本周行业热点：①12月29日，商务部表示将认真做好节日市场保供和消费促进工作，确保居民日常生活所需。“2023全国网上年货节”将于2022年12月30日至2023年1月28日举办，涵盖元旦假期，有利于促进消费者利用该假期提前置办年货，带动元旦消费增长。②2022年内，受成本制约与前景预测悲观影响，开店速度也有所放缓，但线上销售发挥互补作用，各连锁超市业绩并未发生断崖式下滑。③国家发展改革委2023年将把恢复和扩大消费摆在优先位置，更多渠道增加城乡居民收入，支持住房改善、新能源汽车、养老服务等消费，推动重点领域和大宗商品消费持续恢复。
　　行情表现：上周（2022.12.26-2022.12.30）商贸零售指数上涨2.97%，跑赢深证成指（1.53%）、上证指数（1.42%）、沪深300指数（1.13%）。2022年年初至今行业指数累计下跌5.55%，跑赢上证指数（-15.13%）、沪深300（-21.63%）、深证成指（-25.85%）。
　　元旦消费点评：商务部全国重点监测省市北京、重庆、江苏省、陕西省等披露元旦消费数据。其中，商务大数据监测显示“2023全国网上年货节”首日全国网络零售额452亿元，比去年年货节首日增长6.5%；北京市商务局重点监测零售企业实现销售额同比下滑9.25%，52个重点商圈客流量同比下滑超23.87%；重庆市商务委主要商圈和重点监测商贸企业同比微量下滑2.96%；江苏省重点商贸流通企业累计同比下降4.7%，主要商圈日均客流量与节前最后一个周末相比提升32.8%。陕西全省536家监测样本企业销售额同比增长23.9%。整体来看，大部分地区元旦消费同比增速与去年对比存在下滑，与去年国庆对比也处于落后地位，整体零售市场短期内承压。消费者出行情绪因假期有所上涨但避险情绪仍未回落，因此零售额承压。作为防疫政策优化调整后的首个长假，消费市场仍处在恢复过程，部分省市的零售销售、客流虽不及去年同期，但已呈现明显复苏态势。传统消费市场的结构性优点在于各地销售额与商圈客流量整体同向发展。各大商圈结合兔年主题及所在地域特色开展主题活动，更具针对性地吸引特定的消费者群体到店，提升产生实际消费的可能性。12月以来，各地消费券持续平稳发放，消费券等优惠活动从需求端提振消费者的消费能力与消费热情，不断撬动乘数效应。
　　推荐标的：维持全渠道配置的逻辑不变，推荐重点关注零售渠道类天虹百货（002419.SZ）、王府井（600859.SH）、永辉超市（601933.SH）、家家悦（603708.SH）、红旗连锁（002697.SZ）、华致酒行（300755.SZ）；以及消费品类的上海家化（600315.SH）、珀莱雅（603605.SH）、贝泰妮（300957.SZ）、水羊股份（300740.SZ）、可靠股份（301009.SZ）、豪悦护理（605009.SH）、稳健医疗（300888.SZ）、百亚股份（003006.SZ）、豫园股份（600655.SH）、周大生（002867.SZ）、老凤祥（600612.SH）。
　　风险提示：市场信心不足的风险；转型进展及效果低于预期的风险。
　　

研究报告全文：行业周报消费品零售化妆品行业2023年1月3日tablemain行业点评报告模板短期部分省市元旦消费依旧波动市场消费品零售化妆品行业结构性优点助力整体消费复苏回暖推荐维持评级核心看点20221226-20230102本周行业热点12月29日商务部表示将认真做好节日市场保供和消费分析师促进工作确保居民日常生活所需2023全国网上年货节将于2022年甄唯萱zhenweixuanyjchinastockcomcn12月30日至2023年1月28日举办涵盖元旦假期有利于促进消费者利分析师登记编码S0130520050002用该假期提前置办年货带动元旦消费增长2022年内受成本制约与前景预测悲观影响开店速度也有所放缓但线上销售发挥互补作用各连锁超市业绩并未发生断崖式下滑国家发展改革委2023年将把恢复和扩大行业数据时间20221230消费摆在优先位置更多渠道增加城乡居民收入支持住房改善新能源汽上证指数商贸零售车养老服务等消费推动重点领域和大宗商品消费持续恢复000-500行情表现上周20221226-20221230商贸零售指数上涨297跑赢-1000深证成指153上证指数142沪深300指数1132022年-1500年初至今行业指数累计下跌555跑赢上证指数-1513沪深300--20002163深证成指-2585-2500元旦消费点评商务部全国重点监测省市北京重庆江苏省陕西省等披-3000露元旦消费数据其中商务大数据监测显示2023全国网上年货节首日资源来源wind中国银河证券研究院整理全国网络零售额452亿元比去年年货节首日增长65北京市商务局重相关研究点监测零售企业实现销售额同比下滑92552个重点商圈客流量同比下滑银河消费品零售化妆品行业周报12月多超2387重庆市商务委主要商圈和重点监测商贸企业同比微量下滑地发放消费券进一步促进消费市场恢复维持296江苏省重点商贸流通企业累计同比下降47主要商圈日均客流量推荐优质零售标的20221225银河消费品零售化妆品行业周报政策关与节前最后一个周末相比提升328陕西全省536家监测样本企业销售额注提振信心扩大内需维持推荐高稳定性的优同比增长239整体来看大部分地区元旦消费同比增速与去年对比存在质零售标的20221218银河消费品零售化妆品行业周报短期依下滑与去年国庆对比也处于落后地位整体零售市场短期内承压消费者旧关注高韧性的生活必需品消费维持推荐高出行情绪因假期有所上涨但避险情绪仍未回落因此零售额承压作为防疫稳定性的优质零售标的20221211银河消费品零售化妆品行业周报关注民政策优化调整后的首个长假消费市场仍处在恢复过程部分省市的零售销生必需品的保供稳价维持推荐经营稳定的优售客流虽不及去年同期但已呈现明显复苏态势传统消费市场的结构性质零售标的20221204银河消费品零售化妆品行业周报关注境优点在于各地销售额与商圈客流量整体同向发展各大商圈结合兔年主题及外上市公司最新财报业绩表现维持推荐经营所在地域特色开展主题活动更具针对性地吸引特定的消费者群体到店提稳定的优质零售标的20221127银河消费品零售化妆品行业周报双十升产生实际消费的可能性12月以来各地消费券持续平稳发放消费券等一更关注业绩质量与销售持续性维持推荐国优惠活动从需求端提振消费者的消费能力与消费热情不断撬动乘数效应产优质品牌商20221120银河消费品零售化妆品行业周报双十推荐标的维持全渠道配置的逻辑不变推荐重点关注零售渠道类天虹百货一预售首周成交表现亮眼关注并维持推荐国002419SZ王府井600859SH永辉超市601933SH家家悦产优质品牌商20221113银河消费品零售化妆品行业周报二十大603708SH红旗连锁002697SZ华致酒行300755SZ以及消进一步明确扩大内需的重要性维持推荐经营费品类的上海家化600315SH珀莱雅603605SH贝泰妮300957SZ稳定的优质零售标的20221106水羊股份300740SZ可靠股份301009SZ豪悦护理605009SH稳健医疗300888SZ百亚股份003006SZ豫园股份600655SH周大生002867SZ老凤祥600612SH风险提示市场信心不足的风险转型进展及效果低于预期的风险wwwchinastockcomcn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明行业周报零售化妆品行业目录一最新研究观点3一一周行业要闻3二最新观点3三子行业与龙头公司4四元旦假期消费数据9二核心组合11一核心推荐11二核心关注13三国内外行业及公司估值情况15三风险提示17四附录18一一周市场综合表现18二行业数据跟踪19三核心关注企业业绩表现20四行业与公司市场表现21五行业及重点公司估值水平26请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明2行业周报零售化妆品行业一最新研究观点一一周行业要闻表1行业要闻重点事件我们的理解12月29日商务部新闻发言人束珏婷在例行新闻发布会上表示元旦春节是我国重要节日也是居民消费旺季商务部将认真做好节日市12月29日商务场保供和消费促进工作2023全国网上年货节将于2022年12月30部表示两节期日至2023年1月28日举办广东作为本次年货节的主会场届时各大间促消费将举电商平台将开展集中展示发布各地分会场也将举办各具特色的配套活办2023全国网动我们认为随着疫情高峰的逐步到来政府部门将进一步加强保供应上年货节稳消费系列工作确保居民日常生活所需同时由于农历新年时间较早2023全国网上年货节举办日期涵盖元旦假期有利于促进消费者利用该假期提前置办年货带动元旦消费增长日前中国连锁经营协会发布连锁超市经营情况报告20222021-2022年新冠疫情依然延续叠加外部经济影响连锁超市企业面临有史以来最为复杂的环境和挑战截至2022年10月底据协会对部分会员企业的抽样调查显示2021年销售表现不乐观2022年上半年销售同比有所改善2021年门店数依然增长2022上半年开店速度放缓202连锁超市经营情1年行业盈利下降但2022上半年盈利有所改善线上销售增长弥补来况报告2022发客数下降带来的负作用我们认为2022年内各地反复爆发疫情对连布锁超市线下经营收入带来较大冲击受成本制约与前景预测悲观影响开店速度也有所放缓但线上销售发挥互补作用各连锁超市业绩并未发生断崖式下滑2022年末疫情防控政策发生较大变化短期内疫情高点的到来可能会使得线下经营收到较大影响但随着高点滑落将有所回升年内有望实现正增长而年轻群体的线上消费习惯将使得线上销量较为稳定国家发展改革委副主任赵辰昕表示2023年把恢复和扩大消费摆2023年1月1日在优先位置更多渠道增加城乡居民收入支持住房改善新能源汽车发改委表示2023养老服务等消费推动重点领域和大宗商品消费持续恢复我们认为中年把恢复和扩大长期来看政府的消费鼓动政策将起到较大作用大宗商品消费将会作为消费摆优先位置龙头带动消费行业复苏但短期受疫情高点影响零售业在一段时间内仍有承压风险资料来源Wind中国银河证券研究院整理二最新观点上周20221226-20221230商贸零售指数上涨297跑赢深证成指153上证指数142沪深300指数1132022年年初至今行业指数累计下跌555跑赢上证指数-1513沪深300-2163深证成指-2585与其他行业相比上周请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明3行业周报零售化妆品行业商贸零售板块在30个行业分类中涨跌幅排名第11较前一周上升4名表2市场及行业表现前一周涨跌幅较前一周涨跌幅变化值年初至今涨跌幅上周涨跌幅上证指数142-385528-1513深证成指153-394548-2585沪深300113-319432-2163商贸零售297-395692-555资料来源Wind中国银河证券研究院整理图1上周各行业涨跌幅500400300200100000-100-200-300电传电计国综医通银机商非农石建基轻有煤食电交综消钢家纺汽建房力媒力算防合药信行械贸银林油筑础工色炭品子通合费铁电织车材地及设机军金零行牧石化制金饮运者服产公备工融售金渔化工造属料输服装用及融务事新业能源资料来源Wind中国银河证券研究院整理三子行业与龙头公司表3子行业表现总市值亿元板块市值本周涨跌幅前一周涨涨跌幅变年初至今涨跌最新收盘日占比跌幅化值幅2022-12-30CS商贸零售87619210000297-395692-555CS一般零售3717354243334-389724662CS贸易1087221241208-464672-1870CS专营连锁2186892496210-327537-1409CS电商及服务66640761482-350831-2812CS专业市场经营1104061260293-482775-1049资料来源Wind中国银河证券研究院整理上周行业子板块均上涨其中按照涨幅由大到小排列分别是电商及服务板块上涨482一般零售板块上涨334专业市场经营板块上涨293专营连锁板块上涨210贸易板块上涨208请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明4行业周报零售化妆品行业1月1日国家外汇管理局局长潘功胜在中国外汇杂志发文称2022年的外汇市场令人难忘我国外汇市场经受住了外部国际环境的多重挑战表现出较强韧性国际收支基本平衡2022年前三季度经常账户顺差规模与同期国内生产总值GDP之比为24继续处于合理均衡区间外汇市场运行总体平稳2022年前11个月银行累计结汇158万亿元人民币累计售汇151万亿元人民币人民币汇率表现稳健2022年人民币汇率对美元指数波动的敏感性降低贬值幅度低于非美发达经济体和部分新兴市场货币外汇储备规模总体稳定截至2022年11月末我国外汇储备规模为31175亿美元成为国家经济金融安全的稳定器和压舱石贸易板块中本周板块内大部分关注个股上涨其中东方银星600753SH1400南纺股份600250SH600ST时万600241SH551江苏国泰002091SZ546上涨较为明显但新华锦600735SH-016江苏舜天600287SH-019远大控股000626SZ-053三木集团000632SZ-065逆势下跌图2商贸零售板块成交量和收盘价情况周频次一般零售板块成交量股贸易板块成交量股专营连锁板块成交量股电商板块成交量股一般零售板块涨跌幅贸易板块涨跌幅专营连锁板块涨跌幅电商板块涨跌幅专业市场板块涨跌幅专业市场板块成交量股一般零售板块收盘价贸易板块收盘价专营连锁板块收盘价1400电商板块收盘价专业市场板块收盘价1600100000000001200900000000014001000800000000012008007000000000600100060000000004008005000000000200400000000060030000000000002022-12-022022-12-092022-12-162022-12-232022-12-304002000000000-2002001000000000-400002022-10-142022-10-212022-10-282022-11-042022-11-112022-11-182022-11-252022-12-022022-12-092022-12-162022-12-232022-12-30-600资料来源Wind中国银河证券研究院整理图3商贸零售板块成交量和收盘价情况日频次一般零售板块成交量股贸易板块成交量股专营连锁板块成交量股电商板块成交量股600一般零售板块涨跌幅贸易板块涨跌幅专营连锁板块涨跌幅电商板块涨跌幅专业市场板块涨跌幅专业市场板块成交量股一般零售板块收盘价贸易板块收盘价专营连锁板块收盘价电商板块收盘价专业市场板块收盘价50016003E09400140025E0930012002E09200100010080015E090006001E09-100400500000000200-20000-300-400资料来源Wind中国银河证券研究院整理零售类行业子板块方面本周随整体市场表现出现上涨态势涨幅由高到低分别为超市及便利店板块557综合业态板块528珠宝首饰及钟表板块309百货板块183其他连锁板块037电商及代运营板块跨境通发布对全资子公司提供担保公告吉宏股份发布重要股东间股份转让进展公告12月30日跨境通002640SZ2286发布关于对全资子公司提供担保的公告公司全资子公司上海优壹电子商务有限公司因业务发展和经营需要周敏先生拟为上海优壹及其全资子公司提供借款最高不超过7亿元人民币公司以持有的上海优壹85的股权向周敏先请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明5行业周报零售化妆品行业生提供质押担保我们认为本次对全资子公司进行担保属于子公司运营正常经营业务所需有助于下属公司业务开展且担保对象为全资子公司担保风险合理可控但需要注意公告中指出目前母公司累计对公司或全资子公司担保总额为人民币21805000万元占最近一期经审计净资产的15081存在一定的投资风险12月31日吉宏股份002803SZ-377发布关于控股股东及其一致行动人大宗交易公司股份超过1暨董事长增持公司股份超1的进展公告公司于2022年12月30日收到公司控股股东庄浩女士及其一致行动人庄澍先生张和平先生出具的告知函已将其所持有公司股份4659000股占公司总股本的123通过大宗交易的方式转让给公司董事长王亚朋先生即王亚朋先生增持公司股份已超1我们认为本次交易属于公司重要股东之间的股份转让不会对公司股东结构造成重大影响股份转让后公司实际控制人及其一致行动人仍合计占有公司3440股份公司实际控制人未发生改变个护用品板块诺邦股份发布股票交易异常波动公告金春股份获得政府补助12月28日诺邦股份603238SH-1996发布股票交易异常波动公告公告指出公司于12月23日26日27日连续三个交易日内收盘价格跌幅偏离值累计达到20属于交易异常波动经自查公司不存在应披露而未披露的重大信息生产经营活动正常内外部经营环境未发生重大变化内部生产经营秩序正常我们认为虽然公司近期股价存在异常波动但公司自由可冲散技术具备一定的市场认可度基本面并未发生变化投资者在注意投资风险的同时无需过分悲观12月29日金春股份300877SZ-664发布关于获得政府补助的公告安徽金春无纺布股份有限公司于2022年12月27日收到与收益相关的政府补助149978万元占公司2021年度经审计的归属于上市公司股东净利润的1694获得补助原因为产业用无纺布企业一次性综合贡献奖励我们认为此次政府补助属于一次性奖励短期内补充公司现金流对公司生产经营有风险降低作用同时可能使得四季度公司利润上涨中长期来看公司生产经营内外部环境并未发生变化超市板块步步高为子公司提供担保新华都北京城乡获得政府补助中百集团因亏损关闭部分门店12月27日步步高002251SZ1672发布关于公司为子公司提供担保的公告为支持子公司发展公司拟为子公司广西南城百货有限责任公司向兴业银行股份有限公司南宁分行申请不超过人民币1850万元的融资业务提供担保我们认为本次对全资子公司进行担保属于支持子公司经营业务发展且公司持有担保对象99股份担保风险合理可控公司2022年已审批的担保总额为人民币2996亿元占公司2021年度经审计合并报表净资产的4125整体对外担保所占比例合理风险可控12月28日新华都002264SZ1398发布关于获得政府补助的公告新华都科技股份有限公司的全资孙公司西藏聚量电子商务有限公司西藏久实致和营销有限公司分别获得补助资金968万元394万元分别占公司最近一期经审计净利润的比例为50722065公司获得的上述补助预计将增加本年度税前利润1362万元我们认为此次政府补助属于年度奖励且奖励对象为全资孙公司考虑公司规模影响补助短期内对公司经营帮助较为显著但中长期来看公司生产经营内外部环境并未发生变化请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明6行业周报零售化妆品行业12月30日北京城乡600861SH041发布关于获得政府补助的公告北京城乡商业集团股份有限公司及子公司2022年7月1日至2022年12月27日期间累计收到与收益相关的政府补助94040455元其中50万元属于大型商场疫情奖励资金我们认为此次政府补助大部分属于常规残障岗位与税收奖励短期内补充公司现金流对公司生产经营有风险降低作用但中长期来看公司生产经营内外部环境并未发生变化北京当前处于疫情爆发期大型商场疫情奖励资金有助于公司度过疫情高点维持业绩稳定12月31日中百集团000759SZ953发布关于关闭部分门店的公告2022年下半年因门店亏损且扭亏无望中百控股集团股份有限公司共关闭仓储大卖场5家并披露了门店具体信息我们认为公司根据生产经营情况关闭部门门店短期内可能会造成较大亏损对公司业绩产生负面影响但中长期来看公司进一步优化门店结构提升整体经营质量有利于减少亏损门店对公司长期发展的影响购百板块广百股份追加减免2022年租金南宁百货股东股份遭冻结中兴商业股价连续上涨友阿股份为控股子公司提供财务资助展期12月28日广百股份002187SZ386发布关于追加减免2022年租金的公告鉴于2022年下半年以来尤其是10月11月广州市多个区域以及广东省茂名市肇庆市清远市和揭阳市等其他城市的部分区域被列为疫情中高风险地区按规定需追加租金减免现拟对被划定为中高风险区域且符合减免资质要求的承租户追加减免2022年下半年租金我们认为百货公司线下生产经营受疫情影响较为严重公司追加减免下半年租金短期内会刀子公司收入下滑但中长期来看有助于公司的维持门店数量实现可持续经营此项举措也是对政府政策的相应与执行有利于构建良好的企业形象提升公司的影响力12月29日南宁百货600712SH1756发布关于股东股份冻结的公告公司股东南宁市富天投资有限公司所持南宁百货股份5000000股被天津市河西区人民法院司法冻结占公司总股本的092我们认为公司股东持股股份遭遇冻结属于不良事件但遭冻结部分占比不超过1不会对公司生产经营造成过大负面影响12月29日中兴商业000715SZ6101发布股票交易异常波动公告中兴沈阳商业大厦集团股份有限公司股票连续两个交易日2022年12月27日2022年12月28日收盘价格涨幅偏离值累计达到20以上公司自查未发现前期披露的信息存在需要更正补充之处未公开重大信息内外部经营环境未发生重大变化以及重大股权转让我们认为公司股价近日连板涨停目前已引起证监会关注广大投资者需注意投资风险谨慎投资12月30日友阿股份002277SZ1201发布关于为控股子公司提供财务资助展期的公告鉴于疫情已持续三年邵阳项目二期的建设进度及市场销售都受到了严重的影响使得邵阳友阿目前面临较大资金压力为此公司拟在不影响正常经营的情况下将前次提供的20000万元财务资助额度的使用期限全部展期至2025年12月31日公司对上述财务资助仍按10的年利率标准和实际使用天数收取资金占用费我们认为公司为控股子公司提供财务资助展期属于应对疫情期间经营困难的正常举措但由于展期较长存在一定的坏账风险资助对象为公司的控股子公司公司有充分手段应对坏账压力且本次展期前提为不影响正常经营整体风险合理可控化妆品板块名臣健康中止对外收购项目青松股份收到证监局警示并作出说明科斯股份延期部分募投项目赞宇科技完成新天达美股权转让环亚科技递交招股说明书拟于深交所上请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明7行业周报零售化妆品行业市12月28日名臣健康002919SZ1769发布关于终止对外收购事项并签署终止协议的公告公司在签署股权转让协议后积极与喀什奥术相关方沟通努力推进股权转让相关事项但受各种客观因素影响至今已超过12个月各方未能就股权转让事宜取得预期实质性进展为避免对各方造成更多不确定影响经各方协商一致同意解除公司与广州心源互动科技有限公司及其股东共同签署的股权转让协议并签订终止协议本次对外收购事项终止我们认为此次终止对外收购事项属于被收购方存在失误名臣健康一方未因为此次终止收购承担违约责任同时已经预付的股权转让款项将与交易对方约定时间返还因此本次终止收购不会对公司财务状况和经营状况产生不利影响对投资者利益不存在严重损害12月28日青松股份300132SZ072发布关于公司及相关人员收到福建证监局行政监管措施决定书的公告福建青松股份有限公司于近日收到中国证券监督管理委员会福建监管局下达的关于对福建青松股份有限公司采取出具警示函及责令公开说明措施的决定经自查公司存在关联交易且公司未及时履行关联交易临时披露义务此次公告补充关联交易相关信息并对此次交易是否存在利益倾斜作出说明我们认为公司此次收到警示函系由疏忽导致但涉及此次关联交易的子公司已于2022年10月31日展开全额股权转让本次疏忽存在一定的客观理由此外本次关联交易系基于实际生产经营与公司形象的具体商业性考虑补充披露信息完整涵盖决策过程客观上不存在关联方重大利益倾斜12月29日科思股份300856SZ1283发布关于部分募投项目延期的公告在项目实施主体实施方式投资总额和投资项目内容不变的情况下将安庆科思化学有限公司科思个人护理品研发项目达到预计可使用状态日期进行延期募投项目主体实验装置和设施已投入使用但因国内外新冠疫情反复以及新冠疫情防控政策影响公司人员流动物资采购物流运输受到较大程度的影响尚有部分分析检测仪器采购引进等工作进度不及预期公司的募投项目实施进度放缓不能按预定时间达到可使用状态我们认为募投项目主体实验装置和设施已投入使用因此延期短期内对公司相关项目涉及的生产经营活动不会造成重大影响但中长期方面项目延期可能造成成本投入增加影响项目投资回报率以及募集资金使用效益分析检测仪器采购引进的不符预期可能会对公司产品长期研发造成一定影响12月31日赞宇科技002637SZ216发布关于新天达美完成股权转让变更及工商备案登记的公告赞宇科技集团股份有限公司将公司持有的武汉新天达美环境科技股份有限公司40股权出售给湖北景福实业有限公司2022年12月29日交易各方在武汉股权托管交易中心完成了新天达美股权转让手续公司持有新天达美33815新天达美不再纳入公司合并报表范围内新天达美股权结构同时发生改变我们认为此次股权转让造成公司合并报表范围改变构成了资产结构调整该项调整可能会对上市公司收入与净利润造成一定影响新天达美主要涉及环保产品的研制与开发该项转让可能会对公司有关方面的研发形成一定损害但公司主营的化妆品方向受到的影响较小12月31日环亚科技递交首次公开发行股票招股说明书申报稿拟在深交所创业板上市招股书显示2021年环亚科技实现营收为2157亿元净利润为188亿元截至2022年1-6月环亚科技实现营收为986亿元净利润137亿元2021年环亚科技在美妆及个护市场上排名第16名本土企业排第6名我们认为环亚科技2021年及2022年上半年业绩优秀毛利率高于行业平均值且其自身品牌矩阵相较于国货美妆企业较为完整国产美妆上请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明8行业周报零售化妆品行业市公司有望迎来有力竞争者家居家具连锁板块美凯龙为子公司进行融资担保12月30日美凯龙601828SH-506发布关于公司子公司为子公司向金融机构的融资提供担保的公告为满足项目建设需求红星美凯龙家居集团股份有限公司的全资子公司成都天府世贸与中国银行股份有限公司成都自贸试验区分行签订了借款金额为人民币36000万元的固定资产借款合同成都天府世贸以其所持有的位于成都市天府新区华阳剑南大道南一段79号的红星美凯龙家居商场项目的土地使用权及在建工程为本次融资提供抵押担保我们认为本次对全资子公司进行担保属于子公司正常生产经营业务所需担保风险合理可控公司累计担保总额为人民币1136982万元占公司2021年度经审计合并报表净资产的2106整体对外担保所占比例合理风险可控珠宝首饰板块明牌珠宝股票交易异常波动12月26日明牌珠宝002574SZ-574发布股票交易异常波动公告浙江明牌珠宝股份有限公司于2022年12月22日2022年12月23日连续两个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20按深交所规定及时进行披露我们认为公司股票本周内收盘价格出现回调趋势本次波动中长期来看属于短期内波动公司基本面并未发生重大变化此次短期波动不会对公司生产经营造成过大影响四元旦假期消费数据经文化和旅游部数据中心测算2023年元旦节假期全国国内旅游出游527134万人次同比增长044按可比口径恢复至疫前同期的428实现国内旅游收入26517亿元同比增长40恢复至疫前元旦节假日同期的351根据猫眼专业版实时数据截至1月2日21时2023年元旦档总票房547亿总人次12414万总场次997万场低于2022年元旦假期水平10亿元商务部全国重点监测省市北京重庆江苏省陕西省等披露元旦消费数据其中北京市商务局重点监测的百货超市专业专卖店餐饮和电商等业态企业实现销售额353亿元人民币同比下滑92552个重点商圈客流量达12181万人次同比下滑超2387相较去年同期与年内国庆录得同比正增长今年销售额及客流量增速均大幅下滑至负增长重庆市商务委主要商圈和重点监测商贸企业实现零售额7285亿元同比微量下滑296同比增速低于去年同期而与2022年国庆相比较全市主要商圈和重点监测商贸企业零售额同比增速也录得下滑江苏省重点商贸流通企业累计实现销售额约2917亿元同比下降47同比增速也有超过10个百分点的下滑与年内国庆同比增速对比则跌幅收窄南京新街口百家湖商圈累计客流量494万人次主要商圈日均客流量与节前最后一个周末相比提升328陕西全省536家监测样本企业销售额568亿元同比增长239其中商品零售554亿元同比增长231对比国庆假期同比增速实现大幅回升整体来看大部分地区元旦消费同比增速与去年对比存在下滑与年内国庆对比也处于落后地位整体零售市场短期内承压近期国内各省市陆续按照新十条等指导意见逐步放开疫情防控政策虽同时便于供需双方正常进行商业活动但短期内消费者避险情绪上涨外出意愿有所下滑可能造成消费市场暂时低景气元旦假期消费者出行情绪因假期有所上涨但请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明9行业周报零售化妆品行业避险情绪仍未回落因此零售额承压但传统消费市场存在结构性优点有利于市场克服负面情绪实现零售额与同比增长率双向上这在部分省市数据中也有所体现作为防疫政策优化调整后的首个长假消费市场仍处在恢复过程中销售客流虽不及去年同期但已呈现明显复苏态势传统消费市场的结构性优点客流量仍是销售额的重要考量指标各地销售额与商圈客流量整体同向发展供给端消费节成为政府部门主要活动形式各大商圈结合兔年主题及所在地域特色开展主题活动作为响应供给端优化紧贴年份特点及地域时政热点提升消费者活动体验感与既视感不同地区的不同热点形成多元化局面同一地区不同活动形式形成商圈间差异化竞争结合疫情防控政策放开人员跨区流动增强不同偏好消费者的需求更容易得到满足更具针对性地吸引特定的消费者群体到店提升产生实际消费的可能性元旦期间北京市西城区举办惠民消费季尚新节新年妆多品类线上线下展销海淀区北京消费季悦动海淀各商圈开启跨年大促丰台消费季2023丰韵年味节展现全场景式购物体验商圈层面国贸商城乔乔兔公共艺术首展巨型萌兔限定美食引驻足打卡朝阳大悦城奈美兔心晴乐园华北首展举办跨年音乐会人偶互动活动地区特色方面冰雪消费热度攀升聚客引流2023北京冰雪消费季联合80余家冰雪场地温泉酒店商业综合体户外运动品牌等开展优惠促销昌平商圈烟袋斜街商圈北苑商圈西红门商圈长阳商圈门头沟南部商圈和燕莎商圈客流量恢复至去年同期85以上但仍不及去年人气人次与同比增速仍处于双下滑阶段受限于客流量下滑重点监测企业销售额仅恢复至去年同期838同比录得接近10的下滑与国庆假期的同比正增长对比跌幅明显重庆市商务委在全市范围内开展爱尚重庆迎新消费系列活动联动四川省商务厅举行成渝双城消费节江北区开展双旦献礼暖冬线下及汽车嘉年华促销活动沙坪坝区组织开展爱尚重庆乐购沙磁2023年元旦促销活动打造商旅文促销宣传立体矩阵紧密结合重庆旅游城市的特点重庆重百新世纪百货旗下53家百货商场销售额和成交客流同比增长均在50左右旗下163家超市3天总销售同比增长近20元旦当天销售突破8000万北京与重庆两组数据均体现出元旦期间零售行业销售额与当地商圈客流量密切相关基本呈现同向变化趋势自12月以来各地消费券持续发放以元旦假期为节点部分地区节后消费券发放力度与节前保持平稳也有地区选择补充跨年活动将消费券等优惠活动延续至2023年多地发放文旅消费券旨在在元旦以及1月春节双节带动下促进居民旅游活动消费券等优惠活动从需求端提振消费者的消费能力与消费热情不断撬动乘数效应12月份以来全国多个地区纷纷采取不同形式发放了多轮消费券其中广州从12月8日到19日将分三轮派发总额3000万元的消费券1月2日广州市文广旅局主办的粤旅精彩惠聚羊城广州文旅消费券于12月31日正式发放活动将持续三个月向全社会陆续发放三轮共计2000万元消费券面值从30元至1000元不等共约30万张元旦假期据统计文旅消费券消费交易15万笔核销120余万元消费券深圳同期也启动新一轮乐购活动为市民购买电子和家电产品按销售价格提供最高15的补贴福建省安排2亿元支持各地发放消费券海南省启动的海南离岛免税跨年狂欢季将优惠活动持续到了2023年元宵节请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明10行业周报零售化妆品行业图4百货超市及便利店综合业态珠宝首饰及钟表其他连锁板块成交量和涨跌幅周频次百货板块成交量超市及便利店板块成交量综合业态板块成交量百货板块涨跌幅超市及便利店板块涨跌幅综合业态板块涨跌幅珠宝首饰及钟表板块成交量其他连锁板块成交量百货板块收盘价珠宝首饰及钟表板块涨跌幅其他连锁板块涨跌幅超市及便利店板块收盘价综合业态板块收盘价珠宝首饰及钟表板块收盘价8002000其他连锁板块收盘价3500350070000000007000000000600150030003000600000000060000000004001000250025005000000000500000000020020002000400000000040000000000005002022-12-092022-12-162022-12-232022-12-301500150030000000003000000000-20000010001000200000000020000000002022-12-022022-12-092022-12-162022-12-23-40050050010000000001000000000-500-60000002022-12-092022-12-022022-12-162022-12-092022-12-232022-12-162022-12-302022-12-23-800-1000资料来源Wind中国银河证券研究院整理图5百货超市及便利店综合业态珠宝首饰及钟表其他连锁板块成交量和涨跌幅日频次百货板块成交量超市及便利店板块成交量综合业态板块成交量600百货板块涨跌幅超市及便利店板块涨跌幅综合业态板块涨跌幅珠宝首饰及钟表板块成交量其他连锁板块成交量百货板块收盘价珠宝首饰及钟表板块涨跌幅其他连锁板块涨跌幅超市及便利店板块收盘价综合业态板块收盘价珠宝首饰及钟表板块收盘价其他连锁板块收盘价400350018E0916E09300020014E09250012E0900020001E091500800000000-2006000000001000400000000500-40020000000000-600资料来源Wind中国银河证券研究院整理二核心组合一核心推荐表4核心推荐组合及推荐理由累计涨幅相对收益周涨幅证券代码证券简称推荐理由率2022年入选至今年初至今购物中心的大店展店速度直接影响规模新店带来直接增量以及转为同店之后的稳定增长基础此外002419SZ天虹股份-41812201774公司积极发展超市业态加强供应链和数字化建设运营效率提升吸收首商带来线下门店资源的整合加强北京区域内的竞争力结合免税牌照优势享受冬奥会环600859SH王府井-2735991154球影城开业等事件可能会带来的游客客流及销售额增长云创回归体系后短期或拖累公司业绩端表现但同601933SH永辉超市样将助力公司全力推广到家平台加速推进到店到311-945-390家一体化的探索看好公司线上线下一体化发力公司依靠现有供应链优势保障了利润空间稳中微升配合自主扩张与收购兼并同步推进的展店策略603708SH家家悦337-2434-1879加快省内外门店布局看好公司中长期可持续发展四川省内便利超市龙头通过密集布局与烟草专卖002697SZ红旗连锁权抵御内外部冲击看好公司借经营管理模式输出7036041159或自主经营实现省外扩张为公司觅得新增长点作为精品酒水营销和服务商得到上游品牌商和下300755SZ华致酒行-840-3775-3221游客户终端消费者的认可具有一定的品牌优势请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明11行业周报零售化妆品行业随着公司的渠道及品类建设不断完善有望成为十四五规划中百亿级别的酒流通企业六神日化玉泽美妆汤美星母婴等知名品牌是公司营收和盈利的主要支柱随着公司600315SH上海家化-506-4583-4028管理层对于经营战略的逐步调整其他暂时处于亏损的子品牌有望逐步改善公司在主品牌欧莱雅核心品类护肤品传统线下日化渠道中稳定发展同时大力推动多品牌多品603605SH珀莱雅-319-4264-3709类多渠道的生态化发展战略市场营销反应速度快彩妆新品线上电商渠道增速亮眼主力产品专注于皮肤学级美妆产品对于敏感肌群体的消费者具有一定的必选属性行业尚处于高速300957SZ贝泰妮1265-4184-3630成长期叠加公司精于线上销售新媒体运营等策略市占率有保障公司不断扩大代理业务与多个品牌形成代理合作关系并且公司持续推进自有品牌升级结合新唐300740SZ水羊股份143-2050-1496风等布局多元产品形态积极搭建自有平台提升用户粘性和复购率获得ODM合作客户的高度认可同时自有品牌在成人失禁领域内占有一席之地双轮驱动主营业务稳301009SZ可靠股份步增长在高速成长期的成人失禁产品领域侧重发54513031857展自有品牌提升品牌认知度公司与行业实现共同成长国内吸收性卫生护理用品行业的龙头制造商从生产端看具备强制造与研发能力研发出第四代无木605009SH豪悦护理浆多维复合芯体纸尿裤引领行业发展与优质国-1866671221内外客户形成了相互依靠和促进的共生关系从产品端看纸尿裤经期裤等多产品布局矩阵完备领先的大健康消费企业以棉为核心在原材料端形成差异化通过稳健医疗和全棉时代两大龙头品牌分别在医用敷料和消费品领域内布局全300888SZ稳健医疗渠道产品销售在棉柔巾等细分品类赛道表现突511-2211-1657出持续强化输出全棉生活方式为消费者提供品质生活方式符合消费升级品质生活的行业大趋势设有自有品牌采取自主研发及生产的模式以经销商KA和电商平台为主要销售渠道覆盖卫生巾婴儿纸尿裤成人失禁用品等领域主打中高003006SZ百亚股份-909-3459-2904端女性卫生用品的自由点品牌稳步发展不断推出新品与产品升级实现了市场美誉度的提升是主要的业务增量来源公司持续在珠宝时尚方面深耕并拓展时尚连锁网络核心业务扩张升级海外业务实现一定复苏600655SH豫园股份288-309245多赛道进行发力度假村业绩持续回暖大豫园区建设取得进展赋予黄金产品新的销售亮点具有时尚文化的差异002867SZ周大生化竞争优势产品持续进行迭代升级产品研创力421-1196-642度不断增强黄金行业龙头品牌历史悠久构建了品牌壁垒继续推进加盟扩张渠道铺设快速有效关注黄金珠600612SH老凤祥550-2058-1504宝产品的自主研发能力将更好地满足多元化的消费需求资料来源Wind中国银河证券研究院整理请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明12行业周报零售化妆品行业图6核心组合年初至今收益率变动沪深300商贸零售推荐组合500000-500-1000-1500-2000-2500-3000-3500资料来源Wind中国银河证券研究院整理二核心关注表5核心关注组合概况绝对收益率相对商贸零售收益率所属行业序号证券代码证券简称年初至今年初至今1000417SZ合肥百货252130762002419SZ天虹股份122017743600697SH欧亚集团15672122综合业态4600729SH重庆百货4289835600858SH银座股份246630216601366SH利群股份3729267603101SH汇嘉时代67612301000026SZ飞亚达A-933-3782002345SZ潮宏基-0135423002574SZ明牌珠宝23582912珠宝首饰及钟表4002867SZ周大生-1824-12705600612SH老凤祥-2872676600655SH豫园股份-2340-17867603900SH莱绅通灵-1709-11551300740SZ御家汇-4850702600315SH上海家化-2050-14963603605SH珀莱雅13031857日用化学品4603983SH丸美股份66712215300957SZ贝泰妮-2211-16576300955SZ嘉亨家化-2497-1943请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明13行业周报零售化妆品行业7300132SZ青松股份-3826-32721300755SZ华致酒行-3775-3221其他连锁2603214SH爱婴室-1394-8401002024SZ苏宁易购-4515-39602002127SZ南极电商-2927-2373电商及服务3002640SZ跨境通699775514300792SZ壹网壹创-4264-37095605136SH丽人丽妆-4184-36301301009SZ可靠股份-3459-29042605009SH豪悦护理-3092453003006SZ百亚股份-2058-1504一次性卫生用品4001206SZ依依股份-2488-19345300888SZ稳健医疗-1196-6426603238SH诺邦股份-841-2871000759SZ中百集团215627102002251SZ步步高70412593002264SZ新华都87814334002697SZ红旗连锁6041159超市及便利店5600361SH华联综超53910946600827SH百联股份-796-2427601116SH三江购物229428498601933SH永辉超市-945-3909603708SH家家悦-2434-18791000501SZ鄂武商A82913832000564SZ供销大集-702-1473002277SZ友阿股份401845734002561SZ徐家汇965610211百货6600628SH新世界-0714837600723SH首商股份0005558600785SH新华百货415347079600859SH王府井599115410603123SH翠微股份74968050资料来源wind中国银河证券研究院整理请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明14行业周报零售化妆品行业图7核心组合年初至今收益率变动商贸零售关注组合500000-500-1000-1500-2000-2500-3000资料来源Wind中国银河证券研究院整三国内外行业及公司估值情况国内与国际重点公司估值我们筛选全球市值在100亿美元以上及接近100亿美元的24家国际商贸零售龙头公司计算了其2021年度及2020年度的收入净利润增速及估值等从收入角度看21年度收入增速平均为2380中位数为1821多数处于2-70区间20年度收入同比增速平均为124中位数为738多数位于-70-40区间从净利润角度看21年度净利润增速平均为32503中位数为3649多数处于-110-3600区间上一年度净利润同比增速平均为-3884中位数为449多数位于-800-310区间其中最大增幅为30549而观察其目前所对应的估值水平以20221230计市盈率平均为4074倍估值中位数为1997倍主要位于3-285倍之间A股市场我们列示国内市值居前的27只商贸零售行业白马股及重点覆盖公司如下表从净利润角度看其22年第三季度净利润平均减少4780中位数为-3657多数位于-550-90区间21年第三季度净利润平均减少35555中位数为1956多数位于-10600-322区间其中新世界集团增幅为32211从收入角度看27只白马股22年第三季度收入平均减少982中位数为-817主要处于-50-50之间21年第三季度的收入平均减少156中位数为282多数位于-90-50之间而观察其目前所对应的估值水平以20221230计市盈率平均为-1598倍估值中位数为1291倍主要位于-1258-609倍之间表6国际商贸零售龙头业绩增速与估值当前市值净利润同比增速收入同比增速市盈率TTM代码公司名称亿美元FY21FY20FY21FY202022123020221230AMZNO亚马逊56418408217037627568856939BABAN阿里巴巴-58660771893407212149234303WMTNWALMART121-9212436724264382379请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明15行业周报零售化妆品行业HDN家得宝27721445144219851883321920COSTO好市多251193717499213443202562LOWN劳氏公司4468363074324191808120481CVSN西维斯健康10188228714653884122449沃尔格林联WBAO45746-8855863162174532309合博姿JDO京东-1072130549275929282851088215LVSN金沙集团4297-162454401-7022195636733TJXNTJX公司352862-97245107-2296270591978TGTN塔吉特5902331313301978199068605ROSTO罗斯百货191751-94865095-2187279239971DLTRO美元树-1046226318804193431284KRN克罗格-35985582407835136531911BBYN百思买36491668952830114517748YUMCN百胜中国26289961924-585264723566ULTAOULTA美妆46066-75094030-1684200423867VIPSN唯品会-20754706149295310788323KMXN车美仕5414-15936834-67416729622KSSN柯尔百货67546-123592180-201250427902912TW统一超-1345-2891631323398282777BURLN伯灵顿百货28884-146556173-2089793613218MN梅西百货13626-799293976-28563975598均值32503-388423801244074中位数364944918217381997最大值352862305496834407228510最小值-10721-79929163-7022397资料来源Wind中国银河证券研究院整理表7港股及中概股龙头业绩增速与估值当前市值净利润同比增速收入同比增速市盈率TTM代码公司名称亿美元FY21FY20FY21FY2020221230202212301929HK周大福1138107744100235824621592006808HK高鑫零售-120692604-29093026-2388244221528HK红星美凯龙1831-6137897-1356913208250493HK国美零售3706-17005539-2598-0623929均值-1349-2441657358231中位数1484-1766718501425最大值370610774410030262462最小值-12069-17005-2909-2598-2388资料来源Wind中国银河证券研究院整理请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明16行业周报零售化妆品行业表8国内商贸零售白马股及重点跟踪公司业绩增速与估值当前市值净利润同比增速收入同比增速市盈率TTM代码公司名称亿元Y22Q3Y21Q3Y22Q3Y21Q32022123020221230002024SZST易购3897-1064993-5195-3610-05221041601933SH永辉超市5925-22412153-390-124933124002640SZ跨境通-98123254-2732-458244308289600315SH上海家化-25513471-817873398921622002127SZ南极电商-3787-4404-714008365811808600827SH百联股份-142831956-530088-12580520362600859SH王府井-502524272-11652146273931940002419SZ天虹股份-5552989302739189208042600612SH老凤祥-66421027541350129117769600729SH重庆百货-308-1076-11365849839614000587SZ金洲慈航89328133-3361-9135-1851975002251SZ步步高-8294673-2386-1382-18356211002721SZ金一文化-36572794-4749-287-2203129000501SZ鄂武商A-394617129-803187716068613600122SH宏图高科-0324017-2407-4963-5211761002345SZ潮宏基-172924857-198488715564674002094SZ青岛金王-559212995-943-1395608562971603900SH莱绅通灵-96271024-28682323-36652189601116SH三江购物6182-3904428-117848356216002697SZ红旗连锁241-134281828215657657600628SH新世界-1388332211-31111729-112954942000759SZ中百集团-55469-11997-136-870-36424147000026SZ飞亚达A-32925950-1712387315854127600415SH小商品城343689253193077164828747603123SH翠微股份-492814191725-13731050011334600697SH欧亚集团-6495-790-13381137-22722224603708SH家家悦1246-6110576335-25717660均值-4780-35555-982-156-1598中位数-36571956-8172821291最大值8932322115319488760856最小值-55469-1064993-5195-9135-125805资料来源Wind中国银河证券研究院整理三风险提示国外疫情输入的风险新零售推进不达预期的风险转型进展及效果低于预期的风险请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明17行业周报零售化妆品行业四附录一一周市场综合表现表9市场行情数据汇总上周前一周涨跌幅上证指数308926304587142深证成指11015991084964153沪深300387163382822113CS商贸零售386615375463297沪市单周成交金额亿元12877371295544-060深市单周成交金额亿元18740861917753-228沪股通单周成交净买入亿元45734920-705深股通单周成交净买入亿元-1671-56619498两市融资余额亿元14524471456190-026商贸零售行业周成交额亿元85429763131194资料来源Wind中国银河证券研究院整理请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明18行业周报零售化妆品行业二行业数据跟踪图7社会消费品及限额以上企业商品零售总额当月值亿元图8全国50家及百家大型零售企业零售额当月同比社会消费品零售总额当月值亿元限额以上企业商品零售总额当月值亿元全国百家大型零售企业零售额当月同比全国50家重点大型零售企业零售额当月同比社会消费品零售总额当月同比限额以上企业商品零售总额当月同比600000040008050000003000604000000200040203000000100002000000000-201000000-1000-40000-2000-60资料来源Wind中国银河证券研究院整理资料来源Wind中国银河证券研究院整理图9CPI当月同比图10零售行业营业收入当季值亿元资料来源Wind中国银河证券研究院整理资料来源Wind中国银河证券研究院整理图11社消网上零售额累计值亿元及同比图12金银珠宝类零售额当月值亿元及当月同比社会消费品网上零售额累计值亿元社会消费品网上零售额累计同比12000035301000002580000206000015400001020000500资料来源Wind中国银河证券研究院整理资料来源Wind中国银河证券研究院整理请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明19行业周报零售化妆品行业三核心关注企业业绩表现表10核心关注企业业绩表现营业收入同净利润同比ROE加营业收入净利润ROA比增长率增长率权证券代码证券简称2022Q32022Q32022Q32022Q32022Q32022Q3亿元亿元1000417SZ合肥百货498866225024904662652002419SZ天虹股份9222027115-55522821213600697SH欧亚集团5449-1338070-6495-223187综合4600729SH重庆百货14498-1136865-3081561662业态5600858SH银座股份4459066086124584243406601366SH利群股份6089-681019-82030391677603101SH汇嘉时代1619-618035-4787238219专业市场1601828SH美凯龙10484-7671324-3845243298经营1000026SZ飞亚达A3385-1712230-32927537402002345SZ潮宏基3381-198241-1729656543珠宝3002574SZ明牌珠宝2778-316064-5097203183首饰4002867SZ周大生89373805928-76015601645及钟5600612SH老凤祥535387541820-66413871127表6600655SH豫园股份33429299892-49082661827603900SH莱绅通灵775-2868004-9627018-0091300740SZ御家汇3343091118-1875717487日用2600315SH上海家化5354-817313-2551446317化学3603605SH珀莱雅39623153504452416511167品4603983SH丸美股份1144053115-1584386368其他1300755SZ华致酒行74802526356-39061002642连锁2603214SH爱婴室2622585205464034363631002024SZ苏宁易购55538-5195-49533897-1483-208电商2002127SZ南极电商2577-714251-3787505441及服3002640SZ跨境通5111-2732009-9812072360务4300792SZ壹网壹创10153923160-27775434871000759SZ中百集团9211-136-112-55469-385-008超市2002251SZ步步高7958-2400034-8294025151及便3002264SZ新华都2255-3978256461592111754利店4002697SZ红旗连锁75738183572419275655600361SH华联综超5514-1029-169-643-892079请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明20