铜
　　今日沪铜价格反弹，现货市场参与度下降，下游反应需求受到了冲击，部分中小型企业产能利用率减半甚至停炉，下游拿货意愿低，不过供应也不好，上海贸易商居家办公，市场参与度下降，海外效率减慢，进口铜清关效率减慢，国内精铜供应紧张。目前正值长单谈判期，华东华南地区报价在200-300左右，较去年大幅提升，但是下游不愿意接受报价，长单签署率低。正因为这些原因，冶炼厂挺价意愿强，现货市场报价500元/吨以上，更加抑制了下游需求。价格方面，铜市场供需两弱，现在受到伤害的不止是需求，供应端也很紧张，周内上海库存一直下降，铜价想深跌也困难，整体还在区间震荡（以上观点仅供参考，不作为入市依据）。

研究报告全文：银河有色有色研发报告有色金属衍生品日报2022年12月21日星期三有色金属衍生品日报研究员王颖颖第一部分市场研判期货从业证号F3039600铜投资咨询从业证号Z0014913021-65789219今日沪铜价格反弹现货市场参与度下降下游反应需求受到了冲击部分中小型企业wangyingyingqh1chinas产能利用率减半甚至停炉下游拿货意愿低不过供应也不好上海贸易商居家办公tockcomcn市场参与度下降海外效率减慢进口铜清关效率减慢国内精铜供应紧张目前正值长单谈判期华东华南地区报价在200-300左右较去年大幅提升但是下游不愿意接受报价长单签署率低正因为这些原因冶炼厂挺价意愿强现货市场报价500元吨以上更加抑制了下游需求价格方面铜市场供需两弱现在受到伤害的不止是需求供应端也很紧张周内上海库存一直下降铜价想深跌也困难整体还在区间震荡以上观点仅供参考不作为入市依据铝今日沪铝维持震荡整理的走势重心有所抬升AL2301合约减仓9852手涨95元至18655元吨近期库存依然没有累库的迹象库存维持去化对价格起到一定的支撑而成本方面近期维持震荡主要在于氧化铝价格的反弹和电价的回落终端需求方面近期逐渐走弱近期光伏型材订单要货急但是总量一般有此前高价延迟生产近期价格回落叠加船期临近不得不发的因素的影响现货成交方面现货市场氛围维持较好的局面低库存惜售贸易商长单交投为主铝棒市场走弱今日印尼宣称将于2023年6月禁止铝土矿出口中国铝土矿进口中印尼矿2021年占比约16近几个月降至11左右氧化铝2022年1-10月自印尼进口34万吨占比约20禁矿的影响有限交易策略方面供需双弱低库存之下现货市场的氛围略有好转预计价格维持震荡的格局以上观点仅供参考不作为入市依据113银河有色有色研发报告锌经历过连续的下跌调整后近期锌价企稳反弹尤其是LME锌价翻红上涨直接原因或在于此前连续减仓的LME多头资金暂时告一段落从近39的持仓占比回落至19以内沪锌价格也趋于稳定今日锌价收十字星沪锌2301合约减仓112万手跌15元至23480元吨现货市场方面价格连续下跌后下游采购积极性大幅好转升水回升低库存之下提货再度困难交易策略方面价格持续回落后现货市场集中入场补库市场氛围好转预计锌价阶段性企稳以上观点仅供参考不作为入市依据镍不锈钢受俄镍计划减产消息提振镍价维持高位NI2301合约收于217780元吨NI2302合约收于215090元吨宏观层面缺乏振奋人心的消息发布的数据都反映了偏弱11月镍中间品和镍铁进口量大增二级镍过剩但纯镍依然偏紧国内现货市场由于反套资金搬走了国内库存导致现货更加稀缺现货升水维持高位只能等待反套获利了结后正套资金再把库存搬回来短线价格高位震荡虽然仍有回调空间但最大的问题依然是库存过低蓄水池无法发挥作用延续易涨难跌的格局不锈钢夜盘继续回落SS2301合约收于16390元吨SS2302合约收于16455元吨11月不锈钢净出口环比增加1244万吨缓解国内供应压力叠加钢厂减产行为助推不锈钢价格大涨但12月印尼资源回流多预计净出口难以维持11月的高位近期铬系原料价格不断上涨钢厂亏损扩大临近1月招标原料涨价有博弈的成分等待招标价出台之后可能有所回落临近年末和双节假期叠加疫情扰动下游消费也没什么期待贸易商更是急于回笼资金让利出货是市场的主旋律交易逻辑再度转向供应过剩向下寻找成本支撑以上观点仅供参考不作为入市依据213银河有色有色研发报告第二部分有色产业价格及相关数据313银河有色有色研发报告第三部分有色行业重要数据图表汇总图1铜现货升贴水单位元吨图2LME0-3单位美元吨数据来源银河期货wind资讯413银河有色有色研发报告图3期现价差单位元吨图4当月-3个月价差单位元吨数据来源银河期货wind资讯图5铜进口利润单位元吨图6精废价差单位元吨数据来源银河期货wind资讯图7上期所铜库存单位吨图8SHFE注册仓单单位吨数据来源银河期货wind资讯513银河有色有色研发报告图9国内铜社会库存单位万吨图10铜保税区库存单位万吨数据来源银河期货wind资讯图11氧化铝价格单位元吨美元吨图12电解铝成本利润分项单位元吨数据来源银河期货wind资讯图13铝进口利润及沪伦比单位元吨图14沪铝月差单位元数据来源银河期货wind资讯613银河有色有色研发报告图15主流消费地基差情况单位元吨图16海外三地现货升贴水美日欧单位美元吨数据来源银河期货wind资讯图17LME铝库存季节图单位吨图18LME铝分地区库存单位吨数据来源银河期货wind资讯图19国内铝锭库存单位万吨图20国内铝棒库存单位万吨数据来源银河期货wind资讯713银河有色有色研发报告图21铝锭出库季节图单位吨图22铝棒出库季节图单位吨数据来源银河期货wind资讯图23铝棒加工费佛山单位元吨图24铝棒加工费无锡单位元吨数据来源银河期货wind资讯图25锌主流消费地对当月基差单位元吨图26沪锌月差情况单位元数据来源银河期货wind资讯813银河有色有色研发报告图27交割月基差情况单位元图28锌LMEC-3M季节图单位美元数据来源银河期货wind资讯图29锌精矿进口利润单位元吨图30锌进口利润及内外比值单位元吨数据来源银河期货wind资讯图31全球分地区锌库存单位吨图32锌注销仓单及占比单位吨数据来源银河期货wind资讯913银河有色有色研发报告图33LME库存季节图单位吨图34沪锌三地社库季节图单位吨数据来源银河期货wind资讯图35加工费走势单位元吨美元干吨图36内外矿冶炼利润单位元吨数据来源银河期货wind资讯图37LME镍及现货升贴水变化单位美元吨图38镍现货均价及升贴水单位元吨数据来源银河期货wind资讯1013银河有色有色研发报告图39LME镍库存变化单位吨图40SHFE镍仓单变化单位吨数据来源银河期货wind资讯图41菲律宾红土镍矿单位美元吨图42高镍铁较不锈钢溢价单位吨数据来源银河期货wind资讯图43硫酸镍折镍价单位美元吨图44硫酸镍生产成本单位吨数据来源银河期货wind资讯1113银河有色有色研发报告图43高镍铁山东市场报价单位元镍图44精炼镍及合金进口量单位吨数据来源银河期货wind资讯图43镍矿进口量变化单位吨图44镍铁进口量变化单位吨数据来源银河期货wind资讯1213银河有色有色研发报告作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明本报告由银河期货有限公司以下简称银河期货投资咨询业务许可证号30220000向其机构或个人客户以下简称客户提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于银河期货未经银河期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户银河期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议银河期货版权所有并保留一切权利联系方式银河期货有限公司大宗商品研究所北京北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座3133层上海上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28楼网址wwwyhqhcomcn邮箱wangyingyingqh1chinastockcomcn电话400-886-77991313