研究报告全文：塑料周报预期指引偏强受限于供需压力回升2022年12月18日塑料周报报告要点创元研究美联储加息50BP如期落地但市场对于美及欧央行均重生鹰派观点创元研究能化组经济衰退预期导致原油需求预期下滑油价仍处在底部国内在防疫研究员高赵放开后感染人数增加虽然短期抑制了出行办公消费然而预期邮箱gzhaocyqhcomcn层面的信心对期货提振明显加之经济会议也提出积极政策提振消投资咨询资格号Z0016216费内强外弱的经济差异改善了油制化工品产业链的利润分配情况目前油制聚乙烯利润处在盈亏平衡附近供应方面上周新增连云港石化独山子石化浙石化二期齐鲁石化上海石化中韩石化装置检修周度检修损失量在671万吨LLDPE检损量较少在05万吨油价下跌利润恢复后企业开工回升逻辑不变另外新投产方面12月暂无计划关注延迟至明年一季度的投产可能05合约供应压力较大需求方面农膜处在棚膜向地膜切换进程中地膜尚处在储备阶段社会订单不及预期膜企开工有限需求不佳包装膜在消费信心提振下开工有所上行年前还有电商促销关注包装膜回暖短期预期有所改善加之下游目前暂未大面积放假备货需求下生产企业库存下滑现阶段供需矛盾不突出贸易商在预期指引下存在挺价甚至推涨行为临近交割收基差行情明显近月合约偏强震荡远期供应端压力较大需求兑现情况将影响整体走势预计需求增速将不及供应生产企业走向累库价格下跌压力较大风险点原油价格回落需求改善不及预期新装置投产落地请务必阅读正文后的声明及说明塑料周报目录一本周行情回顾3二本周数据概览4三基本面分析531供应情况5311生产企业开工率5312产量5313检修量632需求情况6321下游开工比率6322农膜7323包装膜833产业链库存9331上游库存9332贸易商库存934成本利润1035市场表现12四总结14请务必阅读正文后的声明及说明2塑料周报一本周行情回顾本周主力合约上行后高位震荡环比上周五收盘价上涨108现货流通问题缓解在预期指引下贸易商积极挺价华东现货价格环比上周五上行121基差小幅放大请务必阅读正文后的声明及说明3塑料周报二本周数据概览表1数据参考数数据来源Wind钢联创元研究请务必阅读正文后的声明及说明4塑料周报三基本面分析31供应情况311生产企业开工率图1PE开工率2022年度2021年度2020年度2019年度五年平均10095908580757065周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周1357911131719212327293335394143454951152531374753第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第资料来源钢联创元研究312产量18B图2PE产量wt19B图3LLDPE产量wt2022年2021年2020年2022年2021年2020年2019年2018年2019年2018年85487535765365525545243515日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日261492692125689161923182126122916192326122915311618171821222425112712281329月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月123678月月月月月月月月月月月月月月月月1234561234456789911121234567788991210111210111210资料来源钢联创元研究资料来源钢联创元研究请务必阅读正文后的声明及说明5塑料周报313检修量18B图4PE检修影响产量wt19B图5LLDPE检修影响产量wt2022年度2021年度2020年度2022年度2021年度2020年度2019年度2018年度2019年度2018年度16614512104836242100周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周147147101316192225283134374043464952101316192225283134374043464952第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第资料来源钢联创元研究资料来源钢联创元研究32需求情况321下游开工比率图6PE下游行业平均开工率2022年度2021年度2020年度2019年度706050403020100周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周1379511131517192325293133353941454751532127374349第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第资料来源钢联创元研究请务必阅读正文后的声明及说明6塑料周报322农膜40B图7农膜开工率41B图8农膜订单天数天2022年度2021年度2020年度2022年度2021年度2019年度2018年度2020年度2019年度601450124010830620410200周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周147147101316192225283134374043464952101316192225283134374043464952第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第资料来源钢联创元研究资料来源钢联创元研究42B图9农膜原料库存天数天43B图10农膜成品库存天数天2022年度2021年度2020年度2022年度2021年度2019年度2018年度2020年度2019年度308725620515431025100周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周147147101316192225283134374043464952101316192225283134374043464952第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第资料来源钢联创元研究资料来源钢联创元研究请务必阅读正文后的声明及说明7塑料周报323包装膜图11PE包装膜开工率2022年度2021年度2020年度2019年度9080706050403020100周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周3579113151921252729313537414347495153111723333945第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第资料来源钢联创元研究18B图12PE包装膜订单天数天19B图13PE包装膜原料库存天数天2022年度2021年度2020年度2022年度2021年度2020年度25161420121510810645200周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周147147101316192225283134374043464952101316192225283134374043464952第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第资料来源钢联创元研究资料来源钢联创元研究请务必阅读正文后的声明及说明8塑料周报33产业链库存331上游库存10B图14PE两油企业库存wt11B图15PE煤制企业库存wt2022年度2021年度2022年度2021年度2020年度2019年度2020年度2019年度80307025605020401530102010500周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周147147101316192225283134374043464952101316192225283134374043464952第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第资料来源钢联创元研究资料来源钢联创元研究332贸易商库存图16PE贸易商库存t同比2022年度2021年度2020年度2019年度2018年度7000060600005040500003040000201030000020000-10-2010000-300-40周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周3591711131517192325293133373943454951532127354147第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第资料来源钢联创元研究请务必阅读正文后的声明及说明9塑料周报34成本利润40B图17布伦特美元桶41B图18WTI美元桶2017年2018年2019年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2020年2021年2022年140140120120100100808060604040202000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日-20日148251481482514818212519221128141821251128141821251922112814182125112814月月月月月月月月月月月月月月月-40月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1256712567123345678891011122334567889101112-601101112111210资料来源钢联创元研究资料来源钢联创元研究40B图19石脑油CIF日本美元吨41B图20石脑油布伦特2017年2018年2019年石脑油布伦特2020年2021年2022年2017年2018年2019年140012002020年2021年2022年1000128001110600940087200605日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日14825148281664918212519221128141821251128141520261924133118241129172227月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月12567月月月月月月月月月月月月月月1258912334567889101112123345667891112101112111210资料来源钢联创元研究资料来源钢联创元研究请务必阅读正文后的声明及说明10塑料周报40B图21乙烯CFR东北亚美元吨41B图22乙烯布伦特2017年2018年2019年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2020年2021年2022年1600301400251200100020800600154001020005日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日124237826149269171820181923241026112713291430151619231821261229161923261229月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1234月月月月月月月月月月月月月月1236781234556677889101112123445678991112101112111210资料来源钢联创元研究资料来源钢联创元研究40B图23乙烯-石脑油美元吨41B图24石脑油裂解乙烯利润元吨2017年2018年2019年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2020年2021年2022年100060090080050070040060050030040020030020010010000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日-10037143726149269172024182110271330172024102713301619231821261229161923261229月月月月月月月月月月月月月月-200月月月月月月月月月月月月月月月月1267月月月月月月月月月月月月月月12367812334456788991112123445678991112101112111210-300资料来源钢联创元研究资料来源钢联创元研究40B图25LLDPE油制利润元吨41B图26LLDPE煤制利润元吨2017年2018年2019年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2020年2021年2022年500060004000400030002000200010000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日2866490115202624133118241129172227-200019月月月月月月月日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日月月月月月月月月月月月月月月12589286649-100011233456678911121520261924133118241129172227101112月月月月月月月-4000月月月月月月月月月月月月月月2589-20001123345667891112101112-3000-6000资料来源钢联创元研究资料来源钢联创元研究请务必阅读正文后的声明及说明11塑料周报42B图27LLDPE乙烯制利润元吨43B图28LLDPE甲醇制利润元吨2017年2018年2019年2022年度2021年度2020年度2020年2021年2022年2019年度2018年度2017年度400030003500200030002500100020000周周周周周周周周周周周周周周周周周1500周25-100081114172023262932353841444750100053第第第第第第第第第第第第第第第第第500-2000第0-3000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日-500日281664915202624133118241129172227-100019-4000月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1258923345667891112-15001-5000111210资料来源Wind创元研究资料来源Wind创元研究35市场表现图29基差元吨2022年2021年2020年8006004002000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日392953831022152722142617122410221510221527212928-20021月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1236981134455677889236111210111112-40010-600资料来源钢联创元研究请务必阅读正文后的声明及说明12塑料周报40B图3015价差元吨41B图3159价差元吨2017年2018年2019年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2020年2021年2022年4005004002003000200日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日95259-2002100261229161922112814192226122915月月月月月月0月月月月月月月月月月月月月月月12567233456788910-4001日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日11111210-100925259261229161922112814192226122915月月月月月-600-200月月月月月月月月月月月月月月月月12567233456788910-3001111112-80010-400-1000-500资料来源钢联创元研究资料来源钢联创元研究0B图32LDPE-LLDPE元吨41B图33HDPE-LLDPE元吨2017年2018年2019年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2020年2021年2022年500025004500400020003500300015002500200010001500100050050000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日925259925259261229162211281419222612291519-500261229161922112814192226122915月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月12567月月月月月月月月月月月月月月月125671233456788910233456788910-100011011111211111210资料来源钢联创元研究资料来源钢联创元研究0B图34FOB中东-CFR远东美元吨41B图35CFR东南亚-CFR远东美元吨2017年2018年2019年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2020年2021年2022年201000108000600日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日2649269-1011619232126122916192326122918400月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月23678-201123445678991112111210200-30-400日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日2649269-200116192321261229161923261229-5018月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月12367823445678991112-60-4001111210请务必阅读正文后的声明及说明13塑料周报资料来源钢联创元研究资料来源钢联创元研究42B图36CFR西北欧-CFR远东美元吨43B图37FAS休斯顿-CFR远东美元吨2017年2018年2019年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2020年2021年2022年3007002506005002004001503001002005010000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日-100261492692649269-50116192318212612291619232612291619231821261229161923261229月月月月月月月月月月月月月月月月-200月月月月月月月月月月月月月月123678月月月月月月月月月月月月月月23678-1001123445678991112234456789911121-300101112111210资料来源Wind创元研究资料来源Wind创元研究四总结美联储加息50BP如期落地但市场对于美及欧央行均重生鹰派观点经济衰退预期导致原油需求预期下滑油价仍处在底部国内在防疫放开后感染人数增加虽然短期抑制了出行办公消费然而预期层面的信心对期货提振明显加之经济会议也提出积极政策提振消费内强外弱的经济差异改善了油制化工品产业链的利润分配情况目前油制聚乙烯利润处在盈亏平衡附近供应方面上周新增连云港石化独山子石化浙石化二期齐鲁石化上海石化中韩石化装置检修周度检修损失量在671万吨LLDPE检损量较少在05万吨油价下跌利润恢复后企业开工回升逻辑不变另外新投产方面12月暂无计划关注延迟至明年一季度的投产可能05合约供应压力较大需求方面农膜处在棚膜向地膜切换进程中地膜尚处在储备阶段社会订单不及预期膜企开工有限需求不佳包装膜在消费信心提振下开工有所上行年前还有电商促销关注包装膜回暖短期预期有所改善加之下游目前暂未大面积放假备货需求下生产企业库存下滑现阶段供需矛盾不突出贸易商在预期指引下存在挺价甚至推涨行为临近交割收基差行情明显近月合约偏强震荡远期供应端压力较大需求兑现情况将影响整体走势预计需求增速将不及供应生产企业走向累库价格下跌压力较大请务必阅读正文后的声明及说明14塑料周报创元研究团队介绍许红萍创元期货研究院院长10年以上期货研究经验5年以上专业的大宗商品资产配置和研究团队投研一体化运营经验擅长有色金属研究曾在有色金属报期货日报文华财经商报网等刊物上发表了大量研究论文调研报告及评论文章选获2013年上海期货交易所铝优秀分析师2014年上海期货交易所有色金属优秀分析师团队廉超经济学硕士郑州商品交易所高级分析师十几年期货市场研究和交易经验多次穿越期货市场牛熊市从业资格号F3094491投资咨询证号Z0017395王小琦澳洲麦考里大学会计学硕士澳大利亚注册会计师拥有多年海外商品股票外汇利率等衍生品交易经验对国内外各类资产配置较为见长从业资格号F3027456创元宏观金融组张紫卿创元期货研究院国债期货研究员澳大利亚国立大学金融与精算统计学硕士具有多元化金融机构从业经验长期着眼于银行间资金和利率市场具有独到的宏观分析视角致力于金融大周期分析及研究判断从业资格号F3078632吴隆巍创元期货研究院贵金属研究员香港城市大学组织管理硕士致力于贵金属基本面研究聚焦多方因素对贵金属行情的综合影响从业资格号F03101696创元有色金属组吴彦博创元期货研究院镍期货研究员马里兰大学金融学硕士CFA持证人着重镍基本面的研究及分析善于从纷繁复杂的数据中提炼出核心逻辑从业资格号F3079285田向东创元期货研究院铜期货研究员天津大学工程热物理硕士致力于铜基本面研究专注于产业链上下游供需平衡分析从业资格号F03088261创元黑色金属组陶锐创元期货研究院资深黑色商品研究员重庆大学数量经济学硕士曾任职于某大型期货公司黑色主管荣获最佳工业品期货分析师从业资格号F03103785徐艺丹创元期货研究院钢矿期货研究员天津大学金融硕士专注铁矿及钢材基本面研究致力于黑色金属产业链行情逻辑演绎从业资格号F3083695杨依纯创元期货研究院铁合金期货研究员专注锰硅硅铁上下游产业链分析注重基本面研究从业资格号F3066708创元农产品组再依努尔麦麦提艾力创元期货研究院棉花期货研究员毕业于上海交通大学具有商品期货量化CTA研究经验致力于棉花基本面研究专注上下游供需平衡分析从业资格号F03098737创元能源化工组高赵创元期货研究院聚烯烃研究员英国伦敦国王学院银行与金融专业硕士致力于多维度分析PEPP等化工品善于把握行情演绎逻辑曾为多家现货企业提供风险管理建议从业资格号F30564463投资咨询证号Z0016216请务必阅读正文后的声明及说明15塑料周报常城创元期货研究院橡胶PTA研究员东南大学国际商务硕士致力于橡胶PTA产业链基本面研究从业资格号F3077076投资咨询证号Z0018117金芸立创元期货研究院原油期货研究员墨尔本大学管理金融学硕士专注原油基本面的研究善于把握阶段性行情逻辑从业资格号F3077205白虎创元期货研究院沥青苯乙烯研究员多年化工产业研究与交易经验曾先后任职于卓创资讯招商期货深圳中安汇富资本担任化工研究员对化工产业发展变化有较强理解从业资格号F03099545韩涵创元期货研究院纯碱玻璃研究员奥克兰大学专业会计硕士专注纯碱及玻璃上下游分析和基本面的研究从业资格号F03101643创元投资咨询团队介绍刘钇含股指期货研究员英国利物浦大学金融数学硕士拥有多年券商从业经验专注于股指期货的研究善于从宏观基本面出发对股指进行大势研判把握行业和风格轮动从业资格号F3050233投资咨询证号Z0015686张琳静油脂期货研究员有七年多期货研究交易经验专注于油脂产业链上下游分析和行情研究从业资格号F3074635投资咨询证号Z0016616创元期货股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准已具备期货投资咨询业务资格核准批文苏证监期货字201399号免责声明本研究报告仅供创元期货股份有限公司以下简称本公司的客户使用本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任本报告的版权归本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需征得创元期货股份有限公司同意且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版复制刊登转载和引用者承担请务必阅读正文后的声明及说明16塑料周报分支机构名称服务与投诉电话详细地址邮编客户服务中心400-700-0880苏州市工业园区苏州大道东265号现代传媒广场25楼215000信息技术管理总部0512-68288206苏州市工业园区苏州大道东265号现代传媒广场25楼215000总部市场一部0512-68296092苏州市工业园区苏州大道东265号现代传媒广场25楼215000总部市场二部0512-68363021苏州市工业园区苏州大道东265号现代传媒广场25楼215000机构事业部0512-68292842苏州市工业园区苏州大道东265号现代传媒广场25楼215000投资咨询总部0512-68656937苏州市工业园区苏州大道东265号现代传媒广场25楼215000资产管理总部0512-68363010苏州市工业园区苏州大道东265号现代传媒广场25楼215000结算风控总部0512-68293758苏州市工业园区苏州大道东265号现代传媒广场25楼215000合规稽核总部0512-68017927苏州市工业园区苏州大道东265号现代传媒广场25楼215000营销管理总部0512-68276671苏州市工业园区苏州大道东265号现代传媒广场25楼215000风险管理子公司0512-68286310苏州市工业园区苏州大道东265号现代传媒广场25楼215000北京分公司010-59575689北京市东城区北三环东路36号1号楼B1209房间100013北京第二分公司010-68002268北京市海淀区西直门外大街168号腾达大厦23层05-06号100089上海分公司021-68409339中国上海自由贸易试验区松林路357号22层AB座200120深圳分公司0755-23987651深圳市福田区福田街道福山社区卓越世纪中心皇岗商务中心4号楼901518000浙江分公司0571-88077993杭州市上城区五星路198号瑞晶国际商务中心2404室310016大连分公司0411-84990496大连市沙河口区会展路129号大连国际金融中心A座-大连期货大厦2806号房间116023重庆分公司023-88754494重庆市渝北区新溉大道101号中渝香奈公馆7幢20-办公4401147南京分公司025-85516106南京市建邺区庐山路168号1107室210019山东分公司0513-88755581中国山东自由贸易试验区济南片区草山岭南路975号金域万科中心A座1001室250101烟台分公司0535-2151416山东省烟台市芝罘区南大街11号25A0325A05号264001新疆分公司0991-3741886新疆乌鲁木齐市经济技术开发区玄武湖路555号万达中心C3308C3309C331083000淄博营业部0533-7985866山东省淄博市张店区华光路77号汇美福安商务楼5楼255022日照营业部0633-5511888日照市东港区海曲东路南绿舟路东兴业喜来登广场006幢02单元11层1106号276800郑州营业部0371-65611863郑州市未来大道69号未来公寓301302303305316450008合肥营业部0551-63658167安徽省合肥市蜀山区潜山路888号百利商务中心1号楼06层11室246300徐州营业部0516-83109555徐州市和平路帝都大厦1-1-1805221000南通营业部0513-89070101南通市崇川路58号5号楼1802室226001常州营业部0519-89965816常州市新北区太湖东路常发商业广场5-25025-25035-25045-2505部分室213002无锡营业部0510-82620193无锡市中山路676-501室214043张家港营业部0512-35006552张家港市杨舍镇城北路178号华芳国际大厦B1118-19室215600常熟营业部0512-52868915常熟市金沙江路11号中汇商业广场102215500吴江营业部0512-63803977江苏省苏州市吴江区东太湖大道7070号亨通大厦总部经济中心办公楼1610号215200请务必阅读正文后的声明及说明17