研究报告全文：PTA周报织造数据边际走暖2022年12月16日PTA周报报告要点创元研究本周TA价位上行基差走弱至70元吨附近市场交易内需边际修复逻辑创元研究能化组研究员常城本周织造数据多项边际走暖气温下滑冬季保暖防寒面料需求邮箱changccyqhcomcn向暖短期内冬季订单呈现脉冲式增长本周期内新订单天数环投资咨询资格号Z0018117比增25天左右预期持续性偏弱的情况下市场心态偏谨慎市场交易情绪回暖叠加月初降价销售本期坯布库存高位去化备货意愿边际向上长丝库存高位下滑同时织造业综合开工结束自11月以来连续下滑趋势本周期内环比小幅增长中上游来看聚酯及TA产业链开工仍保持低位本周期内周环比降幅收窄仍位于历史同比低位PX亚洲及中国开工则保持相对稳定本周略有反弹利润方面中上游价位回暖且利润亦有所修复表现为亏损幅度收窄下游聚酯加权利润回撤周内小幅盈利周内TA社会库存累库约4万吨当下供应端开工偏低预期12月库存小幅增长关注预期差整体来看终端阶段性回暖后续远期订单仍表现不饱和市场心态谨慎终端尚未传导至聚酯层面因此本周期内TA供需双弱格局未变供需回撤幅度有所收窄风险点原油价格波动聚酯降负请务必阅读正文后的声明及说明PTA周报目录一本周行情回顾3二TA上下游产业链利润3三上游PX431PX价格及价差变动432PX利润及成本亏损幅度收窄533PX开工及产量534PX供需平衡9月累库幅度加大635PX周度装置动态836上游相关9361油端美原油大幅累库9362芳烃美亚价差9363石脑油甲苯二甲苯调油及化工利润10四PTA1241PTA价格基差边际走弱1242PTA加工费及利润修复1343PTA周度装置动态1444PTA开工及产量开工负荷环比下调1445PTA库存15451社会库存环比累库15452仓单库存1746PTA供需平衡17五下游及终端表现1951聚酯19511聚酯价格价位反弹19512聚酯利润加权利润回落20513聚酯开工及产量再降负22514聚酯库存长丝去库24515聚酯产销2652纺织26521轻纺城成交26522化纤开机率边际反弹26523织造端数据坯布去库订单走暖2753终端消费外需放缓29请务必阅读正文后的声明及说明2PTA周报一本周行情回顾市场交易内需修复周内TA价位上涨截至本周五收盘TA主力报收5352元吨二TA上下游产业链利润本周产业链整体利润表现修复中上游在内需修复预期下低位反弹TA及PX端亏损幅度收窄聚酯端周均加权利润约35元吨环比前值回落本周产业链开工表现变化一般其中聚酯及TA开工维持历史低位环比前值下跌约1分别为7250及65PX端开工相对更为稳定其中国内地区环比1亚洲亦小幅增长预计年内PX国内开工仍将有优于亚洲开工与目前相比变动空间或有限图1PTA产业链上下游日度利润元吨图2PTA产业链上下游周度开工聚酯加权PTAPX聚酯PTAPX亚洲PX中国30001002000901000800-100070-2000602021-06-032021-12-032022-06-032022-12-032021-06-042021-12-042022-06-042022-12-04资料来源Wind创元研究资料来源Wind创元研究图32022年PX-聚酯利润表现元吨图4PXPTA及聚酯月均利润加总元吨截至12月2日聚酯TAPX2020年2021年2022年2000150015001000100050050000-500月月月月月月月月月123456789-50010月11月12月-1000-1000-1500月月月月月月月月月123456789-150010月11月12月请务必阅读正文后的声明及说明3PTA周报资料来源钢联创元研究资料来源钢联创元研究三上游PX31PX价格及价差变动PX绝对价格及相对价格表现反弹截至本周四亚洲PX报收93267美元吨周环比436PXN反弹至292美元吨前值约276美元吨同比高位图3现货价对二甲苯PXCFR中国主港美元吨图4亚洲PXN价差美元吨2017年2018年2019年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2020年2021年2022年160080014007006001200500100040080030060020040010020001月1日3月6日5月10日7月14日9月17日11月21日1月1日3月6日5月10日7月14日9月17日11月21日资料来源Wind创元研究资料来源Wind创元研究图5现货价对二甲苯国内元吨图6PX美亚价差美元吨2017年2018年2019年2018年2019年2020年2020年2021年2022年2021年2022年1400080070012000600100005004008000300200600010040000-1002000-2001月2日3月7日5月12日7月16日9月19日11月25日1月1日3月6日5月10日7月14日9月17日11月21日资料来源Wind创元研究资料来源Wind创元研究请务必阅读正文后的声明及说明4PTA周报32PX利润及成本亏损幅度收窄图7PX成本亚洲美元吨图8PX利润中国日元吨2017年2018年2019年30002020年2021年2022年250016002000140015001200100010005008000600-500400-1000月日月日月日月日月日月11365107149171121-1500日1月1日3月6日5月10日7月14日9月17日11月21日资料来源Wind创元研究资料来源Wind创元研究33PX开工及产量图9PX开工率亚洲周图10PX开工率中国周2017年2018年2019年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2020年2021年2022年90959085858080757570706560655560501月3日3月19日6月3日8月18日11月2日1月1日3月7日5月11日7月15日9月18日11月22日资料来源钢联创元研究资料来源钢联创元研究请务必阅读正文后的声明及说明5PTA周报图11PX产量中国周万吨图12PX产量亚洲新口径月万吨2017年2018年2019年2018年2019年2020年2020年2021年2022年2021年2022年6043041050390403703503033020310290102700250月月月月月月月月月1月1日3月7日5月11日7月15日9月18日11月22日12345678910月11月12月资料来源钢联创元研究资料来源钢联创元研究图13PX周度累计产量截至12月16日万吨及月均图14PX损失量中国月万吨利润元吨2020年2021年2017年2018年2019年2022年月均利润右轴2020年2021年2022年2702000908015002207010006017050500120400307050020102010000月月月月月月月月月1234567891月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月10月11月12月资料来源钢联创元研究资料来源钢联创元研究34PX供需平衡9月累库幅度加大10月去库去化仍受汽油行情影响供应一般预期12月累库请务必阅读正文后的声明及说明6PTA周报表1国内PX月度供需平衡表基于卓创数数据来源卓创创元研究最新截至10月图15国内PX总供应万吨图16国内PTA消耗PX万吨2017年2018年2019年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2020年2021年2022年3303303103102902902702702502502302302102101901901701701501501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源卓创创元研究资料来源卓创创元研究请务必阅读正文后的声明及说明7PTA周报图17中国PX月度产量万吨图18中国PX月度进口量万吨2017年2018年2019年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2020年2021年2022年2301702101901501701301501301101109090707050501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源卓创创元研究资料来源卓创创元研究图19国内PX总供应-PTA总消耗PX万吨图20中国PX月度社会库存万吨2020年2021年2022年2017年2018年2019年20202021202260年年年400402030002001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-20100-400-601月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源卓创创元研究资料来源卓创创元研究35PX周度装置动态变动不大请务必阅读正文后的声明及说明8PTA周报36上游相关361油端美原油大幅累库图21美国库存量成品汽油千桶图22产量汽油DOE千桶日2018年2019年2020年2017年2018年2019年2021年2022年2020年2021年2022年2700001200026000011000250000100002400009000230000800022000070002100006000200000500019000040001月1日3月6日5月10日7月14日9月17日11月21日1月1日3月7日5月11日7月15日9月18日11月22日资料来源EIA创元研究资料来源EIA创元研究图23RBOB-WTI美元桶图24ICE柴油-IPE布油裂解价差美元桶2017年2018年2019年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2020年2021年2022年7090608050704060503040203020101000-101月1日3月6日5月10日7月14日9月17日11月21日1月1日3月6日5月10日7月14日9月17日11月21日资料来源EIA创元研究资料来源EIA创元研究362芳烃美亚价差甲苯美亚价差高位回落请务必阅读正文后的声明及说明9PTA周报图25甲苯美亚价差美元吨图26甲苯出口数量合计关别月万吨2017年2018年2019年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2020年2021年2022年100012800108600640042002001月1日3月6日5月10日7月14日9月17日11月21日-2001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源钢联创元研究资料来源钢联创元研究363石脑油甲苯二甲苯调油及化工利润本周调油经济性环比回落图27亚洲汽油重整价差美元吨图28亚洲芳烃重整价差美元吨2017年2018年2019年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2020年2021年2022年60045040050035040030025030020020015010010050001月1日3月6日5月10日7月14日9月17日11月21日1月1日3月6日5月10日7月14日9月17日11月21日资料来源钢联创元研究资料来源钢联创元研究请务必阅读正文后的声明及说明10PTA周报图29亚洲汽油重整-芳烃重整美元吨图30亚洲市场甲苯调油价差美元吨2017年2018年2019年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2020年2021年2022年2005001504003001002005010000-50-100-100-2001月1日3月6日5月10日7月14日9月17日11月21日1月1日3月6日5月10日7月14日9月17日11月21日资料来源钢联创元研究资料来源钢联创元研究图31亚洲市场甲苯歧化价差美元吨图32亚洲市场甲苯调油-歧化美元吨2017年2018年2019年2017年2018年2019年2020年2021年2022年20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