本周建材板块全部下跌，30城地产销售仍下滑显著，市场关注正回归基本面。我们强调玻纤行业当前处于多重底部的拐点，具备较高性价比。玻璃已连续三周降库，或酝酿来年涨价。
　　板块下跌，跑赢大盘。本周申万建材指数收6096.5点，下跌4.19%，跑赢万得全A的下跌4.27%。行业平均市盈率14.06倍，比上周下降0.33倍。
　　玻纤：库存连续下降，行业处于多重底部。11月玻纤行业库存61.1万吨，环比减少9.3%/6.2万吨；库存天数33.9天，环比减少8.9%/3.3天。近期国内池窑电子纱市场价格有所上调，多数厂涨幅较明显。而当前市场需求表现无明显好转迹象，价格提涨一方面来自于成本端支撑；另一方面各厂家现阶段产品结构调整后，主流产品G75供应偏紧俏。从周期轮动时间、库存见顶向下、价格企稳回升、出口边际改善、明年预计供给冲击乃至明年需求恢复情况推算，目前均处于玻纤行业底部，且已出现见底回升迹象。我们预计2023年玻纤周期有望企稳向上，供需缺口有望重现。当前玻纤行业估值处于历史底部，具备较高性价比。
　　水泥：发货走低，价格下滑。全国水泥价格继续下降，价格下调区域主要是上海、安徽、重庆、云南和江苏局部地区，幅度15-30元/吨。12月中下旬，因疫情管控放开，各地病例不断增加，车辆运输以及下游施工人员均有减少，水泥需求量继续下滑，加之部分企业急于春节前清库，致使水泥价格继续走低。本周熟料、P·O42.5、P·S32.5粉末价格分别为326.90元/吨、399.35元/吨、405.32元/吨；分别环比一周前下降0.52元/吨，0.65元/吨以及下跌0.97元/吨。磨机开工率36.05%，库容比69.25%，分别环比一周前下降3.0pct，下降0.9pct。
　　玻璃：库存连续下降，淡季降库或预示明年景气回升。本周玻璃均价81.29元/重量箱，库存天数18.86天，价格较上周下跌0.06元/重量箱，库存较上周下降0.74天。在上周价格提涨情绪刺激下，下游有所补货，同时存部分投机补货情况。但市场需求未来维持时间相对有限，中下游工作重心亦转移至回款，周内出货减弱较明显。
　　投资建议
　　目前首推山东药玻，需求端受益于集采带动，成本和费用端的不利因素在消除，集采放量带动中硼硅渗透率提升逻辑较强。重点关注玻纤行业的库存拐点信号，对应标的中国巨石和中材科技。消费建材板块估值修复，推荐伟星新材、北新建材、东方雨虹、科顺股份。水泥推荐华新水泥、海螺水泥、冀东水泥。减水剂推荐垒知集团、苏博特。混凝土推荐西部建设。
　　评级面临的主要风险
　　玻纤需求不及预期；地产政策传导不及预期，销售恢复不及预期；基建实物工作量持续滞后；中硼硅需求不及预期。
　　

研究报告全文：建筑材料证券研究报告行业周报2022年12月25日TableIndustryRankTableTitle强于大市建材行业周报1219-1225平板玻璃库存下降巨石埃及产线点火本周建材板块全部下跌30城地产销售仍下滑显著市场关注正回归基本面我们强调玻纤行业当前处于多重底部的拐点具备较高性价比玻璃已连续三周降库或酝酿来年涨价板块下跌跑赢大盘本周申万建材指数收60965点下跌419跑赢万得全A的下跌427行业平均市盈率1406倍比上周下降033倍玻纤库存连续下降行业处于多重底部11月玻纤行业库存611万吨环比减少9362万吨库存天数339天环比减少8933天近期国内池窑电子纱市场价格有所上调多数厂涨幅较明显而当前市场需求表现无明显好转迹象价格提涨一方面来自于成本端支撑另一方面各厂家现阶段产品结构调整后主流产品G75供应偏紧俏从周期轮动时间库存见顶向下价格企稳回升出口边际改善明年预计供给冲击乃至明年需求恢复情况推算目前均处于玻纤行业底部且已出现见底回升迹象我们预计2023年玻纤周期有望企稳向上供需缺口有望重现当前玻纤行业估值处于历史底部具备较高性价比水泥发货走低价格下滑全国水泥价格继续下降价格下调区域主要是上海安徽重庆云南和江苏局部地区幅度15-30元吨12月中下旬因疫情管控放开各地病例不断增加车辆运输以及下游施工人员均有减少水泥需求量继续下滑加之部分企业急于春节前清库致使水泥价格继续走低本周熟料PO425PS325粉末价格分别为32690元吨39935元吨40532元吨分别环比一周前下降052元吨065元吨以及下跌097元吨磨机开工率3605库容比6925分别环比一周前下降30pct下降09pct玻璃库存连续下降淡季降库或预示明年景气回升本周玻璃均价8129中银国际证券股份有限公司元重量箱库存天数1886天价格较上周下跌006元重量箱库存较具备证券投资咨询业务资格上周下降074天在上周价格提涨情绪刺激下下游有所补货同时存部分投机补货情况但市场需求未来维持时间相对有限中下游工作重建筑材料心亦转移至回款周内出货减弱较明显证券分析师陈浩武862120328592TableAnalyser投资建议haowuchenbocichinacom证券投资咨询业务证书编号S1300520090006目前首推山东药玻需求端受益于集采带动成本和费用端的不利因素在消除集采放量带动中硼硅渗透率提升逻辑较强重点关注玻纤行业的库联系人林祁桢存拐点信号对应标的中国巨石和中材科技消费建材板块估值修复推862120328621荐伟星新材北新建材东方雨虹科顺股份水泥推荐华新水泥海螺qizhenlinbocichinacom水泥冀东水泥减水剂推荐垒知集团苏博特混凝土推荐西部建设一般证券业务证书编号S1300121080012评级面临的主要风险玻纤需求不及预期地产政策传导不及预期销售恢复不及预期基建实物工作量持续滞后中硼硅需求不及预期目录投资建议5板块行情6建材指数表现6细分板块表现6个股表现8公司事件9行业数据10水泥价格继续走低发货量进一步下滑10玻璃库存连续第三周下降12玻纤11月出口仍弱巨石埃及线点火13近期产能变动16重要高频数据跟踪18重点新闻20宏观及产业链新闻20行业新闻20公司公告21风险提示222022年12月25日建材行业周报2图表目录图表1建材行业近期走势6图表2本周建材行业与万得全A表现对比6图表3本周建材各细分板块表现情况6图表4水泥与防水材料近一年走势7图表5平板玻璃与光伏玻璃近一年走势7图表6玻纤与碳纤维近一年走势7图表7管材制品与门窗五金近一年走势7图表8陶瓷制造与涂料油墨近一年走势7图表9房屋建设与基建近一年走势7图表10本周建材板块涨跌幅排名8图表11本周大宗交易记录8图表12资金出入情况8图表13股东增减持情况一览9图表14行业定增预案9图表15分区域水泥行业数据元吨10图表16全国水泥熟料价格走势元吨10图表17全国水泥PO425价格走势元吨10图表18全国水泥PS325价格走势元吨10图表19全国水泥磨机开工率走势10图表20全国水泥熟料库容比回落11图表21全国水泥出货率情况下降11图表22全国玻璃基本面数据12图表23玻璃成本价差走弱12图表24各主要省份玻璃行业数据12图表25分区域玻璃价格指数2012年8月31日为10012图表26缠绕直接纱2400Tex全国均价走势13图表27电子纱G75价格全国均价走势13图表2810月玻纤出口环比回升13图表2911月玻纤库存环比下降13图表302022年-2023年玻纤点火及其他在建产能万吨14图表312022年-2023年玻纤冷修拟冷修产能万吨14图表32已公告未投产产线万吨152022年12月25日建材行业周报3图表33全国水泥错峰停窑情况一览16图表34螺纹钢价格环比小幅上升18图表35螺纹钢产量环比小幅下降万吨18图表36挖掘机开工小时数同比仍下降小时数左轴18图表3711月水泥产量192亿吨同降4718图表3810月沥青产量同比降幅扩大产量左轴18图表39沥青开工率环比下降18图表4030城地产销售12月中下旬回落万平19图表41百城土地成交持续下探52周MA19图表42重点公司公告21附录图表43报告中提及上市公司估值表232022年12月25日建材行业周报4投资建议地产政策迎来双重转向静待基本面恢复地产政策已经2021年紧周期在2022年进入宽松周期11月以来更是由因城施策促进销售转向至融资端的宽松房企融资恢复资金链改善偿债能力能够有所增强前期建材行业暴露的应收账款坏账风险或能够相应减轻未来建材板块计提减值规模或缩小甚至能有冲回行业现金流或能改善三箭齐发后政策工具箱已基本打开我们预计后续的政策发力点将是落实好已有的三支箭等新的政策余量或有限接下来的关注点应从政策转移到地产链条的基本面上基建投资仍重要但关键在实物工作量2023年是二十大后的第一年稳增长的重要性仍未改变明年衰退预期增强出口或回落消费不确定性较大基建为代表的投资仍然是稳增长的重要托底工具考虑到今年地方政府财政压力相对较大等因素明年基建投资增速或较今年有所回落但我们认为与基建投资增速相比实物工作量的落地情况更为重要今年积压的部分实物工作量或能在明年有所体现玻纤或迎来库存价格产能估值的多重底部从周期轮动时间库存见顶向下价格企稳回升出口边际改善明年预计供给冲击乃至明年需求恢复情况推算目前均处于玻纤行业底部且已出现见底回升迹象我们预计2023年玻纤周期有望企稳向上供需缺口有望重现当前玻纤行业估值处于历史底部具备较高性价比推荐中国巨石中材科技长海股份山东玻纤药用玻璃有望迎来供需共振一致性评价与关联审评审批政策持续推进中第七轮集采要求大多数中标注射器药物采用中硼硅包装中硼硅产品需求有望持续放量供给端山东药玻定增顺利落地产能建设有望进入加速期中硼硅拉管经历持续生产经验的积累也有望通过新产线建设等方式迎来良品率的提升供需均有改善2023年药用玻璃行业有望迎来供需共振推荐产能建设及客户资源均领先的山东药玻建议关注力诺特玻正川股份消费建材受政策推动迎来估值修复关注行业内部变革消费建材受地产融资宽松政策推动已迎来估值改善未来需关注政策推动带来的资金面竣工端的需求面改善关键是地产销售的恢复节奏在行业承压阶段消费建材板块内部已悄然有内部变革发生包括龙头企业的渠道转型内部治理能力改善带来的费用降低等外部环境的变化还包括行业标准提升带动提质增量成本压力也在边际改善过程中推荐防水龙头东方雨虹科顺股份管材龙头伟星新材石膏板龙头北新建材水泥静待需求恢复地产销售的持续承压和资金链的紧张导致房地产企业新拿地开工的意愿下降今年开工端承压导致水泥需求下滑较多基建投资增速高但实物工作量表现低迷2022年稳增长带动水泥板块的预期基本落空我们预计2023年对水泥行业的投资或更加谨慎表现出不见兔子不撒鹰的态势需关注地产销售恢复后带来的新开工恢复节奏以及基建实物工作量落地的关键指标水泥月度产量的恢复等成长弹性推荐华新水泥低估值逻辑当前仍然推荐海螺水泥区域较优以及重组治理改善逻辑推荐冀东水泥水泥产业链与水泥同步性强水泥产业链主要指下游的混凝土与混凝土添加剂预拌混凝土行业空间广阔行业参与者众多前十大商砼企业市占率合计不足10水泥背景商混企业和建筑背景商混企业竞争优势较强推荐西部建设外加剂方面受益于环氧乙烷价格回落利润空间或稍有打开推荐苏博特垒知集团玻璃是强竣工品种或受益于融资宽松保交付以及产能冷修11月的地产融资宽松政策规定资金主要用于偿债及保交楼在此背景下地产竣工或进一步加速修复前期因烂尾延后的开竣工剪刀差或能在2023年回补同时玻璃行业冷修周期仍有望持续行业供给或偏紧但高库存以及或成为压制行业景气的阻力地产链保交楼项目的盈利能力或也低于普通项目2022年12月25日建材行业周报5板块行情建材指数表现板块下跌跑赢大盘本周申万建材指数收60965点下跌419跑赢万得全A的下跌427行业平均市盈率1406倍相比上周下降033倍板块下跌跑赢大盘最近一年建材板块累计下跌2257低于万得全A的下跌1966图表1建材行业近期走势201002021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-11-10-20-30-40万得全A建筑材料资料来源万得中银证券图表2本周建材行业与万得全A表现对比价格上周本周涨跌幅上周PE本周PE估值变动万得全A495644744842716841650035建材指数636316096541914391406033资料来源万得中银证券细分板块表现细分板块全部下跌防水与混凝土跌幅较小本周建材细分板块全部下跌防水混凝土跌幅较低玻璃水泥陶瓷五金等跌幅均超过4管材管道玻纤新材料跌幅更大图表3本周建材各细分板块表现情况0防水混凝土玻璃水泥陶瓷五金管材管道玻纤新材料-1-2-167-3-4-407-440-5-469-6-550-7-616-659资料来源万得中银证券2022年12月25日建材行业周报6图表4水泥与防水材料近一年走势图表5平板玻璃与光伏玻璃近一年走势20201010002021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-12-10-10-20-20-30-30-40-40-50-50水泥防水材料平板玻璃光伏玻璃资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券注图表4-9均是以250个交易日前为基数图表6玻纤与碳纤维近一年走势图表7管材制品与门窗五金近一年走势5300202021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-12-510-100-152021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-12-10-20-20-25-30-30-35-40-40-50-45-60玻纤碳纤维管材制品门窗五金资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券图表8陶瓷制造与涂料油墨近一年走势图表9房屋建设与基建近一年走势10250202021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-1215-1010-205-3002021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-12-5-40-10-50-15陶瓷制造涂料油墨房屋建设基建资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券2022年12月25日建材行业周报7个股表现亚玛顿蒙娜丽莎等领涨中旗新材万邦德等领跌本周亚玛顿蒙娜丽莎等个股领涨中旗新材万邦德等个股领跌本周无个股停复牌未来一个月无个股限售解禁北新建材东方雨虹等有大宗交易北京利尔赛特新材等个股资金流入较多中材科技凯盛科技等个股资金流出较多图表10本周建材板块涨跌幅排名上涨排名公司简称涨幅下跌排名公司简称涨幅1亚玛顿741中旗新材1682蒙娜丽莎362万邦德1513金圆股份263三圣股份1514悦心健康094龙泉股份1505旗滨集团075石英股份127资料来源万得中银证券图表11本周大宗交易记录大宗交易名称交易日期成交价成交量万股成交额万元当日折价率000786SZ北新建材12月22日26493669695000002271SZ东方雨虹12月21-22日340866422638000601865SH福莱特12月19日33203900129480000000546SZ金圆股份12月20-21日12757299288567300234SZ开尔新材12月20日492780038376520000672SZ上峰水泥12月20日1088300032640677002201SZ正威新材12月22-23日129357073677249资料来源万得中银证券图表12资金出入情况资金流入个股证券代码证券简称主力净流额万元主力净流入量手成交额万元主力流入率002392SZ北京利尔1155032433095004122688398SH赛特新材5672156456596186002088SZ鲁阳节能93254412811715380603227SH雪峰科技1172013632025794345603856SH东宏股份3709343648552143资金流出个股证券代码证券简称主力净流额万元主力净流量手成交额万元主力流入率002080SZ中材科技25185411180921227846205600552SH凯盛科技64927692187373447174000413SZ东旭光电420882312375262986160002613SZ北玻股份30421664370241075126600176SH中国巨石16548711969621332346124资料来源万得中银证券2022年12月25日建材行业周报8公司事件未来一个月无限售解禁本周5家公司有股东或高管减持未来一个月无限售解禁本周玉马遮阳开尔新材等公司有股东减持本周无个股新增质押本周无新增定增预案图表13股东增减持情况一览股票代码股票简称变动次数涉及股东总变动方向净买入万参考市值万占流通股300993SZ玉马遮阳22减持17562388008300234SZ开尔新材11减持78004035116003012SZ东鹏控股42减持68295939506002613SZ北玻股份11减持817379501002225SZ濮耐股份21减持20086000资料来源万得中银证券图表14行业定增预案增发数量募集资金股票代码股票简称最新公告日方案进度增发价定价方式认购方式定增目的万亿002043SZ兔宝宝2022-11-11证监会通过65300765697500定价现金项目融资600425SH青松建化2022-11-08发审委上市委301002259136680定价现金补充流动资金通过603856SH东宏股份2022-11-05股东大会通过772160585竞价现金项目融资603330SH天洋新材2022-11-01发审委上市委9984781161竞价现金项目融资通过603227SH雪峰科技2022-10-28发审委上市委5470024199791324定价资产融资收购其他资产通过603227SH雪峰科技2022-10-28发审委上市委2173710800竞价现金配套融资通过601865SH福莱特2022-10-25发审委上市委50906806000竞价现金项目融资通过603826SH坤彩科技2022-09-30证监会通过6000003850竞价现金项目融资300395SZ菲利华2022-09-29董事会预案80000300竞价现金项目融资836077BJ吉林碳谷2022-09-27股东大会通过3000001700竞价现金项目融资300587SZ天铁股份2022-09-22股东大会通过7920032080952541定价现金补充流动资金600207SH安彩高科2022-09-22证监会通过25888001200竞价现金项目融资600529SH山东药玻2022-09-22实施271917849031866竞价现金项目融资002909SZ集泰股份2022-08-25股东大会通过260927280竞价现金项目融资002392SZ北京利尔2022-06-14股东大会通过275002500000688定价现金补充流动资金000546SZ金圆股份2022-06-11董事会预案118200定价资产融资收购其他资产600720SH祁连山2022-05-12董事会预案101700定价资产公司间资产臵换重组600720SH祁连山2022-05-12董事会预案2328871竞价现金配套融资600449SH宁夏建材2022-04-29董事会预案1434543竞价现金配套融资603737SH三棵树2022-04-16股东大会通过11293123700竞价现金项目融资资料来源万得中银证券2022年12月25日建材行业周报9行业数据水泥价格继续走低发货量进一步下滑全国水泥价格继续下降价格下调区域主要是上海安徽重庆云南和江苏局部地区幅度15-30元吨12月中下旬因疫情管控放开各地病例不断增加车辆运输以及下游施工人员均有减少水泥需求量继续下滑加之部分企业急于春节前清库致使水泥价格继续走低价格进入下跌区间本周熟料PO425PS325粉末价格分别为32690元吨39935元吨40532元吨分别环比一周前下降052元吨065元吨以及下跌097元吨磨机开工率3605库容比6925分别环比一周前下降30pct下降09pct图表15分区域水泥行业数据元吨库容比比上周熟料价格比上周425价格比上周325价格比上周开工率比上周pct华北3356004210003980002154073317东北347500360000410000753880000华东3356063936114114075690370505华中1725003767093800094754460729华南3010004300004300005832573000西南3381004380004420004831758322西北3038003660003650002675075600资料来源卓创资讯中银证券图表16全国水泥熟料价格走势元吨图表17全国水泥PO425价格走势元吨52065060047055042050037045032040027035001-0402-0403-0404-0405-0406-0407-0408-0409-0410-0411-0412-0401-0402-0403-0404-0405-0406-0407-0408-0409-0410-0411-0412-042018年2019年2020年2021年2022年2018年2019年2020年2021年2022年资料来源卓创资讯中银证券资料来源卓创资讯中银证券图表18全国水泥PS325价格走势元吨图表19全国水泥磨机开工率走势600908055070605005040450304002010350001-0402-0403-0404-0405-0406-0407-0408-0409-0410-0411-0412-0401-0402-0403-0404-0405-0406-0407-0408-0409-0410-0411-0412-042018年2019年2020年2021年2022年2018年2019年2020年2021年2022年资料来源卓创资讯中银证券资料来源卓创资讯中银证券注磨机开工率为开工磨机数总数2022年12月25日建材行业周报10图表20全国水泥熟料库容比回落图表21全国水泥出货率情况下降80100907580707065605060405530502010450402021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-1001-0402-0403-0404-0405-0406-0407-0408-0409-0410-0411-0412-04京津冀东北华东不含鲁华中2018年2019年2020年2021年2022年华南西南西北资料来源卓创资讯中银证券资料来源数字水泥中银证券注库容比为水泥库中现有量与库容量比值注出货率为水泥日发货量与企业水泥在产产能比值华北地区水泥价格保持稳定京津冀地区水泥市场需求进入淡季企业出货维持在3成水平除了部分重点工程仍在赶工以外其他民用项目和搅拌站基本停工水泥价格保持平稳为主华东地区水泥价格继续回落江苏南京地区水泥价格稳定疫情放开后下游工程项目施工进度减缓水泥需求环比回落20左右企业发货降至4-5成库存升至偏高水平苏锡常地区水泥价格下调20元吨临近年底搅拌站因资金紧张开工率不足企业发货仅在正常水平6成左右且错峰生产执行情况不佳库存偏高为增加出货量部分企业先行下调价格其他企业陆续跟降苏北淮安和盐城地区水泥价格稳定受疫情和降温影响下游施工量减少水泥需求环比下滑10-20企业日出货降至5成左右中南地区水泥价格平稳广东珠三角及粤北地区水泥价格稳定疫情政策放开后阳性人员持续增加车辆运输以及下游施工效率均有降低水泥需求有所减少企业日出货降至7-8成库存较高加之临近春节后期需求恢复空间有限企业面临年底清库存压力价格或有进一步下调可能粤西湛江茂名地区同样受疫情影响人员到岗率减少水泥需求环比下滑10左右企业发货降至6成左右价格以稳为主中南地区水泥价格平稳广东珠三角及粤北地区水泥价格稳定疫情政策放开后阳性人员持续增加车辆运输以及下游施工效率均有降低水泥需求有所减少企业日出货降至7-8成库存较高加之临近春节后期需求恢复空间有限企业面临年底清库存压力价格或有进一步下调可能粤西湛江茂名地区同样受疫情影响人员到岗率减少水泥需求环比下滑10左右企业发货降至6成左右价格以稳为主资料来源数字水泥2022年12月25日建材行业周报11玻璃库存连续第三周下降库存连续下降本周玻璃均价8129元重量箱库存天数1886天价格较上周下跌006元重量箱库存较上周下降074天在上周价格提涨情绪刺激下下游有所补货同时存部分投机补货情形但市场需求未来维持时间相对有限中下游工作重心亦转移至回款周内出货减弱较明显图表22全国玻璃基本面数据图表23玻璃成本价差走弱18060400018035001601605030001401404012025001001203020008015006010020100040801050020006002016-102017-102018-102019-102020-102021-102022-102018-082019-032019-102020-052020-122021-072022-022022-09纯碱价格元吨石油焦价格元吨价格元重箱左产能指数右库存天数天右玻璃价格右元重箱成本价差右元重箱资料来源卓创资讯中银证券资料来源卓创资讯万得中银证券图表24各主要省份玻璃行业数据河北山西辽宁江苏浙江安徽福建山东湖北湖南广东四川陕西价格元箱765755738917853885945841770820911790763比上周02130700000000050000100026库存万箱1062024002840424018405760170087102500530602051303200比上周39130072871245612183145356209资料来源卓创资讯中银证券图表25分区域玻璃价格指数2012年8月31日为10050040030020010002016-082017-082018-082019-082020-082021-082022-08华北白玻华东白玻华南白玻华中西南白玻东西北白玻资料来源卓创资讯中银证券分区域情况分区域看华北周内成交区域存差异京津唐产销一般沙河出货尚可周初库存下降较明显库存转移较多目前沙河厂家库存约752万重量箱华中周内整体成交尚可厂家库存有不同程度减少目前多数处于低位临近周末出货转淡局部库存有所增加华东本周整体库存降幅收窄多数厂走货有所放缓部分企业产销降至平衡以下中下游提货较谨慎近期订单量有限下下游按需少量采购为主华南广东企业产销维持尚可部分小厂库存偏低福建企业周内出货放缓库存增加西南企业稳价维持出货库存维持削减态势西南企业成交保持灵活企业稳步降库西北本周淡稳延续区域间走货存差异多数厂库存缓增东北厂家出货存差异整体产销尚可2022年12月25日建材行业周报12玻纤11月出口仍弱巨石埃及线点火粗纱市场表现一般本周无碱池窑粗纱市场整体表现偏一般近期中下游提货积极性转淡加之深加工市场整体开工较低前期一定量备货下短期再次提货意向较低部分厂报价稍有回落而供应端来看周内国内产线无新增海外个别产线点火短期有效产量变动不大需求来看多数为刚需适当提货而临近年终不排除个别厂或存小幅灵活促量政策截至12月22日国内2400tex无碱缠绕直接纱主流报价在4000-4300元吨不等全国均价在412663元吨含税主流送到环比均价下跌018同比下跌3344目前主要企业无碱纱产品主流报价如下无碱2400tex直接纱报4000-4300元吨无碱2400texSMC纱报4700-5800元吨无碱2400tex喷射纱报6600-7900元吨无碱2400tex毡用合股纱报5000-5100元吨无碱2400tex板材纱报4800-5200元吨无碱2000tex热塑直接纱报4800-6200元吨不同区域价格或有差异个别企业报价较高电子纱行情暂趋稳定近期国内池窑电子纱市场价格涨后趋稳周内各池窑厂价格调整意向偏淡当前市场需求变动不大情况下短期池窑厂调价趋于谨慎当前各池窑厂产品结构较前期稍有变化主流G75产品供应偏紧俏但后期需求支撑大概率趋弱运行价格提涨动力不足目前电子纱主流报价9900-10200元吨不等环比持平电子布价格当前主流报价涨至43-44元米不等成交按量可谈实际成交按合同图表26缠绕直接纱2400Tex全国均价走势图表27电子纱G75价格全国均价走势6500180001600060001400055001200050001000045008000400060002019012019072020012020072021012021072022012022072019012019072020012020072021012021072022012022072400tex缠绕直接纱价格元吨电子纱G75全国均价元吨资料来源卓创资讯中银证券资料来源卓创资讯中银证券11月出口同比回落11月我国玻纤出口126万吨环比减少41同比减少227出口金额24亿美元环比减少30同比减少23411月库存下降连续第二月降库11月玻纤行业库存611万吨环比减少9362万吨库存天数339天环比减少8933天图表2810月玻纤出口环比回升图表2911月玻纤库存环比下降80210000701900006017000050150000401300003011000020900001070000201320142015201620172018201920202021202202020-092021-012021-052021-092022-012022-052022-09出口量吨行业库存万吨资料来源卓创资讯中银证券资料来源卓创资讯中银证券2022年12月25日建材行业周报13图表302022年-2023年玻纤点火及其他在建产能万吨点火时间公司产线名称产能产品22年产能冲击23年产能冲击2022110建滔化工新建线6线6电子纱512022328邢台金牛4线10无碱粗纱642022520四川裕达1线3无碱粗纱15152022528中国巨石成都3线15短切纱为主75752022618中国巨石智能电子纱3线10电子纱372022627重庆三磊黔江区2线10无碱粗纱462022629重庆国际F1215无碱粗纱510202278四川威远泰国1线5无碱粗纱232022710泰山玻纤邹城2线6风电纱154520221215中国巨石埃及4线12无碱粗纱012国内合计853550合计1023765其他在建拟建产能建设进展公司产线名称产能产品23年冲击高性能玻璃纤维智能在建长海股份60无碱玻纤粗纱-制造基地具体点火时间暂不确定安徽丹凤3线2电子纱-准备募资邢台金牛5线15无碱粗纱-准备募资邢台金牛6线15无碱粗纱-2023年年初投产中国巨石九江3线20无碱粗纱1667预计2023开工2024投中国巨石九江4线20无碱粗纱-产目标十四五末玻纤产2022年6月24日公告山东玻纤约60能达100万吨205万吨产能已点火重庆三磊高性能玻纤生产基地50无碱粗纱短切毡高性能玻纤智能制造2022年6月30日公告泰山玻纤30500生产线具体点火时间暂不确定江西元源2线8无碱粗纱扬州恒润海洋50无碱粗纱重工有限公司资料来源卓创资讯中银证券图表312022年-2023年玻纤冷修拟冷修产能万吨企业产线前后产品品类冷修时间建设期新产能22年冲击23年冲击中国巨石1线810无碱粗纱2021年8月公告待定1年204中国巨石3线1220无碱粗纱2022年4月公告待定1年806中国巨石6线45无碱粗纱环保废丝2021年3月公告待定6个月102中国巨石九江3线1220无碱粗纱计划2023年春节后6个月806中国巨石埃及1线812无碱粗纱2022年年底埃及4线投产后6个月408重庆国际长寿F10B1215风电纱预计2022年年末1年306山东玻纤沂水5线617无碱粗纱ECER数字化产线2021年12月公告待定1年1103泰山玻纤邹城1线150无碱粗纱2022年2月停产0150昆山必成3线38电子纱2022年4月30日25泰山玻纤邹城4线612无碱粗纱2022年5月开始冷修1年6410中国巨石攀登2线35电子纱2022年7月1年213中国巨石2线12无碱粗纱2022年9月下旬3重庆国际大渡口F025无碱粗纱2022年9月18日前后13台嘉玻纤成都1线3电子纱2022年11月1日05合计1496313822资料来源卓创资讯公司公告中银证券2022年12月25日建材行业周报14图表32已公告未投产产线万吨建设进展公司产线名称产能产品23年冲击高性能玻璃纤维在建长海股份60无碱玻纤粗纱-智能制造基地具体点火时间暂不确定安徽丹凤3线2电子纱-准备募资邢台金牛5线15无碱粗纱-准备募资邢台金牛6线15无碱粗纱-2023年年初投产中国巨石九江3线20无碱粗纱1667预计2023开工2024投产中国巨石九江4线20无碱粗纱-目标十四五末玻纤产能达1002022年6月24日公告山东玻纤约60-万吨无碱粗纱短切205万吨产能已点火重庆三磊高性能玻纤生产基地50-毡2022年6月30日公告泰山玻纤高性能玻纤智能制造生产线30500具体点火时间暂不确定江西元源2线8无碱粗纱-扬州恒润海50无碱粗纱-洋合计3302200资料来源卓创资讯公司公告中银证券2022年12月25日建材行业周报15近期产能变动图表33全国水泥错峰停窑情况一览区域地区限产天数限产时间控制产能2021121-2022310陕西130天采暖季100天夏季30天其中8月1日至20日停窑20天20227-20229180天2022111-2023430新疆采暖季165天9月补15天--180天夏季30天30夏季202361-2023630西北全区所有水泥熟料生产企业均要错峰生产130天时限内未完成错峰生产的天宁夏130天2022111-2023310数在2023年6月底前补足2021111-2023410采暖季120-150天夏季30-50天其中6月计划20天青海180天20226-20228全年不少于180天黑龙江15220221015-2023315采暖季错峰东北吉林1502022111-2023331常态化错峰辽宁13520221115-202341常态化错峰20211115-采暖季120天5月中下旬10天7月5-31日共20-25天8月停窑20天河北180天2022111410月14-23日全省停窑10天华北20221015-1231山西77天-120天太原大气污染防治停窑以及常态化错峰20221115-2023315内蒙古10天2022年6月计划停窑不少于10天电石渣企业错峰臵换江苏70天2022年11-331停35天61-930停20天其余时段15天12022年一季度错峰不少于40天时间2022年1月1日0000-3月31日240022022年其它时段梅雨6月份酷暑7-8月份环境敏江西70天2022年感期或根据实际需要错峰不少于30天具体时间待定6-7月15天8月继续停窑10天9月停窑5-7天华东山东120天20221115-20230315采暖季错峰浙江65天2022年全年65天其中春节停窑35天梅雨高温季节20天四季度10天12月1日至次年3月31日北片企业冬季和雨季伏天南片企业A级安徽30-90天2022年企业自主安排B级停30天C级停60天D级停90天全年增加到80天1-6月变更为60天其中1-3月45天4-5月7天6月8天福建110天2022年7-8月20天10-12月每月10天2023年全年计划停窑130-140天河南20天2022825-914错峰停窑20天全年90天一季度30天6-7月15天8-9月各停10天10月10天11-12月湖北90天2022年15天一季度常德益阳长株潭衡阳停窑50天其他地区45天4-5月省水泥湖南135-150天2022年协会要求省内企业自行安排停窑15天6-8月33-43天9月12天10-12月30天错峰停窑一季度40天梅雨6月份酷暑7-8月份环境敏感期或中南江西80天2022年根据实际需要错峰不少于30天实际执行中一季度40天5月10-15天6-7月15天8月继续停窑10天9月停窑5-7天全年目标155天一季度40天一季度60天二季度30天9月26日至12广西155天2022年月31日35天其中9月26日起刚性停窑15天11月停窑10天12月停窑10天全年计划错峰生产停窑暂定6020天窑第一阶段2023年1月1日至4月30广东80天2023年日错峰停窑天数为4010天第二阶段2023年7月1日至9月30日酷暑伏天和台风雨季季节错峰停窑天数为2010天贵州215天2022年一季度60天二季度45天三季度50天四季度60天全年150天一季度50天二季度35天三季度35天四季度30天其中四川150天2022年10-12月每月10天一季度40-50天二季度35天7-8月错峰停窑25-30天9-10月15天11-12月重庆150天2022年西南每月10天全年增加30天非协同处臵的一季度40天二季度50天4月20天5月云南105-150天2022年15天6月15天三季度50天四季度10天协同处臵的一季度28天二季度35天三季度35天四季度7天西藏180天2022年全年180天其中一季度90天5月30天资料来源卓创资讯数字水泥中银证券注红色字体表示最新公告错峰停产计划2022年12月25日建材行业周报16水泥产能变动全国北方省区大部分已经进入冬季错峰辽宁山东河南和华北部分省市从11月15日开始冬季错峰山东目前还有约25条线在产新疆从11月1日开始冬季错峰甘肃12月1日开始福建湖南广西广东四川等省区计划10-12月累计停窑30-35天贵州计划10-12月停窑60天云南水泥企业停窑15-20天新投产产能广西北江水泥有限公司5000TD熟料线12月18日投产玻璃产能变动本周在产产能暂稳截至本周四全国浮法玻璃生产线共计306条在产241条日熔量共计161640吨较上周持平周内产线改产3条暂无点火及冷修产线具体如下改产线常熟耀皮特种玻璃有限公司600TD一线原产白玻汽车玻璃12月16日投料改产超白信义节能玻璃四川有限公司800TD一线原产白玻12月16日投料转超白东莞南玻太阳能玻璃有限公司700TD产线原产白玻12月18日投料转超白另廊坊金彪玻璃有限公司600TD一线原产欧茶12月15日投料改产欧灰资料来源卓创资讯2022年12月25日建材行业周报17重要高频数据跟踪图表34螺纹钢价格环比小幅上升图表35螺纹钢产量环比小幅下降万吨700045040060003505000300400025020030001502000100100050002013-122014-122015-122016-122017-122018-122019-122020-122021-1201月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月生产资料价格螺纹钢16-25mmHRB400元吨20182019202020212022资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券图表36挖掘机开工小时数同比仍下降小时数左轴图表3711月水泥产量192亿吨同降471801003000016080250001406012040200001002080150000601000040-20-402050000-602016-052017-022017-112018-082019-052020-022020-112021-082022-0501-2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月开工小时数小松挖掘机中国当月值小时月开工小时数小松挖掘机中国当月同比2020年2021年2022年资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券图表3810月沥青产量同比降幅扩大产量左轴图表39沥青开工率环比下降700100706008060605005040400402030030020020-20100-40100-6002012-072014-012015-072017-012018-072020-012021-072019-052019-102020-032020-082021-012021-062021-112022-042022-09石油沥青产量当月值万吨石油沥青产量当月同比开工率沥青国内样本企业64家综合石油沥青开工率全国平均资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券2022年12月25日建材行业周报18图表4030城地产销售12月中下旬回落万平图表41百城土地成交持续下探52周MA1208010060804020600402013-012014-042015-072016-102018-012019-042020-072021-10-2020-40001月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月-602019年2020年2021年2022年成交土地总价万元成交土地楼面均价元平方米资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券2022年12月25日建材行业周报19重点新闻宏观及产业链新闻国常会国务院常务会议部署深入抓好稳经济一揽子政策措施落地见效推动经济巩固回稳基础保持运行在合理区间会议要求对落实稳经济一揽子政策措施抓好填平补齐确保全面落地推动重大项目建设和设备更新改造形成更多实物工作量符合冬季施工条件的不得停工坚持两个毫不动摇支持民营企业提振信心更好发展支持平台经济健康持续发展落实支持刚性和改善性住房需求和相关16条金融政策央行央行传达学习中央经济工作会议精神要求精准有力实施好稳健的货币政策加大金融对国内需求和供给体系支持力度充分发挥货币信贷政策工具功能有力支持恢复和扩大消费重点基础设施和符合国家发展规划重大项目建设推动金融平稳健康运行引导金融机构支持房地产行业重组并购推动防范化解优质头部房企风险改善头部房企资产负债状况证监会证监会要求大力支持房地产市场平稳发展全面落实改善优质房企资产负债表计划继续实施民企债券融资专项支持计划和支持工具落实好已出台的房企股权融资政策允许符合条件的房企借壳已上市房企允许房地产和建筑等密切相关行业上市公司实施涉房重组银保监会银保监会表示将加大力度落实已出台的金融支持政策扎实做好保交楼保民生保稳定工作稳定房地产开发贷款投放积极满足优质头部房企合理融资需求做好房地产并购融资支持因城施策支持刚性和改善性住房需求做好新市民青年人等住房金融服务支持长租房市场建设加大对保障性租赁住房的金融支持研究支持房地产业向新发展模式转型的配套措施发改委国家发展改革委国家能源局发布关于做好2023年电力中长期合同签订履约工作的通知通知指出坚持电力中长期合同高比例签约燃煤发电企业2023年年度中长期合同签约电量不低于上一年实际发电量的80能源局国家能源局数据显示1-11月全国煤炭产量409亿吨同比增长97比去年同期增加36亿吨创历史新高其中晋陕蒙新四省区1-11月煤炭产量达332亿吨占全国煤炭产量的81充分发挥了增产增供主力军作用行业新闻中国水泥网12月21日上午华润水泥首条年产千万吨大型骨料生产线全面建成投入运营预计年产值将达4亿元创造税收约5000万元中国水泥网今日广西最大直径熟料库成功封顶本次封顶的熟料储存库为预应力钢筋混凝土筒仓结构库内直径75米库内容量20万吨玻纤情报网12月15日巨石年产12万吨玻璃纤维新生产线埃及投产陶业要闻摘要大部分陶企将于2022年12月中下旬陆续停产2023年2月初将陆续复产2022年12月25日建材行业周报20