研究报告全文：2022年12月25日行业周报国防军工证券研究报告安信军工周观察国防部严正回应美2023财年国防授权法案中俄举行海上联合-2022军事演习投资评级领先大市-A本周核心观点维持评级1美2023财年国防授权法案含多项涉华负面条款国防部回应称解放军严阵以待据央视报道12月24日白宫方面发表声明称首选股票目标价元评级美国总统拜登已正式签署2023财年国防授权法案国防部新闻发言人回应称美方出台包括多项涉华负面条款的2023财年国防授权法案罔顾事实渲染中国威胁肆意干涉中国内政为增加军行业表现费维持霸权寻找借口企图将充斥臆断与偏见的国内法案凌驾于国国防军工沪深300际关系基本准则之上这不仅损害中国国家主权安全发展利益3222同时也将毒化中美两国两军关系中方对此表示强烈不满和坚决反12对已向美方提出严正交涉中国坚定不移走和平发展道路坚定奉2-8行防御性国防政策始终以实际行动维护世界和平促进共同发展-18-28推动构建人类命运共同体中国军队发展壮大走向世界始终是维-38护世界和平稳定的坚定力量中国人民解放军将一如既往严阵以待2021-122022-042022-082022-12资料来源Wind资讯坚决捍卫祖国统一和领土完整中方敦促美方摒弃零和博弈的执念升幅1M3M12M客观理性看待中国国防和军队建设切实尊重中方核心利益和重大关相对收益-118-108-24切与中方一道贯彻好落实好两国元首共识只有这样中美两军绝对收益-103-115-251关系才有可能重回正轨十四五期间全军加快武器装备现代化建设张宝涵分析师SAC执业证书编号S1450522030001坚决挫败一切外部势力干涉和台独分裂行径相关需求持续释zhangbhessencecomcn放军工产业链或将持续受益相关报告安信军工周观察中国长征2022-12-19火箭年发射次数首次迈上2中俄举行海上联合-2022军事演习深化两国战略协作关系50大关沈飞全力推动年国防部报道根据中俄两军年度军事合作计划12月21日至27度目标实现日两国海军将在舟山至台州以东海域举行海上联合-2022联合安信军工周观察国防部回2022-12-12军事演习本次演习中方参演兵力来自东部北部战区海军5艘应美对华军力评估及对台军售我国实现一箭十四星水面舰艇包括导弹驱逐舰包头舰济南舰导弹护卫舰滨州舰盐城海上发射舰综合补给舰高邮湖舰以及潜艇固定翼预警机反潜巡逻机军用微波行业深度乘信息2022-12-05化发展东风舰载直升机等俄方参演兵力包括瓦良格号导弹巡洋舰沙波安信军工周观察神舟十五2022-12-04什尼科夫海军元帅号大型反潜舰完美号和阿尔达尔号护号载人飞船发射取得圆满成卫舰佩琴加号补给舰等本次演习课题为联合维护海上安功中俄两军组织实施联合空中战略巡航全设置联合封控临检拿捕联合防空联合救援联合反潜等安信军工周观察国防部五2022-11-27课目旨在展示双方加强共同应对海上安全威胁维护国际和地区和大举措全面加强练兵备战平稳定的决心能力进一步深化中俄新时代全面战略协作伙伴关系我国首台大推力重复使用液氧煤油主发动机试车成功海上联合-2022演习将进一步突出联演实战性创新性巩固中俄两国海军海上联演十周年的经验成果推动建立海上联合巡航机制在更高水平更高起点上推动两国海军合作创新发展推高两国海军互信水平近年我国军民造船业发展迅猛新一代大型水面舰艇陆续服役并开展训练工作预计船舶及其配套产业链将在此高景气环节下核心受益本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页1行业周报国防军工重点关注航空航天信息化和新材料等方向1航空装备无论是周边局势或是海空军建设都对军机提出了新的要求当前我国军机从数量和结构都存在较大的提升空间预计随着国防预算向武器装备尤其空军海军倾斜有望推动军机换装列装加速前期多公司披露大额合同负债或将进一步改善产业链现金流促进产品生产交付我们认为航空装备在十四五期间将呈现高景气带动产业链业绩提升此外军品定价机制改革及股权激励方案的增加也将推动行业利润水平提升建议关注中航沈飞中航西飞洪都航空航发动力中航机电江航装备中航光电中航重机派克新材航宇科技迈信林2航天装备导弹武器装备方面导弹行业主要驱动因素主要来自一是迭代期二是战略储备需求增加三是实战化训练带动导弹领域十四五期间可能是最具有弹性的细分领域将带来相关上市公司较快的业绩增厚关注导弹板块的整体性机会重点关注业绩弹性大导弹业务占比高的标的建议关注航天电器新雷能广东宏大卫星互联网方面北斗导航领域北斗卫星导航产业链在2021年同比增速开始增长预计20222023年仍将保持较高增速在北斗导航产业链中北斗导航芯片北斗导航终端需求增速较高卫星互联网领域中国卫星网络集团有望成为国内卫星互联网的主力军目前虽然国内卫星互联网还在发展初期但卫星互联网仍将成为6G移动通信的重要发展方向建议关注振芯科技盟升电子3信息化板块因国产化进程军队现代化建设新型号更新速度加快等因素自2018年以来持续超越行业增长关注军工半导体上游电子元器件雷达及电子对抗通信导航遥感等方向部分公司业绩已率先进入高速成长阶段预计2022年仍将继续保持建议关注振华科技紫光国微鸿远电子智明达4新材料板块建议重点关注高温合金钛合金及碳纤维复合材料方向军用新材料技术已基本实现自主可控并代表国内领先水平且型号认证的双多流水体制等使得供应商有限供给端竞争格局较好需求端由于主战机型及配套发动机放量且新材料应用占比不断提升以及主机厂外协比例提升国产替代等因素预计行业未来增长确定性较高且需求上量后规模效应将不断显现带动单位成本不断下降因此行业毛利率或仍有提升空间并逐步兑现至利润并具有向民用市场急需开拓的可能性长期成长性较好建议关注中简科技抚顺特钢钢研高纳西部超导中兵红箭光威复材风险提示武器装备换装列装不及预期导弹新型号研制不及预期本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页2行业周报国防军工内容目录1国防军工板块一周行情回顾411一周板块表现412一周个股表现42本周观点53重点公司估值64主要军工ETF份额和板块融资余额65投资主线76本周重要公告及行业新闻861本周重要公告862本周行业新闻9图表目录图1本周行业表现4表1本周行业及个股表现4表2军工ETF基金份额情况6表3融资买入额及融资余额情况6表4投资主线关注航空航天信息化和新材料等7表5本周公司公告8表6本周行业新闻9本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页3行业周报国防军工1国防军工板块一周行情回顾11一周板块表现本周中证军工指数下跌470安信军工科创精选指数下跌580科创50指数下跌593上证综指下跌385沪深300下跌319从行业来看本周国防军工指数下跌483在29个中信一级行业中排第19位图1本周行业表现10-1-2-3-4-5-6-7消传食银综轻家农非计交商通电纺房建有国医汽石煤基机建钢电电费媒品行合工电林银算通贸信力织地材色防药车油炭础械筑铁力子者饮金制牧行机运零及服产金军石化设服料融造渔金输售公装属工化工备务融用及事新业能源资料来源Wind安信证券研究中心12一周个股表现本周板块涨幅前五的个股是新兴装备2098航天长峰322ST新研307日发精机029鸿远电子059跌幅前五的标的个股是景嘉微-1316同益中-1059振芯科技-1015赛微电子-985西菱动力-974月初至今板块涨幅前五的个股是迈信林1361日发精机1056新兴装备1025烽火电子830东土科技594月初至今板块跌幅前五的个股是智明达-2154航天彩虹-1836菲利华-1701天奥电子-1674万泽股份-1604年初至今板块涨幅前五的标的个股是旭光电子8969盛路通信5091红相股份2815同益中2454纵横股份1540跌幅前五的标的个股是科思科技-6339宏达电子-5919上海沪工-5851富吉瑞-5774华伍股份-5308表1本周行业及个股表现涨幅前五跌幅前五本周涨幅月初至今涨幅年初至今涨幅本周跌幅月初至今跌幅年初至今跌幅新兴装备2098迈信林1361旭光电子8969景嘉微-1316智明达-2154科思科技-6339航天长峰322日发精机1056盛路通信5091同益中-1059航天彩虹-1836宏达电子-5919ST新研307新兴装备1025红相股份2815振芯科技-1015菲利华-1701上海沪工-5851日发精机029烽火电子830同益中2454赛微电子-985天奥电子-1674富吉瑞-5774鸿远电子-059东土科技594纵横股份1540西菱动力-974万泽股份-1604ST新研-5308资料来源Wind安信证券研究中心本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页4行业周报国防军工2本周观点1美2023财年国防授权法案含多项涉华负面条款国防部回应称解放军严阵以待据央视报道12月24日白宫方面发表声明称美国总统拜登已正式签署2023财年国防授权法案该案此前已得到美国国会参众两院批准授权的国防经费达8579亿美元其中美国防部将获得8167亿美元而美国2022财年国防授权法案授权的国防开支约7700亿美元外交部表示该案罔顾事实渲染中国威胁肆意干涉中国内政攻击抹黑中国共产党是对中方的严重政治挑衅该案还包含大量涉台消极条款严重违反一个中国原则和中美三个联合公报规定向台独分裂势力发出严重错误信号给台海和平稳定造成严重损害国防部新闻发言人回应称美方出台包括多项涉华负面条款的2023财年国防授权法案罔顾事实渲染中国威胁肆意干涉中国内政为增加军费维持霸权寻找借口企图将充斥臆断与偏见的国内法案凌驾于国际关系基本准则之上这不仅损害中国国家主权安全发展利益同时也将毒化中美两国两军关系中方对此表示强烈不满和坚决反对已向美方提出严正交涉中国坚定不移走和平发展道路坚定奉行防御性国防政策始终以实际行动维护世界和平促进共同发展推动构建人类命运共同体中国军队发展壮大走向世界始终是维护世界和平稳定的坚定力量这一点国际社会有目共睹不容诋毁与此形成鲜明对比的是美国顽固奉行本国利益优先为一己私利肆意对其他国家发动战争制造冲突造成大量无辜平民伤亡和流离失所事实一再证明美国才是国际秩序的直接威胁地区动荡的幕后推手解决台湾问题是中国人自己的事是中国的内政不容任何外来干涉美方无权说三道四一个时期以来美方不断虚化掏空歪曲一中原则频繁对台军售加强美台军事勾连炮制损害中国主权的涉台法案文件这只会严重危害台海地区和平稳定推高中美军事对抗风险中国人民解放军将一如既往严阵以待坚决捍卫祖国统一和领土完整中方敦促美方摒弃零和博弈的执念客观理性看待中国国防和军队建设切实尊重中方核心利益和重大关切与中方一道贯彻好落实好两国元首共识只有这样中美两军关系才有可能重回正轨十四五期间全军加快武器装备现代化建设坚决挫败一切外部势力干涉和台独分裂行径相关需求持续释放军工产业链或将持续受益2中俄举行海上联合-2022联合军事演习深化两国战略协作关系国防部报道根据中俄两军年度军事合作计划12月21日至27日两国海军将在舟山至台州以东海域举行海上联合-2022联合军事演习此次联演旨在展示双方加强共同应对海上安全威胁维护国际和地区和平稳定的决心能力进一步深化中俄新时代全面战略协作伙伴关系本次演习中方参演兵力来自东部北部战区海军5艘水面舰艇包括导弹驱逐舰包头舰济南舰导弹护卫舰滨州舰盐城舰综合补给舰高邮湖舰以及潜艇固定翼预警机反潜巡逻机舰载直升机等俄方参演兵力包括瓦良格号导弹巡洋舰沙波什尼科夫海军元帅号大型反潜舰完美号和阿尔达尔号护卫舰佩琴加号补给舰等本次演习课题为联合维护海上安全设置联合封控临检拿捕联合防空联合救援联合反潜等课目旨在展示双方加强共同应对海上安全威胁维护国际和地区和平稳定的决心能力进一步深化中俄新时代全面战略协作伙伴关系自2012年以来中俄海上联合系列演习已成为提升两国海军战略互信水平增进传统友谊锻炼提高海上联合行动能力的稳定合作平台和交流渠道越来越受到国际国内的广泛关注形成较强的品牌效应海上联合-2022演习将进一步突出联演实战性创新性巩固中俄两国海军海上联演十周年的经验成果推动建立海上联合巡航机制在更高水平更高起点上推动两国海军合作创新发展推高两国海军互信水平近年我国军民造船业发展迅猛新一代大型水面舰艇陆续服役并开展训练工作预计船舶及其配套产业链将在此高景气环节下核心受益本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页5行业周报国防军工3重点公司估值多数标的估值已回归至合理范围且估值与业绩增速仍相匹配以2022年12月23日股价为基准军工板块安信军工股票池目前动态PE在60倍对应22年估值约为40倍其中主机厂权重较大估值相对较高基本在50倍以上剔除主机厂后板块估值约为37倍部分高景气公司市盈率甚至在25倍左右我们预计行业2022-2023年业绩都将有望在行业高景气度下实现20以上的增长当前多数业绩增速较快的标的估值已回归至合理实现了估值与业绩增长相匹配其中主机厂标的受益十四五航空航天装备景气度上行长期空间有望打开享有高端装备制造估值国企零部件业绩复合增速预计将维持在20以上且仍然存在盈利能力提升和治理改善的预期业绩和估值有望双升新材料标的中以高温合金钛合金碳纤维复材标的为主受益武器装备放量单机用量提升以及国产化率提升三重驱动典型公司未来3年或维持30-40增长当前估值仍处于合理偏低位置未来成长性突出信息化标的具备一定TMT属性整体估值水平较高但细分方向较多且各有分化如元器件及红外芯片等方向业绩增长确定性强且部分公司预计2022年有望保持高增速并享有估值溢价民参军多采用分部估值或具备一定弹性空间4主要军工ETF份额和板块融资余额以军工ETF及融资融券资金为例的被动资金及杠杆资金配置军工较2021Q4出现下滑经过2022Q1波动后开始回升预计后续不排除有进一步增加的可能表2军工ETF基金份额情况基金份额基金份额基金份额基金规模证券代码证券简称交易日期2022-03-31交易日期2022-06-30交易日期2022-12-23单位亿元单位亿份单位亿份单位亿份512660OF国泰中证军工ETF102299840101569886512710SH富国军工龙头ETF4445538256706334512680OF广发中证军工ETF3090266726922903512670SH鹏华中证国防ETF2949208126783491512560SH军工ETF易方达6298739531091512810OF华宝中证军工ETF450317362387资料来源Wind安信证券研究中心表3融资买入额及融资余额情况亿元融资买入额融资余额融资余额占流通市值比板块202203312022063020221223202203312022063020221223202203312022063020221223军工板块12652141817407973943242896252223249CS国防军工12382601789435733955238885284239248SW国防军工14032879875496504516943410292249256全部A股652189642738182144039613747811343215215197205资料来源Wind安信证券研究中心本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页6行业周报国防军工5投资主线重点关注航空航天信息化和新材料等航空航天承载了装备放量信息化和新材料则是军工科技成长重心1航空装备无论是周边局势或是海空军建设都对军机提出了新的要求当前我国军机从数量和结构都存在较大的提升空间预计随着国防预算向武器装备尤其空军海军倾斜有望推动军机换装列装加速前期多公司披露大额合同负债或将进一步改善产业链现金流促进产品生产交付我们认为航空装备在十四五期间将呈现高景气带动产业链业绩提升此外军品定价机制改革及股权激励方案的增加也将推动行业利润水平提升建议关注中航沈飞中航西飞航发动力中航机电江航装备中航光电中航重机派克新材航宇科技迈信林2航天装备导弹武器装备方面导弹行业主要驱动因素主要来自一是迭代期二是战略储备需求增加三是实战化训练带动导弹领域十四五期间可能是最具有弹性的细分领域将带来相关上市公司较快的业绩增厚关注导弹板块的整体性机会重点关注业绩弹性大导弹业务占比高的标的建议关注航天电器新雷能广东宏大卫星互联网方面北斗导航领域北斗卫星导航产业链在2021年同比增速开始增长预计20222023年仍将保持较高增速在北斗导航产业链中北斗导航芯片北斗导航终端需求增速较高卫星互联网领域中国卫星网络集团有望成为国内卫星互联网的主力军目前虽然国内卫星互联网还在发展初期但卫星互联网仍将成为6G移动通信的重要发展方向建议关注振芯科技盟升电子3信息化板块因国产化进程军队现代化建设新型号更新速度加快等因素自2018年以来持续超越行业增长关注军工半导体上游电子元器件雷达及电子对抗通信导航遥感等方向部分公司业绩已率先进入高速成长阶段预计2022年仍将继续保持建议关注振华科技紫光国微鸿远电子智明达4新材料板块建议重点关注高温合金钛合金及碳纤维复合材料方向军用新材料技术已基本实现自主可控并代表国内领先水平且型号认证的双多流水体制等使得供应商有限供给端竞争格局较好需求端由于主战机型及配套发动机放量且新材料应用占比不断提升以及主机厂外协比例提升国产替代等因素预计行业未来增长确定性较高且需求上量后规模效应将不断显现带动单位成本不断下降因此行业毛利率或仍有提升空间并逐步兑现至利润并具有向民用市场急需开拓的可能性长期成长性较好建议关注中简科技抚顺特钢钢研高纳西部超导中兵红箭光威复材表4投资主线关注航空航天信息化和新材料等主要方向观点关注标的中航沈飞中航西飞航发动力中航机近一年股价平稳2020年业绩平稳增长确定性仍较航空装备电江航装备中航光电中航重机派克高但估值有望重塑新材航宇科技迈信林导弹实战化训练及备战带来战略储备业绩弹性大航天电器新雷能广东宏大航天装备卫星北斗终端设备订单有望快速释放卫星互联网有振芯科技盟升电子望迎来新进展信息化具有TMT属性业绩估值弹性大振华科技紫光国微鸿远电子智明达技术密集型和资本密集型壁垒较高新机型等放量及中简科技抚顺特钢钢研高纳西部超新材料占比提升使得规模效应突出成长性好导中兵红箭光威复材资料来源安信证券研究中心整理本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页7行业周报国防军工6本周重要公告及行业新闻61本周重要公告表5本周公司公告日期公司公告向不特定对象发行总额为1009亿元的可转债将于12月22日上市流通参与设立专项航天宏图投资基金拟作为有限合伙人出资15亿元投资迪策鸿卫占2641的份额拟作为有限合伙人出资125亿元投资东方星际占25的份额旋极信息终止转让部分股权向4名受让方转让小望科技17股权终止实控人湖南省国资委将持有的湘电集团7591股权无偿划转至兴湘集团股权划转湘电股份后湖南省国资委仍为实控人兴湘集团成为公司间接控股股东12月19日航亚科技减持时间过半股东伊犁苏新道丰投资未减持控股子公司航天飞鸿公司确定引入8名战略投资者以现金方式增资38亿元并拟签航天电子订增资协议和股东协议披露简式权益变动报告书实控人舒宏瑞舒振宇繆莉萍及其一致行动人苏州智强上海沪工新逸六号合计持有公司股份比例由6255减少至5755股东隆鑫控股本次解冻股份138亿股占总股本670剩余被冻结股份1028亿股隆鑫通用占总股本5007公司2020年股权激励限售期24个月届满解除限售数量6209万股占总股本010股东上海力鼎2022年8月1日至12月19日合计股本变动70608万股占总上海瀚讯股本112其中8月1日减持486万股占总股本0779月28日减持1008万股占总股本00212月19日转融通证券出借210万股占总股本03312月20日公司拟于2022年12月23日发行5亿元可转债预计35亿元用于建设汽车差速器总豪能股份成生产基地建设项目一期工程15亿元用于补充流动资金中航重机2022年12月26日公司将有246190万股权解禁占总股本167雷科防务减持时间过半股东中金卓誉尚未减持股份海兰信公司拟使用闲置募集资金不超过5亿元暂时补充流动资金航新科技公司已将用于暂时补充流动资金的5500万元归还至募集资金账户股东隆鑫控股1028亿股股票解除轮候冻结占总股本5007占股东持股100但隆鑫通用仍被其他司法方轮候冻结火炬电子公司2021年股权激励计划中1名对象离职现回购注销5000股其已获授股份湖南省国资委将持有的湘电集团7591股权无偿划转至兴湘集团兴湘集团将成为湘湘电股份12月21日电股份的间接控股股东中航电中航电子拟换股发行吸收合并中航机电并发行股票募集配套资金公司股票将于12子中航月22日复牌机电公司股东戴岳将向股东长安汇通转让1500万股股份占总股本1278本次权益变动完成后长安汇通将持有上市公司218063万股股份占总股本1858公司控股新兴装备股东将由戴岳先生变更为长安汇通实际控制人将变更为陕西省人民政府国有资产监督管理委员会公司股票将于12月22日复牌2022年11月8日至12月22日公司下属子公司累计获得政府补助6999万元占最中国动力近一期归母净利润1142中无人机公司将于2022年12月29日上市流通70234万股限售股占总股本104公司及子公司汉丹机电近日与客户签订多个合同总金额116亿元合同一标的为某高德红外型号项目红外热像仪产品金额为616633万元合同二标的为防暴和地爆系列型号产12月22日品金额为5436万元2018年股权激励计划第三个解除限售期届满本次可解除股份11206万股占总股本广东宏大015航宇科技公司以6156万元竞拍取得1263万平方米国有建设用地使用权苏试试验公司将于2023年1月13日提前赎回可转债赎回价格为10048元拟购买昌飞集团哈飞集团100股权并募集配套资金股票自12月26日开市起停中直股份牌预计停牌时间不超过10个交易日子公司航空工业复材拟与航空工业制造院签订先进航空复合材料ABCD等四个系列树脂及预浸料技术实施许可协议许可年限为2023年许可费不超过18亿元中航高科除日常关联交易外过去12个月航空工业复材与航空工业制造院签订了先进航空复合材料系列预浸料技术实施许可协议和先进航空复合材料CD系列预浸料技术实12月23日施许可协议许可费分别为不超过18亿元不超过004亿元公司归还用于暂时补充流动资金的闲置募集资金金额为5000万元公司回购子公司股权取得进展截至本公告日公司向国开科创支付了643414万元用于回购其所持东土科技有的东土华盛275975万元注册资本向中发启航华盛基金支付了203亿元用于回购其所持有的东土华盛838135万元注册资本向中发启航产业基金支付133863万元用于回购其所持有的东土华盛55195万元注册资本本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页8行业周报国防军工公司股东东北特钢及其一致行动人锦程沙洲部分股份解除质押解除后东北特钢及锦抚顺特钢程沙洲质押公司股份总数470亿股占其持股总数的7984占总股本2382子公司黎阳动力拟挂牌转让黎阳国际584股权公司及子公司新增与航空工业集团和航发动力中国航发之持续性关联交易股东TCL科技在2022年12月5日至12月23日期间减持公司股份772万股占总股本七一二1减持后其持股数为468864万股占总股本607截至2022年12月23日公司累计回购公司股份2048万股占总股本的067本康达新材次回购计划实施完成公司拟使用不超过46914万股进行员工持股计划占总股本154公司使用不超过12亿元的闲置募集资金暂时补充流动资金使用期限1年公司拟将全资子公司日发捷航下属经营主体Airwork公司的全部直升机业务子公司转让日发精机给Salus航空公司价格为7500万新西兰元智明达股东杜柯呈减持时间过半尚未减持公司股份公司2021年拟募集资金6亿元实际募集资金净额为386亿元因此将募集资金金额6亿元调整为386亿元公司拟使用全部募集资金和部分自有资金39亿元对子公司精准信息矿业科技进行增资用于实施募集资金投资项目全资子公司矿业科技使用募集资金置换预先投入募集资金资料来源公司公告安信证券研究中心62本周行业新闻表6本周行业新闻日期消息来源新闻内容凤凰网西方帮乌军升级关键武器俄担忧克里米亚再度遇袭12月19日环球网警惕日媒日本要强化西南诸岛空运能力参考消息外媒基辅及周边关键基础设施遭俄无人机打击环球网俄国防部太平洋舰队旗舰将参与中俄联演凤凰网俄媒以色列秘密对乌军援数千枚迫击炮弹12月20日新华网日本政府欲配备远程潜射导弹参考消息普京俄白就继续开展联合军演达成一致新华网韩国和美国空军当地时间20日举行联合演习环球时报日本正持续强化冲绳军事部署试图将其军事堡垒化12月21日环球网俄国防部称击落乌多架战机消灭200多名乌军士兵参考消息俄媒俄军帮白俄罗斯空军进行战机搭载战术核武器训练新华网美国务卿宣布向乌克兰提供价值185亿美元军事援助凤凰网马克龙在戴高乐号航母上证实法国已对乌军援更多武器12月22日参考消息韩美联合空军演习因恶劣天气取消美F-22隐身战机飞回日本环球网中俄海上联合-2022联演开幕式举行新华网美国宣布向乌克兰提供爱国者导弹环球网韩国在韩日争议岛屿举行军演官员目的在于击退外军渗透12月23日凤凰网俄防长宣布扩军俄军总兵力从约100万增加到150万参考消息俄媒俄防长视察前线部队资料来源互联网安信证券研究中心本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页9行业周报国防军工行业评级体系收益评级领先大市未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10及以上同步大市未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-10至10落后大市未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10及以上风险评级A正常风险未来6个月的投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动B较高风险未来6个月的投资收益率的波动大于沪深300指数波动分析师声明本报告署名分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格勤勉尽责诚实守信本人对本报告的内容和观点负责保证信息来源合法合规研究方法专业审慎研究观点独立公正分析结论具有合理依据特此声明本公司具备证券投资咨询业务资格的说明安信证券股份有限公司以下简称本公司经中国证券监督管理委员会核准取得证券投资咨询业务许可本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务发布证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式本公司可以对证券及证券相关产品的价值市场走势或者相关影响因素进行分析形成证券估值投资评级等投资分析意见制作证券研究报告并向本公司的客户发布本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页10行业周报国防军工免责声明本报告仅供安信证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因为任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告基于已公开的资料或信息撰写但本公司不保证该等信息及资料的完整性准确性本报告所载的信息资料建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断本报告中的证券或投资标的价格价值及投资带来的收入可能会波动在不同时期本公司可能撰写并发布与本报告所载资料建议及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态本公司将随时补充更新和修订有关信息及资料但不保证及时公开发布同时本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准如有需要客户可以向本公司投资顾问进一步咨询在法律许可的情况下本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务提请客户充分注意客户不应将本报告为作出其投资决策的惟一参考因素亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议无论是否已经明示或暗示本报告不能作为道义的责任的和法律的依据或者凭证在任何情况下本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告版权仅为本公司所有未经事先书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表转发或引用本报告的任何部分如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为安信证券股份有限公司研究中心且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本报告的估值结果和分析结论是基于所预定的假设并采用适当的估值方法和模型得出的由于假设估值方法和模型均存在一定的局限性估值结果和分析结论也存在局限性请谨慎使用安信证券股份有限公司对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权安信证券研究中心深圳市地址深圳市福田区福田街道福华一路19号安信金融大厦33楼邮编518026上海市地址上海市虹口区东大名路638号国投大厦3层邮编200080北京市地址北京市西城区阜成门北大街2号楼国投金融大厦15层邮编100034本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页11