所图表23本周电力及公用事业中信个股涨跌幅资料来源Wind国盛证券研究所3本周行业资讯31行业要闻国家发改委国家能源局发布关于推动电力交易机构开展绿色电力证书交易的通知近期国家发改委国家能源局发布关于推动电力交易机构开展绿色电力证书交易的通知发改办体改2022797号积极稳妥扩大绿电和绿证交易范围更好体现可再生能源的环境价值服务新型电力系统建设通知指出推动电力交易机构开展绿证交易绿色电力证书是绿色电力环境价值的唯一凭证是体现可再生能源环境价值的重要途径在目前绿证自愿认购和绿色电力交易的基础上积极支持电力交易机构按照有P8请仔细阅读本报告末页声明2023年01月03日关政策规定通过双边协商挂牌集中竞价等多种方式组织开展绿证交易引导更多市场主体参与绿证与绿色电力交易促进可再生能源消费来源北极星电力网2022-12-29国家发展改革委技部印发关于进一步完善市场导向的绿色技术创新体系实施方案20232025年的通知文件指出2025年市场导向的绿色技术创新体系进一步完善绿色技术创新对绿色低碳发展的支撑能力持续强化企业绿色技术创新主体进一步壮大培育一批绿色技术领军企业绿色低碳科技企业绿色技术创新领域国家级专精特新小巨人企业各类绿色技术创新主体创新活力不断释放协同创新更加高效绿色技术供给能力显著提升形成一批基础性原创性颠覆性绿色技术创新成果绿色技术交易市场更加规范有序先进适用的绿色技术创新成果得以充分转化应用绿色技术评价金融支持人才培养产权保护等服务保障全面优化绿色技术领域国际交流和对外开放持续深化来源国家发改委2022-12-29华中能源监管局印发江西电力调频辅助服务市场运营规则江西电力调频辅助服务市场运营规则以下简称规则明确运行初期提供调频辅助服务的市场主体包括发电企业容量04万千瓦及以上持续时间1小时以上的独立储能电站及储能装置包括风储光储等的联合储能和其他具备条件的辅助服务提供商用户含售电公司虚拟电厂负荷聚合商非统调电厂等市场主体等市场运行初期调频里程申报价格上下限分别暂定为15元兆瓦6元兆瓦来源国家能源局华中监管局2022-12-29北大能源研究院加速推动中国典型五省的煤电转型和优化发展北京大学能源研究院气候变化与能源转型项目于12月27日召开主题为加速推动中国典型五省的煤电转型优化发展的研讨会发布中国典型五省煤电发展现状与转型优化潜力研究报告报告预计山东合理煤电装机将在十四五时期实现小幅下降在2025-2030年间保持在1亿千瓦左右2030年后将出现较大的快速压减空间山西出于建设大规模外送电基地和配合风电光伏并网的需要十四五时期仍需增加一定数量的煤电预计十五五时期开始逐步下降福建近期的煤电合理规模维持稳定预计十四五时期装机量有少量增加十五五时期合理煤电装机将逐步下降湖南近年来限电问题频发电力供应紧张未来随着用电负荷的较快增长仍需要新建一批煤电机组进行保供因此预计十四五时期煤电合理规模仍将增长十六五时期开始下降海南在清洁能源岛和禁止新建煤电项目等多重目标约束下煤电将在十四五时期逐步退出来源中国工业新闻网2022-12-29国家能源局召开2023年全国能源工作会议12月30日国家能源局召开2023年全国能源工作会议会议强调要全力提升能源生产供应保障能力发挥煤炭兜底保障作用夯实电力供应保障基础推进跨省区输电通道规划建设推动油气增产增供加快油气管网和储备能力建设加强能源关键信息基础设施安全保护和电网运行安全风险管控要着力调整优化能源结构加强风电太阳能发电建设统筹水电开发和生态保护积极安全有序发展核电加强民生用能工程建设要着力加快科技自立自强加强补短板锻长板加强试点示范应用推进重大创新平台建设加强标准体系建设要着力深化重点领域改革加快全国统一电力市场体系建设加强能源法治建设要着力加强能源监管加强行政执法要着力加强能源国际合作构建更高质量的能源国际合作体系要着力以高质量党建引领能源高质量发展来源国家能源局2022-12-30P9请仔细阅读本报告末页声明2023年01月03日32重点公司公告图表24本周重点公司公告项目投资公司披露关于投资建设象山1号海上风电二期工程项目的公告国电电力发展股份有限公司以下简称公司于2022年12月23日召开了第八届十七次董事会审议通过关于投资建设象山1号海上风电二期工程项目的议案项目名称为象山1号海上风电二期工程项目项目装机容量504万千瓦同时配置装机容量61小时的储能设备容量为3024兆瓦3024兆瓦时本项目于2019年12月取得象山县发改局核准批复2021年12月取得开工建设延期一年批复已取得电网接入系统海洋环评林地等批复项目由公司600795国电电力控股子公司象山公司投资建设运营和管理本项目动态总投资4974亿元资本金为总投资的20资本金以外部分通过贷款解决公司持有象山公司51股权按照股比计算公司需向象山公司增资507亿元用于本项目投资建设项目资金来源为自筹资金项目选址于浙江省宁波市象山县石浦镇东南海域场址区域内130米高度年平均风速725米秒风功率密度437瓦平方米按年满发等效利用小时数2508小时不限电上网电价取041元千瓦时含税资本金比例20测算项目资本金内部收益率667提供担保公司披露关于公司控股子公司为其全资子公司购销合同提供担保的公告2022年12月30日龙源电力集团股份有限公司以下简称本公司或龙源电力控股子公司南通天生港发电有限公司以下简称天生港发电第六届十六次董事会审议通过了关于为全资子公司江苏明润能源有限公司向国能销售集团华东能源有限公司提供连带责任保证书的议案同意天生港发电为其全资子公司江苏明润能源有限公司以下简称明润能源与国能销售集团华东能源有限公司以下简称华东能源签订的2023年度煤炭购销合同或补充协议在壹拾陆亿元人民币的授信额度内提供连带责任保证保证担保范围为明润能源与华东能源之间于2023年1月1日至2023年12月31日签订或履行的所有合同及其补充协议保证担保001289龙源电力期限为主债务合同项下明润能源全部债务履行期限届满之日起两年公司增资公司披露关于公司增资暨关联交易的公告龙源电力集团股份有限公司以下简称公司或本公司或龙源电力于2022年12月30日召开第五届董事会第10次会议审议通过了关于龙源电力集团股份有限公司增加广东国能龙源新能源有限公司注册资本金的议案同意公司对公司控股子公司广东国能龙源新能源有限公司以下简称广东新能源增资人民币8160万元广东新能源的参股股东国家能源投资集团有限责任公司以下简称国家能源集团同比例跟进增加投资人民币7840万元增资完成后本公司在广东新能源的股权比例维持不变下称本次交易债券发行公司披露关于超短期融券发行的公告大唐国际发电股份有限公司以下简称公司于2022年11月25日召开的2022年第三次临时股东大会通过决议同意公司调整2022年度融资计划2022年开展境内外权益融资及包含超短期融资券在内的债务融资合计不超过1000亿元人民币2022年7月18日公司收到中国银行间市场交易商协会的接受注册通知601991大唐发电书中市协注2022SCP239号接受公司超短期融资券注册注册金额为100亿元人民币注册额度自通知书落款之日起2年内有效公司于2022年11月25日召开的2022年第三次临时股东大会通过决议同意公司调整2022年度融资计划2022年开展境内外权益融资及包含超短期融资券在内的债务融资合计不超过1000亿元人民币股权激励公司披露关于向公司2021年限制性股票激励计划激励对象授予预留限制性股票的公600906三峡能源告中国三峡新能源集团股份有限公司以下简称公司于2022年12月28日召开第二届董事会第六次会议审议通过了关于向公司2021年限制性股票激励计划预留部分限制性股票激励对象授予限制性股票的议案董事会认为中国三峡新能源集团股份有限公司2021P10请仔细阅读本报告末页声明2023年01月03日年限制性股票激励计划以下简称激励计划规定的预留部分限制性股票授予条件已经成就根据公司2022年第一次临时股东大会授权确定限制性股票的预留授予日为2022年12月28日预留授予数量为6084万股预留授予人为78人预留授予价格为284元股股票来源为公司向激励对象定向发行本公司A股普通股激励计划中约定预留部分限制性股票为609万股本次实际授予6084万股预留限制性股票本次授予后预留部分剩余的06万股不再进行授予政策补贴公司披露关于公司获得政府补助的公告2022年12月30日安徽省皖能股份有限公司以下简称公司发布公告自2022年1月1日至本公告披露日期间公司及子公司000543皖能电力累计收到各类政府补助资金共计人民币4961677904元未经审计其中收到的与收益相关的政府补助为人民币4961677904元计入其他受益科目将对公司2022年度利润总额的影响为4961677904元最终的具体会计处理以会计师年度审计确认后的结果为准项目投资公司披露关于匈牙利Tokaj光伏并购项目完成交割的公告经公司董事会2022年第十一次临时董事会审议同意公司并购匈牙利Tokaj项目以不高于3383万欧元收购标的公司100股权并授权公司签署相关协议和办理相关手续公司全资子公司羲和新能源发展有限公司已完成匈牙利Tokaj光伏项目100股权的交割手续最终交易对价合计3305万欧元约245600021上海电力亿元人民币匈牙利Tokaj项目位于匈牙利东北部资产包含5家项目公司总装机容量约20万千瓦项目预计于2023年开工计划于2024年并网投产后预计年发电量约288亿千瓦时对外投资公司披露关于与关联方共同投资上海国创燃机科技有限公司的关联交易公告经公司第八届第七次董事会会议批准同意出资金额800万元与关联方共同投资上海国创燃机科技有限公司8股权以工商注册为准资料来源Wind公司公告国盛证券研究所P11请仔细阅读本报告末页声明2023年01月03日4风险提示原料价格超预期上涨项目建设进度不及预期电力辅助服务市场绿证交易等政策不及预期P12请仔细阅读本报告末页声明2023年01月03日免责声明国盛证券有限责任公司以下简称本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告中的资料意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可能会随时调整在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的资料工具意见信息及推测只提供给客户作参考之用不构成任何投资法律会计或税务的最终操作建议本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行财务顾问和金融产品等各种金融服务本报告版权归国盛证券有限责任公司所有未经事先本公司书面授权任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布复制任何机构或个人如引用刊发本报告需注明出处为国盛证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改分析师声明本报告署名分析师在此声明我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法结论不受任何第三方的授意或影响我们所得报酬的任何部分无论是在过去现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系投资评级说明投资建议的评级标准评级说明评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价或行业买入相对同期基准指数涨幅在15以上指数相对同期基准指数的相对市场表现其中A股市增持相对同期基准指数涨幅在515之间股票评级场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针持有相对同期基准指数涨幅在-55之间对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的减持相对同期基准指数跌幅在5以上为基准香港市场以摩根士丹利中国指数为基准美股增持相对同期基准指数涨幅在10以上市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准中性相对同期基准指数涨幅在-1010之行业评级间减持相对同期基准指数跌幅在10以上国盛证券研究所北京上海地址北京市西城区平安里西大街26号楼3层地址上海市浦明路868号保利One561号楼10层邮编100032邮编200120传真010-57671718电话021-38124100邮箱gsresearchgszqcom邮箱gsresearchgszqcom南昌深圳地址南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦地址深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼邮编330038邮编518033传真0791-86281485邮箱gsresearchgszqcom邮箱gsresearchgszqcomP13请仔细阅读本报告末页声明