研究报告全文：棉花周报短期乐观情绪有所消退棉价继续上涨乏力2022年12月25日棉花周度报告报告要点创元研究供应方面美国新棉已经进入销售阶段印度新棉上市速度缓慢相关报告产量不确定性增加巴西旧棉出口销售良好新棉播种处于初期阶120221211创元农产品棉花段国内供应宽松商业库存环比明显上升仓单注册速度加快周报对后市乐观预期提振棉产业链套保压力增加价持续上涨需求方面美棉出口销售再现负值中国答复毁约抵消了其他国家新增签约下游消费开始出现好转迹象东南亚开机率小幅上升印度开机稳定但巴基斯坦纺织业仍显疲软220221218创元农产品棉花周报市场预期乐观棉价支国内方面本周下游成交表现良好市场信心得到修复纺企因撑较强感染人数增多用工紧张排班生产不足导致成品库存告急贸易商囤货情绪浓厚但织厂人手缺少减产增加订单仍以小短期为主个别大单出现但量不多工费低迷的背景下原料补库保持谨慎态度成品回款为主展望后市短期市场供应充足疆棉加工检验速度降幅继续收窄各地感染人数增加需求乐观预期降温叠加临近年底下游交投将有所走弱棉价继续上涨乏力维持在14000附近窄幅震荡格局中期需关注年后纺织服装订单变化情况创元研究农产品组研究员廉超邮箱lianccyqhcomcn投资咨询资格号Z0017395后需关注点下游订单变化国内感染高峰持续时间联系人再依努尔邮箱zaynurcyqhcomcn请务必阅读正文后的声明及说明棉花周报目录一市场表现311周度概况312现货市场表现313期货市场表现5二棉花供需情况621国际棉花供需短期供应充足需求疲软后市预期转乐观6211美国棉花供需情况6212巴西棉花供需情况9213印度棉花供需情况9214越南纺织业运行情况1022国内棉花供需情况下游成交持续好转但感染人数增多短期乐观情绪有所消退11221国内棉花供应11222国内棉花进口12223国内棉花库存13224国内下游需求13225下游替代品价差16三观点总结16请务必阅读正文后的声明及说明2棉花周报一市场表现11周度概况本周国内外盘面继续上涨乏力偏强震荡调整周初国际棉价在对下一年度播种面积减少忧虑提振之下大幅上涨但周四美棉出口销售数据打压回吐部分涨幅国内现货成交继续好转但感染人数增多短期乐观预期消退叠加新棉供应增量棉价反弹趋势受阻后期需关注下游交投变化情况表1棉花市场周度变化单位12月23日12月16日涨跌幅中国棉花价格指数328指数元吨14988149890新疆均价含杂35自提元吨1463014750-1期货收盘价主力合约元吨1391014145-2CotlookA价格指数元吨105559857NYBOT2号棉花收盘价美分磅84381963进口棉花港口提货价1关税元吨18205169627中国纱线价格指数C32S元吨22880227401仓单数量有效预报仓单张2981197551国内期现基差元吨107884428国内外价差元吨-3222-204757资料来源Wind创元研究12现货市场表现本周新棉上市量持续增加但在对后市乐观预期之下部分轧花厂出现挺价惜售的状况贸易商基差销售相对活跃周五328B指数报价14988元吨内地库双2928资源报价在14900-15200左右疆内库新棉报价14200元吨销售基差较多在CF05300400左右纺企感染人员较多开机低对高价接受度不高成交小幅走淡但同样纺纱厂因疫情减产激发了贸易商与部分织厂的囤货积极性纱线成交保持强势周五C32S纱线现货报价为22900元吨较月初累积涨幅达500元吨后期在现货偏紧后市预期乐观的背景棉纱价格仍将偏强运行长期持续的高粮棉比导致国际市场出现对下一年度棉花播种面积减少的忧虑提振棉价大幅上涨周五CotlookA价格指数报价为105美分磅环比涨7后请务必阅读正文后的声明及说明3棉花周报期近期需求弱势将限制棉价上涨幅度继续反弹空间不大图1棉花价格指数328走势单位元吨图2新疆棉花价格走势单位元吨2019年2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年240002600022000240002000022000180002000016000180001600014000140001200012000100001000080008000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日56926922569269232613301922112815232613301619132326301922112815232613301619月月月月月月月月月月月月月月月月月月2569月月月月月月月月月月月11月月月月2569月月月月月月月月月月月1233456778910111012334567789111011121212111210资料来源Wind创元研究资料来源Wind创元研究图3纱线价格指数C32S走势单位元吨图4国内期现基差走势单位元吨2019年2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年3500040003000300002000250001000200000-100015000-2000-300010000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日69256925692692233019221128152613161923261330232613301619221128152326133019月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月12569月月月月月月月月2569月月月月月月月月月月月15712334678910118123345677910111011121211121210资料来源Wind创元研究资料来源Wind创元研究图5CotlookA价格指数走势单位美分磅图6进口棉M1关税进口利润单位元吨2019年2020年2021年2022年40002019年2020年2021年2022年20002001800160140-2000120100-40008060-600040-800020日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日0日267937923419181923251531161820222325日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日月月月月月月月月月月7381224月月月月月月月月月月1月月月234789201718111518192324102627132914308123455679101112月月月月月月月101112月月月324月月月月月月月月月月月月月11069123455677881112121110资料来源Wind创元研究资料来源Wind创元研究请务必阅读正文后的声明及说明4棉花周报13期货市场表现本周下一年度棉花大面积减产预期发酵洲际交易所ICE03合约上冲至884美分磅周四美棉出口销售表现净负值中国大量毁约打压盘面情绪价格回落至8514美分磅当前国际棉市宏观氛围好转供应端不确定性增加价格偏强震荡运行但短期需求弱势将限制上涨幅度国内方面供应压力继续增加市场乐观预期有所消退棉价承压下行但下游成交回暖给棉价形成较强支撑棉价走势继续震荡调整仓单方面截至周五注册仓单为1818张有效预报为1163张折皮棉量为1192万吨去年同期总仓单为13000张左右截至周五01合约持仓量为84万手但市场现货供应充足01合约逼仓可能性很小图7期货收盘价活跃合约单位元吨图8NYBOT2号棉花收盘价单位美分磅2019年2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年24000180220001602000014018000120100160008014000601200040100002008000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日2235378272649181923241026112714301531161819212227152025152113311824112916月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1234月月月1247月月月月月月月月月月月月月月1102345566778891112123455678891011101112111210资料来源Wind创元研究资料来源Wind创元研究图9有效预报1号棉花单位张图10仓单数量1号棉花单位张2019年2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年10000400003500080003000060002500020000400015000100002000500000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日2379234569232291413301618192325153116181920月月月月月月月133016202619221128152313301619月月月月月月1234789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月2569月月月月月月月月月月月112345567896123345778912101110111210111210资料来源Wind创元研究资料来源Wind创元研究请务必阅读正文后的声明及说明5棉花周报图11棉花1-5价差单位元吨图12棉花9-1价差单位元吨2019年2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年20001500200010001500500100005000-500-500-1000-1000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日8111777日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日131925142026131925131925311328776月月月月月月月2811211323142418172717271626月月月99月月月月月月月月月月月月月月月月月1011129991112月月月月月月月月月月月月月月23456781010101111111212121252334456677882资料来源Wind创元研究资料来源Wind创元研究二棉花供需情况21国际棉花供需短期供应充足需求疲软后市预期转乐观211美国棉花供需情况种植截至12月中旬美棉收割轧花已经基本结束新棉大量上市整体供应宽松图13美国棉花收割进度202021年202122年202223年5年均值9080706050403020100周周周周周周周周周周周周周41373839404243444546474849第第第第第第第第第第第第第资料来源Wind创元研究USDA报告根据美国农业部发布的12月全球棉花产量消费量进口量和期末库存均有所减少全球产量调减70万包152万吨主要是巴基斯坦产量再次80万包澳大利亚和西非的过度降雨导致产量分别下调50请务必阅读正文后的声明及说明6棉花周报万包和12万包但土耳其增产50万包抵消部分减产全球消费量环比调减325万包71万吨其中印度减少100万包中国减少100万包巴基斯坦减少70万包土耳其减少30万包越南减少20万包全球进口量环比减少100万包主要是中国和土耳其需求减少全球期末库存为8956百万包环比增加229万包同比增加412万包表1USDA全球棉花产量预测USDA全球棉花供需平衡表12月单位百万包产量进口消费出口期末库存库存消费比201920121024056103734108970594202021111374862122054853884572202122111157642891173742768564712021221211573428911744286854473环比变化00000002-0225同比变化39-118-38-117-34020222351210647561219947568282682022236121274749121544517827768202223712007463711992463884267020222381170144571190944588277702022239118454461118634458847571202223101180543621156436187877620222311116434322114954328727762022231211573422211174225895680环比变化-20-32-34-311955同比变化00-16-49-144810资料来源Wind创元研究美国棉花产量预计为1423万包环比增长1主要是单产提升部分弃耕被抵消全球需求弱势之下出口量校服条件期末库存环比增加50万包为350万包库存消费比为24美国陆地棉农场均价为85美分磅环比持平表2USDA预估美国棉花供需平衡表20212122222311222312环比同比种植面积万英亩12091122137913790229收获面积万英亩8220010277887880-233产量百万包1651752140314231-188消费百万包2425523230-98出口百万包163714621251225-2-162期末库存百万包31537533517-67库存消费比1722202419101资料来源wind创元研究请务必阅读正文后的声明及说明7棉花周报购销截至12月15日中国大量毁约美棉出口销售再现净负值当前市场年度陆地棉净签约量为-199万吨上周为04218万吨新增签约主要来自越南巴基斯坦日本和印度尼西亚中国毁约327万吨装运出口量为25万吨上周322万吨主要运往中国0678万吨巴基斯坦墨西哥危地马拉和孟加拉国皮马棉净签约量为340吨买主是越南泰国中国23吨和日本装运量为1837吨主要运往印度秘鲁中国227吨埃及和越南2324年度陆地棉净签约量为227吨上周为6396吨买主是孟加拉国和墨西哥图14美陆地棉2223年度出口装运量单位万包图15美陆地棉2223年度净销售量单位万包19202021212222231920202121222223200250200150150100100505000-509月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月资料来源USADWind创元研究资料来源USADWind创元研究图16美陆地棉对华净销售量单位万包图17美陆地棉2324年度净销售量单位万包1920202121222223192020212122222315015010010050500-5009月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月资料来源USADWind创元研究资料来源USADWind创元研究图18美皮马棉2223年度出口装运量单位万包图19美皮马棉出2223年度净销售量单位万包1920202121222223192020212122222312141012810866442200-29月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月请务必阅读正文后的声明及说明8棉花周报资料来源USADWind创元研究资料来源USADWind创元研212巴西棉花供需情况供应及市场价格截至12月16日当周巴西棉花市场成交一般新签约量少主要履约为主马托格罗索州棉花平均报价为97美分磅上周979美分磅巴伊亚州棉花平均报价为88美分磅上周92美分磅圣保罗港口离岸均价为1006美分磅上周100美分磅根据Conab统计马托格罗索州东部棉花已经开始加速种植且没有因降雨量增加而损失的记录USDA供需报告根据Conab最新作物产量报告预测2972万吨较2122年度产量255万吨增加166USDA发布12月报告中对巴西下一年度产销数据并未进行调整产量仍为13万包同比增11出口量环比调减12同比增加74表3USDA预估巴西棉花供需平衡表百万包20212122222311222312环比同比产量百万包1081172131300109消费百万包313232320000出口百万包11017738483-1274期末库存百万包111211941335134507126库存消费比791091151171671资料来源USDAWind创元研究213印度棉花供需情况新棉上市至18日印度棉花周度上市量1190万吨环比上一周增加069万吨较三年均值减少约141万吨印度202223年度的棉花累计上市量约11395万吨较三年均值累计减少约9165万吨市场价格至21日印度国内棉价大幅下跌新作S-6报价在64000卢比坎帝9875美分磅较上周下跌5美分磅新作物J-34约6480卢比莫恩德每磅9525美分较上周下跌25美分磅USDA报告12月CAI公布的平衡表中将202223年度印度棉花产量小幅下调至578万吨环比上月下调7万吨同比上年度增产56万吨USDA发布12月供需报告中印度产消数据并未做出明显调整产量保持同比上升12消费同比调减4请务必阅读正文后的声明及说明9棉花周报表4USDA预估印度棉花供需平衡表百万包20212122222311222312环比同比产量百万包276245275275012进口百万包081015171065消费百万包260250240230-4-8出口百万包62373534-3-9期末库存百万包119871031141130库存消费比373038431542资料来源Wind创元研究纺织服装开机率本周印度纱厂开机率为52上周52311月印度纺织服装出口额初值同比下降155其中服装出口表现较好同比增长117但纺织品出口同比减少301-11月印度纺织服装出口额同比下降24其中纺织品下降11服装反而增长111图20印度纺织业开机率2018年2019年2020年2021年2022年1008060402001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源TTEB创元研究214越南纺织业运行情况越南开机率本周越南纺织服装开机率为3775上周为363随着宏观氛围好转能源价格下跌东南亚纺织业局势开始出现好转迹象图21越南纺织业开机率2018年2019年2020年2021年2022年1201008060402001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月请务必阅读正文后的声明及说明10棉花周报资料来源Wind创元研究22国内棉花供需情况下游成交持续好转但感染人数增多短期乐观情绪有所消退221国内棉花供应国内加工截至22日全国交售率为971同比下降12个百分点较其中新疆交售基本结束全国加工率为677同比下降173较过去四年均值下降189其中新疆加工677图22全国籽棉交售率201920年202021年202122年202223年120100806040200周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周1234567895137383940414243444546474849505253第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第资料来源Wind创元研究图23新疆皮棉加工率201920年202021年202122年202223年100806040200周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周81234567940414243444546474849505152101112第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第资料来源Wind创元研究国内销售截至22日全国累计销售皮棉918万吨同比减少09万吨较过去四年均值减少608万吨其中新疆销售815万吨全国销售率为154同比下降08较过去四年均值下降112其中新疆销售率为145请务必阅读正文后的声明及说明11棉花周报图24全国皮棉销售率201920年202021年202122年202223年120100806040200周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周1357929394143454749511113151719212325273234第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第资料来源Wind创元研究222国内棉花进口进口本周国际棉花价格重心上移国内棉价企稳内外价差在-3000-2500之间波动周五进口棉1配额港口提货价为17655元吨进口利润为-2534元每吨据海关统计11月我国进口棉花约18万吨环比增加5万吨同比增长约80进口棉工业库存占比为84图25进口棉1配额港口提货价单位元吨图261关税配额进口利润单位元吨2019年2020年2021年2022年40002019年2020年2021年2022年20003000025000020000-200015000-4000100005000-60000-8000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日69256922569629261922112815231330161923261330232613301919221128152326133016月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月12569月月月月9256月月月月月月月月月月月月月月月16123345778910119101233456778111011121211121210资料来源Wind创元研究资料来源Wind创元研究图27中国棉花进口量单位万吨图28进口棉工业库存占比单位202220202019202120222020201920211450124010308206410200123456789101112123456789101112请务必阅读正文后的声明及说明12棉花周报资料来源Wind创元研究资料来源Wind创元研究223国内棉花库存截至11月底棉花商业库存为36847万吨环比增加136万吨同比减少867万吨棉花工业库存为4847万吨环比增加2万吨同比减少365万吨新疆棉加工检验速度已经达到往年同期较高水平市场供应量增加商业库存增速加快防疫政策优化之后市场对终端需求的悲观预期发生转变纺织企业补库积极性也小幅提升工业库存环比上升后期随着经济复苏带来的实际需求提振工业库存有望进一步增加图29国内棉花商业库存单位万吨图30国内棉花工业库存单位万吨2223年1920年2021年2122年2223年1920年2021年2122年60012050010040080300602004010020009月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月资料来源Wind创元研究资料来源Wind创元研究224国内下游需求纱线截至12月23日一周纯棉纱厂机率下降10至3712月平均开机率至4242较上月降16纺纱厂原料库存增加01天至1658天12月平均库存至1538天较上月增加04天成品纱线库存减少9天至1288天12月平均库存至2414天较上月减少823天市场信心得到修复但纺企因感染人数增多排班生产不足导致成品库存告急贸易商囤货情绪浓厚但物流受阻之下整体交投受到了影响坯布截至12月23日一周国内全棉坯布开机率降低43至412012月平均开机率至4263较上月降14织厂原料库存增加37天至124天12月平均库存至793天较上月增加3天成品坯布库存减少09天至371天12月平均库存至38天较上月增幅减至1天目前备货行情持续但整体量不及前期织厂人手不足减产增加订单仍以小短期为主个别大单出现但量不多工费低迷也导致织厂原料不愿多备保持谨慎态度请务必阅读正文后的声明及说明13棉花周报图31国内纺纱厂开机率单位图32国内纯棉纱厂开机率单位2019年2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年7070606050504040303020201010001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源TTEBWind创元研究资料来源TTEBWind创元研究图33国内纺纱厂原料库存单位天图34国内纺纱厂成品库存单位天2019年2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年805060404030202010001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源TTEBWind创元研究资料来源TTEBWind创元研究图35国内纯棉坯布开机率单位图36国内织厂原料库存单位天2019年2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年702060501540103020510001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源TTEBWind创元研究资料来源TTEBWind创元研究请务必阅读正文后的声明及说明14棉花周报图37国内织厂全棉坯布库存单位天图38纺纱利润单位元吨2019年2020年2021年2022年25002020年2021年2022年5015004050030-50020-150010-2500日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日7589042913143016212311271430202124251027月月月月月月月月月月2678月月月月月月月月月月月月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月11233445678991011111210资料来源TTEBWind创元研究资料来源TTEBWind创元研究纺织服装11月纺织服装出口17294亿元同比下降59环比下降03其中纺织品出口7988亿元同比下降60环比增长14服装出口9306亿元同比下降59环比下降172022年1-11月纺织服装累计出口197363亿元比去年同期增长7011月国内纺织服装零售金为1276亿元环比增长10同比减少14图39国内纺织服装零售额单位亿元图40纺织服装及衣着物出口额单位亿美元201820192020202120222018201920202021202216002501400200120015010008001006005040003456789101112123456789101112资料来源Wind创元研究资料来源Wind创元研究图41纺织服装行业新订单单位图42纺织服装行业PMI单位2019年2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年807060605040403020201000月月月月月月月月月月月月234567891月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1111210请务必阅读正文后的声明及说明15棉花周报资料来源TTEBWind创元研究资料来源TTEBWind创元研究225下游替代品价差替代品本周直纺涤短价格窄幅波动主流报价集中在7100-7300区间加工费在1000-1100元吨开机率维持在766下游因阳性病例增加导致用工紧张开机率大幅下降原材料补库减少但成品去库速度依然较快价格涨幅在150-200之间T32S加工费从3800升至4000附近整体报价集中在11000-11500左右粘胶短纤市场表现也较为平淡产业链都已去库回款为主上周大量签约之后取消优惠政策报价小幅上调至12900-13200元吨疫情影响之下开机率下降至56加工利润维持在-800元吨左右下游人棉纱成交良好但工厂运行效率较低物流也多有受阻开机率维持在65加工利润亏损程度收窄至-1400至-600元吨图43棉-涤纶短纤价差单位元吨图44棉-粘胶短纤价差单位元吨2019年2020年2019年2020年2021年2022年2021年2022年180001200016000140001000012000800010000800060006000400040002000200000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日739234679269-2000723792342522231620181923251531181918192325153116181920222325月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月324789月月月月月月月月月月月月月1月月月月月月月月月月1月月月23478969123455781011121102345567891112121011111210资料来源Wind创元研究资料来源Wind创元研究三观点总结周度回顾供应方面美国新棉已经进入销售阶段印度新棉上市速度缓慢产量不确定性增加巴西旧棉出口销售良好新棉播种处于初期阶段国内供应宽松商业库存环比明显上升仓单注册速度加快产业链套保压力增加需求方面美棉出口销售再现负值中国答复毁约抵消了其他国家新增签约下游消费开始出现好转迹象东南亚开机率小幅上升印度开机请务必阅读正文后的声明及说明16棉花周报稳定但巴基斯坦纺织业仍显疲软国内需求方面本周下游成交表现良好市场信心得到修复纺企因感染人数增多用工紧张排班生产不足导致成品库存告急贸易商囤货情绪浓厚但织厂人手缺少减产增加订单仍以小短期为主个别大单出现但量不多工费低迷的背景下原料补库保持谨慎态度成品回款为主周内纯棉纱开机率下降10至37全棉坯布开机率下降43至412纺纱厂原料库存增加01天至1658天织厂原料库存增加37天至124天成品纱线库存减少9天至1288天成品坯布库存减少09天至371天周度展望短期市场供应充足疆棉加工检验速度降幅继续收窄各地感染人数增加需求乐观预期降温叠加临近年底下游交投将有所走弱棉价继续上涨乏力维持在14000附近窄幅震荡格局中期需关注年后纺织服装订单变化情况请务必阅读正文后的声明及说明17棉花周报创元研究团队介绍许红萍创元期货研究院院长10年以上期货研究经验5年以上专业的大宗商品资产配置和研究团队投研一体化运营经验擅长有色金属研究曾在有色金属报期货日报文华财经商报网等刊物上发表了大量研究论文调研报告及评论文章选获2013年上海期货交易所铝优秀分析师2014年上海期货交易所有色金属优秀分析师团队廉超经济学硕士郑州商品交易所高级分析师十几年期货市场研究和交易经验多次穿越期货市场牛熊市从业资格号F3094491投资咨询证号Z0017395王小琦澳洲麦考里大学会计学硕士澳大利亚注册会计师拥有多年海外商品股票外汇利率等衍生品交易经验对国内外各类资产配置较为见长从业资格号F3027456创元宏观金融组张紫卿创元期货研究院国债期货研究员澳大利亚国立大学金融与精算统计学硕士具有多元化金融机构从业经验长期着眼于银行间资金和利率市场具有独到的宏观分析视角致力于金融大周期分析及研究判断从业资格号F3078632吴隆巍创元期货研究院贵金属研究员香港城市大学组织管理硕士致力于贵金属基本面研究聚焦多方因素对贵金属行情的综合影响从业资格号F03101696创元有色金属组田向东创元期货研究院铜期货研究员天津大学工程热物理硕士致力于铜基本面研究专注于产业链上下游供需平衡分析从业资格号F03088261创元黑色金属组陶锐创元期货研究院资深黑色商品研究员重庆大学数量经济学硕士曾任职于某大型期货公司黑色主管荣获最佳工业品期货分析师从业资格号F03103785徐艺丹创元期货研究院钢矿期货研究员天津大学金融硕士专注铁矿及钢材基本面研究致力于黑色金属产业链行情逻辑演绎从业资格号F3083695杨依纯创元期货研究院铁合金期货研究员专注锰硅硅铁上下游产业链分析注重基本面研究从业资格号F3066708创元农产品组再依努尔麦麦提艾力创元期货研究院棉花助理研究员毕业于上海交通大学具有商品期货量化CTA研究经验致力于棉花基本面研究专注上下游供需平衡分析从业资格号F03098737创元能源化工组高赵创元期货研究院聚烯烃研究员英国伦敦国王学院银行与金融专业硕士致力于多维度分析PEPP等化工品善于把握行情演绎逻辑曾为多家现货企业提供风险管理建议从业资格号F30564463投资咨询证号Z0016216常城创元期货研究院橡胶PTA研究员东南大学国际商务硕士致力于橡胶PTA产业链基本面研究从业资格号F3077076投资咨询证号Z0018117请务必阅读正文后的声明及说明18棉花周报金芸立创元期货研究院原油期货研究员墨尔本大学管理金融学硕士专注原油基本面的研究善于把握阶段性行情逻辑从业资格号F3077205白虎创元期货研究院沥青苯乙烯研究员多年化工产业研究与交易经验曾先后任职于卓创资讯招商期货深圳中安汇富资本担任化工研究员对化工产业发展变化有较强理解从业资格号F03099545韩涵创元期货研究院纯碱玻璃研究员奥克兰大学专业会计硕士专注纯碱及玻璃上下游分析和基本面的研究从业资格号F03101643创元投资咨询团队介绍刘钇含股指期货研究员英国利物浦大学金融数学硕士拥有多年券商从业经验专注于股指期货的研究善于从宏观基本面出发对股指进行大势研判把握行业和风格轮动从业资格号F3050233投资咨询证号Z0015686张琳静油脂期货研究员有七年多期货研究交易经验专注于油脂产业链上下游分析和行情研究从业资格号F3074635投资咨询证号Z0016616创元期货股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准已具备期货投资咨询业务资格核准批文苏证监期货字201399号免责声明本研究报告仅供创元期货股份有限公司以下简称本公司的客户使用本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任本报告的版权归本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需征得创元期货股份有限公司同意且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版复制刊登转载和引用者承担请务必阅读正文后的声明及说明19棉花周报分支机构名称服务与投诉电话详细地址邮编客户服务中心400-700-0880苏州市工业园区苏州大道东265号现代传媒广场25楼215000信息技术管理总部0512-68288206苏州市工业园区苏州大道东265号现代传媒广场25楼215000总部市场一部0512-68296092苏州市工业园区苏州大道东265号现代传媒广场25楼215000总部市场二部0512-68363021苏州市工业园区苏州大道东265号现代传媒广场25楼215000机构事业部0512-68292842苏州市工业园区苏州大道东265号现代传媒广场25楼215000投资咨询总部0512-68656937苏州市工业园区苏州大道东265号现代传媒广场25楼215000资产管理总部0512-68363010苏州市工业园区苏州大道东265号现代传媒广场25楼215000结算风控总部0512-68293758苏州市工业园区苏州大道东265号现代传媒广场25楼215000合规稽核总部0512-68017927苏州市工业园区苏州大道东265号现代传媒广场25楼215000营销管理总部0512-68276671苏州市工业园区苏州大道东265号现代传媒广场25楼215000风险管理子公司0512-68286310苏州市工业园区苏州大道东265号现代传媒广场25楼215000北京分公司010-59575689北京市东城区北三环东路36号1号楼B1209房间100013北京第二分公司010-68002268北京市海淀区西直门外大街168号腾达大厦23层05-06号100089上海分公司021-68409339中国上海自由贸易试验区松林路357号22层AB座200120深圳分公司0755-23987651深圳市福田区福田街道福山社区卓越世纪中心皇岗商务中心4号楼901518000浙江分公司0571-88077993杭州市上城区五星路198号瑞晶国际商务中心2404室310016大连分公司0411-84990496大连市沙河口区会展路129号大连国际金融中心A座-大连期货大厦2806号房间116023重庆分公司023-88754494重庆市渝北区新溉大道101号中渝香奈公馆7幢20-办公4401147南京分公司025-85516106南京市建邺区庐山路168号1107室210019山东分公司0513-88755581中国山东自由贸易试验区济南片区草山岭南路975号金域万科中心A座1001室250101烟台分公司0535-2151416山东省烟台市芝罘区南大街11号25A0325A05号264001新疆分公司0991-3741886新疆乌鲁木齐市经济技术开发区玄武湖路555号万达中心C3308C3309C331083000淄博营业部0533-7985866山东省淄博市张店区华光路77号汇美福安商务楼5楼255022日照营业部0633-5511888日照市东港区海曲东路南绿舟路东兴业喜来登广场006幢02单元11层1106号276800郑州营业部0371-65611863郑州市未来大道69号未来公寓301302303305316450008合肥营业部0551-63658167安徽省合肥市蜀山区潜山路888号百利商务中心1号楼06层11室246300徐州营业部0516-83109555徐州市和平路帝都大厦1-1-1805221000南通营业部0513-89070101南通市崇川路58号5号楼1802室226001常州营业部0519-89965816常州市新北区太湖东路常发商业广场5-25025-25035-25045-2505部分室213002无锡营业部0510-82620193无锡市中山路676-501室214043张家港营业部0512-35006552张家港市杨舍镇城北路178号华芳国际大厦B1118-19室215600常熟营业部0512-52868915常熟市金沙江路11号中汇商业广场102215500吴江营业部0512-63803977江苏省苏州市吴江区东太湖大道7070号亨通大厦总部经济中心办公楼1610号215200请务必阅读正文后的声明及说明20