研究报告全文：行业研究丨深度报告丨媒体且将新火试新茶TableTitle在线招聘行业的老谈新论丨证券研究报告丨报告要点近年来人岗人岗匹配方式等多重变化使得在线招聘这一老行业正迎来新征程行业规模的TableSummary核心驱动为人岗匹配效率但非标行业匹配的低效传统模式的老旧为其痼疾BOSS直聘通过精准算法破局非标难题形成网络效应其直聊推荐新模式赋能信息双向流通公平分配流量放眼未来蓝领市场基数大且渗透低为行业最大想象力BOSS直聘推出多项扶持计划高效撮合尾部招聘快招工通过海量且画像精准的用户切入赛道弱化简历门槛随平台效率持续提升蓝领市场不断渗透2026年在线招聘规模有望达2507亿元潜力可期分析师及联系人TableAuthor聂宇霄SACS0490520060004请阅读最后评级说明和重要声明235丨证券研究报告丨2022-12-29cjzqdt11111媒体且将新火试新茶TableTitle2行业研究丨深度报告TableRank投资评级看好丨维持在线招聘行业的老谈新论TableSummary2TableStockData燃新火多重变化助推发展老行业迎来新征程市场表现对比图近12个月近期多因素驱动老行业回春在线招聘上世纪90年代就已初现萌芽但受制于低频属性撮TableChart媒体沪深300指数合难度模式固化行业至今仍处于早期发展阶段2021年线上招聘渗透率仅为268随12着近年劳动市场供需不均产业结构调整求职者思想转变等多种因素驱动在线招聘这一老-2-16行业有望迎来新东风-302021122022420228202212在线招聘是一门涉及人岗人岗匹配三因子的线上撮合生意从人出发应届就业人口资料来源Wind持续增加Z世代求职者周转率提升显著激活行业流动性为服务频次释放小幅空间从岗出发激烈竞争下企业成本承压低成本在线招聘备受青睐企业招聘线上化率稳健提升新经济下中小企业蓝领市场岗位需求空间巨大为在线招聘释放蓝海机会从人岗匹配出发相关研究新产品模式提质增效解决供需错配问题网络招聘监管收紧进一步优化在线招聘匹配生态TableReport高举文化自信大旗探寻内容创新浪潮传去沉疴匹配效率驱动行业规模非标守旧束缚行业发展媒互联网行业2023年度投资策略2022-12-18短期持续承压关注行业复苏进程传媒互在线招聘核心为人岗匹配效率在线招聘具有低频刚需非标三大特点人岗双方多元非联网行业2022Q3业绩综述2022-11-11标的要求使得效率成为制胜关键当前低效错配严重而人和岗的撮合精准度将影响企业线上持仓延续低配静待柳暗花明传媒互联网渗透率及付费意愿进而影响行业规模根据CIC数据2021年中国线上招聘收入7134亿行业2022Q3基金持仓分析2022-11-07元预计2026年市场可达250744亿元在解决效率问题后有望实现年复合2858的高增行业非标低效平台模式守旧为当前人岗匹配主要痛点1相较于内容电商等人与事物的单向非标匹配人岗双向非标匹配对算法要求更高但由于平台两侧人岗高度分散平台撮合价值得以显现一旦解决效率问题双边网络效应会使强者恒强2传统平台以简历为核心且信息仅能单向流通功能简单传统平台的搜索模式在流量分销时向大企业倾斜中小企业曝光低尾部用户匹配效率受限乘东风尾部用户尚存缺口蓝领市场千亿机遇当前蓝领在线招聘市场匹配不佳尚存蓝海机遇其一以简历为核心的招聘模式对多数蓝领人群而言存在门槛其二蓝领求职者及中小企业无法获得足够流量曝光其三蓝领招聘人员成本敏感以上三者致使2021年蓝领市场在线招聘渗透率仅为156提升空间巨大且蓝领人群基数大转岗流动快岗位需求旺预计2025年市场增至千亿是行业的主要增量烹新茶重塑在线招聘破局效率难题撬动蓝领招工BOSS直聘通过精准匹配的算法破局非标难题形成强势网络效应其创新的直聊推荐模式赋能信息双向流通确保流量公平分配实现大中小企业与求职者的高效撮合有效解决人岗匹配痛点至2022H1已成新龙头平均月活2590万人远超智联及前程无忧此外BOSS直聘乘蓝领东风推出海螺优选等多项扶持安全审查计划高效撮合尾部招聘快招工基于用户基数画像信任构建等优势强势切入赛道对企业端可提供海量画像精准的蓝领求职者对求职端可弱化简历投递门槛持续促进求职转化以平台活力撬动蓝领招工风险提示1宏观就业环境持续承压恢复不及预期更多研报请访问2BOSS直聘快手技术研发和企业客户拓展不及预期长江研究小程序请阅读最后评级说明和重要声明行业研究深度报告目录燃新火多重变化助推发展老行业迎来新征程7老行业的困境早早开拔却步履蹒跚8新征程的突围人岗人岗匹配释放多重利好9去沉疴匹配效率驱动行业规模非标守旧束缚行业发展17在线招聘核心人岗匹配效率17人岗匹配痛点非标效率低平台模式旧18乘东风尾部用户尚存缺口蓝领市场千亿机遇22烹新茶重塑在线招聘破局效率难题撬动蓝领招工25BOSS直聘双向直聊算法推荐异军突起25快手快招工老铁流量流程简化势如破竹31图表目录图1中国快速增长的人力资源服务市场单位十亿元7图2招聘市场收入十亿元及线上线下占比右轴7图3线上线下招聘收入十亿元及增速右轴7图4在线招聘行业主要平台发展历程8图5中国企业数量百万及企业线上招聘渗透率9图6各类互联网平台中在线招聘上线最早但覆盖用户最少图中MAU取2022H1平均数单位人9图72017-2022年毕业生规模万人及增长率右轴10图82021春招季不同规模企业的应届生招聘规模同比增速10图9不同年龄层平均每份工作在职时间差异年10图102010-2016年间大学毕业的职场人同一份工作在岗时间10图112021员工整体离职率与主动离职率显著回升10图1222Q1-Q3受疫情冲击员工跳槽比例同比微降10图13中国企业数量百万高速增长11图14企业用工成本前瞻指数整体处于高位11图15企业招聘时最看重的因素中成本排第二11图16企业年招聘成本较高招聘渠道或将逐步线上化注右侧柱子高度为线上线下成本比例示意11图17经济结构转型改变劳动力结构劳动力产业构成情况12图18新经济中小企业注册数量攀升截至2022101212图19按企业类型划分的中国企业线上招聘渗透率13图20中小企业的五六七八九特征13图212020-2021年企业灵活用工规模变化13图222020年灵活就业招聘活跃行业TOP1013图23中国就业市场景气度指数CIER14图24分地区季度求人倍率14图25十二五至十五五预期期间结构性失业人口规模14图26在线招聘行业生态图谱新兴招聘模式百花齐放15请阅读最后评级说明和重要声明435行业研究深度报告图27新兴招聘模式案例16图28企业招聘简易流程17图29在线招聘行业规模驱动17图30在线招聘中B端企业的主要痛点18图31在线招聘中C端求职者的主要痛点18图32传统平台的单项分发与在线招聘的双向匹配对比18图33C端用户各招聘APP安装重合度热力图2019年注表中比例意为安装A软件的用户中安装B软件的比例纵向为A软件横向为B软件20图34传统在线招聘模式为线下招聘的线上场景转换仅实现简历库基本功能21图35传统在线招聘以搜索模式为核心流量向大企业倾斜21图36以销售为关键词的TOP50搜索结果中企业规模结构统计日期20221017两个APP各有2家未披露相关数据横坐标单位人纵坐标单位家22图37前程无忧独立雇主数量数值为预测值22图38智联招聘独立雇主数量22图39蓝领市场中两种常见的中介介入招工模式23图40招聘平台ARPU值对比23图41各类求职者占在线招聘收入规模单位十亿元及比重单位24图42按求职者类型划分的在线招聘市场规模单位十亿元及增速单位24图43各类求职者线上招聘渗透率24图44近三年各月全国蓝领供求比招聘需求求职供给24图45蓝领求职者就业结构25图46PMI从业人员新订单及生产指数除2020225图47BOSS直聘双轮互驱的双边网络效应形成过程26图48BOSS直聘通过极具记忆点的广告与明星代言人提高品牌声量获得大量用户26图49各招聘平台营收亿元及增速右轴对比27图50各招聘平台毛利率对比27图51BOSS直聘2022H1净利润转正单位亿元27图52各招聘平台收入结构对比单位亿元27图53BOSS直聘直聊匹配移动创新模式28图54BOSS直聘销售费用率大幅下降研发费用率呈上升趋势28图55新客涌入老客留存MAU和DAUMAU图28图56在线招聘市场格局截至202263029图57BOSS直聘分客户B端大中小客户及C端其他业务收入单位亿元29图58大中小企业客户对B端业务收入贡献占比单位29图59BOSS直聘求职者结构截至202263030图60BOSS直聘弱化简历作用蓝领求职沟通门槛降低30图61BOSS直聘海螺优选计划31图62BOSS直聘中介直招并行开拓蓝领市场31图63BOSS直聘持续推进平台治理31图642022年6月抖音快手用户地区画像对比32图652022年6月快手抖音用户终端设备价格对比32图66快手月活跃人数高达4亿人单位亿人33请阅读最后评级说明和重要声明535行业研究深度报告图67快手7日用户留存率高居80以上单位33图68快手快招工直播间33表1部分在线招聘平台企业端收费标准11表2部分网络数据安全及互联网招聘行业相关法律政策16表3不同规模企业在各平台发布职位数量对比截至2022122619请阅读最后评级说明和重要声明635行业研究深度报告燃新火多重变化助推发展老行业迎来新征程中国人力资源市场潜力巨大招聘服务为其增速最高板块根据灼识咨询2021年中国人力资源市场收入6608亿元预计2026年将达14112亿元年复合增速164此外CIC统计局及IMF数据显示2021年中国人资市场规模占国内生产总值比为06低于英国的18日本的17及美国的09未来5年中国及以上发达人资市场占GDP比重均有一定提升空间中国的人力资源服务市场可分为四部分招聘服务人力资源管理及外包服务薪酬及人事服务其他招聘服务处于人力资源价值链上游2021年招聘市场总收入达2021亿元2026年收入规模有望增至4767亿元年复合增速达187是人力资源服务市场中增长最快的部分图1中国快速增长的人力资源服务市场单位十亿元资料来源CIC灼识咨询长江证券研究所在线招聘蓬勃发展奋起直追线下招聘万物互联趋势下中国在线招聘崛起2021年中国线上招聘收入实现7134亿元同比增长2964增速远超线下招聘1679pct2021年招聘收入中线上途径占比同比提升31pct至353连续5年保持增长预计至2026年线上招聘收入有望达250744亿元占比提升至526首次超越线下招聘收入规模图2招聘市场收入十亿元及线上1线下占比右轴图3线上线下招聘收入十亿元及增速右轴6008060040732647619312145058548860450305263814154513003534030020127026815020150100000招聘服务市场收入十亿元线下招聘收入占比右轴线下招聘收入十亿元线上招聘收入十亿元线上招聘收入占比右轴线下招聘收入同比右轴线上招聘收入同比右轴资料来源CIC灼识咨询长江证券研究所资料来源CIC灼识咨询长江证券研究所1线上招聘市场规模统计口径不包含C端求职者产生的收入请阅读最后评级说明和重要声明735行业研究深度报告但对标美国等发达市场中国在线招聘尚处于发展初期渗透率较低根据灼识咨询2021年国内求职者在线招聘的渗透率为203约为美国市场的一半发展之途任重道远老行业的困境早早开拔却步履蹒跚我国在线招聘起源于上世纪90年代末1994年智联招聘上线拉开在线招聘序幕随后中华英才网前程无忧相继落地但行业起步后一直不温不火20172020年智联招聘及58赶集网相继私有化退市在线招聘行业急需一条搅动沉静池水的鱼图4在线招聘行业主要平台发展历程资料来源各平台官网央广网搜狐DoNews爱企查澎湃TechWeb中国网信网等长江证券研究所在线招聘早早起步但渗透艰难2021年中国企业端线上招聘的渗透率为268求职者渗透率仅达203约为美国同期的一半而对比搜索出行购物社交等较晚实现线上化的行业在线招聘的行业规模及用户体量均难以望其项背主要受制于其低频属性撮合难度大模式固化等因素但随着求职人群迭代产业结构转型催生新经济岗位平台模式的创新等多重东风出现蹒跚的老行业有望迎来新征程请阅读最后评级说明和重要声明835行业研究深度报告图5中国企业数量百万及企业线上招聘渗透率资料来源国家市场监督管理局CIC灼识咨询长江证券研究所图6各类互联网平台中在线招聘上线最早但覆盖用户最少图中MAU为2022H1平均MAU单位人资料来源QuestMobile企查查虎嗅网点点数据搜狐网腾讯新闻长江证券研究所新征程的突围人岗人岗匹配释放多重利好求职端Z世代渐涌入职场劳动力周转率提升应届生招聘规模高增Z世代毕业生涌入职场需求端来看根据教育部数据2022年高校毕业生规模同比激增184至1076万人求职需求持续增长供给端来看根据BOSS直聘2021春招季不同规模的企业的招聘需求均提升40以上职位供给高速释放请阅读最后评级说明和重要声明935行业研究深度报告图72017-2022年毕业生规模万人及增长率右轴图82021春招季不同规模企业的应届生招聘规模同比增速120020801076184058305960909874605040529090082083415475079544304060010203004805400031017000201720182019202020212022毕业生规模万人毕业生规模增长率右轴招聘规模同比资料来源教育部国家统计局艾瑞咨询长江证券研究所资料来源BOSS直聘长江证券研究所趋势Z世代毕业生数量增多就业市场周转率提升根据CIC调查中国非农业劳动力的平均工作转换频率预计将从2021的每年19次增加至2026年的每年21次36Kr数据显示95后平均每份工作在职时间仅127年留存时长不及80后的12年轻人更迭职场就业周转率有所提升图9不同年龄层平均每份工作在职时间差异年图102010-2016年间大学毕业的职场人同一份工作在岗时间95后127坚持2年以上383090后2坚持3年以上179080后315坚持4年以上8400123401020304050平均每份工作在职时间年占比资料来源36Kr长江证券研究所资料来源BOSS直聘研究院长江证券研究所现状疫情冲击下劳动市场整体周转放缓但随后续宏观上行将刺激流动性根据前程无忧调查2022Q1-Q3受疫情影响人员流动相比2021年同期有所减缓但参考2020年第一次疫情冲击后离职率下调后又回升的情势后续疫情修复及宏观环境复苏将再次刺激整体就业市场流动性图112021员工整体离职率与主动离职率显著回升图1222Q1-Q3受疫情冲击员工跳槽比例同比微降201890188035148015141013402510158105520192020202111-55-1010-1515-2020整体离职率主动离职率2021Q1-Q32022Q1-Q3资料来源前程无忧人力资源调研中心长江证券研究所资料来源前程无忧2022职场人跳槽调查报告前三季度长江证券研究所请阅读最后评级说明和重要声明1035行业研究深度报告企业端在线招聘低成本驱动渗透率蓝领市场尚存蓝海机会激烈竞争下成本承压低成本在线招聘备受青睐竞争环境加剧经营成本抬升在线招聘低成本或将驱动渗透率根据市场监督管理局及CIC数据2021年我国企业数达4840万家预计2026年至8070万家年复合增速108竞争日益激烈同时企业用工成本前瞻指数整体保持高位同业角逐下招聘成本承压图13中国企业数量百万高速增长图14企业用工成本前瞻指数整体处于高位资料来源国家市场监督管理局CIC灼识咨询长江证券研究所资料来源Wind长江商学院长江证券研究所根据北京阳光消费大数据研究院企业招聘时较为看中成本效益TalkingData2020年的调研显示仍有448的企业年招聘成本高于5万元而根据CIC报告在线招聘的每次招聘成本仅约为线下招聘成本的五分之一BOSS直聘更是推出按次收费模式助力极低成本招聘企业或将寻求更具成本效益高效及灵活的人力资源解决方案逐步实现招聘场景的线上化驱动在线招聘市场规模图15企业招聘时最看重的因素中成本排第二图16企业年招聘成本较高招聘渠道或将逐步线上化注右侧柱子高度为线上线下成本比例示意908174在线招聘的每次招聘成本75成本效率质量率1230约为线下招聘成本的156319588460sourceCIC灼识咨询47054544801750301541525300质量因素成本因素时间因素数量因素其他1万元1-3万元3-5万元5万元企业招聘时最看重的因素资料来源北京阳光消费大数据研究院长江证券研究所资料来源TalkingData公司招股书CIC灼识咨询长江证券研究所表1部分在线招聘平台企业端收费标准智联招聘前程无忧BOSS直聘类型价格元服务项目价格元服务月度会员500发布职位15简历下载30按地区收费收费项目多元单地区单年98元职位月单发布职位季度会员1200发布职位40简历下载80度基础收费3000请阅读最后评级说明和重要声明1135行业研究深度报告元半年会员2000发布职位60简历下载120388元40次搜索找人-畅聊卡30天内年度会员A型标准型4000发布职位150简历下载3002020319价格40次沟通年度会员B型简历丰富型10000发布职位150简历下载100050元10次短信通知10次年度会员C型职位丰富型10000发布职位500简历下载300资料来源智联招聘前程无忧BOSS直聘长江证券研究所经济结构转型催生大量岗位需求蓝领市场大有可为城镇化率加速催动劳动力结构转型第二产业维稳第三产业中小企业破土而出根据灼识咨询及统计局数据我国城镇化率已由2010年的50左右增加至2021年的60以上预计至2030年将增至约70城镇化的持续推进改变了劳动力结构新经济形态变化和技术进步使得第三产业劳动力需求持续扩张图17经济结构转型改变劳动力结构劳动力产业构成情况图18新经济中小企业注册数量攀升2截至202210121001059049080844746147147748039060529019034028628228228729190200-102016201720182019202020212022267257247236229直播电商万家工业物联网万家0外卖万家出租车万家20172018201920202021客服万家直播电商增速右工业物联网右外卖右第一产业第二产业第三产业出租车右客服右资料来源人社部长江证券研究所资料来源企查查长江证券研究所小微企业成就业蓄水池2018年国务院促进中小企业发展工作领导小组会议指出中小企业贡献了80以上的城镇劳动就业是当前吸纳就业的主力军尾部企业在线招聘渗透率低蓝领市场大有可为中小企业岗位缺口巨大且渗透率低根据灼识咨询数据2021年小型企业线上招聘渗透率仅262远低于大型企业的876和中型企业的618是最有潜力的企业类型预计至2026年小型企业的线上招聘率有望大幅提升123pct至385增幅高于大中型企业22020-20221012涉及外卖的新注册企业数依次约为7914852万家2020涉及外卖的新注册企业数同比增速1213以上数据因差距过大未予以显示请阅读最后评级说明和重要声明1235行业研究深度报告图19按企业类型划分的中国企业线上招聘渗透率图20中小企业的五六七八九特征资料来源CIC灼识咨询长江证券研究所资料来源2018年国务院促进中小企业发展工作领导小组会议长江证券研究所此外二三产业灵活用工倾向高叠加求职者周转提升有望进一步促进行业流动性中国灵活用工发展报告显示2021年稳定或扩大灵活用工的企业占比同比大幅增加225pct再度激活行业流动性图212020-2021年企业灵活用工规模变化图222020年灵活就业招聘活跃行业TOP107040364603051802115044302010138907340105939393127162930302640020930100未使用稳定或扩大使用规模缩减使用规模20202021占灵活用工需求总量比重资料来源艾瑞咨询长江证券研究所资料来源58同城招聘研究院艾媒数据中心长江证券研究所撮合匹配效率革命揭开序幕招聘生态日趋规范招工难与就业难并存错配导致的结构性失业仍严峻新模式效率产品应时而生整体来看劳动力市场岗位释放多就业环境景气近10年就业市场整体景气度高CIER指数基本均大于1同时根据人社部数据2017Q4以来全国求人倍率连续保持在12以上的高位总体呈上升趋势20Q2和22Q2两度受疫情冲击预计随着企业有序复工复产经济企稳回暖劳动力需求有望继续稳健上升请阅读最后评级说明和重要声明1335行业研究深度报告图23中国就业市场景气度指数CIER3图24分地区季度求人倍率43020251820161514100512001021Q311Q111Q312Q112Q313Q113Q314Q114Q315Q115Q316Q116Q317Q117Q318Q118Q319Q119Q320Q120Q321Q122Q1CIER1CIER1全国东部地区中部地区西部地区资料来源Wind长江证券研究所资料来源人社部艾瑞咨询长江证券研究所结构性就业矛盾突出技能错配是症结所在虽然劳动力市场对人才的需求大于供给但技能错配导致结构性就业矛盾显著供求匹配度之间的鸿沟加深当前招聘效率较低中国劳动力市场技能缺口研究预测十四五及十五五时期结构性失业人口规模将达1460万图25十二五至十五五预期期间结构性失业人口规模1500146014601440142513971380132012601200十二五时期十三五时期十四五时期十五五时期结构性失业人口万人资料来源清华大学复旦大学中国劳动力市场技能缺口研究长江证券研究所整体招聘效率低催生新兴招聘模式崛起效率革命拉开序幕企业诸多岗虚位以待结构性错配现象严峻直聊招聘社交招聘评价招聘直播招聘等诸多新模式出现搅动在线招聘行业这一潭深水3CIER即中国就业竞争指数CIER1表明劳动力需求多于供给就业市场景气程度高4求人倍率劳动力市场在一个统计周期内有效需求人数有效求职人数请阅读最后评级说明和重要声明1435行业研究深度报告图26在线招聘行业生态图谱新兴招聘模式百花齐放资料来源艾瑞咨询长江证券研究所传统线上招聘中信息单向流通静态传递仅相当于将纸媒招聘场景线上化彼时平台主要作用是收集储备人才信息并未利用好互联网作出实质性的效率改革BOSS直聘创新的直聊模式通过算法推荐高效进行人岗匹配信息交流均为双向缩短传统招聘的搜索流程脉脉等平台从社交切入招聘通过在职员工求职人员招聘人员的信息分享建立社交人脉关系打破信息茧房猎聘的BHC模式引入猎头角色为平台带来鲶鱼效应激活求职者和招聘方诸多应用平台的创新致力于提升撮合效率和匹配质量以求有效地弥合技能错配的鸿沟请阅读最后评级说明和重要声明1535行业研究深度报告图27新兴招聘模式案例资料来源长江证券研究所网络数据安全监管收紧在线招聘生态日渐规范个人信息安全及网络招聘政策集中颁布生态优化为更多企业和求职者的入驻提供沃土近年来国家网络空间安全体系逐步完备网络招聘服务管理规定中华人民共和国个人信息保护法等多项政策条文的颁布为在线招聘搭建合规合法框架平台对数据的使用和信息分发的规范化有效保障了求职者权益促进平台两侧用户增长表2部分网络数据安全及互联网招聘行业相关法律政策颁布时间政策部分主要内容网络运营者不得泄露篡改收集的信息未经同意不得向他人提供个人信息2016年11月中华人民共和国网络安全法不得非法出售或者非法向他人提供个人信息在履行职责中知悉的个人信息隐私和商业秘密严格保密网络招聘服务准入门槛提升许可凭证等资质监管收紧网络招聘服务规范趋严提高招聘信息合法真实性用户个人隐私保护要求2020年12月网络招聘服务管理规定加强监督管理人社部随机选派执法人员抽查畅通投诉通道等明确网络招聘服务法律责任加大违法行为惩罚力度规范数据处理活动保障数据安全保护个人及组织的合法权益2021年6月中华人民共和国数据安全法建立数据安全审查制度不得非法收集使用加工传输他人个人信息不得非法买卖提供或者公开2021年8月中华人民共和国个人信息保护法他人个人信息不得从事危害国家安全公共利益的个人信息处理活动资料来源人社部中国人大网国家网信办长江证券研究所请阅读最后评级说明和重要声明1635行业研究深度报告去沉疴匹配效率驱动行业规模非标守旧束缚行业发展在线招聘核心人岗匹配效率在线招聘是一门低频刚需非标的撮合生意其主要分为信息获取供需匹配测评交付确立入职4个环节目前人才信息资源丰富信息获取较为便捷笔面试测评较为流程化标准化在既定时间内可高效完成而人岗的匹配效率较低因此市场存在大量人力资源公司如何在匹配上提质增效是招聘平台突围的切口精准撮合和招聘效率为制胜关键图28企业招聘简易流程资料来源长江证券研究所人岗匹配效率是行业驱动核心在线招聘行业规模就业人口劳动力周转率线上渗透率单求职者招聘成本拆分以上四因子和求职者相关的就业人口劳动力周转率随毕业生的高增和Z世代涌入职场而呈现显著上升趋势而提升企业端相关的线上渗透率单求职者招聘成本二项指标的根本是提升企业的在线招聘意愿人岗匹配的快速高质是影响企业入驻平台增加付费的关键匹配效率的提升将抬升企业为单求职者付出的成本持续做透线上渗透率叠加劳动周转率提升驱动行业蓬勃发展图29在线招聘行业规模驱动资料来源长江证券研究所BC两端客户招聘效率均亟待解决根据北京阳光消费大数据研究院艾媒咨询等机构的调研当前在线招聘流程中4763的企业困于信息投放的低效544的求职者认为简历投递后反馈速度慢且效率低解决人岗匹配效率这一核心问题可以有效推动行业增速请阅读最后评级说明和重要声明1735行业研究深度报告图30在线招聘中B端企业的主要痛点图31在线招聘中C端求职者的主要痛点60544049304230其他389037404033807342400企业竞争力阐20述难9181060招聘信息投放效率低薪酬错配476302541缺乏雇主竞争力1043资料来源中小企业招聘情况调查报告长江证券研究所资料来源艾媒数据中心长江证券研究所人岗匹配痛点非标效率低平台模式旧非标低效平台网络效应凸显求职难与招工难并存人岗双向非标属性拖累效率双向匹配比单向分发更难形成高效率多数平台属人与事物的单向非标匹配在线招聘属人与岗招聘方的双向非标匹配对算法要求更高抖音等基于兴趣分发的内容平台拼多多等推行货找人的电商平台本质上都是标品与要求非标的人单向匹配的过程人基于兴趣需求价格敏感度等对事物有要求但事物本身无要求而在线招聘双方均需匹配好技术薪酬企业文化等多种要求是双向选择双向匹配的过程更难实现高效高质图32传统平台的单项分发与在线招聘的双向匹配对比资料来源长江证券研究所请阅读最后评级说明和重要声明1835行业研究深度报告但更高的匹配难度也带来更多的机遇在线招聘平台两侧人岗高度分散需求十分非标平台的撮合价值得以显现解决匹配效率问题后双边网络效应通常会导致强者愈强最后导致寡头垄断或者赢者通吃与其他平台类似在线招聘亦存在网络效应可通过流量技术稳固平台壁垒一方面平台双边的BC端用户越多双方对彼此的正外部性越强生态就越完善驱动平台不断拓展规模边界实现增长另一方面双边流量的吸引离不开匹配算法等技术的加持平台两侧越分散精准的算法越能为用户带来更优质体验提效提质实现留存海量的中小型企业在平台选择上更为专一加固在线招聘平台网络效应C端用户获取基础招聘服务无需成本因此在对平台的选择上具有多归属特性各平台使用重合度较高B端企业则依规模大小行为不同大企业预算充足多平台布局中小企业更为成本敏感倾向于主要在某一平台发布岗位海量多元的岗位将与海量求职者互相形成正外部性巩固平台的双边网络效应按Wind企业规模分类随机抽取大中小微企业统计其在三大平台上发布岗位数量规模越小的企业平台选择越专一表3不同规模企业在各平台发布职位数量对比截至20221226企业规模前程无忧智联招聘BOSS直聘三一重工276192652宁德时代118054117大型中国平安635510002上汽集团2404174110海尔智家35731177卓胜微158150国金证券8257244中型启迪药业27199智飞生物44132681龙竹科技4500恒立实业007景业智能32062小型新丽传媒023上海凯鑫1900恒合股份0016九鼎投资100吉艾科技001微型香溢融通700亚虹医药004资料来源Wind前程无忧智联招聘BOSS直聘长江证券研究所请阅读最后评级说明和重要声明1935行业研究深度报告图33C端用户各招聘APP安装重合度热力图2019年注表中比例意为安装A软件的用户中安装B软件的比例纵向为A软件横向为B软件资料来源个推大数据长江证券研究所模式固化亟需产品推陈出新传统在线招聘模式固化存在以下两大共性弊端1以简历为中心仅实现线上人才库功能且仅能单向沟通传统模式下求职者将简历上传至平台招聘人员自行下载简历并联系求职者安排面试但除简历投递和下载外其能提供的功能有限一方面信息以简历的形式从求职者向雇主单向流通信息不对称性高平台双方无法充分沟通另一方面雇主大量下载简历并从线上人才库中筛选耗时耗力流程长且慢易错过优质人才而BOSS直聘等直聊平台的出现变革了以简历为中心的模式重塑求职者和企业端之间的沟通方式促成有效双向的信息交流请阅读最后评级说明和重要声明2035