研究报告全文：证券研究报告行业周报2022年12月25日传媒IDC预计2022年全球ARVR头显出货量970万台字节跳动游戏业务聚焦全球化行情概览本周1219-1223传媒板块下跌063市场调整期增持维持板块内部继续分化顺周期标的继续上涨主题投资开始波动长期看业绩端传媒板块在今年3季度逐渐筑底政策端国家鼓励虚拟现实等新技术的发展处于估值底部基金低配新技术驱动的传媒板块吸引力逐渐行业走势提升当前我们继续维持前期观点自429政治局会议以来支持引导传媒板块发展的政策频出国务院鼓励发展数字经济五部委发文明确虚拟现实产业发展方向支持力度提升有望助力板块修复同时在政策传媒沪深300指引下各企业明确未来发展方向及路径未来有望形成基本面与政策的共16振当前我们建议重点关注VR元宇宙等新技术方向的公司的业务进展0基本面长期向好的个股已经到了中期配置角度的较好价格位置板块观点与推荐标的1游戏板块估值处于历史底部建议关注Pico-16及VR主线标的恺英网络及游戏核心标的三七互娱完美世界吉-32比特2元宇宙及细分产业目前板块估值已回调至低位重点关注-48VRAR虚拟人等方向产业落地及企业财报兑现情况重点标的锋尚文化2021-122022-042022-082022-12风语筑城市传媒罗曼股份力盛体育等3港股关注降本增效推进亏损收窄的平台型企业快手与疫情恢复进展相关的潮玩盲盒龙头泡泡玛特产业爆发在即的阜博集团4疫情修复主线的万达电影中国电影分众传媒华立科技兆讯传媒芒果超媒等作者IDC预计2022年全球ARVR头显出货量970万台同比下滑12812月21日IDC发布报告预计2022年AR和VR头显全球出货量为分析师顾晟970万台较2021年同比下降128受严峻经济环境和厂商提价影响执业证书编号S0680519100003调低AR和VR头显在2022年剩余时间及以后的展望2023年将恢复增邮箱gushenggszqcom长态势而出货量将同比增长315预计AR和VR头显在未来数年将分析师吴珺持续增长以上到年的出货量将达到万台其中3020263510Meta执业证书编号S0680521010001凭借定价策略合适的Quest2长期占据行业主导地位在2022年前三季度这款头显占据了全球ARVR头显市场的846其次是PICO同期邮箱wujungszqcom份额为74研究助理刘书含执业证书编号S0680122080034字节跳动调整游戏业务合并国内外发行线转向全球化12月23日字节跳动游戏业务朝夕光年调整了组织架构原国内和国外发行工作室合并邮箱为一个新工作室ONEPublishingStudio早先已调整为全球化战略的自相关研究研体系现确立新产品均要求面向全球用户做全球化立项的要求知情人士称本次调整管理层强调全球化和业务聚焦2023年1传媒IDC预测2026年中国ARVR总投资将超开始字节跳动会有多款全球化产品在不同区域发行120亿美元2022-12-18PICO通过ISOIEC2770127001双认证12月16日PICO通过了2传媒业绩筑底新技术驱动板块估值修复复苏权威认证机构英国标准协会BSI的审核成功获得ISOIEC27001信息安全管理体系和ISOIEC27701隐私管理体系认证证书成为VR行业主线重视业绩弹性2022-12-16中率先获得这两项认证的品牌之一本次通过的两项认证覆盖PICO品牌3传媒上半年中国VR一体机出货量同增1662旗下的VR一体机和配套的各类软件硬件产品PICO官网PICOVR助11月Pico4增速问鼎Steam2022-12-11手APPPICOOS体感交互功能以及好友运动中心和PICO视频等应用开发者和行业客户会接触到的专业解决方案都已经涵盖在认证范围之内获得这两项国际认证体现出PICO在保护用户信息安全和隐私方面的能力已经获国际权威标准的认可处于行业领先水平风险提示政策监管风险竞争加剧风险疫情影响超预期风险请仔细阅读本报告末页声明2022年12月25日内容目录1投资聚焦311行情概览312本周子板块观点42重点事件回顾53子板块数据跟踪64风险提示8图表目录图表1中信一级行业一周涨跌幅情况20221219-202212233图表2中信传媒板块TOP5涨跌幅股票20221219-202212233图表3重点港股中概股上市公司一周走势20221219-202212233图表4传媒互联网公司最新估值表202212234图表5重点公司核心游戏畅销榜排名变化情况6图表6本周票房统计20221217-202212237图表7剧集周排名7图表8综艺周排名8P2请仔细阅读本报告末页声明2022年12月25日1投资聚焦11行情概览根据中信一级行业指数本周1219-1223传媒板块下跌-063涨跌幅前三的板块分别是消费者服务016传媒-063食品饮料-109涨跌幅后三的板块分别是钢铁-588电力设备新能源-590电子-591图表1中信一级行业一周涨跌幅情况20221219-2022122310-1-063-2-3-4-5-6-7消传食银综轻家农非计交商通电纺房建有国综医汽石煤基机建钢电电费媒品行合工电林银算通贸信力织地材色防合药车油炭础械筑铁力子者饮金制牧行机运零公服产金军石化设服料融造渔金输售用装属工化工备务融事新业能源资料来源Wind国盛证券研究所本周板块涨幅前五全通教育401生意宝339天地在线261广弘控股199芒果超媒106本周板块跌幅前五腾信股份-230ST中昌-156金财互联-134中国科传-117元隆雅图-73重点港股中概股涨势分别为泡泡玛特34快手-02猫眼娱乐13爱奇艺240腾讯控股11心动公司05网易-S28哔哩哔哩07阅文集团24腾讯音乐22图表2中信传媒板块TOP5涨跌幅股票20221219-20221223图表3重点港股中概股上市公司一周走势20221219-20221223504014033926130302401992520106201015010-1034282422-73513110507-20-117-134-1560-30-230ST-5-02全生天广芒元中金腾泡快猫爱腾心网哔阅腾通意地弘果隆国财中信泡手眼奇讯动易-哩文讯教宝在控超雅科互股S昌玛娱艺控公哔集音育线股媒图传联份特乐股司哩团乐资料来源wind国盛证券研究所资料来源wind国盛证券研究所P3请仔细阅读本报告末页声明2022年12月25日12本周子板块观点板块观点与推荐标的1疫情修复主题的华立科技分众传媒光线传媒猫眼娱乐兆讯传媒2元宇宙及文化数字化目前板块估值已回调至低位重点关注NFTVRAR虚拟人等方向产业落地及企业财报兑现情况重点标的视觉中国华扬联众风语筑蓝色光标及文交所概念股三人行博瑞传播浙文互联华媒控股3游戏当前板块估值处于历史底部关注国内VR设备销售进入加速期后板块估值修复机会建议关注核心标的三七互娱完美世界吉比特以及Pico主线标的恺英网络紫天科技富春股份宝通科技凯撒文化4港股推荐降本增效推进亏损收窄的平台型企业快手关注疫情恢复进展与潮玩盲盒龙头泡泡玛特图表4传媒互联网公司最新估值表20221223总市值净利润亿元PE行业公司名称周涨跌幅亿元2022E2023E2022E2023E完美世界-03249194211128118三七互娱34390334381117102吉比特-43231142169163137游戏宝通科技-3355415713497腾讯控股11274531128814061243195网易28333219772059169162心动公司0588-5600猫眼娱乐1387788911298万达电影-37305-45137222影视院线光线传媒-1424697112254221华策影视12964550214191博纳影业-211542355660282华扬联众0736324311283星期六-621226598187126营销紫天科技-5826791103424蓝色光标-271243568353182分众传媒06965338531286182芒果超媒106570222251257227爱奇艺240280-9743644互联网快手-022673-1110-186掌阅科技-32634053160121泡泡玛特3424194130256186华立科技-5931-0215210其它视觉中国-45841526552325中信出版-01392731141126风语筑-06775570139109资料来源Wind国盛证券研究所标注为Wind一致预期其余为国盛证券研究所预期P4请仔细阅读本报告末页声明2022年12月25日2重点事件回顾元宇宙VRARIDC预计2022年全球ARVR头显出货量970万台同比下滑12812月21日IDC发布报告称AR和VR头显在2022年的全球出货量为970万台较2021年同比下降128受严峻经济环境和厂商提价影响调低AR和VR头显在2022年剩余时间及以后的展望2023年将恢复增长态势而出货量将同比增长315预计AR和VR头显在未来数年将持续增长30以上到2026年的出货量将达到3510万台其中Meta凭借定价策略合适的Quest2长期占据行业主导地位在2022年前三季度这款头显占据了全球ARVR头显市场的846其次是PICO同期份额为74映维网PICO通过ISOIEC2770127001双认证12月16日PICO通过了权威认证机构英国标准协会BSI的审核成功获得ISOIEC27001信息安全管理体系和ISOIEC27701隐私管理体系认证证书成为VR行业中率先获得这两项认证的品牌之一本次通过的两项认证覆盖PICO品牌旗下的VR一体机和配套的各类软件硬件产品PICO官网PICOVR助手APPPICOOS体感交互功能以及好友运动中心和PICO视频等应用开发者和行业客户会接触到的专业解决方案都已经涵盖在认证范围之内获得这两项国际认证体现出PICO在保护用户信息安全和隐私方面的能力已经获国际权威标准的认可处于行业领先水平新浪VR首个阅读元宇宙图壤Libraverse正式发布12月21日由中图集团打造的首个阅读元宇宙图壤Libraverse正式发布据介绍图壤阅读元宇宙适配全球主流CAVEVRMR等终端为出版文化行业提供基于互动内容开发虚拟场景建设与数字品牌推广的深度合成技术综合解决方案36氪Meta明年计划将总支出的20投入到Metaverse项目RealityLabs12月20日Facebook母公司MetaPlatformsInc计划在2023年继续将总成本和支出的20左右投入到RealityLabs尽管质疑该业务部门专注于增强现实和虚拟现实以及所谓的MetaverseMeta首席技术官兼RealityLabs负责人AndrewBosworth周一在公司官方博客上发文表示其与第三季度Meta用于RealityLabs的支出占比18相比变化不大剩余的大部分投资将用于支持其核心业务应用程序系列FacebookInstagramWhatsApp和Messenger元宇宙创习社傲雪发布超薄VR新品12月19日傲雪冬季新品全球发布会近日在浙江省人民大会堂省人大厅顺利举办发布会现场傲雪与复星旗下的星享铁旅签署了战略合作协议双方将共同推进VR技术在高铁与文旅方面的创新与落地本次发布的新品SnowKylin轻薄舒适携带便捷190克的主机重量超轻薄的设计5K级屏幕Fast-LCD最高分辨率3PPancake光学方案等特点大幅提升了VR头显的体验感VR陀螺娱乐游戏2022年贺岁档总票房含预售突破9亿元12月22日猫眼专业版数据显示2022年贺岁档总票房含预售突破9亿元阿凡达水之道航海王红发歌姬名侦探柯南万圣节的新娘分列贺岁档票房前三位猫眼数据专业版字节跳动调整游戏业务合并国内外发行线转向全球化12月23日字节跳动游戏业务朝夕光年调整了组织架构原国内和国外发行工作室合并为一个新工作室ONEP5请仔细阅读本报告末页声明2022年12月25日PublishingStudio早先已调整为全球化战略的自研体系现确立新产品均要求面向全球用户做全球化立项的要求知情人士称本次调整管理层强调全球化和业务聚焦2023年开始字节跳动会有多款全球化产品在不同区域发行36氪其他Instagram以超过6200万下载量成为全球移动应用非游戏下载榜冠军抖音TikTok紧随其后根据SensorTower数据显示2022年11月Instagram以超过6200万下载量成为全球移动应用非游戏下载榜冠军较2021年11月增长121其中印度市场的下载量占473巴西市场的下载量占比为52印度尼西亚市场为5抖音及其海外版TikTok以将近5500万次下载排名第二与去年同期基本持平中国是下载量最大的市场占123其次是印度尼西亚占85美国以82紧随其后2022年11月全球应用非游戏在AppStore和GooglePlay的下载量将近73亿次同比上升23印度市场以155亿次下载排名第一占全球总下载量的213美国市场以97的下载量排名第二第三名是中国iOS市场占67SensorTower3子板块数据跟踪1游戏根据AppStore现可预约游戏近期上线的重点游戏包括中式废土风动作手游勇敢的哈克1220新国潮动作手游镇魂街天生为王1222等图表5重点公司核心游戏畅销榜排名变化情况公司上线时间游戏最新榜单变化122129121612232021英雄联盟手游1512853152021金铲铲之战12223410122020天涯明月刀2438356562242020使命召唤452243462345腾讯2018和平精英2-21222017QQ飞车287252021282016火影忍者61210111862015穿越火线16231214162015王者荣耀1-13112021幻塔7458173901674完美世界2021梦幻新诛仙362342-59362019完美世界手游5921616938592016诛仙手游497413456492021斗罗大陆魂师对决775536272772021斗罗大陆武魂觉醒--179-三七互娱2021叫我大掌柜1246821251181242020云上城之歌9814769284982019精灵盛典------2021地下城堡3--120-吉比特2020一念逍遥81211152082020最强蜗牛37758376112372015问道32122263132资料来源七麦数据国盛证券研究所2院线据猫眼专业版显示内地电影市场周总票房1217-1223约433亿元不含服务费票房排名前三的电影阿凡达水之道394亿元想见你019亿元航海王红发歌姬009亿元P6请仔细阅读本报告末页声明2022年12月25日图表6本周票房统计20221217-20221223综合票房排名影片名上映时间导演主演地区主出品方主发行方万元1阿凡达水之2022123947051詹姆萨姆沃辛顿日本美国二十世纪影业华夏电影道16斯卡梅佐伊索尔达发行中国隆娜西格妮韦电影弗史蒂芬朗克利夫柯蒂斯2想见你202212189722黄天仁中国万达影视传媒有限公天津猫眼何佳嬿许光24大陆司万达影业香港微影文化汉施柏宇金有限公司传媒有限世佳郭文颐公司张佳慧3航海王红发20221292610谷口悟朗田中真弓中日本东映动画中国电影歌姬01井和哉冈村明美山口胜平平田广明4名侦探柯南20221133529满仲劝高山南山崎日本日本株式会社TMS娱中国电影万圣的新娘18和佳奈小山乐力也高木涉5扫黑行动20221121683林德禄周一围秦海中国中广天启保利影业中国电影11璐张智霖王大陆中国长安出版文投天津猫眼劲松曾志伟控股天津猫眼微影微影吕良伟吴孟北京瀚凯北京乐享达王迅华悦北京耀莱之江电影深圳嘉凰北京二月鸟北京燕塞资料来源猫眼专业版国盛证券研究所3影视视频根据艺恩数据统计的2022年12月17日至12月23日全平台剧集收视播放量县委大院排名第一全网热度846风吹半夏排名第二全网热度80卿卿日常排名第三全网热度797前五热度剧集爱奇艺独播2部腾讯视频和爱奇艺联合播出2部腾讯视频独播1部2022年12月17日至12月23日全平台综艺收视播放量无限超越班排名第一全网热度787一年一度喜剧大赛第二季排名第二全网热度757奔跑吧共同富裕篇排名第三全网热度645前五热度综艺爱奇艺独播1部优酷独播1部芒果tv独播2部爱奇艺腾讯视频和优酷联合播出1部图表7剧集周排名排名片名上线时间播映指数播放平台1县委大院2022127846腾讯视频爱奇艺2风吹半夏2022112780爱奇艺3卿卿日常20221110797爱奇艺4爱的二八定律20221114751腾讯视频5我们的当打之年20221125676腾讯视频爱奇艺资料来源艺恩数据国盛证券研究所P7请仔细阅读本报告末页声明2022年12月25日图表8综艺周排名排名片名上线时间播映指数播放平台1无限超越班20221210787优酷2一年一度喜剧大赛第二季2022923757爱奇艺3奔跑吧共同富裕篇2022114645爱奇艺优酷腾讯视频4时光音乐会第二季20221130696芒果TV5你好星期六20221155芒果TV资料来源艺恩数据国盛证券研究所4风险提示政策监管风险竞争加剧风险疫情影响超预期风险P8请仔细阅读本报告末页声明2022年12月25日免责声明国盛证券有限责任公司以下简称本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告中的资料意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可能会随时调整在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的资料工具意见信息及推测只提供给客户作参考之用不构成任何投资法律会计或税务的最终操作建议本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行财务顾问和金融产品等各种金融服务本报告版权归国盛证券有限责任公司所有未经事先本公司书面授权任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布复制任何机构或个人如引用刊发本报告需注明出处为国盛证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改分析师声明本报告署名分析师在此声明我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法结论不受任何第三方的授意或影响我们所得报酬的任何部分无论是在过去现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系投资评级说明投资建议的评级标准评级说明评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价或行业买入相对同期基准指数涨幅在15以上指数相对同期基准指数的相对市场表现其中A股市增持相对同期基准指数涨幅在515之间股票评级场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针持有相对同期基准指数涨幅在-55之间对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的减持相对同期基准指数跌幅在5以上为基准香港市场以摩根士丹利中国指数为基准美股增持相对同期基准指数涨幅在10以上市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准中性相对同期基准指数涨幅在-1010行业评级之间减持相对同期基准指数跌幅在10以上国盛证券研究所北京上海地址北京市西城区平安里西大街26号楼3层地址上海市浦明路868号保利One561号楼10层邮编100032邮编200120传真010-57671718电话021-38124100邮箱gsresearchgszqcom邮箱gsresearchgszqcom南昌深圳地址南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦地址深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼邮编330038邮编518033传真0791-86281485邮箱gsresearchgszqcom邮箱gsresearchgszqcomP9请仔细阅读本报告末页声明