投资观点：国内零售品牌商积极布局，线下消费复苏值得期待。2022年12月，潮宏基旗下主打培育钻的新锐设计师品牌Adele Venti首家线下精品店入驻浙江宁波，国内零售品牌商持续积极布局培育钻石；随着中国内地防疫政策逐步优化，线下复苏零售品牌回暖可期，预计中游进出口有望进一步提振释放。
　　双周要点回顾：上两周培育钻石板块未停牌股票中，潮宏基涨幅最大+9.81%，周大福涨幅+6.85%，曼卡龙涨幅+5.92%；黄河旋风跌幅最大-7.10%，国机精工跌幅-3.82%，豫园股份跌幅-3.67%。培育钻石板块个股表现分化，上游毛坯钻生产商股价有一定承压，下游零售品牌商主要由于防疫政策优化，消费复苏回暖预期上行提振。
　　行业重点信息及数据更新：①Petra Diamonds 12月投标销售较11月减少67%至4200万美元，价格上涨2.2%；②戴比尔斯第十次看货会业绩预估为4.1亿美元，全年看货会业绩为57.87亿美元，同比+19.89%；③潮宏基旗下主打培育钻的新锐设计师品牌Adele Venti的首家精品店入驻浙江宁波龙湖天街；④根据Wind数据，2022年5月至今，顶锤及金属触媒粉市场价格呈现回落态势。截至12月30日，顶锤价格为8,823元/个、金属触媒粉价格为75,970元/吨。
　　公司公告：国机精工：拟非公开发行股票进行资金募集，总额不超过2.84亿元。其中拟使用募集资金约1.99亿元建设新型高功率MPCVD法大单晶金刚石项目（二期），拟使用募集资金8500万元补充上市公司流动资金；四方达：通过股份回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购公司A股股份316.75万股，占公司目前总股本比例为0.65%，支付资金总额为3,999万元（不含交易费用）;曼卡龙：拟使用暂时闲置募集资金人民币不超过6,000万元（含本数）和暂时闲置自有资金人民币不超过18,000万元（含本数）购买低风险现金管理类产品。
　　风险提示：行业竞争加剧，产能扩张及需求不及预期的风险。
　　

研究报告全文：股票研究TableindustryInfo批发零售业TableMainInfoTableTitle评级TableInvest增持20230102上次评级增持国内零售品牌商积极布局线下复苏值得期待细分行业评级TablesubIndustry行培育钻石双周观察20221219-20230102刘越男分析师苏颖分析师业021-38677706021-38038344双liuyuenangtjascomsuyinggtjascom周证书编号S0880516030003S0880522110001报TableDocReport本报告导读相关报告培育钻石产业趋势长期向好受益上游具备核心技术研发壁垒良率有望持续优化批发零售业线下消费复苏百货珠宝大涨的公司及下游消费渠道积极布局的品牌商20230102摘要批发零售业中办国办发文明确职教改革发展方向TableSummary投资观点国内零售品牌商积极布局线下消费复苏值得期待202212252022年12月潮宏基旗下主打培育钻的新锐设计师品牌AdeleVenti批发零售业11月进口环比回暖防疫优首家线下精品店入驻浙江宁波国内零售品牌商持续积极布局培育化零售回暖可期钻石随着中国内地防疫政策逐步优化线下复苏零售品牌回暖可20221219批发零售业平台经济政策再吹暖风期预计中游进出口有望进一步提振释放关注基本面三重拐点双周要点回顾上两周培育钻石板块未停牌股票中潮宏基涨幅最20221218大周大福涨幅曼卡龙涨幅黄河旋风跌幅批发零售业经营环境改善出海势在必981685592行最大-710国机精工跌幅-382豫园股份跌幅-367培育钻20221218证石板块个股表现分化上游毛坯钻生产商股价有一定承压下游零券售品牌商主要由于防疫政策优化消费复苏回暖预期上行提振研行业重点信息及数据更新PetraDiamonds12月投标销售较11月究减少67至4200万美元价格上涨22戴比尔斯第十次看货报会业绩预估为41亿美元全年看货会业绩为5787亿美元同比1989潮宏基旗下主打培育钻的新锐设计师品牌AdeleVenti告的首家精品店入驻浙江宁波龙湖天街根据Wind数据2022年5月至今顶锤及金属触媒粉市场价格呈现回落态势截至12月30日顶锤价格为8823元个金属触媒粉价格为75970元吨公司公告国机精工拟非公开发行股票进行资金募集总额不超过284亿元其中拟使用募集资金约199亿元建设新型高功率MPCVD法大单晶金刚石项目二期拟使用募集资金8500万元补充上市公司流动资金四方达通过股份回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购公司A股股份31675万股占公司目前总股本比例为065支付资金总额为3999万元不含交易费用曼卡龙拟使用暂时闲置募集资金人民币不超过6000万元含本数和暂时闲置自有资金人民币不超过18000万元含本数购买低风险现金管理类产品风险提示行业竞争加剧产能扩张及需求不及预期的风险请务必阅读正文之后的免责条款部分行业双周报目录1培育钻石双周观察32双周涨跌幅行情回顾43行业重点信息及数据跟踪531行业重点信息532数据跟踪及解读833上市公司公告94风险提示10请务必阅读正文之后的免责条款部分2of11行业双周报1培育钻石双周观察双周观察国内零售品牌商积极布局线下消费复苏值得期待2022年12月潮宏基旗下主打培育钻的新锐设计师品牌AdeleVenti首家线下精品店入驻浙江宁波国内零售品牌商持续积极布局培育钻石随着中国内地防疫政策逐步优化线下复苏零售品牌回暖可期预计中游进出口有望进一步提振释放消费渠道催化密集释放基于三大驱动因素看好行业持续高增上游产能供给呈阶梯式稳步提升高品级产品供不应求状态持续消费端首批单店模型数据持续验证国内传统珠宝商及新兴品牌有望逐步进入备货周期下游消费需求确定性逐步提升资金投入驱动上游设备商扩产节奏超预期业绩有望逐步释放我们认为本轮培育钻石行业爆发显著区别于此前主要是国外消费终端为提升渗透率渠道加价倍率显著下降带来的需求侧爆发以价换量的需求确定性验证后行业高速发展具备强持续性特点随着国内培育钻石品牌消费终端的迅速推进消费者终端触达面将显著提升渠道备货需求叠加消费终端需求确定性进一步提升上游产能稳步扩张有望带来业绩显著释放整体看行业渗透率提升目前仅处于快速提升的起步阶段根据我们在2021年9月17日发布的培育钻石行业深度报告复盘珍珠蓝宝石看培育钻石发展三阶段对标蓝宝石预计有10-15的提升空间高增红利有望在上下游产业链中持续交叉验证短期渠道将迎来备货周期长期需求确定性即将迎来逐月逐季验证值得期待请务必阅读正文之后的免责条款部分3of11行业双周报2双周涨跌幅行情回顾双周回顾上两周培育钻石板块未停牌股票中潮宏基涨幅最大981周大福涨幅685曼卡龙涨幅592黄河旋风跌幅最大-710国机精工跌幅-382豫园股份跌幅-367培育钻石板块个股表现分化上游毛坯钻生产商股价有一定承压下游零售品牌商主要由于防疫政策优化消费复苏回暖预期上行提振图1培育钻石板块个股中周大福涨幅最大98112001000800600400200000潮宏基周大福曼卡龙周生生金一文化中国黄金四方达中兵红箭沃尔德力量钻石豫园股份国机精工黄河旋风-200-400-600-800数据来源Wind国泰君安证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分4of11行业双周报3行业重点信息及数据跟踪31行业重点信息12月末全球钻石市场平淡2023年市场不确定性加剧假期后交易逐渐减少钻石市场平淡随着消费者转向较低的折扣点零售商打折出售库存经济形势谨慎加剧了市场对2023年的不确定性12月1日-31日培育钻石库存显著上升几乎所有区段钻石批发报价都出现了不同程度的下降PetraDiamonds12月投标销售较11月减少67至4200万美元价格上涨22DeDeers计划2023年产量为3000万至3300万克拉2022年为3400万克拉Rapaport美国批发商节假日期间闭市成品钻市场遇季节性平静美国批发商开始进入圣诞节和新年假期成品钻市场十分平静业内对本季度的表现普遍表示满意不过相比2021年同期而言2022年商场方面对珠宝板块的表现并没有那么乐观中型和大型珠宝商正小心地管理着自己的库存以防止2023年市场出现低迷Rapaport比利时市场贸易低迷高端钻石市场呈现乐观情绪市场贸易很少交易所因假期休市公司在休假前进行了最后的装运一些人在1月节日季后补充库存前寻找购买机会欧洲奢侈珠宝商表现良好推动了市场对高端钻石的乐观情绪Rapaport以色列交易所市场贸易较为平淡钻交所活动十分平静一些贸易商将要放假供应商完成节假日的订单并等待评估之前代销的售出率随着市场进入淡季贸易商开始寻求逢低买入一些钻石不过由于加工产能近期下降他们很难找到新近完成的成品钻石Rapaport印度市场趋于疲软本土贸易商需求较稳定美国订单已经悉数完成中国市场仍缓慢市场需求较为疲软印度本土贸易商和加工厂对030099克拉DF色IFVVS1净度等级的3EX无荧光钻石需求稳定处于高位的金价让业内对本土消费有一些担忧在毛坯钻成本较高的影响下成品钻加工产能较低Rapaport新冠疫情席卷中国大陆削弱中国香港地区市场信心中国内地正在遭受疫情影响降低了中国香港地区市场零售客流和消费者信心业内对农历新年的预期较低但预计三月份市场将开始变好中国香港地区本地需求随着经济恢复而有所上升不过较少的客流继续限制着市场复苏业内对12克拉DH色VSSI2净度等级的3EX钻石需求较稳定Rapaport戴比尔斯第十次看货会业绩预估41亿美元戴比尔斯2022年第十次看货会业绩预估为41亿美元现任首席执行官BruceCleaver认为这个业绩状况反映了中游对圣诞节后囤货的谨慎态度戴比尔斯全年看货会业绩状况为5787亿美元同比1989预计请务必阅读正文之后的免责条款部分5of11行业双周报2022年原石销售额上涨20至58亿美元反映了全球范围钻石需求并没有出现大规模退步毛坯钻价位整体处于较高位置Rapaport莫桑石品牌CharlesColvard培育钻石业务大幅增长老牌莫桑石生产厂及品牌商CharlesColvard的首个线下展厅同时陈列莫桑石产品及两年前推出的培育钻石品牌Caydia并分别以蓝色和红色进行明显区分在积极的培育钻石布局之下CC最近一个财季销售额为740万美元左右毛利率4459其中培育钻石业务板块销售额获得了85的增长这得益于大环境的增长以及CC积极的经营态度SpectrumNews潮宏基旗下AdeleVenti首店入驻浙江宁波新锐设计师品牌AdeleVenti的首家精品店于12月23日正式入驻浙江宁波龙湖天街作为潮宏基旗下首家以培育钻为主打的设计师集合店AdeleVenti立志于以忠于自我与众不同的品牌理念提供个性化的高级定制服务以及琢形可选的培育钻石精品店售卖的每一颗培育钻石均获得IGINGTC认证VENTI梵迪珠宝请务必阅读正文之后的免责条款部分6of11行业双周报图2IDEX成品钻价格12月持续下降图312月RAPI价格指数显著下降据来源IDEX数据来源Rapaport图4戴比尔斯第十次看货会业绩预估为41亿美元图5013042ct毛坯钻价格出现上扬数据来源DeBeers数据来源PaulZimnisky请务必阅读正文之后的免责条款部分7of11行业双周报32数据跟踪及解读根据Wind数据2022年5月至今顶锤及金属触媒粉市场价格呈现回落态势截至12月30日顶锤价格为8823元个金属触媒粉价格为75970元吨图62022年5月以来顶锤市场价格有所回落8823元个图72022年5月以来金属触媒粉价格回落75970元吨100001200009000100000800070008000060005000600004000300040000200020000100000数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分8of11行业双周报33上市公司公告表1培育钻石板块上市公司公告上市公司公告内容公司发布关于董事会秘书兼财务总监辞职的公告李志强先生因工作变动原因辞去公司董事会秘书财务总监职务辞职后李志强先生将不在公司及子公司担任任何职务公司发布第十一届董事会第十二次会议决议公告审议通过了关于调整部分募集资金投资项目实施进度的议案决定对XX生产能力建设项目郑州专汽智能化增资扩产项目和中兵红箭汽车底盘结构部件生产项目三个募集资金投资项目的实施进度进行调整公司发布关于聘任公司财务总监的公告同意聘任赵德良先生担任公司财务总监职务任期自董事会审议通过之日起至本届董事会任期届满赵德良先生满足有关法律法规规范性文件规定的任职条件公司发布第七届董事会第十九次会议决议公告审议通过关于公司2022年度非公开发行股票方案的议案关于公司2022年度非公开发行股票募集资金使用可行性分析报告的议案关于公司前次募集资金使用情况专项报告的议案关于公司未来三年2023-2025年股东回报规划的议案等公司发布2022年度非公开发行股票预案拟非公开发行股票募集资金总额不超过284亿元其中拟使用募集资金约199亿元建设新型高功率MPCVD法大单晶金刚石项目二期拟使用募集资金8500万元补充上市公司流动资金非公开发行的股票数量按照本次发行募集资金总额国机精工除以发行价格计算得出非公开发行股票数量上限为283650万股不超过发行前公司股本总数的30预案对本次非公开发行概况董事会关于本次募集资金使用的可行性分析董事会关于本次发行对公司影响的讨论与分析公司的利润分配政策及执行情况关于本次发行摊薄即期回报及公司填补措施的说明进行了详细阐释公司发布关于公开挂牌转让精工新材51股权结果的公告洛阳科尊高新材料有限公司成为本项目的受让方受让公司持有的精工新材51的股权交易价格为28134099万元截至公告日公司已收到全部款项本次股权转让完成后公司将不再持有精工新材股权公司发布关于回购公司股份实施完成暨股份变动的公告通过股份回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购公司A股股份3167500股占公司目前总股本未扣除公司回购专用证券账四方达户中的股份的比例为06519回购的最高成交价为1284元股最低成交价为1236元股支付的资金总额为39991639元不含交易费用至此公司本次回购股份方案实施完毕公司发布第五届董事会第十次会议决议公告以及第五届监事会第九次会议决议公告审议通过了关于使用部分闲置募集资金进行现金管理的议案关于使用部分闲置自有资金进行曼卡龙现金管理的议案拟使用暂时闲置募集资金人民币不超过6000万元含本数和暂时闲置自有资金人民币不超过18000万元含本数购买安全性高流动性好的银行证券公司或信托公司等金融机构发行的低风险现金管理类产品公司发布2022年第四次临时股东大会决议公告审议通过关于拟聘任2022年度审计机构的议案金一文化公司发布关于公司重大诉讼事项的进展公告就已披露的诉讼进展及其他新增诉讼情况进行了持续披露公司发布上海豫园旅游商城集团股份有限公司关于股东部分股份质押的公告本次办理股票质押后公司控股股东上海复星高科技集团有限公司下属上海复地投资管理有限公司累豫园股份计质押数量为311580945股公司控股股东上海复星高科技集团有限公司及其一致行动人累计质押股票793113863股数据来源公司公告国泰君安证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分9of11行业双周报4风险提示宏观经济和市场需求波动的风险市场需求受到宏观经济及政策等多方面因素的影响如未来出现宏观经济下滑政策调整等不利因素造成市场需求下降可能导致培育钻石价格出现大幅波动行业竞争加剧的风险培育钻石需求崛起迅速上下游积极参与布局行业竞争可能加剧产能扩张及下游需求不及预期的风险培育钻石厂商存在产能扩张不及预期的风险且培育钻石作为消费新兴选择可能存在市场接受度不及预期的风险请务必阅读正文之后的免责条款部分10of11行业双周报本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明本报告仅供国泰君安证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告仅在相关法律许可的情况下发放并仅为提供信息而发放概不构成任何广告本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域部门或关联机构之间的信息流动因此投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的情况下本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为国泰君安证券研究且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改若本公司以外的其他机构以下简称该机构发送本报告则由该机构独自为此发送行为负责通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议本公司本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任评级说明评级说明1投资建议的比较标准增持相对沪深300指数涨幅15以上投资评级分为股票评级和行业评级以报告发布后的12个月内的市场表现谨慎增持相对沪深300指数涨幅介于515之间为比较标准报告发布日后的12个月股票投资评级内的公司股价或行业指数的涨跌中性相对沪深300指数涨幅介于-55幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基减持相对沪深300指数下跌5以上准2投资建议的评级标准增持明显强于沪深300指数报告发布日后的12个月内的公司股价或行业指数的涨跌幅相对同期的行业投资评级中性基本与沪深300指数持平沪深300指数的涨跌幅减持明显弱于沪深300指数国泰君安证券研究所上海深圳北京地址上海市静安区新闸路669号博华广深圳市福田区益田路6009号新世界北京市西城区金融大街甲9号金融场20层商务中心34层街中心南楼18层邮编200041518026100032电话0213867666607552397688801083939888E-mailgtjaresearchgtjascom请务必阅读正文之后的免责条款部分11of11