研究报告全文：传媒互联网新冠病毒乙类乙管优化入境措施2022-12-27行业动态行业近况2022年12月26日夜间国务院应对新型冠状病毒感染疫情联防联控机制综合组制定了关于对新型冠状病毒感染实施乙类乙管的总体方案以下简称为总体方案自2023年1月8日起解除对新型冠状病毒感染采取的中华人民共和国传染病防治法规定的甲类传染病预防控制措施且优化中外人员往来管理措施为出境游奠定政策基础评论优化中外人员往来管理取消入境后全员核酸检测和集中隔离根据总体方案要求优化中外人员往来管理主要包括1来华人员在行前48小时进行核酸检测结果阴性者可来华无需向我驻外使领馆申请健康码将结果填入海关健康申明卡如呈阳性相关人员应在转阴后再来华2取消入境后全员核酸检测和集中隔离健康申报正常且海关口岸常规检疫无异常者可放行进入社会面3取消五个一及客座率限制等国际客运航班数量管控措施4各航司继续做好机上防疫乘客乘机时须佩戴口罩5进一步优化复工复产商务留学探亲团聚等外籍人士来华安排提供相应签证便利逐步恢复水路陆路口岸客运出入境根据国际疫情形势和各方面服务保障能力有序恢复中国公民出境旅游出境游有望于明年全面复苏在携程旅行网国内业务或迎曙光出境业务静待复苏的报告中我们认为出境游的复苏需要入境隔离政策优化熔断政策优化带来航班供给上升以及护照签发签证办理回归常态化三个条件本次总体方案让前两个条件得到满足我们认为在总体大方向逐渐明朗的背景下护照签发签证办理也将逐渐顺畅考虑到疫情前出境游规模近三成疫情三年跨境游需求严重受损我们预计待国境放开出境游有望在明年实现全面复苏拉动中国旅游业回暖我们看好携程在中国人出境游上的领导力1竞争格局优化时刻准备复苏近3年携程跨境游收入仅能恢复至2019年同期的个位数水平为了等待复苏携程保留大部分跨境团队同时持续维系海外供应商关系在Tripcom的国际化发展中重复利用此刻跨境游即将恢复我们认为携程在供给端上储备充足而且行业出清的这几年携程的竞争格局有所优化我们认为携程有望获得超过行业的反弹速度2跨境游复苏释放高收入和利润弹性出境游业务2019年贡献了公司25的收入近40的非通用准则经营利润我们认为跨境游的复苏有望帮助公司同时收获高收入和利润的弹性估值与建议我们看好携程等OTA平台在旅游行业复苏中拥有快于行业的增速风险疫情风险宏观经济风险