投资策略建议：
　　工业硅：
　　工业硅期货上市首日，呈现出高开低走态势，5个合约收盘价军低于挂牌价18500元/吨。
　　宏观层面，12月加息落地，暂时处于宏观平静的窗口期。但宏观商品交易开始从通胀和货币政策紧缩切换到经济需求下滑的衰退上来。
　　工业硅基本面，成本端和供应端基本保持稳定；需求端整体延续弱势。多晶硅开工率维持高位，对工业硅需求维持稳定；有机硅企业压价情绪较重，叠加现货供应偏松，部分厂商年底面对资金回笼需求有低价出货情况，因此对工业硅的采购并无明显增加；铝合金受终端需求拖累，开工并无提高，对工业硅需求维持稳定。据海关数据统计：2022年10月中国金属硅出口量3.86万吨，环比下降21.99%，同比下降24.54%。由于适逢春节假日临近，叠加近期疫情放开，下游工厂开工下滑，国内下游仅靠多晶硅一方做支撑，国际金属硅出口量持续疲软，需求尽显疲软态势。
　　操作建议：震荡偏弱，择时逢高做空
　　

研究报告全文：工业硅周报WeeklyReportofSiliconMarket编制日期2022-12-25投资咨询部工业硅策略报告需求疲弱工业硅延续偏弱态势投资策略建议工业硅工业硅期货上市首日呈现出高开低走态势5个合约收盘价军低于挂牌价18500元吨宏观层面12月加息落地暂时处于宏观平静的窗口期但宏观商品交易开始从通胀和货币政策紧缩切换到经济需求下滑的衰退上来工业硅基本面成本端和供应端基本保持稳定需求端整体延续弱势多晶硅开工率维持高位对工业硅需求维持稳定有机硅企业压价情绪较重叠加现货供应偏松部分厂商年底面对资金回笼需求有低价出货情况因此对工业硅的采购并无明显增加铝合金受终端需求拖累开工并无提高对工业硅需求维持稳定据海关数据统计2022年10月中国金属硅出口量386万吨环比下降2199同比下降2454由于适逢春节假日临近叠加近期疫情放开下游工厂开工下滑国内下游仅靠多晶硅一方做支撑国际金属硅出口量持续疲软需求尽显疲软态势操作建议震荡偏弱择时逢高做空1工业硅策略报告工业硅供给分析工业硅开工情况据百川盈孚统计目前金属硅总炉数702台本周金属硅开炉数量369台与上周相比增加了28台整体开炉率5256主要增量在新疆地区新增31台图表1国内金属硅开炉情况对比表分省份地区总炉数本周开炉台上周开炉台变化量安徽2000福建3416160甘肃13770广西17330贵州15880河南5440黑龙江2215150湖南2515150吉林8550江西6000辽宁3110内蒙4022220宁夏5330青海17330陕西13990四川1134447-3新疆20613610531云南13665650重庆2011110湖北2220合计70236934128数据来源华安期货投资咨询部百川盈孚产量据百川盈孚统计本周中国工业硅产量约62880吨产量有所回升2工业硅策略报告生产成本图表2工业硅生产成本构成数据来源华安期货投资咨询部百川盈孚1电价新疆以煤电为主煤炭价格较低且火力发电电力稳定据百川盈孚数据2022年12月新疆硅用电价为034元kwh远低于其它地区云南以水电为主但云南水电受季节影响较大从而对开工率会有季节性影响一般而言6-10月为丰水期开工率一般能达到高位而11月-5月为枯水期开工率较低四川部分地区因电价处于全年高位现阶段市场交易寥寥且多是低价交易部分企业停炉减产云南德宏地区持续轮流限电部分企业预计月底停炉图表3工业硅生产成本构成数据来源华安期货投资咨询部百川盈孚3工业硅策略报告2碳质还原剂石油焦本周石油焦市场整体承压下行目前延迟焦化装置利润良好多满负荷在产加上港口石油焦库存居高不下叠加交通运输恢复正常供应增加整体价格承压硅煤本周硅煤市场价格高位运行其中新疆硅煤价格参考2400元吨宁夏硅煤价格2120元吨当前宁夏新疆地区硅煤供应紧张对硅煤价格起到一定支撑3硅石本周硅石价格整体平稳无明显涨跌趋势当前高品位硅石紧缺后期优质硅石或将成为硅厂的竞争重心预计硅石价格或将稳定上行4电极本周炭电极主流企业价格维持稳定截止12月22日主流成交价格在17000-19000元吨当前生产正常供应面无变动11月中国炭电极产量233万吨环比减少605同比增加1709开工较10月有所下行工业硅需求分析多晶硅本周多晶硅市场价格继续下行截至12月22日百川盈孚多晶硅参考价格28万元吨较上周同期相比下降约08万元吨近期多晶硅市场新单签订弱势临近春节假日下游开工降低硅片环节累库多晶硅预期维持下行趋势但行业产量持续增加趋势不改对工业硅的需仍将保持增长铝合金据百川盈孚统计本周铝加工产品价格下跌铝棒本周均价19240元吨较上周均价下跌了5375元吨主要因为四川新疆河南以及贵州等地铝棒生产企业减产贵州企业减产主要是限电影响铝水供应受限其他地区铝棒企业仍是因为下游加工企业放假导致订单不足而减产在需求端无显著改善预计铝棒铝板产量继续减少预计短期对工业硅需求或将减少有机硅本周有机硅市场表现疲弱目前场内DMC主流价格再16600-17000元吨疫情管控放开后国内阳性病例迅速增加运输行业更是受到明显影响下游企业开工降低部分已经提前放假有机硅需求遇冷供需矛盾无力缓解全国开工企业16家总体开工率在65左右后市预测当前在疫情肆虐的情形下看空预期越来越浓下游部分已经在前两周完成补货操作加之部分工厂也因为疫情开工收到影响拖累有机硅已久的需求进一步走软预计春节前有机硅市场稳中小幅下滑运行对工业硅采购将进一步减弱4工业硅策略报告库存近期下游采购需求并无改观黄埔港库存昆明港天津港库存平稳据百川盈孚统计截止12月23日中国金属硅行业库存合计219470吨较上周上涨其中百川统计厂库103470吨百川统计港口库存116000吨其中黄埔港38000吨天津港26000吨昆明港52000吨相关资讯1TCL中环大幅下调单晶硅片价格降幅超23金十数据12月23日讯TCL中环150m厚度P型210182硅片报价分别为71元片54元片较11月27日报价分别大幅下调22元165元150m厚度N型210182硅片报价分别为75元片58元片较11月27日报价分别大幅下调236元174元2隆基绿能12月单晶硅片价格公示价格有所下调金十数据12月23日讯隆基绿能12月单晶硅片价格公示单晶硅片P型M6150m厚度166223mm价格报454元人民币单晶硅片P型M10150m厚度182247mm价格报540元人民币作为对比相同型号但不同厚度的单晶硅片P型M6155m厚度166223mm11月价格报624元人民币单晶硅片P型M10155m厚度182247mm11月价格报742元人民币3隆基绿能近期硅料价格下降有利于刺激下游装机需求快速增加金十数据12月23日讯隆基绿能在互动平台表示光伏行业的本质驱动因素是度电成本的不断降低近期硅料价格下降从行业来看有利于刺激下游装机需求快速增加推动行业健康发展另一方面若硅料价格向硅片端传递公司可通过提升硅片的自用量降低电池环节的成本伴随行业下游需求的提升进一步推动组件端利润的提高当然股价涨跌也不一定是受基本面变化因素的影响也与资本市场交易和资金流向等因素有关免责声明本报告中的信息均来源于公开可获得资料华安期货投资咨询部力求准确可靠但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证据此投资责任自负本报告不构成个人投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况5工业硅策略报告编制曹晓军首席分析师F3008012Z0010934刘广远分析师F03088857网址wwwhaqhcomEmailtzzxhaqhcom6