航运方面，圣诞元旦双节来临，油运市场贸易需求相对疲软，但展望明年，国内原油进口需求相较今年较为乐观，当前我国疫情政策调整有利于原油需求的增长，预计2023年下半年，中国燃油需求将会恢复，公路交通有望在2023年恢复正常，从而提振汽油和柴油需求。据船舶经纪商Intermodal预计，2023年原油轮需求将上升6%，当前俄罗斯原油正流向运距更远的东方，阿芙拉型油轮和苏伊士型油轮将原油从波罗的海和北极运往中国和印度，我们认为后续运距拉长效应的逐步放大和中国国内原油进口需求恢复或对原油轮需求形成支撑。航空方面，12月28日，民航局发布关于《恢复国际客运航班的若干措施》的通知，此次通知意味着自明年1月8日起，我国国门将基本放开，我们认为，国际出入境政策逐步恢复至疫情爆发前2019年的水平，预计国际客运供给将有序恢复至较高水平，2023年民航国内和国际旅游运输量亦将迎来反弹。同时在12月30日，多家OTA平台发布消息，国内机票燃油费将迎来一轮大幅下调。当前春运出行高峰临近，我们认为燃油附加费的大幅下调，将进一步降低消费者的出行成本，吸引更多长线旅行者选择搭乘民航客机出行，刺激市场需求复苏。
　　核心观点：
　　①短期双节来临市场贸易有所减少，明年原油轮需求仍相对乐观。圣诞元旦双节来临油运市场贸易需求相对疲软，据招商南油披露，12月21日-12月28日期间，MR成品油轮方面，东北亚市场下行，市场贸易减少，东南亚市场同样走低，区域内短线需求疲弱。同时据海关总署披露，11月原油进口量为4673.97万吨，环比增长8.36%，同比增长11.84%，原油进口贸易出现明显的改善。我们认为明年国内原油进口需求相较今年较为乐观，当前我国疫情政策调整有利于原油需求的增长，预计2023年下半年，中国燃油需求将会恢复；公路交通有望在2023年恢复正常，从而提振汽油和柴油需求。据船舶经纪商Intermodal预计，2023年原油轮需求将上升6%，当前俄罗斯原油正流向运距更远的东方，阿芙拉型油轮和苏伊士型油轮将原油从波罗的海和北极运往中国和印度，展望明年，运距拉长效应的逐步放大和中国国内原油进口需求恢复或对原油轮需求形成支撑。②民航国际线恢复迎重大政策利好，国内机票燃油费下调或刺激民航出行恢复。12月28日，民航局发布关于《恢复国际客运航班的若干措施》的通知。措施包括自明年1月8日起，不再实施国际客运航班‘五个一’和‘一国一策’调控措施，不再定义入境高风险航班，取消入境航班75%客座率限制等。我们认为，国际出入境政策逐步恢复至疫情爆发前2019年的水平，预计国际客运供给将有序恢复至较高水平，2023年民航国内和国际旅游运输量亦将迎来反弹。同时在12月30日，多家OTA平台发布消息，国内机票燃油费将迎来一轮大幅下调。自11月底以来，国内旅游出行市场迎来多重政策利好。当前春运出行高峰临近，我们认为燃油附加费的大幅下调，将进一步降低消费者的出行成本，吸引更多长线旅行者选择搭乘民航客机出行，刺激市场需求复苏。③前十一月全国快递企业业务收入小幅增长，国内快递业务量连续八年居世界第一。据国家邮政局披露，1—11月，全国快递服务企业业务收入累计完成9569.8亿元，同比增长1.6%。与去年同期相比，东、中、西部地区快递业务收入比重分别下降0.6个百分点、上升0.5个百分点和上升0.1个百分点。整体来看快递业高速发展阶段已过，未来快递行业将进入平稳发展阶段，同时从今年前11月各地区快递业务收入来看，中西部收入占比提升，东部地区收入占比下降，东部地区由于经济相对发达，快递业务发展相对饱和，未来快递行业进一步发展重点或将在中西部的部分经济欠发达地区。快递协会近期发布的《中国快递业社会贡献报告2021》显示，中国快递业务量已连续八年稳居世界第一。2021年，快递业支撑实物商品网上零售额10.8万亿元，占社会消费品零售总额的24.5%，带动农产品出村进城和工业品下乡进村超1.85万亿元，支撑跨境商品流动额超过4400亿元，快递网点基本实现乡镇全覆盖，2021年“快递进村”比例超过80%。我们认为在2022年较为特殊的内外部环境中，快递物流维持了相对稳定的增长，凸显了行业较强的韧性。
　　行业高频动态数据跟踪：
　　①航空物流：12下旬货运执飞航班量环比下降，12月下旬至1月初期间运价平稳。②航运港口：集运价格环比总体下降，成品油运价环比回落。③快递物流：中国快递业务量已连续八年稳居世界第一，2021年“快递进村”比例超过80%。④即时物流：国家发改委重点推进即时配送行业健康有序发展，2022年即时配送订单预计超400亿单。⑤航空出行：12月最后一周国际日均执飞航班环比增长2.31%，同比大增108.49%。⑥公路铁路：甘其毛都口岸炼焦煤短盘运费日均值达362，12月24日通车数达815车。⑦交通新业态：网约车监管信息交互系统11月份共收到订单信息5.08亿单，环比下降11.4%。
　　投资建议：
　　建议积极布局跨境物流供应链赛道机会。重点推荐嘉友国际（603871.SH）、海晨股份（300873.SZ）、顺丰控股（002352.SZ）

研究报告全文：交通运输证券研究报告行业周报2023年1月3日强于大市交通运输行业周报短期双节来临油运市场贸易有所减少民航国际线恢复迎重大政策利好航运方面圣诞元旦双节来临油运市场贸易需求相对疲软但展望明年国内原油进口需求相较今年较为乐观当前我国疫情政策调整有利于原油需求的增长预计2023年下半年中国燃油需求将会恢复公路交通有望在2023年恢复正常从而提振汽油和柴油需求据船舶经纪商Intermodal预计2023年原油轮需求将上升6当前俄罗斯原油正流向运距更远的东方阿芙拉型油轮和苏伊士型油轮将原油从波罗的海和北极运往中国和印度我们认为后续运距拉长效应的逐步放大和中国国内原油进口需求恢复或对原油轮需求形成支撑航空方面12月28日民航局发布关于恢复国际客运航班的若干措施的通知此次通知意味着自明年1月8日起我国国门将基本放开我们认为国际出入境政策逐步恢复至疫情爆发前2019年的水平预计国际客运供给将有序恢复至较高水平2023年民航国内和国际旅游运输量亦将迎来反弹同时在12月30日多家OTA平台发布消息国内机票燃油费将迎来一轮大幅下调当前春运出行高峰临近我们认为燃油附加费的大幅下调将进一步降低消费者的出行成本吸引更多长线旅行者选择搭乘民航客机出行刺激市场需求复苏核心观点短期双节来临市场贸易有所减少明年原油轮需求仍相对乐观圣诞元旦双节来临油运市场贸易需求相对疲软据招商南油披露12月21日-12月28日期间MR成品油轮方面东北亚市场下行市场贸易减少东南亚市场同样走低区域内短线需求疲弱同时据海关总署披露11月原油进口量为467397万吨环比增长836同比增长1184原油进口贸易出现明显的改善我们认为明年国内原油进口需求相较今年较为乐观当前我国疫情政策调整有利于原油需求的增长预计2023年下半年中国燃油需求将会恢复公路交通有望在2023年恢复正常从而提振汽油和柴油需求据船舶经纪商Intermodal预计2023年原油轮需求将上升6当前俄罗斯原油正流向运距更远的东方阿芙拉型油轮和苏伊士型油轮将原油从波罗的海和北极运往中国和印度展望明年运距拉长效应的逐步放大和中国国内原油进口需求恢复或对原油轮需求形成支撑民航国际线恢复迎重大政策利好国内机票燃油费下调或刺激民航出行恢复12月28日民航局发布关于恢复国际客运航班的若干措施的通知措施包括自明年1月8日起不再实施国际客运航班五个一和一国一策调控措施不再定义入境高风险航班取消入境航班75客座率限制等我们认为国际出入境政策逐步恢复至疫情爆发前2019年的水平预计国际客运供给将有序恢复至较高水平2023年民航国内和国际旅游运输量亦将迎来反弹同时在12月30日多家OTA平台发布消息国内机票燃油费将迎来一轮大幅下调自11月底以来国内旅游出行市场迎来多重政策利好当前春运出行高峰临近我们认为燃油附加费的大幅下调将进一步降低消费者的出行成本吸引更多长线旅行者选择搭乘民航客机出行刺激市场需求复苏前十一月全国快递企业业务收入小幅增长国内快递业务量连续八年居世界第一据国家邮政局披露111月全国快递服务企业业务收入累计完成95698亿元同比增长16与去年同期相比东中西部地区快递业务收入比重分别下降06个百分点上升05个百分点和上升01个百分点整体来看快递业高速发展阶段已过未来快递行业将进入平稳发展阶段同时从今年前11月各地区快递业务收入来看中西部收入占比提升东部地区相关研究报告收入占比下降东部地区由于经济相对发达快递业务发展相对饱和未来快递行业进一步发展重点或将在中西部的部分经济欠发达地区快递协会近期发布的中国快递业社会贡献交通运输行业周报20221225报告2021显示中国快递业务量已连续八年稳居世界第一2021年快递业支撑实物商交通运输行业2023年度策略20221219品网上零售额108万亿元占社会消费品零售总额的245带动农产品出村进城和工业交通运输行业周报20221219品下乡进村超185万亿元支撑跨境商品流动额超过4400亿元快递网点基本实现乡镇全覆盖2021年快递进村比例超过80我们认为在2022年较为特殊的内外部环境中快递物流维持了相对稳定的增长凸显了行业较强的韧性中银国际证券股份有限公司行业高频动态数据跟踪具备证券投资咨询业务资格航空物流12下旬货运执飞航班量环比下降12月下旬至1月初期间运价平稳航运港口集运价格环比总体下降成品油运价环比回落快递物流中国快递业务量已连交通运输交通运输续八年稳居世界第一2021年快递进村比例超过80即时物流国家发改委重点推进即时配送行业健康有序发展2022年即时配送订单预计超400亿单航空出行12月证券分析师王靖添最后一周国际日均执飞航班环比增长231同比大增10849公路铁路甘其毛都口岸炼焦煤短盘运费日均值达36212月24日通车数达815车交通新业态网约车监管jingtianwangbocichinacom信息交互系统11月份共收到订单信息508亿单环比下降114证券投资咨询业务证书编号S1300522030004投资建议建议积极布局跨境物流供应链赛道机会重点推荐嘉友国际603871SH海晨股份联系人刘国强300873SZ顺丰控股002352SZ建议关注中远海特600428SH长久物流603569SHguoqiangliu01bocichinacom建议关注油运复苏带来的投资机会重点推荐招商轮船601872SH建议关注中远海能一般证券业务证书编号S1300122070018和招商南油600026SH601975SH动态参与航空出行板块困境反转机会建议关注中国国航601111SH上海机场600009SH春秋航空601021SH华夏航空002928SH风险提示新冠疫情反复发生交通运输政策变化航运价格大幅波动等目录1本周行业热点事件点评511短期双节来临市场贸易有所减少明年原油轮需求仍相对乐观512民航国际线恢复迎重大政策利好国内机票燃油费下调或刺激民航出行恢复613前十一月全国快递企业业务收入小幅增长国内快递业务量连续八年居世界第一72行业高频动态数据跟踪821航空物流高频动态数据跟踪822航运港口高频动态数据跟踪1023快递物流动态数据跟踪1424即时物流动态数据跟踪1625航空出行高频动态数据跟踪1726公路铁路高频动态数据跟踪1927交通新业态动态数据跟踪203交通运输行业上市公司表现情况2331A股交通运输上市公司发展情况2332交通运输行业估值水平234投资建议265风险提示272023年1月3日交通运输行业周报2图表目录图表1-1BDTIVLCC-TCE运价水平日5图表1-2美国页岩油钻井情况月5图表1-3美国页岩油产量月5图表1-4美国战略原油储备周5图表1-5国内主要机场进出港执飞航班量及执行率周6图表1-6国内主要机场计划航班量周6图表2-1亚洲出入境航空货运指数月8图表2-2亚洲出入境航空货运价格指数月8图表2-3亚太至欧美航空货运平均价格指数月8图表2-4上海至欧美国家主要城市航空货运价格月8图表2-5货运航班执行量日9图表2-6货运航班理论业载量月9图表2-7国际线全货机和客改货航班架次变化日9图表2-8国际线出港客改货航班日9图表2-9CCFISCFI综合指数周10图表2-10CCFI美东航线和欧洲航线指数周10图表2-11CCFI地中海和东南亚航线指数周10图表2-12PDCI综合指数周10图表2-13BDI指数日11图表2-14BPIBCIBSI指数日11图表2-15VLCC-TCE运价指数日11图表2-16VLCC-TD3-TCE运价指数周11图表2-17Suezmax-TCE和Aframax-TCE运价指数日12图表2-18MR-TCE运价指数周12图表2-19ClarksonsAverageVLCC-TCE12图表2-20汽车船PCTC运价月13图表2-21滚装船RORO运价月13图表2-22八大枢纽港集装箱吞吐量旬13图表2-23重点监测港口煤炭吞吐量日13图表2-24全国主要港口外贸货物吞吐量月13图表2-25全国主要港口集装箱吞吐量月13图表2-26快递业务量及同比增速月14图表2-27行业月度累计件量同比增速月14图表2-28快递业务收入及同比增速月14图表2-29快递业务收入累计增速月14图表2-30典型快递上市公司单票价格月152023年1月3日交通运输行业周报3图表2-31典型快递上市公司单票价格同比变化月15图表2-32快递行业集中度指数CR8月15图表2-33典型快递上市公司市场占有率月15图表2-34顺丰同城月活用户数月16图表2-35达达快送月活用户数月16图表2-36美团优选月活用户数月17图表2-37生鲜电商即时配送月活用户数月17图表2-38我国国内航班计划及执飞架次日17图表2-39我国国际航班计划及执飞架次日17图表2-40国内飞机日利用率小时日18图表2-41国内可用座公里日18图表2-42美国国际航班计划及执飞架次情况日18图表2-43部分国家国际航班执飞架次情况日18图表2-44欧洲地区国际航班执飞架次情况日18图表2-45部分国家航司执行率日18图表2-46中国公路物流运价指数周19图表2-47高速公路货车通行量日19图表2-48全国铁路货运量日19图表2-49全国铁路货运周转量月19图表2-50甘其毛都口岸通车数20图表2-51查干哈达堆煤场-甘其毛都口岸短盘运费日20图表2-52运满满月活用户数月20图表2-53货拉拉月活用户数月20图表2-54快狗打车月活用户数月21图表2-55滴滴出行月活用户数月21图表2-56嘀嗒出行月活用户数月21图表2-57网约车市场格局变化月21图表2-58理想汽车销售数据月22图表2-59联想PC出货量季22图表3-12022年初以来交通运输各子行业表现23图表3-2交通运输行业估值PE及溢价情况24图表3-3交通运输行业与其他行业估值PE对比24图表3-4交通运输子行业估值PE对比24图表3-5不同市场交通运输行业指数估值PE对比252023年1月3日交通运输行业周报41本周行业热点事件点评11短期双节来临市场贸易有所减少明年原油轮需求仍相对乐观事件在最近一周的圣诞节和元旦节期间油运市场运输需求整体较为疲软据海关总署披露11月原油进口量为467397万吨环比增长836同比增长1184据船舶经纪商Intermodal预计2023年原油轮需求将上升6我们的观点一是短期圣诞元旦双节来临油运市场贸易需求相对疲软11月原油进口量环比同比均有明显增长据招商南油披露12月21日-12月28日期间MR成品油轮方面东北亚市场下行中国1月份成品油出口形势不明在双节来临期间市场贸易减少东南亚市场同样走低区域内短线需求疲弱澳洲夏季长线进口需求保持旺盛同时据海关总署披露11月原油进口量为467397万吨环比增长836同比增长1184原油进口贸易出现明显的改善我们认为明年国内原油进口需求相较今年较为乐观当前我国疫情政策调整有利于原油需求的增长预计2023年下半年中国燃油需求将会恢复公路交通有望在2023年恢复正常从而提振汽油和柴油需求二是2023年原油轮需求仍相对乐观供需结构改善或仍将继续推动原油轮运价上行在2022年的大部分时间里VLCC板块一直处于低迷行情运价远低于盈亏平衡点从7月开始市场转好到11月运价已达10万美元天以上目前手持订单量仅占船队的75自1997年以来的最低水平叠加船舶老化船舶降速航行造船厂产能紧张等因素未来几年VLCC市场仍将获得支撑预计到2024年年底前运力增长将一直受限俄罗斯遭制裁后俄罗斯原油正流向东方阿芙拉型油轮和苏伊士型油轮将原油从波罗的海和北极运往中国和印度据船舶经纪商Intermodal测算2022年阿芙拉型油轮的吨位需求预计同比增长7而苏伊士型船增长率预计在6左右VLCC增长率约为51预计2023年原油轮需求将上升6主要支撑因素包括制裁导致的油运贸易航线拉长中国国内原油需求恢复等图表1-1BDTIVLCC-TCE运价水平日图表1-2美国页岩油钻井情况月250010000900020008000700015006000500010004000300050020001000002015-092018-032014-012014-062014-112015-042016-022016-072016-122017-052017-102018-082019-012019-062019-112020-042020-092021-022021-072021-122022-05新钻井数完井数库存井DUC右轴资料来源Clarksons中银证券资料来源EIA中银证券图表1-3美国页岩油产量月图表1-4美国战略原油储备周1000800000900700000800600000700600500000500400000400300000300200000200100100000001986-081988-081990-081992-081982-081984-081994-081996-081998-082000-082002-082004-082006-082008-082010-082012-082014-082016-082018-082020-082022-082013-012014-072016-012017-072019-012020-072007-012007-072008-012008-072009-012009-072010-012010-072011-012011-072012-012012-072013-072014-012015-012015-072016-072017-012018-012018-072019-072020-012021-012021-072022-012022-07美国页岩油产量万桶天美国战略石油储备千桶资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券2023年1月3日交通运输行业周报5投资建议建议关注油运复苏带来的投资机会重点推荐布局油散集气的航运龙头招商轮船601872SH建议关注中远海能600026SH和招商南油601975SH12民航国际线恢复迎重大政策利好国内机票燃油费下调或刺激民航出行恢复事件12月28日民航局发布关于恢复国际客运航班的若干措施的通知12月30日多家OTA平台发布消息国内机票燃油费将迎来一轮大幅下调我们的观点一是民航局发布关于恢复国际客运航班的若干措施的通知民航国际线恢复迎来重大政策利好12月28日民航局发布关于恢复国际客运航班的若干措施的通知措施包括自2023年1月8日起不再实施国际客运航班五个一和一国一策调控措施不再定义入境高风险航班取消入境航班75客座率限制取消入境航班涉及机场相关入境保障人员国内和国际机组闭环管理入境核酸检测和入境隔离等措施逐步恢复受理中外航空公司国际客运包机申请2023年夏秋航季完全恢复至疫情前流程及及要求我们认为从防疫层面上看国际出入境政策逐步恢复至疫情爆发前2019年的水平预计国际客运供给将有序恢复至较高水平2023年民航国内和国际旅游运输量亦将迎来反弹二是国内机票燃油费大幅下调未来或有望刺激民航出行需求复苏12月30日多家OTA平台发布消息国内机票燃油费将迎来一轮大幅下调自2023年1月5日起国内航班燃油费收取标准调整为800公里以上航段每位成年旅客收取燃油附加费80元800公里及以下航段每位成年人收取燃油附加费40元这是今年8月以来燃油费的第三次下调此前国内800公里以上和以下航段成人旅客的燃油附加费收取标准分别为120元和60元今年2月至7月随着航油价格的上涨国内机票燃油附加费收取标准从0元一路上升至100元800公里内航段和200元800公里以上航段突破2008年的历史最高记录8月初开始燃油附加费逐步回落11月底以来国内旅游出行市场迎来多重政策利好当前春运出行高峰临近我们认为燃油附加费的大幅下调将进一步降低消费者的出行成本吸引更多长线旅行者选择搭乘民航客机出行刺激市场需求复苏机场方面本周1224-1230国内进出港执飞航班量TOP5机场依次是广州白云机场3654班次深圳宝安机场3553班次重庆江北机场3111班次成都双流机场3027班次北京首都机场2982班次本周1224-1230各枢纽机场国内航班量周环比变化首都3408大兴3622双流1797江北3561浦东066虹桥135白云2282宝安-255三亚1124海口129萧山061图表1-5国内主要机场进出港执飞航班量及执行率周图表1-6国内主要机场计划航班量周资料来源航班管家中银证券资料来源航班管家中银证券投资建议动态参与航空出行板块的反转机会建议继续关注国际业务占比较大的中国国航601111SH和依托出入境客流开展免税业务的上海机场600009SH关注低成本航司春秋航空601021SH支线龙头华夏航空002928SH估值角度来看关注南方航空600029SH中国东航600115SH白云机场600004SH2023年1月3日交通运输行业周报613前十一月全国快递企业业务收入小幅增长国内快递业务量连续八年居世界第一事件据国家邮政局披露111月全国快递服务企业业务收入累计完成95698亿元同比增长1612月30日中国快递协会发布的中国快递业社会贡献报告2021显示2021年全年快递业务量和业务收入分别达到10830亿件和103323亿元中国快递业务量已连续八年稳居世界第一我们的观点一是前十一月全国快递企业收入小幅增长中西部地区收入占比上升东部地区收入占比下降据国家邮政局披露111月全国快递服务企业业务收入累计完成95698亿元同比增长16分类别看同城异地国际港澳台快递业务收入分别占全部快递业务收入的65493和109分地区看东中西部地区快递业务收入比重分别为776134和90与去年同期相比东中西部地区快递业务收入比重分别下降06个百分点上升05个百分点和上升01个百分点整体来看快递业高速发展阶段已过未来快递行业将进入平稳发展阶段同时从今年前11月各地区快递业务收入来看中西部收入占比提升东部地区收入占比下降东部地区由于经济相对发达快递业务发展相对饱和未来快递行业进一步发展重点或将在中西部的部分经济欠发达地区二是国内快递业务量连续八年居世界第一有效支撑跨境商品农产品工业品等流通快递进村比例超过80中国快递协会近期发布的中国快递业社会贡献报告2021显示2021年全年快递业务量和业务收入分别达到10830亿件和103323亿元中国快递业务量已连续八年稳居世界第一2021年快递业支撑实物商品网上零售额108万亿元占社会消费品零售总额的245带动农产品出村进城和工业品下乡进村超185万亿元累计打造1900多个业务收入超百万元的快递服务制造业项目支撑跨境商品流动额超过4400亿元快递业不仅是电商零售的重要服务端承托还服务了制造业以及跨境商品农产品工业品等的流通成为了当前我国经济发展的新动能报告显示2021年快递网点基本实现乡镇全覆盖快递进村比例超过80国际网络覆盖70多个国家和地区基本建成连接城乡覆盖全国通达世界的快递服务体系我们认为在2022年较为特殊的内外部环境中快递物流维持了相对稳定的增长凸显了行业较强的韧性投资建议推荐物流快速全赛道布局的顺丰控股002352SZ和A股快递公司中市占率相对领先的韵达股份002120SZ和圆通速递600233SH2023年1月3日交通运输行业周报72行业高频动态数据跟踪21航空物流高频动态数据跟踪211价格12月下旬至1月初期间运价平稳2022年以来跨境航空货运需求有所减弱下半年以来国内疫情反弹制造业物流机场等领域运行受到一定程度影响同时海外需求总体疲软航空运价保持平稳据TAC航空货运价格数据显示2022年8月上海-北美上海-欧洲航空货运价格分别为762美元公斤68元公斤月环比1118同比-593-1237根据Drewry航空货运价格数据显示9月亚洲出境航空货运价格指数为2281月环比-594亚洲入境航空货运价格指数为238月环比-353我们认为当前受全球经济下行压力增加影响全球贸易需求下降今年7月份全球空运贸易数据和2021年相比下降了7美国空运贸易需求显示在2021年达到峰值后2022年需求有所下降亚太-美国供需比例回到了2019年水平运力方面第三季度全球运力较去年持平略有减少对比去年同期亚欧货机航线直达舱位受俄乌影响显著减少跨太平洋和环亚太航线舱位都略有下降11月底出口需求仍保持稳定12月下旬至1月初期间运价平稳据德迅披露运费方面预期12月下旬到1月初期间运价整体将保持平稳燃油成本方面当前全球航空燃油价格呈现下行趋势航空货运运力方面2022年第四季度舱位增长有限主要增长来源于受电商驱动的快递航班的增加未来预期疫情管控的放松会加速国际客运航班的恢复图表2-1亚洲出入境航空货运指数月图表2-2亚洲出入境航空货运价格指数月资料来源BloombergTAC中银证券资料来源BloombergTAC中银证券图表2-3亚太至欧美航空货运平均价格指数月图表2-4上海至欧美国家主要城市航空货运价格月资料来源BloombergDrewry中银证券资料来源BloombergDrewry中银证券2023年1月3日交通运输行业周报8212量11月货运日均执飞航班量同比小幅下降环比明显上升11月货运执飞航班量环比明显上升11月全国日均执飞货运航班52747架次同比-300月环比3021根据航班管家数据显示2022年11月国内执飞货运航班5485架次同比-1761月环比2517国际含港澳台地区执飞货运航班4370架次同比2741月环比184图表2-5货运航班执行量日图表2-6货运航班理论业载量月800架次70060050040030020010004月1日6月1日8月1日10月1日12月1日2021年2022年资料来源航班管家中银证券资料来源航班管家中银证券图表2-7国际线全货机和客改货航班架次变化日图表2-8国际线出港客改货航班日资料来源OAG中银证券资料来源OAG中银证券12月中下旬进出港客改货航班量呈现下降态势根据OAG数据12月19日-12月25日出港客改货航班日均1386架次环比-1983呈现下降态势2022年10月国际进出港货运航班12613架次日均450架次其中出港货机航班5660架次日均195架次出港客改货航班719架次日均25架次进港货机航班5208架次日均180次7-9月国际进出港货运航班分别为148401436814973架次日均478463516架次其中出港货机航班647463136386架次日均209204220架次出港客改货航班114410531172架次日均373440架次进港货运航班日均架次为610660176270日均97194216架次2023年1月3日交通运输行业周报922航运港口高频动态数据跟踪221价集运价格环比总体下降成品油运价环比回落集运SCFI指数报收110755点12月下旬集运价格环比总体下降2022年12月30日上海出口集装箱运价指数SCFI报收110755点周环比004同比-7765中国出口集装箱运价指数CCFI报收127131点周环比-277同比-6148分航线看美东航线欧洲航线地中海航线东南亚航线周环比-098-311-018-162同比-4825-6545-6387-6601主要航线运价指数本周都出现不同程度的下降欧洲航线下降幅度较大本周SCFI指数小幅回升当前集运运价指数已较过去5000点的高点大幅下跌且距离疫情前1000点左右的平均水平不远我们认为当前集运市场需求一端减弱的影响短期被放大过去的抢船演变成现在的抢货不过从下跌空间看未来虽然供需两端压力不小但继续下行的空间或有限一是当前距离疫情平均水平渐近二是短期由于悲观情绪造成的恐慌式运价下跌未来会有一定修复三是集运有效供给仍然部分受限最后是当前集运集中度较高三大集运联盟可在运价超跌时通过协商减少运力对冲风险内贸集运内贸集运价格周环比上升PDCI指数报收1775点2022年12月16日中国内贸集装箱运价指数PDCI为1775点周环114同比-411图表2-9CCFISCFI综合指数周图表2-10CCFI美东航线和欧洲航线指数周600070005000600050004000400030003000200020001000100020192019201920192019201920202020202020202020202020212021202120212021202120222022202220222022202220192022201920192019201920202020202020202020202020212021202120212021202120222022202220222022002019------------------------------------------------010305070911010305070911010305070911010305070911110301030507090103050709110103050709110105070911CCFI综合指数SCFI综合指数CCFI美东航线CCFI欧洲航线资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券图表2-11CCFI地中海和东南亚航线指数周图表2-12PDCI综合指数周70002500106000820006500044000150020300010002200045006100082021202220192019201920192019201920202020202020202020202020212021202120212021202220222022202220222018201920192019201920202020202020202021202120212021202220222022202200201810------------------------------------------090901030507091101030507091101030507110103050711120903060912030609120306091203060912CCFI地中海航线CCFI东南亚航线内贸集装箱运价指数PDCI综合内贸集装箱运价指数PDCI综合环比右轴资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券2023年1月3日交通运输行业周报10干散货BDI指数有所回落报收1515点2022年12月23日波罗的海干散货指数BDI报收1515点周环比-288同比-3203分船型看巴拿马型好望角型超灵便型运价指数分别报收153522611062点周环比-708240-821同比-3561-790-5456本周除好望角型船外其余船型运价有所回落之前BDI指数超跌反弹主要受益于短期堵港抢运煤台风限制运力这一系列事件我们认为BDI中长期走势需要观察全球工业经济恢复情况可以持续动态跟踪世界钢铁产量澳大利亚和巴西铁矿石出口中国煤炭进口等指标图表2-13BDI指数日图表2-14BPIBCIBSI指数日120006000100005000800040003000600020004000100020002020201920202020202020202020202120212021202120212021202220222022202220222022020190--------------------0909110103050711010305070911010305070911波罗的海干散货指数BDI巴拿马型运费指数BPI好望角型运费指数BCI超级大灵便型运费指数BSI资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券油运原油TCE运价指数有所回落成品油TCE运价环比小幅回落2022年12月22日克拉克森VLCC平均收益为48484美元天环比减少8361美元天2022年12月23日VLCC-TCE报30187美元天环比减少8148美元天同比增加36966美元天其中TD3航线中东-中国TCE报38466美元天环比减少12003美元天同比增加35207美元天Suezmax-TCE和Aframax-TCE运价报83640美元天73004美元天环比减少24453美元天减少19490美元天同比增加79358美元天62428美元天本周原油运输市场整体表现为所有船型运价下跌截止2022年12月22日MR-TCE报44332美元天环比减少4545元天同比上升33407美元天成品油运输市场今年受益于俄乌冲突和欧洲能源危机导致的成品油进口来源替代运距拉长等因素较去年大幅回暖图表2-15VLCC-TCE运价指数日图表2-16VLCC-TD3-TCE运价指数周30000030000025000025000020000020000015000015000010000010000050000500000050000500002020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112021-052020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-11BDTIVLCC-TCE美元天VLCC-TD3-TCE美元天资料来源Clarksons中银证券资料来源Clarksons中银证券2023年1月3日交通运输行业周报11图表2-17Suezmax-TCE和Aframax-TCE运价指数日图表2-18MR-TCE运价指数周800001400007000012000060000100000800005000060000400004000030000200000200002021202220202020202020202020202120212021202120212022202220222022202220000202010000------------------09110305070911010305071101030507090102021-032021-092020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-052021-072021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-11Suezmax-TCE美元天Aframax-TCE美元天2020-01MR-TCE美元天资料来源Clarksons中银证券资料来源Clarksons中银证券图表2-19ClarksonsAverageVLCC-TCE300000250000200000150000100000500000500002020-042020-012020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-10ClarksonsAverageVLCC-TCE美元天资料来源Clarksons中银证券汽车海运11月汽车船PCTC运价环比继续上涨滚装船RORO运价环比小幅上涨截止2022年11月6500车位和5000车位的PCTC运价分别为105000美元天和90000美元天环比上涨5000美元天5000美元天PCTC运价自2020年7月左右开始上涨今年受益于汽车出口的高景气度PCTC两种船型运价较年初上涨超过100较2020年低点上涨超过6倍相对于汽车船滚装船运价自2021年4月左右开始逐步走高2022年10月3500-4000车位和2000-2500车位的RORO运价分别为22500欧元天和16500欧元天两种船型运价小幅上涨500欧元天2023年1月3日交通运输行业周报12图表2-20汽车船PCTC运价月图表2-21滚装船RORO运价月12000025000100000200008000015000600001000040000500020000002018-052018-112022-112018-022018-082019-022019-052019-082019-112020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082019-012022-012022-102018-012018-042018-072018-102019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-042022-076500车位汽车船PCTC运价美元天3500-4000车位滚装船RORO运价欧元天5000车位汽车船PCTC运价美元天2000-2500车位滚装船RORO运价欧元天资料来源Clarksons中银证券资料来源Clarksons中银证券212量11月下旬大宗散货吞吐量同比下降重点港口货物吞吐量同比下降76511月下旬沿海重点枢纽港口货物吞吐量同比下降765其中外贸同比下降1053内贸同比下降488沿海八大枢纽港口集装箱吞吐量同比增加2其中外贸同比下降35内贸增加264其中大连港增长215厦门港增长184411月下旬部分港口大宗散货吞吐量较10月下旬有所回落其中秦皇岛港与神华黄骅港煤炭吞吐量同比减少226重点监测沿海港口原油吞吐量同比下降05其中大连港增长75天津港增长166重点监测港口金属矿石吞吐量同比下降178其中宁波舟山港增长10港口库存总体平稳11月30日重点监测港口库存同比增加022较11月20日下降25图表2-22八大枢纽港集装箱吞吐量旬图表2-23重点监测港口煤炭吞吐量日万吨80100709060805040703060205010400103020203010202020222021202120212021202120212021202120212021202120212021202120212021202220222022202220222022202220222022202220222022202220222022402021201920202020202020202020202020212021202120212021202120222022202220222022202202019----------------------------------12020102030304050506070708090910111212010203040405060607080909101111--------------------0911010305070911010305070911010305070911----------------------------------31242111042515062717082919093021110223130317072819093021110122130324--------------------0707070707070707070707070707070707070707集装箱吞吐量八大枢纽港口当旬同比外贸集装箱吞吐量八大枢纽港口当旬同比煤炭调度黄骅港港口吞吐量煤炭调度秦皇岛港港口吞吐量内贸集装箱吞吐量八大枢纽港口当旬同比资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券图表2-24全国主要港口外贸货物吞吐量月图表2-25全国主要港口集装箱吞吐量月万吨万吨标箱50000014300002512204000001025000158200003000006104150004005200000200100005100000-30025000410201920202019201920202020202020202020202120212021202120212021202220222022202220222019202220192020202020202020202020202021202120212021202120212022202220222022020196015----------------------------------------10040812020608101202040608101202040608100804101202040608101202040608101202060810全国主要港口外贸货物吞吐量累计值全国主要港口集装箱吞吐量累计值全国主要港口集装箱吞吐量累计同比全国主要港口外贸货物吞吐量累计同比资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券2023年1月3日交通运输行业周报1323快递物流动态数据跟踪231快递业务量及营收国内快递业务量连续八年居世界第一有效支撑跨境商品农产品工业品等流通快递进村比例超过80中国快递协会近期发布的中国快递业社会贡献报告2021显示2021年全年快递业务量和业务收入分别达到10830亿件和103323亿元中国快递业务量已连续八年稳居世界第一2021年快递业支撑实物商品网上零售额108万亿元占社会消费品零售总额的245带动农产品出村进城和工业品下乡进村超185万亿元累计打造1900多个业务收入超百万元的快递服务制造业项目支撑跨境商品流动额超过4400亿元快递业不仅是电商零售的重要服务端承托还服务了制造业以及跨境商品农产品工业品等的流通成为了当前我国经济发展的新动能报告显示2021年快递网点基本实现乡镇全覆盖快递进村比例超过80国际网络覆盖70多个国家和地区基本建成连接城乡覆盖全国通达世界的快递服务体系我们认为在2022年较为特殊的内外部环境中快递物流维持了相对稳定的增长凸显了行业较强的韧性2022年10月申通和顺丰快递业务量同比明显上升韵达业务量同比下降圆通业务量同比基本持平2022年10月韵达圆通申通顺丰的件量规模分别为1517亿件1583亿件1251亿件939亿件同比分别-116005413171273图表2-26快递业务量及同比增速月图表2-27行业月度累计件量同比增速月亿件12013014010399120929694971101247100888510012075908069801001003706080604975075040605994010730458205014013673471040299203354804928429-3103-090323-120-10201960-201051月3月5月7月9月11月033423337434442362021年快递业务量亿件1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2022年快递业务量亿件2021年行业月度件量累计同比增速2021年yoy2022年yoy2022年行业月度件量累计同比增速资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券图表2-28快递业务收入及同比增速月图表2-29快递业务收入累计增速月资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券2023年1月3日交通运输行业周报14232快递价格通达系快递单价普涨其中韵达单价增幅超20顺丰单票价格1504元同比降低5532022年10月圆通韵达申通顺丰的单票价格分别为252元票266元票243元票1504元票同比分别100422581517-553我们认为从短期看尽管疫情扰动全国件量恢复节奏但随着旺季到来参照以往季节性规律量价有望同步回升从中期看主要快递龙头顺丰圆通等处于资本开支下行阶段盈利仍具备进一步恢复空间此外从政策端来看国家邮政局就快递市场管理办法修订草案立法提升至全国层面修复局部价格洼地多方位保障盈利回归行业价值修复有望超预期图表2-30典型快递上市公司单票价格月图表2-31典型快递上市公司单票价格同比变化月资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券233快递行业市场格局10月快递业CR8为848市场集中度趋于平稳2022年10月快递行业CR8为848较9月848环比持平处于阶段性高位当前价格监管政策生效竞争格局进一步出清的逻辑继续一线头部公司市场份额整体回升头部电商快递业务量优势有望增厚业绩10月申通市占率环比下降韵达市场率环比提升顺丰市占率环比基本持平2022年10月韵达顺丰申通圆通的市占率分别为16399118159环比9月韵达市占率环比提升08pct顺丰市占率环比基本持平申通和圆通市占率有所下降其中申通市占率环比下降08pct下降幅度较大图表2-32快递行业集中度指数CR8月图表2-33典型快递上市公司市场占有率月资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券2023年1月3日交通运输行业周报1524即时物流动态数据跟踪据智研咨询2021年即时配送服务行业订单规模为2790亿单同比增速为3292017-2021年复合增长率为354受疫情影响线下餐饮的持续低迷促进即时配送行业的回暖同时政策懒人经济宅经济下沉市场以及老龄化都在助推即配行业市场进一步发展未来随着即时配送服务行业向全场景全距离全时段方向发展并加速成为本地消费的基础服务设施据智研咨询预计2022年即时配送服务行业订单规模达到3807亿单中国连锁经营协会发布的白皮书显示作为线上线下结合的重要组成部分即时零售行业已迎来快速增长并预期到2025年将达到12万亿元规模即时配送的发展升级及移动支付的普及完善了O2O服务闭环即时配送的发展满足了O2O离散化高时效要求的配送需求为O2O的发展提供保障对于消费者移动支付的高速发展使得消费场景更丰富便利根据通联数据显示9月美团优选月活用户数为78809万人环比-2742022年9月盒马京东到家每日优鲜叮咚买菜的月活用户数分别为21031673482932365585万人同比1509-2322-21061269国家发改委重点推进即时配送行业健康有序发展2022年即时配送订单预计超400亿单国家发展改革委29日举行专题新闻发布对十四五期间如何进行物流降本增效进行回应提到2022年我国即时配送订单预计超过400亿单同比增长30左右市场规模达到约2000亿元在餐饮外卖特别是疫情催生的宅经济带动下即时配送实现高速发展在保障生活物资供应改善居民消费体验促进扩大消费等方面发挥了积极作用据中国物流与采购联合会和美团配送发布的20212022中国即时物流行业发展报告预测未来即时物流行业未来将进一步向产业带上游延伸逐渐深入到整个生产供应链领域为消费者商家相关行业等提供全链条数智化即时物流服务及即时供应链解决方案根据通联数据显示2022年9月顺丰同城急送顺丰同城骑士月活用户数分别为27442607万人同比-2561592月环比10208009月达达快送达达骑士版月活用户数分别为386312079万人次同比46661974月环比791884图表2-34顺丰同城月活用户数月图表2-35达达快送月活用户数月资料来源通联数据中银证券资料来源通联数据中银证券2023年1月3日交通运输行业周报16图表2-36美团优选月活用户数月图表2-37生鲜电商即时配送月活用户数月资料来源通联数据中银证券资料来源通联数据中银证券25航空出行高频动态数据跟踪251我国航空出行修复进程12月最后一周国际日均执飞航班环比增长231同比大增10849本周1224-1230国内日均执飞航班4529架次环比-2079同比-5570国际日均执飞航班126架次环比231同比108492022年1-10月民航客运量同比减少近四成根据中国民航局数据显示2022年1-10月全行业共完成旅客运输量220亿人次同比下降4380恢复至2019年同期的4162国内飞机日利用率环比上升021小时天2022年12月24日12月30日中国国内飞机利用率平均为365小时天较上周日均值上升021小时宽体机利用率平均为176小时天较上周上升032小时窄体机利用率平均为402小时天较上周上升022小时国内机票燃油费大幅下调未来或有望刺激民航出行需求复苏12月30日多家OTA平台发布消息国内机票燃油费将迎来一轮大幅下调自2023年1月5日起国内航班燃油费收取标准调整为800公里以上航段每位成年旅客收取燃油附加费80元800公里及以下航段每位成年人收取燃油附加费40元这是今年8月以来燃油费的第三次下调此前国内800公里以上和以下航段成人旅客的燃油附加费收取标准分别为120元和60元今年2月至7月随着航油价格的上涨国内机票燃油附加费收取标准从0元一路上升至100元800公里内航段和200元800公里以上航段突破2008年的历史最高记录8月初开始燃油附加费逐步回落11月底以来国内旅游出行市场迎来多重政策利好当前春运出行高峰临近我们认为燃油附加费的大幅下调将进一步降低消费者的出行成本吸引更多长线旅行者选择搭乘民航客机出行刺激市场需求复苏图表2-38我国国内航班计划及执飞架次日图表2-39我国国际航班计划及执飞架次日架次架次21000200180001500015012000100900060005030002022202220212021202220222022202220222022202220222022202220222022202220222022202220222022202220222022202220220202120222022202220212021202220222022202220222022202220222022202220222022202220222022202220222022202220222022202202021--------------------------------------------------------0611121212010102020303040405050606070708080909101011111209111212121201010202030304040505060606070708080910101111--------------------------------------------------------2102140115291226092309230620041801152913271024070519163001300115291226092309230620041815291327102407210519021614计划总数中国国内航班不含港澳台执行航班中国国内航班不含港澳台计划总数中国国际航班执行航班中国国际航班资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券2023年1月3日交通运输行业周报17图表2-40国内飞机日利用率小时日图表2-41国内可用座公里日资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券252国外航空出行修复进程民航局发布关于恢复国际客运航班的若干措施的通知民航国际线恢复迎来重大政策利好12月28日民航局发布关于恢复国际客运航班的若干措施的通知措施包括自2023年1月8日起不再实施国际客运航班五个一和一国一策调控措施不再定义入境高风险航班取消入境航班75客座率限制取消入境航班涉及机场相关入境保障人员国内和国际机组闭环管理入境核酸检测和入境隔离等措施逐步恢复受理中外航空公司国际客运包机申请2023年夏秋航季完全恢复至疫情前流程及要我们认为从防疫层面上看国际出入境政策逐步恢复至疫情爆发前2019年的水平预计国际客运供给将有序恢复至较高水平2023年民航国内和国际旅游运输量亦将迎来反弹本周12月24日至12月30日美国国际航班日均执飞航班1367架次周环比-024同比2084航司执飞率374处于较低位置图表2-42美国国际航班计划及执飞架次情况日图表2-43部分国家国际航班执飞架次情况日架次架次45005080040004570035004060030003525003050025200020400150015300100010200500520222022202220222022202220222022202220222022202220222022202220222022202220222022202220222022202220222022020210100---------------------------20212022202120222022202220222022202220222022202220222022202220222022202220222022202220222022202220222022202220220811010101020203030404050506060707080809091010111212120---------------------------012120031731142814281125092306200418152912261024070519----------------------------12021201010203030304040505060607070808080909101011111212----------------------------22160805190202163013271125082206200317311428122609230721计划总数美国国际航班执行航班美国国际航班巴西印度尼西亚印度美国国际航班执飞率新加坡泰国越南资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券图表2-44欧洲地区国际航班执飞架次情况日图表2-45部分国家航司执行率日架次300012025001002000801500601000402050000226822152222223222762283211282211922216223162233022413224272251122525226222272022817228312291422928221192212722-07-0222-10-2222-04-2322-05-0722-05-2122-06-0422-06-1822-07-1622-07-3022-08-1322-08-2722-09-1022-09-2422-10-0822-11-0522-11-1922-12-0322-12-17211222221012221026221123221221西班牙法国英国意大利美国德国新加坡资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券2023年1月3日交通运输行业周报1826公路铁路高频动态数据跟踪261公路整车货运流量变化2022年12月24日-12月30日中国公路物流运价指数为103087点比上周上升002分车型看各车型指数与上周有升有降其中零担轻货指数为104854点与上周基本持平零担重货指数为102585点比上周回升003整车指数为102703点比上周上升00312月高速公路货车通行量持续下降2022年18月全社会货运量较2019年同期增长117其中铁路货物发送量公路货运量较2019年同期分别增长181112根据交通运输部数据显示本周2022年12月24日-12月30日高速公路货车日均通行量为63644万辆比上周上下降158本周公路运力供给下降运价与上周相比略有上升图表2-46中国公路物流运价指数周图表2-47高速公路货车通行量日资料来源中国物流与采购联合会中银证券资料来源交通运输部中银证券262铁路货运量变化本周2022年12月24日-12月30日铁路货运量呈现下降趋势本周铁路运输货物日均102798万吨环比下降3117月份以来全国铁路运输呈现客运回暖向好货运持续高位运行良好态势根据交通运输部发布数据显示11月铁路货物量为412亿吨同比-08111月全国铁路货运周转量为309122亿吨公里同比增长112本周铁路货运量环比下降预计未来一段时间铁路货运将呈现波动上升趋势图表2-48全国铁路货运量日图表2-49全国铁路货运周转量月资料来源交通运输部中银证券资料来源万得中银证券2023年1月3日交通运输行业周报19263蒙古煤炭流量变化本周查干哈达堆煤场-甘其毛都口岸炼焦煤短盘运费日均值达36212月24日通车数815车本周查干哈达堆煤场-甘其毛都口岸炼焦煤短盘运费下降12月19日-12月24日日均值达362周环下降12958月30日以来甘其毛都口岸通车数持续突破600大关达到近两年内最高值此后9-10月口岸通车数持续走高12月19日-12月24日日均值达8145环比上升01212月24日通车数达815车图表2-50甘其毛都口岸通车数图表2-51查干哈达堆煤场-甘其毛都口岸短盘运费日资料来源蒙古煤炭网中银证券资料来源蒙古煤炭网中银证券27交通新业态动态数据跟踪271网络货运运行情况新十条出台两周头部网约车平台单量受供需两侧减少持续下滑据各网约车平台公布数据显示12月以来滴滴日均约1250万单花小猪日均约140万单高德聚合日均约450万单T3出行日均约150万单相较于8月暑期峰值以上几家平台单量均有约30的单量下滑这一趋势和交通部每月发布的网约车订单量总数据契合数据显示8月全网打车订单量约703亿10月降至574亿单缩水18网络货运渗透率30具备进一步提升空间截至2021年12月31日网络货运行业整合社会运力360万辆渗透率3072相比2021年前三季度2535渗透率进一步提升5个点2020年交通运输统计公报显示营运货车总数为117154万辆我们认为发展网络货运有助于提高公路货运效率货主司机平台具有显著需求随时商业模式逐步优化网络货运渗透率有望进一步提升图表2-52运满满月活用户数月图表2-53货拉拉月活用户数月资料来源通联数据中银证券资料来源通联数据中银证券2023年1月3日交通运输行业周报20