投资要点：
　　A股市场情绪从冰点回升。
　　周度观察：
　　我们重点观察的A股指数在连续回落两周后迎来反弹，科创50以4.3%领涨，其他指数均上涨了1%以上。风格来看，成长和稳定较强，分别上涨了2.28%和1.76%，消费稍弱，上涨了0.46%。综合看全球的情况，国内反弹，海外股市普遍下跌。其中，韩国综合指数领跌，下跌了3.34%，其他主要股市下跌幅度均不到1%。商品端迎来近期少见的普涨，CZCE玻璃一枝独秀，大涨7.23%。
　　热点跟踪：
　　金融政策：《金融稳定法（草案）》公开征求意见。草案提出，国家设立金融稳定保障基金，由统筹协调机制统筹管理，作为处置金融风险的后备资金。金融风险严重危及金融稳定的，可以按照规定使用金融稳定保障基金。金融稳定保障基金由向金融机构、金融基础设施运营机构等主体筹集的资金以及国务院规定的其他资金组成。经国务院决定，中国人民银行再贷款可以用于为金融稳定保障基金提供流动性支持，金融稳定保障基金应当以处置所得、收益和行业收费等偿还。金融稳定保障基金提供借款的，借款方应当采取提供合格担保品等措施保障资金偿还。金融稳定保障基金筹集、管理、使用和监督的具体办法，由国务院规定。《金融稳定法》的制定与颁布，将会作为金融法治体系的顶层设计和统领法律，制定金融监管框架，防范化解金融风险。
　　整体来看，本周指数小幅反弹，成长板块带动人气，市场做多热情回升。相关热点上涨超过7%的有光伏逆变器指数(+12.18%)、运输设备精选指数(+9%)、电源设备精选指数(+8.97%)、光伏指数(+8.48%)、航天装备精选指数(+7.31%)、绿电指数(+7.27%)、高低压设备精选指数(+7.15%)、新能源指数(+7%)等板块。
　　市场策略：
　　全球经济分化加剧，展望未来2-3个月，美元流动性最紧的日子或已过去，但全球不确定性风险仍然居于高位。出口在全球经济增速放缓的大环境中，下行的趋势难以扭转，核心逻辑或在于海外供给受阻之中的替代性机会能够在一定程度上进行弥补。
　　综合而言，2022年A股经历了艰难的一年，业绩下修，估值下移，目前A股整体估值已经处于显著低估区间，2023年国内经济将逐步企稳回暖，国内地产政策和防疫方针逐步放松，有望带动市场预期的修复。短期看，市场受管控放松后的疫情扩散冲击影响出现了震荡调整，但市场情绪已经降至冰点附近，随时有望反弹，中长期看，国内流动性和企业盈利均有望逐步好转，美联储紧缩力度将逐渐减弱，近期的调整已经较充分反映悲观预期，配置中我们建议紧扣经济结构转型主线，看好具有中长期强成长逻辑、下游需求刚性、短期季节性强提振的标的，如继续延续高景气逻辑的赛道（新能源、军工和信创等）+基本面修复弹性较大的行业（房地产、养殖、高端制造和医药医疗等）持续有望收获较优表现。
　　风险提示：全球经济衰退风险，美联储加快加息，疫情持续超预期。

研究报告全文：策略热点周报市场逐步回暖2023年1月3日策略研究定期报告投资要点A股市场情绪从冰点回升周度观察我们重点观察的A股指数在连续回落两周后迎来反弹科创50以43领涨其他指数均上涨了以上风格来看成长和稳定较强分别上涨山证热点团队1了228和176消费稍弱上涨了046综合看全球的情况国内反弹海外股市普遍下跌其中韩国综合指数领跌下跌了334其他主分析师要股市下跌幅度均不到1商品端迎来近期少见的普涨CZCE玻璃一枝李孔逸独秀大涨723执业登记编码S0760522030007热点跟踪邮箱likongyisxzqcom金融政策金融稳定法草案公开征求意见草案提出国家设立太原市府西街69号国贸中心A座28层金融稳定保障基金由统筹协调机制统筹管理作为处置金融风险的后备资北京市西城区平安里西大街28号中海国金金融风险严重危及金融稳定的可以按照规定使用金融稳定保障基金际中心七层金融稳定保障基金由向金融机构金融基础设施运营机构等主体筹集的资金上海市浦东新区杨高南路799号陆家嘴世以及国务院规定的其他资金组成经国务院决定中国人民银行再贷款可以纪金融广场3号楼802室用于为金融稳定保障基金提供流动性支持金融稳定保障基金应当以处置所广东省深圳市福田区林创路新一代产业园得收益和行业收费等偿还金融稳定保障基金提供借款的借款方应当采5栋17层取提供合格担保品等措施保障资金偿还金融稳定保障基金筹集管理使山西证券股份有限公司用和监督的具体办法由国务院规定金融稳定法的制定与颁布将会作为金融法治体系的顶层设计和统领法律制定金融监管框架防范化解金httpwwwi618comcn融风险整体来看本周指数小幅反弹成长板块带动人气市场做多热情回升相关热点上涨超过7的有光伏逆变器指数1218运输设备精选指数9电源设备精选指数897光伏指数848航天装备精选指数731绿电指数727高低压设备精选指数715新能源指数7等板块市场策略全球经济分化加剧展望未来2-3个月美元流动性最紧的日子或已过去但全球不确定性风险仍然居于高位出口在全球经济增速放缓的大环境中下行的趋势难以扭转核心逻辑或在于海外供给受阻之中的替代性机会能够在一定程度上进行弥补综合而言2022年A股经历了艰难的一年业绩下修估值下移目前A股整体估值已经处于显著低估区间2023年国内经济将逐步企稳回暖国内地产政策和防疫方针逐步放松有望带动市场预期的修复短期看市请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1策略研究定期报告场受管控放松后的疫情扩散冲击影响出现了震荡调整但市场情绪已经降至冰点附近随时有望反弹中长期看国内流动性和企业盈利均有望逐步好转美联储紧缩力度将逐渐减弱近期的调整已经较充分反映悲观预期配置中我们建议紧扣经济结构转型主线看好具有中长期强成长逻辑下游需求刚性短期季节性强提振的标的如继续延续高景气逻辑的赛道新能源军工和信创等基本面修复弹性较大的行业房地产养殖高端制造和医药医疗等持续有望收获较优表现风险提示全球经济衰退风险美联储加快加息疫情持续超预期请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明2策略研究定期报告目录一本周行情回顾A股年末反弹4二板块热点轮动5一行业热点成长板块带动市场人气回升5二52周新高活跃度小幅回升7三风险提示9图表目录图1A股主要代表市场指数周涨跌幅4图2A股主要风格指数周涨跌幅4图3全球主要指数周涨跌幅4图4全球主要商品周涨跌幅4图5行业周涨跌幅排序以中信一级行业指数分类计算4图6热点主题周涨跌幅涨幅排名靠前的主题板块以Wind主题指数分类计算6图7热点主题过去30天累计涨跌幅变化趋势6图8热点主题过去30天换手率变化趋势6表1本周内创近52周新高7请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明3策略研究定期报告一本周行情回顾A股年末反弹我们重点观察的A股指数在连续回落两周后迎来反弹科创50以43领涨其他指数均上涨了1以上风格来看成长和稳定较强分别上涨了228和176消费稍弱上涨了046综合看全球的情况国内反弹海外股市普遍下跌其中韩国综合指数领跌下跌了334其他主要股市下跌幅度均不到1商品端迎来近期少见的普涨CZCE玻璃一枝独秀大涨723图1A股主要代表市场指数周涨跌幅图2A股主要风格指数周涨跌幅资料来源Wind山西证券研究所资料来源Wind山西证券研究所图3全球主要指数周涨跌幅图4全球主要商品周涨跌幅资料来源Wind山西证券研究所资料来源Wind山西证券研究所行业来看成长板块发力电力设备及新能源484国防军工448和电力及公用事业388排名靠前家电-112消费者服务-142和房地产-219领跌图5行业周涨跌幅排序以中信一级行业指数分类计算请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明4策略研究定期报告资料来源Wind山西证券研究所二板块热点轮动一行业热点成长板块带动市场人气回升金融政策金融稳定法草案公开征求意见草案提出国家设立金融稳定保障基金由统筹协调机制统筹管理作为处置金融风险的后备资金金融风险严重危及金融稳定的可以按照规定使用金融稳定保障基金金融稳定保障基金由向金融机构金融基础设施运营机构等主体筹集的资金以及国务院规定的其他资金组成经国务院决定中国人民银行再贷款可以用于为金融稳定保障基金提供流动性支持金融稳定保障基金应当以处置所得收益和行业收费等偿还金融稳定保障基金提供借款的借款方应当采取提供合格担保品等措施保障资金偿还金融稳定保障基金筹集管理使用和监督的具体办法由国务院规定金融稳定法的制定与颁布将会作为金融法治体系的顶层设计和统领法律制定金融监管框架防范化解金融风险整体来看本周指数小幅反弹成长板块带动人气市场做多热情回升相关热点上涨超过5的有光伏逆变器指数1218运输设备精选指数9电源设备精选指数897光伏指数848航天装备精选指数731绿电指数727高低压设备精选指数715新能源指数7工业气体指数693光伏屋顶指数687丝绸之路指数681电气自动化设备精选指数623虚拟电厂指数621旅游出行指数603火电指数596仪器仪表精选指数593CRO指数58储能指数571HJT电池指数57地面兵装精选指数565金属非金属新材料精选指数559西安自贸区指数559特高压指数558电力股精选指数558风力发电指数543高送转预期指数533血液制品指数532超硬材料指数53采掘服务精选指数请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明5策略研究定期报告527跨境电商指数51长江经济带指数509等板块图6热点主题周涨跌幅涨幅排名靠前的主题板块以Wind主题指数分类计算资料来源Wind山西证券研究所图7热点主题过去30天累计涨跌幅变化趋势资料来源Wind山西证券研究所图8热点主题过去30天换手率变化趋势请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明6策略研究定期报告资料来源Wind山西证券研究所二52周新高活跃度小幅回升本周指数小幅反弹新高个股较上周明显回升达到64只但仍处于低位从行业分布来看仍然是社会服务传媒食品饮料和医药生物这四个行业新高个股数量最多但社会服务替代传媒升至第一位周期和成长本周有所回升但相对仍弱势多达11个行业创52周新高的数量只有一只9个行业本周没有创52周新高的个股表1本周内创近52周新高一级行业股票名称股票代码当周最高价总市值万PETTM中青旅600138SH16881099512-5878西安饮食000721SZ2235992871-4773全聚德002186SZ2292704223-2655华天酒店000428SZ6576694345089丽江股份002033SZ128664883-3012社会服务全通教育300359SZ9884883007957西安旅游000610SZ2177486990-4051金陵饭店601007SH12548048010404张家界000430SZ897363121-1646三特索道002159SZ189310277-1476人民网603000SH187518653008277贵广网络600996SH16121784737-12028祥源文旅600576SH8180882164178传媒生意宝002095SZ314769498029656广弘控股000529SZ102511984622北京文化000802SZ541387302-2675请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明7策略研究定期报告金逸影视002905SZ1045383093-872凡拓数创301313SZ343343235337三五互联300051SZ983332785-8706大晟文化600892SH56295397-3375广州酒家603043SH274914645722507黑芝麻000716SZ805595199-5183好想你002582SZ988421516-41351食品饮料麦趣尔002719SZ1672291161-924桂发祥002820SZ137275189-5107兰州黄河000929SZ139225519-5673华厦眼科301267SZ75240941607935科伦药业002422SZ269537705432264医药生物恩华药业002262SZ261824736282854川宁生物301301SZ122819894067321山外山688410SH28463657337296杰华特688141SH543121226801163佰维存储688525SH17636911088936电子富乐德301297SZ16735079235753清越科技688496SH11054086007017珠城科技301280SZ60483110112762卓朗科技600225SH63721730582043萤石网络688475SH295314585623989计算机英飞拓002528SZ11681344913-934中科江南301153SZ1095711495525852美登科技838227BJ2174728201693人人乐002336SZ1876825440-1298轻纺城600790SH4666815928商贸零售合肥百货000417SZ5484250361922通程控股000419SZ7764218202445新华百货600785SH1854418320284天鹅股份603029SH33663561388243机械设备通力科技301255SZ4462329002284鸿铭股份301105SZ42981909503072鼎际得603255SH47935992654501基础化工康普化学834033BJ23291916571796中国人寿601628SH3745862038943127非银金融首创证券601136SH174247614676792环保国中水务600187SH37571278-2428交通运输华光源海872351BJ66952220967房地产深深房A000029SZ155912731387703纺织服饰明牌珠宝002574SZ7493210244563请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明8策略研究定期报告汽车朗博科技603655SH262639402129电力设备尚太科技001301SZ590415337091225轻工制造滨海能源000695SZ1541330999-3972银行苏州银行002966SZ7932852714762农林牧渔绿康生化002868SZ6099825102-9392有色金属金钼股份601958SH119337267283559国防军工北方导航600435SH117417276118527资料来源WIND山西证券研究所三风险提示全球经济衰退风险在今年以来反复的国际地缘冲突危机下全球市场信心不足国际脱钩风险加剧经济流动性和下行风险持续全球面临政治局势和产业链结构的重整警惕过程中的经济衰退风险美联储持续加息风险美联储的超宽松政策收紧的预期实现海外流动性的不确定性持续增大拐点已然出现目前预计美联储还将继续多次加息但整体节奏将由快及缓持续调整如果加息对通胀的遏制不理想及出现其他情况导致加息加快超过预期则会导致全球经济不稳定性风险进一步放大分析师承诺本人已在中国证券业协会登记为证券分析师本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本人对证券研究报告的内容和观点负责保证信息来源合法合规研究方法专业审慎分析结论具有合理依据本报告清晰准确地反映本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接受到任何形式的补偿本人承诺不利用自己的身份地位或执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利免责声明山西证券股份有限公司以下简称公司具备证券投资咨询业务资格本报告是基于公司认为可靠的已公开信息但公司不保证该等信息的准确性和完整性入市有风险投资需谨慎在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下公司不对任何人因使用本报告中的任何内容引致的损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映发布当日的判断在不同时期公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告公司或其关联机构在法律许可的情况下可请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明9策略研究定期报告能持有或交易本报告中提到的上市公司发行的证券或投资标的还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务客户应当考虑到公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突公司在知晓范围内履行披露义务本报告版权归公司所有公司对本报告保留一切权利未经公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯公司版权的其他方式使用否则公司将保留随时追究其法律责任的权利依据发布证券研究报告执业规范规定特此声明禁止公司员工将公司证券研究报告私自提供给未经公司授权的任何媒体或机构禁止任何媒体或机构未经授权私自刊载或转发公司证券研究报告刊载或转发公司证券研究报告的授权必须通过签署协议约定且明确由被授权机构承担相关刊载或者转发责任依据发布证券研究报告执业规范规定特此提示公司证券研究业务客户不得将公司证券研究报告转发给他人提示公司证券研究业务客户及公众投资者慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告依据证券期货经营机构及其工作人员廉洁从业规定和证券经营机构及其工作人员廉洁从业实施细则规定特此告知公司证券研究业务客户遵守廉洁从业规定山西证券研究所上海深圳上海市浦东新区杨高南路799号陆家嘴广东省深圳市福田区林创路新一代产业世纪金融广场3号楼802室园5栋17层太原北京太原市府西街69号国贸中心A座28层北京市西城区平安里西大街28号中海电话0351-8686981国际中心七层httpwwwi618comcn电话010-83496336请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明10