2023年看好元宇宙主线：
　　为加快虚拟现实产业发展，五部门联合印发《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划（2022-2026）》。中国工业和信息化部、教育部、文化和旅游部、国家广播电视总局、国家体育总局五部门联合印发了《行动计划》，其中指出：到2026年，我国虚拟现实产业总体规模（含相关硬件、软件、应用等)超过3500亿元，虚拟现实终端销量超过2500万台，培育100家具有较强创新能力和行业影响力的骨干企业，打造10个具有区域影响力、引领虚拟现实生态发展的集聚区、建成10个产业公共服务平台。此外，《行动指南》提出“五大重点任务+三大专项工程”。五大重点任务：1）推进关键技术融合创新，2）提升全产业链条供给能力，3）加速多行业多场景应用落地，4）构建融合应用标准体系；三大专项工程：1）关键技术融合创新工程，2）全产业链条供给提升工程，3）多场景应用融合推广工程。
　　AR/VR市场规模增长迅速。1）据IDC数据显示，2022年全球VR及AR支出预计将达到138亿美元。预计2022年-2026年间，虚拟现实将占所有AR/VR支出的70%以上，五年复合年增长率将达到32.3%。2）未来，全球VR头显设备出货量或将迅速增长。2021年VR头显设备出货量达到1095万台，预计2022年全球VR头显设备出货1573万台，同比增长43.6%。
　　硬件的升级迭代以及销量的提升有望带动软件内容生态端进步，优质的内容亦将反哺硬件设备销量上行，二者或将形成螺旋式上升；2023年，在新的大厂硬件设备陆续推出的大背景下，后续表现值得期待。
　　相关公司：布局相关领域的公司，如芒果超媒、三人行、蓝色光标、视觉中国、中手游、元隆雅图、博瑞传播、中文在线、浙文互联、天下秀等。
　　风险提示：行业政策监管的风险，产业进展不及预期的风险，交易政策监管的风险。
　　2023年看好游戏与工业互联网板块：
　　游戏市场持续扩容，行业政策见底，版号发放回归常态。自版号重启发放以来，2022年4/6/7/8/9月分别由45/60/67/69/73款游戏获批，版号发放数量持续上涨；2022年11月，国家新闻出版署下发版号70款。其中，电魂网络《勇士与梦想大陆》、腾讯《合金弹头：觉醒》、完美世界《迷失蔚蓝》、网易《大话西游：归来》等游戏均已获批，且IP较为知名，具备商业化潜力。游戏行业版号重发有望再次提振整体板块估值，目前游戏版号已进入常态化，政策面筑底，行业整体趋势向好，整体估值中枢有望上行；有“充足产品储备+清晰的产品/版本上线时间线+基本面较为扎实+估值安全边际较好”的相关公司有望率先受益。
　　相关公司：三七互娱、吉比特、宝通科技、恺英网络、完美世界等。
　　风险提示：游戏行业政策监管的风险，新游上线不及预期的风险。
　　工业互联网前景广阔。1）2022年1月，国务院印发《“十四五”数字经济发展规划》,到2025年，数字经济核心产业增加值占GDP比重将达到10%。《规划》提到8大任务，包含优化升级数字基础设施、大力推进产业数字化转型、加快推动数字产业化等方面；2）2022年4月，工信部印发《工业互联网专项工作组2022年工作计划》，鼓励大型企业打造复合中小企业特点的数字化平台，开展数字化服务，推进中小企业数字化改造；3）工业电商渗透率上行空间较大。2021年，我国工业品市场规模12万亿元，工业品B2B电商市场规模约4700亿元，线上渗透率仅为4.5%。我们认为，工业互联网发展为明显趋势，数字化赋能实体经济为未来发展主线，企业数字化服务体系的建立健全，后续增长空间较大，前景值得期待。
　　相关公司：国内领先的B2B电商平台，具备多品类竞争优势的公司国联股份。
　　风险提示：工业互联网拓展不及预期的风险，交易政策监管的风险。
　　2023年看好疫后复苏主线：电影院线和广告板块
　　电影院线：1）总票房及观影人次较2020年有所回升。截至12月25日，2022年全国实现总票房294.6亿元，已恢复到疫情前（2019年）的45.9%，较2020年增长45.1%；观影总人次达7.0亿人，已恢复到疫情前（2019年）的40.6%，较2020年上涨27.7%。2）平均票价持续上升。2022年，电影平均票价为42.1元，同比增长4.5%。3）院线票房集中度较高，万达市占率提升。2018年至2022年，Top10院线票房占比稳定在66%-68%之间；2022年，万达电影市占率达17.4%。4）低线城市票房占比提升。2022年，三线城市票房占比18.0%，四线城市票房占比29.0%。
　　广告：1）互联网新媒体渐成主流。据Quest Mobile数据显示，预计2022年互联网广告市场规模同比增速为8.9%。2）未来线下户外广告或将充分运用数字技术，以电梯广告、交通广告及虚拟现实、裸眼3D广告三种场景较为典型。3）梯媒广告为户外市场主力军。电梯广告因为其封闭性、数字视频化、高频的特点，形成了较高转化率。
　　电梯媒体：1）楼宇广告价值依旧较高，需求较为刚性，有望回暖。2022H1，在中国广告市场规模同比减少11.8%，但电梯媒体仍同比上涨4%；2）复工复产以及经济复苏的大环境下，梯媒市场或将迎来明显修复。

研究报告全文：传媒行业2023年投资策略把握复苏与新科技主线关注业绩估值双修复西南证券研究发展中心传媒研究团队2022年12月核心观点2023年看好元宇宙主线为加快虚拟现实产业发展五部门联合印发虚拟现实与行业应用融合发展行动计划2022-2026中国工业和信息化部教育部文化和旅游部国家广播电视总局国家体育总局五部门联合印发了行动计划其中指出到2026年我国虚拟现实产业总体规模含相关硬件软件应用等超过3500亿元虚拟现实终端销量超过2500万台培育100家具有较强创新能力和行业影响力的骨干企业打造10个具有区域影响力引领虚拟现实生态发展的集聚区建成10个产业公共服务平台此外行动指南提出五大重点任务三大专项工程五大重点任务1推进关键技术融合创新2提升全产业链条供给能力3加速多行业多场景应用落地4构建融合应用标准体系三大专项工程1关键技术融合创新工程2全产业链条供给提升工程3多场景应用融合推广工程ARVR市场规模增长迅速1据IDC数据显示2022年全球VR及AR支出预计将达到138亿美元预计2022年-2026年间虚拟现实将占所有ARVR支出的70以上五年复合年增长率将达到3232未来全球VR头显设备出货量或将迅速增长2021年VR头显设备出货量达到1095万台预计2022年全球VR头显设备出货1573万台同比增长436硬件的升级迭代以及销量的提升有望带动软件内容生态端进步优质的内容亦将反哺硬件设备销量上行二者或将形成螺旋式上升2023年在新的大厂硬件设备陆续推出的大背景下后续表现值得期待相关公司布局相关领域的公司如芒果超媒三人行蓝色光标视觉中国中手游元隆雅图博瑞传播中文在线浙文互联天下秀等风险提示行业政策监管的风险产业进展不及预期的风险交易政策监管的风险1核心观点2023年看好游戏与工业互联网板块游戏市场持续扩容行业政策见底版号发放回归常态自版号重启发放以来2022年46789月分别由4560676973款游戏获批版号发放数量持续上涨2022年11月国家新闻出版署下发版号70款其中电魂网络勇士与梦想大陆腾讯合金弹头觉醒完美世界迷失蔚蓝网易大话西游归来等游戏均已获批且IP较为知名具备商业化潜力游戏行业版号重发有望再次提振整体板块估值目前游戏版号已进入常态化政策面筑底行业整体趋势向好整体估值中枢有望上行有充足产品储备清晰的产品版本上线时间线基本面较为扎实估值安全边际较好的相关公司有望率先受益相关公司三七互娱吉比特宝通科技恺英网络完美世界等风险提示游戏行业政策监管的风险新游上线不及预期的风险工业互联网前景广阔12022年1月国务院印发十四五数字经济发展规划到2025年数字经济核心产业增加值占GDP比重将达到10规划提到8大任务包含优化升级数字基础设施大力推进产业数字化转型加快推动数字产业化等方面22022年4月工信部印发工业互联网专项工作组2022年工作计划鼓励大型企业打造复合中小企业特点的数字化平台开展数字化服务推进中小企业数字化改造3工业电商渗透率上行空间较大2021年我国工业品市场规模12万亿元工业品B2B电商市场规模约4700亿元线上渗透率仅为45我们认为工业互联网发展为明显趋势数字化赋能实体经济为未来发展主线企业数字化服务体系的建立健全后续增长空间较大前景值得期待相关公司国内领先的B2B电商平台具备多品类竞争优势的公司国联股份风险提示工业互联网拓展不及预期的风险交易政策监管的风险2核心观点2023年看好疫后复苏主线电影院线和广告板块电影院线1总票房及观影人次较2020年有所回升截至12月25日2022年全国实现总票房2946亿元已恢复到疫情前2019年的459较2020年增长451观影总人次达70亿人已恢复到疫情前2019年的406较2020年上涨2772平均票价持续上升2022年电影平均票价为421元同比增长453院线票房集中度较高万达市占率提升2018年至2022年Top10院线票房占比稳定在66-68之间2022年万达电影市占率达1744低线城市票房占比提升2022年三线城市票房占比180四线城市票房占比290广告1互联网新媒体渐成主流据QuestMobile数据显示预计2022年互联网广告市场规模同比增速为892未来线下户外广告或将充分运用数字技术以电梯广告交通广告及虚拟现实裸眼3D广告三种场景较为典型3梯媒广告为户外市场主力军电梯广告因为其封闭性数字视频化高频的特点形成了较高转化率电梯媒体1楼宇广告价值依旧较高需求较为刚性有望回暖2022H1在中国广告市场规模同比减少118但电梯媒体仍同比上涨42复工复产以及经济复苏的大环境下梯媒市场或将迎来明显修复高铁媒体防疫新十条下出行限制减少高铁人流量和广告需求或将逐步复苏2021年全年火车高铁站媒体户外广告投放刊例花费1398亿元刊例花费同比增长46后续伴随春节等重要节日客流量提升整体有望迎来行业上行修复期相关公司博纳影业中国电影万达电影分众传媒兆讯传媒风险提示疫情反复的风险行业发展不及预期风险3目录1传媒行业2022年市场表现回顾22023年行业投资策略元宇宙政策鼓励ARVR出货量增长Web30发展游戏政策筑底版号重发海外发行工业电商政策筑底潜在市场巨大数字化转型期疫后复苏电影院线梯媒高铁媒体32023年推荐投资标的4传媒行业2022年市场表现回顾2022年传媒行业复盘从涨跌幅排名来看截至2022年12月25日传媒行业指数下跌27跑输沪深300指数50pp跑赢创业板指数37pp年初以来传媒行业跌幅最小的子行业是出版行业下跌约126游戏中信指数跌幅最大下跌约339年初以来全行业行情年初以来传媒行业子行业行情200-510-100-15-1263-10-20-25-20-2564-30-2816-2251-35-30-2747-3386-3388-40-3119-40出广中中游告戏版证证煤社商美银食纺公家汽医非钢建传国电炭会贸容行品织用用车药银铁筑媒防子营影体中销服零护饮服事电生金材军视育信务售理料饰业器物融料工中信数据来源Wind西南证券整理5传媒行业2022年市场表现回顾2022年传媒行业复盘从估值来看横向看传媒板块各子行业市盈率都处于历史较低水平其中出版行业市盈率13倍最低广告行业市盈率31倍最高纵向看当前传媒行业PETTM为31倍处于历史估值中枢以下过去五年传媒行业估值水平PETTM传媒行业部分子行业市盈率TTM40历史估值中枢为336倍357030602550204015301020501002021-08-262021-10-262021-12-262022-06-262022-08-262022-10-262021-02-262021-03-262021-04-262021-05-262021-06-262021-07-262021-09-262021-11-262022-01-262022-02-262022-03-262022-04-262022-05-262022-07-262022-09-262022-11-26中证体育游戏中信出版中信广告营销中信数据来源Wind西南证券整理6传媒行业2022市场表现回顾2022年传媒行业复盘从个股涨跌幅来看截至2022年12月25日传媒行业分化明显有53只股票涨跌幅为正55只股票跌幅小于整体传媒行业跌幅有63只股票跌幅大于整体行业跌幅贵广网络中天服务三五互联生意宝福石控股涨幅较大为行业涨幅前五名年初以来传媒行业个股涨跌幅排名150100500-50-100数据来源同花顺iFinD西南证券整理7目录1传媒行业2022年市场表现回顾22023年行业投资策略元宇宙政策鼓励ARVR出货量增长Web30发展游戏政策筑底版号重发海外发行工业电商政策筑底潜在市场巨大数字化转型期疫后复苏电影院线梯媒高铁媒体32023年推荐投资标的8元宇宙市场规模潜在增长空间广阔元宇宙是平行且独立于现实世界的在线虚拟空间是VRAR概念上的延伸通过结合现有的网络基础设施云计算技术以达到基本无延时的状态再通过终端传感器充分触达人体大部分感觉器官使用户沉浸感达到极致难以分辨虚拟现实元宇宙概念火热推动相关产品技术蓬勃发展进而带动市场规模持续增长元宇宙的流行将带动5G6GARVR等技术以及相关衍生产品的发展彭博研究报告预计元宇宙市场规模将在2024年达到8000亿美元麦肯锡预测到2030年全球元宇宙的市场规模可能高达5万亿美元元宇宙作为虚拟与现实结合的新兴产业市场前景广阔目前来看元宇宙仍处于概念到实质的初期伴随着技术与产品螺旋式迭代各环节发展将带来市场规模扩大未来增长潜力值得期待元宇宙市场规模预测1800B1600B154291400B1200B1000B800B600B4764400B1485200B0B20212025E2030E数据来源PWC西南证券整理9元宇宙虚拟现实产业政策产业政策释放利好前景可期自2017年起国家陆续出台各类发展规划与指导意见等统一将虚拟现实人工智能等核心技术纳入鼓励类范围同时提出加快推进虚拟现实产业发展提升虚拟现实应用能力虚拟人作为虚拟现实产业重要的应用之一有望享受政策利好带来的红利释放期伴随技术提升与成本下行虚拟人应用场景或将由toB端更多的向toC端拓展时间文件内容1推动从研发到应用的产业链深层次互动和协作拓展信息服务范围提升信息服务层次和水平信息通信行业发展规划2加强通信网络数据中心等基础设施规划与布局提升互联网在信息汇聚信息分析和2017年2016-2020年处理等方面的支撑能力3发挥互联网企业创新主体地位和主导作用以技术创新为突破带动移动互联网5G云计算大数据物联网虚拟现实人工智能等领域核心技术的研发和产业化等1到2020年我国虚拟现实产业链条基本健全在经济社会重要行业领域的应用得到深化建设若干个产业技术创新中心核心关键技术创新取得显著突破关于加快推进虚拟现实2到2025年我国虚拟现实产业整体实力进入全球前列掌握虚拟现实关键核心专利和2018年产业发展的指导意见标准形成若干具有较强国际竞争力的虚拟现实骨干企业创新能力显著增强3应用服务供给水平大幅提升产业综合发展实力实现跃升虚拟现实应用能力显著提升推动经济社会各领域发展质量和效益显著提高产业结构调整指导目录2019年将VRAR纳入2019年鼓励类产业2019年本国家新一代人工智能标在人工智能标准结构体系中关键领域技术标准主要围绕自然语言处理智能语音计算2020年准体系建设指南机视觉生物特征识别VRAR人机交互等方面为人工智能应用提供领域技术支撑数据来源各政府部门官网西南证券整理10元宇宙虚拟现实产业政策时间文件内容加快推进制播体系技术升级1强化人工智能大数据区块链在内容选题素材集成广播电视和网络视听编辑制作内容审核媒资管理字幕制作等环节的应用促进制播流程智能化2推2021年十四五科技发展规划动虚拟主播动画手语广泛应用于新闻播报天气预报综艺科教等节目生产创新节目形态提高制播效率和智能化水平1推进关键技术融合创新提升虚拟现实内生能力与赋能能力加快近眼显示渲染处理安全可信等关键细分领域技术突破强化与5G人工智能等新一代信息技术的深度融合2提升全产业链条供给能力面向大众消费与行业领域的需求定位全面提升虚拟现实关键器件终端外设专用信息基础设施的产业化供给能力提升终端产品的舒适度易用性与安全性虚拟现实与行业应用融3加速多行业多场景应用落地面向规模化与特色化的融合应用发展目标在工业生产2022年合发展行动计划2022-文化旅游等领域深化虚拟现实与行业有机融合2026年4加强产业公共服务平台建设面向行业共性需求依托行业优势资源重点建设共性应用技术支撑平台沉浸式内容集成开发平台融合应用孵化培育平台持续优化虚拟现实产业发展支撑环境5构建融合应用标准体系加强标准顶层设计构建覆盖全产业链的虚拟现实综合标准体系加快健康舒适度内容制作流程等重点标准的制定推广推动虚拟现实应用标准研究号召行业企业聚焦服务实体产业做大做强元宇宙产业链中国民营科技实业家协会元宇宙工作委员会联合百城市长交流合作中心等相关单位利用促进元宇宙赋能实体经已组建的全球元宇宙院士智库产业专家智库初步建成的元宇宙赋能六大计划2022年济高质量发展专班为基础融合与发挥各商协会应用场景的链接优势从全国各地筛选30个城市30家具有代表性的元宇宙相关产业重点企业开展为期2年的促进元宇宙赋能实体经济高质量发展专班行动数据来源各政府部门官网西南证券整理11元宇宙全球ARVR出货量有望持续增长VR头显方面全球VR头显设备出货量将迅速增长据IDC统计2021年VR头显出货量达到1110万台据VR陀螺2022上半年VRAR产业发展报告预计2023年VR头显出货量将增至2175万台AR设备方面2023年扩屏AR以及轻量级AR眼镜一体机销量有望迎来显著增长VR陀螺预计2022年全球AR头显出货量为74万台同比增长30全球VRAR终端市场格局CounterpointResearch报告显示截至2022Q2MetaARVR设备全球市场份额达66优势依旧明显PICO和DPVR紧随其后分别为11和9全球VR头显出货量及预测万台全球AR头显出货量及预测万台12075500072756645006510096654000505555350080743000434545605725002175333135303035200040403015001450252625111010006702015153503901550011050520182019202020212022E2023E20182019202020212022E2023E全球VR头显出货量万台左轴增长率右轴全球AR头显出货量万台左轴增长率右轴数据来源VR陀螺西南证券整理12元宇宙市场上知名VR设备参数概览目前来看市场上Oculus爱奇艺等主流的VR一体机设备配置基本相同高通XR2芯片双眼4K分辨率90HZ刷新率PC头显方面目前配置为双眼8K分辨率120HZ刷新率重量方面目前基本为500g以下设备正逐步向产品形态进化轻量化内容体验提升消费门槛降低等方向发展项目OculusQuest2PICO4HTCVIVEPro2PC奇遇DreamPro处理器高通SnapdragonXR2高通SnapdragonXR2Inteli5-4590及AMDRyzen1500高通SnapdragonXR2内存6GB8GB8GB8GB存储空间64GB256GB128GB256GB-128GB256GB显示屏分辨率单眼1832x1920双眼4320x2160单眼2448x2448双眼3664x1920刷新率90HZ90HZ90120Hz90HZ重量503克295克-348克数据来源各公司官网西南证券整理13元宇宙第三代互联网Web30Web30是由区块链技术为基座的第三代互联网以通证经济为主要经济形态与Web10Web20相比其特点为去中心化的开放的并具有更高实用性的Web10以门户网站为中心用户单向读取网络信息无法进行创作与交互Web20以平台为中心虽然用户创作得以实现且用户与用户用户与平台的交互也成为现实但用户创作的内容由平台所有平台控制平台分配用户无法充分确认对数字资产的所有权此外互联网上资产价值的流通缺乏及时性与可靠性大多数时候需引入第三方机构Web10Web20Web30概况数据来源百度西南证券整理14元宇宙AIGC新范式AIGC合并历史AIGeneratedContent即基于人工智能技术自动生成内容的新型生产范式是继PGCUGC之后的新型内容创作方式2022年AIGC呈指数级高速发展这其中深度学习模型不断完善开源模式的推动大模型探索商业化的可能成为AIGC发展的加速度市场空间上看根据GenerativeAIACreativeNewWorld的分析AIGC有望带来数万亿美元的经济价值目前除AI绘图外AIGC技术可生成的内容形式还包括文字图像视频语音等多种形式AIGC的发展大致可以分为三个阶段萌芽阶段沉淀积累阶段及快速发展阶段2022年深度学习模型Diffusion扩散化模型实现了AIGC技术的重大突破首先通过学习不断添加高斯噪声来破坏训练数据而后反转这个噪声过程来恢复数据使得模型可以从随机输入中合成新的数据其次将模型的计算空间降维到一个可能的低维空间里大幅降低计算量和计算时间提升模型的训练效率发展阶段特点事件1957年LejarrenHiller和LeonardIsaacson完成历史第一支由计算机创作的弦乐四重奏伊利亚克组曲早期萌芽阶段受限于当时的科技水平1966年JosephWeizenbaum和KennethColby开发了世界第一款可人机对话的机器AIGC仅限于小范围实验1950s-1990s人Eliza80年代中期IBM创造了语音控制打字机Tangora2006年深度学习算法图形处理器张量处理器等都取得了重大突破沉淀积累阶段AIGC从实验性向实用性逐2007年世界第一部完全由人工智能创作的小说1TheRoad问世渐转变1990s-2010s2012年微软公开展示了一个全自动同声传译系统2014年对抗生产网络GAN出现2017年微软人工智能少女小冰推出世界首部完全由人工智能创作的诗集阳光失去了玻璃窗快速发展阶段随着深度学习算法的提出2018年英伟达发布可以自动生成图片的StyleGAN模型至今与迭代AIGC突破性发展2010s-2019年DeepMind发布了DVD-GAN模型用以生成连续视频2021年CLIP模型出现OpenAI推出DALL-E主要应用于文本与图像交互生成内容2022年深度学习模型Diffusion扩散化模型的出现数据来源AIGC白皮书西南证券整理15元宇宙AIGC新范式美国合并历史人工智能研究公司OpenAI聚焦于NLP领域致力于解决面部识别和语言翻译等问题2022年11月30日OpenAI发布免费机器人对话模型ChatGPTGPT-35系列模型中首次采用RLHF从人类反馈中强化学习方式截至12月5日已突破100万用户ChatGPT为聊天GPT可通过对话的方式进行交互回答用户所提出的问题ChatGPT可实现百科写诗小说等功能具备从人类的反馈中强化学习并重新思考的能力ChatGPT用近端策略优化算法PPO微调模型并对整个过程进行迭代人类AI训练员提供对话在对话中扮演用户和AI助手AI训练员可以访问模型编写的对话回复以帮助AI调整回复内容RLHF训练过程ChatGPT与用户对话界面数据来源OpenAI西南证券整理16目录1传媒行业2022年市场表现回顾22023年行业投资策略元宇宙政策鼓励ARVR出货量增长Web30发展游戏政策筑底版号重发海外发行工业电商政策筑底潜在市场巨大数字化转型期疫后复苏电影院线梯媒高铁媒体32023年推荐投资标的17游戏市场行业持续扩容精品化个性化或为未来趋势行业概述2022年10月中国游戏产业实际销售收入为198亿元同比下降181但环比在近6月首次出现增长增幅为472017-2021年市场规模CAGR为10伴随高速传输时代的来临叠加互联网设备的普及各品类游戏产品引领行业百花齐放虽用户规模趋近于饱和但各细分垂类游戏赛道如RPG女性向卡牌类等均有精品化趋势叠加游戏引擎技术的成熟未来游戏玩法与质量满足用户个性化需求将成为重要的竞争点2014-2022年10月中国游戏市场规模与增长率中国游戏用户规模百万350040700665666666862576417329653000278760056555832534030517359625002309500214444620361204200040037165573231140701478150030025114481021000200002-0105001002082001891980-100-2中国游戏市场实际销售收入亿元增长率中国游戏用户规模百万增长率数据来源中国音数协游戏工委GPC西南证券整理18市场规模行业增长趋缓移动游戏收入占比稳增细分来看1移动游戏2022年10月实际销售收入为13555亿元同比下降2732017-2021年CAGR为182021年增速下滑较为明显2客户端游戏2021年收入占比为198较2020年出现微降3网页游戏收入占比下降至2下降较为明显2020年4月-2022年10月中国移动游戏收入亿元2021年中国游戏市场细分类型占比25080752476062007060150135555040100302007198350201002732031962080移动游戏客户端游戏网页游戏其他游戏20201220210220210420220420200420200620200820201020210620210820211220220220221020220620211020220820202021数据来源中国音数协游戏工委GPC西南证券整理19