铜
　　昨日伦铜反弹,宏观方面，根据全美房地产经纪人协会(NAR)的数据，11月美国成屋销售较10月下降7.7%。现货市场呈现供需两淡的局面，市场参与度下降，疫情加速扩散，大厂还在尽力维持生产，但是中小型企业因为人手不够问题，已经出现了减产情况，已经有企业准备12月底就停产放假。尤其是一些出口型企业，订单惨淡。不过供应也不好，疫情同样对供应产生冲击，废铜拆解遇到人手不够的问题，进口铜清关效率下降，周内上海地区库存仍在减少。目前正在长单谈判时期，今年长单签署不明朗，冶炼厂往华东华南报价在200-300左右，下游称无法完全转嫁，所以长单签署量低。正因为这些原因，冶炼厂挺价意愿强，因此现货升水高企。海外供应状态也不佳，昨日lme铜库存下降1250吨，最近巴拿马政府下令巴拿马铜矿停产，las Bambas铜矿也有停产风险，市场对供应端存在担忧。价格方面来看，现在市场受到伤害的不止是需求，供应状态同样很差，类似于“滞胀”，伦铜站上5日线以后，会阶段性企稳反弹（以上观点仅供参考，不作为入市依据）。

研究报告全文：银河有色有色研发报告有色金属晨报2022年12月22日星期四有色金属衍生品晨报铜研究员王颖颖期货从业证号F3039600昨日伦铜反弹宏观方面根据全美房地产经纪人协会NAR的数据11月美国成屋销投资咨询从业证号售较10月下降77现货市场呈现供需两淡的局面市场参与度下降疫情加速扩Z0014913散大厂还在尽力维持生产但是中小型企业因为人手不够问题已经出现了减产情021-65789219况已经有企业准备12月底就停产放假尤其是一些出口型企业订单惨淡不过供wangyingyingqh1chinas应也不好疫情同样对供应产生冲击废铜拆解遇到人手不够的问题进口铜清关效tockcomcn率下降周内上海地区库存仍在减少目前正在长单谈判时期今年长单签署不明朗冶炼厂往华东华南报价在200-300左右下游称无法完全转嫁所以长单签署量研究员陈婧低正因为这些原因冶炼厂挺价意愿强因此现货升水高企海外供应状态也不期货从业证号F03107034佳昨日lme铜库存下降1250吨最近巴拿马政府下令巴拿马铜矿停产投资咨询从业证号lasBambas铜矿也有停产风险市场对供应端存在担忧价格方面来看现在市场受到Z0018401伤害的不止是需求供应状态同样很差类似于滞胀伦铜站上5日线以后会阶010-68569793段性企稳反弹以上观点仅供参考不作为入市依据chenjingqh1chinastock铝comcn昨夜沪铝继续维持小幅反弹的的走势沪铝AL2301合约减仓4974手涨90元至18720元吨连续数日均在现货市场紧张惜售的带动下小幅推涨近期宏观情绪进入缓和阶段暂无大的新闻房地产刺激政策各地陆续进入落地阶段而铝库存依然没有累库的迹象库存还在维持去化到货维持偏少价格回落后需求有所修复现货市场氛围较好对价格起到一定的支撑而成本方面近期维持震荡主要在于氧化铝价格的反弹和煤电价的回落对冲现货成交方面近期现货市场氛围维持较好的局面低库存持货商惜售贸易商长单交投为主铝棒市场走弱印尼宣称将于2023年6月禁止铝土矿出口中国铝土矿进口中印尼矿2021年占比约16近几个月降至11左右氧化铝2022年1-10月自印尼进口约34万吨占比约20禁矿的影响有限交易策13银河有色有色研发报告略方面供需双弱低库存之下现货市场的氛围略有好转预计价格维持震荡的格局节奏上或将受现货驱动维持反弹的节奏以上观点仅供参考不作为入市依据锌近几日锌价在有色黑色里面均表现明显偏弱伦敦锌在短暂的反弹后再度大幅下挫沪锌在国内现货市场回暖的支撑下阶段性企稳昨夜沪锌2301合约减仓2743万手跌35元至23465元吨自从本月交割结束空头注册仓单后价格开始回落中间叠加中央经济工作会议市场走势明显加速弱势利多出尽叠加会议内容不及市场此前的乐观预期此前锌价长期维持高位强势近期回落至震荡区间下沿的位置上现货市场方面近期价格连续下跌后下游及贸易商采购点价积极性大幅好转升水回升低库存之下提货紧张交易策略方面价格持续回落后现货市场集中入场补库市场氛围好转预计锌价或将阶段性企稳以上观点仅供参考不作为入市依据镍不锈钢伦镍夜盘继续上涨收于29750美元吨NI2301合约收于222260元吨NI2302合约收于220050元吨俄镍减产消息继续发酵刺激囤货需求拉涨价格11月高冰镍进口量大增NPI相对电解镍或硫酸镍折价太低刺激印尼产线转产高冰镍并回流但原料过剩尚未促使交割品产量增加只是削弱了成本支撑国内现货市场由于反套资金搬走了国内库存导致现货更加偏紧现货升水大涨目前价差仍然维持1万左右亏损没有进一步收窄到可以进口的程度短线价格高位震荡低库存水平下延续易涨难跌的格局不锈钢夜盘走势明显偏弱SS2301合约收于16330元吨SS2302合约收于16405元吨不锈钢贸易环节受疫情和放假的双重影响下游表现十分平淡贸易商更是急于回笼资金让利出货是市场的主旋律目前钢厂利润为负采购和生产都不积极1月更是有几家大钢厂宣布年度检修计划预计产量环比减少短线钢厂和贸易商去库甩货交易逻辑倾向于供应过剩向下寻找成本支撑中线随着1月钢厂减产可能重回供需两弱的逻辑以上观点仅供参考不做为入市依据23银河有色有色研发报告作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明本报告由银河期货有限公司以下简称银河期货投资咨询业务许可证号30220000向其机构或个人客户以下简称客户提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于银河期货未经银河期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户银河期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议银河期货版权所有并保留一切权利联系方式银河期货有限公司大宗商品研究所北京北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31层上海上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28楼网址wwwyhqhcomcn邮箱wangyingyingqh1chinastockcomcn电话400-886-779933