行情分析
　　本周央行日本央行宣布将10年期国债收益率上限提高了一倍的政策调整震惊了市场，美元指数受拖累全日走低，美元指数跌破104关口，这给贵金属价格提供了上行的动力。但随后美国经济数据表现较好令美联储紧缩担忧情绪回升，美元指数转涨，重新站上104，这又贵金属价格回落。因此，本周贵金属价格一直处于高位震荡的状态。

研究报告全文：贵金属周基本面分析大宗商品研究所万一菁投资咨询资格证号Z00143292022年12月25日贵金属基本面分析行情分析本周央行日本央行宣布将10年期国债收益率上限提高了一倍的政策调整震惊了市场美元指数受拖累全日走低美元指数跌破104关口这给贵金属价格提供了上行的动力但随后美国经济数据表现较好令美联储紧缩担忧情绪回升美元指数转涨重新站上104这又贵金属价格回落因此本周贵金属价格一直处于高位震荡的状态运行逻辑虽然本周日本央行出人意料的政策扰动了汇率市场但未来波动的主要矛盾依然是因为美联储的持续紧缩宣言与市场更关注的经济衰退预期之间的博弈目前美联储依然保持鹰派令贵金属上方存在一定压力而市场认为经济衰退预期较强紧缩或将提前结束这又给贵金属提供上升的动力所以预计在没有明确变化之前贵金属整体保持高位震荡可能性更大GALAXYFUTURES1内外盘价格表现黄金白银内外盘黄金期货走势内外盘白银期货走势43021505800294202050410274001950530039025185038048002337017503601650213504300340155019202220222022202220222022202220222022202220223800202217------------010203040506070809101112------------1212121212121212121212SHFE黄金COMEX黄金12SHFE白银COMEX白银资料来源wind银河期货GALAXYFUTURES2ETF持仓SPDR黄金ETF持仓有回升趋势SLV白银ETF小幅回落190011003019600180010501700176002510001600156001500950201400900136001300850151200116001100800109600SPDR黄金ETF持有量吨伦敦金SLV白银ETF持仓量吨伦敦银资料来源jin10银河期货GALAXYFUTURES3经济数据表现美国12月NAHB房产市场指数录得31为2020年4月以来新低房屋承建商的信心即将跌破新冠疫情时期的低位美国11月新屋开工数降至两年半新低营建许可环比跌超11至2020年6月来低位数据显示12月房屋建筑商信心指数连续第12个月下滑美国11月成屋销售总数年化录得409万户为2020年5月以来新低表明高利率和高房价持续制约购房者负担能力美国12月一年消费者通货膨胀率预期67创下一年多来的最低水平美国第三季度核心PCE物价指数年化季率终值录得47高于预期的460美国第三季度实际个人消费支出季率终值录得23高于预期的17美国12月谘商会消费者信心指数录得1083为2022年4月以来新高美国第三季度实际GDP年化季率终值录得32高于预期的290美国至12月17日当周初请失业金人数录得216万人低于预期的222万人表明劳动力市场仍然紧张GALAXYFUTURES4美国房地产数据整体表现较差美国12月NAHB房产市场指数继续走弱且低于预期美国11月新屋开工总数年化好于预期且略高于前值美国11月营建许可总数远低于预期和前值美国11月成屋销售总数年化继续下行且低于预期资料来源jin10银河期货GALAXYFUTURES5经济数据表现较好以及通胀数据小幅回升提高美联储紧缩预期GDP数据表现强劲核心PCE数据小幅回升408607305062054010403302019-06-012021-12-012014-06-012014-09-012014-12-012015-03-012015-06-012015-09-012015-12-012016-03-012016-06-012016-09-012016-12-012017-03-012017-06-012017-09-012017-12-012018-03-012018-06-012018-09-012018-12-012019-03-012019-09-012019-12-012020-03-012020-06-012020-09-012020-12-012021-03-012021-06-012021-09-012022-03-012022-06-012022-09-012014-03-012-10201-20010-30-1-40-200美国GDP不变价环比折年率季调美国PCE当月同比美国核心PCE当月同比资料来源wind银河期货GALAXYFUTURES6消费者信心指数小幅回升通胀预期继续回落消费者信心指数小幅回升通胀预期回落美国密歇根大学消费者信心指数美国密歇根大学一年期通胀预期变化110605510050904580407035603050254020资料来源wind银河期货GALAXYFUTURES7劳动力市场表现平稳当周初请失业金人数意外下滑续请失业金人数下滑3000001800000160000025000014000002000001200000150000100000080000010000060000050000400000020000002022-08-062022-09-062022-10-062022-11-062022-12-06当周初请失业金人数季调美国续请失业金人数资料来源wind银河期货GALAXYFUTURES8美联储持续鹰派国债收益率回升10年期国债收益率小幅回升经济衰退预期有所回落60美国国债收益率005050-01-024040-033030-0420-052010-06-070010-08-0900美国国债收益率1年5年10年美国10年国债-2年期国债2年资料来源wind银河期货GALAXYFUTURES9通胀进一步回落TIPS保持震荡通胀预期小幅抬升TIPS小幅上行盈亏平衡通胀率25312029152710250523210019-05-10美国国债收益率通胀指数国债TIPS10年20年10年7年5年30年美国国债收益率通胀指数国债TIPS长期资料来源wind银河期货GALAXYFUTURES10作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明本报告由银河期货有限公司以下简称银河期货投资咨询业务许可证号30220000向其机构或个人客户以下简称客户提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于银河期货未经银河期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户银河期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议银河期货版权所有并保留一切权利GALAXYFUTURES11万一菁投资咨询部贵金属研究员电话021-68789337手机15601676920同微信电邮wanyijingqhchinastockcomcn上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层28thFloorNo501DongDaMingRoadSinarMasPlazaHongkouDistrictShanghaiChina全国统一客服热线400-886-7799公司网址wwwyhqhcomcn银河期货微信公众号下载银河期货APP