本周，中信医药指数上涨1.16%，跑赢沪深300指数0.03个百分点，在中信30个一级行业中排名第15位。
　　本周涨幅前十名股票为美年健康、凯因科技、昊海生科、君实生物-U、卫信康、华海药业、美迪西、海创药业-U、凯莱英、春立医疗。
　　本周跌幅前十名股票为众生药业、翰宇药业、亨迪药业、盘龙药业、金石亚药、舒泰神、上海凯宝、以岭药业、新华制药、灵康药业
　　整体观点：医药现阶段处于蓄势待发状态，尽管较多景气的方向和个股已经率先反弹较大幅度，但是很多个股和子版块依然处于较低位置，医药整体估值水位依然处于历史低位，非医药基金的配置比例依然处于较低位置。防疫政策带来的影响构筑了今年行业的低基数。展望未来，防疫政策优化后，行业有望实现在低基数下再出发，未来的增速预期较高。从一年期或更长的维度，医药行业有望形成一轮业绩驱动的牛市。
　　创新药：板块整体仍然处于估值底部，行业基本面持续向好，产品销售、并购授权、临床进展等利好不断，同时海外加息已经部分price-in，看好未来一年创新药板块表现。建议关注百济、信达、康方、和黄、诺诚、贝达、科济、金斯瑞、歌礼、康宁杰瑞、康诺亚、首药、科伦、荣昌等。
　　医疗器械：医疗设备受益国产替代大浪潮、贴息贷款政策、ICU床位建设等，推荐澳华内镜、开立医疗、迈瑞医疗。低值耗材目前处于低估值高增长状态，推荐维力医疗、振德医疗。关注新基建特别是防疫建设相关医疗设备的投资机会。
　　药房&新冠对症治疗相关中药：从基本面维度看，12月单月药房同店（2年以上老店）增速预计高增，将有望带动22年全年同店增速大幅提升，进而带动全年利润提速；新冠对症治疗相关中药的业绩增厚预计与药房相近。从估值维度看，剔除掉新冠带来的潜在业绩增厚，药房及新冠对症治疗相关中药PEG普遍为0.7-0.8，具备较好性价比。建议关注：1、低估值及龙头药房：健之佳、一心堂、益丰药房等；2、新冠对症治疗相关中药：华润三九、太极集团、济川药业；3、受益于政策支持的院内中药：康缘药业、新天药业；4、价值重估的个股：东阿阿胶、达仁堂、康恩贝；5、免疫力提升：寿仙谷。
　　医疗服务：后疫情时代，随着医院诊疗量的逐步恢复，医疗服务板块整体有望迎来客流增长。同时经过1年多股价调整及业绩增长，板块估值已显著回落，配置价值大幅提升。短期我们重点关注疫情受损严重的辅助生殖，推荐锦欣生殖；中长期看好眼科、口腔、肿瘤、康复等领域，推荐爱尔眼科、通策医疗、海吉亚，建议关注三星医疗。
　　风险提示
　　1、集采力度超预期；
　　2、创新药谈判降价幅度超预期；
　　3、医院门诊量恢复低于预期

研究报告全文：wwwhczqcom华创医药周观点关注后疫情时代滋补需求202212302021华创版权所有第一部分01行情回顾02板块观点和投资组合03行业和个股事件本周行情回顾本周中信医药指数上涨116跑赢沪深300指数003个百分点在中信30个一级行业中排名第15位本周涨幅前十名股票为美年健康凯因科技昊海生科君实生物-U卫信康华海药业美迪西海创药业-U凯莱英春立医疗本周跌幅前十名股票为众生药业翰宇药业亨迪药业盘龙药业金石亚药舒泰神上海凯宝以岭药业新华制药灵康药业本周中信一级行业指数涨跌幅本周涨跌幅排名前10的股票6-2524众生药业美年健康17885-2350翰宇药业凯因科技16854-2033亨迪药业昊海生科16173-2019盘龙药业君实生物-U16082-1975金石亚药卫信康14861-1851舒泰神华海药业14810-1792上海凯宝美迪西1418银行传媒电子医药通信汽车建筑综合煤炭钢铁建材家电-1机械房地产计算机-1710以岭药业海创药业-U1313国防军工商贸零售农林牧渔基础化工石油石化综合金融轻工制造有色金属纺织服装交通运输食品饮料消费者服务-2非银行金融-1678新华制药凯莱英1289-3电力及公用事业电力设备及新能源-1620灵康药业春立医疗1252-30-25-20-15-10-5005101520此页包含机密资料其全部或任何部分不可被复制或再发送本页不构成对任何产品的要约出售购买招揽或建议关于免责声明全文详见本PPT最后部分3数据来源WIND资讯第二部分01行情回顾02板块观点和投资组合03行业和个股事件整体观点和投资主线整体观点医药现阶段处于蓄势待发状态尽管较多景气的方向和个股已经率先反弹较大幅度但是很多个股和子版块依然处于较低位置医药整体估值水位依然处于历史低位非医药基金的配置比例依然处于较低位置防疫政策带来的影响构筑了今年行业的低基数展望未来防疫政策优化后行业有望实现在低基数下再出发未来的增速预期较高从一年期或更长的维度医药行业有望形成一轮业绩驱动的牛市创新药板块整体仍然处于估值底部行业基本面持续向好产品销售并购授权临床进展等利好不断同时海外加息已经部分price-in看好未来一年创新药板块表现建议关注百济信达康方和黄诺诚贝达科济金斯瑞歌礼康宁杰瑞康诺亚首药科伦荣昌等医疗器械医疗设备受益国产替代大浪潮贴息贷款政策ICU床位建设等推荐澳华内镜开立医疗迈瑞医疗低值耗材目前处于低估值高增长状态推荐维力医疗振德医疗关注新基建特别是防疫建设相关医疗设备的投资机会药房新冠对症治疗相关中药从基本面维度看12月单月药房同店2年以上老店增速预计高增将有望带动22年全年同店增速大幅提升进而带动全年利润提速新冠对症治疗相关中药的业绩增厚预计与药房相近从估值维度看剔除掉新冠带来的潜在业绩增厚药房及新冠对症治疗相关中药PEG普遍为07-08具备较好性价比建议关注1低估值及龙头药房健之佳一心堂益丰药房等2新冠对症治疗相关中药华润三九太极集团济川药业3受益于政策支持的院内中药康缘药业新天药业4价值重估的个股东阿阿胶达仁堂康恩贝5免疫力提升寿仙谷医疗服务后疫情时代随着医院诊疗量的逐步恢复医疗服务板块整体有望迎来客流增长同时经过1年多股价调整及业绩增长板块估值已显著回落配置价值大幅提升短期我们重点关注疫情受损严重的辅助生殖推荐锦欣生殖中长期看好眼科口腔肿瘤康复等领域推荐爱尔眼科通策医疗海吉亚建议关注三星医疗此页包含机密资料其全部或任何部分不可被复制或再发送本页不构成对任何产品的要约出售购买招揽或建议关于免责声明全文详见本PPT最后部分5整体观点和投资主线医药工业化药板块看好集采出清后部分低估值高增长的仿制药企我们认为传统药企经历七轮药品集采后当前化药板块已进入存量出清增量兑现的新阶段建议关注信立泰华东医药医药先进制造看好基于制造能力积淀的原料药和制剂一体化企业未来十年依托资源禀赋优势和企业长周期的技术积淀我们预计原料药和CDMO行业内许多领先企业有望在海外和国内市场不断取得突破建议关注华海药业天宇股份同和药业血制品十四五期间浆站审批倾向宽松采浆空间进一步打开各企业品种丰富度不断提升产能稳步扩张行业中长期成长路径清晰短期随着防疫工作的调整血制品行业供给端和需求端均有较大弹性有待释放各公司业绩也有望逐步改善建议关注天坛生物博雅生物生命科学服务国产市占率低替代空间大经过多年发展已出现细分领域产品达到国际先进水平的公司国产企业商业环境有利政策端国家高度重视供应链自主可控需求端集采及医保控费进口供应短缺使客户选择国产意愿变强进口替代进程有望持续推进建议关注细分行业龙头和有潜力发展为平台型的公司重点关注毕得医药华大智造东富龙等此页包含机密资料其全部或任何部分不可被复制或再发送本页不构成对任何产品的要约出售购买招揽或建议关于免责声明全文详见本PPT最后部分6本周关注后疫情时代滋补需求后疫情时代免疫力提升需求有望高增2022年12月7日国务院联防联控机制综合组发布防控新十条多地陆续取消全民核酸检测疫情管控进一步放开随着后疫情时代到来新冠病毒或将与人类长期共存提升免疫力预计将逐渐成为刚需正如钟南山院士所说强大的免疫系统才是抵御病毒的根本相较于抗疫工具包免疫力提升需求有望具有更强的持续性和稳定性更具广阔的成长空间现代医学认为免疫力是机体识别和消灭外来侵入异物处理机体衰老损伤变性死亡等细胞的能力是机体排除异己保护自身的防御机制机体是一个平衡体免疫是维持机体平衡的重要机制而免疫失衡则是百病之源目前提升免疫力相关产品主要包括中药滋补品维生素矿物质静丙胸腺肽类匹多莫德等鉴于院外市场具有自我诊疗特点符合消费升级的趋势和方向为消费者自主购买的重要方式所以周报中重点讨论以院外市场为主要销售渠道的中药滋补品维生素矿物质等领域投资机会此页包含机密资料其全部或任何部分不可被复制或再发送本页不构成对任何产品的要约出售购买招揽或建议关于免责声明全文详见本PPT最后部分7本周关注后疫情时代滋补需求中药滋补品领域建议重点关注寿仙谷东阿阿胶中药通过功效分类可以分为21种其中被报道具有提高机体免疫功能的有12类各类中药提高机体免疫功能的机制并不相同其中1补气类中药人参西洋参党参黄芪等主要补充人体物质的亏损增强人体机能活动以提高抗病能力消除虚弱症候2补阳类中药鹿茸淫羊藿冬虫夏草能明显地促进机体淋巴细胞的增殖增强和调节机体体液免疫功能形成抗原抗体复合物提高机体的后天免疫性功能3安神药类中药灵芝灵芝孢子粉不仅能明显增加正常人白细胞数也能提高网状内皮系统的吞噬功能巨噬细胞吞噬异物如细菌肿瘤细胞等后对异物进行加工处理增强巨噬细胞的活力同时加快血液中异物的廓清速度对机体先天免疫性功能的提高作用明显根据中康开思数据新冠疫情以来OTC-滋补保健增强免疫类药品销售额由18-19年的个位数增长提升到20-21年的双位数增长反映消费者对免疫力提升的旺盛需求OTC-滋补保健增强免疫类药品销售额及同比季度OTC-滋补保健增强免疫类药品销售额及同比年度此页包含机密资料其全部或任何部分不可被复制或再发送本页不构成对任何产品的要约出售购买招揽或建议关于免责声明全文详见本PPT最后部分8数据来源中康开思华创证券本周关注后疫情时代滋补需求中药滋补品领域建议重点关注寿仙谷东阿阿胶寿仙谷灵芝灵芝孢子粉具有免疫调节肿瘤治疗抗氧化作用心血管疾病糖尿病治疗保肝功能神经调节等作用我们建议关注寿仙谷同仁堂国药1寿仙谷为我国灵芝孢子粉头部企业为中医药-灵芝国际标准主导制定单位武义寿仙谷中药炮制技艺被国务院列入国家级非物质文化遗产代表性项目名录2021年寿仙谷灵芝孢子粉类产品规模为54亿元在公司营收中占比为702同仁堂国药王牌产品为灵芝孢子粉及安宫牛黄丸同时灵芝高鹿参红景天等补益类品种亦为公司产品线的重要组成东阿阿胶阿胶具有抗疲劳抗肿瘤改善睡眠质量强化记忆以及提升机体免疫力的作用我们重点推荐东阿阿胶2021年公司实现阿胶及系列收入3395亿元在营收中占比为88我们预计公司22-24年归母净利润为7199144亿元同比614394454给予2023年35倍目标PE目标市值350亿催化剂股权激励外延并购此页包含机密资料其全部或任何部分不可被复制或再发送本页不构成对任何产品的要约出售购买招揽或建议关于免责声明全文详见本PPT最后部分9本周关注后疫情时代滋补需求维生素和矿物质有望延续高景气维生素C和锌制剂能有效提升人体免疫力维生素和矿物质为人体必需的微量物质1维生素C能促进血液中白细胞的吞噬功能促进淋巴细胞的分化和增殖增加抗体滴度提高对靶细胞的识别和杀伤能力从体液免疫和细胞免疫两个维度提高人体免疫力但长期超量服用亦将带来较大危害2研究表明锌是产生免疫T细胞必需物质能促进免疫器官胸腺的再生锌缺乏会影响胸腺的正常功能导致产生的成熟T细胞数量减少降低人体免疫力根据中康数据疫情爆发初期OTC渠道维生素C销售额于20Q1实现翻倍式增长并延续高增长至今锌制剂销售额亦于2020Q2至今保持快速增长根据中康数据在2022Q1-Q3维矿品类OTC渠道排名中华润三九华特达因健民集团等部分上市公司处于领先地位OTC-维生素C销售额及同比OTC-锌制剂销售额及同比此页包含机密资料其全部或任何部分不可被复制或再发送本页不构成对任何产品的要约出售购买招揽或建议关于免责声明全文详见本PPT最后部分10数据来源中康开思华创证券创新药关注医保谈判9月17日医保局正式发布2022年国家基本医疗保险工伤保险和生育保险药品目录调整通过形式审查的申报药品名单其中目录外新增品种西药183个中成药15个目录内续约品种西药111个中成药34个据财联社消息医保谈判将于2023年1月5日至1月8日举行种类公司产品作用机制适应症恒瑞医药羟乙磺酸达尔西利片CDK46联合氟维司群治疗既往接受内分泌治疗后进展的HRHER2-的复发或转移性乳腺癌患者恒瑞医药脯氨酸恒格列净片SGLT2成人2型糖尿病恒瑞医药瑞维鲁胺片AR转移性激素敏感性前列腺癌真实生物阿兹夫定片VifRdRp抑制剂HIV-1感染亚盛医药奥雷巴替尼片BCR-ABLKIT伴有T315I突变的慢性髓细胞病慢性期或加速期患者思路迪恩沃利单抗注射液PD-L1MSI-HdMMR晚期实体瘤悦康药业枸橼酸爱地那非片PDE5男性勃起功能障碍康方生物卡度尼利单抗注射液PD-1CTLA-4既往接受含铂化疗治疗失败的复发或转移性宫颈癌患者药明巨诺瑞基奥仑赛注射液CD19CAR-T经过二线或以上系统性治疗后成人患者的复发或难治性大B细胞淋巴瘤首次谈判和黄医药赛沃替尼片MET含铂化疗后进展或不耐受MET外显14跳变的局晚期或转移性NSCLC新增品种复宏汉霖斯鲁利单抗注射液PD-1不可切除或转移性MSI-H的成晚期实体瘤微芯药业西格列他钠片PPAR全激动剂成2型糖尿病华昊中天优替德隆注射液微管抑制剂联合卡培他滨于既往接受过少种化疗案的复发或转移性乳腺癌患者人福药业注射用磷丙泊酚二钠GABAA受体激动剂全醉罗欣药业替戈拉生片钾离子竞争性酸阻滞剂反流性管炎石药集团度维利塞胶囊PI3K抑制剂既往接受过少两种系统性治疗的复发或难治性滤泡性淋巴瘤再鼎医药瑞派替尼片c-KitPDGFR既往接受过3种或以上TKI的晚期GIST成患者豪森药业伊奈利珠单抗注射液CD19AQP4抗体阳性的NMOSD再鼎医药注射用甲苯磺酸奥马环素30Ssubunit细菌性肺炎此页包含机密资料其全部或任何部分不可被复制或再发送本页不构成对任何产品的要约出售百济神州注射用司妥昔单抗购买招揽或建议关于免责声明全文详见本IL-6PPT最后部分HIV阴性和HHV-8阴性的多中Castleman病成患者11数据来源国家医保局华创证券创新药关注医保谈判种类公司产品作用机制适应症石药集团丁苯酞氯化钠注射液丁苯酞软胶囊急性缺性脑卒中石药集团注射用重组人TNK组织型纤溶酶原激活剂重组tPA发病6时以内的急性肌梗死患者的溶栓治疗绿叶制药注射用紫杉醇脂质体卵巢癌的线化疗及以后卵巢转移性癌的治疗等豪森药业甲磺酸阿美替尼片EGFREGFR突变NSCLC艾力斯甲磺酸伏美替尼片EGFREGFR突变NSCLC豪森药业甲磺酸氟马替尼片Bcr-Abl费城染体阳性的慢性髓性病PhCML慢性期成患者豪森药业聚乙二醇洛塞那肽注射液GLP-1R激动剂成2型糖尿病万邦医药马来酸阿伐曲泊帕片TPOR激动剂择期诊断性操作或者术的慢性肝病相关板减少症的成年患者前沿生物注射用艾博韦泰gp41抑制剂HIV-1感染康弘药业康柏西普眼用注射液VEGF新增继发于视膜静脉阻塞RVO的斑肿引起的视损伤续约或新增恒瑞医药注射用苯磺酸瑞马唑仑GABAAR激动剂新增全醉的诱导和维持适应症品种恒瑞医药马来酸吡咯替尼片HER2新增联合曲妥珠单抗及多西他赛适于治疗HER2阳性早期或局部晚期乳腺癌患者的新辅助治疗恒瑞医药注射用卡瑞利珠单抗PD-1新增联合顺铂和吉西他滨于局部复发或转移性鼻咽癌患者的线治疗等适应症君实生物特瑞普利单抗注射液PD-1新增联合顺铂和吉西他滨于局部复发或转移性鼻咽癌患者的线治疗等适应症百济神州替雷利珠单抗注射液PD-1新增EGFRm阴性ALK阴性既往接受过含铂化疗后进展或不可耐受的局晚期或转移性鳞状NSCLC等信达生物信迪利单抗注射液PD-1新增联合紫杉醇和顺铂或氟尿嘧啶和顺铂于不可切除的局晚期复发或转移性管鳞癌线治疗等正大天晴盐酸安罗替尼胶囊多激酶抑制剂新增进展性局部晚期或转移性放射性碘难治性分化型甲状腺癌贝达药业盐酸恩沙替尼胶囊ALK新增ALK阳性的局部晚期或转移性的NSCLC患者凯因科技盐酸可洛派韦胶囊NS5A抑制剂新增与索磷布联治疗初治或扰素经治的基因1236型HCV感染先声药业依达拉奉右莰醇注射用浓溶液自由基清除剂取消现行限定支付范围限新发的急性缺血性脑卒中患者在发作48小时内开始使用支付不超过14天荣昌生物注射用维迪西妥单抗HER2ADC新增既往接受过含铂化疗且HER2过表达局部晚期或转移性尿路上癌的患者三生国健注射用伊尼妥单抗HER2申请将限定付范围调整为限HER2阳性的转移性乳腺癌包括已接受过1个或多个化疗案此页包含机密资料其全部或任何部分不可被复制或再发送本页不构成对任何产品的要约出售购买招揽或建议关于免责声明全文详见本PPT最后部分12数据来源国家医保局华创证券医疗器械医疗设备国产替代加速低值耗材低估值高增长医疗设备受益国产替代大浪潮贴息贷款ICU建设等重点推荐澳华内镜开立医疗迈瑞医疗政策利好1国产替代大浪潮国内医疗设备大部分产品仍由进口企业主导国产替代空间广阔近年来国内医疗器械市场的国产替代进程加速一方面国内医疗器械企业经过多年技术积淀部分产品性能已达到甚至超越进口水平性价比优势突出另一方面政策支持采购国产医疗设备各项支持采购国产医疗设备的政策持续推出2贴息贷款政策今年9月国家卫健委发布了关于使用财政贴息贷款购置医疗设备相关建议的通知预计全国范围将带来约2000亿元的医疗设备贷款需求贴息贷款有望带来一波设备采购更新高峰期3ICU床位建设今年11月卫健委要求定点医院ICU床位数达到1012月9日国家卫健委表示重症资源扩容务必12月底前完成根据国家卫健委的要求新冠定点救治医院ICU病床要达到床位总数10的比例并且要求其他三级医院综合ICU床位总数要达到4的比例同时按床位总数4的比例改造可转换ICU床位软镜赛道国内人均内镜诊疗开展率低软镜市场空间还有较大提升潜力当前政策对于国产替代支持力度加大国内软镜市场份额大部分被进口厂商占据国产替代空间大国产企业技术水平与进口差距缩小产品性价比高放量可期低值耗材处于低估值高增长状态国内受益产品升级及渠道扩张海外受益新客户和新产品订单重点推荐维力医疗振德医疗1产品升级例如在国内医用敷料领域现代敷料有望逐步取代传统敷料占据主要市场份额在国内手术感控市场一次性产品对重复性产品的替代是发展趋势在国内导尿管市场上对导尿管表面涂层材料和改性材料的研究将推动产品持续升级2渠道扩张部分国内低值耗材企业有防疫相关产品凭借防疫产品的销售渠道覆盖面大幅扩大另外部分国内低耗企业在积极推进营销改革和产品入院营销改革成效显著产品入院明显加快医院和药店覆盖量大幅提升3海外新客户和新产品订单低值耗材企业在海外主要从事代工业务目前国内低耗企业在海外客户扩展上仍有较大空间我们认为国内低耗企业品类扩充后海外单个客户可以给国内低耗企业更多产品品类的代工订单此页包含机密资料其全部或任何部分不可被复制或再发送本页不构成对任何产品的要约出售购买招揽或建议关于免责声明全文详见本PPT最后部分13医药消费重点关注药房新冠对症治疗相关中药及医疗服务细分赛道药房新冠对症治疗相关中药业绩表现亮眼估值偏低性价比凸出从基本面维度看12月单月药房同店2年以上老店增速预计高增将有望带动22年全年同店增速大幅提升进而带动全年利润提速新冠对症治疗相关中药的业绩增厚预计与药房相近从估值维度看剔除掉新冠带来的潜在业绩增厚药房及新冠对症治疗相关中药PEG普遍为07-08左右具备较好的性价比当下奥密克戎仍在持续变异新分支目前尚无充分证据表明新冠将在短期内消失同时参考海外疫情每年1-2波高峰期的客观规律我们认为新冠或将在一定时期内带来困扰应对其业绩增厚给予一定的估值水平建议关注1低估值及龙头药房健之佳一心堂益丰药房等2新冠对症治疗相关中药华润三九太极集团济川药业3受益于政策支持的院内中药康缘药业新天药业4价值重估的个股东阿阿胶达仁堂康恩贝5免疫力提升寿仙谷医疗服务看好疫情受损严重的细分赛道疫后快速恢复后疫情时代随着医院诊疗量的逐步恢复医疗服务板块整体有望迎来客流增长同时经过1年多股价调整及业绩增长板块估值已显著回落配置价值大幅提升短期我们重点关注疫情受损严重的辅助生殖推荐锦欣生殖中长期看好眼科口腔肿瘤康复等领域推荐爱尔眼科通策医疗海吉亚建议关注三星医疗此页包含机密资料其全部或任何部分不可被复制或再发送本页不构成对任何产品的要约出售购买招揽或建议关于免责声明全文详见本PPT最后部分14医药工业制造升级趋势明确创新挖掘潜力加大化药在存量企稳的基础上率先进行转型的传统仿制药企开始迎来创新管线或新业务的收获新的增长点逐渐清晰建议关注集采出清后重回高增长的公司推荐信立泰和华东医药特色原料药特色原料药板块上游成本改善下游需求有望恢复2022年各家新产品陆续开始放量新产能逐步投产行业集中度进一步提高明年有望进入新一轮成长周期具体投资方向而言我们建议把握两条主线重磅慢病品种专利到期带来的增量和原料制剂一体化下的产业链纵向拓展在当前国内外的仿制药环境下都较为舒适建议关注华海药业天宇股份同和药业血制品十四五期间浆站审批倾向宽松采浆空间进一步打开各企业品种丰富度不断提升产能稳步扩张行业中长期成长路径清晰短期随着防疫工作的调整血制品行业供给端和需求端均有较大弹性有待释放各公司业绩也有望逐步改善建议关注天坛生物博雅生物传统药企营业收入2019-2026专利到期可能影响的原研药销售额十亿美元京新药业信立泰华东医药医药工业恩华药业4035503012030452070663573035452025401553100602540545301020351050203550803054625415300153939250403635201025-10601020-535202915-20530274015-1024015212120210-3001817-51010-1520151616172012125-105-40-55-201010-150-500-100-250020192020202120222023202420252026营业收入亿元营业收入亿元营业收入亿元营业收入亿元TotalSalesatRiskExpectedSalesLostMarketatRiskyoy右轴yoy右轴yoy右轴yoy右轴此页包含机密资料其全部或任何部分不可被复制或再发送本页不构成对任何产品的要约出售购买招揽或建议关于免责声明全文详见本PPT最后部分15数据来源WindEvaluatePharma华创证券生命科学服务进口替代有望持续推进国内生命科学服务市场国产市占率低替代空间大经过多年发展已出现细分领域产品达到国际先进水平的国产公司国产企业商业环境有利政策端国家高度重视供应链自主可控需求端集采及医保控费进口供应短缺使得客户选择国产意愿变强进口替代进程有望持续推进建议关注生命科学服务细分行业龙头和有潜力发展成为平台型的公司重点关注毕得医药华大智造东富龙等生命科学服务主要细分行业市场规模增速及国产市占率产品类别国内整体市场规模亿元年复合增速国产份额基因测序仪含配套试剂及耗材4222019222016-20192792019质谱仪1422020162017-2020152022色谱仪1072202082017-2020272021光谱仪7142020112016-2020202021生物科研试剂102021生物试剂3922021172017-2021科研端分子类生物试剂302020细胞培养基3372021化学试剂17612021122018-2021高端化学科研试剂202019生物工艺使用的一次性产品3812021702018-20213252021生物反应器不锈钢一次性3852021282018-20212772021层析产品层析柱层析填料11642021612018-20212472021过滤器5762021672018-20212042021此页包含机密资料其全部或任何部分不可被复制或再发送本页不构成对任何产品的要约出售购买招揽或建议关于免责声明全文详见本PPT最后部分16数据来源wind相关公司公告华创证券投资组合精选维持推荐维力医疗振德医疗澳华内镜开立医疗迈瑞医疗贝达药业康方生物和黄医药首药控股华润三九东阿阿胶固生堂康恩贝健之佳信立泰毕得医药推荐标的盈利预测表总市值归母净利润亿元PE细分行业代码简称亿元2022E2023E2024E2022E2023E2024E医疗器械603309SH维力医疗59162128362821医疗器械603301SH振德医疗101719111114119医疗器械688212SH澳华内镜8703091629110356医疗器械300633SZ开立医疗235354557675241医疗器械300760SZ迈瑞医疗383198512041465393226创新药300558SZ贝达药业205244865844332创新药9926HK康方生物322-222-11647---创新药0013HK和黄医药184-23-13-03---创新药688197SH首药控股-U36-18-1803---中药000999SZ华润三九463234287331201614中药2273HK固生堂101202837513627中药600572SH康恩贝122276274462016中药000423SZ东阿阿胶2667199144372718医药零售605266SH健之佳79334154241915化药002294SZ信立泰3666881106544535生命科学服务688073SH毕得医药53141926382820和黄医药归母净利润单位亿美元此页包含机密资料其全部或任何部分不可被复制或再发送本页不构成对任何产品的要约出售购买招揽或建议关于免责声明全文详见本PPT最后部分17数据来源WIND华创证券预测20221230收盘数据第三部分01行情回顾02板块观点和投资组合03行业和个股事件行业热点12月26日国务院应对新型冠状病毒感染疫情联防联控机制综合组印发关于对新型冠状病毒感染实施乙类乙管的总体方案设备配备方面总体方案指出重点做好住院床位和重症床位准备配足配齐高流量呼吸治疗仪呼吸机ECMO等重症救治设备改善氧气供应条件此外各地按照应设尽设应开尽开的原则二级以上医院均设置发热门诊配备充足的医疗力量有条件的基层医疗卫生机构应设置发热门诊或者诊室定点医院重症床位和可转换重症床位达到总床位数的20二级综合医院应当独立设置重症医学科二级传染病儿童专科医院应当设置重症监护病房三级医院要强化重症医疗资源准备合理配备重症医护力量确保综合ICU监护单元可随时使用通过建设可转换重症监护单元确保需要时24小时内重症监护资源增加一倍12月26日江苏省医保局发布江苏省第八轮医用耗材集中带量采购公告四公布江苏省第八轮医用耗材集中带量采购拟中选结果本轮集中带量采购品种为锁定加压接骨板系统普通接骨板系统髓内钉系统单独使用的螺钉等骨科创伤类产品以及部分5mm集成超声刀头集中带量采购周期为2年锁定加压接骨板系统平均降幅74最高降幅8946普通接骨板系统平均降幅7358最高降幅79髓内钉系统平均降幅6922最高降幅7852预计全省每年可节约采购资金1815亿元超声刀头厂商中强生获得拟中选资格12月30日国家药监局按照药品特别审批程序附条件批准默沙东新冠病毒治疗药物莫诺拉韦胶囊商品名称利卓瑞LAGEVRIOMolnupiravir用于治疗成人伴有进展为重症高风险因素的轻至中度新型冠状病毒感染COVID-19患者例如伴有高龄肥胖或超重慢性肾脏疾病糖尿病严重心血管疾病慢性阻塞性肺疾病活动性癌症等重症高风险因素的患者Molnupiravir是一种口服核苷类似物可抑制新冠病毒SARS-CoV-2的复制2021年11月4日英国药品和健康产品管理局批准Molnupiravir用于治疗经SARS-CoV-2诊断检测呈阳性的轻度至中度新冠肺炎成人患者且这些患者至少具有一项发展为重症的风险因素这是Molnupiravir在全球的首次获批也成为全球首个获批的口服抗新冠病毒药物2022年9月28日默沙东国药集团联合宣布双方签署合作框架协议默沙东将其和Ridgeback公司将Molnupiravir的经销权和独家进口权授予国药集团同时双方将评估技术转让的可行性以便该药物在中国境内生产供应和商业化此页包含机密资料其全部或任何部分不可被复制或再发送本页不构成对任何产品的要约出售购买招揽或建议关于免责声明全文详见本PPT最后部分19数据来源WIND资讯涨跌幅榜个股原因分析排序涨幅前五名本周涨跌幅原因分析排序跌幅前五名本周涨跌幅原因分析1美年健康1788新冠相关体检1众生药业-2524前期涨幅较高短期回调KW-001治疗低复制期慢性HBV感染2凯因科技16852翰宇药业-2350前期涨幅较高短期回调正处于期临床试验阶段3昊海生科1617自研OK镜注册获批3亨迪药业-2033前期涨幅较高短期回调4君实生物-U1608新冠相关药物4盘龙药业-2019前期涨幅较高短期回调5卫信康1486新冠相关产品5金石亚药-1975前期涨幅较高短期回调此页包含机密资料其全部或任何部分不可被复制或再发送本页不构成对任何产品的要约出售购买招揽或建议关于免责声明全文详见本PPT最后部分20数据来源WIND资讯