研究报告全文：行业生柴11月出口持平欧盟替代需求凸显研环保行业研究周报究投资摘要评级增持年月日每周一谈202312事件111月生物柴油出口152万吨环比同比持平曹旭特分析师执业证书编号根据海关总署数据我国2022年11月生物柴油出口数量152万吨同比微降SACS166051904000144环比微增25基本处于持平状态出口金额235亿美元同比微降张远澄研究助理行6环比基本持平计算得出出口均价1545美元吨环比下降50美元吨左SAC执业证书编号S1660122020006右按当月美元日汇率平均折算出口价格元吨环比下降元业71811090430电子邮箱zhangyuanchengshgseccom吨左右研行业基本资料出口价格小幅下行价差稳定盈利有保障生柴11月出口价格以本币外币计均股票家数134究有小幅下滑但11月国内出厂价亦小幅下行至9100元吨左右外加国内地沟行业平均市盈率215油价格亦下行至6550元吨左右实际生柴出口价与地沟油价差仍然维持在市场平均市盈率113周4500元吨以上按2个月生产周期计算价差亦稳定在3500元吨以上虽然行业表现走势图报交投有遇冷现象导致价格下行但价差仍处在相对较为有利的高位区间生柴005环保沪深300盈利仍有保障0-005-01-015事件2欧盟明确棕榈油替代态度印尼减少棕榈出口欧盟地沟油生柴需求新-02-025-03年有望持续向好-035近期经过2年的诉讼欧洲普通法院决定驳回三家印度尼西亚生物柴油生产商在欧盟对从印度尼西亚进口的生物柴油征收明确的反补贴税后提起的撤销诉2022-11-302022-01-192022-02-142022-03-032022-03-222022-04-122022-04-292022-05-232022-06-102022-06-292022-07-182022-08-042022-08-232022-09-092022-09-292022-10-252022-11-112022-12-192021-12-30讼该举措一方面表明欧盟一直在努力确保欧盟和非欧盟生物柴油生产商之间申资料来源Wind申港证券研究所的公平竞争环境另一方面也从侧面体现了欧盟逐步将棕榈油从生物柴油原港料中剔除的态度1环保周报扩大内需推动绿色发展20221225印尼减少出口转向内需欧盟进口缺口扩大在印尼的反补贴税撤销诉讼被证2环保周报欧洲持续加码气候议题券驳回后本周印尼一方面提出将于明年2月1日开始强制执行B35生物柴油20221211计划将生物柴油中棕榈油掺杂比例提升至35另一方面表示为保障国内3环保周报县域垃圾焚烧发展路径确立股需求自23年1月1日起将生产商出口配额从国内销量的8倍降至6倍出口202212044环保周报高耗能行业节能降碳改造量预计削减约2521年印尼出口欧盟生柴总量占欧盟进口总量的4预计份持续推进20221127有该出口限制将释放1-4的欧盟进口空间投资策略受欧盟宏观经济走弱影响生柴交投自10月起有走弱趋势但整体限仍处于较为旺盛区间且价差处于高位能够保障盈利未来欧盟棕榈油替代与公印尼的出口限制有望进一步扩大欧盟进口缺口需求有望明年回暖推荐关注司生柴龙头之一嘉澳环保建议关注国内生柴龙头卓越新能风险提示欧盟生柴政策推进不及预期欧盟国内产能超预期释放印尼棕榈证油及生柴出口政策发生较大变化券锂电回收数据跟踪折扣下调幅度不及碳酸锂跌速研本周三元折扣系数大幅下调铁锂折扣系数下调放缓二者对回收价格影响均未跑赢碳酸锂下跌对回收收入的影响导致三元铁锂利润空间均有不同程究度收窄但铁锂利润空间仍处于历史高位盘桓报行情回顾上周申万环保板块涨跌幅238在申万一级行业中排名531告子版块方面大气治理环保设备水务及水治理固废治理综合环境治理五个申万III级板块涨跌幅为64442207085079具体个股方面国中水务5391ST龙净141仕净科技1381涨幅靠前天源环保-764百川畅银-99神雾节能-2007跌幅较大敬请参阅最后一页免责声明证券研究报告环保行业研究周报内容目录1每周一谈生柴11月出口持平欧盟替代需求凸显32锂电回收数据跟踪折扣下调幅度不及碳酸锂跌速421电池废料价格4211三元电池4212磷酸铁锂电池522金属盐类及酸碱价格6221计价金属价格6222金属盐类价格7223酸碱液价格73本周行情回顾74行业动态941重要新闻942公司公告10图表目录图1生物柴油月度出口量吨3图2生物柴油月度出口金额万美元3图3生物柴油累计出口量3图4生物柴油出口价地沟油价格及价差3图5生物柴油出厂价地沟油价格与价差3图6三元电池回收价格及折扣系数5图7三元极片黑粉回收价格及折扣系数5图8三元电池产品原料差价及原料产品占比5图9三元极片黑粉产品原料差价及原料产品占比5图10磷酸铁锂电池回收价格及折扣系数6图11磷酸铁锂电池极片黑粉回收价格及折扣系数6图12铁锂电池回收产品-原料差价及原料产品占比6图13铁锂废料回收产品-原料差价及原料产品占比6图14年初至今锂金属价格走势万元吨6图15年初至今钴镍金属价格走势万元吨6图16年初至今碳酸锂价格走势万元吨7图17年初至今钴镍锰盐价格走势万元吨7图18年初至今液碱价格走势元吨7图19年初至今硫酸价格走势元吨7图20申万一级行业涨跌幅7图21环保子板块上周涨跌幅8图22环保细分行业上周涨跌幅8图23本周涨跌幅前十位8图24本周涨跌幅后十位8图25环保行业近三年PETTM9图26环保行业近三年PBLF9表1废旧三元电池黑粉折扣系数及价格5表2废旧磷酸铁锂电池极片及黑粉折扣系数与价格5表3环保行业一周重要公告10敬请参阅最后一页免责声明213证券研究报告环保行业研究周报1每周一谈生柴11月出口持平欧盟替代需求凸显事件111月生物柴油出口152万吨环比同比持平根据海关总署数据我国2022年11月生物柴油出口数量152万吨同比微降44环比微增25基本处于持平状态出口金额235亿美元同比微降6环比基本持平计算得出出口均价1545美元吨环比下降50美元吨左右按当月美元日汇率平均718折算出口价格11090元吨环比下降430元吨左右图1生物柴油月度出口量吨图2生物柴油月度出口金额万美元2500002022202120202019400002022202120202019350002000003000025000150000200001000001500010000500005000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源Wind申港证券研究所资料来源Wind申港证券研究所生柴出口持续旺盛全年总量已确定再创新高生柴各月出口量及出口金额同比均至少持平在三季度生柴交投旺盛的情况下22年1-11月出口金额与出口量均创历史新高然而受欧盟宏观经济走弱影响进入10月后出口交投有走弱趋势但仍然同比维持持平趋势图3生物柴油累计出口量资料来源Wind申港证券研究所出口价格小幅下行价差稳定盈利有保障生柴11月出口价格以本币外币计均有小幅下滑但11月国内出厂价亦小幅下行至9100元吨左右外加国内地沟油价格亦下行至6550元吨左右实际生柴出口价与地沟油价差仍然维持在4500元吨以上按2个月生产周期计算价差亦稳定在3500元吨以上虽然交投有遇冷现象导致价格下行但价差仍处在相对较为有利的高位区间生柴盈利仍有保障图4生物柴油出口价地沟油价格及价差图5生物柴油出厂价地沟油价格与价差敬请参阅最后一页免责声明313证券研究报告环保行业研究周报资料来源Wind隆众资讯申港证券研究所资料来源隆众资讯申港证券研究所事件2欧盟明确棕榈油替代态度印尼减少棕榈出口欧盟地沟油生柴需求新年有望持续向好近期经过2年的诉讼欧洲普通法院决定驳回三家印度尼西亚生物柴油生产商在欧盟对从印度尼西亚进口的生物柴油征收明确的反补贴税后提起的撤销诉讼欧盟明确棕榈油替代态度并持续保护本地生物柴油生产商利益该举措一方面表明欧盟一直在努力确保欧盟和非欧盟生物柴油生产商之间的公平竞争环境另一方面也从侧面体现了欧盟逐步将棕榈油从生物柴油原料中剔除的态度近期欧盟出台了一系列政策从土地利用和全生命周期碳排碳汇评价角度明确了将逐步淘汰棕榈油为原料的相关产品在欧盟市场流通的发展方向印尼减少出口转向内需欧盟释放1-4左右进口缺口在印尼的反补贴税撤销诉讼被驳回后本周印尼一方面提出将于明年2月1日开始强制执行B35生物柴油计划将生物柴油中棕榈油掺杂比例提升至35另一方面表示为保障国内需求自23年1月1日起将生产商出口配额从国内销量的8倍降至6倍出口量预计削减约2521年印尼出口欧盟生柴总量占欧盟进口总量的4预计该出口限制将释放1-4的欧盟进口空间投资策略受欧盟宏观经济走弱影响生柴交投自10月起有走弱趋势但整体仍处于较为旺盛区间且价差处于高位能够保障盈利未来欧盟棕榈油替代与印尼的出口限制有望进一步扩大欧盟进口缺口需求有望明年回暖推荐关注生柴龙头之一嘉澳环保建议关注国内生柴龙头卓越新能风险提示欧盟生柴政策推进不及预期欧盟国内产能超预期释放印尼棕榈油及生柴出口政策发生较大变化2锂电回收数据跟踪折扣下调幅度不及碳酸锂跌速21电池废料价格211三元电池折扣系数显著降低本周三元折扣系数因碳酸锂价格骤跌而纳得全年最大综合降幅三元电池折扣系数下调12pct为全年最大降幅极片黑粉折扣系数105pct的降幅亦是年内第三电池及极片黑粉回收价格同比降幅2950元吨5150元吨亦是年内降幅前2水平敬请参阅最后一页免责声明413证券研究报告环保行业研究周报表1废旧三元电池黑粉折扣系数及价格折扣系数回收价格万元吨12月30日周同比相比7月初12月30日周同比相比7月初废旧三元电池1545-12pct435pct582-0295203废旧三元极片黑粉1785-105pct515pct1330-05154355资料来源SMM申港证券研究所图6三元电池回收价格及折扣系数图7三元极片黑粉回收价格及折扣系数220折扣系数80260折扣系数19523方形三元电池回收价格万元吨75523级片黑粉回收价格万元吨200240177022018065200151606055180131405016011120451404012091003510078030资料来源SMM申港证券研究所资料来源SMM申港证券研究所碳酸锂价格骤降计价金属价格提升潜在利润空间盘桓大踏步的折扣系数下降本应为利润空间带来大幅增长但由于本周碳酸锂价格于周末快速下探使得电池及极片黑粉的单吨回收收入分别下降4400元吨计价金属的价格变化贡献约1400元吨的潜在利润空间折扣系数下降贡献1550元吨左右的利润空间综合导致潜在利润空间不增反降在27000元吨左右盘桓图8三元电池产品原料差价及原料产品占比图9三元极片黑粉产品原料差价及原料产品占比50产品-原料差价万元吨8010产品-原料差价万元吨10045原料成本占比70原料成本占比9040880603570305066025405044020303015202201010100500000资料来源SMM申港证券研究所资料来源SMM申港证券研究所212磷酸铁锂电池折扣系数降速不及碳酸锂跌速利润空间高位震荡本周磷酸铁锂电池极片黑粉回收折扣系数降幅放慢分别下降322pct回收价格降至2566495835万元吨仍处于年内最低水平表2废旧磷酸铁锂电池极片及黑粉折扣系数与价格折扣系数回收价格万元吨12月30日周同比相比7月初12月30日周同比相比7月初废旧磷酸铁锂电池580-3pct-45pct256-0135-0255废旧磷酸铁锂极片630-2pct-4pct6495-0205-054废旧磷酸铁锂黑粉630-2pct-3pct835-027-057资料来源SMM申港证券研究所敬请参阅最后一页免责声明513证券研究报告环保行业研究周报图10磷酸铁锂电池回收价格及折扣系数图11磷酸铁锂电池极片黑粉回收价格及折扣系数极片回收价格万元吨37电池回收价格万元吨电池折扣系数90140黑粉回收价格万元吨100130极片折扣系数903585120黑粉折扣系数80338011070601003175509040297080302765702060102560资料来源SMM申港证券研究所资料来源SMM申港证券研究所折扣系数降速缓于碳酸锂跌速利润空间高位盘桓受碳酸锂价格快速下降的影响放缓的折扣系数使得潜在利润空间有小幅收缩目前仍在年内高位盘桓图12铁锂电池回收产品-原料差价及原料产品占比图13铁锂废料回收产品-原料差价及原料产品占比极片产品-原料差价万元吨产品-原料差价万元吨2008050黑粉产品-原料差价万元吨90180原料成本占比7045极片原料成本占比8016040黑粉原料成本占比70601403560120503050100402520400803015300602010200400510100200000000资料来源SMM申港证券研究所资料来源SMM申港证券研究所22金属盐类及酸碱价格221计价金属价格本周锂价小幅下降至2935万元吨镍价继续攀升至2402万元吨钴价小幅下行至328万元吨镍钴计价金属价格的变动对三元回收价格影响较为微弱折扣系数不变的情况下将小幅推高回收价格90元吨左右锂价的下行对铁锂回收价格影响同样微小图14年初至今锂金属价格走势万元吨图15年初至今钴镍金属价格走势万元吨350锂70钴镍右轴4065300603525055305020045251504035201003015502520100资料来源Wind申港证券研究所资料来源Wind申港证券研究所敬请参阅最后一页免责声明613证券研究报告环保行业研究周报222金属盐类价格金属盐类价格持续下行其中碳酸锂价格下跌显著本周跌幅达34万元吨来到512万元吨碳酸锂价格的大幅下跌使得电池极片黑粉单吨回收收益分别下降4400元吨8900元吨铁锂电池极片黑粉单吨回收收益分别下降2400元吨5700元吨和7200元吨左右图16年初至今碳酸锂价格走势万元吨图17年初至今钴镍锰盐价格走势万元吨60碳酸锂14硫酸钴硫酸镍右轴75512硫酸锰右轴6501054584406335423021250020资料来源Wind申港证券研究所资料来源Wind申港证券研究所223酸碱液价格十二月中下旬硫酸价格仍处于低位并持续下跌目前来到2677元吨而液碱价格微涨来到11266元吨目前酸碱液均处于相对略低的位置图18年初至今液碱价格走势元吨图19年初至今硫酸价格走势元吨1400液碱321000硫酸989001200800100070060080050060040030040020020010000资料来源Wind申港证券研究所资料来源Wind申港证券研究所3本周行情回顾本周20221226-20221231沪深300指数涨跌幅为113上证指数深证成指创业板指周涨跌幅分别为142153265申万一级行业中国防军工455公用事业423美容护理388涨幅较大图20申万一级行业涨跌幅敬请参阅最后一页免责声明713证券研究报告环保行业研究周报资料来源Wind申港证券研究所上周申万环保板块涨跌幅238在申万一级行业中排名531子版块方面大气治理环保设备水务及水治理固废治理综合环境治理五个申万III级板块涨跌幅为64442207085079细分行业方面参考长江环保III级指数涨跌幅靠前的细分行业分别为大气治理586水务运营429环境监测379涨跌幅靠后的细分行业分别为工业废水-107节能-129生物质-557图21环保子板块上周涨跌幅图22环保细分行业上周涨跌幅资料来源Wind申港证券研究所资料来源Wind申港证券研究所具体个股方面国中水务5391ST龙净141仕净科技1381涨幅靠前天源环保-764百川畅银-99神雾节能-2007跌幅较大图23本周涨跌幅前十位图24本周涨跌幅后十位敬请参阅最后一页免责声明813证券研究报告环保行业研究周报资料来源Wind申港证券研究所资料来源Wind申港证券研究所环保行业周平均PETTM为214倍较前一周增加026近三年均值为21倍周平均PBLF为148倍较前一周增加001近三年均值为173倍图25环保行业近三年PETTM资料来源Wind申港证券研究所图26环保行业近三年PBLF资料来源Wind申港证券研究所4行业动态41重要新闻修复后土壤安全利用技术指南团体标准征求意见目前国内常见的修复后土壤再利用途径包括修复后下填利用绿化利用和建材利用修复后土壤存在着质地改变异味等问题对其进行综合利用时需要在技术指导下安全利用但是行业内缺少对于各种利用途径实施技术指导的标准和规范迫切需要建立修复后土壤安全利用的技术标准体系为促进修复后土壤的安全和合理利用规范相应的安全利用活动减少再利用带来的环境风险中国环境保护产业协会组织编制修复后土壤安全利用技术指南团体标准该标准由浙江省生态环境科学设计研究院牵头编写编制团队包括中国城市建设研究院有限公司中国科学院地球化学研究所清华苏州环境创新研究院北京高能时代环境技术股份有限公司等单位该标准规定了修复后土壤安敬请参阅最后一页免责声明913证券研究报告环保行业研究周报全利用的流程明确了土壤安全利用的技术要点有助于规范修复后土壤的安全利用活动保障污染土壤利用过程中对人体健康的有效保护和生态环境风险的有效控制习近平对爱国卫生运动作出重要指示在爱国卫生运动开展70周年之际中共中央总书记国家主席中央军委主席习近平作出重要指示指出70年来在党的领导下爱国卫生运动坚持以人民健康为中心坚持预防为主为改变城乡环境卫生面貌有效应对重大传染病疫情提升社会健康治理水平发挥了重要作用希望全国爱国卫生战线的同志们始终坚守初心使命传承发扬优良传统丰富工作内涵创新工作方式方法为加快推进健康中国建设作出新的贡献习近平强调当前我国新冠疫情防控面临新形势新任务要更加有针对性地开展爱国卫生运动充分发挥爱国卫生运动的组织优势和群众动员优势引导广大人民群众主动学习健康知识掌握健康技能养成良好的个人卫生习惯践行文明健康的生活方式用千千万万个文明健康小环境筑牢疫情防控社会大防线切实保障人民群众生命安全和身体健康两部门发布进一步完善市场导向的绿色技术创新体系实施方案近日发改委科技部联合印发了关于进一步完善市场导向的绿色技术创新体系实施方案20232025年实施方案提出到2025年市场导向的绿色技术创新体系进一步完善绿色技术创新对绿色低碳发展的支撑能力持续强化企业绿色技术创新主体进一步壮大各类绿色技术创新主体创新活力不断释放协同创新更加高效绿色技术供给能力显著提升绿色技术交易市场更加规范有序绿色技术评价金融支持人才培养产权保护等服务保障全面优化绿色技术领域国际交流和对外开放持续深化生态环境部印发建设用地土壤污染修复目标值制定指南试行为贯彻落实中华人民共和国环境保护法中华人民共和国土壤污染防治法污染地块土壤环境管理办法试行环境保护部令第42号规范合理确定建设用地土壤污染修复目标值推动污染地块可持续修复工作的良性发展近日生态环境部制定建设用地土壤污染修复目标值制定指南试行该指南规定了确定建设用地土壤污染修复目标值的基本原则确定方式等要求该指南适用于采用修复方式管控建设用地土壤污染对人体健康的风险保障人居环境安全的土壤污染修复目标值的确定42公司公告表3环保行业一周重要公告公告类型公司名称公告日期公告内容公司于近日收到招标人招标代理机构联合发来的中标通知书中标通知书项目中标节能国祯20221226确认本公司与中国地质工程集团有限公司组成的联合体为武安市城区及周边敬请参阅最后一页免责声明1013证券研究报告环保行业研究周报公告类型公司名称公告日期公告内容农村污水处理厂特许经营项目的中标人本项目总投资约48亿元项目新建一座大型半地下式污水处理厂占地面积约548亩主要新建构建物及购置安装污水处理设备场外道路等近日公司全资子公司长沙中联重科环境产业有限公司收到了山西省临汾市尧都区城乡环卫一体化服务项目的中标通知书中标合同总额为245亿元项目中标盈峰环境20221227项目内容为尧都区城乡道路清扫保洁城乡生活垃圾收集转运公厕管理中转站运营等工作2022年12月1日公司发布了关于收到中标通知书的公告公司成为南通市崇川区四分类的三定一督达标小区240个小区服务项目标段签署合同中国天楹20221227B的中标单位近日崇川区城管局与公司签订了合同合同服务履约期为3年合同金额为人民币842万元年公司预中标茂南区农村生活垃圾收集清运市场化项目根据项目调价机制项目预中本次中标价为第一年的费用以后每年递增3的运营费用中标总金额约侨银股份20221227标893528万元主要服务内容包括各镇生活垃圾压缩站运维农村生活垃圾收集清运及重要道路保洁公司参与崇仁县乡村振兴生态产品价值实现机制试点一期PPP项目的投标近日公司收到招标人崇仁县许坊乡人民政府发来的中标通知书确项目中标太和水20221227定公司为中标人合作期限20年其中项目建设期3年运营期17年本项目动态总投资255亿元新至绿能为公司全资子公司新至绿能与国宁睿能绿色能源科技有限公司签签订合同兴源环境20221227订了物资采购合同国宁睿能向公司采购储能设备合同价税合计金额为人民币282亿元公司控股股东广州环投集团拟将所持占截至2022年12月26日博世科总股本1034的无限售条件流通股以及由此衍生附带的所有权权益按照相关法律法规以及本协议的约定转让给宁国国控控制权变博世科20221227同日广州环投集团拟将其直接持有的公司股份9916万股占截至2022年更12月26日公司总股本的1964的表决权不可撤销地全权委托给宁国国控行使本次交易完成后宁国国控将成为公司的第一大股东宁国国控的实际控制人宁国市国有资产监督管理委员会将成为公司的实际控制人公司拟受让上海文盛资产参与北京汇源重整设立的持股平台公司3148的股份受让后公司间接持有北京汇源1889股份交易金额为85亿元购买股权国中水务20221227公司一直在谋求转型污水处理业务将会逐步退出此次间接参投北京汇源是公司转型升级的一个方向性尝试为提升公司排水市场占有率巩固在重庆市的市场优势公司所属全资孙公司重庆市三峡水务北碚排水有限责任公司重庆市万盛排水有限责任公司收购项目重庆水务20221227重庆市大九排水有限公司分别收购重庆水务环境集团建设的北碚长滩污水处理厂项目万盛污水处理厂三期扩建项目大九污水处理厂二期扩建及提标改造项目资产以及与其相关的债权债务交易价格为36亿元为推进公司新能源产业转型的战略布局同时实现新能源相关技术的科技成果转化公司拟与启迪集群共同投资在北京设立启环能源并拟签署投资对外投资启迪环境20221228合作协议启环能源注册资本为5000万元公司以现金出资2550万元占其注册资本的51启迪集群以现金出资2450万元占其注册资本的49公司分别于2022年11月18日2022年11月28日披露了清研环境科技股份有限公司关于项目预中标的提示性公告和清研环境科技股份有限公签订合同清研环境20221228司关于收到中标通知书的公告近日公司与深圳市利源水务设计咨询有限公司就上述中标项目正式签署合同项目名称为深圳市滨河水质净化厂提标扩建工程临时处理设施合同价税合计约为43305万元公司与蜂巢能源共同出资设立合资公司并建设新能源电池储能模组PACK和系统集成项目项目分为两期一期总投资约5亿元其中新购设备约4000万元基础设施建设投资约6000万元流动资金约4亿元后续将根据项目设立公司ST龙净20221229建设情况资源配置及市场需求适时启动第二期3GWH储能PACK生产项目的投建合资公司注册资本为人民币1亿元由龙净环保持股60蜂巢能源持股40公司通过全资子公司西藏源合参股的星空华文获得香港联交所批准并于2022公司上市浙富控股20221229年12月29日在香港联交所主板上市及买卖截至公告披露日公司通过西藏源合持有星空华文549的股份江西省公共资源交易网发布南昌市新建区环卫市场化特许经营项目结果公项目中标侨银股份20221229示侨银城市管理股份有限公司中标该项目中标金额863亿元服务期10年敬请参阅最后一页免责声明1113证券研究报告环保行业研究周报公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