研究报告全文：仅供机构投资者使用证券研究报告行业研究周报TableDate2022年12月25日经济工作会议陆续落地隔夜资金利率创新低TableTitleTableTitle2银行行业周报评级及分析师信息TableSummary重点聚焦行业评级TableIndustryRank推荐12月20日23日央行银保监会召开会议学习中央经济工作会议精神关注货币政策信贷支持房地产理财监管等方行业走势图TablePic面政策导向行业和公司动态7112月20日12月贷款市场报价利率LPR出炉1年期0LPR为3655年期以上LPR为43均持平上月212月-723日DR001加权平均利率下行1569BP报05474创有史以-14来最低纪录3本周常熟银行获准李勇先生的副行长任职资-21格杭州银行董事会审议通过聘任虞利明先生为行长贵阳银行-28获央行同意发行不超过60亿元绿色金融债重庆银行拟分期发201011201102201105201108201111行不超过70亿元减记型无固定期限资本债本次第一期发行45指数名称行业名称亿元前5年票面利率470工商银行发行完毕300亿元2022年二级资本债重庆银行赎回全部境外优先股赎回价7905亿TableAuthor分析师刘志平美元渝农商行股东隆鑫控股部分持股被司法划转等邮箱liuzp1hx168comcn数据跟踪SACNOS1120520020001本周A股银行指数下跌25跑赢沪深300指数07pct板块涨跌幅排名430其中工商银行-093农业银行-分析师李晴阳103中国银行-157跌幅较少邮箱liqy2hx168comcn公开市场操作本周央行公开市场共490亿元逆回购到期累计SACNOS1120520070001进行7530亿元逆回购操作净投放7040亿元年末公开市场操作力度加大旨在呵护跨年资金面延续合理充裕下周将有390亿元逆回购到期SHIBOR本周上海银行间拆借利率走势下行隔夜和7天SHIBOR利率分别较上周五降低64BP和65BP至059169隔夜利率创新低房地产本周30大中城市商品房成交套数和销售面积分别为21万套251万平方米分别同比-488-446周环比-203-148商品房销售再度下行转贴现本周票据市场利率走势下行国股足年和城商足年转贴现利率较上周五均下降7BP分别报收125和140投资建议本周关注中央经济工作会议后央行和银保监会对货币信贷政策等层面的定调加强政策的落地执行央行呵护跨年流动性下本周隔夜资金利率创新低我们维持此前判断稳增长政策加码催化板块估值中枢修复板块目前估值对应静态PB仅053138418倍维持推荐评级个股层面继续推荐招商宁波成都杭州无锡常熟青岛银行等风险提示1疫情反复经济下行压力持续加大信用成本显著提升2个别银行的重大经营风险等请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明证券研究报告行业研究周报1本周重点聚焦12月20日23日央行银保监会召开会议学习中央经济工作会议精神相关政策导向关注货币政策央行综合运用多种货政工具保持流动性合理充裕加大稳健货币政策实施力度保持广义货币供应量和社融增速同名义经济增速基本匹配央行副行长刘国强1总量要够即明年货币政策力度不能小于今年需要的话还要进一步加力除非经济增长和通货膨胀超出预期包括更好地满足实体经济需要保持金融市场流动性合理充裕资金价格维持合理弹性不大起大落2结构要准要持续加大对普惠小微科技创新绿色发展基础设施等重点领域和薄弱环节的支持力度要继续落实好一系列结构性货币政策效果好的可以酌情加力具有明确阶段性要求的政策要及时评估可以按时有序退出也可以延长或让其他工具接续信贷支持银保监会10月末全国信用卡贷款余额达87万亿元下一步将督促银行机构合理增加消费信贷前10个月新增制造业贷款44万亿元10月末制造业中长期贷款同比30三季度末21家主要银行绿色信贷余额198万亿元较年初2811月末普惠小微贷款余额232万亿元同比237房地产央行坚持房住不炒定位因城施策实施差别化住房信贷政策满足合理融资需求支持刚改需求防范化解优质头部房企风险等银保监会做好保交楼保民生保稳定工作稳定房开贷投放等目前保交楼专项借款资金已基本投放至项目多家银行已与房企签订战略合作协议按揭贷款放款速度为2019年来最快平台经济央行提升平台企业金融活动常态化监管水平引导规范健康发展支持发挥场景数据和技术优势在扩大内需等方面发挥更大作用金融改革央行稳步扩大规则规制管理标准等制度型开放进一步完善准入前国民待遇加负面清单的管理模式强化金融稳定保障体系推进债市高水平对外开放提高跨境贸易投资自由化便利化水平等理财监管银保监会近期部分理财产品净值波动现象是市场自身调整的表现总体风险完全可控将加强相关法规制度建设健全理财信息登记数据库等2行业和公司动态LPR报价走平短端利率探底112月20日12月贷款市场报价利率LPR出炉1年期LPR为3655年期以上LPR为43均持平上月212月23日DR001加权平均利率下行1569BP报05474创有史以来最低纪录简评1LPR自8月非对称下调后连续4个月走平预计源于一方面MLF等政策利率维持不变资金利率快速上行也一定程度上提升了银行负债成本另一方面现阶段一般贷款利率已经降至较低水平明年稳经济稳地产的背景下预计5年期LPR还有下降空间要关注稳增长措施实施效果和政策利率调整情况请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2证券研究报告行业研究周报2短端利率创新低反映市场流动性较为充裕从12月5日全面降准落地到月中MLF加量续作净投放1500亿元再到本周进行7140亿元14天逆回购操作央行旨在呵护跨年流动性相应的包括DR001隔夜SHIBOR在内的隔夜资金利率显著下行虽然其余期限如DR014利率还在走高但央行会议也表示综合运用多种货政工具保持流动性合理充裕能够为稳增长提供有利的货币环境图112月LPR报价持平上期图2隔夜资金利率下探创新低LPR-1YLPR-5YMLF-1YOMO-7DDR001DR007DR014485354843143030432536538203303315275282551023200051800资料来源万得资讯华西证券研究所资料来源万得资讯华西证券研究所上市银行动态本周高管变动方面常熟银行获银保监会核准李勇先生的副行长任职资格杭州银行董事会审议通过聘任虞利明先生为行长董事等议案因工作原因邱伟先生辞去平安银行监事长职务债券方面贵阳银行获央行同意发行不超过60亿元绿色金融债募集资金专项用于绿色产业项目贷款重庆银行拟分期发行不超过70亿元减记型无固定期限资本债本次第一期发行45亿元前5年票面利率470工商银行发行完毕300亿元2022年二级资本债品种一为250亿元10年期固定利率债在第5年末附有条件的发行人赎回权票面利率370品种二为50亿元15年期固定利率债在第10年末附有条件的发行人赎回权票面利率385此外建行招行和上海银行调整优先股票面股息率重庆银行赎回全部境外优先股赎回价7905亿美元齐鲁银行股东解质押渝农商行股东隆鑫控股部分持股被司法划转多家银行召开董事会审议通过包括预期信用损失法实施管理办法等请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明3证券研究报告行业研究周报图3上市银行一周重点动态银行类别事件常熟银行高管变动获银保监会核准李勇先生本行副行长任职资格兴业银行债券付息将于12月27日支付于2021年12月发行的500亿元可转债的利息本计息年度票面利率为02含税1因工作调动原因周建华先生辞去董事及战略发展委员会委员职务2董事会审议通过关于聘任虞利明先杭州银行高管变动生为行长董事等议案上海银行优先股付息调整优先股票面股息率520为402股息每年支付一次1董事会决议1董事会审议通过关于修订公司高级管理层议事规则金融资产减值管理办法等议案2因工作调动原因贵阳银行2高管变动李大海先生辞去公司董事等职务3获央行同意公开发行不超过60亿元人民币绿色金融债募集资金专项用于3债券发行绿色产业项目贷款建设银行优先股调息自2022年12月26日起建行优1第二个股息率调整期的基准利率为268固定息差为089票面股息率357招商银行优先股调息自2022年12月18日起招银优1第二个股息率调整期的基准利率为268固定利差为094票面股息率3621因工作原因邱伟先生已辞去监事长职务辞任后将继续担任党委副书记纪委书记2董事会审议通平安银行高管变动过关于修订平安银行恢复和处置计划管理办法的议案关于2022年不良资产核销及处置业务授权调整的议案关于与平安证券股份有限公司关联交易的议案1分期发行不超过70亿元减记型无固定期限资本债券本次第一期发行规模为人民币45亿元前5年票面利率1债券发行重庆银行为470每5年调整一次在第5年及之后的每个付息日附发行人有条件赎回权2已于12月20日赎回全部境2优先股赎回外优先股赎回价格7905亿美元重庆华宇解除质押2270万股占公司总股本比例050本次股份质押解除后重庆华宇持有公司股份合计质齐鲁银行股东解质押押数量为1043亿股占其持有公司股份数量的4069隆鑫控股持有本行57亿股限售流通股占总股本502持有的约433亿股占总股本381已于12月22日由重庆市第五中级人民法院司法划转至重庆发展投资有限公司本次司法划转后隆鑫控股持股比例降至渝农商行股份划转120低于5重庆发展全资控股子公司重发置业为本行股东持股比例519本次划转后重发置业与其一致行动人重庆发展合并持股占总股本92022年二级资本债券第五期发行完毕规模为人民币300亿元品种一为10年期固定利率品种在第5年末工商银行债券发行附有条件的发行人赎回权发行规模为人民币250亿元票面利率为370品种二为15年期固定利率品种在第10年末附有条件的发行人赎回权发行规模为人民币50亿元票面利率为385西安银行董事会决议董事会审议通过关于制定关联交易管理办法预期信用损失法实施管理办法设立票据中心等议案中信银行董事会决议董事会审议通过关于修订资产减值管理办法制定预期信用损失法实施管理办法等议案董事会审议通过2023年机构发展规划设立江苏银行大数据部继续开展信贷资产证券化业务修订江苏银行江苏银行董事会决议实施预期信用损失法管理办法等议案董事会审议通过于对北银消金关联授信的议案同意授信额度60亿元通过关于修订北京银行关联交易管理规北京银行董事会决议定的议案预期信用损失法实施管理规定关于2023年度不良资产处置方案的报告等议案资料来源万得资讯公司公告华西证券研究所3数据跟踪本周A股银行指数下跌25跑赢沪深300指数07pct板块涨跌幅排名430其中工商银行-093农业银行-103中国银行-157跌幅较少无锡银行-496西安银行-504光大银行-564跌幅居前公开市场操作本周央行公开市场共490亿元逆回购到期累计进行7530亿元逆回购操作净投放7040亿元年末公开市场操作力度加大旨在呵护跨年资金面延续合理充裕下周将有390亿元逆回购到期SHIBOR本周上海银行间拆借利率走势下行隔夜和7天SHIBOR利率分别较上周五降低64BP和65BP至059169隔夜利率创新低房地产本周30大中城市商品房成交套数和销售面积分别为21万套251万平方米分别同比-488-446周环比-203-148商品房销售再度下行转贴现本周票据市场利率走势下行国股足年和城商足年转贴现利率较上周五均下降7BP分别报收125和140请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明4证券研究报告行业研究周报图4A股银行指数涨跌幅跑赢沪深300图5上周涨跌幅排名前十个股涨跌幅本周涨幅过去一个月累计涨幅年初至今涨幅银行中信沪深30010205150-510-105-150-205-25工商银行农业银行中国银行交通银行招商银行建设银行南京银行浦发银行兴业银行-3010沪农商行-3515202021-12-242022-01-072022-01-212022-02-042022-02-182022-03-042022-03-182022-04-012022-04-152022-04-292022-05-132022-05-272022-06-102022-06-242022-07-082022-07-222022-08-052022-08-192022-09-022022-09-162022-09-302022-10-142022-10-282022-11-112022-11-252022-12-092022-12-2325资料来源万得资讯华西证券研究所资料来源万得资讯华西证券研究所图6隔夜7天SHIBOR利率走势下行隔夜创新低图7央行公开市场操作不含国库定存和MLFSHIBOR隔夜SHIBOR1周亿元公开市场操作货币净投放251000023800021600019174000152000130110920000740002021-11-262021-12-172022-01-072022-01-282022-02-182022-03-112022-04-012022-04-222022-05-132022-06-032022-06-242022-07-152022-08-052022-08-262022-09-162022-10-072022-10-282022-11-18052022-12-0960008000100002021-11-242021-12-152022-01-052022-01-262022-02-162022-03-092022-03-302022-04-202022-05-112022-06-012022-06-222022-07-132022-08-032022-08-242022-09-142022-10-052022-10-262022-11-162022-12-07资料来源万得资讯华西证券研究所资料来源万得资讯华西证券研究所图830大中城市商品房销售环比下行图9转贴现利率走势下行30大中城市商品房成交面积万平方米周转贴足年-国股转贴足年-城商成交套数YoY右轴转贴足年-三农600成交面积YoY右轴50254050030202040010030015-10-20200-3010100-40-500-6005资料来源万得资讯华西证券研究所注周累计成交规模资料来源万得资讯华西证券研究所取上周六至本周五数据请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明5证券研究报告行业研究周报4投资建议本周关注中央经济工作会议后央行和银保监会对货币信贷政策等层面的定调加强政策的落地执行央行呵护跨年流动性下本周隔夜资金利率创新低我们维持此前判断稳增长政策加码催化板块估值中枢修复板块目前估值对应静态PB仅053倍维持推荐评级个股层面继续推荐招商宁波成都杭州无锡常熟青岛银行等5风险提示1疫情反复经济下行压力持续加大信用成本显著提升2个别银行的重大经营风险等请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明6证券研究报告行业研究周报分析师与研究助理简介TableAuthorInfo刘志平华西证券银行首席分析师上海财经大学管理学硕士学位研究领域主要覆盖银行金融行业从业经验十多年行业研究深入曾任职于平安证券研究所国金证券研究所浙商证券研究所李晴阳华西证券银行分析师华东师范大学金融硕士两年银行行业研究经验对监管政策和行业基本面有深入研究曾任职于平安证券研究所分析师承诺作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解通过合理判断并得出结论力求客观公正结论不受任何第三方的授意影响特此声明评级说明投资公司评级标准说明评级买入分析师预测在此期间股价相对强于上证指数达到或超过15以报告发布日后的6个增持分析师预测在此期间股价相对强于上证指数在515之间月内公司股价相对上证中性分析师预测在此期间股价相对上证指数在-55之间指数的涨跌幅为基准减持分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数515之间卖出分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数达到或超过15行业评级标准以报告发布日后的6个推荐分析师预测在此期间行业指数相对强于上证指数达到或超过10月内行业指数的涨跌幅中性分析师预测在此期间行业指数相对上证指数在-1010之间为基准回避分析师预测在此期间行业指数相对弱于上证指数达到或超过10华西证券研究所地址北京市西城区太平桥大街丰汇园11号丰汇时代大厦南座5层网址httpwwwhx168comcnhxzqhxindexhtml请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明7证券研究报告行业研究周报华西证券免责声明华西证券股份有限公司以下简称本公司具备证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司签约客户使用本公司不会因接收人收到或者经由其他渠道转发收到本报告而直接视其为本公司客户本报告基于本公司研究所及其研究人员认为的已经公开的资料或者研究人员的实地调研资料但本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载资料意见以及推测仅于本报告发布当日的判断且这种判断受到研究方法研究依据等多方面的制约在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及预测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息始终保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者需自行关注相应更新或修改在任何情况下本报告仅提供给签约客户参考使用任何信息或所表述的意见绝不构成对任何人的投资建议市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告视为做出投资决策的惟一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在任何情况下本报告均未考虑到个别客户的特殊投资目标财务状况或需求不能作为客户进行客户买卖认购证券或者其他金融工具的保证或邀请在任何情况下本公司本公司员工或者其他关联方均不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告而导致的任何可能损失负有任何责任投资者因使用本公司研究报告做出的任何投资决策均是独立行为与本公司本公司员工及其他关联方无关本公司建立起信息隔离墙制度跨墙制度来规范管理跨部门跨关联机构之间的信息流动务请投资者注意在法律许可的前提下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的前提下本公司的董事高级职员或员工可能担任本报告所提到的公司的董事所有报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容如需引用刊发或转载本报告需注明出处为华西证券研究所且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明8