国内疫情放开且春节临近需求疲弱工业金属承压运行
　　美国11月核心PCE放缓速度不及预期，美元及美债收益率反弹。另外，国内疫情放开，多地感染人数增多，且春节临近，下游企业今年春节假期普遍长于往年，消费疲弱令工业金属承压。不过明年疫情影响减弱及国内经济刺激措施可期，国内经济增速大概率回升。1）铝：印尼将于23年6月禁止铝土矿出口，印尼铝土矿进口占我国16%左右，南山铝业拟转出33.6万吨电解铝产能，未来该部分产能将陆续停产，目前已累计停产近10万吨左右。另外，贵州电解铝厂减产与复产并行，国内电解铝供给增速不及预期。在供需双弱下，库存维持低位，对铝价形成支持，铝价料震荡走高。2）铜：铜价本周维持高位震荡。巴拿马政府命令第一量子停止巴拿马铜矿运营；秘鲁社区对矿山运输道路封锁影响依然存在，铜矿生产干扰将部分抵消新增产量释放，进口铜精矿现货TC连续数周回落。国内疫情放开对部分加工企业生产造成负面影响，淡季需求更显疲弱。供给端增长不及预期，需求疲弱下，短期铜价料维持震荡走势。
　　终端需求预期转弱，锂盐价格持续回落
　　本周碳酸锂价格继续高位回落。目前原料端仍然偏紧，冬季盐湖生产受限，锂矿供应不足，但市场预计明年锂矿新增产能较多。需求端，终端需求预期转弱，向上传导至锂盐需求转弱。成本端高锂矿价格对锂盐价格形成支持。总体上预计锂价高位继续回落，降幅相对有限。
　　镁市上行动力欠强，成本支撑镁价持稳
　　本周镁价在2万2下方震荡运行。供需方面看，受国内疫情放开多地感染人数骤增影响，生产活动受限，且过去两年不少企业实施就地过年政策，今年安排春节提前放假，需求疲弱导致镁价持续弱势运行。不过当前价格已跌破部分工厂生产成本线，叠加春节前刚需备货，对市场形成有力支撑，镁价下跌空间有限，预计下周以震荡运行为主。推荐关注：云海金属、三祥新材。
　　美联储减缓加息期望落空，金价先抑后扬
　　本周黄金价格先抑后扬。本周COMEX黄金上涨0.32%，收于1804.20美元/盎司；美元指数下跌-0.5%，收于104.32。美国三季度经济增长超预期上修，且美联储青睐的通胀指标11月核心PCE放缓程度不及预期，为美联储延续紧缩货币政策提供支持，美元及美债收益率反弹。不过，我们认为加息步入尾声是确切性的，但政策转向前预计美联储官员表态及预期反复将带来市场高波动，维持金价震荡走高观点。
　　风险提示：国内疫情反复、地缘政治冲突恶化、美联储维持当前加息节奏。
　　

研究报告全文：TableTitle有色行业周报国内疫情放开下游提前放假需求疲弱工业金属承压运行有色金属TableReportDate行业简评报告20221225评级TableRank看好核心观点TableAuthorsTableSummary国内疫情放开且春节临近需求疲弱工业金属承压运行吴轩美国11月核心PCE放缓速度不及预期美元及美债收益率反弹另有色行业首席分析师SAC执证编号S0110521120001外国内疫情放开多地感染人数增多且春节临近下游企业今年wuxuan123sczqcomcn春节假期普遍长于往年消费疲弱令工业金属承压不过明年疫情影电话021-58820297响减弱及国内经济刺激措施可期国内经济增速大概率回升1铝印尼将于23年6月禁止铝土矿出口印尼铝土矿进口占我国16左刘崇娜右南山铝业拟转出336万吨电解铝产能未来该部分产能将陆续停有色行业研究助理liuchongnasczqcomcn产目前已累计停产近10万吨左右另外贵州电解铝厂减产与复产电话010-81152687并行国内电解铝供给增速不及预期在供需双弱下库存维持低位对铝价形成支持铝价料震荡走高2铜铜价本周维持高位震荡巴拿马政府命令第一量子停止巴拿马铜矿运营秘鲁社区对矿山运输市场指数走势最近TableChart1年道路封锁影响依然存在铜矿生产干扰将部分抵消新增产量释放进02有色金属沪深300口铜精矿现货TC连续数周回落国内疫情放开对部分加工企业生产0造成负面影响淡季需求更显疲弱供给端增长不及预期需求疲弱27203111229------MarDecMayJulOctDec下短期铜价料维持震荡走势-02终端需求预期转弱锂盐价格持续回落-04本周碳酸锂价格继续高位回落目前原料端仍然偏紧冬季盐湖生产受限锂矿供应不足但市场预计明年锂矿新增产能较多需求端资料来源聚源数据终端需求预期转弱向上传导至锂盐需求转弱成本端高锂矿价格对相关研究锂盐价格形成支持总体上预计锂价高位继续回落降幅相对有限TableOtherReport有色行业周报美联储议息会议来袭镁市上行动力欠强成本支撑镁价持稳黄金配置价值突显本周镁价在万下方震荡运行供需方面看受国内疫情放开多地美国货币政策拐点将至看多黄金低22库存增强铜价上涨弹性感染人数骤增影响生产活动受限且过去两年不少企业实施就地过镁电池潜力无限的下一代高性能年政策今年安排春节提前放假需求疲弱导致镁价持续弱势运行电池突破方向不过当前价格已跌破部分工厂生产成本线叠加春节前刚需备货对市场形成有力支撑镁价下跌空间有限预计下周以震荡运行为主推荐关注云海金属三祥新材美联储减缓加息期望落空金价先抑后扬本周黄金价格先抑后扬本周COMEX黄金上涨032收于180420美元盎司美元指数下跌-05收于10432美国三季度经济增长超预期上修且美联储青睐的通胀指标11月核心PCE放缓程度不及预期为美联储延续紧缩货币政策提供支持美元及美债收益率反弹不过我们认为加息步入尾声是确切性的但政策转向前预计美联储官员表态及预期反复将带来市场高波动维持金价震荡走高观点风险提示国内疫情反复地缘政治冲突恶化美联储维持当前加息节奏请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明行业简评报告证券研究报告目录1有色板块行情一览12行业一周要闻及公告速递221本周行业重点新闻222本周行业重点公告23有色金属数据库531工业金属数据库532小金属数据库933贵金属数据库154风险提示16插图目录图1本周各板块涨幅20221219-202212231图2LME铜价美元吨及库存万吨6图3SHFE铜价元吨及库存吨6图4LME铝价美元吨及库存万吨6图5SHFE铝价元吨及库存吨6图6LME铅价美元吨及库存万吨6图7SHFE铅价元吨及库存吨6图8LME锌价美元吨及库存万吨7图9SHFE锌价元吨及库存吨7图10LME锡价美元吨及库存万吨7图11SHFE锡价元吨及库存吨7图12LME镍价美元吨及库存万吨7图13SHFE镍价元吨及库存吨7图14电解铝三大交易所库存吨8图15电解铝社会库存万吨8图16电解铝开工率8图17电解铝产量万吨8图18电解铜三大交易所库存吨9图19铜精矿TC加工费美元吨9图20铜冶炼开工率9图21电解铜产量万吨9图22电池级碳酸锂价格元吨11图23电池级氢氧化锂价格元吨11图24碳酸锂工厂库存吨11图25氢氧化锂工厂库存吨11图26碳酸锂产量吨开工率12图27氢氧化锂产量吨开工率12图28国内电解钴价格万元吨12图29MB钴价格万元吨12图30钴中间品价格万元吨13图31硫酸钴价格万元吨13图32硫酸镍价格元吨13图33硫酸镍产量吨开工率13图34金属镨钕价格万元吨14图35氧化镨钕价格万元吨14请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明行业简评报告证券研究报告图36氧化镝价格元千克14图37氧化铽价格元千克14图38氧化镧价格万元吨14图39氧化铈价格万元吨14图40伦敦现货黄金美元盎司与美元指数15图41COMEX黄金美元盎司及库存盎司15图42COMEX银美元盎司及库存盎司15表格目录表1子板块涨跌幅情况20221219-202212231表2涨幅前五个股20221219-202212232表3跌幅前五个股20221219-202212232表4工业金属价格20221219-202212235表5小金属价格元吨20221219-202212239请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明行业简评报告证券研究报告1有色板块行情一览本周大盘涨幅为-385有色板块整体涨幅为-482相对大盘收益为-097铅锌中信铜中信贵金属中信锂中信其他稀有金属中信镍钴锡锑中信铝中信钨中信分别下跌-364-376-384-468-488-545-621-644图1本周各板块涨幅20221219-202212231020-1-06-11-2-3-25-26-30-32-33-34-4-36-40-40-41-5-43-44-44-48-48-52-53-54-6-55-55-55-56-59-59-59-7消传食银轻家农非计交商通电纺房建有国医汽石煤基机建钢电电费媒品行工电林银算通贸信力织地材色防药车油炭础械筑铁力子者饮制牧行机运零及服产金军石化设服料造渔金输售公装属工化工备务融用及事新业能源资料来源Wind首创证券表1本表1子板块涨跌幅情况20221219-20221223代码名称周涨幅年初至今涨幅年涨幅CI005106WI贵金属中信-384922664CI005214WI铜中信-376-2078-2113CI005218WI铝中信-621-1274-1661CI005215WI铅锌中信-364-1546-1443CI005400WI镍钴锡锑中信-545-3415-3491CI005401WI钨中信-644-1202-1457CI005402WI锂中信-468-2758-2273CI005403WI其他稀有金属中信-488-1365-1148资料来源Wind首创证券相关个股标的中福达合金西藏珠峰园城黄金领涨福达合金上涨531收于1507元股西藏珠峰上涨25收于2375元股园城黄金上涨07收于159元股请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明1行业简评报告证券研究报告相关个股标的中万邦德ST荣华大地熊银泰黄金安泰科技领跌万邦德下跌-1515收于93元股ST荣华下跌-1418收于121元股大地熊下跌-1062收于4587元股银泰黄金下跌-1028收于103元股安泰科技下跌-1025收于797元股表2涨幅前五个股20221219-20221223涨幅排名代码名称股价周涨幅PEEPS1603045SH福达合金150753182090182600338SH西藏珠峰237525033380713600766SH园城黄金159007051438000004301026SZ浩通科技383000027461395000630SZ铜陵有色3270001370024资料来源Wind首创证券表3本表3跌幅前五个股20221219-20221223跌幅排名代码名称股价周跌幅PEEPS1002082SZ万邦德930-151535370262600311SHST荣华121-1418-240-0503688077SH大地熊4587-106219722334000975SZ银泰黄金1030-102824540425000969SZ安泰科技797-10254398018资料来源Wind首创证券2行业一周要闻及公告速递21本周行业重点新闻力拓完成33亿美元收购获得OyuTolgoi铜金矿66的直接控制权力拓已完成33亿美元收购加拿大矿业公司TurquoiseHill资源的交易目前是蒙古OyuTolgoi铜金矿的大股东总部位于蒙特利尔的力拓股东上周一批准了这项交易该交易赋予力拓对全球最大的已知铜金矿拥有66的直接控制权剩余34的股权由蒙古政府通过ErdenesOyuTolgoi拥有SMM巴拿马关闭第一量子旗下铜矿加剧供应担忧就在全球面临迫在眉睫的铜短缺之际巴拿马上周四表示将停止加拿大第一量子矿产有限公司旗下CobrePanam铜矿的运营该矿是全球最新的矿场之一每年可生产约30万吨铜建造成本至少为100亿美元从短期来看CobrePanama的停产将加剧本已紧张的供应近几周嘉能可和英美资源集团都下调了未来几年的铜生产目标SMMAuKing拟开发KoongiePark铜锌项目Sandiego矿床AuKing矿业公司已采取下一步措施在西澳大利亚东北部HallsCreek地区开发旗舰KoongiePark铜锌项目的Sandiego矿床正在进行范围界定研究该研究将评估Sandiego矿床露天和地下采矿作业的发展并将纳入附近Emull矿床硫化物矿石的潜在贡献SMM中国是硫酸第一大生产国40竟然产自铜冶炼企业早在2003年我国硫酸总产量达到33707万吨超越美国跃居世界第一位2021年中国硫酸产量已增加到109亿吨请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明2行业简评报告证券研究报告硫酸主要通过硫磺冶炼烟气和硫铁矿三种方式制取其中冶炼烟气制酸主要是指铜冶炼企业通过冶炼烟气制酸的技术获得硫酸在自然界中铜和硫是共生的因此在冶铜过程中铜冶炼过程可以同时生产精炼铜和硫酸SMM随着需求的增长昆士兰西北部铜矿产量将增加随着全球对关键矿产需求的增长昆士兰州西北部一座铜矿的产量正在增加澳大利亚资源部长ScottStewart在澳大拉资源公司位于伊萨山附近的Anthill矿山发表讲话时表示最近开放的矿场的目标是每年生产超过1万吨阴极铜同时提供140多个良好的地区就业机会SMM印尼将于2023年6月禁止铝土矿出口印尼将从明年年中开始禁止铝土矿出口这是该国旨在促进国内矿产资源加工的最新举措印尼总统JokoWidodo表示从2023年6月开始政府将禁止铝土矿的出口并推动该国加工铝土矿的开发他说这意味着为国家的进步和人民的福祉享受附加价值Widodo还表示2023年可能会有更多的原材料运输禁令SMM智利CostaFuego铜矿推迟可研工作红吉利公司HOTChili计划将位于智利中部的科斯塔弗埃戈CostaFuego铜矿项目日处理能力从2万吨提高到3万吨年铜产量从10万吨提高到15万吨公司经理ChristianEasterday透露鉴于年初已达成一项土地协议为验证增长潜力已经重启资源量钻探工作因此初步经济评价PEA工作将扩大规模预可行性研究将推迟SMM西澳大利亚Savannah镍项目的镍矿开采与处理继续爬坡西澳大利亚Savannah镍项目的地下采矿与矿石处理选矿继续爬坡2023财年第一季2022年7-9月的镍矿开采量环比增长约29至151045万干吨矿石处理量环比增长近22至154196万干吨镍精矿产量环比增长近28至18010干吨SMMAlcoaPortland铝厂35万吨年产能重启已经完成12月22日美铝Alcoa发布公告称公司旗下位于澳大利亚的Portland铝厂35万吨年产能重启已经完成目前该铝厂运行产能已恢复至95折合产能34万吨年SMM11月份中国铝冶炼产业景气指数为369出现小幅回升11月份中国铝冶炼产业景气指数为369较上月上升01个点处于正常区间中部先行合成指数为563较上月下降21个点11月份铝冶炼行业景气度总体处于正常区间中部运行特点具体表现为一是多重因素使得铝价上行二是生产总体保持平稳三是国内铝表观消费小幅回暖四是铝土矿进口增长铝材出口下降SMM22本周行业重点公告山东黄金关于收购公开挂牌资产暨关联交易的公告山东黄金矿业股份有限公司全资子公司山东黄金矿业拟于2022年12月20日前以底价1941419万元摘牌收购山东颐养健康集团置业有限公司通过山东产权交易中心公开挂牌转让的莱州金岸生态有限公司80国有股权及195111万元债权鉴于健康置业的母公司山东颐养健康产业发展集团有限公司是公司控股股东山东黄金集团有限公司的参股公司本次交易构成关联交易盛新锂能关于第一期限制性股票激励计划首次授予部分第二个限售期解除限售股份上市流通的提示性公告公司第一期限制性股票激励计划规定的首次授予部分第二个解除限售期解除限售条件已成就同意公司对49名激励对象的第二个解除限售期限制性股票共计1705500股进行解除限售本次解除限售股票数量为1705500股占公司总股本的019金贵银业关于发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易事项的进展公告请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明3行业简评报告证券研究报告公司拟向湖南有色产业投资集团有限责任公司湖南黄金集团有限责任公司发行股份购买其合计持有的湖南省宝山有色金属矿业有限责任公司100股权同时拟向有色集团发行股份募集配套资金本次交易构成关联交易重大资产重组不构成重组上市索通发展关于可转换公司债券募投项目结项并将节余募集资金永久补充流动资金的公告索通发展股份有限公司拟将可转换公司债券节余募集资金726888万元永久补充流动资金用于公司日常生产经营公司向社会公开发行可转换公司债券9450000张每张面值人民币100元按面值发行发行总额为人民币945000000元期限6年扣除发行费用后实际募集资金净额为人民币93060724607元中金岭南关于使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金的公告深圳市中金岭南有色金属股份有限公司获准向社会公开发行面值总额人民币38000000万元的可转换公司债券期限6年募集资金总额人民币380000000000元扣除相关发行费用后募集资金净额合计378449528302元截至2022年9月30日公司前述募集资金余额为人民币9778630万元嘉元科技关于注销首次公开发行股票募集资金专项账户并将余额永久补充流动资金的公告广东嘉元科技股份有限公司拟将首次公开发行股票募集资金余额970981867元用于永久补充公司流动资金经中国证监会同意公司首次公开发行人民币普通股不超过5780万股募集资金总额为人民币163342800000元扣除发行费用人民币12385849057元募集资金净额为人民币150956950943元厦门钨业关于2020年限制性股票激励计划所授限制性股票第一次解锁期解除限售暨上市的公告厦门钨业股份有限公司召开会议并通过议案鉴于2020年限制性股票激励计划授予股票第一次解锁期解锁条件已经成就公司同意为98名激励对象办理相关限制性股票解除限售事宜本次解除限售的限制性股票数量为4965200股占目前公司股本总额的035赤峰黄金关于控股股东一致行动人之间转让股份的公告本次权益变动系赤峰吉隆黄金矿业股份有限公司控股股东一致行动人之间股份转让不触及要约收购赵桂香女士赵桂媛女士分别持有公司无限售流通股2146600股分别占公司总股本的013合计持有公司无限售流通股4293200股占公司总股本的0262022年12月22日赵桂香女士赵桂媛女士以大宗交易方式将上述所持有的公司股份全部转让予李金阳女士转让均价为1864元股南山铝业关于拟转让电解铝产能指标的公告山东南山铝业股份有限公司为调整优化产业布局和资产结构顺应国家产业政策发展拟对外转让336万吨电解铝产能指标本次转让336万吨电解铝产能指标采取公开的方式对外转让并提请股东大会授权董事会授权董事长全权办理此次产能指标出让事项涉及的合同签署文件办理等相关事宜广晟有色关于与珠海市润飞矿业有限公司珠海市富鸿投资有限公司签订投资合作协议书的公告公司拟通过设立广东晟丰资源发展有限责任公司方式共同致力于推动翁源红岭矿业有限责任公司的生产经营与发展公司以持有红岭公司100股权作价人民币4428913万元出资其中2170167万元计入合资公司注册资本因此公司持有合资公司51股权富鸿投资以现金出资4255230万元其中2085063万元计入合资公司注册资本因此富鸿投资持有合资公司49股权除注册资本金外的其他出资共计4428913万元全部计入合资公司资本公积请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明4行业简评报告证券研究报告鼎胜新材江苏沿海集中竞价减持股份进展公告本次减持计划披露前江苏沿海产业投资基金持有江苏鼎胜新能源材料股份有限公司无限售条件流通股12535464股约占公司总股本的256江苏沿海自公告披露之日起十五个交易日后的6个月内通过集中竞价减持不超过9783356股合计减持比例不超过公司总股本的2华阳新材关于收购山西华阳生物降解科技有限公司100股权暨关联交易的公告山西华阳新材料股份有限公司拟以现金收购关联方山西华旭物流有限公司的全资子公司山西华阳生物降解科技有限公司100股权截至评估基准日2022年6月30日该股权的评估值为人民币15577万元交易价格确定为人民币15577万元融捷股份关于2023年度为控股子公司提供担保额度预计的公告基于生产经营和业务发展需要公司拟为合并报表范围内的控股子公司四川长和华锂科技有限公司东莞市德瑞精密设备有限公司的银行综合授信提供担保担保总额度不超过3亿元自股东大会批准之日起2023年度内签订担保合同有效前述两家子公司资产负债率均未超过703有色金属数据库31工业金属数据库本周LME铜上涨135收于83785美元吨LME铝上涨086收于23955美元吨LME铅上涨497收于22585美元吨LME锌下跌-128收于29795美元吨LME锡上涨172收于23940美元吨LME镍上涨54收于29800美元吨本周上海期货交易所铜下跌-002收于65450美元吨铝下跌-035收于18680美元吨铅上涨222收于15865美元吨锌下跌-412收于23260美元吨锡上涨226收于196550美元吨镍下跌-007收于217520美元吨表4工业金属价格20221219-20221223名称现价美元吨周涨幅年初至今涨幅年涨幅LME铜83785135-1411-1310LME铝23955086-1484-1511LME铅22585497-140-276LME锌29795-128-1575-1595LME锡23940172-3859-3798LME镍298005443934930SHFE铜65450-002-666-674SHFE铝18680-035-852-805SHFE铅15865222322222SHFE锌23260-412-402-104SHFE锡196550226-3309-3087SHFE镍217520-00743504886资料来源Wind首创证券请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明5行业简评报告证券研究报告图2LME铜价美元吨及库存万吨图3SHFE铜价元吨及库存吨80000000总库存LME铜期货收盘价电子盘LME3个月铜120000030000000库存期货阴极铜9000000期货收盘价活跃合70000000约阴极铜800000010000002500000070000006000000080000020000000600000050000000500000040000000600000150000004000000300000004000001000000030000002000000020000002000005000000100000001000000000000000000资料来源Wind首创证券资料来源Wind首创证券图4LME铝价美元吨及库存万吨图5SHFE铝价元吨及库存吨600000000总库存LME铝期货收盘价电子盘LME3个月铝450000100000000库存期货铝期货收盘价活跃合约铝3000000400000900000005000000002500000350000800000007000000040000000030000020000006000000025000030000000050000000150000020000040000000200000000150000100000030000000100000200000001000000005000005000010000000000000000000资料来源Wind首创证券资料来源Wind首创证券图6LME铅价美元吨及库存万吨图7SHFE铅价元吨及库存吨25000000库存期货铅期货收盘价活跃合约铅250000045000000总库存LME铅期货收盘价电子盘LME3个月铅300000400000002500002000000020000003500000030000000200000150000001500000250000001500002000000010000000100000015000000100000100000005000000500000500005000000000000000000资料来源Wind首创证券资料来源Wind首创证券请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明6行业简评报告证券研究报告图8LME锌价美元吨及库存万吨图9SHFE锌价元吨及库存吨140000000总库存LME锌期货收盘价电子盘LME3个月锌50000040000000库存期货锌期货收盘价活跃合约锌35000004500001200000003500000030000004000003000000010000000035000025000003000002500000080000000200000025000020000000600000002000001500000150000001500004000000010000001000000010000020000000500000500005000000000000000000资料来源Wind首创证券资料来源Wind首创证券图10LME锡价美元吨及库存万吨图11SHFE锡价元吨及库存吨1000000库存期货锡期货收盘价活跃合约锡450000002500000总库存LME锡期货收盘价电子盘LME3个月锡600000090000040000000500000080000020000003500000070000040000003000000015000006000002500000030000005000002000000010000004000002000000150000003000001000000050000020000010000001000005000000000000000000资料来源Wind首创证券资料来源Wind首创证券图12LME镍价美元吨及库存万吨图13SHFE镍价元吨及库存吨库存期货镍期货收盘价活跃合约镍6000000总库存LME镍期货收盘价电子盘LME3个月镍5000000012000000300000004500000050000001000000025000000400000003500000040000008000000200000003000000030000002500000060000001500000020000000200000040000001000000015000000100000001000000200000050000005000000000000000000资料来源Wind首创证券资料来源Wind首创证券311铝相关请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明7行业简评报告证券研究报告价格SHFE铝下跌-035收于18680元吨LME铝上涨086收于23955美元吨库存本周三大交易所库存减少-186万吨至5238万吨其中LME库存减少-111万吨至4666万吨COMEX库存减少-080万吨至192万吨根据百川盈孚统计本周国内社库减少-067万吨至5255万吨供给本周电解铝企业减产复产不一贵州地区部分企业由于限电减产广西四川地区继续复产贵州甘肃地区继续释放新投产产能需求本周下游加工企业由于订单不足以及部分地区铝水供应缩减原因减产对电解铝的需求继续回落出口方面11月铝材出口数据继续下滑但1-11月同比仍呈现上涨趋势图14电解铝三大交易所库存吨图15电解铝社会库存万吨180LMESHFECOMEX2500000160140200000012015000001001000000806050000040020001020304050602019202020212022资料来源百川盈孚首创证券资料来源百川盈孚首创证券图16电解铝开工率图17电解铝产量万吨1004001500953509010003008550080250752000007015065-5006010055-10005002468101220192020202120220-1500201904201907201910202001202004202007202010202101202104202107202110202201202204202207202210资料来源百川盈孚首创证券资料来源百川盈孚首创证券312铜相关价格本周SHFE铜下跌-002收于65450元吨LME铜上涨135收于83785美元吨库存LME库存减少-026万吨至815万吨COMEX库存减少-095万吨至546万吨SHFE库存减少-114万吨至355万吨供给需求全球铜矿供应扰动依然明显秘鲁铜矿的人员和物资运输面临扰乱智利铜业委员会周三将其对2023年铜价的预测下调至370美元磅原因是供应增加需求方面本周现货持续转淡预计20号以后下游工厂将开始提前放假加上年末因素后面消费进一步下滑国内升水难持续将开始累请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明8行业简评报告证券研究报告库期整体看虽然存在部分铜杆等中间产品的库存增加但电解铜累库确实持续低于预期对铜价没有明显的压力图18电解铜三大交易所库存吨图19铜精矿TC加工费美元吨700000LMESHFECOMEX100600000905000002022年铜精矿长单TC65美元吨80400000703000006020000050100000400302019-0319-0719-1020-0120-0420-0820-1121-0221-0621-0921-1222-03资料来源百川盈孚首创证券资料来源Wind首创证券图20铜冶炼开工率图21电解铜产量万吨10090150095851000908085500758070000756570-5006560-100060555550-150002468101220192020202120222019-042020-122022-082019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-102019-06资料来源百川盈孚首创证券资料来源百川盈孚首创证券32小金属数据库本周钼铁钒铁钨精矿领涨小金属钼铁上涨338收于275000元吨钒铁上涨337收于138000元吨钨精矿上涨265收于116000元吨金属硅553镁锭氢氧化锂领跌小金属金属硅553下跌-39收于18500元吨镁锭下跌-137收于21600元吨氢氧化锂下跌-122收于568400元吨表5小金属价格元吨20221219-20221223名称现价周涨幅年初至今涨幅年涨幅进口锆英砂224500024722472请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明9行业简评报告证券研究报告MB钴高级2645000000000MB钴低级2610000000000硅酸锆17750000-1235-1235钨精矿116000265404545氧化镨钕702500144-1740-1607五氧化二钒124500163000-119中钇富铕矿290000175-1888-1888电解钴332500-089-3310-3214钨粉263000154038233电解锰15800-094-5842-5975锑锭72500000-136-136氧化钽166000012212931293铬铁8750000511-085氢氧化锂568400-1221472216822钒铁138000337494337钨铁179000000529529氧化铌267500190-165-165金属铬73000000210210钛铁1575000016671667金红石8450000629629海绵钛86000000000000氧化锑64000000000000金属锂2950000000993214180工业级碳酸锂547000-1081124312744电池级碳酸锂565000-0881000511947金属硅55318500-390-842-842钛精矿2400000-400-400镁锭21600-137-5565-5719钼精矿388015767246724氧化钼396015466396639钼铁27500033878577974资料来源百川资料来源百川盈孚首创证券请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明10行业简评报告证券研究报告321锂板块价格本周电池级碳酸锂价格与上周比下降-088全国均价为5650万元吨电池级氢氧化锂全国均价5684万元吨库存碳酸锂工厂库存增加38吨至5030吨氢氧化锂工厂库存增加38吨至927吨供给需求本周矿端资源紧俏市面上寻矿困难厂家开工不饱和产量出现明显下滑天气转凉影响盐湖端生产同时供暖季限气也会导致产量下滑临近年末厂家检修计划在逐步落实预计春节前后部分大厂会陆续减产检修整体来看供应端依旧紧张市面上现货流通有限货源难寻需求方面下游正极材料厂家需求转淡观望情绪较浓采购较为谨慎下游采购欲望较弱图22电池级碳酸锂价格元吨图23电池级氢氧化锂价格元吨7000007000006000006000005000005000004000004000003000003000002000002000001000001000000020220819419619820420621221421621822222422622821121912201020122110221022121910资料来源百川盈孚首创证券资料来源百川盈孚首创证券图24碳酸锂工厂库存吨图25氢氧化锂工厂库存吨1400025001200020001000080001500600010004000500200000147101316192225283134374043464952010203040506020192020202120222019202020212022资料来源百川盈孚首创证券资料来源百川盈孚首创证券请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明11行业简评报告证券研究报告图26碳酸锂产量吨开工率图27氢氧化锂产量吨开工率产量开工率产量开工率400009000250007000350008000600070002000030000500060002500015000500040002000040001000030001500030002000100002000500010005000100000000000资料来源百川盈孚首创证券资料来源百川盈孚首创证券322钴板块价格本周国内电解钴较上周下降-089为3325万元吨硫酸钴较上周下降-385为5万元吨MB钴价较上周下降-538为1935美元磅钴中间品较上周下降-615为1152美元磅供应需求供应方面本周国际市场表现持续不佳对国内行情走势带来一些影响市场氛围偏谨慎11月钴原料进口量较10月继续减少国内钴原料过剩现状仍未改变需求方面目前钴市低价货源充斥市场竞争激烈下游需求支撑不足实单成交价格看单看量可商谈空间较大零星订单多向低价货源靠拢预计短期钴价仍有一定的下调空间图28国内电解钴价格万元吨图29MB钴价格万元吨704540603550304025302015201010500资料来源百川盈孚首创证券资料来源百川盈孚首创证券请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明12行业简评报告证券研究报告图30钴中间品价格万元吨图31硫酸钴价格万元吨4014351230102582015610452020720920320521121321521721922122322522722920102111221120111941971910201204207201021121421721102212242272210资料来源百川盈孚首创证券资料来源百川盈孚首创证券323镍板块价格本周LME镍上涨54收于29800美元吨SHFE镍下跌-007收于217520美元吨硫酸镍价格下跌-085收于437万元吨供给需求本周硫酸镍市场价格重心继续滑落企业在新单签订不佳的情况下后续多有降幅计划下游市场对镍的整体需求转弱且中间品供应增量快于新能源板块耗镍增量中线预期偏空需求方面临近年末下游电池厂为控制库存采购情绪较弱受终端需求影响12月三元材料整体产量预计下行目前下游客户采购订单下放较少整体需求转淡较为明显市场对明年第一季度的需求预期持观望态度图32硫酸镍价格元吨图33硫酸镍产量吨开工率70000产量开工率6000090000100008000090005000070000800070004000060000600050000500030000400004000300002000030002000020001000010000100000000资料来源百川盈孚首创证券资料来源百川盈孚首创证券324稀土板块本周金属镨钕氧化镨钕氧化镝氧化铽氧化镧氧化铈分别收于855万元吨7025万元吨249万元吨1395万元吨0675万元吨0725万元吨本周稀土价格稳中上探周初市场氛围一般整体活跃度不高询单较少商家稳定出货报价不多低价现货难寻受成本面支撑厂家报价试探性上涨但高价接货较少商家心态支撑明显临近年底多数商家不愿低价出货且下游有补库意向实际成交价格偏强镝铽方面因市场现货流通不多低价散货减少厂家报价坚挺且贸易商积请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明13行业简评报告证券研究报告极参与实际成交价格稳中上涨更多商家库存不多持货观望对后市信心尚存预计近期稀土产品价格整体稳中偏强调整图34金属镨钕价格万元吨图35氧化镨钕价格万元吨1601201401001208010080606040402020001942022062221961982042082122142162182242262282210191019122010201221102112221219620221819419820420620821221421622222422622822121912201020122110211222101910资料来源百川盈孚首创证券资料来源百川盈孚首创证券图36氧化镝价格元千克图37氧化铽价格元千克350180016003001400250120020010001508006001004005020000资料来源百川盈孚首创证券资料来源百川盈孚首创证券图38氧化镧价格万元吨图39氧化铈价格万元吨14141212110808060604040202001941971910201204207201021121421721102212242272210请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明14行业简评报告证券研究报告资料来源百川盈孚首创证券资料来源百川盈孚首创证券33贵金属数据库本周伦敦现货黄金上涨028收于179769美元盎司美元指数下跌-05收于10432本周COMEX黄金上涨032收于180420美元盎司COMEX银上涨254收于2392美元盎司图40伦敦现货黄金美元盎司与美元指数1200美元指数伦敦金现25001000200080015006001000400500200000资料来源Wind首创证券图41COMEX黄金美元盎司及库存盎司图42COMEX银美元盎司及库存盎司2500450000006000450000000COMEX黄金库存期货结算价活跃合约COMEX黄金COMEX银库存期货结算价活跃合约COMEX银4000000040000000050002000350000003500000003000000040003000000001500250000002500000003000200000002000000001000150000002000150000000100000001000000005001000500000050000000000000资料来源Wind首创证券资料来源Wind首创证券请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明15行业简评报告证券研究报告4风险提示国内疫情反复地缘政治冲突恶化美联储维持当前加息节奏请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明16行业简评报告证券研究报告分析师简介TableIntroduction吴轩金融硕士曾就职于长城证券2021年12月加入首创证券负责有色金属板块研究刘崇娜有色行业研究助理FRM2022年5月加入首创证券分析师声明本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响作者将对报告的内容和观点负责免责声明本报告由首创证券股份有限公司已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格制作本报告所在资料的来源及观点的出处皆被首创证券认为可靠但首创证券不保证其准确性或完整性该等信息意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对任何人的个人推荐投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求必要时就法律商业财务税收等方面咨询专业财务顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果首创证券及或其关联人员均不承担任何法律责任投资者需自主做出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告所载的信息材料或分析工具仅提供给阁下作参考用不是也不应被视为出售购买或认购证券或其他金融工具的要约或要约邀请该等信息材料及预测无需通知即可随时更改过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保在不同时期首创证券可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告首创证券的销售人员交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点首创证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务首创证券的自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策在法律许可的情况下首创证券可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易也可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务因此投资者应当考虑到首创证券及或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据本报告的版权仅为首创证券所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发翻版复制刊登发表或引用评级说明1投资建议的比较标准评级说明投资评级分为股票评级和行业评级股票投资评级买入相对沪深300指数涨幅15以上以报告发布后的6个月内的市场表现为比增持相对沪深300指数涨幅5-15之间较标准报告发布日后的6个月内的公司中性相对沪深300指数涨幅5-5之间股价或行业指数的涨跌幅相对同期的沪深300指数的涨跌幅为基准减持相对沪深300指数跌幅5以上2投资建议的评级标准行业投资评级看好行业超越整体市场表现报告发布日后的6个月内的公司股价或中性行业与整体市场表现基本持平行业指数的涨跌幅相对同期的沪深300指数的涨跌幅为基准看淡行业弱于整体市场表现17