核心观点：
　　中央经济工作会议提出加快实施“十四五”重大工程、完善中国特色国有企业现代公司治理；《扩大内需战略规划纲要（2022—2035年）》提出持续推进重点领域补短板投资，多重积极因素催化、继续重点推荐低估值绩优建筑央国企。
　　 23Q1火电辅机/施工招标有望放量，重视前期回调火电辅机标的华电重工；中钢集团与宝武集团实施重组，关注在低碳冶金及国际工程领域具备丰富经验的中钢国际。
　　【本周关注】：
　　政策层面：国企改革继续进行，进一步深化国有企业改革。12月19日，国务院国资委党委扩大会议指出，实施新一轮深化国有企业改革行动，加快国有经济布局优化和结构调整，健全以管资本为主的国资监管体系，从整体上发挥和放大国有资本功能。
　　行业层面：22年火电累计核准82.5GW，其中22Q4已核准32.1GW；累计开工49.1GW，其中22Q4已开工13.6GW。22M1-11累计投资额为736亿元，同比高增38%。
　　企业层面：经国务院批准，中国宝武与中钢集团实施重组。中钢集团整体划入中国宝武。划转完成后，中国宝武通过中钢集团间接持有中钢国际总股本54.49%，成为中钢国际间接控股股东。
　　推荐：华电重工。核心逻辑：22Q4火电核准装机量超30GW，火电主机招标近20GW，凭借在四大管道领域强竞争力，华电重工有望受益23Q1辅机招标放量。根据北极星电力技术网和现实案例，我们认为辅机招标滞后于主机招标，有时于开工后进行。22Q4主机招标呈现放量态势；我们推测随着年后火电建设逐渐展开，23Q1火电辅机招标将放量。华电重工四大管道系统设计、工厂化配制具有核心技术与品牌优势，四大管道市场占有率达50%。
　　关注：中钢国际。核心逻辑：1）中钢国际具有低碳冶金技术与丰富低碳钢厂建设经验，宝武集团2023年“碳达峰”计划背景下低碳技改需求放量，技改工程有望向中钢国际倾斜；2）宝武集团将国际化作为主要战略目标之一，中钢国际凭其丰富海外钢厂建设经验有望受益。
　　【基建市政】：稳经济政策持续推进，水利部、中国人民银行、证监会部门会议与国务院常务会议齐发力，强调推动水利工程、重点基础设施、设备更新改造等领域建设。重点关注稳增长龙头估值修复、关注“一带一路”工程相关标的。推荐安徽建工（6.4xPE，1.0xPB）、中国中铁（4.5xPE，0.6xPB）、中国铁建（3.9xPE，0.5xPB），关注中国交建、中国中冶、四川路桥、浙江交科、北方国际、上海港湾。
　　政策方面：水利部、中国人民银行和证监会等部门召开会议落实中央经济工作会议精神，国务院常务会议部署稳经济政策措施落地，强调推动水利工程、重点基础设施、设备更新改造等领域建设。1）水利部部务会议强调，抓紧谋划明年水利工程项目及资金筹措方案；2）中国人民银行会议强调，发挥货币信贷政策工具功能，支持恢复和扩大重点基础设施和符合国家发展规划重大项目建设，发挥好设备更新改造再贷款等政策工具效能；3）国务院常务会议强调，推动重大项目建设和设备更新改造形成更多实物工作量；4）证监会党委会议强调，通过政府投资和政策激励有效带动全社会投资。
　　专项债方面：12月1-23日，新发行及拟发行地方专项债98.3亿，中小银行发展/交通基础设施/社会事业占比66.1/22.3/3.7%，基建类占比29.4%。
　　【专业工程】：火电投资上行、核准装机再提速：22M1-11新核准火电装机82GW，其中：22Q1/Q2/Q3装机分别8.6/16.3/25.5GW；22M10/M11/M12单月分别23.5/8.1/2.2GW；
　　重点推荐：1）华电重工（23年业绩对应13.8xPE，1.6xPB）：受益海风&火电业务行业β景气上行，订单有望提速。公司业务聚焦海风一体化&火电工程及装备，氢电解槽及光伏钢结构稳步推进，21-24年业绩CAGR+26%。2）中国电建（23年业绩对应8.2xPE，1.0xPB）：2022年初完成电网辅业置入（含火电勘测设计、火电工程承包），火电资产+绿色砂石业务存预期差。10月新签合同额大增141%！23年业绩对应合理估值1552亿元。3）中国能建（23年业绩对应10.0xPE，1.1xPB）：火电工程龙头，积极布局新型储能业务。中国能建湖北应城300MW、山东泰安350MW压缩空气储能项目相继开工，规模、效率均处行业领先地位。
　　【房建】：中央层面扩内需战略推进地产行业健康发展，多城地产政策分类放松。重点关注房建及地产开发龙头—中国建筑，关注装配式建筑设计&BIM正向设计龙头—华阳国际、第三方评估领军企业—深圳瑞捷。
　　政策端：中央强调大力支持房地产市场平稳发展，完善现行住宅用地供应政策；天津提出多子女家庭首套房公积金最高可贷96万元，二套房首付降至40%；6城房地产政策分类放松。
　　销售端：30大中城市商品房成交面积周环比/同比-12.2%/-30.7%。1）新房方面，22年第50周（12月12日-12月16日），30大中城市商品房成交面积为274.92万平方米，环比下降12.2%，同比下降30.7%。2）二手房方面，22年第50周，全国二手房出售挂牌量指数为25.03，环比下降23%，同比下降61.8%。
　　拿地端：房企拿地同比上升

研究报告全文：关注火电开工落地央企重组看多近期回调低估值绩优央国企建筑行业周报建筑装饰证券研究报告行业周报2022年12月24日评级增持维持重点公司基本状况TableFinance分析师耿鹏智股价EPSPE简称PB评级执业证书编号S0740522080006元20212022E2023E2024E20212022E2023E2024E中国能建2270160190230271461171008511增持Emailgengpzztscomcn中国电建69405707308409812295827110买入中国中铁5591121251401575045403606增持中国铁建7821822032232474339353205买入中国中冶3190400470540617968595307增持鸿路钢构291216717623128517516612610226增持精工钢构38703404305306311390736110买入华电重工56102602804105121620213810916增持安徽建工4760640740921137564524210买入备注股价取自2022年12月23日收盘价投资要点TableSummary核心观点基本状况TableProfit中央经济工作会议提出加快实施十四五重大工程完善中国特色国有企业现代公司治理扩大内需战略规划纲要20222035年提出持续推进重点领上市公司数163域补短板投资多重积极因素催化继续重点推荐低估值绩优建筑央国企行业总市值百万元169622623Q1火电辅机施工招标有望放量重视前期回调火电辅机标的华电重工中钢集行业流通市值百万元704758团与宝武集团实施重组关注在低碳冶金及国际工程领域具备丰富经验的中钢国际行业TableQuotePic-市场走势对比本周关注15建筑SW沪深30010政策层面国企改革继续进行进一步深化国有企业改革12月19日国务院国资委5党委扩大会议指出实施新一轮深化国有企业改革行动加快国有经济布局优化和结构0调整健全以管资本为主的国资监管体系从整体上发挥和放大国有资本功能-52022-052021-122022-012022-022022-032022-042022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-12-10行业层面22年火电累计核准825GW其中22Q4已核准321GW累计开工491GW-15其中22Q4已开工136GW22M1-11累计投资额为736亿元同比高增38-20企业层面经国务院批准中国宝武与中钢集团实施重组中钢集团整体划入中国宝武-25划转完成后中国宝武通过中钢集团间接持有中钢国际总股本成为中钢国际-305449间接控股股东-35公司持有该股票比例推荐华电重工核心逻辑22Q4火电核准装机量超30GW火电主机招标近相关报告TableReport20GW凭借在四大管道领域强竞争力华电重工有望受益23Q1辅机招标放量根据北极星电力技术网和现实案例我们认为辅机招标滞后于主机招标有时于开建筑行业周报加快实施十四五工后进行22Q4主机招标呈现放量态势我们推测随着年后火电建设逐渐展开23Q1火电辅机招标将放量华电重工四大管道系统设计工厂化配制具有核心技重大工程完善中国特色国企现代术与品牌优势四大管道市场占有率达50公司治理继续重点推荐低估值央关注中钢国际核心逻辑1中钢国际具有低碳冶金技术与丰富低碳钢厂建设国企-20221217经验宝武集团2023年碳达峰计划背景下低碳技改需求放量技改工程有望向中钢国际倾斜2宝武集团将国际化作为主要战略目标之一中钢国际凭其丰富海外钢厂建设经验有望受益建筑行业周报政治局会议定调稳增长继续推荐低估值央国企重基建市政稳经济政策持续推进水利部中国人民银行证监会部门会议与国务院常务会议齐发力强调推动水利工程重点基础设施设备更新改造等领域建设重视一带一路投资机会点关注稳增长龙头估值修复关注一带一路工程相关标的推荐安徽建工64xPE-2022121010xPB中国中铁45xPE06xPB中国铁建39xPE05xPB关注中国交建中国中冶四川路桥浙江交科北方国际上海港湾建筑行业周报上交所拟服务推动政策方面水利部中国人民银行和证监会等部门召开会议落实中央经济工作会议精神国务院常务会议部署稳经济政策措施落地强调推动水利工程重点基础设央企估值回归合理水平积极布局施设备更新改造等领域建设1水利部部务会议强调抓紧谋划明年水利工程低估值大建筑央国企-20221203项目及资金筹措方案2中国人民银行会议强调发挥货币信贷政策工具功能支持恢复和扩大重点基础设施和符合国家发展规划重大项目建设发挥好设备更新改造再贷款等政策工具效能3国务院常务会议强调推动重大项目建设和设备更新改造形成更多实物工作量4证监会党委会议强调通过政府投资和政策激请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报励有效带动全社会投资专项债方面12月1-23日新发行及拟发行地方专项债983亿中小银行发展交通基础设施社会事业占比66122337基建类占比294专业工程火电投资上行核准装机再提速22M1-11新核准火电装机82GW其中22Q1Q2Q3装机分别86163255GW22M10M11M12单月分别2358122GW重点推荐1华电重工23年业绩对应138xPE16xPB受益海风火电业务行业景气上行订单有望提速公司业务聚焦海风一体化火电工程及装备氢电解槽及光伏钢结构稳步推进21-24年业绩CAGR262中国电建23年业绩对应82xPE10xPB2022年初完成电网辅业臵入含火电勘测设计火电工程承包火电资产绿色砂石业务存预期差10月新签合同额大增14123年业绩对应合理估值1552亿元3中国能建23年业绩对应100xPE11xPB火电工程龙头积极布局新型储能业务中国能建湖北应城300MW山东泰安350MW压缩空气储能项目相继开工规模效率均处行业领先地位房建中央层面扩内需战略推进地产行业健康发展多城地产政策分类放松重点关注房建及地产开发龙头中国建筑关注装配式建筑设计BIM正向设计龙头华阳国际第三方评估领军企业深圳瑞捷政策端中央强调大力支持房地产市场平稳发展完善现行住宅用地供应政策天津提出多子女家庭首套房公积金最高可贷96万元二套房首付降至406城房地产政策分类放松销售端30大中城市商品房成交面积周环比同比-122-3071新房方面22年第50周12月12日-12月16日30大中城市商品房成交面积为27492万平方米环比下降122同比下降3072二手房方面22年第50周全国二手房出售挂牌量指数为2503环比下降23同比下降618拿地端房企拿地同比上升121100大中城市第50周供应土地规划建筑面积环比下降同比上升22年第50周100大中城市当周供应土地规划建筑面积453918万平方米环比下降429同比上升121行情回顾建筑板块本周跑输大盘板块指数本周1219-1223申万建筑指数单周跌幅58列申万32个一级行业中列第30位上证指数跌幅39细分三级行业方面子板块下跌其中装修装饰板块下跌幅度最小跌幅48基建市政工程板块房屋建设板块其他专业工程工程板块分别下跌595271个股行情本周行业涨幅前三中锐股份923东易日盛661ST围海495活跃度估值本周20221219-1223建筑板块日均交易量126亿元较上周日均值171亿元减少45亿元截至12月23日收盘建筑装饰一级行业动态市盈率PE-TTM89倍市净率084倍对应历史估值分位数分别为63均处底部区间高频跟踪本周专项债发行量收窄住宅用地供应同比下降钢材价格环比下降资金本周城投债发行额6735亿元新增1只专项债土地供应大中城市累计供应土地建面纯住宅建面yoy-7-33原材料沥青库存与上周持平螺纹钢中板价格均下降推荐个股推荐安徽建工中国中铁中国电建中国能建华电重工中国铁建鸿路钢构精工钢构安徽建工22Q1-3新签合同金额达952亿元同比高增6921-24年业绩CAGR2323年仅52xPE定位城乡投资建设服务商受益涉房再融资新规资金需求与再融资能力兼备当前仅1PB中国中铁22Q3新签合同额77114亿元同比高增782股权激励激发动能发力水利水电环保领域打造第二成长曲线基建巨头成长路径清晰中国电建22M10新签1031亿元同比大增141其中能源电力订单占比42单月新签再次突破千亿延续9月高增势头业务聚焦水能砂城数成效显著国内新能源及火电投资提速叠加公司砂石产能扩张有望驱动业绩超预期增厚估值继续重点推荐12月17日中国电建公告2022年1月至11月公司新签项目7187个其中新签能源电力项目3833个水资源与环境项目1023个基础设施项目1553个其他项目778个新签合同金额933159亿元同比增长5007中国能建22Q3新签高增48传统能源及海外项目新签发力新能源延续高增-2-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报短期有望受益火电投资提速增厚业绩中长期看具备能源电力投建营一体化优势新能源抽蓄氢能储能加速落地成长逻辑有望加速兑现华电重工22Q3公司累计营收5478亿元同比稳增132022Q1-3公司新签销售合同4347亿元已中标暂未签订销售合同1048亿元全面布局风火光氢四大板块锚定双碳未来可期12月20日公司发布公告与中国电建集团华东勘测设计研究院有限公司签署国能龙源射阳100万千瓦海上风电项目风机基础制作施工及风机吊装一标段施工合同金额约为141亿元含税约占公司最近一期经审计营业收入的136该项目计划于2023年2月1日开工于2023年10月31日竣工中国铁建22Q1-3公司累计新签合同额1843669亿元yoy177基建工程承包龙头稳增长主力军当前估值较中国交建中国中铁等相近体量相近业务央企低20价值低估鸿路钢构国内钢结构加工制造龙头22Q1-3累计营收14425亿元yoy78当前专注生产流程信息化生产工艺智能化扩产降本提效看好业绩长期高成长性精工钢构国内钢结构工程龙头22Q1-3累计营收11059亿元yoy64携手组件龙头切入BIPV赛道转型绿色低碳建筑集成服务商进程有望提速风险提示疫情反弹基建投资增速不及预期房地产投资增速不及预期电力投资增速不及预期-3-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报内容目录1本周1219-1223行情回顾建筑板块整体回调-6-11板块指数建筑行业单周跌幅58弱于大盘-6-12个股行情-6-13活跃度估值-7-2高频跟踪本周专项债发行量收窄住宅用地供应环比上升钢材价格环比下降-9-21资金本周城投债发行额6735亿元新增1只专项债-9-22土地供应本周大中城市累计供应土地建面纯住宅建面环比-43-54-10-23原材料沥青库存与上周持平螺纹钢中板价格均下降-11-3行业资讯抓好稳经济一揽子措施落地推动经济巩固回稳-14-4公司公告中国建筑22M1-11新签合同额34271亿元同比增长140-15-5投资建议关注火电开工落地央企重组看多近期回调低估值绩优央国企-16-51本周关注-16-52基建市政-19-53专业工程-20-54房建工程-22-6风险提示-24-图表目录图表1建筑装饰一级行业本周累计跌幅5820221219-1223-6-图表2本周装修装饰板块跌幅最小20221219-1223-6-图表3个股本周涨幅前十20221219-1223-7-图表4个股本周跌幅前十20221219-1223-7-图表5建筑板块指数日成交额-7-图表6建筑行业估值水平收盘日2022-12-23-8-图表7本周1219-1223城投债发行额6735亿元周环比-32-9-图表8本周1219-1223新增1只全国地方专项债净融资额65亿元-9-图表9截至2022年12月23日年内地方政府专项债累计发行40264亿元-10-图表10国内100城土地供应情况单位万方-10-图表11国内石油沥青装臵开工率库存情况-11-图表12高炉开工率产能利用率周环比011-11-图表13主要钢厂螺纹钢周度产量环比-094-11-图表14螺纹钢库存指数周环比-07-12-图表15中厚板库存指数周环比-20-12-图表16螺纹钢HRB400价格周环比-051-12-图表17普通中板20mm价格周环比-083-12--4-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报图表18水泥单价周环比-099-13-图表19玻璃市场价周环比-158-13-图表20建筑工程板块本周1219-1223重要资讯-14-图表21本周1219-1223建筑行业重点公司公告-15-图表2222Q4已核准装机容量同比增长191-16-图表2322Q4136GW火电开工-16-图表24辅机在开工前建设准备阶段开始招标其中管道管件在中间批次招标-17-图表25以国能岳阳电厂为例四大管道可能于开工后招标-17-图表26近20GW火电主机于22Q4招标-18-图表27各部门落实中央经济工作会议精神推进基础设施建设-19-图表2812月1-23日新发行及拟发行专项债基建投向占比294-20-图表29截止目前22Q4核准火电装机3207GW-21-图表3022M1-11国内火电投资高增38-21-图表31碳达峰政策一览-21-图表32近期多城房地产政策分类放松-23-图表3330大中城市商品房成交面积周环比-122-23-图表34全国二手房出售挂牌量指数周环比-230-23-图表35100大中城市供应土地规划建筑面积周环比-429-24--5-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报1本周1219-1223行情回顾建筑板块整体回调11板块指数建筑行业单周跌幅58弱于大盘本周1219-1223申万建筑指数单周跌幅58列申万32个一级行业中列第30位上证指数跌幅39细分三级行业方面建筑行业子板块全面下跌其中装修装饰板块下跌幅度最小跌幅48基建市政工程板块房屋建设板块其他专业工程板块分别下跌595271图表1建筑装饰一级行业本周累计跌幅5820221219-1223申万一级行业周行情00-40-39-58-80美传社食银综轻计商农家非通纺上交公建房有国机钢石医环汽基煤建电电容媒会品行合工算贸林用银信织证通用筑地色防械铁油药保车础炭筑子力护服饮制机零牧电金服指运事材产金军设石生化装设理务料造售渔器融饰数输业料属工备化物工饰备来源Wind国家统计局中泰证券研究所图表2本周装修装饰板块跌幅最小20221219-1223建筑子板块周涨跌幅000-32-500-39-48-52-52-53-58-59-59-67-71-75-1000上沪建装房园工基国钢其化证深筑修屋林程建际结他学300指装装建工咨市工构专工数饰饰设程询政程业程SWSW服工承工务程包程来源Wind国家统计局中泰证券研究所12个股行情本周1219-1223建筑工程行业涨跌幅涨幅前十中锐股份923东易日盛661ST围海495远大住工457ST创兴324农尚环境248中天精装223ST弘高184蕾奥规划124ST罗顿000-6-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报图表3个股本周涨幅前十20221219-1223图表4个股本周跌幅前十20221219-1223证券简称本周个股涨幅前十证券简称本周个股跌幅前十中锐股份923镇海股份-1514东易日盛661罗曼股份-1280ST围海495中粮工科-1274远大住工457ST花王-1250ST创兴324元成股份-1172农尚环境248华蓝集团-1079中天精装223亚翔集成-1064ST弘高184筑友智造科技-1034蕾奥规划124龙元建设-1026ST罗顿000豪尔赛-982来源Wind中泰证券研究所来源Wind中泰证券研究所13活跃度估值本周20221219-1223建筑板块日均交易量126亿元较上周日均值171亿元减少45亿元截至12月23日收盘建筑装饰一级行业动态市盈率PE-TTM89倍市净率084对应历史估值分位数分别为63均处底部区间细分板块方面PE-TTM估值分位后三位分别为化学工程111x房屋建设48x基建市政工程70x对应历史估值分位分别为159对应市净率分别119x065x063x图表5建筑板块指数日成交额建筑SW板块日成交金额亿元建筑SW指数-右轴600250050024002300400220030021002002000100190001800来源Wind中泰证券研究所-7-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报图表6建筑行业估值水平收盘日2022-12-23行业板块PETTMPE分位数PBLFPB分位数建筑装饰SW8960843基建市政工程7090631房屋建设4850652国际工程1272711914化学工程111111915其他专业工程1885513062工程咨询服务216351500钢结构1991616215园林工程9889813820装修装饰53799916925来源Wind中泰证券研究所-8-请务必阅读正文之后的重要声明部分2高频跟踪本周专项债发行量收窄住宅用地供应环比上升钢材价格环比下降21资金本周城投债发行额6735亿元新增1只专项债1城投债本周1219-1223发行额周环比-32中债标准口径下本周20221219-20221223全国城投债发行额6735亿元周环比降低322022年度累计发行48620亿元同比减少116本周1219-1223全国共发行城投债99只周环比减少29只净融资额-3377亿元2022年度累计净融资额11723亿元同比减少485图表7本周1219-1223城投债发行额6735亿元周环比-32城投债发行规模亿元数量只净融资额亿元截至2022122320222021YoY20222021YoY20222021YoY周度673514680-99219--33776456-年度累计4862054993-11669077730-1061172322747-485来源Wind中泰证券研究所2专项债本周1219-1223新增1只地方专项债本周20221219-20221223新发1只地方专项债总发行量为650亿元净融资额650亿元环比上周1250亿元2022年度累计发行40257亿元同比增长1282022年度累计净融资额33730亿元同比增长55图表8本周1219-1223新增1只全国地方专项债净融资额65亿元专项债发行规模亿元数量只净融资额亿元截至2022122320222021YoY20222021YoY20222021YoY周度6554-16-6554-年度累计40257356941281463135977337303196755来源Wind中泰证券研究所注2022年度累计统计数据以Wind地方政府新增专项债年度统计为准请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报图表9截至2022年12月23日年内地方政府专项债累计发行40264亿元地方政府专项债发行量2022年12月数据为12月1-23日发行情况月度发行量亿元累计160004026415450001372414000400003500012000300001000025000800020000632053725761150006000488452314844430339314205427910000400035203403205650002000101110386135160002642414559805000来源Wind国家统计局中泰证券研究所注2022年度累计统计数据以Wind地方政府新增专项债月度统计为准22土地供应本周大中城市累计供应土地建面纯住宅建面环比-43-54截至12月23日年内全国100大中城市累计供应土地规划建筑面积2238亿平方米同比-7从土地用途看住宅类商服类工业类累计土地规划建筑面积同比分别-33-1521其中纯住宅累计土地规划建筑面积相较同期减少33图表10国内100城土地供应情况单位万方供应土地规划建面周度万方年初累计亿方20222021截至2022122320222021YoY建面占比建面占比总建面2654236822381002415100-7其中住宅类72047670231104443-33其中住宅4423865672584235-33其中商住综合2789013562028-33商服类1562772411128212-15工业类1750156512215510134221其他285007430773-5来源Wind中泰证券研究所-10-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报23原材料沥青库存与上周持平螺纹钢中板价格均下降沥青国内石油沥青装臵开工率周环比下降石油沥青库存与上周持平12月21日国内石油沥青装臵开工率306周环比下降100pct12月23日国内沥青库存479万吨与上周一致图表11国内石油沥青装臵开工率库存情况库存小计沥青总计吨开工率石油沥青装置-右轴12000060551000005080000454060000353040000252000020来源Wind中泰证券研究所钢材1生产高炉开工率产能利用率环比分别011078主要钢厂螺纹钢周度产量-0942库存本周1219-1223兰格螺纹钢中厚板库存指数分别为1007784环比上周分别-07-203价格螺纹钢周环比-051中板周环比-083图表12高炉开工率产能利用率周环比011图表13主要钢厂螺纹钢周度产量环比-094078主要钢厂产量螺纹钢全国当周值万吨-2022高炉开工率247家全国主要钢厂产量螺纹钢全国当周值万吨-2021高炉炼铁产能利用率247家全国主要钢厂产量螺纹钢全国当周值万吨-2020100500908264400807075973002849360200501000112131415161718191101111121来源Wind中泰证券研究所来源Wind中泰证券研究所-11-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报图表14螺纹钢库存指数周环比-07图表15中厚板库存指数周环比-20兰格钢铁钢材库存指数板材中厚板-2022兰格钢铁钢材库存指数建材螺纹-2022兰格钢铁钢材库存指数板材中厚板-2021兰格钢铁钢材库存指数建材螺纹-2021兰格钢铁钢材库存指数板材中厚板-2020兰格钢铁钢材库存指数建材螺纹-2020400120350110300100250907840200801507010060501007050040112131415161718191101111121112131415161718191101111121来源Wind中泰证券研究所来源Wind中泰证券研究所图表16螺纹钢HRB400价格周环比-051图表17普通中板20mm价格周环比-083全国普通中板Q23520mm价格元吨-2022全国螺纹钢HRB400元吨-2022全国螺纹钢HRB400元吨-2021全国普通中板Q23520mm价格元吨-2021全国螺纹钢HRB400元吨-2020全国普通中板Q23520mm价格元吨-202070007000650060006000550050005000450040004112004000350041870030003000112131415161718191101111121112131415161718191101111121来源Wind中泰证券研究所来源Wind中泰证券研究所-12-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报水泥玻璃水泥玻璃价格指数周环比下降下降水泥价格库存截至12月23日全国水泥价格指数14598点单周环比-099玻璃价格库存12月23日玻璃活跃期货收盘价为1555元吨周环比-158图表18水泥单价周环比-099图表19玻璃市场价周环比-158水泥价格指数全国点-2022期货收盘价活跃合约玻璃元吨-2022水泥价格指数全国点-2021期货收盘价活跃合约玻璃元吨-2021220水泥价格指数全国点-2020期货收盘价活跃合约玻璃元吨-20202104000200190350018030001701602500150145982000140150015551301000来源Wind中泰证券研究所来源Wind中泰证券研究所-13-请务必阅读正文之后的重要声明部分3行业资讯抓好稳经济一揽子措施落地推动经济巩固回稳图表20建筑工程板块本周1219-1223重要资讯新闻政策发布主产业链发布时间核心内容体国务院总理12月20日主持召开国务院常务会议部署深入抓好稳经济一揽子政策措施落地见效推动经济巩固回稳基础保持运行在合理区间会议指出一是对落实稳经济中央人民政府20221221一揽子政策措施抓好填平补齐确保全面落地二是推动重大项目建设和设备更新改造形成更多实物工作量宏观12月20日人民银行行长易纲主持召开会议传达学习中央经济工作会议精神研究部署贯彻落实工作会议指出一是精准有力实施好稳健的货币政策综合运用公开市场操央行202221221作等多种货币政策工具保持金融体系流动性合理充裕二是加大金融对国内需求和供给体系的支持力度充分发挥货币信贷政策工具功能有力支持恢复和扩大消费重点基础设施和符合国家发展规划重大项目建设据广东省深圳市交通运输局消息截至11月底深圳已累计完成交通建设投资112亿元交通运输部20221221占年度投资计划的93桂庙路快速化改造一期等工程完工并投入使用深中通道春风隧道妈湾跨海通道等项目正加快建设全市40项重大交通工程建设加速推进近日广东省政府印发了广东省农村公路扩投资稳就业更好服务乡村振兴攻坚方案简基建称方案提出安排省级补助资金150亿元高标准实施七大工程高质量建设四交通运输部20221222好农村路到2024年广东将完成266万公里农村公路升级改造累计完成投资约850亿元到2025年建成等级更适当标准更合理结构更优化干支更匹配的农村公路网络12月21日自然资源部召开党组会议传达学习中央经济工作会议精神研究部署自然资源部系统贯彻落实工作会议强调紧紧围绕稳地价稳房价稳预期总体目标适房建自然资源部20221221时完善现行住宅用地供应政策规范住宅用地供应信息公开下大力气推动转变城市土地开发利用方式12月21日国家发改委国家能源局印发关于做好2023年电力中长期合同签订履约国家发改委国家20211221工作的通知文件提出完善绿电价格形成机制鼓励电力用户与新能源企业签订年度能源局及以上的绿电交易合同为新能源企业锁定较长周期并且稳定的价格水平专业工程近日华电重工股份有限公司与中国电建集团华东勘测设计研究院有限公司签署了国能北极星风电网20221220龙源射阳100万千瓦海上风电项目风机基础制作施工及风机吊装一标段施工合同合同金额约1406亿元含税来源Wind中泰证券研究所请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报4公司公告中国建筑22M1-11新签合同额34271亿元同比增长140图表21本周1219-1223建筑行业重点公司公告公告类型公司名称公告时间公告内容公司2022年1-11月累计新签合同金额34271亿元比上年同期增长140其中建筑业中国建筑20221219务新签合同金额30787亿元比上年同期增长166公司及下属中国建设基础设施有限公司中国建筑一局集团有限公司中国建筑第五工程局有限公司中国建筑第八工程局有限公司组成联合体中标山东省济南市中心城区雨中国建筑20221223污合流管网改造和城市内涝治理腊山河与兴济河排水分区PPP项目项目总投资约10252亿元项目资本金为项目总投资额的20项目合作期约30年公司与中国电建集团华东勘测设计研究院有限公司签署了国能龙源射阳100万千瓦海上华电重工20221219风电项目风机基础制作施工及风机吊装一标段施工合同合同金额约为1406亿元人民币工期总日历天数为273天公司子公司华营建筑有限公司中标工程项目香港房屋协会启德房屋发展项目中标价浙江建投202212193492亿元施工总工期990日历天公司中标贵州磷化开瑞科技有限责任公司10万吨年磷酸铁锂项目EPC设计采购施百利科技20221219订单重大合同工总承包项目中标价约为148亿元项目工期2023年9月30日机械竣工公司及子公司公司控股股东黑龙江省建设投资集团有限公司建投集团控股子公司黑龙江省一恒建设有限公司中交路桥建设有限公司中交第二航务工程局有限公司组成的联龙建股份20221219合体中标哈尔滨都市圈环线北环永源至双井段A2标施工总承包及双井至里木店段政府和社会资本合作PPP项目施工总承包项目中标价约为333亿元占公司2021年经审计营业收入的2192PPP项目总投资5102亿元公司全资子公司甘肃省建筑设计研究院有限公司与中铁二十局集团市政工程有限公司组成的联合体中标七一滩住宅小区工程总承包中标价格约为59亿元计划工期710日历甘咨询20221219天公司全资子公司甘肃省水利水电勘测设计研究院有限责任公司中标甘肃省靖会大型灌区填方渠道除险加固及提升改造工程勘察设计项目概算约为36亿元公司控股子公司深圳市三鑫科技发展有限公司与公司控股股东海南省发展控股有限公司海南发展20221223的控股子公司海南海控中能建工程有限公司组成的联合体中标海南新国宾馆装修改造项目施工总承包项目中标价约为403亿元工期360日历天中铝国际及下属全资子公司拟分两次向云南基投出售其合计持有的弥玉公司538股权第一次转让中铝国际及全资子公司中铝西南建投向云南基投出售其合计持有的弥玉公司中铝国际20221223526股权价格约为128亿元第二次转让弥玉项目交工验收合格后中铝国际全资子公司中铝西南建投中国六冶昆勘院将与云南基投另行签署股权转让协议完成其合计持有的弥玉公司剩余12股权转让中国宝武通过国有股权无偿划转方式取得中钢集团100股权收购完成后中钢国际控投资并购中钢国际20221223股股东仍为中钢集团实际控制人仍为国务院国资委中国宝武通过中钢集团间接控制中钢国际约698亿股股份占中钢国际总股本的5449成为中钢国际间接控股股东公司拟以发行股份及支付现金方式收购中国建筑材料科学研究总院有限公司持有的合肥水泥研究设计院有限公司100股权本次发行股份购买资产的股票发行价格确定为845中材国际20221219元股不低于定价基准日前60个交易日公司股票交易均价的90其中股份支付比例为85现金支付比例为15来源Wind中泰证券研究所-15-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报5投资建议关注火电开工落地央企重组看多近期回调低估值绩优央国企51本周关注1火电辅机与施工招标23Q1有望放量重视前期回调火电辅机标的华电重工火电核准装机容量维持高增22H2开工远低于核准量截至12月24日火电核准装机容量已达32GW较21Q4增长19122Q4共136GW开工从差值看22H2仍有超30GW火电核准未开工图表2222Q4已核准火电装机容量同比增长191图表2322Q4火电新开工装机136GW核准装机容量GW当期开工装机GW301816925523516251361411320163121015110738681072643451122132200来源北极星火力发电网中泰证券研究所来源北极星火力发电网中泰证券研究所根据北极星电力技术网主机一般于可行性研究前后招标项目核准时完成招标辅机分批次招标一般开始于临开工前建设准备阶段距离核准有时间差因此我们预计火电辅机招标放量滞后与主机招标放量另外辅机设备种类繁多涉及安装流程繁琐一般由承包方分批招标采购遵循先主机后辅机先设备后管道施工顺序四大管道管件一般在中间或靠后批次招标因而可能于开工后才招标以国能湖南岳阳电厂21000MW新建工程为例其四大管道于开工4个月后招标-16-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报图表24辅机在开工前建设准备阶段开始招标其中管道管件在中间批次招标辅机分批次招标磨煤机四大管道管件整体换热机组主变压器空压机等离子点火装置卸船机循环水泵磨煤机过轨吊浓缩机空气处理机组四大管道配管1-34-67-9对应招标主机招标施工招标批次批次批次初步可行项目建可行性初步施工图企业工作建设准备开工性研究议书研究设计设计政府工作收到报告核准来源北极星电力技术网中泰证券研究所图表25以国能岳阳电厂为例四大管道可能于开工后招标汽轮发电机组主体建筑安四大管道管材管件及开工设备采购招标装施工招标工厂化配置招标20214222021101920211228202242国能湖南岳阳电厂21000MW新建工程项目重要招标节点来源北极星电力技术网中泰证券研究所华电重工热能工程业务有望受益23Q1火电开工放量根据北极星火力发电网22Q4华能集团国能集团等电力投资企业公开招标近20GW火电主机汽轮机锅炉发电机从前期工作流程来看本轮主机招标主要对应对应22Q4核准放量辅机招标滞后有望于23Q1实现放量华电重工在国内四大管道市场占有率极高截至14H1国内投运的百万千瓦级超超临界火电机组中超过50由华电重工提供四大管道系统的管材管件或工厂化配制华电重工掌握四大管道系统的设计工厂化配制全套工艺流程和超超临界机组管道用钢焊接技术等核心技术打造了大容量高参数火电机组四大管道领域的品牌优势具有电厂热力系统管道系统空冷系统的设计能力华电重工已取得GC1级GCD级压力管道设计资格证书美国机械工程师学会ASMES证书等热能工程资质我们预计随着火电年后开工23Q1火电辅机招标有望放量华电重工凭借其在四大管道领域强竞争力有望率先受益-17-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报图表26近20GW火电主机于22Q4招标项目名称公开时间装机容量GW华能南山电厂246万千瓦级燃气-蒸汽联合循环发电202211092机组扩建项目燃气启动锅炉设备招标华润海丰项目34机组扩建工程汽轮机锅炉设2022102备招标公告国家能源集团2022年超超临界火力发电机组三大主2022111664机集中采购来源北极星火力发电网中泰证券研究所2中国中钢集团有限公司以下简称中钢集团与中国宝武钢铁集团有限公司以下简称中国宝武或宝武集团迎来重组关注在低碳冶金及国际工程领域具备丰富经验的中钢国际实施新一轮国企改革发挥放大国资功能12月19日国务院国资委党委扩大会议指出实施新一轮深化国有企业改革行动加快国有经济布局优化和结构调整健全以管资本为主的国资监管体系从整体上发挥和放大国有资本功能经国务院批准中国宝武与中钢集团实施重组中钢集团整体划入宝武集团划转完成后中国宝武通过中钢集团间接持有中钢国际总股本5449成为中钢国际间接控股股东宝武集团双碳技改引领行业有望提速2022年1月国家工业和信息化部发展和改革委员会生态环境部联合发布关于促进钢铁工业高质量发展的指导意见提出确保2030年前碳达峰的钢铁行业碳减排任务目标2021年1月20日宝武集团党委一届五次全委扩大会暨2021年干部大会上党委书记董事长陈德荣正式宣告宝武集团将在2023年力争实现碳达峰2025年具备减碳30工艺技术能力2035年力争减碳302050年力争实现碳中和中钢国际具有低碳冶金技术核心竞争力曾与宝武集团展开碳钢厂合作其不断推进富氢碳循环高炉改造等降碳改造技术和相关工程化实践承建阿尔及利亚四期综合钢厂等多个低碳冶金示范工程其中中国宝武八钢富氢碳循环试验高炉三期于22H1点火投运背靠宝武集团海外业务中钢国际未来或可期宝武集团于2022年干部大会上提出了亿万千百十五四三二一战略目标其中五四三二一中的二指到2035年国际化指数要达到202022年3月31日宝武集团董事长陈德荣提出要要加快国际化步伐一方面要加快海外矿产开发另一方面要加快推进海外钢铁基地建设我们认为中钢国际具有丰富海外钢厂建设经验曾承包阿尔及利亚玻利维亚等低碳钢厂建设有望受益宝武集团海外扩张战略-18-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报52基建市政稳经济政策持续推进水利部中国人民银行证监会部门会议与国务院常务会议齐发力强调推动水利工程重点基础设施设备更新改造等领域建设22M1-11新增地方专项债发行规模累计427万亿元共有559新增专项债额度投向基建类项目8家建筑央企2022Q3累计新签合同总额约995万亿元同比增长191推荐中国中铁45xPE中国铁建39xPE安徽建工64xPE关注中国交建中国中冶北方国际上海港湾浙江交科政策方面水利部中国人民银行和证监会等部门召开会议落实中央经济工作会议精神国务院常务会议部署稳经济政策措施落地强调推动水利工程重点基础设施设备更新改造等领域建设1水利部部务会议强调1抓紧谋划明年水利工程项目及资金筹措方案充分发挥水利在稳增长扩内需等方面的重要作用2打牢乡村振兴水利基础加快推进大中型灌区续建配套与现代化改造3鼓励和吸引更多社会资本参与水利工程建设2中国人民银行会议强调1发挥货币信贷政策工具功能支持恢复和扩大重点基础设施和符合国家发展规划重大项目建设2发挥好设备更新改造再贷款等政策工具效能3国务院常务会议强调在当前和未来一段时间内重大项目建设和设备更新改造对扩投资带消费仍将发挥重要作用推动重大项目建设和设备更新改造形成更多实物工作量符合冬季施工条件的项目不得停工4证监会党委会议强调各方面政策向稳增长聚焦发力通过政府投资和政策激励有效带动全社会投资图表27各部门落实中央经济工作会议精神推进基础设施建设主体时间内容12月19日水利部部长李国英主持召开部务会议传达学习贯彻中央经济工作会议精神强调1抓紧谋划明年水利工程项目及资金筹措方案大力推动一批重大水利工程开工建设努力保持水利基础水利部20221219设施体系建设的规模和进度充分发挥水利稳增长扩内需调结构促就业惠民生的重要作用2打牢乡村振兴水利基础加快推进大中型灌区续建配套与现代化改造3更好发挥政策性开发性商业性金融支持政策作用鼓励和吸引更多社会资本参与水利工程建设12月20日人民银行行长易纲主持召开会议传达学习中央经济工作会议精神强调中国人民银行202212201发挥货币信贷政策工具功能支持恢复和扩大重点基础设施和符合国家发展规划重大项目建设2发挥好设备更新改造再贷款等政策工具效能引导金融机构加大信贷投放12月20日国务院常务会议指出国务院常务会议202212201在当前和未来一段时间内重大项目建设和设备更新改造对扩投资带消费仍将发挥重要作用2推动重大项目建设和设备更新改造形成更多实物工作量符合冬季施工条件的项目不得停工中国证监会主席易会满主持召开党委会议强调贯彻中央经济工作会议精神指出各方面政策向稳增长证监会20221221聚焦发力通过政府投资和政策激励有效带动全社会投资更好发挥投资对稳增长的关键作用来源水利部中国人民银行新华社证监会中泰证券研究所-19-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报专项债方面12月1-23日新发行及拟发行地方专项债983亿元市政和产业园区基础设施交通基础设施社会事业占比2522337基建类占比294图表2812月1-23日新发行及拟发行专项债基建投向占比294保障性安居工程1城乡冷链物流基础设施2生态环保3市政和产业园区基础设施2社会事业4交通基础设施22中小银行发展66来源Wind中泰证券研究所53专业工程核心观点火电投资上行核准装机再提速碳达峰政策进一步深化海上风电等专业工程有望受益火电投资上行核准装机再提速22M1-11新核准火电装机82GW据北极星电力网披露信息统计22M1-11全国核准火电装机合计82GW其中22Q1Q2Q3装机分别86163255GW22M10单月为235GW接近22Q3装机量截止目前22M12核准装机量为22GW投资进度方面2022年1-11月全国主要发电企业电源工程完成投资5525亿元同比增长283其中太阳能发电2000亿元同比增长2901电网工程完成投资4209亿元同比增长26国内火电电源基本建设投资达736亿元同比高增38-20-请务必阅读正文之后的重要声明部分