动态数据跟踪
　　动力煤:疫情影响，假期临近,动力煤需求仍待恢复。本周全国冷空气影响偏弱，临近假期，工业需求释放不足，电厂日耗平稳为主。供应方面，电煤保供发力，长协供应效率较高，动力煤价格维持弱稳状态。后期，寒潮延续气温偏低，叠加防疫政策优化后感染人群逐步康复，经济活动恢复，动力煤需求仍有望增长。截至12月23日,广州港山西优混Q5500库提价1400元/吨，周变化-4.11%,进一步趋向合理区间:2022年至今的年度均价1410.17元/吨，较上年中枢上涨19.22%。12月长协价与11月持平，本周长协挂钩指数以稳为主。12月30日,北方港口合计煤炭库存2248万吨，周变化0.45%;长江口八港煤炭库存485万吨，周变化-1.82%。12月28日南方八省电厂煤炭库存2981万吨，周变化-0.86%;库存可用天数15天，周持平;日耗203万吨，周持平。
　　冶金煤:供应收缩补库仍存，冶金煤稳中偏强。本周地产托底政策、防疫政策优化等宏观利好持续发酵，供应端受年底及疫情和部分煤矿事故影响有所收紧，叠加低库存下冬季补库需求仍存，冶金煤稳中偏强。截至12月23日，山西吕梁产主焦煤车板价2450元/吨，周持平:吕梁产1/3焦煤车板价2250元/吨，周持平。12月30日，六港口炼焦煤库存114.5万吨，周变化6.41%，库存有所恢复:国内独立焦化厂、全国样本钢厂炼焦煤总库存环比.上周分别变化2.38%、3.02%。炼焦煤期货2301合约12月收官，收盘价1864.5元/吨，周变化1.36%。
　　焦、钢产业链:强预期仍存，焦钢延续上涨。本周宏观利好继续发酵，钢厂开工率回升，价格涨幅有所扩大:焦企受成本支撑及钢厂补库需求影响，价格继续反弹。截至12月23日，一级冶金焦天津港平仓价3010元/吨，周变化3.44%。12月30日，独立焦化厂、样本钢厂焦炭总库存周变化分别为-5.48%、3.43%;四港口焦炭总库存周变化4.00%;全国样本钢厂高炉开工率75.21%,周变化-0.72个百分点:焦炉开工率74%，周变化0.6个百分点。全国市场螺纹钢平均价格4164.00元/吨，周变化1.26%; 35城螺纹钢社会库存合计389.86万吨，周变化6.29%。焦炭期货2301合约收盘价2670元/吨,周变化0.91%;螺纹钢期货2301合约收盘价4105元/吨,周变化2.50%。
　　煤炭运输:需求偏弱,运力充足，沿海运价下行。本周煤炭拉运以长协为主，增量不大。临近假期叠加疫情影响，下游需求补不足，同时年末外贸兼营船只回归，沿海运力充足，沿海运价下行。但下游电厂负荷仍高，江内运力不足，运价有所上涨。截止12月30日，中国沿海煤炭运价综合指数665.06点，周变化-13.72%;长江煤炭综合运价指数735.43点，周变化2.22%。鄂尔多斯煤炭公路长途运输价格指数0.33元/吨公里，周持平。环渤海四港货船比15.3，周变化36.61%。
　　煤炭板块行情回顾
　　本周煤炭板块微幅回调，没有跑赢大盘指数。煤炭(中信)指数周变化-0.06%，子板块中煤炭采选II (中信)周变化-0.11%，煤化工II (中信)周变化0.34%。个股方面，煤炭采选板块个股涨跌不一，其中盘江股份、陕西煤业、永泰能源、兰花科创涨幅靠前:煤化工板块美锦能源、山西焦化、云煤能源、辽宁能源涨幅为正。
　　本周观点及投资建议
　　本周煤炭板块小幅回调，个股涨跌不一。当前疫情防控优化，经济复苏预期下，焦钢产业链开工回升，价格延续上涨，冶金煤个股韧性较强。动力煤方面，受冷空气影响不足，叠加假期临近疫情延续下游需求受限影响，电厂日耗平稳，动力煤价格维持弱稳状态。后期，随着寒潮延续，疫情影响减弱以及地产等宏观利好落地，预计煤炭市场需求好转，煤价或将维持高位:同时，国际煤炭价格虽有所下跌但仍处高位，海关税率调整也有所影响，预计冬季进口增量空间不大，也将提振内产煤炭需求。冶金煤方面，目前原料焦煤供应仍然偏紧，国际价格高位，进口煤优势不大，随着宏观经济利好逐步落实，下游焦钢价格逐步回升，冶金煤价格也将维持高位。同时，随着煤炭板块近期的调整，煤炭股板块动态估值较低，叠加高股息率水平，板块后期安全边际较高。投资建议方面，预计明年行业景气度有望维持，继续关注以下机会:第一，政策引导下的确定性和弹性机会，根据不同电煤长协比例构建策略矩阵，以中国神华、中煤能源和晋控煤业为代表的高电煤长协比例标的，受益长协价格提升，具备较高胜率，同时，中国神华、中煤能源还或将受益于监管部门推动央企估值回归合理水平，推动打造一批旗舰型央企上市公司等服务活动;以陕西煤业和山煤国际为代表的中电煤长协比例标的，受益长协价格提升，具备中等胜率和中等赔率;以山西焦煤、潞安环能和平煤股份为代表的低电煤长协比例标的(炼焦煤、喷吹煤)，近期冶金煤逻辑变化,具备较高赔率:兖矿能源因拥有较大比例海外产量，国内电煤比例偏低，受益海外煤价高弹性，具备中等胜率和较高赔率。第二，高股息预期下的行业配置价值，建议关注冀中能源、平煤股份、山西焦煤、陕西煤业、兖矿能源、盘江股份、中国神华等。第三，能源转型浪潮中的钠离子电池投资机遇，建议关注华阳股份。
　　风险提示
　　供给释放

研究报告全文：煤炭行业周报20221226-20230101同步大市-A维持冶金煤库存仍处低位看好疫情受控后下游需求复苏2022年12月31日行业研究行业周报煤炭行业近一年市场表现投资要点动态数据跟踪动力煤疫情影响假期临近动力煤需求仍待恢复本周全国冷空气影响偏弱临近假期工业需求释放不足电厂日耗平稳为主供应方面电煤保供发力长协供应效率较高动力煤价格维持弱稳状态后期寒潮延续气温偏低叠加防疫政策优化后感染人群逐步康复经济活动恢复动力煤需求仍有望增长截至12月23日广州港山西优混Q5500库提价1400元吨周变化-411进一步趋向合理区间2022年至今的年度均价141017资料来源最闻元吨较上年中枢上涨192212月长协价与11月持平本周长协挂钩指数以稳为主12月30日北方港口合计煤炭库存2248万吨周变化045长江口八港煤炭库存485万吨周变化-18212月28日南方八省电厂煤相关报告炭库存2981万吨周变化-086库存可用天数15天周持平日耗203山证煤炭零关税政策未延续或影万吨周持平冶金煤供应收缩补库仍存冶金煤稳中偏强本周地产托底政策防响焦煤进口增量-行业点评报告疫政策优化等宏观利好持续发酵供应端受年底及疫情和部分煤矿事故影响20221230有所收紧叠加低库存下冬季补库需求仍存冶金煤稳中偏强截至12月山证煤炭寒潮延续疫情度峰静待23日山西吕梁产主焦煤车板价2450元吨周持平吕梁产13焦煤车板下游需求恢复20221219-20221225-价2250元吨周持平12月30日六港口炼焦煤库存1145万吨周变山证煤炭行业周报20221226化641库存有所恢复国内独立焦化厂全国样本钢厂炼焦煤总库存环比上周分别变化238302炼焦煤期货2301合约12月收官收盘价元吨周变化分析师18645136焦钢产业链强预期仍存焦钢延续上涨本周宏观利好继续发酵杨立宏钢厂开工率回升价格涨幅有所扩大焦企受成本支撑及钢厂补库需求影响执业登记编码S0760522090002价格继续反弹截至12月23日一级冶金焦天津港平仓价3010元吨周邮箱yanglihongsxzqcom变化34412月30日独立焦化厂样本钢厂焦炭总库存周变化分别为胡博-548343四港口焦炭总库存周变化400全国样本钢厂高炉开工率7521周变化-072个百分点焦炉开工率74周变化06个百分点执业登记编码S0760522090003全国市场螺纹钢平均价格416400元吨周变化12635城螺纹钢社会邮箱hubo1sxzqcom库存合计38986万吨周变化629焦炭期货2301合约收盘价2670元刘贵军吨周变化091螺纹钢期货2301合约收盘价4105元吨周变化250执业登记编码S0760519110001煤炭运输需求偏弱运力充足沿海运价下行本周煤炭拉运以长协邮箱liuguijunsxzqcom为主增量不大临近假期叠加疫情影响下游需求补不足同时年末外贸兼营船只回归沿海运力充足沿海运价下行但下游电厂负荷仍高江内运力不足运价有所上涨截止12月30日中国沿海煤炭运价综合指数66506点周变化-1372长江煤炭综合运价指数73543点周变化222鄂尔多斯煤炭公路长途运输价格指数033元吨公里周持平环渤海四港货船比153周变化3661请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1行业研究行业周报煤炭板块行情回顾本周煤炭板块微幅回调没有跑赢大盘指数煤炭中信指数周变化-006子板块中煤炭采选中信周变化-011煤化工中信周变化034个股方面煤炭采选板块个股涨跌不一其中盘江股份陕西煤业永泰能源兰花科创涨幅靠前煤化工板块美锦能源山西焦化云煤能源辽宁能源涨幅为正本周观点及投资建议本周煤炭板块小幅回调个股涨跌不一当前疫情防控优化经济复苏预期下焦钢产业链开工回升价格延续上涨冶金煤个股韧性较强动力煤方面受冷空气影响不足叠加假期临近疫情延续下游需求受限影响电厂日耗平稳动力煤价格维持弱稳状态后期随着寒潮延续疫情影响减弱以及地产等宏观利好落地预计煤炭市场需求好转煤价或将维持高位同时国际煤炭价格虽有所下跌但仍处高位海关税率调整也有所影响预计冬季进口增量空间不大也将提振内产煤炭需求冶金煤方面目前原料焦煤供应仍然偏紧国际价格高位进口煤优势不大随着宏观经济利好逐步落实下游焦钢价格逐步回升冶金煤价格也将维持高位同时随着煤炭板块近期的调整煤炭股板块动态估值较低叠加高股息率水平板块后期安全边际较高投资建议方面预计明年行业景气度有望维持继续关注以下机会第一政策引导下的确定性和弹性机会根据不同电煤长协比例构建策略矩阵以中国神华中煤能源和晋控煤业为代表的高电煤长协比例标的受益长协价格提升具备较高胜率同时中国神华中煤能源还或将受益于监管部门推动央企估值回归合理水平推动打造一批旗舰型央企上市公司等服务活动以陕西煤业和山煤国际为代表的中电煤长协比例标的受益长协价格提升具备中等胜率和中等赔率以山西焦煤潞安环能和平煤股份为代表的低电煤长协比例标的炼焦煤喷吹煤近期冶金煤逻辑变化具备较高赔率兖矿能源因拥有较大比例海外产量国内电煤比例偏低受益海外煤价高弹性具备中等胜率和较高赔率第二高股息预期下的行业配置价值建议关注冀中能源平煤股份山西焦煤陕西煤业兖矿能源盘江股份中国神华等第三能源转型浪潮中的钠离子电池投资机遇建议关注华阳股份风险提示供给释放超预期需求端改善不及预期欧盟煤炭缺口不及预期进口煤大量涌入国内市场价格强管控煤企转型失败等请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明2行业研究行业周报目录1煤炭行业动态数据跟踪511动力煤日耗平稳增长动力煤价以稳为主512冶金煤产业链下游普涨冶金煤继续偏强713焦钢产业链宏观利好继续发酵产业链普涨914煤炭运输运力充足江内沿海运价下行1115煤炭相关期货2301合约价格收官上涨122煤炭板块行情回顾133行业要闻汇总144上市公司重要公告155下周观点及投资建议166风险提示16图表目录图1大同浑源动力煤Q5500车板价5图2广州港山西优混Q5500库提价5图3秦皇岛动力煤5500年度长协价元吨5图4长协月度调整挂钩指数NCEICCTDBSPI5图5国际煤炭价格IPE走势6图6海外价差与进口价差6图7北方港口及长江口八港煤炭库存6图8南方八省电厂煤炭库存6图9南方八省电厂煤炭日耗及库存可用天数7图10中国电煤采购经理人指数7图11产地焦煤价格8图12山西阳泉喷吹煤车板价及日照港平均价8图13京唐港主焦煤价格及内外贸价差8图14京唐港13焦煤价格及内外贸价差8图15独立焦化厂炼焦煤库存8图16样本钢厂炼焦煤喷吹煤总库存8图17六港口炼焦煤库存9图18炼焦煤喷吹煤库存可用天数9图19不同产能焦化厂炼焦煤库存9图20独立焦化厂230焦炉开工率9图21一级冶金焦价格10图22主要港口冶金焦与炼焦煤平均价的价差10图23样本钢厂独立焦化厂及四港口焦炭库存10图24样本钢厂焦炭库存可用天数10图25钢厂高炉开工率10图26螺纹钢全社会库存和钢材生产企业库存10图27中国沿海煤炭运价指数11请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明3行业研究行业周报图28国际煤炭海运费印尼南加-连云港11图29环渤海四港货船比历年比较11图30鄂尔多斯煤炭公路运价指数11图31南华能化指数收盘价12图32焦煤焦炭期货收盘价12图33螺纹钢期货收盘价12图34铁矿石期货收盘价12图35煤炭指数与沪深300比较13图36中信一级行业指数周涨跌幅排名13图37中信煤炭开采洗选板块个股周涨跌幅排序13图38中信煤化工板块周涨幅排序13表1主要指数及煤炭板块指数一周表现13请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明4行业研究行业周报1煤炭行业动态数据跟踪11动力煤疫情影响假期临近动力煤需求仍待恢复价格截至12月23日广州港山西优混Q5500库提价1400元吨周变化-4112022年至今的年度均价141017元吨较上年中枢上涨1922指数方面截至12月30日全国煤炭交易中心综合价格指数NCEI收报793元吨周持平CCTD秦皇岛动力煤5500K综合交易价格指数813元吨周持平环渤海动力煤综合平均价格指数734元吨周持平国际煤价方面12月30日鹿特丹煤炭期货结算价22835美元吨周变化-15812月23日广州港印尼煤库提价1272元吨周变化-008蒙煤库提价1205元吨周变化-163广州港山西优混与鹿特丹煤炭期货结算价折合人民币后的价差-19655元吨国际煤价高位下内外价差仍大广州港山西优混与印尼煤的库提价价差128元吨周变化-3155国际煤炭价格优势进一步减弱库存港口库存方面截至12月30日北方港口合计煤炭库存2248万吨环比上周增加10万吨周变化045长江八港口煤炭库存合计485万吨周变化-182终端库存方面12月28日南方八省电厂煤炭库存2981万吨周变化-086库存可用天数15天周持平需求12月14日南方八省电厂煤炭日耗203万吨周持平图1大同浑源动力煤Q5500车板价图2广州港山西优混Q5500库提价资料来源wind山西证券研究所资料来源wind山西证券研究所图3秦皇岛动力煤5500年度长协价元吨图4长协月度调整挂钩指数NCEICCTDBSPI请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明5行业研究行业周报资料来源wind山西证券研究所资料来源wind山西证券研究所图5国际煤炭价格IPE走势图6海外价差与进口价差资料来源wind山西证券研究所资料来源wind山西证券研究所图7北方港口及长江口八港煤炭库存图8南方八省电厂煤炭库存资料来源wind山西证券研究所资料来源wind山西证券研究所备注北方港统计口径包括秦皇岛港国投曹妃甸请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明6行业研究行业周报港曹二期华能曹妃甸华电曹妃甸国投京唐京唐老港京唐36-40码头黄骅港天津港锦州港丹东港盘锦港营口港大连港青岛港龙口港嘉祥港岚山港日照港长江口八港统计口径包括如皋港长宏国际江阴港扬子江太和港镇江东港南京西坝华能太仓图9南方八省电厂煤炭日耗及库存可用天数图10中国电煤采购经理人指数资料来源wind山西证券研究所资料来源wind山西证券研究所12冶金煤供应收缩补库仍存冶金煤稳中偏强价格截至12月23日山西吕梁产主焦煤车板价2450元吨周持平吕梁产13焦煤车板价2250元吨周持平喷吹煤方面山西阳泉喷吹煤1985元吨周持平日照港喷吹煤平均价2108元吨周持平港口方面12月23日京唐港山西产主焦煤库提价2730元吨周持平山西产13焦煤库提价2410元吨周持平京唐港进主焦煤进口平均价2345元吨周持平13焦煤进口平均价1760元吨周持平京唐港主焦煤内贸与外贸价差385元吨周持平13焦煤内外贸价差650元吨周持平库存截至12月30日国内独立焦化厂炼焦煤总库存10129万吨周增加2350万吨周变化238全国样本钢厂炼焦煤总库存8637万吨周增加2531万吨周变化302六港口合计炼焦煤库存1145万吨周增加69万吨周变化641喷吹煤方面国内样本钢厂喷吹煤总库存47127万吨周增加1053万吨周变化229需求截至12月30日独立焦化厂炼焦煤库存可用天数137天环比上周增加02天样本钢厂炼焦煤喷吹煤库存可用天数分别为1392和1481天周变化056和038天国内独立焦化厂焦炉开工率74周变化06个百分点请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明7行业研究行业周报图11产地焦煤价格图12山西阳泉喷吹煤车板价及日照港平均价资料来源wind山西证券研究所资料来源wind山西证券研究所图13京唐港主焦煤价格及内外贸价差图14京唐港13焦煤价格及内外贸价差资料来源wind山西证券研究所资料来源wind山西证券研究所图15独立焦化厂炼焦煤库存图16样本钢厂炼焦煤喷吹煤总库存资料来源wind山西证券研究所资料来源wind山西证券研究所请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明8行业研究行业周报图17六港口炼焦煤库存图18炼焦煤喷吹煤库存可用天数资料来源wind山西证券研究所资料来源wind山西证券研究所备注六港口包括京唐港日照港连云港天津港青岛港湛江港图19不同产能焦化厂炼焦煤库存图20独立焦化厂230焦炉开工率资料来源wind山西证券研究所资料来源wind山西证券研究所13焦钢产业链强预期仍存焦钢延续上涨价格12月23日山西晋中一级冶金焦2650元吨周变化392一级冶金焦天津港平仓价3010元吨周变化344全国港口冶金焦平仓均价2764元吨周变化211全国港口冶金焦与炼焦煤平均价的价差606元吨周变化1038焦化利润改善库存12月30日独立焦化厂焦炭总库存483万吨周减少28万吨周变化-548全国样本钢厂焦炭总库存60611万吨周增加201万吨周变化343四港口天津港日照港青岛港连云港焦炭总库存2156万吨周增加830万吨周变化400需求12月30日样本钢厂焦炭库存可用天数1241天周增加036天全国样本钢厂高炉开工率7521周变化-072个百分点唐山钢厂高炉开工率5635周持平下游方面截至12月30日请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明9行业研究行业周报全国市场螺纹钢平均价格416400元吨周变化12635城螺纹钢社会库存合计38986万吨周增加2306万吨周变化629螺纹钢生产企业库存17913万吨周增加189万吨周变化107图21一级冶金焦价格图22主要港口冶金焦与炼焦煤平均价的价差资料来源wind山西证券研究所资料来源wind山西证券研究所图23样本钢厂独立焦化厂及四港口焦炭库存图24样本钢厂焦炭库存可用天数资料来源wind山西证券研究所资料来源wind山西证券研究所备注四港口为天津港日照港青岛港连云港图25钢厂高炉开工率图26螺纹钢全社会库存和钢材生产企业库存请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明10行业研究行业周报资料来源wind山西证券研究所资料来源wind山西证券研究所14煤炭运输需求偏弱运力充足沿海运价下行煤炭运价12月30日中国长江煤炭运输综合运价指数73543点周变化222中国沿海煤炭运价综合指数66506点周变化-1372鄂尔多斯煤炭公路长途运输运价指数033元吨公里周持平短途运价指数096元吨公里周变化-103货船比截止12月30日环渤海四港货船比1530周变化3661图27中国沿海煤炭运价指数图28国际煤炭海运费印尼南加-连云港资料来源wind山西证券研究所资料来源wind山西证券研究所图29环渤海四港货船比历年比较图30鄂尔多斯煤炭公路运价指数请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明11行业研究行业周报资料来源wind山西证券研究所资料来源wind山西证券研究所15煤炭相关期货2301合约价格收官上涨焦煤焦炭期货12月30日南华能化指数收盘189620点周变化263炼焦煤期货活跃合约收盘价18645元吨周变化136焦炭期货活跃合约收盘价2670元吨周变化091下游相关期货12月30日螺纹钢期货活跃合约收盘价4105元吨周变化250铁矿石期货活跃合约收盘价863元吨周变213图31南华能化指数收盘价图32焦煤焦炭期货收盘价资料来源wind山西证券研究所资料来源wind山西证券研究所图33螺纹钢期货收盘价图34铁矿石期货收盘价请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明12行业研究行业周报资料来源wind山西证券研究所资料来源wind山西证券研究所2煤炭板块行情回顾本周煤炭板块微幅回调没有跑赢大盘指数煤炭中信指数周变化-006子板块中煤炭采选中信周变化-011煤化工中信周变化034个股方面煤炭采选板块个股涨跌不一其中盘江股份陕西煤业永泰能源兰花科创涨幅靠前煤化工板块美锦能源山西焦化云煤能源辽宁能源涨幅为正表1主要指数及煤炭板块指数一周表现资料来源wind山西证券研究所图35煤炭指数与沪深300比较图36中信一级行业指数周涨跌幅排名资料来源wind山西证券研究所资料来源wind山西证券研究所图37中信煤炭开采洗选板块个股周涨跌幅排序图38中信煤化工板块周涨幅排序请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明13行业研究行业周报资料来源wind山西证券研究所资料来源wind山西证券研究所3行业要闻汇总中国恢复实施煤炭最惠国税率3-6不等财政部12月29日消息自2023年4月1日起恢复实施煤炭最惠国税率3-6不等其中对于未制成型的无烟煤炼焦煤未制成型的褐煤制成型的褐煤实施税率为3对于未制成型的其他烟煤实施税率为6未制成型的其他煤和煤砖煤球及用煤制成的类似固体燃料实施税率5资料来源中国煤炭市场网中国石化集团经济技术研究院发布中国能源展望206012月28日中国石化集团经济技术研究院发布中国能源展望2060报告报告指出中国能源转型在协调发展情景下煤炭消费预计将在2024年左右达到408亿吨峰值占比降至50发电耗煤在2025年前后达峰石化化工煤耗在2030年前后达峰报告称2025年-2030年是下降平台期煤炭消费量开始波动下行预计到2030年降至约387亿吨占比降至46资料来源中国煤炭市场网国家统计局发布煤炭行业经营数据国家统计局27日发布的数据显示2022年1-11月煤炭开采和洗选业实现营业收入362559亿元同比增长223煤炭开采和洗选业实现利润总额95945亿元同比增长470煤炭开采和洗选业营业成本214813亿元同比增长169资料来源中国煤炭市场网山东省人民政府印发山东省碳达峰实施方案12月28日山东省人民政府印发山东省碳达峰实施方案方案提出加强煤炭清洁高效利用全面关停淘汰中温中压及以下参数或未达到供电煤耗标准超低排放标准的低效燃煤机组大力推动煤电节能降碳改造灵活性改造供热改造三改联动实施机组对标行动加快煤电机组节能技改挖掘余热利用潜力不断降低供电标准煤耗大幅压减散煤消费因地制宜推进煤改气煤改电到2025年煤电机组正常工况下平均供电煤耗降至295克标准煤千瓦时左右资料来源中国煤炭市场网关于切实做好2023年元旦春节期间煤炭供应保障工作的通知发布为切实保障2023年元旦春节期间煤炭安全稳定供应确保人民群众温暖过冬国家发改委煤电油气运保障工作部际协调机制印发关于切实做好2023年元旦春节期间煤炭供应保障工作的通知要求煤炭生产企业提前制定两节和元月份的生产计划元旦春节期间做到不停工不停产供应不断档指导各有关方面继续做好2023年电煤中长期合同签订工作并严格执行好电煤中长期合同督促铁路运输企业切实做好煤炭运输保障强化对发电用煤请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明14行业研究行业周报民生供暖用煤的运力支持同时从严抓好煤炭安全生产严格履行属地监管责任和企业安全生产主体责任资料来源中国煤炭资源网美国12月煤炭产量下降美国能源信息署EIA12月29日公布的数据显示12月第四周截至12月24日当周美国煤炭预估产量为87215万短吨7912万吨较前一周减少1838较上年同期下降1415创2020年12月下旬以来新低资料来源中国煤炭资源网4上市公司重要公告山煤国际关于投资参股山西银行股份有限公司的公告为落实山西省委省政府安排部署加强产业和金融的资源整合资金融通和资本运作形成内在互利机制实现互助共赢根据中国证监会山西省财政厅山西银保监局省国资运营公司相关批复意见等文件的相关要求山西银行拟以非公开协议方式增资扩股募集股份不超过58亿股其中公司拟认购山西银行拟增发的1897893338股股份认购价格拟定为100111元股相应交易价款总额共计人民币19亿元该等价款全部由公司以自有资金支付在不考虑其他可能的认购方及认购数量的情况下本次交易完成后公司将持有1897893338股山西银行股份占其增资扩股后股份总数的7332022年12月30日公司与山西银行签署山西银行股份有限公司股份认购协议书以下简称认购协议书就本次投资参股相关事项进行具体约定资料来源公司公告靖远煤电关于发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易事项获中国证监会核准批复的公告甘肃靖远煤电股份有限公司于2022年12月30日收到中国证券监督管理委员会核发的关于核准甘肃靖远煤电股份有限公司向甘肃能源化工投资集团有限公司等发行股份购买资产并募集配套资金的批复证监许可20223239号资料来源公司公告潞安环能关于潞安集团财务公司为我公司提供金融服务暨关联交易公告潞安集团财务有限公司是经中国银保监会批准设立的非银行金融机构注册资本金235亿元由山西潞安矿业集团有限责任公司占比6667和我公司占比3333共同出资设立为加强公司资金管理与控制提高资金使用效率扩展和加强公司所享有金融服务的范围和质量我公司拟与财务公司签订金融服务协议根据上海证券交易所股票上市规则的相关规定此项金融服务协议需重新提请董事会审议提交股东大会资料来源公司公告华阳股份关于控股子公司回购股权的公告根据公司开元矿业与农银投资三方签订的股权转让协议约定自交割日起满36个月后公司或公司指定第三方有权回购农银投资所持有的全部股权经各方友好协商协议到期后由公司指定开元矿业回购股东农银投资持有开元矿业的全部股权回购价款80000万元本次交易完成后公司持有开元矿业100股权农银投资不再持有开元矿业股权资料来源公司公告永泰能源关于所属控股子公司北京德泰储能科技有限公司与长沙理工大学贾传坤教授共同投资设立储能装备公司暨储能技术研究院的公告公司所属控股子公司北京德泰储能科技有限公司与贾传坤教授拟共请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明15行业研究行业周报同投资设立张家港德泰储能装备有限公司主要从事全钒氧化还原液流电池技术的产业化落地及商业化运作拟定注册资本5000万元其中德泰储能以货币实物土地使用权知识产权等形式出资4400万元持股88贾传坤教授以其所有的专利权出资600万元持股12德泰储能装备公司下设储能研究院聘请贾传坤教授出任储能研究院院长负责组建技术研发团队和产品技术的更新迭代资料来源公司公告5下周观点及投资建议本周煤炭板块小幅回调个股涨跌不一当前疫情防控优化经济复苏预期下焦钢产业链开工回升价格延续上涨冶金煤个股韧性较强动力煤方面受冷空气影响不足叠加假期临近疫情延续下游需求受限影响电厂日耗平稳动力煤价格维持弱稳状态后期随着寒潮延续疫情影响减弱以及地产等宏观利好落地预计煤炭市场需求好转煤价或将维持高位同时国际煤炭价格虽有所下跌但仍处高位海关税率调整也有所影响预计冬季进口增量空间不大也将提振内产煤炭需求冶金煤方面目前原料焦煤供应仍然偏紧国际价格高位进口煤优势不大随着宏观经济利好逐步落实下游焦钢价格逐步回升冶金煤价格也将维持高位同时随着煤炭板块近期的调整煤炭股板块动态估值较低叠加高股息率水平板块后期安全边际较高投资建议方面预计明年行业景气度有望维持继续关注以下机会第一政策引导下的确定性和弹性机会根据不同电煤长协比例构建策略矩阵以中国神华中煤能源和晋控煤业为代表的高电煤长协比例标的受益长协价格提升具备较高胜率同时中国神华中煤能源还或将受益于监管部门推动央企估值回归合理水平推动打造一批旗舰型央企上市公司等服务活动以陕西煤业和山煤国际为代表的中电煤长协比例标的受益长协价格提升具备中等胜率和中等赔率以以山西焦煤潞安环能和平煤股份为代表的低电煤长协比例标的炼焦煤喷吹煤近期冶金煤逻辑变化具备较高赔率兖矿能源因拥有较大比例海外产量国内电煤比例偏低受益海外煤价高弹性具备中等胜率和较高赔率第二高股息预期下的行业配置价值建议关注冀中能源平煤股份山西焦煤陕西煤业兖矿能源盘江股份中国神华等第三能源转型浪潮中的钠离子电池投资机遇建议关注华阳股份6风险提示供给释放超预期需求端改善不及预期欧盟煤炭缺口不及预期进口煤大量涌入国内市场价格强管控煤企转型失败等请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明16分析师承诺本人已在中国证券业协会登记为证券分析师本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本人对证券研究报告的内容和观点负责保证信息来源合法合规研究方法专业审慎分析结论具有合理依据本报告清晰准确地反映本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接受到任何形式的补偿本人承诺不利用自己的身份地位或执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利投资评级的说明以报告发布日后的6--12个月内公司股价或行业指数相对同期基准指数的涨跌幅为基准其中A股以沪深300指数为基准新三板以三板成指或三板做市指数为基准港股以恒生指数为基准美股以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准无评级因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见的结果的重大不确定事件或者其他原因致使无法给出明确的投资评级新股覆盖新三板覆盖报告及转债报告默认无评级评级体系公司评级买入预计涨幅领先相对基准指数15以上增持预计涨幅领先相对基准指数介于5-15之间中性预计涨幅领先相对基准指数介于-5-5之间减持预计涨幅落后相对基准指数介于-5--15之间卖出预计涨幅落后相对基准指数-15以上行业评级领先大市预计涨幅超越相对基准指数10以上同步大市预计涨幅相对基准指数介于-10-10之间落后大市预计涨幅落后相对基准指数-10以上风险评级A预计波动率小于等于相对基准指数B预计波动率大于相对基准指数请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1行业研究行业周报免责声明山西证券股份有限公司以下简称公司具备证券投资咨询业务资格本报告是基于公司认为可靠的已公开信息但公司不保证该等信息的准确性和完整性入市有风险投资需谨慎在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下公司不对任何人因使用本报告中的任何内容引致的损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映发布当日的判断在不同时期公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司发行的证券或投资标的还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务客户应当考虑到公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突公司在知晓范围内履行披露义务本报告版权归公司所有公司对本报告保留一切权利未经公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯公司版权的其他方式使用否则公司将保留随时追究其法律责任的权利依据发布证券研究报告执业规范规定特此声明禁止公司员工将公司证券研究报告私自提供给未经公司授权的任何媒体或机构禁止任何媒体或机构未经授权私自刊载或转发公司证券研究报告刊载或转发公司证券研究报告的授权必须通过签署协议约定且明确由被授权机构承担相关刊载或者转发责任依据发布证券研究报告执业规范规定特此提示公司证券研究业务客户不得将公司证券研究报告转发给他人提示公司证券研究业务客户及公众投资者慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告依据证券期货经营机构及其工作人员廉洁从业规定和证券经营机构及其工作人员廉洁从业实施细则规定特此告知公司证券研究业务客户遵守廉洁从业规定山西证券研究所上海深圳上海市浦东新区杨高南路799号陆家嘴广东省深圳市福田区林创路新一代产业世纪金融广场3号楼802室园5栋17层太原北京太原市府西街69号国贸中心A座28层北京市西城区平安里西大街28号中海电话0351-8686981国际中心七层httpwwwi618comcn电话010-83496336请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明2