本期投资提示：
　　投资分析意见：随着春节旺季到来，白酒进入基本面验证期，短期消费场景环比复苏，但同比仍有一定差距，加上春节提前，使得短期动销承压，分化加剧，头部集中；但中长期看，随着稳增长政策的不断落地，消费场景、消费信心有望在Q2全面恢复，我们判断2023年全年白酒的投资节奏是先抑后扬，现阶段建议优选确定性强的头部品牌，布局消费复苏。重点推荐：贵州茅台、洋河股份、山西汾酒、泸州老窖、五粮液、古井贡酒。大众品，2023年大众品的投资机会将大于2022年，核心驱动因素是消费场景的全面恢复和业绩弹性的逐步释放，基本面的节奏先抑后扬。上半年注重疫后场景的边际变化，预期驱动；下半年注重利润弹性的释放，业绩驱动。下半年机会大于上半年。标的：疫后受益品种推荐：安井食品、中炬高新、重庆啤酒、青岛啤酒、绝味食品；关注燕京啤酒、宝立食品。利润稳健增长品种：洽洽食品、伊利股份、华润啤酒（港股）。
　　白酒板块：结合目前渠道反馈，我们判断23Q1是今年压力最大的一个季度，企业将加大投入争夺动销场景，分化加剧，渠道库存和价格承压，只有头部企业有能力实现报表端两位数增长。从场景上，预计春节前礼品市场将相对刚性，宴席场景将有所缺失，而春节期间由于返乡人数的增加，人口回流省份的家庭消费场景预计将有所复苏。春节过后，如果消费场景恢复顺利，库存得到有效消化，则二季度开始，基本面将进入明确的改善通道。维持年度策略《向阳而生逐光而行》观点，白酒全年基本面将走出先抑后扬的节奏，高端酒率先企稳，次高端后期增长弹性最大，现阶段建议优选确定性强的头部品牌。茅台公告2022年生产经营情况，22年生产茅台酒基酒约5.68万吨（21年为5.65万吨），系列酒基酒约3.5万吨（21年约2.82万吨，同增24%）；预计实现营业总收入约1272亿，其中茅台酒营业收入约1077亿（21年为934.6亿，同增15%），系列酒营业收入约157亿（21年126亿，同增25%），同比增长16.2%左右，预计实现归母净利润约626亿，同增约19.33%，全年经营情况符合市场一致预期。2023年，茅台在产品上要基本形成全集团的产品体系，在营销上建立高端客户档案，同时加大中端、平价产品的终端渠道建设，在渠道上茅台将持续推进在计划单列市和四川、江苏等地区布局自营店；“i茅台”22年含税销售额超过150亿，23年将持续优化完善i茅台功能板块，逐步推动集团产品上线“i茅台”，部分火爆产品也会适时加大投放量；系列酒23年计划突破200亿（同增27%+），把茅台1935打造成百亿大单品。山西汾酒在年度营销工作会议中提出2023年13348的工作思路，即围绕一个中心、紧凑三大任务、推进三大行动、完善四个体系、做到八个坚持。要以汾酒营销的高质量发展为中心，三大任务包括品牌价值快速提升的任务、国际化赛道的调整转型的任务、产品结构优化完善的任务，三大行动包括全国市场秩序维护行动、国际化营销组织建设行动、全方位产品矩阵打造行动。今世缘召开发展大会，明确提出2023年百亿目标，营销工作重点将围绕升级高端化的品牌矩阵，构建全国化的突破路径，深化一体化厂商模式，锻造专业化营销组织，增强数字化的赋能深度五个方面展开。古井提出2023年是集团的改革深化提升年，目标200亿。总体看，尽管一季度面临一定压力，但头部酒企在2022年任务完成的基础上，2023年依然制定了积极的目标，同比增长普遍在两位数以上，这意味着行业的分化集中会进一步提速，建议在现阶段需求尚未完全恢复的情况下，继续优选确定性强的头部品牌。
　　风险提示：食品安全问题；经济下行影响白酒及大众品需求；疫情反复导致消费场景缺失。
　　

研究报告全文：行业及产食品饮料业2023年01月02日消费场景环比恢复酒企制定积极行业研目标究行看好食品饮料行业周报20221226-20221230业点评相关研究本期投资提示关注消费场景修复进入基本面验证证期-食品饮料行业周报投资分析意见随着春节旺季到来白酒进入基本面验证期短期消费场景环比复苏但同比仍有一定差距券20221219-202212232022年12加上春节提前使得短期动销承压分化加剧头部集中但中长期看随着稳增长政策的不断落地消费研月24日场景消费信心有望在Q2全面恢复我们判断2023年全年白酒的投资节奏是先抑后扬现阶段建议优选究茅台扩产保障长远五粮液定调高质报量发展-食品饮料行业周报确定性强的头部品牌布局消费复苏重点推荐贵州茅台洋河股份山西汾酒泸州老窖五粮液古告20221212-202212162022年12井贡酒大众品2023年大众品的投资机会将大于2022年核心驱动因素是消费场景的全面恢复和业绩月18日弹性的逐步释放基本面的节奏先抑后扬上半年注重疫后场景的边际变化预期驱动下半年注重利润弹性的释放业绩驱动下半年机会大于上半年标的疫后受益品种推荐安井食品中炬高新重庆啤酒证券分析师青岛啤酒绝味食品关注燕京啤酒宝立食品利润稳健增长品种洽洽食品伊利股份华润啤酒港吕昌A0230516010001股lvchangswsresearchcom周缘A0230519090004zhouyuanswsresearchcom白酒板块结合目前渠道反馈我们判断23Q1是今年压力最大的一个季度企业将加大投入争夺动销场景联系人分化加剧渠道库存和价格承压只有头部企业有能力实现报表端两位数增长从场景上预计春节前礼品吕昌市场将相对刚性宴席场景将有所缺失而春节期间由于返乡人数的增加人口回流省份的家庭消费场景预862123297818lvchangswsresearchcom计将有所复苏春节过后如果消费场景恢复顺利库存得到有效消化则二季度开始基本面将进入明确的改善通道维持年度策略向阳而生逐光而行观点白酒全年基本面将走出先抑后扬的节奏高端酒率先企稳次高端后期增长弹性最大现阶段建议优选确定性强的头部品牌茅台公告2022年生产经营情况22年生产茅台酒基酒约568万吨21年为565万吨系列酒基酒约35万吨21年约282万吨同增24预计实现营业总收入约1272亿其中茅台酒营业收入约1077亿21年为9346亿同增15系列酒营业收入约157亿21年126亿同增25同比增长162左右预计实现归母净利润约626亿同增约1933全年经营情况符合市场一致预期2023年茅台在产品上要基本形成全集团的产品体系在营销上建立高端客户档案同时加大中端平价产品的终端渠道建设在渠道上茅台将持续推进在计划单列市和四川江苏等地区布局自营店i茅台22年含税销售额超过150亿23年将持续优化完善i茅台功能板块逐步推动集团产品上线i茅台部分火爆产品也会适时加大投放量系列酒23年计划突破200亿同增27把茅台1935打造成百亿大单品山西汾酒在年度营销工作会议中提出2023年13348的工作思路即围绕一个中心紧凑三大任务推进三大行动完善四个体系做到八个坚持要以汾酒营销的高质量发展为中心三大任务包括品牌价值快速提升的任务国际化赛道的调整转型的任务产品结构优化完善的任务三大行动包括全国市场秩序维护行动国际化营销组织建设行动全方位产品矩阵打造行动今世缘召开发展大会明确提出2023年百亿目标营销工作重点将围绕升级高端化的品牌矩阵构建全国化的突破路径深化一体化厂商模式锻造专业化营销组织增强数字化的赋能深度五个方面展开古井提出2023年是集团的改革深化提升年目标200亿总体看尽管一季度面临一定压力但头部酒企在2022年任务完成的基础上2023年依然制定了积极的目标同比增长普遍在两位数以上这意味着行业的分化集中会进一步提速建议在现阶段需求尚未完全恢复的情况下继续优选确定性强的头部品牌风险提示食品安全问题经济下行影响白酒及大众品需求疫情反复导致消费场景缺失请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明申万食品饮料周报第三周上传docx行业点评1食品饮料本周观点一周板块回顾上周食品饮料板块下跌079其中白酒下跌130上证综指上涨142跑输大盘221pct在申万31个子行业中排名第29涨幅前三位为国防军工申万455公用事业申万423美容护理申万388个股方面涨幅前三位为麦趣尔6108桂发祥4066黑芝麻2559跌幅前三位为得利斯-777水井坊-614莫高股份-613投资分析意见随着春节旺季到来白酒进入基本面验证期短期消费场景环比复苏但同比仍有一定差距加上春节提前使得短期动销承压分化加剧头部集中但中长期看随着稳增长政策的不断落地消费场景消费信心有望在Q2全面恢复我们判断2023年全年白酒的投资节奏是先抑后扬现阶段建议优选确定性强的头部品牌布局消费复苏重点推荐贵州茅台洋河股份山西汾酒泸州老窖五粮液古井贡酒大众品2023年大众品的投资机会将大于2022年核心驱动因素是消费场景的全面恢复和业绩弹性的逐步释放基本面的节奏先抑后扬上半年注重疫后场景的边际变化预期驱动下半年注重利润弹性的释放业绩驱动下半年机会大于上半年标的疫后受益品种推荐安井食品中炬高新重庆啤酒青岛啤酒绝味食品关注燕京啤酒宝立食品利润稳健增长品种洽洽食品伊利股份华润啤酒港股白酒板块结合目前渠道反馈我们判断23Q1是今年压力最大的一个季度企业将加大投入争夺动销场景分化加剧渠道库存和价格承压只有头部企业有能力实现报表端两位数增长从场景上预计春节前礼品市场将相对刚性宴席场景将有所缺失而春节期间由于返乡人数的增加人口回流省份的家庭消费场景预计将有所复苏春节过后如果消费场景恢复顺利库存得到有效消化则二季度开始基本面将进入明确的改善通道维持年度策略向阳而生逐光而行观点白酒全年基本面将走出先抑后扬的节奏高端酒率先企稳次高端后期增长弹性最大现阶段建议优选确定性强的头部品牌茅台公告2022年生产经营情况22年生产茅台酒基酒约568万吨21年为565万吨系列酒基酒约35万吨21年约282万吨同增24预计实现营业总收入约1272亿其中茅台酒营业收入约1077亿21年为9346亿同增15系列酒营业收入约157亿21年126亿同增25同比增长162左右预计实现归母净利润约626亿同增约1933全年经营情况符合市场一致预期2023年茅台在产品上要基本形成全集团的产品体系在营销上建立高端客户档案同时加大中端平价产品的终端渠道建设在渠道上茅台将持续推进在计划单列市和四川江苏等地区布局自营店i茅台22年含税销售额超过150亿23年将持续优化完善i茅台功能板块逐步推动集团产品上线i茅台部分火爆产品也会适时加大投放量系列酒23年计划突破200亿同增27把茅台1935打造成百亿大单品山西汾酒在年度营销工作会议中提出2023年13348的工作思路即围绕一个中心紧凑三大任务推进三大行动完善四个体系做到八个坚持要以汾酒营销的高质量发展为中心三大任务包括品牌价值快速提升的任务国际化赛道的调整转型的任务产品结构优化完善的任务三大行动包括全国市场秩序维护行动国际化营销组织建设行动全方位产品矩阵打造行动今世缘召开发展大会明确提出2023年百亿目标营销工作重点将围绕升级高端化的品牌矩阵构建全国化的突破路径深化请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第2页共16页简单金融成就梦想行业点评一体化厂商模式锻造专业化营销组织增强数字化的赋能深度五个方面展开古井提出2023年是集团的改革深化提升年目标200亿总体看尽管一季度面临一定压力但头部酒企在2022年任务完成的基础上2023年依然制定了积极的目标同比增长普遍在两位数以上这意味着行业的分化集中会进一步提速建议在现阶段需求尚未完全恢复的情况下继续优选确定性强的头部品牌高端酒价格更新本周茅台批价成箱2890元散瓶2690元五粮液批价965元国窖1573批价900元成本变动回顾主产区生鲜乳平均价为412元公斤同比下降419环比下降02上周仔猪价格3884元公斤同比上升3966环比下降568生猪价格1917元公斤同比上升103环比下降115猪肉价格3396元公斤同比上升2120环比下降624板块估值水平目前食品饮料板块2022年动态PE3332x溢价率158环比下降464pct白酒动态PE3286x溢价率154环比下降741pct本周重要公告及新闻贵州茅台发布公司2022年度生产经营情况公告公司本年度预计实现营业总收入1272亿元左右其中茅台酒营业收入1077亿元左右系列酒营业收入157亿元左右同比增长1620左右预计实现归属于上市公司股东的净利润626亿元左右同比增长1933左右伊利股份1发布关于变更持续督导保荐代表人的公告公司收到中信证券出具的关于更换保荐代表人的函中信证券委派保荐代表人唐亮先生接替陈淑绵女士负责项目后续的持续督导工作2发布关于股东股份解除质押及再质押的公告呼和浩特投资有限责任公司持有公司股份539亿股占公司总股本的842本次解除质押及再质押后呼和浩特投资有限责任公司所持公司股份累计质押数量218亿股占其持股总数的40403发布公司关于2022年度第二十三二十四二十五期超短期融资券兑付完成的公告本息兑付总额分别为人民币7022亿元301亿元2006亿元由银行间市场清算所股份有限公司代理划付至债券持有人指定的银行账户4发布公司关于2022年度第二十六二十七二十八期超短期融资券兑付完成的公告2022年12月28日公司已完成2022年度第二十六二十七二十八期超短期融资券的兑付工作本息兑付总额分别为人民币5016亿元7022亿元3010亿元由银行间市场清算所股份有限公司代理划付至债券持有人指定的银行账户5发布公司关于2022年度第二十九三十期超短期融资券兑付完成的公告2022年12月29日公司已完成2022年度第二十九三十期超短期融资券的兑付工作本息兑付总额分别为人民币4514亿元3511亿元由银行间市场清算所股份有限公司代理划付至债券持有人指定的银行账户舍得酒业1发布关于公司2022年限制性股票激励计划授予结果公告公司向284名激励对象授予11691万股限制性股票实际授予数量为11598万股2发布关于公司董事长董事辞职公告董事会于2022年12月28日分别收到公司董事长张树平先生请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第3页共16页简单金融成就梦想行业点评董事郝毓鸣女士的书面辞职报告张树平先生郝毓鸣女士因个人原因分别申请辞去公司董事长董事职务泸州老窖发布公司关于向激励对象授予预留部分限制性股票的公告公司同意以2022年12月29日为授予日按每股8947元的授予价格向符合授予条件的17名激励对象授予限制性股票927万股巴比食品1发布2022年限制性股票激励计划草案摘要的公告本激励计划拟向激励对象授予的限制性股票数量为2410亿股占本激励计划草案公告时公司股本总额248亿股的0972发布独立董事提名人声明公司董事会提名陈晓漫姚禄仕为公司第三届董事会独立董事候选人3发布关于2022年限制性股票激励计划实施考核管理办法的公告公司制定的限制性股票激励计划考核以2022年为基数考核年度为2023-2025三个会计年考核年度公司营业收入及扣非净利润增长率目标值分别为163248触发值分别为122436三元股份发布2022年限制性股票激励计划预留部分股份授予激励对象名单公司为建立健全人才激励机制调动高级管理人员工作积极性公司以2022年12月27日为授予日向37名激励对象授予1825万股限制性股票授予价格为264元股海南椰岛1发布独立董事关于公司为下属公司提供担保事项的事前认可通告公司为下属公司海南椰岛电子商务有限公司向中国光大银行海口分行申请500万元贷款贷款期限12个月提供连带责任保证担保2发布公司第八届董事会第十七次会议决议公告经公司董事长王晓晴先生提名董事会提名委员会审核通过同意聘任陈涛先生为公司总经理任期与第八届董事会一致3发布关于独立董事辞职的公告公司董事会于2022年12月30日接到公司独立董事肖义南先生的辞职公告肖义南先生因任职期限已满申请辞去公司第八届董事会独立董事及董事会相关专门委员会职务天佑德酒1发布关于注销部分募集资金专户的公告公司已于2022年12月23日将中信银行西宁五四西路支行的募集资金账户予以注销2发布关于总经理辞职公告公司董事会同意总经理鲁水龙先生因个人原因辞去公司总经理的职务3发布聘用总经理的公告经公司董事会同意聘任万国栋先生为公司总经理任期自2022年12月27日至2023年3月16日4发布关于全资子公司向云南大学教育基金会捐赠公告公司全资子公司青稞酒销售向云南大学教育基金会捐赠100万人民币以及价值9062万元产品5发布关于全资子公司向青海天佑德教育基金会捐赠的公告公司董事会同意公司全资子公司青稞酒销售向青海天佑德教育基金会捐赠人民币300万元惠发食品1发布股东减持股份进展公告公司副总经理解培金女士通过集中竞价方式减持公司股份18万股占公司总股本的001减持后解培金持有公司股份53万股占公司总股本的0022发布关于归还用于补充流动资金的募集资金的公告2022年12月26日公司已将用于补充流动资金的募集资金3500万元全额归还至募集资金专用账户截至本公告日公司用于补充流动资金的募集资金余额为0万元3发布关于2022年非公开发行股票申请获得中国证监会受理的公告公司收到证监会出具的中国证监会行政许可申请受理单证监会对公司提交申请材料进行了审查决定对该行政请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第4页共16页简单金融成就梦想行业点评许可申请予以受理4发布关于实际控制人股份质押展期的公告截至目前公司实际控制人惠增玉先生持有本公司股份5088万股占公司总股份的2079其中已质押股份37338万股占其持有本公司股份的7338占公司总股份的1526本次股份质押展期到期日为2023年9月30日仙乐健康1发布2022年第三次临时股东大会决议公告审议通过了关于收购BestFormulationsInc股权方案的议案2发布关于收购BestFormulationsInc股权的进展公告公司及其间接全资子公司SirioHealthcareHoldingsLLC与公司合称为买方与EugeneCUngKellyCUngCharlesCUngPeakTrustCompany-NVJeffreyAGohJoySHsu以下合称为卖方签订MEMBERSHIPINTERESTPURCHASEAGREEMENT买方拟向卖方收购BestFormulationsInc80股权3发布关于副总经理辞职的公告公司董事会于近日收到公司副总经理吴志伟先生的辞职报告吴志伟先生因个人原因申请辞去公司副总经理职务辞职生效后吴志伟先生不再担任公司其他职务截至本公告披露日吴志伟先生直接持有公司股份579万股占公司总股本的比例约为003春雪食品发布股东集中竞价减持股份计划公告股东天自春雪拟在本公告披露之后的2023年2月1日至2023年8月1日通过集中竞价交易方式减持其所持有的公司股份合计不超过400万股不超过公司总股本的2在任意连续90日内减持股份的总数不超过公司股份总数的1元祖股份1发布元祖联合国际有限公司集中竞价减持股份结果公告元祖联合国际于2022年6月28日至2022年12月26日通过上交所集中竞价方式减持公司股份318万股占公司总股本132截止本公告披露日元祖联合国持有公司股份015亿股占公司总股本的614仍属于持股5以上的股东2发布关于元祖联合国际有限公司集中竞价减持股份计划的公告元祖联合持有公司股份1473万股占公司总股本的614元祖联合计划通过集中竞价方式减持公司股份不超过360万股即不超过公司总股本的150自公司本减持计划公告披露之日起十五个交易日后的六个月内进行并遵守任意连续90个自然日内减持股份的总数不超过公司股份总数的1好想你1发布关于持股5以上股东部分股份解除质押的公告公司股东杭州浩丞持有公司股份027亿股占公司总股本的比例为544其中本次解除质押股份数量为16955万股占其所持有公司股份总数的比例为639占公司总股本的比例为0372发布关于回购股份注销完成暨股份变动的公告公司本次注销股票回购专用证券账户股份137亿股占注销前公司总股本的301本次注销完成后公司总股本由457亿股减少至443亿股3发布关于持股5以上股东减持比例超过1的公告公司于2022年12月30日收到持股5以上股东杭州浩丞实业有限公司关于股份减持比例超过1的告知函杭州浩丞于2021年6月25日至2022年12月30日累计减持公司股份976万股持股比例变动为109劲仔食品发布关于持股5以上股东减持股份累计超过1的公告公司近日收到公司持股5以上股东佳沃青岛现代农业有限公司关于减持公司股份超过1的告知函请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第5页共16页简单金融成就梦想行业点评截至2022年12月27日其通过深圳证券交易所集中竞价交易及大宗交易系统减持其首次公开发行前并上市前持有的公司股票60755万股占公司总股本的151甘源食品发布持股5以上股东减持计划实施期限届满暨实施结果的公告公司股东严海雁先生通过集中竞价的减持方式减持股票累计2118万股占公司当前总股本比例为023安井食品发布关于部分股东提前终止减持计划暨股份减持结果公告截至2022年12月30日收盘张清苗先生已通过集中竞价大宗交易的方式减持公司股票16987万股占公司总股本的05792本次减持计划提前终止金枫酒业发布公司获得政府补助的公告公司收到政府补助资金人民币2369万元占公司2021年度经审计的归属于上市公司股东净利润的1844朱老六1发布关于收到政府上市奖补资金的公告公司于2022年12月28日收到长春市市直行政事业单位会计集中核算中心政务中心核算大厅拨付的金融业发展专项资金750万元2发布2022年第五次临时股东大会决议公告公司通过关于任命朱世杰为公司总经理及提名为第三届董事会董事候选人的议案泉阳泉1发布关于公司收到政府补助的公告公司于2022年12月29日收到财政贴息资金06824亿元占公司最近一期经审计净利润绝对值的64812发布关于控股股东和参股公司合并重整事项的进展公告本次中国吉林森林工业集团有限责任公司和吉林森林工业集团财务有限责任公司的合并重整事项正在进行过程中重整投资人因受新冠疫情影响重整投资款项无法按期全部到位预计无法在2022年12月31日前满足执行完毕条件森工集团财务公司及其管理人现已于2022年12月23日向长春市中级人民法院破产法庭提交了重整计划执行期限的延期申请香飘飘发布关于公司接待机构投资者调研情况的公告公司于近日通过电话交流形式接待了机构投资者调研公司回答了近期库存以及销售情况金字火腿1发布关于2022年非公开发行股票申请获得中国证监会受理的公告公司收到证监会出具的中国证监会行政许可申请受理单证监会对公司提交申请材料进行了审查决定对该行政许可申请予以受理2关于转让中钰资本股权回购款剩余债权暨关联交易的进展公告公司于2021年3月25日召开了2021年第一次临时股东大会通过公开拍卖公司将中钰资本股权回购款剩余债权以人民币3亿元的价格转让给关联人安吉巴玛企业管理合伙企业有限合伙2022年12月30日公司收到施延军支付的中钰资本股权回购款剩余债权转让款10000万元按照债务承担协议施延军应于2023年12月30日前支付中钰资本股权回购款剩余债权转让款最后一笔款项10000万元龙大美食1发布关于公司2023年度申请贷款额度的公告为满足发展经营需要公司2023年度拟向相关银行融资租赁公司等机构申请人民币60亿元的贷款额度2发布关于公司监事辞职暨补选非职工代表监事的公告公司监事刘婧女士申请辞去公司监事的职务请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第6页共16页简单金融成就梦想行业点评桂发祥1发布关于选举监事会主席的公告公司同意选举许雅君女士担任公司第四届监事会主席2发布公司股票交易异常波动的公告桂发祥股票连续两个交易日2022年12月28日2022年12月29日收盘价格涨幅累计偏离值超过20上海梅林发布上海梅林第九届董事会第六次会议决议公告公司选举独立董事黄继章先生担任第九届董事会审计委员会委员的职务任期至第九届董事会届满欢乐家发布关于2023年度日常关联交易预计的公告公司第二届董事会第六次会议于2022年12月23日以通讯表决方式召开公司董事会同意公司2023年度日常关联交易预计金额300万元2023年度公司含子公司与关联方所涉及的经常性关联交易事项主要系接受关联人提供的劳务金徽酒发布公司召开2022年第一次临时股东大会决议公告会议通过关于审议变更金徽酒股份有限公司第四届董事会部分董事的议案提名郭宏先生石少军先生和王宁先生为董事候选人的议题通过关于审议变更金徽酒股份有限公司第四届监事会部分监事的议案提名周世斌先生为监事候选人的议题中炬高新1发布关于控股股东所持公司部分股份司法拍卖流拍的公告本次拍卖的股份为公司控股股东中山润田所持有的公司非限售流通股1000万股占公司总股本的127司法拍卖已流拍2发布关于控股股东部分股份被轮候冻结及司法标记的公告本次司法标记数量为2055万股司法轮候冻结073亿股分别占中山润田持股总数的1776与6246分别占公司总股本的262与920截至本公告日公司控股股东中山润田所持公司股份已全部处于质押司法标记司法冻结轮候冻结状态绝味食品发布2022年度非公开发行A股股票情况报告书本次非公开发行股份发行价格为5221元股发行数量为2261万股募集资金总额为118亿元扣除发行费用合计1910万元后募集资金净额为116亿元麦趣尔1发布关于股票交易异常波动的公告公司股票于2022年12月23日12月26日12月27日连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计3112经自查公司不存在违反信息公平披露的情形2发布关于股票交易异常波动的公告公司股票于2022年12月28日12月29日连续两个交易日收盘价格涨幅偏离值累计2227图110个奶牛主产省区生鲜乳平均价图2大豆月度现货均价走势450700040元千克430600030500020410412400010390300002000-103701000-203500-30330JFMAMJJASOND2016-102015-082016-032017-052017-122018-072019-022019-092020-042020-112021-062022-012022-0820162017201820192015-01202020212022大豆月度现货价元吨YoY右轴请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第7页共16页简单金融成就梦想行业点评资料来源奶业协会申万宏源研究截至22年12月资料来源Wind申万宏源研究截至22年11月图3猪肉价格走势图图4茅台出厂价和一批价走势4000元350028903000250026902000150096910005000111117141147177091097101107121127131137151157161167171181187191197201207211217221227出厂价整箱一批价散瓶一批价资料来源农业部申万宏源研究截至22年12月资料来源酒仙网申万宏源研究截至22年12月图5五粮液出厂价和一批价走势图6国窖1573出厂价和一批价走势110011001400元元965元960100010001400900元900889900800800700700600600500500400400151091101111121131141161171181191201211221121211091101111131141151161171181191201221出厂价一批价出厂价一批价资料来源酒仙网申万宏源研究截至22年12月资料来源酒仙网申万宏源研究截至22年12月表1肉制品数据产品名称时间最新价格周环比月环比年同比单位指标育肥猪配合饲料20221221407-049-0491181元公斤价格平均价生猪饲料20221221369-160-4401081元公斤全国平均价猪粮比价20221209762-1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饮料公司总共3家为贵州茅台上榜3天成交净买入454亿元伊利股份上榜1天成交净卖出150亿元山西汾酒上榜1天成交净卖出116亿元深股通每日前十大活跃个股中食品饮料公司总共2家为五粮液上榜3天成交净买入698亿元泸州老窖上榜3天成交净卖出5亿元表9本周食品饮料沪深港通前十大活跃个股情况沪股通合计深股通合计日期成交净买入亿元成交净买入亿元上榜公司亿元上榜公司亿元贵州茅台1171636五粮液337135220221228伊利股份-15465泸州老窖-301695贵州茅台091952五粮液1210920221229泸州老窖-077427贵州茅台2461564五粮液24191320221230山西汾酒-116312泸州老窖-122673资料来源Wind申万宏源研究截至221230贵州茅台当前沪深港通持股占流通盘675较最高点9612019年3月5日下降286pct五粮液当前沪深港通持股占流通盘586较最高点11132019年3月1日下降527pct洋河股份当前沪深港通持股占流通盘249较最高点9652020年2月12日下降716pct泸州老窖当前沪深港通持股占流通盘311较最高点4002019年3月16日下降088pct伊利股份当前沪深港通持股占流通盘1720较最高点18502022年10月10日下降130pct图9贵州茅台18年1月至今累计持股变化图10五粮液18年1月至今累计持股变化请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第12页共16页简单金融成就梦想行业点评130000000105000000001212000000094500000001011000000040000000083500000001000000008300000000900000007250000000680000000200000000615000000047000000010000000052600000005000000050000000400202211282020-01-062022-11-012018-01-022018-03-152018-05-302018-08-132018-11-012019-01-232019-04-172019-07-152019-10-162020-04-062020-07-162020-10-162021-01-122021-04-092021-07-072021-10-152022-01-132022-04-252022-07-292020-02-122021-05-132018-01-022018-03-052018-05-082018-07-092018-09-132018-11-212019-01-302019-04-122019-06-262019-09-102019-11-252020-04-242020-07-212020-09-292020-12-172021-03-022021-08-022021-10-262022-01-102022-03-312022-06-242022-09-07A系统持股量占全部A股公布系统持股量占流通股公布资料来源Wind申万宏源研究截至221230资料来源Wind申万宏源研究截至221230图11洋河股份18年1月至今累计持股变化图12泸州老窖18年1月至今累计持股变化1600000001265000000420140000000600000001037012000000055000000810000000050000000320800000006450000002706000000040000000435000000400000002202200000003000000000250000001702020-03-312020-11-232021-06-232022-02-182022-10-182018-01-022018-03-032018-05-052018-07-052018-09-072018-11-142019-01-222019-04-022019-06-172019-08-212019-11-092020-01-152020-06-192020-09-042021-02-022021-04-162021-09-062021-12-012022-05-172022-08-012018-05-232021-02-082018-01-022018-03-122018-08-012018-10-162019-01-022019-03-222019-06-132019-09-092019-12-022020-02-262020-05-272020-08-242020-11-192021-05-042021-07-232021-10-272022-01-202022-04-272022-07-282022-10-26A系统持股量占全部A股公布系统持股量占全部股公布资料来源Wind申万宏源研究截至221230资料来源Wind申万宏源研究截至221230图13伊利股份18年1月至今累计持股变化120000000020110000000018100000000016900000000148000000001270000000060000000010500000000840000000062018-01-022019-07-162018-02-282018-04-272018-06-232018-08-222018-10-242018-12-262019-03-042019-05-152019-09-202019-11-292020-02-122020-04-202020-07-072020-09-112020-11-252021-02-012021-04-122021-06-112021-08-232021-11-082022-01-142022-03-312022-06-202022-08-292022-11-11系统持股量占流通A股公布资料来源Wind申万宏源研究截至221230请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第13页共16页简单金融成就梦想行业点评5食品饮料公司盈利预测表10食品饮料重点公司盈利预测表股价元归母净利润亿增速PE总市值代码公司简称评级123021A22E23E24E22E23E24E22PE23PE24PE亿600519SH贵州茅台1727005246635477298954212216342824买入21695000858SZ五粮液180692338268530623426151412262320买入7014000568SZ泸州老窖22428796103612981602302523322521买入3301002304SZ洋河股份1605075197912271503302523252016买入2419000596SZ古井贡酒26690230306376452332320463831买入1411600809SH山西汾酒2849953178510511359483429443326买入3477600779SH水井坊844212012614617551620332824增持412603369SH今世缘5090203242283327191716262320买入639000799SZ酒鬼酒1379489115140170292221393226增持448603589SH口子窖576717318020723941615191714-346600887SH伊利股份31008708901039119721715221917买入1984600597SH光明乳业107659687888151412221917增持148002946SZ新乳业132331384962203026302319增持11506186HK中国飞鹤664687601688785-131514987增持603000895SZ双汇发展25934875586046501588161514买入898603288SH海天味业796066766976991401519554840增持3689600872SH中炬高新368774617693-172422473831增持290603027SH千禾味业207822304054333635685037增持199603317SH天味食品274818334151762625655141增持210600305SH恒顺醋业123112182430513325695141增持123002507SZ涪陵榨菜25777495110125281613242118买入229603170SH宝立食品28331920283564126584132增持113603755SH日辰股份402708071014-94138543828增持40600298SH安琪酵母452213113116120402326302419增持393603345SH安井食品1618868103133166512925463629买入475605338SH巴比食品317331212733-322723372924增持79001215SZ千味央厨65560910131773434604533买入5709633HK农夫山泉4410716776926106481915574837增持496000291HK华润啤酒5455459414555688-103424382923买入1770600600SH青岛啤酒10750316374421469181311393531买入1467600132SH重庆啤酒12738117132164196132420473831买入616000729SZ燕京啤酒1062232935442521261058668增持299002568SZ百润股份3736676181101-93325644839中性392603866SH桃李面包1540767187103-82418292320增持205300973SZ立高食品961828163043-4287421005438增持163603517SH绝味食品61099832112137-67247221153327买入372603057SH紫燕食品314733264047-215319503327增持13001458HK周黑鸭56234134049-6321322933024增持13409985HK卫龙1056831986108-77363251192621增持248002557SZ洽洽食品500093102125146102217252017买入254请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第14页共16页简单金融成就梦想行业点评300973SZ立高食品961828223447-225241744934增持163603719SH良品铺子36872839404637415383732增持148300783SZ三只松鼠214741343844-181314252220增持86002991SZ甘源食品762915182331153133403123增持71300146SZ汤臣倍健2282175147197233-163418262017增持388资料来源Wind申万宏源研究注华润啤酒农夫山泉中国飞鹤周黑鸭卫龙股价及市值单位为港元口子窖22-24年采用万得最新一致预测风险提示1食品安全问题我国白酒行业及乳制品行业历史上均发生过影响较大的食品安全事件对行业发展和行业内公司表现造成了较大影响若食品饮料行业内再次出现影响较大的食品安全问题消费者需求可能受到影响2经济下行影响白酒及大众品需求食品饮料多个子行业的发展均受益于消费升级而经济增长带来的人均可支配收入稳步提升是消费升级的基础若经济下行或增速不达预期白酒及大众品需求可能受到影响3疫情反复导致消费场景缺失海外主要国家仍然受到新冠疫情影响国内也存在零星的小范围疫情反复现象未来若疫情反复可能导致局部市场餐饮等消费场景缺失进而影响相关行业需求请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第15页共16页简单金融成就梦想行业点评信息披露证券分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告并对本报告的内容和观点负责本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿与公司有关的信息披露本公司隶属于申万宏源证券有限公司本公司经中国证券监督管理委员会核准取得证券投资咨询业务许可本公司关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的投资标的还可能为或争取为这些标的提供投资银行服务本公司在知晓范围内依法合规地履行披露义务客户可通过complianceswsresearchcom索取有关披露资料或登录wwwswsresearchcom信息披露栏目查询从业人员资质情况静默期安排及其他有关的信息披露机构销售团队联系人华东A组陈陶021-33388362chentao1swhysccom华东B组谢文霓18930809211xiewenniswhysccom华北组李丹010-66500631lidan4swhysccom华南组李昇0755-82990609Lisheng5swhysccom股票投资评级说明证券的投资评级以报告日后的6个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准定义如下买入Buy相对强于市场表现20以上增持Outperform相对强于市场表现520中性Neutral相对市场表现在55之间波动减持Underperform相对弱于市场表现5以下行业的投资评级以报告日后的6个月内行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准定义如下看好Overweight行业超越整体市场表现中性Neutral行业与整体市场表现基本持平看淡Underweight行业弱于整体市场表现我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者应阅读整篇报告以获取比较完整的观点与信息不应仅仅依靠投资评级来推断结论申银万国使用自己的行业分类体系如果您对我们的行业分类有兴趣可以向我们的销售员索取本报告采用的基准指数沪深300指数法律声明本报告仅供上海申银万国证券研究所有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户客户应当认识到有关本报告的短信提示电话推荐等只是研究观点的简要沟通需以本公司httpwwwswsresearchcom网站刊载的完整报告为准本公司并接受客户的后续问询本报告首页列示的联系人除非另有说明仅作为本公司就本报告与客户的联络人承担联络工作不从事任何证券投资咨询服务业务本报告是基于已公开信息撰写但本公司不保证该等信息的准确性或完整性本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突不应视本报告为作出投资决策的惟一因素客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险本公司特别提示本公司不会与任何客户以任何形式分享证券投资收益或分担证券投资损失任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任市场有风险投资需谨慎若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问本报告的版权归本公司所有属于非公开资料本公司对本报告保留一切权利除非另有书面显示否则本报告中的所有材料的版权均属本公司未经本公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第16页共16页简单金融成就梦想