棉花市场消息
　　1、根据全国棉花交易市场数据，截至12月20日24时，2022年度棉花加工数据如下：新疆累计加工371.16万吨，同比减少16.7%。根据中纤局数据显示，截至12月20日，新疆棉累计检验量为228.53万吨，同比减少43.8%。
　　2、根据中国棉花信息网消息，截至11月底，全国棉花商业库存量为368.47万吨，环比增加136.44万吨，同比减少86.74万吨。
　　3、印度棉花协会(CAI)最新报告显示，截至2022年11月30日，CAI评估印度棉花2022/23年度棉花平衡表，与上一年度比较，期初库存减少68万吨，产量增加56万吨至578万吨，国内需求减少31万吨至510万吨，期末库存增37万吨至91万吨，本次调整2022/23年度印度棉花供应有回调。月度比较来看，与上月份比较，印度国内棉花产量下调7万吨，期末库存下调7万吨。
　　4、据印度棉花协会最新数据显示，截至11月底，印度本年度新花上市量折皮棉在85.5万吨，进度约在14.8%，处于近五年较慢水平。具体从各区域情况来看，北部棉区累计上市量折皮棉约23.6万吨；中部棉区在38.3万吨，南部棉区在20.7万吨。
　　

研究报告全文：大宗商品研究所农产品研发报告农产品日报2022年12月21日公众号二维码棉花棉纱日报银河农产品及衍生品第一部分市场信息负责人蒋洪艳021-65789251联络对接贾瑞林021-65789256油脂研究陈界正粕猪研究陈界正玉米白糖刘倩楠棉禽研究刘倩楠航运期货蒋洪艳本报告主笔刘倩楠期货从业证号F3013727投资者咨询从业证第二部分市场消息及观点号Z0014425棉花市场消息010-685697811根据全国棉花交易市场数据截至12月20日24时2022年度棉花加工数据liuqiannanqhchinast如下新疆累计加工37116万吨同比减少167根据中纤局数据显示截至12月ockcomcn20日新疆棉累计检验量为22853万吨同比减少43817大宗商品研究所农产品研发报告2根据中国棉花信息网消息截至11月底全国棉花商业库存量为36847万吨环比增加13644万吨同比减少8674万吨3印度棉花协会CAI最新报告显示截至2022年11月30日CAI评估印度棉花202223年度棉花平衡表与上一年度比较期初库存减少68万吨产量增加56万吨至578万吨国内需求减少31万吨至510万吨期末库存增37万吨至91万吨本次调整202223年度印度棉花供应有回调月度比较来看与上月份比较印度国内棉花产量下调7万吨期末库存下调7万吨4据印度棉花协会最新数据显示截至11月底印度本年度新花上市量折皮棉在855万吨进度约在148处于近五年较慢水平具体从各区域情况来看北部棉区累计上市量折皮棉约236万吨中部棉区在383万吨南部棉区在207万吨观点全球方面12月份USDA小幅下调了全球棉花产量大幅下调了全球棉花消费量期末库存大幅增加对市场略偏空影响最近一周美棉签约情况仍较差签约量非常少受最近全球悲观的消费拖累市场美棉价格有走弱预期印度市场全球棉花消费预期较差而印度当前棉花价格处于全球高位棉花没有竞争优势订单仍较少预计棉花价格大趋势上将继续下降国内供应最近棉花加工进度较快纤维检验进度也较快出疆运输也已经恢复棉花供应增加短期内供应端问题不大而消费端最近无论是国内需求还是国外出口需求当前情况都非常差短期内需求情况都很差最近疫情防控政策优化全国各地许多城市都在经历着本轮疫情的冲击本轮疫情传染速度非常快预计在春节前国内将结束第一轮疫情的冲击感染速度越快疫情之后经济恢复速度也越快另外最近国内市场也在提出扩大内需的目标预计国内消费将随着疫情防控政策的优化以及扩大内需也而逐渐好转但是受制于目前国内的弱需求以及全球市场的疲软预计需求预期的好转带来的影响将是缓慢的长周期的另外近国内企业主动出击去国外争取订单预计出口消费也将逐渐改善预计棉花消费将逐渐好转纱线方面各地新冠确诊人数不断增加人流物流大降纯棉纱及下游市场成交有所放缓但相比11月份交投氛围仍略好纯棉纱价格偏强市场价格较乱高价下27大宗商品研究所农产品研发报告游难以接受当前市场普遍涨幅在500元左右部分工厂开机已经降到此前一半产能普遍受到影响预计短期纯棉纱价格稳中偏强为主部分价格现山东产C40S高配带票到货24000元吨现陕西产紧密纺JC80S含40长绒棉带票到货39000元吨现新疆产高配紧密纺C32S带票倒货23000元吨现河北产OEC21S带票短途送到价18500元吨交易策略1单边棉花的基本面没有发生太大的变化仍然是消费边际预期好转大趋势上震荡偏强2套利远月消费预期好建议可考虑空5月多9月3期权预计郑棉价格易涨难跌建议可考虑卖出看跌期权以上观点仅供参考不作为入市依据棉纱行业消息1根据国家统计局数据11月份国内服装鞋帽针纺织品类零售额为1276亿元同比减少156前11个月国内服装鞋帽针纺织品类零售额累计11688亿元同比减少582海关总署数据11月我国纺织服装出口24386亿美元同比减少149环比减少26其中纺织品出口11267亿美元同比减少149环比减少09服装出口1312亿美元同比减少149环比减少392022年1-11月我国纺织服装累计出口29827亿美元同比增长45其中纺织品出口13714亿美元同比增长47服装出口16113亿美元同比增长433最新海关数据显示11月我国进口棉纱线量总计约8万吨环比10月棉纱进口量增加约2万吨比去年同期减少4672022年1-11月累计进口量为109万吨同比减少449537大宗商品研究所农产品研发报告第三部分期权涨跌标的合收盘幅DeltGamThet理论实际日期期权合约名称IVVega约价格价amaa杠杆杠杆-202212CF305C14200140755510203048729852554124622400003436021CZC00090445319--202212CF305P13000140751960-203218571811533021300002319821CZC00014429128966--202212CF305P13400140752970-198259747391405029600002371621CZC00018649061353波动率走势判断棉花期货120日HV为2815波动率仍较高C305P13400的隐含波动率186CF305C14200的隐含波动率203波动率变化不大期权策略建议郑棉主力合约持仓PCR为0585主力合约的成交量PCR为0675今天认购认沽成交量都较低市场看涨心态下降明显郑棉大趋势上偏强建议可考虑卖出看涨期权第四部分相关附图图11关税下内外市场棉花价差图2国产C32S和进口C32S棉纱价差内外棉价差元吨400003000280001关税下价差600035000200026000国内棉价400010001关税进口棉价3000024000020002200025000-100020000020000-200018000-2000-30001600015000-4000-40001400010000-6000-500012000500010000-8000国产-进口国产C32S进口C32S-60002020-07-032020-09-032020-11-032021-03-032021-05-032021-07-032022-09-032022-11-032020-01-032020-03-032020-05-032021-01-032021-09-032021-11-032022-01-032022-03-032022-05-032022-07-030-7000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日9188101017232523121222222425221826161624月月月月3249月月月月月月月月月月月月月月月月月月68135857246791010121111数据来源银河期货wind资讯47大宗商品研究所农产品研发报告图3棉花1月基差图4棉花5月基差CF1月基差CF5月基差50004000400030003000200020001000100001-14-95-76-47-24-235-218-138-279-109-241-292-122-263-123-266-187-167-3010-811-512-30-10001-1512-1712-3110-2211-192-17-74-75-38-21-192-145-296-116-247-2011-13-123-254-205-168-158-289-109-2310-6-10002-27-200011-1411-2712-1012-2310-19-2000-3000-3000-4000201720182019202020212022201720182019202020212022数据来源银河期货wind资讯图5棉花9月基差图6棉纱基差CF9月基差5000400030002000100001-14-95-76-47-21-292-263-264-235-216-187-168-139-102-123-127-308-279-2410-811-512-3-10001-1511-1912-1710-2212-31-2000201720182019202020212022数据来源银河期货wind资讯图7CY01-CF01图8CY05-CF05CY01-CF01CY05-CF05110001100010000100009000900080008000700070006000600050005000400040003-26-12-45-68-56-41-14-95-77-22-173-284-105-197-108-188-3110-91-223-154-236-146-277-239-139-2611-41-293-124-237-168-2710-81-152-122-263-265-216-187-308-139-109-2411-512-311-1711-3010-2212-1312-2611-1912-3110-2212-172018201920202021202220182019202020212022数据来源银河期货wind资讯57大宗商品研究所农产品研发报告图9CF1-5套利走势图10CF5-9套利走势15价差CF59价差20001500150010001000500500001-33-74-35-92-89-1710-511-11-212-174-219-2612-71-121-302-263-163-254-124-306-37-88-59-97-19-21-611-1912-1610-1410-2311-1011-2812-255-206-247-228-269-2310-712-91-136-106-177-157-298-128-199-169-3011-412-25-27-50010-2811-1111-2512-3010-1410-2111-1812-1612-23-500-1000-1000CF1705-1709CF1805-1809CF1905-1909CF2005-20092017CF1701-17052018CF1801-18052019CF1901-19052020CF2001-2005CF2105-2109CF2205-2209CF2305-23092021CF2101-21052022CF2201-22052023CF2301-2305数据来源银河期货wind资讯图11郑棉仓单有效预报仓单量图12美棉非商业净多头持仓50000140000450001200004000010000035000800003000060000250002000040000150002000010000001-0302-0303-0304-0305-0306-0307-0308-0309-0310-0311-0312-035000-200000-4000001-0402-0403-0404-0405-0406-0407-0408-0409-0410-0411-0412-04-600002016年2017年2018年2019年年年年2017年2018年2019年2020年2021年2022年202020212022数据来源银河期货wind资讯图13郑棉成交量图14郑棉持仓量1600000140000014000001200000120000010000001000000800000800000600000600000400000400000200000200000002016年2017年2018年2019年年年年202020212022数据来源银河期货wind资讯67大宗商品研究所农产品研发报告作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明本报告由银河期货有限公司以下简称银河期货投资咨询业务许可证号30220000向其机构或个人客户以下简称客户提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于银河期货未经银河期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户银河期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议银河期货版权所有并保留一切权利联系方式银河期货有限公司银河农产品北京北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31层上海上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层网址wwwyhqhcomcn邮箱yhqhqgsybchinastockcomcn电话400-886-779977