研究报告全文：苯乙烯周报整体利润好转苯乙烯开工持续回升2022年12月25日苯乙烯周报报告要点创元研究本周苯乙烯整体震荡运行目前利润变化不大非一体化装置仍然维持盈亏边缘附近运行随着利润好转苯乙烯开工率持续回创元研究能化组升预计下周仍然维持回升格局需求端本周下游开工环比季节性研究员高赵回落但是从绝对产量来看下游三大产品产量仍然具备一定韧邮箱gzhaocyqhcomcn性供应增加需求边际转弱苯乙烯库存有所增加投资咨询资格号Z0016216原料纯苯端来看随着供需矛盾的进一步加剧纯苯港口库存已经累积到高位水平目前从纯苯供应看尽管歧化利润较差开工研究助理白虎低位但是进口仍然维持高位水平重整装置开工维持在一定高位邮箱bhucyqhcomcn水平整体供应仍然维持高位需求端受到苯乙烯好转带动整体期货从业资格号F03099545也有所增加短期纯苯累库周期仍然没有明显改变预计估值还是存在下压的压力后市来看苯乙烯随着部分新产能的投产以及利润回升后的存量开工率提升供应端再度增长情况下下游面临的环比减弱的季节性以及部分品种的高成品库存压力后期苯乙烯供需自身转弱的概率增加从原料端来看纯苯也仍然处于偏弱的格局中形成拖累的概率大未来苯乙烯仍然是逢高做空的思路对待请务必阅读正文后的声明及说明苯乙烯周报目录一周度行情回顾3二产业基本面分析321供需平衡表322供应分析4221苯乙烯产能4222苯乙烯产量开工5223苯乙烯进出口623需求分析8231中间环节82311ABS92312PS102313EPS11232终端环节1224原料分析13241纯苯132411纯苯平衡表132412纯苯供应142413纯苯需求17242乙烯1925库存分析20251纯苯库存20251苯乙烯库存2125估值2226价格价差24三总结24请务必阅读正文后的声明及说明2苯乙烯周报一周度行情回顾本周苯乙烯整体震荡运行目前利润变化不大非一体化装置仍然维持盈亏边缘附近运行随着利润好转苯乙烯开工率持续回升预计下周仍然维持回升格局需求端本周下游开工环比季节性回落但是从绝对产量来看下游三大产品产量仍然具备一定韧性供应增加需求边际转弱苯乙烯库存有所增加二产业基本面分析21供需平衡表表1EB平衡表产量进口量出口量总供应需求量敞口2021年11月10316011881204-162021年12月10510011521272-122022年1月1151411281222582022年2月112101121810521662022年3月11614712331272-392022年4月11551010991149-52022年5月11991611261216-892022年6月1066810381133-952022年7月116592517117110762022年8月118665991191123-42022年9月11581172131254130-42022年10月1225989001131512752022年11月11651001265129-3数据来源卓创钢联创元研究请务必阅读正文后的声明及说明3苯乙烯周报图1苯乙烯供需敞口苯乙烯供需敞口2019年2020年2021年2022年50403020100-10-20-301月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源卓创创元研究22供应分析221苯乙烯产能图2苯乙烯产能苯乙烯产能及增长率苯乙烯年度产能增长率200035030015002502001000150500100500002017年2018年2019年2020年2021年2022年资料来源卓创创元研究请务必阅读正文后的声明及说明4苯乙烯周报图2苯乙烯产能投放进展装置名称产能投产日期山东万华化学652022年1月镇海炼化二期652022年1月山东利华益722022年2月茂名石化402022年6月初天津渤化452022年6月底连云港石化602022年12月淄博峻辰新材料502023年1月资料来源卓创钢联创元研究222苯乙烯产量开工12B图3苯乙烯月度产量中国13B图4苯乙烯开工率中国苯乙烯产量苯乙烯开工率2019年2020年2021年2022年20192020202120221401001209010080807060604050月月月月月月月月月月月月2345678911月1日3月1日5月1日7月1日9月1日11月1日111210资料来源卓创钢联创元研究资料来源卓创钢联创元研究请务必阅读正文后的声明及说明5苯乙烯周报223苯乙烯进出口12B图6苯乙烯进口量万吨13B图7苯乙烯出口量万吨苯乙烯进口量苯乙烯出口量2019年2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年50204015301020105001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源卓创钢联创元研究资料来源卓创钢联创元研究12B图8苯乙烯进口利润元吨13B图9苯乙烯进口船期万吨苯乙烯进口利润苯乙烯船期2019202020212022苯乙烯到港预报4周平均进口量9001008040060-1004020-6001月1日3月1日5月1日7月1日9月1日11月1日0020191215202012152021121520221215资料来源卓创钢联创元研究资料来源卓创钢联创元研究12B图10苯乙烯价格中美价差万吨13B图11苯乙烯价格中欧价差万吨苯乙烯外盘价格中国-美国苯乙烯外盘价格中国-欧洲2019202020212022201920202021202250050000-500-500-1000-1000-15001月1日3月1日5月1日7月1日9月1日11月1日1月1日3月1日5月1日7月1日9月1日11月1日请务必阅读正文后的声明及说明6苯乙烯周报资料来源卓创钢联创元研究资料来源卓创钢联创元研究12B图12苯乙烯亚洲装置检修损失万吨13B图13苯乙烯韩国装置利润元吨亚洲装置检修损失韩国苯乙烯装置利润2019年2020年2021年2022年2019202020212022253002020010015010-100-2005-300日日日日日日日日日日日0日111111111111月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月812345679412356789101112111210资料来源卓创钢联创元研究资料来源卓创钢联创元研究12B图14苯乙烯欧美装置检修损失万吨13B图15苯乙烯欧洲装置利润元吨欧美中东装置检修损失欧洲苯乙烯装置利润2019年2020年2021年2022年201920202021202240150030100050020010-500日日日日日日日日日日日0日111111111111月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月123456789123456789101112111210资料来源钢联创元研究资料来源卓创钢联创元研究请务必阅读正文后的声明及说明7苯乙烯周报23需求分析231中间环节图16苯乙烯主要下游综合开工率下游综合开工率2019202020212022070605040302日日日日日日日日日日日日111111111111月月月月月月月月月月月月412356789101112资料来源卓创钢联创元研究12B图17苯乙烯主要下游月度产量万吨13B图18苯乙烯主要下游周度产量万吨ABSPSEPS合计产量ABSPSEPS合计产量2019年2020年2021年2022年20202021202213025110209015705010日日日日日日日日日日日日11111111111301月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月123456789381245679101112111210资料来源钢联创元研究资料来源钢联创元研究请务必阅读正文后的声明及说明8苯乙烯周报2311ABS12B图19ABS月度产量万吨13B图20ABS周度开工ABS产量ABS开工2019年2020年2021年2022年2019202020212022451240135083006250420日日日日日日日日日日日日11111111111151月月月月月月月月月月月月123456789月月月月月月月月月月月月111012712345689111210资料来源钢联创元研究资料来源钢联创元研究2B图21ABS表观需求量万吨13B图22ABS进口量万吨ABS表需ABS进口量2019年2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年602555205015451040355300月月月月月月月月月月月月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月123456789111210资料来源钢联创元研究资料来源钢联创元研究12B图23ABS利润元吨13B图24ABS库存万吨ABS装置利润ABS厂库201920202021202220192020202120221000030252050001510050日日日日日日日日日日日-5000日111111111111月月月月月月月月月月月1月1日3月1日5月1日7月1日9月1日11月1日月123456789111210请务必阅读正文后的声明及说明9苯乙烯周报资料来源钢联创元研究资料来源钢联创元研究2312PS12B图25PS月度产量万吨13B图26PS周度开工率PS产量PS开工2019年2020年2021年2022年20192020202120224011350930072505200315日日日日日日日日日日日日11111111111101月月月月月月月月月月月月123456789月月月月月月月月月月月月101112123456789111210资料来源钢联创元研究资料来源钢联创元研究2B图27PS表观需求量万吨13B图28PS进口量万吨PS表观需求量PS净进口量2019年2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年451540351030255200月月月月月月月月月月月月123456789月月月月月月月月月月月月101112412356789111210资料来源钢联创元研究资料来源钢联创元研究2B图29PS利润元吨13B图30PS库存万吨PS装置利润PS厂库20192020202120222019202020212022450015350025001015005500-5000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日111111111111111111111111月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月123456789791234568101112111210请务必阅读正文后的声明及说明10苯乙烯周报资料来源钢联创元研究资料来源钢联创元研究2313EPS12B图31EPS月度产量万吨13B图32EPS周度开工率EPS产量EPS开工2019年2020年2021年2022年2019202020212022501400830062004021000日日日日日日日日日日日日111111111111月月月月月月月月月月月月912345678月月月月月月月月月月月月101112812345679111210资料来源钢联创元研究资料来源钢联创元研究2B图33EPS表观需求量万吨13B图34EPS出口量万吨EPS表观需求量EPS出口2019年2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年5044033020210100月月月月月月月月月月月月1234567891112101月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源钢联创元研究资料来源钢联创元研究12B图35EPS利润元吨13B图36EPS库存万吨EPS装置利润EPS库存201920202021202220202021202220004150010003500201-500-10000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日111111111111111111111111月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月812345679123456789101112111210请务必阅读正文后的声明及说明11苯乙烯周报资料来源钢联创元研究资料来源钢联创元研究232终端环节图37家电出口累计增速家电出口累计增速出口数量冰箱累计同比出口数量洗衣机累计同比出口数量空调累计同比806040200-20-402017-072018-102017-042017-102018-012018-042018-072019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102017-01资料来源Wind创元研究B图38家用空调产量万台13B图39洗衣机产量万台空调产量洗衣机产量2019年2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年35001900300014002500200090015001000400月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月34567892-63457892101112-11011121资料来源WIND创元研究资料来源WIND创元研究12B图40冰箱冰柜产量万台13B图41汽车产量辆冰箱冰柜产量汽车产量2019年2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年1800400000016001400300000012002000000100080010000006000月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月23456789-1234567891011121121110请务必阅读正文后的声明及说明12苯乙烯周报资料来源WIND创元研究资料来源Wind创元研究24原料分析241纯苯2411纯苯平衡表表2纯苯平衡表产量进口量加氢苯产量总供应需求量敞口2021年11月1253627188175162021年12月1332626184189-42022年1月139353020420132022年2月1342325183193-102022年3月1333332198206-92022年4月1182732176199-232022年5月1242137182201-192022年6月12382134182189-102022年7月120107435168195-302022年8月12425931518141933-122022年9月12883033151906188822022年10月12928330518761987-112022年11月130452820319379数据来源卓创隆众创元研究图42纯苯供需敞口纯苯供需敞口2019年2020年2021年2022年20100-10-20-30-401月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源卓创创元研究请务必阅读正文后的声明及说明13苯乙烯周报2412纯苯供应图43纯苯产能及增长率万吨纯苯产能及增长率纯苯年度产能增长率2500160140200012015001008010006040500200002017年2018年2019年2020年2021年2022年资料来源卓创创元研究图44纯苯产能投放计划装置名称产能投产日期九江石化302022年6月锦西石化二期52022年9月湖北金澳82022年9月荆门石化72022年四季度盛虹炼化502022年11月海南炼化152023年1季度广东石化802022年一季度威联二期302022年11月资料来源钢联创元研究请务必阅读正文后的声明及说明14苯乙烯周报图45纯苯开工率纯苯开工率201920202021202290858075706560日日日日日日日日日日日日111111111111月月月月月月月月月月月月412356789101112资料来源卓创创元研究12B图46甲苯开工率13B图47重整装置利润元吨甲苯开工率国内重整装置利润2019202020212022201820192020202120228025007520007015006510006050055050-500-1000日日日日日日日日日日日日111111111111-1500月月月月月月月月月月月月5234678911月1日3月1日5月1日7月1日9月1日11月1日111210资料来源卓创创元研究资料来源wind创元研究12B图48乙烯生产企业周度开工13B图49乙烯裂解装置综合利润元吨乙烯生产企业周度开工乙烯裂解装置综合利润95002018201920202021202290008500800800060075007000400650020002022716202181620219162022116202221620223162022416202251620226162022816202291620217161月1日3月1日5月1日7月1日9月1日11月1日202111162021121620221016202211162022121620211016-200资料来源钢联创元研究资料来源wind创元研究请务必阅读正文后的声明及说明15苯乙烯周报12B图50PX装置开工率13B图51甲苯歧化装置利润元吨PX装置开工率甲苯歧化利润201920202021202220182019202020212022851300758006530055-200日日日日日日日日日日日日111111111111-700月月月月月月月月月月月月5234678911月1日3月1日5月1日7月1日9月1日11月1日111210资料来源CCF创元研究资料来源wind创元研究12B图52纯苯进口量万吨13B图53纯苯进口和韩国出口量万吨纯苯进口量纯苯进口和韩国出口2019年2020年2021年2022年韩国出口中国中国进口量5050404030302010200月月月月月月月月月月月月月月月月月10月199135793571357111111年年年年年年年年年年年年年年0年年年年月月月月月月月月月月月月123456789202120212019202020202020202020202021202120212022202220222022101112202020212019资料来源钢联创元研究资料来源卓创创元研究12B图54纯苯出口量韩国万吨13B图55韩国纯苯出口至中国万吨韩国纯苯出口量韩国纯苯出口至中国201920202021202220192020202120222012151010865402日日日日日日日日日日日日1111111111110月月月月月月月月月月月月2345678911131517191111111210月日月日月日月日月日月日资料来源钢联创元研究资料来源钢联创元研究请务必阅读正文后的声明及说明16苯乙烯周报12B图56韩国纯苯出口至美国量万吨13B图57纯苯价格韩国美国韩国纯苯出口至美国纯苯韩国美国201920202021202220192020202120228556454352250日日日日日日日日日日日日15111111111111月月月月月月月月月月月月1月1日3月1日5月1日7月1日9月1日11月1日123456789111210资料来源钢联创元研究资料来源wind创元研究12B图58纯苯进口利润元吨13B图59甲苯进口利润元吨纯苯进口利润甲苯进口利润2018201920202021202220182019202020212022150015001000100050050000-500-1000-500-1500-10001月1日3月1日5月1日7月1日9月1日11月1日1月1日3月1日5月1日7月1日9月1日11月1日资料来源wind创元研究资料来源wind创元研究2413纯苯需求12B图60纯苯下游总需求量万吨13B图61纯苯下游加权开工率纯苯下游总需求量纯苯下游加权开工率2019年2020年2021年2022年20192020202120222509080200701506050日日日日日日日日日日日100日111111111111月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月123456789123456789101112111210资料来源卓创创元研究资料来源钢联创元研究请务必阅读正文后的声明及说明17苯乙烯周报12B图62苯乙烯周度开工13B图63己内酰胺周度开工苯乙烯开工率己内酰胺开工率201920202021202220192020202120221001009080807060605040日日日日日日日日日日日日1111111111111月1日3月1日5月1日7月1日9月1日11月1日月月月月月月月月月月月月324567891111210资料来源卓创创元研究资料来源卓创创元研究12B图64苯酚周度开工13B图65苯胺周度开工苯酚开工率苯胺开工率2019202020212022201920202021202210010080806060404020日日日日日日日日日日日日1111111111110月月月月月月月月月月月月1345678921131517191111111210月日月日月日月日月日月日资料来源卓创创元研究资料来源卓创创元研究12B图66苯乙烯利润元吨13B图67己内酰胺利润元吨苯乙烯非一体化装置利润己内酰胺利润20192020202120222019202020212022400010000300020005000100000-1000-5000-20001月1日3月1日5月1日7月1日9月1日11月1日1月1日3月1日5月1日7月1日9月1日11月1日资料来源卓创创元研究资料来源卓创创元研究请务必阅读正文后的声明及说明18苯乙烯周报12B图68酚酮装置利润元吨13B图69苯胺利润元吨酚酮装置利润苯胺装置利润20192020202120222019202020212022100008000600050004000200000-5000-20001月1日3月1日5月1日7月1日9月1日11月1日1月1日3月1日5月1日7月1日9月1日11月1日资料来源卓创创元研究资料来源卓创创元研究242乙烯12B图70苯乙烯华东港口库存万吨13B图71苯乙烯华南港口库存万吨乙烯裂解装置综合利润乙烯-石脑油2018201920202021202220182019202020212022800100060080060040040020020000-2001月1日3月1日5月1日7月1日9月1日11月1日1月1日3月1日5月1日7月1日9月1日11月1日资料来源卓创创元研究资料来源卓创创元研究请务必阅读正文后的声明及说明19苯乙烯周报25库存分析251纯苯库存图72纯苯港口库存万吨纯苯港口库存201720182019202020212022302520151050日日日日日日日日日日日日111111111111月月月月月月月月月月月月123456789111210资料来源钢联创元研究12B图73甲苯港口库存万吨13B图74二甲苯港口库存万吨甲苯港口库存二甲苯港口库存2019202020212022201920202021202215201510105500日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日111111111111111111111111月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月123456789123456789101112111210资料来源钢联创元研究资料来源钢联创元研究请务必阅读正文后的声明及说明20