23年元旦假期出游热度逐渐复苏，静待需求释放
　　据文旅部，元旦假期(22年12月31日-23年1月2日)国内旅游出游5271.34万人次/yoy+0.44%，可比口径恢复至19年同期42.8%（vs 22年国庆60.7%）；国内旅游收入265.17亿/yoy+4.0%，恢复至19年同期的35.1%。短途游仍为主流，中长线旅游有所回温，三亚表现亮眼，海南三家机场预计运送旅客近32万人次（vs 22年春节7天黄金周70万人次，海南机场集团）。伴随防控措施进一步优化，出游需求稳步释放，元旦出游呈现结构性环比改善，叠加旺季因素，我们预计大众出游信心将持续修复，消费有望在春节期间迎来小高潮，线下场景有望加速恢复，餐饮、酒店、旅行等均受益。
　　交通运输：短途客流快速回升，长途出行有序恢复
　　全国高速公路车流量呈现恢复性增长，元旦假期首日（12月31日）的车流量较平日（12月26日）增长46%；假期首日车流量较去年同期下降12%，好于11月高速公路车流量表现（同比下降19%）。元旦假期首日，全国铁路发送旅客量达到555万人次，较去年同期下降34%，略好于11月铁路客运量表现（同比下降49%）。民航方面，航班量环比恢复明显。根据飞常准数据，2023年元旦假期民航客运国内航线预计日均航班7176班，环比22年12月22日的低点提升47%，不过同比下降15.0%，同时相比2019年元旦假期下降仍接近四成。
　　旅游：跨省游、长线游有序恢复，中长途游热度大幅增加
　　23年元旦假期，全国游客出游热情稳步攀升，跨省游、长线游有序恢复。据文旅部，元旦假期国内旅游出游5271.34万人次/yoy+0.44%，可比口径恢复至19年同期42.8%。中远程旅游环比改善明显。据飞猪数据，元旦期间跨省游和跨市游订单占比近80%，达到近一年峰值。据携程，元旦假期近60%的用户选择跨省游，相较22年均值（接近40%）明显提升。三亚、西双版纳、昆明、厦门等地成为北京和东北三省游客“避寒跨年”主要旅游目的地（飞猪）。跨境旅行亦显复苏趋势，据携程数据，元旦跨境机票预订量同比增长145%，春运跨境游热度继续增长，预订量同比增长超过260%。
　　海南：客流环比加速改善，离岛免税景气上行
　　据三亚文旅局，截至23年1月1日17时，三亚景区共接待游客7.07万人次（vs 19年元旦小长假日均7.28万人次）。据海南机场集团，元旦期间旗下岛内三家机场预计共执行航班2300余架次、运送旅客近32万人次。据携程，截至22年12月29日，元旦期间海南酒店订单较去年同时段增长34%，机票订单同比增长17%。受益海南旅客加速回暖，购物街和免税购物消费券催化，离岛免税景气持续上行。据海口海关，12月13日-19日，海南离岛免税单日销售金额连续7天超1亿元。此外，22年12月25日至31日，三亚海关共计监管5.9亿元离岛免税销售额，6.5万免税购物人次。
　　春节出行复苏可期，持续推荐出行链复苏
　　短期各个城市恢复节奏不一，我们预计过去两年受抑制的返乡需求有望于23年春节集中释放，带动线下聚会消费场景回暖，预计本地化休闲将有所表现。春节后商旅出行有望快速恢复，2Q后逐步进入旅游旺季，大众出游信心和热情持续修复有望加速需求释放，国内长线游和出境游复苏弹性值得期待。
　　风险提示：新冠疫情影响超预期，居民消费意愿下滑，市场竞争加剧。
　　

研究报告全文：证券研究报告交通运输可选消费元旦出游恢复向好春节表现可期华泰研究交通运输增持维持2023年1月03日中国内地动态点评社会服务增持维持研究员沈晓峰23年元旦假期出游热度逐渐复苏静待需求释放SACNoS0570516110001shenxiaofenghtsccomSFCNoBCG366862128972088据文旅部元旦假期22年12月31日-23年1月2日国内旅游出游527134万人次yoy044可比口径恢复至19年同期428vs22年国庆研究员梅昕607国内旅游收入26517亿yoy40恢复至19年同期的351SACNoS0570516080001meixinhtsccom短途游仍为主流中长线旅游有所回温三亚表现亮眼海南三家机场预计SFCNoBQE385862128972080运送旅客近32万人次vs22年春节7天黄金周70万人次海南机场集团研究员黄凡洋伴随防控措施进一步优化出游需求稳步释放元旦出游呈现结构性环比改SACNoS0570519090001huangfanyanghtsccom善叠加旺季因素我们预计大众出游信心将持续修复消费有望在春节期SFCNoBQK283862128972065间迎来小高潮线下场景有望加速恢复餐饮酒店旅行等均受益研究员孙丹阳SACNoS0570519010001sundanyanghtsccom交通运输短途客流快速回升长途出行有序恢复SFCNoBQQ696862128972038全国高速公路车流量呈现恢复性增长元旦假期首日月日的车流1231联系人曾珺量较平日12月26日增长46假期首日车流量较去年同期下降12SACNoS0570121120041zengjunhtsccom好于11月高速公路车流量表现同比下降19元旦假期首日全国铁862128972228路发送旅客量达到555万人次较去年同期下降34略好于11月铁路客运量表现同比下降49民航方面航班量环比恢复明显根据飞常准行业走势图数据2023年元旦假期民航客运国内航线预计日均航班7176班环比22年12月22日的低点提升47不过同比下降150同时相比2019年交通运输社会服务元旦假期下降仍接近四成沪深3007旅游跨省游长线游有序恢复中长途游热度大幅增加223年元旦假期全国游客出游热情稳步攀升跨省游长线游有序恢复11据文旅部元旦假期国内旅游出游527134万人次yoy044可比口径19恢复至19年同期428中远程旅游环比改善明显据飞猪数据元旦期28间跨省游和跨市游订单占比近80达到近一年峰值据携程元旦假期Jan-22May-22Aug-22Dec-22近60的用户选择跨省游相较22年均值接近40明显提升三亚西双版纳昆明厦门等地成为北京和东北三省游客避寒跨年主要旅游资料来源Wind华泰研究目的地飞猪跨境旅行亦显复苏趋势据携程数据元旦跨境机票预订量同比增长145春运跨境游热度继续增长预订量同比增长超过260海南客流环比加速改善离岛免税景气上行据三亚文旅局截至23年1月1日17时三亚景区共接待游客707万人次vs19年元旦小长假日均728万人次据海南机场集团元旦期间旗下岛内三家机场预计共执行航班2300余架次运送旅客近32万人次据携程截至22年12月29日元旦期间海南酒店订单较去年同时段增长34机票订单同比增长17受益海南旅客加速回暖购物街和免税购物消费券催化离岛免税景气持续上行据海口海关12月13日-19日海南离岛免税单日销售金额连续7天超1亿元此外22年12月25日至31日三亚海关共计监管59亿元离岛免税销售额65万免税购物人次春节出行复苏可期持续推荐出行链复苏短期各个城市恢复节奏不一我们预计过去两年受抑制的返乡需求有望于23年春节集中释放带动线下聚会消费场景回暖预计本地化休闲将有所表现春节后商旅出行有望快速恢复2Q后逐步进入旅游旺季大众出游信心和热情持续修复有望加速需求释放国内长线游和出境游复苏弹性值得期待风险提示新冠疫情影响超预期居民消费意愿下滑市场竞争加剧免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读1交通运输可选消费免责声明分析师声明本人沈晓峰梅昕黄凡洋孙丹阳兹证明本报告所表达的观点准确地反映了分析师对标的证券或发行人的个人意见彼以往现在或未来并无就其研究报告所提供的具体建议或所表迖的意见直接或间接收取任何报酬一般声明及披露本报告由华泰证券股份有限公司已具备中国证监会批准的证券投资咨询业务资格以下简称本公司制作本报告所载资料是仅供接收人的严格保密资料本公司不因接收人收到本报告而视其为客户本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司及其关联机构以下统称为华泰对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期华泰可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告同时本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动以往表现并不能指引未来未来回报并不能得到保证并存在损失本金的可能华泰不保证本报告所含信息保持在最新状态华泰对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司不是FINRA的注册会员其研究分析师亦没有注册为FINRA的研究分析师不具有FINRA分析师的注册资格华泰力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考不构成购买或出售所述证券的要约或招揽该等观点建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对客户私人投资建议投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素对依据或者使用本报告所造成的一切后果华泰及作者均不承担任何法律责任任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效除非另行说明本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现过往的业绩表现不应作为日后回报的预示华泰不承诺也不保证任何预示的回报会得以实现分析中所做的预测可能是基于相应的假设任何假设的变化可能会显著影响所预测的回报华泰及作者在自身所知情的范围内与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系在法律许可的情况下华泰可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易为该公司提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务或向该公司招揽业务华泰的销售人员交易人员或其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点华泰没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务华泰的资产管理部门自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策投资者应当考虑到华泰及或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据有关该方面的具体披露请参照本报告尾部本报告并非意图发送发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送发布的机构或人员也并非意图发送发布给因可得到使用本报告的行为而使华泰违反或受制于当地法律或监管规则的机构或人员本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人无论整份或部分等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并需在使用前获取独立的法律意见以确定该引用刊发符合当地适用法规的要求同时注明出处为华泰证券研究所且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权利所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记中国香港本报告由华泰证券股份有限公司制作在香港由华泰金融控股香港有限公司向符合证券及期货条例及其附属法律规定的机构投资者和专业投资者的客户进行分发华泰金融控股香港有限公司受香港证券及期货事务监察委员会监管是华泰国际金融控股有限公司的全资子公司后者为华泰证券股份有限公司的全资子公司在香港获得本报告的人员若有任何有关本报告的问题请与华泰金融控股香港有限公司联系免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读2交通运输可选消费香港-重要监管披露华泰金融控股香港有限公司的雇员或其关联人士没有担任本报告中提及的公司或发行人的高级人员有关重要的披露信息请参华泰金融控股香港有限公司的网页httpswwwhtsccomhkstockdisclosure其他信息请参见下方美国-重要监管披露美国在美国本报告由华泰证券美国有限公司向符合美国监管规定的机构投资者进行发表与分发华泰证券美国有限公司是美国注册经纪商和美国金融业监管局FINRA的注册会员对于其在美国分发的研究报告华泰证券美国有限公司根据1934年证券交易法修订版第15a-6条规定以及美国证券交易委员会人员解释对本研究报告内容负责华泰证券美国有限公司联营公司的分析师不具有美国金融监管FINRA分析师的注册资格可能不属于华泰证券美国有限公司的关联人员因此可能不受FINRA关于分析师与标的公司沟通公开露面和所持交易证券的限制华泰证券美国有限公司是华泰国际金融控股有限公司的全资子公司后者为华泰证券股份有限公司的全资子公司任何直接从华泰证券美国有限公司收到此报告并希望就本报告所述任何证券进行交易的人士应通过华泰证券美国有限公司进行交易美国-重要监管披露分析师沈晓峰梅昕黄凡洋孙丹阳本人及相关人士并不担任本报告所提及的标的证券或发行人的高级人员董事或顾问分析师及相关人士与本报告所提及的标的证券或发行人并无任何相关财务利益本披露中所提及的相关人士包括FINRA定义下分析师的家庭成员分析师根据华泰证券的整体收入和盈利能力获得薪酬包括源自公司投资银行业务的收入华泰证券股份有限公司其子公司和或其联营公司及或不时会以自身或代理形式向客户出售及购买华泰证券研究所覆盖公司的证券衍生工具包括股票及债券包括衍生品华泰证券研究所覆盖公司的证券衍生工具包括股票及债券包括衍生品华泰证券股份有限公司其子公司和或其联营公司及或其高级管理层董事和雇员可能会持有本报告中所提到的任何证券或任何相关投资头寸并可能不时进行增持或减持该证券或投资因此投资者应该意识到可能存在利益冲突评级说明投资评级基于分析师对报告发布日后6至12个月内行业或公司回报潜力含此期间的股息回报相对基准表现的预期A股市场基准为沪深300指数香港市场基准为恒生指数美国市场基准为标普500指数具体如下行业评级增持预计行业股票指数超越基准中性预计行业股票指数基本与基准持平减持预计行业股票指数明显弱于基准公司评级买入预计股价超越基准15以上增持预计股价超越基准515持有预计股价相对基准波动在-155之间卖出预计股价弱于基准15以上暂停评级已暂停评级目标价及预测以遵守适用法规及或公司政策无评级股票不在常规研究覆盖范围内投资者不应期待华泰提供该等证券及或公司相关的持续或补充信息免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读3交通运输可选消费法律实体披露中国华泰证券股份有限公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格经营许可证编号为91320000704041011J香港华泰金融控股香港有限公司具有香港证监会核准的就证券提供意见业务资格经营许可证编号为AOK809美国华泰证券美国有限公司为美国金融业监管局FINRA成员具有在美国开展经纪交易商业务的资格经营业务许可编号为CRD298809SEC8-70231华泰证券股份有限公司南京北京南京市建邺区江东中路228号华泰证券广场1号楼邮政编码210019北京市西城区太平桥大街丰盛胡同28号太平洋保险大厦A座18层邮政编码100032电话862583389999传真862583387521电话861063211166传真861063211275电子邮件ht-rdhtsccom电子邮件ht-rdhtsccom深圳上海深圳市福田区益田路5999号基金大厦10楼邮政编码518017上海市浦东新区东方路18号保利广场E栋23楼邮政编码200120电话8675582493932传真8675582492062电话862128972098传真862128972068电子邮件ht-rdht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