行情回顾
　　本周（12.26-1.1）上证综指上涨1.30%，创业板上涨2.65%，公用事业板块上涨4.46%，环保板块上涨2.17%，煤炭板块下跌0.30%，碳中和板块上涨2.83%。
　　每周专题：
　　受国内外需求变冷影响，光伏产业链价格全线下降。12月23日，隆基绿能、TCL中环更新硅片价格，较上一轮报价分别下降约27%、23%。12月27日，通威太阳能更新电池片价格，较上轮报价下调幅度约达20%。光伏产业链价格大幅下降主因国内外需求变冷。从国内需求看，11月全国性疫情管控措施严格，导致当月光伏装机同比增速下滑。从国外需求看，光伏组件出口量在7月达到峰值后逐月下降且降幅幅较大，主因欧洲出口量下滑。
　　光伏组件价格明显下降，新能源运营商盈利水平有望提升，为配储让出空间。当前组件价格下降约0.3元/W，对应光伏系统成本从4.2元/W下降至3.9元/W。在首年接近1500小时利用小时数的假设下，全投资IRR从5.6%升至6.3%。若考虑储能在放电过程中获取调峰辅助服务费用/现货价差，上述储能成本假设下，对应项目整体IRR分别为5.5%/5.7%/5.8%。
　　行业要闻：
　　12月28日，国家发展改革委、科技部印发《关于进一步完善市场导向的绿色技术创新体系实施方案（2023—2025年）》（以下简称《方案》）的通知。《方案》指出，要明确绿色技术创新方向、加强创新平台基地建设、健全绿色技术推广机制。
　　近期，国家发改委、国家能源局发布《关于推动电力交易机构开展绿色电力证书交易的通知》（发改办体改【2022】797号），积极稳妥扩大绿电和绿证交易范围，更好体现可再生能源的环境价值，服务新型电力系统建设。在绿证规模划转方面，强调综合考虑可再生能源出力、电网建设情况、市场主体需求、历史交易情况，抓紧核定第一批绿色电力证书需求规模。在绿证价格和绿证收益方面，明确科学引导绿证价格，合理分配绿证收益。
　　12月28日，国家能源局综合司发布关于做好岁末年初电力安全生产工作的通知。要求电网企业要提前研判电力电量供需情况，优化运行方式，科学合理调度，做好电网调峰调频，加强电力需求侧管理。发电企业要加强一次能源准备和设备运维管理，严防设备缺陷造成的机组非计划停运和出力受阻。各地方电力管理部门、派出机构要密切关注电力电量供应缺口、有序用电安排等情况，深入了解电力企业实际，积极协调解决燃料供应等困难问题，坚决防止拉闸限电。各单位要积极应对复杂严峻网络安全态势，常态开展网络安全隐患排查治理，强化网络安全监测和应急处置。
　　投资建议：
　　火电：建议关注火电资产高质量、拓展新能源发电的龙头企业国电电力、华能国际等；新能源发电：建议关注新能源龙头三峡能源。核电：建议关注电价市场化占比提升背景下，核电龙头企业中国核电。
　　风险提示：
　　电力板块：新增装机容量不及预期；下游需求景气度不高、用电需求降低导致利用小时数不及预期；电力市场化进度不及预期；煤价维持高位影响火电企业盈利；补贴退坡影响新能源发电企业盈利等。
　　环保板块：政策释放不及预期等。
　　

研究报告全文：2023年01月01日公用事业及环保产业行业研买入维持评级行业周报究证券研究报告石油化工组分析师许隽逸执业S1130519040001xujunyigjzqcomcn光伏产业链价格全线下降绿电运营商盈利可期行情回顾本周1226-11上证综指上涨130创业板上涨265公用事业板块上涨446环保板块上涨217煤炭板块下跌030碳中和板块上涨283每周专题受国内外需求变冷影响光伏产业链价格全线下降12月23日隆基绿能TCL中环更新硅片价格较上一轮报价分别下降约272312月27日通威太阳能更新电池片价格较上轮报价下调幅度约达20光伏产业链价格大幅下降主因国内外需求变冷从国内需求看11月全国性疫情管控措施严格导致当月光伏装机同比增速下滑从国外需求看光伏组件出口量在7月达到峰值后逐月下降且降幅幅较大主因欧洲出口量下滑光伏组件价格明显下降新能源运营商盈利水平有望提升为配储让出空间当前组件价格下降约03元W对应光伏系统成本从42元W下降至39元W在首年接近1500小时利用小时数的假设下全投资IRR从56升至63若考虑储能在放电过程中获取调峰辅助服务费用现货价差上述储能成本假设下对应项目整体IRR分别为555758行业要闻12月28日国家发展改革委科技部印发关于进一步完善市场导向的绿色技术创新体系实施方案20232025年以下简称方案的通知方案指出要明确绿色技术创新方向加强创新平台基地建设健全绿色技术推广机制近期国家发改委国家能源局发布关于推动电力交易机构开展绿色电力证书交易的通知发改办体改2022797号积极稳妥扩大绿电和绿证交易范围更好体现可再生能源的环境价值服务新型电力系统建设在绿证规模划转方面强调综合考虑可再生能源出力电网建设情况市场主体需求历史交易情况抓紧核定第一批绿色电力证书需求规模在绿证价格和绿证收益方面明确科学引导绿证价格合理分配绿证收益12月28日国家能源局综合司发布关于做好岁末年初电力安全生产工作的通知要求电网企业要提前研判电力电量供需情况优化运行方式科学合理调度做好电网调峰调频加强电力需求侧管理发电企业要加强一次能源准备和设备运维管理严防设备缺陷造成的机组非计划停运和出力受阻各地方电力管理部门派出机构要密切关注电力电量供应缺口有序用电安排等情况深入了解电力企业实际积极协调解决燃料供应等困难问题坚决防止拉闸限电各单位要积极应对复杂严峻网络安全态势常态开展网络安全隐患排查治理强化网络安全监测和应急处置投资建议火电建议关注火电资产高质量拓展新能源发电的龙头企业国电电力华能国际等新能源发电建议关注新能源龙头三峡能源核电建议关注电价市场化占比提升背景下核电龙头企业中国核电风险提示电力板块新增装机容量不及预期下游需求景气度不高用电需求降低导致利用小时数不及预期电力市场化进度不及预期煤价维持高位影响火电企业盈利补贴退坡影响新能源发电企业盈利等环保板块政策释放不及预期等敬请参阅最后一页特别声明1行业周报内容目录1行情回顾42每周专题73行业数据跟踪931煤炭价格跟踪932天然气价格跟踪1133碳市场跟踪114行业要闻125上市公司动态136投资建议147风险提示14图表目录图表1本周板块涨跌幅4图表2本周公用行业细分板块涨跌幅4图表3本周环保行业细分板块涨跌幅4图表4本周公用行业涨幅前五个股5图表5本周公用行业跌幅前五个股5图表6本周环保行业涨幅前五个股5图表7本周环保行业跌幅前五个股5图表8本周煤炭行业涨幅前五个股5图表9本周煤炭行业跌幅前五个股5图表10碳中和上中下游板块PE估值情况6图表11碳中和上中下游板块风险溢价率6图表12主流品种硅片平均价7图表13主流品种电池片平均价7图表1410月至今产业各环节价格变动情况7图表152021-2022年月度光伏新增装机量比较万千瓦8图表162021-2022年月度光伏组件出口量比较GW8图表171-3Q22光伏项目新增并网情况万千瓦8图表18集中式光伏全投资IRR对系统成本利用小时数的敏感性分析8图表19集中式光伏全投资IRR对系统成本储能成本的敏感性分析储能作为纯成本项9图表20集中式光伏全投资IRR对系统成本储能成本的敏感性分析储能获取电能量补偿9图表21欧洲ARA港纽卡斯尔NEWC动力煤现货价9敬请参阅最后一页特别声明2行业周报图表22广州港印尼煤库提价Q550010图表23山东滕州动力煤坑口价Q550010图表24环渤海九港煤炭场存量10图表25IPE英国天然气价便士色姆11图表26美国HenryHub天然气价美元百万英热11图表27国内LNG到岸价美元百万英热11图表28全国碳交易市场交易情况12图表29分地区碳交易市场交易情况12图表30上市公司股权质押公告13图表31上市公司大股东增减持公告13图表32上市公司未来3月限售股解禁公告13敬请参阅最后一页特别声明3行业周报1行情回顾本周1226-11上证综指上涨130创业板上涨265公用事业板块上涨446环保板块上涨217煤炭板块下跌030碳中和板块上涨283从公用事业子板块涨跌幅情况来看光伏板块涨幅最大上涨823热力服务板块涨幅最小上涨019从环保子板块涨跌幅情况来看大气治理板块涨幅最大上涨599综合环境治理板块涨幅最小上涨064图表1本周板块涨跌幅6543210-1-2-3-4电国公美碳机传计环银基非农纺电医社商有综轻通汽建石钢交煤食家建房力防用容中械媒算保行础银林织子药会贸色合工信车筑油铁通炭品用筑地设军事护和设机化金牧服生服零金制装石运饮电材产备工业理备工融渔饰物务售属造饰化输料器料来源Wind国金证券研究所图表2本周公用行业细分板块涨跌幅图表3本周环保行业细分板块涨跌幅978676554433221100光火电水风其核燃热大环水固综伏电能电电他电气力气保务废合综能服治设及治环合源务理备水理境服发治治务电理理来源Wind国金证券研究所来源Wind国金证券研究所公用事业涨跌幅前五个股涨幅前五个股芯能科技晶科科技华能国际涪陵电力华电国际跌幅前五个股湖南发展ST科林ST浩源物产环能佛燃能源环保涨跌幅前五个股涨幅前五个股国中水务ST龙净仕净科技三聚环保惠城环保跌幅前五个股ST节能百川畅银天源环保祥龙电业卓锦股份煤炭涨跌幅前五个股涨幅前五个股盘江股份陕西煤业永泰能源兰花科创电投能源跌幅前五个股未来股份兖矿能源平煤股份淮北矿业潞安环能敬请参阅最后一页特别声明4行业周报图表4本周公用行业涨幅前五个股图表5本周公用行业跌幅前五个股公用行业涨幅前五个股公用行业跌幅前五个股30湖南发展ST科林ST浩源物产环能佛燃能源025-120-215-310-45-50-6芯能科技晶科科技华能国际涪陵电力华电国际-7来源Wind国金证券研究所来源Wind国金证券研究所图表6本周环保行业涨幅前五个股图表7本周环保行业跌幅前五个股环保行业涨幅前五个股环保行业跌幅前五个股60ST节能百川畅银天源环保祥龙电业卓锦股份05040-530-1020-1510-200国中水务ST龙净仕净科技三聚环保惠城环保-25来源Wind国金证券研究所来源Wind国金证券研究所图表8本周煤炭行业涨幅前五个股图表9本周煤炭行业跌幅前五个股煤炭行业涨幅前五个股煤炭行业跌幅前五个股2未来股份兖矿能源平煤股份淮北矿业潞安环能0-2-4-6-81-10-12-14-16-18-200-22盘江股份陕西煤业永泰能源兰花科创电投能源-24来源Wind国金证券研究所来源Wind国金证券研究所碳中和上中下游板块PE估值情况截至2022年12月31日沪深300估值为1063倍TTM整体法剔除负值中游光伏设备板块风电设备板块电池设备板块电网设备板块储能设备板块PE估值分别为25132604308621954338上游能源金属板块PE估值为967下游光伏运营板块风电运营板块PE估值分别为24582251对应沪深300的估值溢价率分别为139147193109312-008134114敬请参阅最后一页特别声明5行业周报图表10碳中和上中下游板块PE估值情况500中游-光伏设备中游-风电设备中游-电池设备中游-电网设备中游-储能设备上游-能源金属下游-光伏下游-风电沪深3004504003503002502001501005002022-03-312022-10-312021-02-282021-03-312021-04-302021-05-312021-06-302021-07-312021-08-312021-09-302021-10-312021-11-302021-12-312022-01-312022-02-282022-04-302022-05-312022-06-302022-07-312022-08-312022-09-302022-11-302022-12-312021-01-30来源Wind国金证券研究所图表11碳中和上中下游板块风险溢价率30中游-光伏设备中游-风电设备中游-电池设备中游-电网设备中游-储能设备上游-能源金属2520151050-52021-03-312021-02-282021-04-302021-05-312021-06-302021-07-312021-08-312021-09-302021-10-312021-11-302021-12-312022-01-312022-02-282022-03-312022-04-302022-05-312022-06-302022-07-312022-08-312022-09-302022-10-312022-11-302022-12-312021-01-30来源Wind国金证券研究所敬请参阅最后一页特别声明6行业周报2每周专题光伏产业链价格全线下降12月23日隆基绿能TCL中环同日大幅下调硅片价格单晶硅片P型M10150厚度182247mm报价均为54元片较上一轮报价分别下降约272312月27日通威太阳能于官网公布最新电池片价格182mm210mm单晶PERC电池价格分别为107106元W较上轮报价下调幅度约达20图表12主流品种硅片平均价图表13主流品种电池片平均价149主流品种硅片平均价元片主流品种电池片平均价元W812710608540630420210002020-112020-032020-052020-072020-092021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112021-092020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112020-03来源Wind国金证券研究所来源Wind国金证券研究所年底为电池片传统淡季22年官方价格降幅已远超去年同期每年12月1月是国内外电池片需求低点电池片价格会有所下降去年降幅较低约15今年官方价格降幅达30左右实际成交价格比官方报价更低远超去年同期受市场恐慌情绪影响当前硅片市场报价混乱成交量较低利润处于较低水平电池片由于相对紧缺且硅片价格大幅下降带来更多让利空间目前利润相对较好但近日同样有所下滑图表1410月至今产业各环节价格变动情况月份10月平均售价当前售价价格降幅单瓦下降尺寸mm182210182210182210182210硅料元kg303180-406032硅片元片7581001500650-340-351034035电池元W133133100100-248-248033033组件元W198198170170-141-141028028来源智汇光伏国金证券研究所光伏产业链价格大幅下降主受国内外需求变冷影响从国内需求看11月全国性疫情管控措施严格导致当月光伏装机同比增速下滑尽管当月新增装机量增速仍有353但低于预期2022年1-11月光伏项目新增并网装机容量达6571万千瓦同比增长887累计增速较上月下滑100pcts从国外需求看光伏组件出口数据不佳11月光伏组件出口量达1073GW同比增加19月环比下降9出口量在7月达到峰值后逐月下降且下滑幅度较高主因欧洲出口量下滑其他地区出口量基本持平敬请参阅最后一页特别声明7行业周报图表152021-2022年月度光伏新增装机量比较万千瓦图表162021-2022年月度光伏组件出口量比较GW250020212022YoY2501820212022YoY14016120200020014100121500150108086010001006404500502020000M1M2M3M4M5M6M7M8M9M10M11M12M12M3M4M5M6M7M8M9M10M11M12来源Wind国金证券研究所来源PVInfolink国金证券研究所预计2022全年光伏新增装机量在80-90GW据统计1-11月共有872GW地面电站项目开工其中约22GW计划于12月并网但疫情增加了诸多不确定性截至12月27日晚的统计数据12月名义并网量为96GW若按全容量计算预计12月地面电站并网项目超过10GW分布式可以实现约6GW总计能实现16GW以上新增装机并网乐观情况下估计可以达25GW其中分布式占比达约60全年合计光伏新增装机量约817-907GW预计2023年地面电站并网规模将达60GW乃至以上分布式呈稳中有增态势2022年开工但未并网结转到2023年并网的光伏地面电站项目约有50GW其中大基地项目占比较高第一批大基地53GW光伏项目均已开工结转到2023年并网预计约30GW第二批大基地项目正在开展前期工作预计2023年光伏项目并网约10-15GW图表171-3Q22光伏项目新增并网情况万千瓦2500集中式户用工商业20001500100050001Q222Q223Q22来源国家能源局国金证券研究所光伏组件价格明显下降有望提高光伏项目盈利水平新能源运营商盈利水平有望提升组件价格下降03元W对应光伏系统成本从42元W下降至39元W在首年接近1500小时利用小时数的假设下全投资IRR从56升至63配储对项目整体的经济性影响将有所减弱若将储能作为纯成本项测算当储能成本为200017001400元KWh对应项目整体IRR分别为515254若考虑储能在放电过程中获取调峰辅助服务费用现货价差上述储能成本假设下对应项目整体IRR分别为555758图表18集中式光伏全投资IRR对系统成本利用小时数的敏感性分析光伏投资价格元WIRR36373839404142敬请参阅最后一页特别声明8行业周报光伏投资价格元WIRR363738394041421291539514490468446425404首年发电利用1391627600575550527505484小时数h1491714685658632607583560来源主要光伏运营商公司公告国金证券研究所图表19集中式光伏全投资IRR对系统成本储能成本的敏感性分析储能作为纯成本项光伏投资价格元WIRR363738394041422000586559532506482458435储能投资价格1700604575548522496472448元KWh1400621592564537511486462来源主要光伏运营商公司公告国金证券研究所图表20集中式光伏全投资IRR对系统成本储能成本的敏感性分析储能获取电能量补偿光伏投资价格元WIRR363738394041422000632604576550524500476储能投资价格1700650621593566540514490元KWh1400668638609582555529505来源主要光伏运营商公司公告国金证券研究所3行业数据跟踪31煤炭价格跟踪欧洲ARA港动力煤价暂无最新报价上上周1216报价23850美元吨环比持平未有涨跌纽卡斯尔NEWC动力煤价暂无最新报价上上周1216报价40630美元吨环比下降97美元吨跌幅211广州港印尼煤Q5500暂无最新报价上周提库价为1272元吨1223山东滕州动力煤Q5500暂无最新报价上周坑口价为1220元吨1223图表21欧洲ARA港纽卡斯尔NEWC动力煤现货价500欧洲ARA港动力煤现货价美元吨纽卡斯尔NEWC动力煤现货价美元吨4504003503002502001501005002017-12-162018-12-162019-12-162020-12-162021-12-162022-12-16来源Wind国金证券研究所敬请参阅最后一页特别声明9行业周报图表22广州港印尼煤库提价Q5500广州港印尼煤库提价Q5500元吨3000250020001500100050002017-12-162018-12-162019-12-162020-12-162021-12-162022-12-16来源Wind国金证券研究所图表23山东滕州动力煤坑口价Q5500山东滕州动力煤坑口价Q5500元吨20001800160014001200100080060040020002017-12-162018-12-162019-12-162020-12-162021-12-162022-12-16来源Wind国金证券研究所图表24环渤海九港煤炭场存量环渤海九港煤炭场存量万吨35003000250020001500100050002020-12-222021-12-222022-12-22来源Wind国金证券研究所敬请参阅最后一页特别声明10行业周报32天然气价格跟踪IPE英国天然气价下跌本周IPE英国天然气价最新报价为18605便士色姆环比下降1406便士色姆跌幅703美国HenryHub天然气价上涨本周美国HenryHub天然气价最新报价为406美元百万英热环比下跌207美元百万英热跌幅2915国内LNG到岸价格下跌本周全国LNG到岸价最新报价为2707美元百万英热环比下跌297美元百万英热跌幅987图表25IPE英国天然气价便士色姆图表26美国HenryHub天然气价美元百万英热3070060025500204001530010200100500来源Wind国金证券研究所来源Wind国金证券研究所图表27国内LNG到岸价美元百万英热9080706050403020100来源Wind国金证券研究所33碳市场跟踪本周全国碳市场碳排放配额CEA最新报价5500元吨较前一周价格下跌150元吨跌幅265本周天津碳排放权交易市场成交量最高为10465万吨最低为深圳市场成交量为2108万吨碳排放平均成交价方面成交均价最高为广东市场的7514元吨成交均价最低为天津市场的3041元吨本周北京重庆未参与碳排放权交易市场敬请参阅最后一页特别声明11行业周报图表28全国碳交易市场交易情况图表29分地区碳交易市场交易情况周成交量吨全国碳市场碳排放配额CEA最新价周均价元吨70120000080601000000705060408000005030600000402010400000300202000001000北京上海广东深圳天津重庆湖北福建来源Wind国金证券研究所来源Wind国金证券研究所4行业要闻两部门发布关于进一步完善市场导向的绿色技术创新体系实施方案20232025年12月28日国家发展改革委科技部印发关于进一步完善市场导向的绿色技术创新体系实施方案20232025年以下简称方案的通知方案指出明确绿色技术创新方向定期向各地区行业协会重点企业等征集共性技术难点和技术需求以能源节约与绿色低碳转型污染治理资源节约集约循环利用低碳与零碳工业流程再造生态系统固碳增汇负碳及温室气体减排等领域为重点采用揭榜挂帅赛马等机制引导各类主体参与绿色技术创新加强创新平台基地建设以满足市场需求为导向优化绿色技术领域全国重点实验室国家工程技术研究中心国家技术创新中心国家能源研发创新平台等创新平台基地布局加大对绿色技术创新平台基地建设的培育和支持力度持续优化整合国家科技资源共享服务平台进一步完善绿色技术资源共享服务体系加强与绿色技术创新平台基地的衔接健全绿色技术推广机制以节能降碳清洁能源资源节约集约循环利用环境保护生态保护修复等领域为重点适时遴选先进适用绿色技术发布绿色技术推广目录明确技术使用范围核心技术工艺主要技术参数和综合效益规范绿色技术遴选条件遴选程序加强目录内绿色技术跟踪管理建立动态调整机制通过向国家绿色技术交易平台和产业知识产权运营中心推送组织开展绿色技术交流等方式加快绿色技术推广应用httpsnewsbjxcomcnhtml202212291279867shtml两部门发文推动电力交易机构开展绿色电力证书交易近期国家发改委国家能源局发布关于推动电力交易机构开展绿色电力证书交易的通知发改办体改2022797号积极稳妥扩大绿电和绿证交易范围更好体现可再生能源的环境价值服务新型电力系统建设通知指出推动电力交易机构开展绿证交易在绿证规模划转方面通知强调综合考虑可再生能源出力电网建设情况市场主体需求历史交易情况抓紧核定第一批绿色电力证书需求规模在绿证价格和绿证收益方面通知明确科学引导绿证价格合理分配绿证收益此外通知还对相关部门组织落实工作作出要求httpsnewsbjxcomcnhtml202212291279865shtml国家能源局关于做好岁末年初电力安全生产工作的通知12月28日国家能源局综合司发布关于做好岁末年初电力安全生产工作的通知文件要求认真做好电力安全保供工作电网企业要针对冬季雨雪冰冻天气频发等特点提前研判电力电量供需情况优化运行方式科学合理调度充分发挥跨区跨省电力支援能力做好电网调峰调频进一步加强电力需求侧管理保障电力系统安全稳定运行和电力可靠供应发电企业要加强一次能源准备和设备运维管理做好发电设备防寒防冻工作提高发电设备运行可靠性水平严防设备缺陷造成的机组非计划停运和出力受阻各地方电力敬请参阅最后一页特别声明12行业周报管理部门派出机构要密切关注电力电量供应缺口有序用电安排等情况深入了解电力企业实际积极协调解决燃料供应等困难问题坚决防止拉闸限电各单位要积极应对复杂严峻网络安全态势常态开展网络安全隐患排查治理强化网络安全监测和应急处置严防因网络安全事件影响电力安全保供httpsnewsbjxcomcnhtml202212291279662shtml5上市公司动态图表30上市公司股权质押公告名称股东名称质押方质押股数万股质押起始日期质押截止日期江苏华宏实业无锡联宏投资合伙企华宏科技20002022121920231218集团有限公司业有限合伙江苏华宏实业华宏科技江苏资产管理50002022122020251231集团有限公司浙江睿洋科技聚光科技杭州工商信托78020221221有限公司山东水发控股水发燃气山东能源集团7553202212202023424集团有限公司来源Wind国金证券研究所图表31上市公司大股东增减持公告净买入股份数增减仓参考占总股本总股本名称变动次数涉及股东人数总变动方向合计万股市值万元比重万股中持股份11减持-157-147206225532盛剑环境22减持-1-1800012507景津装备11减持-4-12200157668德创环保11减持-156-243107520756芯能科技41减持-500-663110050000军信股份22增持2133600541001上海凯鑫33减持-276-59984336378中创环保22增持1510100438549京蓝科技11减持-152-421015102367来源Wind国金证券研究所图表32上市公司未来3月限售股解禁公告变动后总股本变动后流通A股简称解禁日期解禁数量万股占比万股万股联泰环保2023-1-34027619310624384810000海峡环保2023-1-5673267842560167429685侨银股份2023-1-63021890260571085359999豫能控股2023-1-617019357541169597488656中科环保2023-1-92142412173149330412318电投产融2023-1-94281145320479664563810000首华燃气2023-1-9382587831130679389735万德斯2023-1-16405579521312580849970玉禾田2023-1-3019227554211524435510000露笑科技2023-1-3031933466727224234058388高能环境2023-2-1723553578183176105469727敬请参阅最后一页特别声明13行业周报变动后总股本变动后流通A股简称解禁日期解禁数量万股占比万股万股太阳能2023-2-2058810237692449732979197菲达环保2023-3-116422146336102816458237三峡能源2023-3-235002000029953362153004743创业环保2023-3-2914318976923171360777835来源Wind国金证券研究所6投资建议火电板块煤价在3Q21达到顶点Q4亏损最大当前煤价维持高位无继续上涨空间新版长协煤机制于5月1日生效火电标的全年业绩有望逐季改善建议关注火电资产高质量拓展新能源发电的龙头企业华能国际国电电力新能源风光发电板块在经历光伏陆风海风走向平价上网补贴逐步退坡带来的抢装潮后新能源装机今年仍有望保持高增长态势新增装机驱动因素包括其属稳增长适度超前建设重点领域以及大基地规划和电力市场建设给绿电带来的利好建议关注新能源运营龙头三峡能源新能源核电板块十四五核电重启已至投资边际好转同时电力市场化改革带来核电市场化电量价格提高扩大盈利水平建议关注核电龙头企业中国核电7风险提示电力板块新增装机容量不及预期下游需求景气度不高用电需求降低导致利用小时数不及预期电力市场化进度不及预期煤价维持高位影响火电企业盈利补贴退坡影响新能源发电企业盈利等环保板块环境治理政策释放不及预期等敬请参阅最后一页特别声明14行业周报行业投资评级的说明买入预期未来36个月内该行业上涨幅度超过大盘在15以上增持预期未来36个月内该行业上涨幅度超过大盘在515中性预期未来36个月内该行业变动幅度相对大盘在-55减持预期未来36个月内该行业下跌幅度超过大盘在5以上敬请参阅最后一页特别声明15行业周报特别声明国金证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准已具备证券投资咨询业务资格本报告版权归国金证券股份有限公司以下简称国金证券所有未经事先书面授权任何机构和个人均不得以任何方式对本报告的任何部分制作任何形式的复制转发转载引用修改仿制刊发或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用经过书面授权的引用刊发需注明出处为国金证券股份有限公司且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改本报告的产生基于国金证券及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料但国金证券及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证本报告反映撰写研究人员的不同设想见解及分析方法故本报告所载观点可能与其他类似研究报告的观点及市场实际情况不一致国金证券不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他任何损失承担任何责任且本报告中的资料意见预测均反映报告初次公开发布时的判断在不作事先通知的情况下可能会随时调整亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与国金证券其它业务部门单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反本报告仅为参考之用在任何地区均不应被视为买卖任何证券金融工具的要约或要约邀请本报告提及的任何证券或金融工具均可能含有重大的风险可能不易变卖以及不适合所有投资者本报告所提及的证券或金融工具的价格价值及收益可能会受汇率影响而波动过往的业绩并不能代表未来的表现客户应当考虑到国金证券存在可能影响本报告客观性的利益冲突而不应视本报告为作出投资决策的唯一因素证券研究报告是用于服务具备专业知识的投资者和投资顾问的专业产品使用时必须经专业人士进行解读国金证券建议获取报告人员应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问报告本身报告中的信息或所表达意见也不构成投资法律会计或税务的最终操作建议国金证券不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保在任何时候均不构成对任何人的个人推荐在法律允许的情况下国金证券的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务本报告并非意图发送发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送发布该研究报告的人员国金证券并不因收件人收到本报告而视其为国金证券的客户本报告对于收件人而言属高度机密只有符合条件的收件人才能使用根据证券期货投资者适当性管理办法本报告仅供国金证券股份有限公司客户中风险评级高于C3级含C3级的投资者使用本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况目标或需要不应被视为对特定客户关于特定证券或金融工具的建议或策略对于本报告中提及的任何证券或金融工具本报告的收件人须保持自身的独立判断使用国金证券研究报告进行投资遭受任何损失国金证券不承担相关法律责任若国金证券以外的任何机构或个人发送本报告则由该机构或个人为此发送行为承担全部责任本报告不构成国金证券向发送本报告机构或个人的收件人提供投资建议国金证券不为此承担任何责任此报告仅限于中国境内使用国金证券版权所有保留一切权利上海北京深圳电话021-60753903电话010-66216979电话0755-83831378传真021-61038200传真010-66216793传真0755-83830558邮箱researchshgjzqcomcn邮箱researchbjgjzqcomcn邮箱researchszgjzqcomcn邮编201204邮编100053邮编518000地址上海浦东新区芳甸路1088号地址中国北京西城区长椿街3号4层地址中国深圳市福田区中心四路1-1号紫竹国际大厦7楼嘉里建设广场T3-2402敬请参阅最后一页特别声明16