供应端，周初猪价继续下跌，一度进入7元时代，随着发改委声明提振市场信心，叠加集团场缩量提价和散养户扛价情绪，猪价企稳反弹，目前均价基本在17-18元/公斤左右。猪价超预期下跌，使得集团场和规模场出栏量不及预期，或将一部分供应后移；散养户方面，涨价认卖情绪较高，基本以肥猪出栏为主，因此本周出栏体重环比降幅较小，供应较为充足，关注年前出栏均重降幅。此外，猪价持续下跌，或将引起养殖户的产能去化情绪。
　　需求端，疫情遍地开花，感染人数快速增加，影响居民出行消费和餐饮业开业经营，所以本周消费较差，部分地区批发市场白条到货量几乎减半，白条猪砸行烂市。同时，各地腌腊灌肠消费也进入末尾阶段，对整体猪肉消费提振力度不大。我的农产品网数据显示，本周日均屠宰量为13.72万头，较上一周降6.28%。
　　总体来看，年前生猪出栏意愿较强，生猪供应增量大于消费增量，预计猪价中短期在养殖成本线附近上下波动，建议养殖户逢高出栏，落袋为安。
　　策略：可适当逢高单边空03（仅供参考）。
　　关注点：屠宰量、政策调控、需求恢复。
　　

研究报告全文：生猪周报需求拖累价格政策提振信心2022年12月23日生猪周度报告报告要点创元研究供应端周初猪价继续下跌一度进入7元时代随着发改委声明提振市场信心叠加集团场缩量提价和散养户扛价情绪猪价企稳反弹目前均价基本在17-18元公斤左右猪价超预期下跌创元研究农产品组使得集团场和规模场出栏量不及预期或将一部分供应后移散养研究员廉超户方面涨价认卖情绪较高基本以肥猪出栏为主因此本周出栏邮箱lianccyqhcomcn体重环比降幅较小供应较为充足关注年前出栏均重降幅此投资咨询资格号Z0017395外猪价持续下跌或将引起养殖户的产能去化情绪联系人陈仁涛需求端疫情遍地开花感染人数快速增加影响居民出行消邮箱chenrtcyqhcomcn费和餐饮业开业经营所以本周消费较差部分地区批发市场白条期货从业资格号F03105803到货量几乎减半白条猪砸行烂市同时各地腌腊灌肠消费也进入末尾阶段对整体猪肉消费提振力度不大我的农产品网数据显示本周日均屠宰量为1372万头较上一周降628总体来看年前生猪出栏意愿较强生猪供应增量大于消费增量预计猪价中短期在养殖成本线附近上下波动建议养殖户逢高出栏落袋为安策略可适当逢高单边空03仅供参考关注点屠宰量政策调控需求恢复请务必阅读正文后的声明及说明生猪周报目录一市场表现311行情回顾312成本利润4二供应端621生猪供应622生猪出栏8三屠宰和消费端931中游生猪屠宰932下游猪肉消费10四总结11创元研究团队介绍13请务必阅读正文后的声明及说明2生猪周报一市场表现11行情回顾截止12月23日当周消费较差周初生猪价格继续下跌周三国家发改委声明猪价过度下跌将适时收猪提振市场信心集团场缩量和散养户扛价惜售带动猪价反弹23日养猪网数据显示广东生猪价格1799元公斤河南1628元公斤四川1703元公斤山东1632元公斤全国均价1698元公斤本周盘面过度下跌反弹03主力合约收报15900点与上周基本持平生猪供应增加地区间价差收窄甚至倒挂截止12月23日四川-河南价差-03元公斤广东-河南价差为114元公斤图1生猪03主力合约单位元吨图2主力基差元吨220002021年2022年21000120002000080001900018000400017000016000-400015000-80001月4日3月30日6月14日8月18日10月31日2022-03-292022-11-082022-04-262022-05-102022-05-242022-06-072022-06-212022-07-052022-07-192022-08-022022-08-162022-08-302022-09-132022-09-272022-10-112022-10-252022-11-222022-12-062022-12-202022-04-12资料来源wind创元研究资料来源我的农产品网wind创元研究图3猪肉周度价格单位元公斤图4生猪周度价格元公斤2015年2016年2017年2018年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年604540503540302530201520101051月1日3月3日5月5日7月5日9月3日11月5日1月1日3月3日5月5日7月5日9月3日11月5日资料来源wind创元研究资料来源wind创元研究请务必阅读正文后的声明及说明3生猪周报图5四川-河南价差单位元公斤图6广东-河南价差单位元公斤2018年2019年2020年2018年2019年2020年2021年2022年2021年2022年1098876654423201-20-1-4-21月1日3月2日5月2日7月2日9月1日11月1日1月1日3月2日5月2日7月2日9月1日11月1日资料来源wind博亚和讯创元研究资料来源wind博亚和讯创元研究图73-5价差单位元吨图85-9价差单位元吨200010001500800600100040050020000-500-200-1000-400-1500-600-800-20002022-09-282022-10-282022-11-282022-05-272022-07-272022-09-272022-11-27资料来源wind博亚和讯创元研究资料来源wind博亚和讯创元研究12成本利润随着进口大豆陆续到港豆粕现货价格继续下降截止12月23日豆粕均价为4690元吨较上周下降219元吨东北地区收粮进度较慢后市或将加快售粮进度变现产区玉米价格持续小幅下滑截止12月23日玉米现货均价为2898元吨较上周跌35元吨随着玉米豆粕原料价格下跌饲料企业陆续下调饲料价格饲料价格高位回落截至12月16日发改委猪粮比为727前一周为778本周猪粮比基本跌破61生猪饲料价格为375元公斤前一周为377元公斤由于市场对需求的持续悲观供应充足猪价持续低迷本周均价跌养殖成本养殖利润走低截至12月23日当周自繁自养利润1098元请务必阅读正文后的声明及说明4生猪周报头较上周下滑32325元头外购仔猪养殖利润-15235元头较上周下滑-3461元头总体来看饲料价格下滑带动养殖成本走低但需求不及预期使得猪价持续低迷甚至跌破成本线养殖利润回吐且临近春节前期压栏大猪逐渐出栏若消费依旧疲软猪价或将持续在成本线附近波动图9自繁自养利润单位元头图10外购仔猪利润单位元头2020年2021年2022年2020年2021年2022年35002500300020002500150020001000150050010000500-5000-1000-500-1500-1000-20001月1日4月9日6月19日8月26日10月29日1月1日4月9日6月19日8月26日10月29日资料来源我的农产品网创元研究资料来源我的农产品网创元研究图11生猪饲料周度价格单位元公斤图12猪粮比2017年2018年2019年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2020年2021年2022年45254203515310255201月1日3月22日6月1日8月7日10月27日1月1日3月10日5月8日7月3日8月28日11月5日资料来源发改委创元研究资料来源发改委创元研究请务必阅读正文后的声明及说明5生猪周报图13玉米均价单位元吨图1443豆粕均价单位元吨2018年2019年2020年2018年2019年2020年2021年2022年2021年2022年3100600029005500270050002500450023004000210035001900300017002500150020001月2日3月3日5月7日7月6日9月4日11月3日1月2日3月14日5月26日8月5日10月22日资料来源我的农产品网创元研究资料来源我的农产品网创元研究二供应端21生猪供应生猪产能方面10月份全国能繁母猪存栏量为4379万头环比增加0411-12月份仔猪供应量继续增加第三方机构数据显示我的农产品网11月份能繁母猪存栏量为50893万头环比增加108涌益咨询月份能繁母猪存栏量为11552万头环比下滑0511月份全国饲料产量2579万吨环比降28同比下降15其中配合饲料2371万吨环比降33浓缩和预混料196万吨11-12月猪饲料产量高位回落补栏方面来看猪价持续走低使得养殖出现亏损以及冬季仔猪成活率低市场补栏积极性较差二元母猪和仔猪价格持续下滑截止12月23日当周我的农产品网数据显示二元母猪价格为160867元头周环比降11609元头7Kg仔猪价格为40786元头周环比降2119元头10月份猪肉进口量为1546万吨环比略增预计11-12月份进口猪肉继续增加总体来看能繁母猪数量充足生产效率提升规模场新生仔猪数量持续增加明年上半年的供应有保障同时当前二育仍未完全出栏叠加出栏体重依然处于高位以及规模场出栏量增加生猪供应充足但需求较差腌腊灌肠消费基本进入收尾阶段后市猪价不具备大涨的条件请务必阅读正文后的声明及说明6生猪周报图15能繁母猪存栏变化单位万头图16规模场新生健仔猪数量单位万头能繁母猪存栏环比新生健仔猪数环比4800537001046004360086440033500340044200223300400010320038000-23100-43600-13000-63400-22900-83200-32800-102020-052020-112021-052021-112022-052021-022021-072021-122022-052022-10资料来源wind农村农业部创元研究资料来源农村农业部创元研究图1750Kg二元母猪价格单位元头图187Kg仔猪价格单位元头2017年2018年2019年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2020年2021年2022年600025005000200040001500300010002000500100001月1日3月25日6月8日8月16日10月23日1月1日3月25日6月8日8月16日10月23日资料来源我的农产品网创元研究资料来源我的农产品网创元研究图19钢联能繁母猪存栏单位万头图20涌益能繁母猪存栏单位头样本能繁存栏量环比样本能繁存栏量环比55010135000058450013000006324504125000012400120000000-11150000350-2-2-4-33001100000-6-4250-81050000-52020-04-012021-03-012022-02-012020212020111202181202251资料来源我的农产品网创元研究资料来源涌益咨询创元研究请务必阅读正文后的声明及说明7生猪周报图21猪肉进口量单位万吨图22猪饲料产量单位万吨2022年2017年2018年2017年2018年2019年2019年2020年2021年2020年2021年2022年55160014004512003510008002560015400200501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源我的农产品网创元研究资料来源涌益咨询创元研究22生猪出栏截至12月23日当周散养户大猪出栏积极我的农产品网数据显示本周生猪出栏均重为12591公斤上一周为12594公斤随着大猪消化和集团场抢跑出栏体重降出现拐点关注年前出栏体重下降幅度本周生猪价格大跌市场恐慌性出栏散养户手中大猪出栏量继续增加从出栏体重占比情况来看本周150公斤以上占比29前一周为26990公斤以下占比为067与上一周基本持平随着距离春节越来越近前期压栏育肥猪将陆续出栏整个生猪供应逐步释放同时12月份规模场增加出栏量冲年末业绩市场供应继续增加目前价格较低市场或有扛价情绪谨防春节前再现踩踏建议养殖户逢高出栏图23出栏均重单位头公斤图24出栏占比单位2019年2020年2021年2022年90kg以下150kg以上右轴13535163141301225125102812015611154052110001月1日3月18日5月22日7月17日9月11日11月6日2021-08-202022-01-202022-06-202022-11-20资料来源我的农产品网创元研究资料来源我的农产品网创元研究请务必阅读正文后的声明及说明8生猪周报图25全国16个省份宰后均重单位头公斤2019年2020年2021年2022年10096928884801月1日3月11日4月23日6月5日7月10日8月13日9月16日10月28日12月2日资料来源iFind农村农业部创元研究三屠宰和消费端31中游生猪屠宰农村农业部数据显示10月份定点企业屠宰量为2079万头环比降142截止12月23日本周猪肉消费持续低迷上海等地主要批发市场白条到货量减少部分批发市场减量较大一方面消费猪价持续下滑屠宰场屠宰停计划减量保价另一方面消费较差养殖户出栏情绪较高猪价下跌较快屠宰企业收猪有限形成正反馈效应同时各地腌腊灌肠消费已经到旺季消费末尾阶段对消费提振有限本周屠宰量降幅明显我的农产品网数据显示本周日均屠宰量为1372万头左右上周日均屠宰量为1464万头屠宰量周环比减少628截至12月23日当周屠宰毛利为6694元头上一周为5559元头周环比降1135元头屠宰开工率日均为2992上一周为3163环比上周有所下滑请务必阅读正文后的声明及说明9生猪周报图262022年日度屠宰量单位万头图27定点企业月度屠宰量单位万头2022年2021年2016年2017年2018年2019年252020年2021年2022年350020300015250020001015005100005001月4日3月14日5月18日7月21日9月23日11月16日1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源我的农产品网创元研究资料来源wind农村农业部创元研究图28屠宰企业日度开工率单位图29屠宰企业毛利润单位元头2021年2022年2020年2020年2021年2022年40200351503010025502015010-505-1000-1501月1日4月5日5月29日7月22日9月14日11月7日1月1日3月26日5月29日7月24日9月18日11月13日资料来源我的农产品网创元研究资料来源wind创元研究32下游猪肉消费截止12月23日当周我的农产品网显示重点屠宰企业鲜销率为935上一周为9351仍以鲜销为主冻品为辅虽然目前猪价已跌至成本线以下但整体做冻品入库性价比依然不高本周冻肉库容率为1641较上一周下滑028个百分点此外由于疫情放开有短暂的阵痛期影响居民外出消费截止12月9日新发地日均白条上市量为114886头前一周为125743头日均减少109头同比大幅下滑表现出旺季不旺现象wind数据显示截止12月9日当周猪肉生猪比价为145较前一周略有增加总体来看疫情全面放开后会有一段阵痛期影响居民外出就餐消费请务必阅读正文后的声明及说明10生猪周报且由于感染人数持续增加餐饮业打击较大同时当前西南地区得腌腊灌肠消费需求基本到了末尾阶段对消费的带动有限因此后市猪价仍需看疫情爆发高峰期过后需求恢复增量图30重点屠宰企业鲜销率单位图31重点屠宰企业冷冻肉周度库容率单位2019年2020年2021年2022年35100309590258580207570156560101月1日3月19日5月21日7月17日9月13日11月11日2021-07-302021-12-302022-05-302022-10-30资料来源我的农产品网创元研究资料来源我的农产品网创元研究图32新发地周度日均上市量单位头图33猪肉-生猪周度比价2021年2022年2015年2016年2017年2018年30002019年2020年2021年2022年19250018200017161500151410001350012周周周周周周周周周周周周周周周周周周11147341013161922252831374043464952第第第1月1日3月3日5月5日7月5日9月3日11月5日第第第第第第第第第第第第第第第资料来源我的农产品网创元研究资料来源wind创元研究四总结供应端周初猪价继续下跌一度进入7元时代随着发改委声明提振市场信心叠加集团场缩量提价和散养户扛价情绪猪价企稳反弹目前均价基本在17-18元公斤左右猪价超预期下跌使得集团场和规模场出栏量不及预期或将一部分供应后移散养户方面涨价认卖情绪较高基本以肥猪出栏为主因此本周出栏体重环比降幅较小供应较为充足关请务必阅读正文后的声明及说明11生猪周报注年前出栏均重降幅此外猪价持续下跌或将引起养殖户的产能去化情绪需求端疫情遍地开花感染人数快速增加影响居民出行消费和餐饮业开业经营所以本周消费较差部分地区批发市场白条到货量几乎减半白条猪砸行烂市同时各地腌腊灌肠消费也进入末尾阶段对整体猪肉消费提振力度不大我的农产品网数据显示本周日均屠宰量为1372万头较上一周降628总体来看年前生猪出栏意愿较强生猪供应增量大于消费增量预计猪价中短期在养殖成本线附近上下波动建议养殖户逢高出栏落袋为安策略可适当逢高单边空03仅供参考请务必阅读正文后的声明及说明12生猪周报创元研究团队介绍许红萍创元期货研究院院长10年以上期货研究经验5年以上专业的大宗商品资产配置和研究团队投研一体化运营经验擅长有色金属研究曾在有色金属报期货日报文华财经商报网等刊物上发表了大量研究论文调研报告及评论文章选获2013年上海期货交易所铝优秀分析师2014年上海期货交易所有色金属优秀分析师团队廉超经济学硕士郑州商品交易所高级分析师十几年期货市场研究和交易经验多次穿越期货市场牛熊市从业资格号F3094491投资咨询证号Z0017395王小琦澳洲麦考里大学会计学硕士澳大利亚注册会计师拥有多年海外商品股票外汇利率等衍生品交易经验对国内外各类资产配置较为见长从业资格号F3027456创元宏观金融组张紫卿创元期货研究院国债期货研究员澳大利亚国立大学金融与精算统计学硕士具有多元化金融机构从业经验长期着眼于银行间资金和利率市场具有独到的宏观分析视角致力于金融大周期分析及研究判断从业资格号F3078632吴隆巍创元期货研究院贵金属研究员香港城市大学组织管理硕士致力于贵金属基本面研究聚焦多方因素对贵金属行情的综合影响从业资格号F03101696创元有色金属组吴彦博创元期货研究院镍期货研究员马里兰大学金融学硕士CFA持证人着重镍基本面的研究及分析善于从纷繁复杂的数据中提炼出核心逻辑从业资格号F3079285田向东创元期货研究院铜期货研究员天津大学工程热物理硕士致力于铜基本面研究专注于产业链上下游供需平衡分析从业资格号F03088261李玉芬创元期货研究院铝期货研究员专注铝上下游分析注重基本面研究善于发掘产业链的主要矛盾从业资格号F03105791创元黑色金属组陶锐创元期货研究院资深黑色商品研究员重庆大学数量经济学硕士曾任职于某大型期货公司黑色主管荣获最佳工业品期货分析师从业资格号F03103785徐艺丹创元期货研究院钢矿期货研究员天津大学金融硕士专注铁矿及钢材基本面研究致力于黑色金属产业链行情逻辑演绎从业资格号F3083695杨依纯创元期货研究院铁合金期货研究员专注锰硅硅铁上下游产业链分析注重基本面研究从业资格号F3066708创元农产品组张琳静油脂期货研究员有七年多期货研究交易经验专注于油脂产业链上下游分析和行情研究从业资格号F3074635投资咨询证号Z0016616再依努尔麦麦提艾力创元期货研究院棉花期货研究员毕业于上海交通大学具有商品期货量化CTA研究经验致力于棉花基本面研究专注上下游供需平衡分析从业资格号F03098737请务必阅读正文后的声明及说明13生猪周报陈仁涛创元期货研究院玉米生猪研究员苏州大学金融专业硕士专注玉米生猪上下游产业链的基本面研究从业资格号F03105803创元能源化工组高赵创元期货研究院聚烯烃研究员英国伦敦国王学院银行与金融专业硕士致力于多维度分析PEPP等化工品善于把握行情演绎逻辑曾为多家现货企业提供风险管理建议从业资格号F30564463投资咨询证号Z0016216常城创元期货研究院橡胶PTA研究员东南大学国际商务硕士致力于橡胶PTA产业链基本面研究从业资格号F3077076投资咨询证号Z0018117金芸立创元期货研究院原油期货研究员墨尔本大学管理金融学硕士专注原油基本面的研究善于把握阶段性行情逻辑从业资格号F3077205白虎创元期货研究院沥青苯乙烯研究员多年化工产业研究与交易经验曾先后任职于卓创资讯招商期货深圳中安汇富资本担任化工研究员对化工产业发展变化有较强理解从业资格号F03099545韩涵创元期货研究院纯碱玻璃研究员奥克兰大学专业会计硕士专注纯碱及玻璃上下游分析和基本面的研究从业资格号F03101643创元投资咨询团队介绍刘钇含股指期货研究员英国利物浦大学金融数学硕士拥有多年券商从业经验专注于股指期货的研究善于从宏观基本面出发对股指进行大势研判把握行业和风格轮动从业资格号F3050233投资咨询证号Z0015686创元期货股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准已具备期货投资咨询业务资格核准批文苏证监期货字201399号免责声明本研究报告仅供创元期货股份有限公司以下简称本公司的客户使用本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任本报告的版权归本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需征得创元期货股份有限公司同意且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版复制刊登转载和引用者承担请务必阅读正文后的声明及说明14生猪周报分支机构名称服务与投诉电话详细地址邮编客户服务中心400-700-0880苏州市工业园区苏州大道东265号现代传媒广场25楼215000信息技术管理总部0512-68288206苏州市工业园区苏州大道东265号现代传媒广场25楼215000总部市场一部0512-68296092苏州市工业园区苏州大道东265号现代传媒广场25楼215000总部市场二部0512-68363021苏州市工业园区苏州大道东265号现代传媒广场25楼215000机构事业部0512-68292842苏州市工业园区苏州大道东265号现代传媒广场25楼215000投资咨询总部0512-68656937苏州市工业园区苏州大道东265号现代传媒广场25楼215000资产管理总部0512-68363010苏州市工业园区苏州大道东265号现代传媒广场25楼215000结算风控总部0512-68293758苏州市工业园区苏州大道东265号现代传媒广场25楼215000合规稽核总部0512-68017927苏州市工业园区苏州大道东265号现代传媒广场25楼215000营销管理总部0512-68276671苏州市工业园区苏州大道东265号现代传媒广场25楼215000风险管理子公司0512-68286310苏州市工业园区苏州大道东265号现代传媒广场25楼215000北京分公司010-59575689北京市东城区北三环东路36号1号楼B1209房间100013北京第二分公司010-68002268北京市海淀区西直门外大街168号腾达大厦23层05-06号100089上海分公司021-68409339中国上海自由贸易试验区松林路357号22层AB座200120深圳分公司0755-23987651深圳市福田区福田街道福山社区卓越世纪中心皇岗商务中心4号楼901518000浙江分公司0571-88077993杭州市上城区五星路198号瑞晶国际商务中心2404室310016大连分公司0411-84990496大连市沙河口区会展路129号大连国际金融中心A座-大连期货大厦2806号房间116023重庆分公司023-88754494重庆市渝北区新溉大道101号中渝香奈公馆7幢20-办公4401147南京分公司025-85516106南京市建邺区庐山路168号1107室210019山东分公司0513-88755581中国山东自由贸易试验区济南片区草山岭南路975号金域万科中心A座1001室250101烟台分公司0535-2151416山东省烟台市芝罘区南大街11号25A0325A05号264001新疆分公司0991-3741886新疆乌鲁木齐市经济技术开发区玄武湖路555号万达中心C3308C3309C331083000淄博营业部0533-7985866山东省淄博市张店区华光路77号汇美福安商务楼5楼255022日照营业部0633-5511888日照市东港区海曲东路南绿舟路东兴业喜来登广场006幢02单元11层1106号27680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