铜
　　今日沪铜价格反弹，目前市场货源依然紧张，国内社会库存继续下降0.57万吨。今日价格下跌以后，刺激部分企业买兴，但是整体市场参与度不高，下游反应员工大片感染后居家办公，企业人手不够，尤其是出口型企业，订单本身就很惨淡，这个月月底就有企业开始停工。供应状态也很差，冶炼厂反应人手不够，大的冶炼厂追产意愿不足，中小型冶炼厂被迫减产，库存也无法出库，进口铜清关效率降低，本周保税区铜库存跟上周持平，所以市场反应铜很紧张，现货升水在500元/吨左右，企业反应奥密克戎的影响可能还会再持续两周。国外方面供应也很差，外矿和冶炼厂减产，导致海外库存一直去库。价格方面来看，外盘进入圣诞状态，避险情绪提高。铜市场供需两淡，没有很强的垒库预期，铜价陷入震荡走势。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）。

研究报告全文：银河有色有色研发报告有色金属衍生品日报2022年12月23日星期五有色金属衍生品日报研究员王颖颖第一部分市场研判期货从业证号F3039600铜投资咨询从业证号Z0014913021-65789219今日沪铜价格反弹目前市场货源依然紧张国内社会库存继续下降057万吨今日价wangyingyingqh1chinas格下跌以后刺激部分企业买兴但是整体市场参与度不高下游反应员工大片感染后tockcomcn居家办公企业人手不够尤其是出口型企业订单本身就很惨淡这个月月底就有企业开始停工供应状态也很差冶炼厂反应人手不够大的冶炼厂追产意愿不足中小型冶炼厂被迫减产库存也无法出库进口铜清关效率降低本周保税区铜库存跟上周持平所以市场反应铜很紧张现货升水在500元吨左右企业反应奥密克戎的影响可能还会再持续两周国外方面供应也很差外矿和冶炼厂减产导致海外库存一直去库价格方面来看外盘进入圣诞状态避险情绪提高铜市场供需两淡没有很强的垒库预期铜价陷入震荡走势以上观点仅供参考不作为入市依据铝沪铝继续维持震荡整理的走势今日沪铝AL2301合约减仓11781手跌5元至18680元吨近期宏观市场较为平静暂无大的事件发布产业基本面方面略有走弱现货成交走弱成本再度下滑供应方面山东南山铝业计划出售336万吨电解铝指标因能耗设备老化煤价高企等多因素的影响部分退出电解铝冶炼行业据悉近期多家铝厂的铝棒产能停产转向铸锭铝水转化率大幅下滑而铝下游库存依然没有累库的迹象库存还在维持去化到货维持偏少据悉有仓储员工转阳办公人员减少办理货权转移和入库的人手不足的因素存在即在途的货物增加现货成交方面现货市场成交明显转弱大户继续放货流通状况逐渐宽松在到货增多预期下接货方无意高位入场成本方面近期煤价再度跌破1300元吨关口市场成交弱势交易策略方面近期宏观情绪较为平静铝价受现货市场的氛围影响窄幅震荡上游铸锭量已经开始大量增加113银河有色有色研发报告但是目前仍未能集中到货且近期厂库开始明显增加下周进入年底的甩货阶段建议偏空对待以上观点仅供参考不作为入市依据锌今日沪锌维持弱势沪锌2301合约减仓8242手跌190元至23260元吨近期期货市场情绪不断走弱但是现货市场目前货源依旧紧张现货维持升水多头不断的减仓出场市场认为元旦后到货量会大幅增加近期据调研上游厂区库存不断增加产量增加临近年关不少贸易商封账休息预计后期贸易氛围逐渐走弱交易策略方面虽然现货市场情绪尚可但是目前锌价仍然未能企稳多头持续减仓出场进入消费淡季预计沪锌价格短期继续承压能否企稳实际上需要等到元旦后到货是否如期增加否则挤仓的可能性依然会重新再来以上观点仅供参考不作为入市依据镍不锈钢沪镍维持高位震荡NI2301合约收于219710元吨NI2302合约收于217520元吨短期缺乏宏观指引美元指数围绕年线震荡有色金属整体也维持高位震荡走势现货偏紧状况近期略有改善下周又到了贸易商出货换现的时间段预计现货升水能有所下降硫酸镍价格持续回落原料MHP和高冰镍作价系数下滑但镍豆跟随盘面维持高高在上与硫酸镍倒挂加剧有价无市镍铁因钢厂减产检修的预期目前也缺乏买盘支撑国内镍铁厂复产后市高镍铁价格承压短线镍价高位震荡低库存水平下延续易涨难跌的格局不锈钢夜盘继续震荡SS2301合约收于16330元吨SS2302合约收于16310元吨受疫情和放假的双重影响不锈钢下游表现十分平淡且临近年末贸易商和钢厂都要回笼资金出货意愿增强但缺乏买盘承接目前现货滞后又高于盘面仓单资源流出现货压力更大短线钢厂和贸易商去库甩货交易逻辑倾向于供应过剩向下寻找成本支撑中线随着1月钢厂减产同时工作人员返岗开始消化库存价格也将止跌企稳以上观点仅供参考不作为入市依据213银河有色有色研发报告第二部分有色产业价格及相关数据313银河有色有色研发报告第三部分有色行业重要数据图表汇总图1铜现货升贴水单位元吨图2LME0-3单位美元吨数据来源银河期货wind资讯413银河有色有色研发报告图3期现价差单位元吨图4当月-3个月价差单位元吨数据来源银河期货wind资讯图5铜进口利润单位元吨图6精废价差单位元吨数据来源银河期货wind资讯图7上期所铜库存单位吨图8SHFE注册仓单单位吨数据来源银河期货wind资讯513银河有色有色研发报告图9国内铜社会库存单位万吨图10铜保税区库存单位万吨数据来源银河期货wind资讯图11氧化铝价格单位元吨美元吨图12电解铝成本利润分项单位元吨数据来源银河期货wind资讯图13铝进口利润及沪伦比单位元吨图14沪铝月差单位元数据来源银河期货wind资讯613银河有色有色研发报告图15主流消费地基差情况单位元吨图16海外三地现货升贴水美日欧单位美元吨数据来源银河期货wind资讯图17LME铝库存季节图单位吨图18LME铝分地区库存单位吨数据来源银河期货wind资讯图19国内铝锭库存单位万吨图20国内铝棒库存单位万吨数据来源银河期货wind资讯713银河有色有色研发报告图21铝锭出库季节图单位吨图22铝棒出库季节图单位吨数据来源银河期货wind资讯图23铝棒加工费佛山单位元吨图24铝棒加工费无锡单位元吨数据来源银河期货wind资讯图25锌主流消费地对当月基差单位元吨图26沪锌月差情况单位元数据来源银河期货wind资讯813银河有色有色研发报告图27交割月基差情况单位元图28锌LMEC-3M季节图单位美元数据来源银河期货wind资讯图29锌精矿进口利润单位元吨图30锌进口利润及内外比值单位元吨数据来源银河期货wind资讯图31全球分地区锌库存单位吨图32锌注销仓单及占比单位吨数据来源银河期货wind资讯913银河有色有色研发报告图33LME库存季节图单位吨图34沪锌三地社库季节图单位吨数据来源银河期货wind资讯图35加工费走势单位元吨美元干吨图36内外矿冶炼利润单位元吨数据来源银河期货wind资讯图37LME镍及现货升贴水变化单位美元吨图38镍现货均价及升贴水单位元吨数据来源银河期货wind资讯1013银河有色有色研发报告图39LME镍库存变化单位吨图40SHFE镍仓单变化单位吨数据来源银河期货wind资讯图41菲律宾红土镍矿单位美元吨图42高镍铁较不锈钢溢价单位吨数据来源银河期货wind资讯图43硫酸镍折镍价单位美元吨图44硫酸镍生产成本单位吨数据来源银河期货wind资讯1113银河有色有色研发报告图43高镍铁山东市场报价单位元镍图44精炼镍及合金进口量单位吨数据来源银河期货wind资讯图43镍矿进口量变化单位吨图44镍铁进口量变化单位吨数据来源银河期货wind资讯1213银河有色有色研发报告作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明本报告由银河期货有限公司以下简称银河期货投资咨询业务许可证号30220000向其机构或个人客户以下简称客户提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于银河期货未经银河期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户银河期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议银河期货版权所有并保留一切权利联系方式银河期货有限公司大宗商品研究所北京北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座3133层上海上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28楼网址wwwyhqhcomcn邮箱wangyingyingqh1chinastockcomcn电话400-886-77991313