观点
　　疫情影响持续，震荡调整本周郑棉上破120日均线，但上行动力不足，维持区间震荡。目前棉企销售积极性较高，挺价意愿较强，下游坯布去库速度相对缓慢，纱线库存率先降至低位，但成品整体去库速度已有所放缓，多数纺企当前纺纱利润仍旧欠佳，虽然市场询价现象略有增加，但年前新增订单有限，企业对原料进行刚需补库后维持小批量采购，以随用随买为主，以维持年前生产。同时，疫情管控放松后，新疆感染率提前下降，部分工厂负荷较高，企业订单排至明年一季度末，但出疆运输仍受疫情影响，发运周期延长，且部分地区工厂也维持用工短缺现状，开机率下滑，临近年底，企业多有降低产能或提前放假的计划，企业订单交货时间或有所推迟。国外方面，东南亚国家纱厂开机率尚未有明显恢复，下游需求疲态短期难以改善，目前巴基斯坦由于新年度大幅减产，轧花厂挺价意愿较强，但由于出口订单较少，布厂对于纱线的采购量有限，且纺纱成本较高，纱厂观望情绪较重，市场交投氛围保持清淡，而印度下游正为夏季订单备货，但短期需求恢复有限，纱厂开机率小幅回升后仍维持低位运行。
　　策略
　　短期因年前新增订单有限，棉价上行压力较大，整体或偏震荡运行，偏中长线交易者多单可继续持有。
　　风险
　　全球经济环境；国内外下游订单情况

研究报告全文：20230102棉花棉纱周报疫情影响仍存年前订单受限边舒扬投资咨询证号Z0012647陈嘉宁从业资格证号F03094811棉花周度综述本周总结国内国际供应新疆加工公检进度同比减幅不断缩小新棉供给充裕中美国供应新棉产量及品质均一定程度上受到干旱影响中库存内地商业库存继续回升供给充裕中美国需求美国国内下游需求持续疲弱部分纺企取消前期新棉签约空部分地区新棉报价下跌棉农因担心持续下跌转而积极交需求下游新增订单有限成品去库速度放缓中印度供应空售11月纺服出口额同环比有所增长季节性需求改善但订现货棉企及轧花厂挺价意愿增强现货价格上涨多印度需求中单有限各主流品种资源基差报价整体维持偏强运行企业普遍维持进口中随买随用疫情影响持续震荡调整本周郑棉上破120日均线但上行动力不足维持区间震荡目前棉企销售积极性较高挺价意愿较强下游坯布去库速度相对缓慢纱线库存率先降至低位但成品整体去库速度已有所放缓多数纺企当前纺纱利润仍旧欠佳虽然市场询价现象略有增加但年前新增订单有限企业对原观点料进行刚需补库后维持小批量采购以随用随买为主以维持年前生产同时疫情管控放松后新疆感染率提前下降部分工厂负荷较高企业订单排至明年一季度末但出疆运输仍受疫情影响发运周期延长且部分地区工厂也维持用工短缺现状开机率下滑临近年底企业多有降低产能或提前放假的计划企业订单交货时间或有所推迟国外方面东南亚国家纱厂开机率尚未有明显恢复下游需求疲态短期难以改善目前巴基斯坦由于新年度大幅减产轧花厂挺价意愿较强但由于出口订单较少布厂对于纱线的采购量有限且纺纱成本较高纱厂观望情绪较重市场交投氛围保持清淡而印度下游正为夏季订单备货但短期需求恢复有限纱厂开机率小幅回升后仍维持低位运行策略短期因年前新增订单有限棉价上行压力较大整体或偏震荡运行偏中长线交易者多单可继续持有风险全球经济环境国内外下游订单情况棉花周度重要资讯本周资讯国内国际1据全国棉花交易市场数据统计截止到2023年1月1日新疆地区皮棉累1据美国农业部USDA报告12月16日至12月22日美国202223年度计加工总量4194万吨同比减幅131其中自治区皮棉加工量新花分级检验2310万吨其中包括2243万吨陆地棉及067万吨皮马棉24682万吨同比减幅162兵团皮棉加工量17257万吨同比减幅当周812皮棉达到ICE期棉交易要求SLM1-116或以上等级较前823一周上下降02个百分点2截止到2023年1月1日24点2022棉花年度全国共有1020家棉花加工企业2由于目前美国国内下游需求持续疲弱已有部分纺企取消前期新棉签约按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验检验截至12月22日一周共53万包约12万吨陆地棉现货成交较去年同数量13274176包检验重量29945万吨其中新疆932家加工企业检期114万包25万吨同比大幅下降53截至22日本年度国内累计验数量13076841包检验重量29504万吨内地88家加工企业检验数现货成交量约187万包约41万吨较去年同期累计成交量639万量197335包检验重量441万吨包139万吨同比下降7132022年12月19日-12月25日据全国棉花交易市场库对库新疆核查点统计32022年9月份欧盟纺织服装进口总额为19756亿美元主要针织进口国及公路出疆棉运输量总计594万吨环比减少04万吨减幅64同比增占比为中国2097孟加拉1656德国897主要机织服装进加224万吨增幅605口国及占比为中国2362孟加拉974德国8594国家统计局数据显示2022年全国棉花播种面积45004万亩比上年减4据商务部数据显示印度2022年11月的服装出口额为1198亿美元同比少418万亩下降09单产1328公斤亩比上年增加66公斤亩增增长1170环比增长21012022年4-11月印度的服装出口总额达长53产量5977万吨比上年增加246万吨增长4310358亿美元同比增长7225海关总署最新数据显示2022年11月棉纱出口量256万吨环比增加5巴基斯坦纺织巨头NCL周三宣布将根据目前市场情况从1月起将进789同比增加746出口金额099亿美元环比减少2同比减少行现产据其向巴基斯坦证券交易所PSX提供的报告显示预计将14712022年11月我国棉布出口量472亿米环比减少749同比在1月关闭约14的产能并会在市场状况有所改善之后重启正常运营减少1724出口金额811亿美元环比减少618同比减少1105本月早些时候另一家大型纺织出口集团已向PSX报告关闭其全部工厂棉布出口单价为172美元米环比增加141同比减少668且没有给出具体关停时间表6国家棉花市场监测系统于2022年11月中下旬展开全国范围棉花种植意向调查涉及14个省自治区46个植棉县市团场1700个定点植棉信息联系户结果显示2023年中国棉花意向种植面积42747万亩同比减少1534万亩减幅35其中新疆意向植棉面积为36274万亩同比小幅减少63万亩减幅17棉花周度统计本周统计期货数据收盘价周涨跌涨跌幅备注1月14225260186郑棉5月14260350252主力合约9月14435365259ICE棉花棉花主力826-17-2023月合约现货价格价格涨跌涨跌幅备注Index3128B1504562041现货价格Index2227B1353034022中国棉花价格指数Index2129B1534035023价差数据价差变化重点关注1-5价差-35-60郑棉5-9价差-175-159-1价差21075仓单数据仓单增减有效预报增减合计增减郑棉仓单2448649160950340571152进口价格价格涨跌涨跌幅备注进口棉FCIndexM891131149港口提货价进口纱FCYIndexC32S326016516收盘价周涨跌涨跌幅备注主力合约216801025496主力合约棉纱现货价格24924924385中国棉纱价格指数上破120日均线后由于下游工厂开机率受到疫情影响郑棉国内期货现货且运输受阻棉价上行压力较大维持区间震荡棉企销售积极性较高且随着期棉上涨挺价意愿较现货强现货价有所上涨郑棉价格走势图棉花基差图棉纱-棉花价差18000250003500340001200023000300017000290001000021000160002500800019000240002000150001700060001500190001400015000400013000100013000140002000110005001200090000900002022-08-262022-08-312022-09-052022-09-102022-09-152022-09-202022-09-252022-09-302022-10-052022-10-102022-10-152022-10-202022-10-252022-10-302022-11-042022-11-092022-11-142022-11-192022-11-242022-11-292022-12-042022-12-092022-12-142022-12-192022-12-242022-12-29棉纱棉花郑棉主力棉纱1月5月9月基差郑棉主力中国棉花价格指数328-1-5价差5-9价差9-1价差20001600200015001200150010008001000500400500000-500-400-500-1000-800-1000520620720820920102011201220918101811181218118218318418116216316416516616716816181919202021212222231819192020212122222320182019202020212022美国期货内外棉价差80006000美受外围金融市场走低拖累ICE期棉重心40002000棉下移0-2000-4000-6000-8000未点价销73497未点价采44553-10000售合约量1396购合约量913-120001滑准税棉花主力合约价格走势CFTC基金净多头寸与美期棉价格走势图ICE期货未点价合约量统计张18000016000125140000160155001600001151200001401500010000014000014500105800001201200001400095100000135006000010085800001300040000801250075200006000012000604000065011500-200004020000110005502020411202061120208112021211202181120222112022411202261120202112021411202161120228112020101120201211202110112021121120221211202210112021-04-082021-05-082021-07-082021-08-082021-09-082021-11-082021-12-082022-01-082022-03-082022-05-082022-06-082022-09-082022-10-082022-12-082021-06-082021-10-082022-02-082022-04-082022-07-082022-08-082022-11-08郑棉ICE棉花CFTC基金净多头寸期货收盘价活跃NYBOT2号棉花未点价销售合约量未点价采购合约量仓单库存1223-1230仓单变化仓单有效预报张50000产地仓库年度仓单数量增减45000新疆棉18187624000035000地产棉043000025000仓单新疆库18047602000015000内地库14610000注册仓单合计181876650000有效预报1163658112131415161718191101111121预报加仓单合计2981142420182019202020212022工商业库存万吨商业库存万吨工业库存万吨700600120600500100500400804003006030020040200100100200001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月历史区域20225年均值历史区域20225年均值历史区域20225年均值供给新棉情况新棉收购基本结束新疆地区皮棉累计加工总量突破400万吨加工增速有所放缓全国新棉采摘进度全国新棉交售进度新疆328B籽棉收购价元斤1001001190901080807070960608505040407303062020101050049513243891392192910711812211111912721222022831632410151023103111161124121012181226202121222223过去四年均值202121222223过去四年均值1920202121222223全国新棉加工进度全国皮棉销售进度新疆自治区目标价格改革加工企业公示数量个100100800909070080805816417970706006060500631825050137404040030303006042020200101036035200100周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周1357913795011131517192123252933374145273135394347131517192123272931333537414345112539第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第2020年度2021年度2022年度第第第第第第第第第第第第第第第第第第202121222223过去四年均值202121222223过去四年均值第一批第二批第三批第四批第五批第六批第七批第八批第九批供给运输公路出疆棉运输量万吨公路运输价格趋势图元吨1010009890076800570043600215000周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周13579111315171921232527293133353739414345474951第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第2021年2022年奎屯河南奎屯山东库尔勒河南库尔勒山东供给进口棉花进口量万吨棉纱进口量万吨45254023352119301725152013151110957051月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2018201920202021202220182019202020212022纱线价格走势中国纱线价格指数内外纱线价格走势41000310003600030000290003100028000260002700021000260001600025000110002400023000220002021-06-102021-08-102021-09-102021-11-102021-12-102022-02-102022-03-102022-04-102022-05-102022-06-102022-07-102022-08-102022-09-102022-10-102022-11-102022-12-102021-07-102021-10-102022-01-102021-06-102021-07-102021-09-102021-11-102021-12-102022-01-102022-03-102022-04-102022-06-102022-07-102022-08-102022-10-102022-11-102021-10-102022-02-102022-05-102022-09-102022-12-10中国纱线价格指数CYIndexOEC10S日2021-08-10中国纱线价格指数CYIndexC32S日进口棉纱价格指数FCYIndex港口提货价C32S日中国纱线价格指数CYIndexJC40S日中国纱线价格指数CYIndexC32S日下游纱厂负荷布厂负荷目前员工受感染数量较多且临近春节假期部分企业计划提前放假整体开机率有所下滑纯棉纱厂负荷全棉坯布负荷70806070506050404030302020101000周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周1357913579111315171921232527293133353739414345474951111321232527293133353745474951151719394143第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第201920202021202220182019202020212022下游纱线库存坯布库存下游成品去库速度放缓纺企经过前期原料补库后维持随用随买年前订单有限严格控制产销纱线库存天数纺企棉花库存天纺企棉纱库存天45506045405035404035303030252520202010151510100周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周13579135759111321232527293133353745474951151719394143111315171921232527293133353739414345474951第第第第第第第第第1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第201820192020202120222018201920202021202220182019202020212022坯布库存天数织厂棉纱库存天全棉坯布库存天502050451845164040143512353010308252562042015215周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周10周1357913579111321232527293133353745474951151719394143111321232527293133353745474951151719394143第第第第第第第第第1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第201820192020202120222018201920202021202220182019202020212022替代品价差负荷涤纶粘胶和棉花价格走势粘胶短纤负荷纯涤纱负荷240009080220002000085701800080601600014000755012000704010000800065306000602040005510500周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周1357913579111315171921232527293133353739414345474951111315171921232527293133353739414345474951第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第CCFEI价格指数涤纶短纤日CCFEI价格指数粘胶短纤15D日第中国棉花价格指数328日20192020202120222019202020212022三大棉纺原料价差涤纶短纤负荷指数人棉纱负荷100001109090001008080007070009060600080500050704000406030003020005020100040100300周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周135793571911132123252729313335374345474951151719394111131719212527293335374143454951152331394753第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第棉花-涤短棉花-粘短粘短-涤短20192020202120222019202020212022替代品纱线库存短纤人棉纱涤纶短纤工厂库存粘胶短纤工厂库存人棉纱厂原料库存20508045701540601035305052540203001520-510510-1000周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周11335577991357911111313151517171919212123232525272729293131333335353737393941414343454547474949515153111321232527293133353743454749511517193941第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第201820192020202120222018201920202021202220182019202020212022涤纱涤纱厂原料库存涤棉纱工厂库存人棉纱成品库存505050454545404040353535303030252525202020151515101010555000周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周135791357913579111321232527293133353743454749511517193941111321232527293133353745474951151719394143111321232527293133353745474951151719394143第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第201820192020202120222018201920202021202220182019202020212022终端消费轻纺城坯布成交轻纺城成交量万米轻纺城棉布成交量万米20001601800140160012014001200100100080800606004040020020001111181115112211291261213122012271111181115112211291261213122012272018201920202021202220182019202020212022终端消费内销外销内销服装零售额亿元服装鞋帽针纺织品类零售额亿元120016001500随着疫情管控放开下游逐渐恢10001400内复走货好转但临近年底且目80013001200销前感染人数增速较快成交略有60011001000缩量400900800200外10月美国纺服及棉制品进口量7000600销环比下降外需疲软持续1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2018201920202021202220182019202020212022外销纺织品服装出口额亿美元服装及衣着附件出口额亿美元纺织纱线织物及制品出口额亿美元2503003502503002002002501501502001001001505050100001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2018年2019年2020年2021年2022年2018年2019年2020年2021年2022年2018年2019年2020年2021年2022年收储第一批储备棉轮入政策中国储备棉管理有限公司共挂牌采购棉花503万吨实际成交86720吨成交率1725竞买成交均价1589564元吨成交最高价16490元吨成交最低价15366元吨第一批储备棉轮入政策于11月11日停止等待后续中储棉择机再启动第二批轮入2022年第一批中央储备棉轮入情况186001860010018100901760080171007016600601610050156004015100301460020141001013600082919984889597715725810818824826920928112713719721727729812816822830914916922926930109114118101110191025102711101013101710211031最高限价成交均价提示线成交率美棉生长情况美棉播种进度4月初开始美棉优良率6月初开始100809070806070605050404030302020101000周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周1234567891011121314151617181920212223第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第过去五年区间20212022过去五年区间20212022结铃率6月底开始吐絮率8月初开始收割进度9月中旬开始100100100909090808080707070606060505050404040303030202020101010000过去五年区间20212022过去五年区间20212022过去五年区间20212022美棉销售情况据美国农业部USDA1216-1222日一周美国202223年度陆地棉净签约18643吨含签约20094吨取消前期签约1451吨装运31820吨环比27皮马棉净签约1270吨环比274装运975吨环比-47新年度陆地棉签约794吨暂无新年度皮马棉签约美棉销售累计8月起计算包美棉出口中国累计8月起计算包1800000060000001600000050000001400000012000000400000010000000300000080000006000000200000040000001000000200000000周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周141747101013131616191922222525282831313434373740404343464649495252第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第过去五年区间21222223过去五年区间21222223