12月下发游戏版号84款，版号发放趋于常态化且单月数量呈上升趋势
　　12月28日，国家新闻出版署官网公布了2022年12月国产网络游戏审批信息，本次共有84款游戏获得国内游戏版号，为2022年以来游戏过审数量发布最多的一月。多款上市公司旗下游戏获批版号，其中包括腾讯《重生边缘》、网易《巅峰极速》、金山软件《尘白禁区》、吉比特《渊海王座》《这个地下城有点怪》、中青宝《边境军团》《喵神的迷宫》、创梦天地《团子合合屋》、浙数文化《萌宠庄园》、掌趣科技《异世界的和弦》、心动网络《火力苏打》、神州泰岳《硝烟启示录》等。根据国家新闻出版署数据，2022年共发布了7个批次共计468个版号，虽总体版号数量少于2021年的767款，但版号恢复发放以来整体发放平稳，且单月版号数量呈上升趋势。国内游戏版号发放加速或加快头部新游上线，为行业带来更多增量，且有望进一步提振市场信心，驱动游戏板块估值修复。
　　时隔17个月进口版号再次发放，头部游戏获版号或带来重要增量
　　在国内游戏版号获批的同时，国家新闻出版署发布12月份进口网络游戏审批信息，共44款游戏获批进口版号。多款上市公司旗下游戏获批版号，其中包括腾讯《宝可梦大集结》《无畏契约》《命运方舟》《饥荒：新家园》《大航海时代：海上霸主》、网易《幻想生活》《突袭：暗影传说》、完美世界《双点医院》《筑梦颂》、心动网络《无尽旅图》，恺英网络《仙剑奇侠传：新的开始》《纳萨力克之王》，创梦天地《二之国：交错世界》、中青宝《奇迹降临》《解压神器》《梦想酒店》《天国旅立》等。此次进口版号发放距上次发放时隔17个月，且多款头部游戏获得版号，《宝可梦大集结》2021年于海外上线，得到了市场和玩家的双重认可，相继获得Google Play 2021年度最佳游戏等四项大奖，并在2022年12月创造了手游与Nintendo Switch版合并下载量突破1亿的优异成绩。《无畏契约》在海外上线后，刷新了Twitch平台近10年观看记录，创造了170万同时在线观看，3400万单日观看的数据。我们认为进口游戏一般已获得海外市场验证或与国内市场游戏存在一定差异化，在国内市场获得较好表现的可能性更大，或为国内游戏市场贡献可观增量。此外，头部游戏公司具备资金、品牌等优势，或更受益于进口游戏版号的恢复发放，此次获批进口版号的产品有望于短期内上线，为相关公司带来业绩贡献。
　　疫后消费复苏或提振用户游戏消费需求，驱动游戏板块业绩修复
　　根据中国政府网12月27日报道，2023年1月8日起，对新冠实施“乙类乙管”，不再实施隔离管理、不再划定高低风险地区等。疫情管控政策进一步放开，或驱动经济及消费复苏，提振用户游戏消费需求，伴随高品质新游戏上线，推动游戏ARPU值提升，进而驱动游戏板块业绩修复。建议加大游戏板块配置力度，重点推荐腾讯控股、网易-S、完美世界、吉比特、心动公司、创梦天地，受益标的包括恺英网络、神州泰岳、盛天网络等。
　　风险提示：游戏版号政策具有不确定性；新游上线表现不及预期。
　　

研究报告全文：传媒行业研传媒进口版号再发放游戏板块业绩及估值或进一步修复究2022年12月29日行业点评报告投资评级看好维持方光照分析师田鹏联系人fangguangzhaokyseccntianpengkyseccn证书编号S0790520030004证书编号S0790121100012行业走势图12月下发游戏版号84款版号发放趋于常态化且单月数量呈上升趋势传媒沪深30012月28日国家新闻出版署官网公布了2022年12月国产网络游戏审批信息24行本次共有84款游戏获得国内游戏版号为2022年以来游戏过审数量发布最多的业12点0一月多款上市公司旗下游戏获批版号其中包括腾讯重生边缘网易巅评-12峰极速金山软件尘白禁区吉比特渊海王座这个地下城有点怪中报-24青宝边境军团喵神的迷宫创梦天地团子合合屋浙数文化萌宠庄告-362021-122022-042022-08园掌趣科技异世界的和弦心动网络火力苏打神州泰岳硝烟启示录等根据国家新闻出版署数据2022年共发布了7个批次共计468个版号数据来源聚源虽总体版号数量少于2021年的767款但版号恢复发放以来整体发放平稳且单月版号数量呈上升趋势国内游戏版号发放加速或加快头部新游上线为行业相关研究报告带来更多增量且有望进一步提振市场信心驱动游戏板块估值修复政策助力不断加码布局平台经济时隔个月进口版号再次发放头部游戏获版号或带来重要增量关注职业教育行业周报17在国内游戏版号获批的同时国家新闻出版署发布12月份进口网络游戏审批信-20221225息共款游戏获批进口版号多款上市公司旗下游戏获批版号其中包括腾围绕中央经济工作会议坚守疫后44讯宝可梦大集结无畏契约命运方舟饥荒新家园大航海时代海开复苏及平台经济行业周报上霸主网易幻想生活突袭暗影传说完美世界双点医院筑梦颂源-20221218证继续布局疫后消费复苏积极关注心动网络无尽旅图恺英网络仙剑奇侠传新的开始纳萨力克之王券商业化前景行业周报创梦天地二之国交错世界中青宝奇迹降临解压神器梦想酒店证AIGC-20221211天国旅立等此次进口版号发放距上次发放时隔17个月且多款头部游戏券研获得版号宝可梦大集结2021年于海外上线得到了市场和玩家的双重认可究报相继获得GooglePlay2021年度最佳游戏等四项大奖并在2022年12月创造了告手游与NintendoSwitch版合并下载量突破1亿的优异成绩无畏契约在海外上线后刷新了Twitch平台近10年观看记录创造了170万同时在线观看3400万单日观看的数据我们认为进口游戏一般已获得海外市场验证或与国内市场游戏存在一定差异化在国内市场获得较好表现的可能性更大或为国内游戏市场贡献可观增量此外头部游戏公司具备资金品牌等优势或更受益于进口游戏版号的恢复发放此次获批进口版号的产品有望于短期内上线为相关公司带来业绩贡献疫后消费复苏或提振用户游戏消费需求驱动游戏板块业绩修复根据中国政府网12月27日报道2023年1月8日起对新冠实施乙类乙管不再实施隔离管理不再划定高低风险地区等疫情管控政策进一步放开或驱动经济及消费复苏提振用户游戏消费需求伴随高品质新游戏上线推动游戏ARPU值提升进而驱动游戏板块业绩修复建议加大游戏板块配置力度重点推荐腾讯控股网易-S完美世界吉比特心动公司创梦天地受益标的包括恺英网络神州泰岳盛天网络等风险提示游戏版号政策具有不确定性新游上线表现不及预期请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明14行业点评报告表1受益标的包括游戏板块最新每股公司代码公司简称评级股价市值每股收益元股市盈率倍净资产原始货币原始货币2021A2022E2023E2021A2022E2023E元股元亿元0700HK腾讯控股买入326203123823601351641424207889999HK网易-S买入114603763507626523181803002624SZ完美世界买入1287001909310668141248603444SH吉比特买入317490204319162288161714032400HK心动公司买入2140103186140010015214421119HK创梦天地买入367520130200100183728002517SZ恺英网络未有评级6391380270510670131019300002SZ神州泰岳未有评级42784020--0--23300494SZ盛天网络未有评级1508410520801090191452数据来源Wind开源证券研究所未有评级公司盈利预测来自Wind一致预测股价截至2022年12月28日收盘股价及市值A股公司货币单位为人民币港股公司货币单位为港元请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明24行业点评报告特别声明证券期货投资者适当性管理办法证券经营机构投资者适当性管理实施指引试行已于2017年7月1日起正式实施根据上述规定开源证券评定此研报的风险等级为R4中高风险因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为境内专业投资者及风险承受能力为C4C5的普通投资者若您并非境内专业投资者及风险承受能力为C4C5的普通投资者请取消阅读请勿收藏接收或使用本研报中的任何信息因此受限于访问权限的设置若给您造成不便烦请见谅感谢您给予的理解与配合分析师承诺负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点负责准备本报告的分析师获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性客户的反馈竞争性因素以及开源证券股份有限公司的整体收益所有研究分析师或工作人员保证他们报酬的任何一部分不曾与不与也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系股票投资评级说明评级说明买入Buy预计相对强于市场表现20以上增持预计相对强于市场表现证券评级outperform520中性Neutral预计相对市场表现在55之间波动减持underperform预计相对弱于市场表现5以下看好overweight预计行业超越整体市场表现行业评级中性Neutral预计行业与整体市场表现基本持平看淡underperform预计行业弱于整体市场表现备注评级标准为以报告日后的612个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现其中A股基准指数为沪深300指数港股基准指数为恒生指数新三板基准指数为三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的美股基准指数为标普500或纳斯达克综合指数我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者应阅读整篇报告以获取比较完整的观点与信息不应仅仅依靠投资评级来推断结论分析估值方法的局限性说明本报告所包含的分析基于各种假设不同假设可能导致分析结果出现重大不同本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明34行业点评报告法律声明开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的证券经营机构已具备证券投资咨询业务资格本报告仅供开源证券股份有限公司以下简称本公司的机构或个人客户以下简称客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告是发送给开源证券客户的属于商业秘密材料只有开源证券客户才能参考或使用如接收人并非开源证券客户请及时退回并删除本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息但本公司不保证该等信息的准确性或完整性本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他金融工具的邀请或向人做出邀请本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突不应视本报告为做出投资决策的唯一因素本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告做出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问本报告可能附带其它网站的地址或超级链接对于可能涉及的开源证券网站以外的地址或超级链接开源证券不对其内容负责本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便链接网站的内容不构成本报告的任何部分客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险开源证券在法律允许的情况下可参与投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持开源证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系并无需事先或在获得业务关系后通知客户本报告的版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利除非另有书面显示否则本报告中的所有材料的版权均属本公司未经本公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记开源证券研究所上海深圳地址上海市浦东新区世纪大道1788号陆家嘴金控广场1号地址深圳市福田区金田路2030号卓越世纪中心1号楼10层楼45层邮编200120邮编518000邮箱researchkyseccn邮箱researchkyseccn北京西安地址北京市西城区西直门外大街18号金贸大厦C2座9层地址西安市高新区锦业路1号都市之门B座5层邮编100044邮编710065邮箱researchkyseccn邮箱researchkyseccn请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明44