上周组合领先于创业板指、上证综指与中小盘指
　　上周组合平均收益上涨5.42%，领先于创业板指、上证综指与中小盘指。纵观市场各项指数，上周创业板指上涨2.65%、上证综指上涨1.42%、中小盘指上涨1.97%。
　　本周我们中小盘的组合是青达环保、软控股份、格林达、华荣股份、捷捷微电、三德科技、元琛科技、春秋电子、四方光电、东威科技、华翔股份。
　　重点关注：青达环保、软控股份、格林达
　　青达环保：公司全负荷脱硝业务为火电灵活性改造核心受益方向，高景气持续验证；火电投资超预期，渣机等传统产品将迎来爆发；公司自主研发的脱硫废水零排放、钢渣处理、清洁能源消纳相关产品在未来两年有望快速起量，铸就第二成长曲线。
　　软控股份：液体黄金胶自下半年投产以来持续放量，年报业绩值得期待；预计明年EVE胶产线将很快满产，下一步扩产有望启动；锂电设备新签订单20年至今每年翻倍，明年有望继续高速增长。
　　格林达：国内TMAH显影液龙头，面板市场市占率高，公司新产能22年底建成，奠定增长基础；面板行业稼动率22年4季度回升，静待行业反转；半导体显影液在客户端全产线验证，值得期待。
　　策略选股一览：
　　（1）上周有1家公司发布重组计划，为铜陵有色。
　　（2）上周有9家公司发布项目型增发预案，分别为六国化工、苏宁环球、外高桥、天奈科技、国机精工、财达证券、裕兴股份、诚迈科技、华鑫股份。
　　（3）上周有11家公司发布股权激励预案，分别为深科技、宝信软件、巴比食品、华润材料、许继电气、莱伯泰科、三旺通信、因赛集团、唯科科技、益方生物-U、艾为电子。
　　（4）上周有3家公司公布员工持股计划，分别为康达新材、中际旭创、大洋电机。
　　（5）上周有3家公司发生实际控制人变更，为三五互联、金马游乐、ST雪莱。
　　（6）上周有1家公司发生重大资产重组终止，为美丽生态。
　　风险提示：国际环境变化，疫情超预期，汇率波动。近年来，国际环境日趋复杂，不确定性明显增加，部分国家通过贸易保护的手段，试图制约中国相关产业的发展，导致国内企业业务受到影响；疫情导致企业生产、市场需求均被不同程度抑制，如果疫情出现反复，宏观经济环境可能继续恶化；美联储持续加息使美元汇率大幅提升，未来美元汇率波动既会影响出口企业外销产品的市场竞争力，也会对出口企业汇兑损益产生影响，从而影响其整体业绩。
　　

研究报告全文：证券研究报告中小市值动态一周策略回顾与展望2023-01-02中小公司研究上周组合领先于创业板指上证综指与中小盘指上周组合平均收益上涨542领先于创业板指上证综指与中小盘指秦基栗纵观市场各项指数上周创业板指上涨265上证综指上涨142中小盘指上涨197qinjilicsccomcn本周我们中小盘的组合是青达环保软控股份格林达华荣股份捷021-68821600SAC执证编号s1440518100011捷微电三德科技元琛科技春秋电子四方光电东威科技华翔股份发布日期2023年01月03日重点关注青达环保软控股份格林达青达环保公司全负荷脱硝业务为火电灵活性改造核心受益方向高景气持续验证火电投资超预期渣机等传统产品将迎来爆发公司自主上证指数沪深300走势图1研发的脱硫废水零排放钢渣处理清洁能源消纳相关产品在未来两年有望快速起量铸就第二成长曲线-9软控股份液体黄金胶自下半年投产以来持续放量年报业绩值得期待-19预计明年EVE胶产线将很快满产下一步扩产有望启动锂电设备新-29签订单20年至今每年翻倍明年有望继续高速增长20223420221420222420224420225420226420227420228420229420221142022124格林达国内TMAH显影液龙头面板市场市占率高公司新产能222022104上证指数沪深300年底建成奠定增长基础面板行业稼动率22年4季度回升静待行业反转半导体显影液在客户端全产线验证值得期待创业板指中小综指走势图策略选股一览61上周有1家公司发布重组计划为铜陵有色-4-142上周有9家公司发布项目型增发预案分别为六国化工苏宁环-24球外高桥天奈科技国机精工财达证券裕兴股份诚迈科技-34华鑫股份202234202214202224202244202254202264202274202284202294202211420221243上周有11家公司发布股权激励预案分别为深科技宝信软件2022104创业板指中小综指巴比食品华润材料许继电气莱伯泰科三旺通信因赛集团唯科科技益方生物-U艾为电子4上周有3家公司公布员工持股计划分别为康达新材中际旭创大洋电机5上周有3家公司发生实际控制人变更为三五互联金马游乐ST雪莱6上周有1家公司发生重大资产重组终止为美丽生态风险提示国际环境变化疫情超预期汇率波动近年来国际环境日趋复杂不确定性明显增加部分国家通过贸易保护的手段试图制约中国相关产业的发展导致国内企业业务受到影响疫情导致企业生产市场需求均被不同程度抑制如果疫情出现反复宏观经济环境可能继续恶化美联储持续加息使美元汇率大幅提升未来美元汇率波动既会影响出口企业外销产品的市场竞争力也会对出口企业汇兑损益产生影响从而影响其整体业绩本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国仅为本报告目的不包括香港澳门台湾提供在遵守适用的法律法规情况下本报告亦可能由中信建投国际证券有限公司在香港提供同时请参阅最后一页的重要声明中小公司研究中小市值动态报告目录一周回顾上周组合领先于创业板指上证综指与中小盘指2A股市场概览10图目录图1小盘风格指数走势与增减持净额走势9图2上证中小板创业板月度表现10图3全市场行业一周涨跌幅10图4深圳主板和创业板资金流入情况单位亿元10图5中小板和创业板估值变化情况10图6一周中小板行业涨跌幅深证行业指数10图7Wind主题概念板块一周涨幅前10名10表目录表1上周组合收益一览2表2重点推荐标的2表3发布并购重组计划企业一览4表4项目型增发预案一览4表5股权激励一览6表6员工持股计划一览8表7实际控制人变更一览8表8重大资产重组终止一览8表9本周增持比例最高的前十家公司9表10本周减持比例最高的十家公司9请参阅最后一页的重要声明1中小公司研究中小市值动态报告一周回顾上周组合领先于创业板指上证综指与中小盘指上周组合平均收益上涨542领先于创业板指上证综指与中小盘指纵观市场各项指数上周创业板指上涨265上证综指上涨142中小盘指上涨197本周我们中小盘的组合是青达环保软控股份格林达华荣股份捷捷微电三德科技元琛科技春秋电子四方光电东威科技华翔股份表1上周组合收益一览代码公司简称总市值亿元所属行业本月涨跌幅上周涨跌幅300515SZ三德科技2496机械-1629-257300623SZ捷捷微电15189电子-158073603890SH春秋电子4013电子-1345133688700SH东威科技21072机械-3921423603855SH华荣股份7798机械-760548688659SH元琛科技2741化工-3056313002073SZ软控股份5962机械-113827688665SH四方光电6930电子-100662688501SH青达环保2447电气设备-13491157组合平均等权-989542399006SZ创业板指006265000001SH上证综指-197142399401SZ中小盘-383197资料来源wind中信建投表2重点推荐标的2022E业绩2022业绩2022代码公司简称推荐逻辑亿元增速PE十四五期间要完成存量煤电机组灵活性改造2亿千瓦近期电力市场化交易辅助服务市场配套政策频出火电灵活性改造商业模式进一步清晰公司全负荷脱硝系统蓄热罐电极锅炉均为火电灵活性改造核心产品全负荷脱硝系统17-20年收688501SH青达环保070252535入CAGR达到124目前市场占有率50以上电极锅炉和蓄热器系统将电能转换成热能存储和供给既可以实现火力发电机组灵活性调峰也可以用于区域清洁供暖风电光伏消纳等市场空间巨大未来有望快速起量液体黄金可同时提高轮胎抗湿滑性能和耐磨性能降低滚阻省油10以上为轮胎橡胶行业革命性技术6万吨新产线已于今年6月试车下半年有望量产产业化拐点来临赛轮最新扩产公告给公司设备与液体黄金业务带来双击公司为002073SZ软控股份186309932轮胎橡胶设备领域全球龙头之一目前在手订单充足随着海运费高位回落趋稳上游价格出现拐点以及下游经济复苏轮胎行业有望触底反弹公司业务有望持续增长公司为锂电客户提供完整的合浆车间解决方案客户包括宁德时代亿纬请参阅最后一页的重要声明2中小公司研究中小市值动态报告锂能等在手订单充足有望实现快速增长公司为TMAH显影液龙头企业面板行业国内市场占有率约70并外销至韩国日本竞争力强公司目前产能共11万吨杭州及四川新产能预计于22年年底建成并于23年陆续达产奠定增长基础面板行业四季度稼动率有所提升静603931SH格林达190352329待行业反转OLED产能快速提升将给公司产品需求带来显著增量半导体领域湿电子化学品国产化率较低公司半导体用显影液目前处于IC客户端全产线测试阶段验证成功将给公司带来显著增量公司主营防爆电器2019年国内防爆电器市场70亿公司市占率22龙头下游主要油气和化工领域白酒制药军工海工核电等行业防爆需求日益增长领域延伸带来市场空间不断扩大2019年全球防爆电器市场约50亿美金603855SH华荣股份40049919华荣市占55排第三Bartec和RStahl规模略小于华荣但经营成本较高增长乏力我们认为华荣的核心竞争优势在于规模和成本优势及时响应的服务能力高品质的产品保证公司具备成为全球防爆电器龙头的潜力公司2017年成立MOSFET事业部先后引进无锡和上海团队MOSFET收入高增已成为第一大产品公司有近50款车规级SGTMOSFETs产品性能不输欧美大厂已被汽车前装及后装市场客户接受并大规模出货目前车载Tier1厂商功率芯片短300623SZ捷捷微电363-269242缺景气度高公司车载MOS得到下游客户及整车厂商认可未来车载MOS有望实现高速发展功率市场出现分化行业2023H2有望触底反弹公司晶闸管市占率全球第三国内第一明年随着下游工控和家电行业的复苏公司传统业务也有望迎来反转此外公司也有布局IGBT第三代半导体公司是煤质检测仪器领域龙头存量替换市场为主主业增长稳定发电厂燃煤计量验收环节智能化无人化推进加速继国电之后华电内部大力推进智能装300515SZ三德科技09381827备系统国电投等有望陆续跟进存量市场规模120亿21年公司智能装备收入仅1亿元未来提升空间巨大火电投资增长将促进分析仪器与智能装备业务业务发展未来公司向煤矿水泥钢铁等行业的拓展也值得期待滤袋和脱硝催化剂领先企业主业增长主要来自于非电行业占比提升近些年非电占比迅速提升到60水泥脱硝市场待打开火电投资增加带来新增需求单688659SH元琛科技052-257153GW机组滤袋价值量700万催化剂价值量1200万公司的宽温差脱硝催化剂应用于灵活性改造助力未来增长此外公司进军PET复合铜箔11月完成设备安装及调试预计明年元旦开始送样公司主营笔记本电脑结构件笔电结构件金属化是趋势非苹果金属结构件市场规模2019年114亿预计至2022年将达230亿元CAGR达26笔电结构件市场早期由台资企业把持近些年产业链逐渐向内资企业转移公司第一大客603890SH春秋电子260-150315户联想21年惠普戴尔三星订单有望放量公司与华勤在南昌成立合资公司将顺势切入华为笔电产业链公司增长并非完全疫情催化金属化趋势产业链转移新客户拓展才是关键看好公司长期稳定增长公司是国内稀缺的气体传感器技术平台型企业业务具备极强的延展性公司也是国内极少的进入车载领域并实现量产的企业证明实力公司出口业务增长迅猛688665SH四方光电220225032初步具备国际竞争力消费升级背景下下游新风车载超声波燃气表医疗等领域渗透率快速提升行业高速增长汽车尾气O2NOx传感器国产替代空间巨大目前处于中试阶段值得期待请参阅最后一页的重要声明3中小公司研究中小市值动态报告公司是国内PCB垂直连续电镀设备龙头垂直连续式电镀设备已成为下游PCB客户使用的主流设备公司在PCB镀铜领域的电镀技术可延伸至锂电池光伏等其他领域目前公司研制的新能源锂电池负极铜箔水平镀膜设备已完成样机的生688700SH东威科技239484488产与交付有望批量供货PET铜箔能够减轻电池重量提高电池的能量密度大大降低电池燃烧起火爆炸的可能性未来有望替代纯铜箔行业百亿市场空间公司作为稀缺的设备提供商想象空间巨大公司是国内少数具备跨行业多品种规模化生产能力的综合型铸造企业之一目前公司铸造产能30万吨年机加工产能25亿件年6月底新增10万吨年铸件产能保证今明两年增长公司IPO与可转债募资向下游扩张增加机加工产能共603112SH华翔股份44335061117亿件年盈利能力提升2021年收购晋源实业省略生铁熔炼环节实现短流程生产降本增效与特变电工共建1GW光伏项目有利于公司降低能源采购成本资料来源wind中信建投策略选股一览并购重组计划上周有1家公司发布重组计划为铜陵有色表3发布并购重组计划企业一览总市值发行价现价收购标的净利润万元公司代码公司简称收购标的名称收购标的行业主营亿元元股元股20202021中铁建铜冠70主要为上市公司提供铜精矿等000630SZ铜陵有色32843-312--的股权矿石原材料资料来源wind中信建投项目型增发预案上周有9家公司发布项目型增发预案分别为六国化工苏宁环球外高桥天奈科技国机精工财达证券裕兴股份诚迈科技华鑫股份上周由董事会决议达到或超过18个月锁定期的公司有六国化工外高桥财达证券华鑫股份表4项目型增发预案一览预计募总市值发行股份集资金预案公告日公司代码公司简称定价基准日锁定期项目明细亿元万股亿元请参阅最后一页的重要声明4中小公司研究中小市值动态报告本次非公开发行股票的募集资金总额含发行费用不超过80000万元扣除发行费用2022-12-30600470SH六国化工32081564800800发行期首日18后募集资金将用于投资建设28万吨年电池级精制磷酸项目本次非公开发行股票的募集资金总额不超过28000000万元扣除发行费用后计划投资于2022-12-30000718SZ苏宁环球1001491039092800发行期首日6以下项目天华硅谷庄园三区荣锦瑞府北外滩水城二十街区滨江雅园补充流动资金本次非公开发行募集资金总额不超过35000000万元含本数扣除发行费用后拟投向以下项目新发展H2地块新建项目2022-12-30600648SH外高桥1241334060473500发行期首日18新发展H4-15地块新建项目D1C-108116通用厂房项目森兰国际社区商业A4-2建设项目补充流动资金本次发行募集资金总额不超过20000000万元含本数扣除发行费用后将全部用于2022-12-28688116SH天奈科技179376975632000发行期首日6以下项目天奈科技锂电材料眉山生产基地项目一期项目锂电池用高效单壁纳米导电材料生产项目一期补充流动资金本次非公开发行股票募集资金总额不超过28365万元含扣除发行费用后拟用于2022-12-27002046SZ国机精工58571587388284发行期首日6以下用途1新型高功率MPCVD法大单晶金刚石项目二期2补充上市公司流动资金本次非公开发行A股股票的数量不超过9亿股含本数募集资金总额不超过50亿元含本数扣除发行费用后拟全部用于增加公司资本金以扩大业务规模提升公司2022-12-27600906SH财达证券2456590000005000发行期首日60的抗风险能力和市场竞争力本次募集资金拟主要用于以下方面1用于融资融券业务2用于证券自营业务3用于偿还债务及补充营运资金公司本次向特定对象发行募集资金总额不超过7000000万元含本数扣除发行费用2022-12-27300305SZ裕兴股份4276866259700发行期首日6后募集资金净额将投资于以下项目1扩建年产25万吨功能聚酯薄膜项目2补充流动资金本次发行募集资金总额不超过含2000000万元不超过人民币三亿元且不超过最近一2022-12-26300598SZ诚迈科技748680000200发行期首日6年末净资产百分之二十扣除发行费用后的募集资金净额将全部用于以下项目基于开请参阅最后一页的重要声明5中小公司研究中小市值动态报告源鸿蒙的HongZOS操作系统行业发行版项目本次非公开发行A股股票的数量不超过318269787股含本数募集资金总额不超过40亿元含本数扣除发行费用后拟全部用于向华鑫证券增资以增加华鑫证券资本金补充其营运资金优化业务结构2022-12-24600621SH华鑫股份1095931826984000发行期首日36扩大业务规模提升市场竞争力和抗风险能力在对华鑫证券增资后华鑫证券对资金的主要用途如下1扩大融资融券业务规模2积极发展自营业务3加大信息化系统建设4补充流动资金及偿还债务资料来源wind中信建投股权激励上周有11家公司发布股权激励预案分别为深科技宝信软件巴比食品华润材料许继电气莱伯泰科三旺通信因赛集团唯科科技益方生物-U艾为电子表5股权激励一览总市值激励股本占当时预案公告日公司代码公司简称行权比例行权条件亿元总股本比例202320242025年净资产现金回报率EOE不低于130013501400且不低于202320242025年同行业平均业绩水平或对标企业75分位值水平以20212022-12-30000021SZ深科技1668340303030000年为基数202320242025年净利润复合增长率不低于1000且不低于202320242025年同行业平均业绩水平或对标企75分位值水平202320242025年营业利润率不低于340345350202320242025年度净资产收益率不低于17317518且不低于同行业对标企业75分位2022-12-30600845SH宝信软件7684833333415181值202320242025年度较2021年度净利润复合增长率不低于15且不低于同行业对标企业75分位值202320242025年度净利润现金含量不低于90202320242025目标值Am163248触发值2022-12-30605338SH巴比食品786930304009715An122436目标值Bm163248触发值Bn122436较2021年202320242025年扣非归母净利润年复合增长率不低于150且不低于对标企业75分位水平2022-12-30301090SZ华润材料1488333333406870202320242025年净资产收益率ROE不低于101102103且不低于对标企业75分位水平请参阅最后一页的重要声明6中小公司研究中小市值动态报告较2021年202320242025年研发费用增长率不低于4647721144以2021年净利润为业绩基数202320242025年净利润复合增长率不低于1010511且不低于对标企业75分位值或同行业平均水平202320242025年加2022-12-29000400SZ许继电气2013633333419114权平均净资产收益率不低于828588且不低于对标企业75分位值或同行业平均水平202320242025年经济增加值改善值EVA0目标值Am202320242025年营业收入或净利润增长率不低于150030004500触发值An2022-12-28688056SH莱伯泰科272230353515780202320242025年营业收入或净利润增长率不低于120024003600营业收入增长率A202320242025年触发值An2022-12-27688618SH三旺通信403740303005219185660目标值Am3070100目标值Am202320242025年营业收入金额不低于2022-12-27300781SZ因赛集团19163333344549481218亿元触发值An202320242025年营业收入金额不低于7296144亿元净利润增长率A以2022年净利润为基数2022-12-26301196SZ唯科科技419140303031066202320242025年目标值An204473触发值Am102133公司层面归属系数100需同时满足以下条件20232023-2024年度累计申报并获得受理的IND申请不少于13项启动35项新的临床试验累计申报并获得受理的NDAsNDA申请不少于01项累计完益方生物成01项对外合作项目公司层面归属系数802022-12-24688382SH763640303009625-U20232023-2024年度启动20项新的临床试验累计申报并获得受理的IND申请不少于02项累计启动03项新的临床试验累计申报并获得受理的NDAsNDA申请不少于01项公司层面归属系数702023年度启动2项新的临床试验以2022年的营业收入为基数2023202420252026年2022-12-24688798SH艾为电子158582525252534940度的营业收入增长率A目标值Am204575110触发值An16366088资料来源wind中信建投员工持股计划上周有3家公司公布员工持股计划分别为康达新材中际旭创大洋电机请参阅最后一页的重要声明7中小公司研究中小市值动态报告表6员工持股计划一览公告日期股票代码股票简称认购价格元股认购股份不超过万股占总股本的比例2022-12-29002669SZ康达新材637469141542022-12-29300308SZ中际旭创14021120001402022-12-27002249SZ大洋电机15033300014资料来源wind中信建投实际控制人变更上周有3家公司发生实际控制人变更为三五互联金马游乐ST雪莱表7实际控制人变更一览变更时间股票代码股票简称总市值亿元第一大股东持股比例变更方式20221228300051SZ三五互联33281931司法拍卖20221228300756SZ金马游乐23481824一致行动协议到期终止20221227002076SZST雪莱27091626重整投资人收购资料来源wind中信建投重大资产重组终止上周有1家公司发生重大资产重组终止为美丽生态表8重大资产重组终止一览终止时间股票代码股票简称总市值亿元拟购买标的或行业承诺重组冷淡期2022-12-29000010SZ美丽生态3970兰州中通道高速公路投资有限责任公司1个月资料来源wind中信建投市场整体以减持为主请参阅最后一页的重要声明8中小公司研究中小市值动态报告上周整体增减持净额为-819亿元增持企业为36家减持企业为257家这里列出了增减持股份比例较高的10家企业图1小盘风格指数走势与增减持净额走势1000150005001000005000-500201415201573201876201945202173202249201451920152222015117201631920167242016122201741420178182018223201981620205152020109202121920228202014101320181116201912202021112720221230-10000增减持净额小盘股风格指数右亿元左资料来源wind中信建投表9本周增持比例最高的前十家公司公司代码公司简称总股本万股增持股份万股增持比例参考市值万元总市值亿元300668SZ杰恩设计12038135973449610746012369300406SZ九强生物58884196025610210535769639002092SZ中泰化学26008195261188100196644619402000561SZ烽火电子6046923384080643302615491300102SZ乾照光电9035791417350462751275711300378SZ鼎捷软件267034280000301208814094688475SHC萤石56250001395002536228014586603969SH银龙股份8410000204000241007464138601528SH瑞丰银行15093549237630161494309524301109SZ军信股份41001002122005335546486表10本周减持比例最高的十家公司公司代码公司简称总股本万股减持股份万股减持比例参考市值万元总市值亿元688117SH圣诺生物800000-142866-1786-1324971778688286SH敏芯股份535926-88500-1651-1377032642688167SH炬光科技899600-110753-1231-4885558396688070SH纵横股份875800-78000-891-3568993702688388SH嘉元科技3044556-255483-839-60053713655605258SH协和电子880000-66030-750-1590462211688210SH统联精密1120000-71722-640-1106232472605289SH罗曼股份1083375-50000-462-1206502314605006SH山东玻纤6000053-220000-367-0914890603663SH三祥新材3022700-109877-364-49683842资料来源wind中信建投请参阅最后一页的重要声明9中小公司研究中小市值动态报告A股市场概览图2上证中小板创业板月度表现图3全市场行业一周涨跌幅上证综指中小板指创业板指564342120-10-2-2-3传媒医药通信银行机械建筑煤炭电子综合钢铁家电汽车建材计算机房地产国防军工商贸零售农林牧渔石油石化基础化工轻工制造有色金属食品饮料交通运输纺织服装非银行金融-4消费者服务电力及公用事业电力设备及新能源-611301261212121812241230资料来源wind中信建投资料来源wind中信建投图4深圳主板和创业板资金流入情况单位亿元图5中小板和创业板估值变化情况创业板深证主板创业板中小企业板1005050386339163880389638914003024882517249824922498-5020-10010-150012261227122812291230-20012261227122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