投资要点
　　建议关注：美团、中教控股、家家悦以及拼多多
　　我们认为股价是预期的表现，先于经营数据，而从短期恢复情况来看，无论是出行亦或者是拥堵指数，显示了出行向好，而板块性的机会将在2023年的机会更大，主要是业绩端的修复、成长、重估。
　　线上：电商龙头准备年货节，2023年重点是“进”，国家鼓励进军国际市场，对平台经济指明了发展方向，做好自身和企业，创造价值，引领就业。海外市场上，拼多多表现较为突出，下载量已经超过1080万次，GMV单日最高突破700万美金，海外业务进展顺利。电商竞争上仍是在趋缓，各家对新业务的投入更加谨慎，从规模导向转向了效率导向，将有利于2023年龙头利润的释放。美团数据显示元旦期间生活服务业正加速回归，日均消费规模同比2019年增长75%。
　　线下：酒店上，龙头锦江酒店披露数据，境外10月、11月RevPAR恢复至2019年同期的110%和105%，海外正常化后，酒店恢复超过疫情前；国内市场因为短期波动的因素，预订量暂时没有太大的波动，10月、11月份RevPAR恢复至19年水平的62%-68%。商超上，今年春节提前，年货备货将有望提前，有望带动超市同店超预期，商超上重点仍是社区商超为主。
　　电商：
　　1）拼多多：Sensor Tower数据显示，拼多多海外版TemuApp上线不到4个月，在美国市场的安装量已达1080万次，成为11月1日至12月14日期间全美下载量最大的一款App。2022年“黑五”期间，Temu销售额达到峰值，7天里单日销售额超过700万美元。拼多多正式启动2023年年货节，今年年货节将持续15天，活动期间，平台将继续对生鲜农产品“零佣金”，倾斜“百亿补贴”“万人团”等价值超过30亿元的站内资源和红包优惠。
　　2）阿里巴巴：2023年顺应号召，参与国际竞争。12月29日，阿里董事会主席兼CEO张勇发出全员邮件，组织变化关键词为"进”，内部信中提到“国家对平台经济指明了未来发展方向，做好自己，做好企业，保障好客户利益，创造客户价值，引领发展，创造就业，参与国际竞争。
　　3）抖音：直播电商年货节同比+89%。抖音电商公布抖音好物年货节战报，开售4小时，交易额破百万的品牌235个。动销商家数相比去年年货节同期+56%；动销达人数相比去年年货节同期+52%；动销商品数相比去年年货节同期+89%。
　　4）京东：京东强调回归商业本质。刘强东要求管理层不需要那么多花的、新词，要回归到商业本质的五个要素（产品、价格、服务、成本、效率）。
　　5）视频号：2023年起，视频号收商家1%至5%技术服务费。
　　酒店：10、11月国内酒店RevPAR恢复至2019年的110%和105%。疫情短期对酒店行业运营影响较大，随着社会与疫情共存，出行有望持续恢复，酒店复苏有望。锦江酒店境内10月、11月RevPAR（单房收益）基本恢复至2019年同期的62%～68%左右；境外10月、11月RevPAR恢复至2019年同期的110%和105%，境外RevPAR增长主因是房价，公司预计12月预计RevPAR短期会有波动，但影响时间不会很长。
　　风险提示
　　宏观经济下行导致消费力偏弱；疫情扰动，消费场景缺失；通货膨胀上行，CPI超预期。

研究报告全文：证券研究报告行业周报社会服务社会服务报告日期2023年01月02日看好环比向好的确定性机会行业周报投资要点行业评级看好维持建议关注美团中教控股家家悦以及拼多多分析师宁浮洁我们认为股价是预期的表现先于经营数据而从短期恢复情况来看无论是执业证书号S1230522060002出行亦或者是拥堵指数显示了出行向好而板块性的机会将在2023年的机会ningfujiestockecomcn更大主要是业绩端的修复成长重估相关报告线上电商龙头准备年货节2023年重点是进国家鼓励进军国际市场对1年末最后一周三亚离岛免税平台经济指明了发展方向做好自身和企业创造价值引领就业海外市场日均销售额084亿元三亚机上拼多多表现较为突出下载量已经超过1080万次GMV单日最高突破700场免税店扩容免税行业周报万美金海外业务进展顺利电商竞争上仍是在趋缓各家对新业务的投入更加12月第5周20230102谨慎从规模导向转向了效率导向将有利于2023年龙头利润的释放美团数2海南离岛免税日均销售额重据显示元旦期间生活服务业正加速回归日均消费规模同比2019年增长75回亿元10-11月离岛免税客单线下酒店上龙头锦江酒店披露数据境外10月11月RevPAR恢复至2019价同比10免税行业周报年同期的110和105海外正常化后酒店恢复超过疫情前国内市场因为12月第4周20221225短期波动的因素预订量暂时没有太大的波动10月11月份RevPAR恢复至3政策长端指引数据短期触19年水平的62-68商超上今年春节提前年货备货将有望提前有望带底曙光渐显行业周报动超市同店超预期商超上重点仍是社区商超为主20221218电商1拼多多SensorTower数据显示拼多多海外版TemuApp上线不到4个月在美国市场的安装量已达1080万次成为11月1日至12月14日期间全美下载量最大的一款App2022年黑五期间Temu销售额达到峰值7天里单日销售额超过700万美元拼多多正式启动2023年年货节今年年货节将持续15天活动期间平台将继续对生鲜农产品零佣金倾斜百亿补贴万人团等价值超过30亿元的站内资源和红包优惠2阿里巴巴2023年顺应号召参与国际竞争12月29日阿里董事会主席兼CEO张勇发出全员邮件组织变化关键词为进内部信中提到国家对平台经济指明了未来发展方向做好自己做好企业保障好客户利益创造客户价值引领发展创造就业参与国际竞争3抖音直播电商年货节同比89抖音电商公布抖音好物年货节战报开售4小时交易额破百万的品牌235个动销商家数相比去年年货节同期56动销达人数相比去年年货节同期52动销商品数相比去年年货节同期894京东京东强调回归商业本质刘强东要求管理层不需要那么多花的新词要回归到商业本质的五个要素产品价格服务成本效率5视频号2023年起视频号收商家1至5技术服务费酒店1011月国内酒店RevPAR恢复至2019年的110和105疫情短期对酒店行业运营影响较大随着社会与疫情共存出行有望持续恢复酒店复苏有望锦江酒店境内10月11月RevPAR单房收益基本恢复至2019年同期的6268左右境外10月11月RevPAR恢复至2019年同期的110和105境外RevPAR增长主因是房价公司预计12月预计RevPAR短期会有波动但影响时间不会很长httpwwwstockecomcn113请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报风险提示宏观经济下行导致消费力偏弱疫情扰动消费场景缺失通货膨胀上行CPI超预期httpwwwstockecomcn213请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报正文目录1本周行情回顾52重点公司盈利预测73行业重要数据跟踪831十一月社零数据832社会服务行业重要指标933商贸零售行业重要指标104重要行业动态115风险提示12httpwwwstockecomcn313请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报图表目录图1本周各板块涨跌幅申万一级5图2本周商贸零售子版块涨跌幅5图3本周社会服务子版块涨跌幅5图4商贸零售板块估值情况TTM6图5社会服务板块估值情况TTM6图6民航单日预定指数9图7民航当月客运量及同比增速9图8民航当月旅客周转量及同比增速9图9国内航线当月正班客座率及同比增速9图10各航司客座率9图11各航司客座率国内航线9图12规模以上快递业务总量及同比增速10图13规模以上分专业快递业务总量10图142022年10月规模以上分地区快递业务总量10图15中国电商物流指数ELI同比指数10表1本周商贸零售板块涨跌幅TOP56表2本周社会服务板块涨跌幅TOP56表3本周商贸零售社会服务行业上市公司盈利预测7表42022年11月社零数据8表5本周商贸零售行业重要动态11表6本周社会服务行业重要动态12httpwwwstockecomcn413请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报1本周行情回顾商贸零售板块社会服务板块表现均弱于大盘上周20221226-2022123031个申万一级行业中26个行业上涨商贸零售行业上周上涨043pct弱于沪深300涨幅113pct社会服务行业上涨104pct弱于沪深300涨幅113pct图1本周各板块涨跌幅申万一级资料来源Wind浙商证券研究所分子板块看商贸零售贸易一般零售专业连锁互联网电商子板块的涨跌幅分别为-534406-106412社会服务教育专业服务酒店餐饮旅游及景区子版块的涨跌幅分别为-753181639092图2本周商贸零售子版块涨跌幅图3本周社会服务子版块涨跌幅资料来源Wind浙商证券研究所资料来源Wind浙商证券研究所httpwwwstockecomcn513请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报图4商贸零售板块估值情况TTM图5社会服务板块估值情况TTM资料来源Wind浙商证券研究所资料来源Wind浙商证券研究所个股方面商贸零售板块涨幅前五的公司为中兴商业6101通程控股3242人人乐3174浙江东日3099大连友谊2379跌幅前五的公司为玉龙股份-3239ST大集-1167盛讯达-848华致酒行-840美凯龙-506表1本周商贸零售板块涨跌幅TOP5涨幅TOP5跌幅TOP5证券代码证券简称周涨跌幅证券代码证券简称周涨跌幅000715SZ中兴商业6101601028SH玉龙股份-3239000419SZ通程控股3242000564SZST大集-1167002336SZ人人乐3174300518SZ盛讯达-848600113SH浙江东日3099300755SZ华致酒行-840000679SZ大连友谊2379601828SH美凯龙-506资料来源Wind浙商证券研究所社会服务板块涨幅前五的公司为西安旅游5037金陵饭店2394三特索道2238华天酒店2144全聚德2016跌幅前五的公司为中公教育-1891ST易尚-1153凯文教育-1113豆神教育-1031众信旅游-994表2本周社会服务板块涨跌幅TOP5涨幅TOP5跌幅TOP5证券代码证券简称周涨跌幅证券代码证券简称周涨跌幅000610SZ西安旅游5037002607SZ中公教育-1891601007SH金陵饭店2394002751SZST易尚-1153002159SZ三特索道2238002659SZ凯文教育-1113000428SZ华天酒店2144300010SZ豆神教育-1031002186SZ全聚德2016002707SZ众信旅游-994资料来源Wind浙商证券研究所httpwwwstockecomcn613请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报2重点公司盈利预测表3本周商贸零售社会服务行业上市公司盈利预测重点公司盈利预测重点现价EPSPE周涨跌幅总市值代码公司12月30日2021A2022E2023E2021A2022E2023E亿元3690HK美团-W1747-390-228059-56-72280-464108125PDDO拼多多816155311485-20853019-295103119988HK阿里巴巴-SW863287450556172016-0291826809618HK京东集团-SW2202-1151784632712046-33468779002127SZ南极电商480200290351917150001181300792SZ壹网壹创279145160191331815-319666605136SH丽人丽妆1401031111252413111265560300740SZ水羊股份151062085126301812746588BZOBOSS直聘204-233083228-4396356099079961HK携程集团-S2736-087-03852679-47134-130175586100HK同道猎聘92026044063722014-447482601933SH永辉超市37-043007014-1549273113312002419SZ天虹股份69019029030202222-418804603708SH家家悦126-049050067442518337766600729SH重庆百货2372452643031287701961600754SH锦江酒店584010043161-668143392226244HTHTO华住424-015008074114322361681365301073SZ君亭酒店7010560541115511858174909600258SH首旅酒店2480060240891599425-2712775601888SH中国中免2160494519743374129-32744694600859SH王府井281136103122402219-2733194300144SZ宋城演艺146012016041-268333-2283817603043SH广州酒家25809911313625201703114656862HK海底捞224-078020048606828299124869922HK九毛九20902303205642502814630319869HK海伦司148-0210260533125627-09418780520HK呷哺呷哺89-02700000927-304532-111965603755SH日辰股份4030820951297237280933971579HK颐海国际2760780800953826222992889605108SH同庆楼372055064097303221365968605077SH华康股份303150139217271610824693603057SH紫燕食品3150892233224654340701297603713SH密尔克卫11672663765305939281301918688366SH昊海生科97520029435752322616171698300955SZ嘉亨家化243103130170361814129245资料来源Wind一致预期浙商证券研究所httpwwwstockecomcn713请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报3行业重要数据跟踪31十一月社零数据表42022年11月社零数据2022年11月指标限上单位商品零售类值限上单位商品零售类值限上单位商品零售类值当期值亿元同比增长环比增长社会消费品零售总额38615-59-54其中除汽车以外的消费品零售额34828-61-48其中限额以上单位消费品零售额15607-58-53其中实物商品网上零售额---按经营地分城镇33204-60-54乡村5411-52-54按消费类型分餐饮收入4435-84-03其中限额以上单位餐饮收入889-7502商品零售34180-56-61其中限额以上单位商品零售14718-57-57粮油食品165939-44饮料252-62-103烟酒440-20-13服装鞋帽针纺织品1276-156-81化妆品562-46-09金银珠宝256-70-43日用品730-91-69家用电器和音像器材938-173-32中西药品60583-06文化办公用品500-170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