研究报告全文：橡胶周报宏观干扰及东南亚旺产季施压2022年12月23日橡胶周报报告要点创元研究本周胶价回落宏观干扰及东南亚旺产期施压NR回落幅度大于RURUNR价差走廓创元研究能化组研究员常城上游国内海南产区12月底停割本周天气良好原料报价回落邮箱changccyqhcomcn其中浓乳胶水原料报收10700元吨周环比-200部分加工厂表现投资咨询资格号Z0018117实际收购价格维持在12000元吨以上高位泰国东北部产区雨水干扰减弱南部雨水仍偏多合艾原料市场价格涨跌互现表现为旺产季压力下杯胶下跌胶水维持暖势未来雨水干扰环比减少预计原料价格仍存调增空间本周国内乳胶利润反弹盘面交割利润下滑泰国方面加工利润下滑为主乳胶加工利润表现尚可库存延续环比累库趋势截至最新青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量为4393万吨较上期增加135万吨环比增幅317深色胶库存压力增加下游需求方面本周半钢胎样本企业开工率为5872环比-840同比-663全钢胎样本企业开工率为5536环比-762同比-870短期大幅下滑的原因多为国内疫情感染人数快速上升工人请假企业开机率下行实际需求方面当前轮胎出货表现不畅成品库存高位运行终端物流运输未有明显改观居民出行意愿下降导致终端需求仍然不足渠道及终端客户补货谨慎关注工人返岗后企业开工修复程度库存高位背景下预计改善有限风险点国内疫情社库大幅累库请务必阅读正文后的声明及说明橡胶周报目录一本周行情回顾3二上游产区321泰国杯胶回落胶水反弹322国内产区海南原料周中下跌423加工利润5231泰国加工利润下滑5232国内变化一般乳胶上涨6三库存831青岛库存一般贸易库存累库832注册仓单库存10四下游需求1041轮胎开工环比下跌1042轮胎周度成品库存及产量1143其他轮胎相关数据1254汽车及物流运输相关13五价格相关14请务必阅读正文后的声明及说明2橡胶周报一本周行情回顾本周胶价表现回调截至本周五RU主力报收12575元吨NR主力报收9440元吨RUNR价差走廓二上游产区21泰国杯胶回落胶水反弹图1合艾烟片泰铢公斤图2合艾胶水泰铢公斤2018年2019年2020年2018年2019年2020年2021年2022年2021年2022年9585857575656555554545353525251月1日3月7日5月12日7月17日9月21日11月26日1月1日3月7日5月12日7月17日9月21日11月26日资料来源钢联创元研究资料来源钢联创元研究图3合艾杯胶泰铢公斤图4合艾胶水-杯胶泰铢公斤2018年2019年2020年2018年2019年2020年2021年2022年2021年2022年55355030452520401535103052501月1日3月7日5月12日7月17日9月21日11月26日-51月1日3月7日5月12日7月17日9月21日11月26日资料来源钢联创元研究资料来源钢联创元研究请务必阅读正文后的声明及说明3橡胶周报22国内产区海南原料周中下跌图5胶水原料西双版纳傣族自治州元吨图6乳胶胶水原料市场主流价海南元吨2018年2019年2020年2018年2019年2020年2021年2022年2021年2022年155002200014500200001350018000125001600011500140001050012000950010000800085001月1日3月7日5月12日7月17日9月21日11月26日75001月1日3月6日5月10日7月14日9月17日11月21日资料来源钢联创元研究资料来源钢联创元研究图7云南胶块价格元吨图8云南胶水及胶块价差元吨2018年2019年2020年2018年2019年2020年2021年2022年2021年2022年12000400035001100030001000025002000900015001000800050070000-5006000-10001月1日3月6日5月10日7月14日9月17日11月21日1月1日3月7日5月12日7月17日9月21日11月26日资料来源钢联创元研究资料来源钢联创元研究请务必阅读正文后的声明及说明4橡胶周报图9海南浓乳胶水-云南浓乳胶水元吨图10海南浓乳胶水及云南全乳胶水价差元吨2021年2022年2018年2019年2020年202120227000年年6000100005000800040006000400030002000200001000-20000-40001月1日3月7日5月11日7月15日9月18日11月22-1000-6000-2000日3月29日6月3日8月8日10月13日12月18日资料来源钢联创元研究资料来源钢联创元研究23加工利润231泰国加工利润下滑图11干胶STR20理论成本泰国元吨图12干胶STR20理论生产利润泰国元吨2018年2019年2020年2018年2019年2020年2021年2022年2021年2022年120001500110001000100005009000080007000-5006000-10001月1日3月7日5月12日7月17日9月21日11月26日1月1日3月7日5月12日7月17日9月21日11月26日资料来源钢联创元研究资料来源钢联创元研究请务必阅读正文后的声明及说明5橡胶周报图13干胶RSS3泰国产理论生产成本元吨图14干胶RSS3理论生产利润泰国元吨2018年2019年2020年2018年2019年2020年2021年2022年2021年2022年24000500022000400020000300018000200016000100014000012000-100010000-20008000-30001月1日3月7日5月12日7月17日9月21日11月26日1月1日3月7日5月12日7月17日9月21日11月26日资料来源卓创创元研究资料来源卓创创元研究图15泰国乳胶利润元吨70006000500040003000200010000资料来源Wind创元研究232国内变化一般乳胶上涨请务必阅读正文后的声明及说明6橡胶周报图16干胶SCRWF交割成本海南元吨图17干胶SCRWF交割利润海南元吨2021年2022年2021年2022年1900020001800010001700016000015000-10001400013000-200012000-30001100010000-40001月1日3月7日5月11日7月15日9月18日11月22日3月29日6月2日8月6日10月10日12月14日资料来源钢联创元研究资料来源钢联创元研究图18云南WF交割利润元吨图19云南WF生产成本元吨2021年2022年2018年2019年2020年202120221500年年1000160001500050014000013000-5001200011000-100010000-15009000-200080001月1日3月7日5月11日7月15日9月18日11月22日4月1日6月5日8月9日10月13日12月17日资料来源钢联创元研究资料来源钢联创元研究图20天然乳胶理论生产利润海南元吨图21云南9710生产利润元吨2019年2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年350030003000250025002000200015001000150050010000500-5000-10001月1日3月7日5月12日7月17日9月21日11月26日-500-1500-10001月1日3月6日5月10日7月14日9月17日11月21日资料来源钢联创元研究资料来源钢联创元研究请务必阅读正文后的声明及说明7橡胶周报三库存31青岛库存一般贸易库存累库图22干胶现货库存青岛保税区万吨图23干胶现货库存青岛一般贸易万吨2018年2019年2020年2018年2019年2020年2021年2022年2021年2022年2580702060155040103020510001月1日3月19日6月4日8月20日11月5日1月1日3月19日6月4日8月20日11月5日资料来源钢联创元研究资料来源钢联创元研究图24干胶保税库入库率青岛周图25干胶保税库出库率青岛周2020年2021年2022年2020年2021年2022年1291087866544322011月1日3月5日5月7日7月9日8月28日10月9日11月200日1月1日3月12日5月21日7月30日9月17日11月4日资料来源钢联创元研究资料来源钢联创元研究请务必阅读正文后的声明及说明8橡胶周报图26干胶一般贸易入库率青岛周图27干胶一般贸易出库率青岛周2020年2021年2022年2020年2021年2022年14109128710658463241021月1日3月12日5月21日7月30日9月17日11月4日01月1日4月30日8月20日11月6日资料来源钢联创元研究资料来源钢联创元研究图28青岛地区入库量万吨图29青岛地区出库量万吨2021年2022年2021年2022年3545433525322521515111月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源钢联创元研究资料来源钢联创元研究请务必阅读正文后的声明及说明9橡胶周报32注册仓单库存图30RU库存期货天然橡胶万吨图31库存期货INE20号胶总计万吨2018年2019年2020年2020年2021年2022年20212022年年12601050840630420102001月2日3月8日5月14日7月19日9月23日12月3日1月2日3月11日5月22日7月28日10月10日12月15日资料来源Wind创元研究资料来源Wind创元研究四下游需求41轮胎开工环比下跌图32全钢胎开工率图33半钢胎开工率2018年2019年2020年2018年2019年2020年2021年2022年2021年2022年9080807070606050504040303020201010001月1日3月8日5月13日7月18日9月22日11月27日1月1日3月8日5月13日7月18日9月22日11月27日资料来源Wind创元研究资料来源Wind创元研究请务必阅读正文后的声明及说明10橡胶周报42轮胎周度成品库存及产量图34全钢轮胎库存可用天数山东周图35半钢轮胎库存可用天数山东周2019年2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年606050504040303020201010001月1日3月5日5月7日7月9日9月10日11月13日1月1日3月5日5月7日7月9日9月10日11月13日资料来源钢联创元研究资料来源钢联创元研究图36全钢轮胎产量山东周万条图37半钢轮胎产量山东周万条2021年2022年2021年2022年802507020060501504010030205010002月3月4月5月6月7月8月9月1011121月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月月月月资料来源钢联创元研究资料来源钢联创元研究请务必阅读正文后的声明及说明11橡胶周报43其他轮胎相关数据图38炭黑N220市场主流价山东元吨图39轮胎价格2018年2019年2020年全钢轮胎CM958花纹12R225-16PR市场主流2021年2022年价山东杭州中策日全钢轮胎R150花纹12R225-16PR市场主流价14000山东普利司通日13000半钢轮胎990花纹20555R16批发低端价山12000110002000东森麒麟轮胎日10000150090001000800070005006000050002020-05-232021-05-232022-05-2340001月2日3月7日5月12日7月16日9月19日11月30日资料来源Wind创元研究资料来源Wind创元研究图40泰国出货量指数卡车和巴士轮胎图41泰国出货量指数客车轮胎2022年同比2018年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