研究报告全文：行业研证券研究报告究industryId银行title稳增长政策持续推进助力经济逐步恢复investSuggestion推荐维持银行业周报20221219-20221225investSuggesticreateTime12022年12月25日onChange投资要点行summary本周银行板块整体下跌250跑赢沪深300指数069个百分点表现居前的业相关报告relatedReport为工商银行-093农业银行-103中国银行-157中央经济工作会议召开政策表12月20日国常会会议部署深入抓好稳经济一揽子政策措施落地见效主要内周述积极利好银行银行业周报容包括1推动重大项目建设和设备更新改造形成更多实物工作量符合冬季20221212-20221218报施工条件的项目不得停工2支持民营企业提振信心更好发展支持平台经济健康持续发展结合实际促进服务消费有序恢复落实支持刚性和改善性住房需求保交楼和房企融资等16条金融政策3随着优化调整疫情防控措施的有序推进落实要统筹协调保持经济回稳态势为明年经济增长打好基础分析师emailAuthor12月20日-23日央行和银保监会先后召开会议学习中央经济工作会议精神陈绍兴央行主要强调精准有力实施好稳健的货币政策加大金融对国内需求和供给SACS0190517070003体系的支持力度有力支持恢复和扩大消费重点基础设施和符合国家发展规划chenshaoxxyzqcomcn重大项目建设加大对民营小微企业支持力度推动金融平稳健康运行推动防范化解优质头部房企风险银保监会主要强调恢复和扩大消费营造良好金融王尘环境保障重点领域信贷资金需求引导银行机构扩大制造业中长期贷款投放SACS0190520060001加大对先进制造业和战略性新兴产业的资金支持全力支持房地产市场平稳发展做好保交楼保民生保稳定工作积极满足优质头部房企合理融资需wangchenyjyxyzqcomcn求研究支持房地产业向新发展模式转型的配套措施继续强化民营小微企业金融服务曹欣童投资建议除了继续推荐区域经济发达的城农商行之外重点推荐股份行在地SACS0190522060001产政策边际改善下的估值修复空间个股层面重点推荐招商银行平安银caoxintongxyzqcomcn行兴业银行宁波银行成都银行江苏银行杭州银行南京银行常熟银行江阴银行要闻回顾中央财办在住房消费等领域的消费潜力要予以释放央行2022年三季度末金融业机构总资产41346万亿元银保监会发挥金融逆周期调节作用国常会落实支持刚性和改善性住房需求保交楼和房企融资等16条金融政策银保监会将从七个方面研究金融服务实体经济政策措施工商银行二级资本债发行完毕杭州银行决定聘用虞利明先生为公司行长资金价格本周人民币兑美元汇率跌至699本周央行公开市场操作实现净投放7040亿元10年期国债收益率降至28310年期企业债AAA到期收益率降至375地方政府债利差走阔城投债信用利差收窄理财产品十二月第三周12月12日-12月18日理财产品发行总量617款相较于前一周1个月理财产品预期收益率上升0143个月理财产品预期收益率下降0076个月理财产品预期收益率下降0071年期理财产品预期收益率下降009同业存单本周12月17日-12月23日136月同业存单利率分别为281269281本周发行同业存单568款融资6248亿元发行规模较上周上升截至2022年12月23日存量同业存单14355款共计138240亿元风险提示银行资产质量超预期恶化监管政策超预期变化请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行业周报目录1投资要点-3-2行业及公司动态-4-21行业动态-4-22公司动态-5-3近期市场回顾-6-4沪深港通资金流向回顾-8-5资金价格回顾-10-6理财市场回顾-12-7同业存单市场回顾-13-图表目录图1A股银行相对于H股折溢价率趋势-7-图2本周A股银行相对于H股溢价率-7-图3陆港通北向资金累计持有规模变化亿元-9-图4陆港通资金北向银行持股分布估算亿元按最新股价-9-图5美元兑人民币汇率-10-图6每周投放与回笼亿元-10-图7Shibor利率-11-图8银行间同业拆借利率-11-图9国债到期收益率-11-图10企业债AAA到期收益率-11-图11城投债利差中位数BP-11-图12地方政府债AAA利差BP-11-图132015年初至今各期限理财产品预期收益率趋势单位-12-图14理财产品发行市场概况2015年初至今周发行量单位款-13-图15全市场各期限同业存单发行利率单位-13-图16近四周同业存单发行规模单位亿元-14-图17近四周同业存单发行期限结构单位-14-表1上市公司动态-5-表2A股银行涨跌幅及估值-6-表3H股银行涨跌幅及估值-7-表4陆港通北向资金持股变化情况-8-表5陆港通南向资金持股变化情况-10-表6公开市场操作亿元-10-表7全市场人民币理财产品不同期限类别预期收益率单位-12-表8理财产品发行市场概况单位款-12-表9全市场同业存单发行利率单位-13-请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-2-行业周报报告正文1投资要点本周银行板块整体下跌250跑赢沪深300指数069个百分点表现居前的为工商银行-093农业银行-103中国银行-15712月20日李克强主持召开国务院常务会议部署深入抓好稳经济一揽子政策措施落地见效主要内容包括1推动重大项目建设和设备更新改造形成更多实物工作量符合冬季施工条件的项目不得停工预计基建仍将是稳增长的重要抓手2支持民营企业提振信心更好发展支持平台经济健康持续发展结合实际促进服务消费有序恢复落实支持刚性和改善性住房需求保交楼和房企融资等16条金融政策3随着优化调整疫情防控措施的有序推进落实要统筹协调保持经济回稳态势为明年经济增长打好基础12月20日行长易纲主持召开会议学习中央经济工作会议精神主要内容包括1精准有力实施好稳健的货币政策加大稳健货币政策实施力度保持M2和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配推动企业融资成本稳中有降2加大金融对国内需求和供给体系的支持力度充分发挥货币信贷政策工具功能有力支持恢复和扩大消费重点基础设施和符合国家发展规划重大项目建设加大对民营小微企业支持力度进一步解决好民营小微企业融资问题3推动金融平稳健康运行引导金融机构支持房地产行业重组并购推动防范化解优质头部房企风险改善头部房企资产负债状况支持平台企业在推动科技创新提升国际竞争力扩大国内需求等方面发挥更大作用12月23日银保监会召开会议学习中央经济工作会议精神主要内容包括1恢复和扩大消费营造良好金融环境督促银行机构合理增加消费信贷创新符合不同消费群体特点的金融产品激发重点消费领域活力继续发挥金融资金在住房汽车等大宗消费方面的重要支持作用2保障重点领域信贷资金需求指导政策性银行用好金融工具引导商业性银行保险机构同步跟进配套资金支持加快补短板重大项目建设引导银行机构扩大制造业中长期贷款投放加大对先进制造业和战略性新兴产业的资金支持3全力支持房地产市场平稳发展做好保交楼保民生保稳定工作积极满足优质头部房企合理融资需求因城施策支持刚性和改善性住房需求加大对保障性租赁住房的金融支持研究支持房地产业向新发展模式转型的配套措施4继续强化民营小微企业金融服务推动小微企业贷款投放增量扩面优化结构加大对个体工商户支持力度鼓励发放首贷户贷款信用贷款投资建议除了继续推荐区域经济发达的城农商行之外重点推荐股份行在地产政策边际改善下的估值修复空间个股层面重点推荐招商银行平安银行请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-3-行业周报兴业银行宁波银行成都银行江苏银行杭州银行南京银行常熟银行江阴银行2行业及公司动态21行业动态中央财办在住房消费等领域的消费潜力要予以释放12月19日中央财办有关负责同志表示要做好应对工作确保房地产市场平稳发展要着力改善预期扩大有效需求支持刚性和改善性住房需求比如在住房消费等领域还存在一些妨碍消费需求释放的限制性政策这些消费潜力要予以释放结合落实生育政策和人才政策解决好新老市民青年人等住房问题鼓励加大保障性租赁住房供给发展长租房市场合理增加消费信贷支持住房改善等消费央行2022年三季度末金融业机构总资产41346万亿元12月20日央行初步统计2022年三季度末我国金融业机构总资产为41346万亿元同比增长101其中银行业机构总资产为37388万亿元同比增长102证券业机构总资产为1287万亿元同比增长73保险业机构总资产为2671万亿元同比增长98金融业机构负债为37661万亿元同比增长103其中银行业机构负债为34294万亿元同比增长104证券业机构负债为968万亿元同比增长6保险业机构负债为2398万亿元同比增长117银保监会发挥金融逆周期调节作用12月20日银保监会首席检查官王朝弟表示银保监会将发挥金融逆周期调节作用支持经济持续恢复保持政策的连续性和稳定性加强与各类政策协调配合扩大有效需求增加资金供给优化信贷结构降低融资成本加大社会领域投资借鉴贷款修路收费还贷模式完善社会领域投融资体制继续发挥政策性金融作用支持基础设施和重大项目建设形成更多实物工作量坚持房住不炒定位保持房地产融资合理适度因城施策支持刚性和改善性住房需求大力支持新能源汽车养老服务等消费金融发展等国常会落实支持刚性和改善性住房需求保交楼和房企融资等16条金融政策12月22日李克强主持召开国务院常务会议会议指出要坚持两个毫不动摇支持民营企业提振信心更好发展支持平台经济健康持续发展结合实际促进服务消费有序恢复落实支持刚性和改善性住房需求保交楼和房企融资等16请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-4-行业周报条金融政策为国际贸易投资洽谈提供最大程度便利随着优化调整疫情防控措施的有序推进落实要统筹协调保持经济回稳态势为明年经济增长打好基础银保监会将从七个方面研究金融服务实体经济政策措施12月23日银保监会正在研究银行保险业服务实体经济的监管政策措施第一恢复和扩大消费营造良好金融环境第二着力保障重点领域信贷资金需求第三全力支持房地产市场平稳发展稳定房地产开发贷款投放积极满足优质头部房企合理融资需求做好房地产并购融资支持因城施策支持刚性和改善性住房需求支持长租房和保障性租赁住房市场建设第四继续强化民营小微企业金融服务推动小微企业贷款投放增量扩面优化结构加大对个体工商户支持力度鼓励发放首贷户贷款信用贷款第五引导银行理财业务持续健康运行22公司动态表1上市公司动态银行本周动态常熟银行李勇先生副行长任职资格已获监管机构核准公司同意聘任李宁波先生何开强先生为公司副行长同意授予关联贵阳银行方贵阳贵银金融租赁有限责任公司同业授信609亿元公司获准公开发行不超过60亿元的绿色金融债券公司于近日在全国银行间债券市场成功发行重庆银行股份有限公司2022年无固定期限资本债券本次债券分期发行本期债券为第一重庆银行期于2022年12月20日完成发行发行规模为45亿元前5年票面利率为470公司股东隆鑫控股有限公司持有本行57亿股限售流通股目前已全渝农商行部接触轮候冻结占公司总股本比例为502杭州银行公司决定聘用虞利明先生为公司行长待银保监会浙江监管局核准公司赎回全部境外优先股本次境外优先股的赎回价格为重庆银行790500000美元包括i境外优先股存续清算优先金额总额750000000美元以及ii股息40500000美元的加总公司2022年二级资本债券第五期已于近日在全国银行间债券市场发行完毕本期债券发行规模为人民币300亿元分为两个品种其中品种一为10年期固定利率品种在第5年末附有条件的发行人赎工商银行回权发行规模为人民币250亿元票面利率为370品种二为15年期固定利率品种在第10年末附有条件的发行人赎回权发行规模为人民币50亿元票面利率为385资料来源公司公告Wind兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-5-行业周报3近期市场回顾表2A股银行涨跌幅及估值本周收盘周变动年初至今PEPBPEPB20221223价元涨幅TTMLF2022E2022E工商银行425-093-2294205042048农业银行287-1035104004639045中国银行313-15710124104641044交通银行468-1899183804238041招商银行3637-194-22096911567109建设银行553-1950304405243051南京银行1004-19516835608555082浦发银行719-218-11034103640035兴业银行1725-227-4664005639054沪农商行577-237-10465105548055平安银行1298-270-19825707157068苏州银行732-27923797207769075民生银行341-285-7634603041029北京银行425-2972623803938038渝农商行349-306-3243903738036宁波银行3077-318-18399113587130上海银行585-331-12623704237041华夏银行512-340-24433035--重庆银行670-346-207748052--江苏银行710-35329404306442062中信银行488-35612783904439041杭州银行1266-3581126509564089江阴银行387-3735035806354060张家港行447-387-4496107560073邮储银行443-390-8834806048058贵阳银行540-391-12773203932038长沙银行658-394-11584005039049常熟银行717-40211597509273089青农商行287-433-232851052--浙商银行287-433-18004504545045苏农银行457-439-3276005859058郑州银行235-447-256359045--成都银行1410-46722135510152095齐鲁银行408-467-24085406652063瑞丰银行629-470-429965065--青岛银行338-479-17886306660072紫金银行258-480-20345905759055兰州银行376-481-2527129080131074无锡银行498-496-9285106548062西安银行339-504-17195905258051光大银行301-564-3273604137040中信银行指数743044-250-75845053沪深300382822-319-2251112132资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-6-行业周报表3H股银行涨跌幅及估值收盘价本周变动年初至今PEPB20221223港元涨幅TTMMRQ泸州银行2403260-1667776068中原银行064323-2381663028徽商银行250081-022254030农业银行261077619347037中国银行278072792344036工商银行385026-555352040锦州银行140000-15153213030江西银行092000-6354234013九台农商银行219000079666065广州农商银行264000-19611325038重庆农村商业银行262000490268024九江银行960000-11111187073交通银行436-023026343035天津银行188-053-1256277017中信银行340-0581099260027建设银行467-064-652337039盛京银行604-098-124614392059民生银行267-111-263360021重庆银行399-124-057276024招商银行4165-200-2868733118中国光大银行230-213-922280028邮储银行468-250-1027487057甘肃银行101-288-32672232042浙商银行278-347-1576419039郑州银行110-351-3567291019哈尔滨银行034-694-5759-675007青岛银行316-997-2692634055资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理图1A股银行相对于H股折溢价率趋势图2本周A股银行相对于H股溢价率160折溢价率中位数折溢价率均值A股溢价率1406012050100408030602040102000-10-20郑重中渝光民建中工农交青浙邮招-20州庆信农大生设国商业通岛商储商银银银商银银银银银银银银银银银201420152016201720182019202020212022行行行行行行行行行行行行行行行资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-7-行业周报4沪深港通资金流向回顾表4陆港通北向资金持股变化情况陆港通北向持股比例自由流通股本资金流入亿元代码银行本周末上周末本周本月年初至今600036SH招行1272126146120142601166SH兴业5064982363253002142SZ宁波122812131655156601818SH光大423407080724601398SH工行5465410707204600926SH杭州51850704-0127000001SZ平安145614530377-538600015SH华夏83882603-1154601998SH中信33031803-0234601997SH贵阳463442030651601838SH成都1296129102-17107002948SZ青岛135113010006600000SH浦发424423012390601577SH长沙601595010434601328SH交行404403010990002839SZ张家港399395000209002807SZ江阴371369000119601860SH紫金029029000000600928SH西安000000000000002966SZ苏州38838900-1358601128SH常熟513519-01-08-01601229SH上海496498-01-0346601009SH南京581584-010416601916SH浙商289294-022038601169SH北京469472-02-12-14002958SZ青农121141-02-04-01002936SZ郑州168185-02-0209601077SH渝农432445-03-0736600016SH民生198202-05-0335601939SH建行420431-05-16-104600919SH江苏651662-08-27168601988SH中行674688-09-1796601288SH农行444450-1006195601658SH邮储644666-11-4190合计612143资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-8-行业周报图3陆港通北向资金累计持有规模变化亿元陆港通北向累计持有规模亿元2000180016001400120010008006004002000201612201703201706201709201712201803201806201809201812201903201906201909201912202003202006202009202012202103202106202109202112202203202206202209202212201609资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理图4陆港通资金北向银行持股分布估算亿元按最新股价资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-9-行业周报表5陆港通南向资金持股变化情况陆港通南向持股比例自由流通股本资金流入亿元代码银行本周末上周末本周本月年初至今01288HK农行18661842192673-118603988HK中行500495111328-39102388HK中银香港069067056182136906196HK郑州2493238902107930103328HK交行188188015-038-01006818HK光大973971005-03605400939HK建行924925004-1006-1552400011HK恒生018018004004-03703866HK青岛04403900302603100023HK东亚01201200000100600440HK大新04704700000100202016HK浙商1120112000002202601963HK重庆71471400000100802356HK大新集团011012-00100100600998HK中信18711872-005-024-12809668HK渤海180199-016-03311001988HK民生24862494-019-07938401658HK邮储551554-02306192600005HK汇控936937-129-1705-131903968HK招行388396-162-383-30501398HK工行24112420-277-1527-11580资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理5资金价格回顾表6公开市场操作亿元逆回购MLF投逆回购MLF日期总投放总到期净投放投放放到期到期2022-12-23753007530490049070402022-12-16490650069901005000510018902022-12-09100010031700317030702022-12-0232200322028002802940资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理图5美元兑人民币汇率图6每周投放与回笼亿元20000升贴水右轴货币总投放货币总回笼货币净投放年75USDCNYNDF14015000即期汇率美元兑人民币3010000720500010-650-1050006-2010000-30150002020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-062023-0955-4020152016201720182019202020212022资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-10-行业周报图7Shibor利率图8银行间同业拆借利率ON1W2W1D7D14D7003506003005002504002003001502001000501000000002020-01-022020-04-022020-07-022019-01-022019-04-022019-07-022019-10-022020-10-022021-01-022021-04-022021-07-022021-10-022022-01-022022-04-022022-07-022022-10-022019-01-022019-04-022019-07-022019-10-022020-01-022020-04-022020-07-022020-10-022021-01-022021-04-022021-07-022021-10-022022-01-022022-04-022022-07-022022-10-02资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理图9国债到期收益率图10企业债AAA到期收益率1Y5Y10YAAA1年期AAA5年期AAA10年期450600400500350300400250300200150200100100050000000资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Wind兴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