行业数据：
　　品牌服饰：11月社零同比降幅扩大，扩内需政策有望助推消费复苏
　　2022年11月社会消费品零售总额当月同比-5.9%（增速环比-5.4PCTs），1-11月社会消费品零售总额累计同比-0.1%，增速环比-0.7PCTs。其中服装品类同比-15.6%（增速环比-8.1PCTs），从1~11月累计零售额看，服装社零同比-5.8%。12月14日，中共中央、国务院印发《扩大内需战略规划纲要(2022-2035年)》，有望助推消费市场逐步复苏。
　　分渠道看，2022年11月实物商品网上零售额累计同比+6.4%，增速环比-0.8PCTs。线下方面，11月网下商品零售额当月/累计同比-9.6%/-1.8%，增速分别环比-4/-0.7PCTs。
　　从阿里平台看，2022年11月服装各品类GMV同比下滑较多，预计受疫情影响消费偏弱+抖音等新平台分割较多份额+双11促销周期比去年缩短4天等影响。阿里平台（天猫&淘宝）女装/男装/童装/家纺/运动鞋服销售额分别为-23%/-23%/-22%/-12%/-4%，销量分别同比-23%/-25%/-24%/-15%/-19%，均价分别同比+0%/+2%/+3%/+3%/+18%。抖音平台在线上服饰销售额的市场份额及影响力持续提升。
　　纺织制造：USDA大幅下调全球棉花消费预期，国内棉价持续下跌
　　价格情况：截至2022年12月16日，棉花328价格指数收于14989元/吨，环比/同比变动-192/-6901元。
　　供需情况：12月USDA预计2022/23年中国棉花供给为783.8万吨，需求为775.7万吨，供需剩余为8.1万吨，较11月增加9.8万吨，库销比+3.98PCTs至105.78%。纱线/坯布库存天数为34/39.1，环比分别+3.89/+3.55天，产成品库存继续累库。
　　从出口数据看：2022年1-11月纺织服装累计出口金额同比+4.3%。分品类看，11月当月服装类/纺织类产品出口金额分别累计同比+4.1%/+4.6%，当月同比分别-14.9%/-14.9%，受海外持续高通胀以及服装库存高企的影响，订单持续承压。
　　行业观点及投资建议：1）品牌服饰，受疫情影响，短期内需仍有压力，但随着防疫政策优化、叠加促消费政策推出，我们预计终端需求有望在2023Q2左右逐步复苏。中长期看好行业景气度高的运动龙头，建议关注集团化能力突出，主品牌DTC转型提效，新品牌高增的安踏体育（2022年32x）；2）纺织制造，短期内外需承压，2023年内需随防疫优化有望逐步恢复、外需随下游品牌库存优化有望边际改善。建议关注凭借技术突破实现转型，2023年新产能加速投产的高端差异化升级先行者台华新材（2022年28x）；大客户订单有望恢复、新客户持续拓展的运动谢制造龙头华利集团（2022年20x）；。
　　风险提示：宏观经济增速放缓风险；终端消费需求放缓；棉价异动风险；第三方数据的可信性风险，研报使用信息数据更新不及时的风险。
　　

研究报告全文：11月需求持续下行防疫优化下有望逐步恢复证券研究报告行业月报纺织服装2022年12月22日评级增持维持重点公司基本状况TableFinance分析师王雨丝股价EPSPE简称PEG评级执业证书编号S0740517060001元2021A2022E2023E2024E2021A2022E2023E2024E森马服饰5405502603504410211512110买入电话021-20315196太平鸟185714205510012813341915167买入Emailchenquanrqlzqcomcn地素时尚15191431091321601114119101增持联系人吴思涵安踏体育916628628435044132322621205买入华利集团573923728635142924201613138买入Emailwushrqlzqcomcn台华新材117705304306610922281811075买入基本状况TableProfit健盛集团826044081103129191086061买入备注收盘价为2022年12月22日上市公司数97行业总市值亿元5344行业流通市值亿元3774投资要点TableSummary行业数据行业TableQuotePic-市场走势对比品牌服饰11月社零同比降幅扩大扩内需政策有望助推消费复苏2022年11月社会消费品零售总额当月同比-59增速环比-54PCTs1-11月社会消费品零售总额累计同比-01增速环比-07PCTs其中服装品类同比-156增速环比-81PCTs从111月累计零售额看服装社零同比-5812月14日中共中央国务院印发扩大内需战略规划纲要2022-2035年有望助推消费市场逐步复苏分渠道看2022年11月实物商品网上零售额累计同比64增速环比-08PCTs线下方面11月网下商品零售额当月累计同比-96-18增速分别环比-4-07PCTs从阿里平台看年月服装各品类同比下滑较多预计受疫情影响消202211GMV公司持有该股票比例相关报告TableReport费偏弱抖音等新平台分割较多份额双11促销周期比去年缩短4天等影响阿里平台天猫淘宝女装男装童装家纺运动鞋服销售额分别为1行业月报-4月疫情影响扩大-23-23-22-12-4销量分别同比-23-25-24-15-19均价分别同比抖音平台在线上服饰销售额的市场份额及影响终端零售承压023318力持续提升2行业月报-疫情逐步缓解5月纺织制造USDA大幅下调全球棉花消费预期国内棉价持续下跌内需及出口环比有所恢复价格情况截至2022年12月16日棉花328价格指数收于14989元吨环比同比变动元3行业月报-6月纺服出口维持高-192-6901增国内服装零售同比转正供需情况12月USDA预计202223年中国棉花供给为7838万吨需求为7757万吨供需剩余为81万吨较11月增加98万吨库销比398PCTs至105784行业月报-7月纺服出口稳增纱线坯布库存天数为34391环比分别389355天产成品库存继续累库内需增速环比略有放缓从出口数据看2022年1-11月纺织服装累计出口金额同比43分品类看115行业月报-8月纺服内需环比恢月当月服装类纺织类产品出口金额分别累计同比4146当月同比分别-149-149受海外持续高通胀以及服装库存高企的影响订单持续承压复外需走弱下出口放缓行业月报月纺服内外需承行业观点及投资建议1品牌服饰受疫情影响短期内需仍有压力但随着防疫政6-10策优化叠加促消费政策推出我们预计终端需求有望在2023Q2左右逐步复苏中长压期待防疫边际放松后的需求改期看好行业景气度高的运动龙头建议关注集团化能力突出主品牌DTC转型提效新品牌高增的安踏体育2022年32x2纺织制造短期内外需承压2023年内需随善防疫优化有望逐步恢复外需随下游品牌库存优化有望边际改善建议关注凭借技术突破实现转型2023年新产能加速投产的高端差异化升级先行者台华新材2022年28x大客户订单有望恢复新客户持续拓展的运动谢制造龙头华利集团2022年20x风险提示宏观经济增速放缓风险终端消费需求放缓棉价异动风险第三方数据的可信性风险研报使用信息数据更新不及时的风险请务必阅读正文之后的重要声明部分行业月报内容目录板块表现-3-行业数据-3-品牌服饰11月社零同比降幅扩大扩内需政策有望助推消费复苏-3-棉纺制造USDA大幅下调全球消费国内外棉价持续下跌-10-行业公告资讯-13-风险提示-15-附录图表-17-投资评级说明-18--2-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业月报板块表现图表1近一月板块表现品牌服饰861沪深300848纺织服装82纺织制造773来源wind中泰证券研究所图表2品牌服饰366x纺织制造239x板块估值截至20221221收盘价来源Wind中泰证券研究所行业数据品牌服饰11月社零同比降幅扩大扩内需政策有望助推消费复苏据国家统计局新数据显示2022年11月社会消费品零售总额38615亿元同比-59其中限额以上企业销售额增速为-58增速环比-53PCTs社零同比降幅扩大政策放松初期多地疫情爆发居民出行受限线下客流明显减少消费者信心尚未恢复短期来看由于感染-3-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业月报人数快速增加预计12月社零或恢复较慢12月14日中共中央国务院印发扩大内需战略规划纲要2022-2035年明确指出要坚定实施扩大内需战略培育完整内需体系中长期来看随着疫情对消费者行为和信心的影响逐渐减弱叠加扩内需等相关政策支持消费市场有望逐步回暖分品类看11月必选消费品消费增速回落可选消费降幅明显疫情冲击下需求持续走弱居民降低非必需消费支出必选消费品中粮油食品日用品零售额同比分别是39-91增速环比-44-69PCTs可选消费品零售额同比降幅扩大化妆品家用电器和音响器材金银珠宝零售额同比分别为-46-173-7增速环比-09-32-43PCTs服装鞋帽针纺织品零售额同比-156增速环比-81PTCs参考海外情况及2020年消费走势我们预计消费需求将在疫情达峰后快速反弹其中可选消费需求恢复速度较必选消费品滞后1-2个月服装需求或将于2023Q2左右回升图表3202211月社零限额以上企业零售额当月图表4202211月社零总额中分品类销售额当月同同比增速比增速来源国家统计局中泰证券研究所来源国家统计局中泰证券研究所分渠道看线上增速持续优于线下2022年11月全国网上零售额累计同比42增速环比-07PCTs同期实物商品网上零售额累计同比64增速环比-08PCTs其中吃类和用类商品增速分别环比-16-04PCTs至15161穿着类网上实物商品累计销售额增速为34环比-19PCTs线下方面11月网下消费品零售额当月累计同比-96-18增速分别环比-4-07PCTs细分来看百货业态受损最为严重1-11月超市百货便利店专业店专卖店累计同比31-8043360012月以来防疫政策持续优化多地商场等线下消费场景取消核酸查验部分消费者出于健康担忧不敢前往导致短期门店经营遇冷待疫情达峰后居民出行及消费逐渐恢复百货等渠道有望迎来复苏图表520171-2至202211月社零总额中线上实图表620181-2至202211月网上穿着类服装销物销售额当月同比增速售额累计同比增速-4-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业月报来源中华全国商业信息网中泰证券研究所来源国家统计局中泰证券研究所图表72021至202211月网下商品零售额同比增图表82019至202211月限额以上各零售业态零速售额同比增速来源中华全国商业信息网中泰证券研究所来源国家统计局中泰证券研究所从阿里平台看2022年11月服装各品类GMV同比下滑较多预计受大环境影响消费紧缩抖音等新平台分割较多份额双11促销周期比去年缩短4天等影响阿里平台天猫淘宝女装男装童装家纺运动鞋服销售额分别为-23-23-22-12-4销量分别同比-23-25-24-15-19均价分别同比023318图表920201月至202211月天猫淘宝平台男女童装家纺运动服饰销售额当月同比-5-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业月报男装女装童装家纺运动鞋服150100500-50-100来源魔镜市场中泰证券研究所从品牌端看2022年11月多数品牌表现不及预期户外品牌以及运动童装品牌逆势高增海外运动龙头市场份额有所回升以下为各类top5品牌括号内数据为品牌旗舰店2022年10月整体成交额同比增速非分品类数据1女装波司登旗舰店-5优衣库旗舰店女装-23鸭鸭雪中飞旗舰店215摩安珂2男装优衣库旗舰店男装-36波司登杰克琼斯花花公子太平鸟旗舰店男装-443童装巴拉巴拉旗舰店-41优衣库旗舰店童装-23davebella安踏旗舰店童装-37pawinpaw4家纺罗莱旗舰店-16水星旗舰店-32南极人富安娜旗舰店-13博洋5运动运动服斐乐旗舰店27阿迪达斯旗舰店12耐克旗舰店23安踏旗舰店-4李宁旗舰店-7运动鞋耐克安踏阿迪达斯李宁斐乐图表10202211月天猫平台男装销售额TOP10品图表11202211月天猫平台女装销售额TOP10品牌百万元牌百万元-6-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业月报40050045035040035030030025025020020015010015050010050uronly雅鹿0鸭鸭摩安珂波司登优衣库雪中飞伊芙丽gxg森马罗蒙优衣库波司登太平鸟雪中飞teenieweenieteenie花花公子海澜之家杰克琼斯来源魔镜市场中泰证券研究所来源魔镜市场中泰证券研究所图表12202211月天猫平台童装销售额TOP10品图表13202211月天猫平台床上用品销售额TOP10牌百万元品牌百万元400350300250200150100500来源魔镜市场中泰证券研究所来源魔镜市场中泰证券研究所图表14202211月天猫平台运动服销售额TOP10图表15202211天猫平台运动鞋销售额TOP10品品牌百万元牌百万元700250060020005001500400300100020050010000来源魔镜市场中泰证券研究所来源魔镜市场中泰证券研究所-7-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业月报抖音直播方面抖音平台的线上服饰销售额的市场份额及影响力持续提升抖音上线双11好物节取得了亮眼成绩整体服饰内衣中鸭鸭雪中飞波司登太平鸟分别排名第16710名女装作为服饰内衣的主力品类鸭鸭波司登雪中飞TeenieWeenie销售额于女装榜单中分别排名第16710名男装中波司登排名第4名童装中巴拉巴拉位列第1名此外户外运动国牌中Fila李宁安踏鸿星尔克特步361分别排名第24581114名图表1620226-202211月抖音平台男装销售额TOP10品牌来源飞瓜数据中泰证券研究所图表1720226-202211月抖音平台女装销售额TOP10品牌品牌排名2022062022072022082022092022102022111TEENIEWEENIETeenieWeenie鸭鸭鸭鸭鸭鸭鸭鸭2鸭鸭鸭鸭TeenieWeenie亚历山德罗帕库奇雅鹿雅鹿3亚历山德罗帕库奇亚历山德罗帕库奇SDEERTeenieWeenie简搭高梵4URUR亚历山德罗帕库奇简搭亚历山德罗帕库奇亚历山德罗帕库奇5啄木鸟啄木鸟雅鹿啄木鸟波司登简搭6UPSTARUPSTAR哥弟哥弟高梵波司登7尤一尤一Saynono雅鹿TeenieWeenie雪中飞8太平鸟太平鸟简搭Saynono雪中飞姣爷可趣儿9音儿音儿波司登BAYBERYL哥弟TeenieWeenie10爱依服爱依服晶咕晶咕百家好BAYBERYL来源飞瓜数据中泰证券研究所图表1820226-202211月抖音平台童装销售额TOP10品牌来源飞瓜数据中泰证券研究所图表1920226-202211月抖音平台户外运动销售额TOP10品牌-8-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业月报来源飞瓜数据中泰证券研究所11月纺织服装出口继续下行当月环比降幅有所收窄从出口看2022年11月服装类纺织类产品出口金额分别累计同比4146单月出口金额分别同比-149-149总体来看1-11月纺织服装累计出口金额同比4311月当月环比降幅有所收窄91011月环比分别为-94-108-25pct海外主要市场消费疲软叠加品牌方库存高企导致订单需求持续走弱我们预计未来1-2个季度接单将持续承压随品牌库存压力下降需求有望于2023H2改善图表20202211月服装类出口金额同比-149图表21202211月服装类出口金额累计同比41纺织类出口金额同比-149纺织类出口金额累计同比46来源Wind中泰证券研究所来源Wind中泰证券研究所11月越南纺服出口增速放缓订单或将持续承压11月越南纺织品当月出口金额为285亿美元同比18环比182022年前11个月越南纺织品服装出口额为3455亿美元预计难以完成越南纺织服装协会设定的430-440亿美元出口目标由于海外主要市场持续通胀叠加高位库存预计越南纺织服装外贸订单压力将延续至2023年上半年图表22202211月越南纺织品当月出口金额同比18-9-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业月报来源Wind中泰证券研究所棉纺制造USDA大幅下调全球消费国内外棉价持续下跌全球纺织业务低迷棉价持续走弱纺织上游企业接单不足开机率较低导致国内棉花需求疲软价格持续下跌截至2022年12月16日棉花328价格指数收于14989元吨单价环比同比变动-192-6901元长绒棉237价格指数收于22900元吨单价环比同比变动-9050-22100元此外CotlookA价格指数收于985美分磅环比同比变动-405-2015美分化纤原料价格低位企稳截至2022年12月22日锦纶66EPR27月均价收于22500元吨单价环比同比变动-1480-16146元锦纶6常规纺有光月均价收于12327元吨单价环比同比变动-593-2651元涤纶长丝150D48F月均价收于6993元吨单价环比同比变动138-170元从原材料端看12月USDA预期全球消费大减美棉供应增加从国内看USDA预计202223年中国棉花供给为7838万吨需求为7757万吨供需剩余81万吨较10月扩大98万吨对比202122年供给量需求量分别29612万吨库销比同比环比-06398PCTs至1058从全球市场看棉花供需剩余为882万吨环比扩大555主要因棉花全球消费量环比调减707万吨同比下降49中国和印度棉花消费量均减少21万吨巴基斯坦土耳其和越南的消费量也有所减少此外全球产量调减153万吨其中巴基斯坦产量继续下调174万吨澳棉产量调减108万吨马里产量调减26万吨而土耳其单产增加导致产量调增109万吨但远不及消费量下调幅度对比202122年全球棉花供给量需求量分别-92-1383万吨库销比同比环比53PCTs至5818内外需持续放缓出口环比继续下滑内需方面2022年1-11月服装鞋帽针纺织品类销售累计同比-58其中网上穿着类服装销售额累计同比34出口方面2022年1-11月纺织服装累计出口增速为-10-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业月报43其中服装类纺织类产品出口金额分别累计同比4146当月同比分别-149-149月出口额持续下滑主要因美欧等发达经济体通胀压力持续加大纺织外贸市场订单量受全球消费减弱的影响下降明显从库存情况看11月国内棉花商业工业库存环比分别13644198至3685485万吨同比-867-365万吨在主流地区纺企开机负荷有所增加的情况下多数企业或看好年后行情推动近期补库意愿稍有增加但临近年末市场需求有限同比来看整体改善仍较有限从中间环节看国内纱线坯布库存天数分别34391天较上月分别389355天主要因纺织下游需求不畅市场继续走差受疫情影响多处终端市场关闭部分纱厂成品库存增加图表2312月USDA对中国棉花供需预测万吨期初库存产量进口量国内消费量出口量期末库存20151613654479095978382812345201617123454953109683821399982017189998598712438927118272201819827260422099860035776620192077675933155471853580342020218035642327228709078464202122854658791916838217794220222322年12月812560961742772928820620222322年11月8125609618517947178108来源USDA中泰证券研究所图表2412月USDA对全球棉花供需预测万吨期初库存产量进口量国内消费量出口量期末库存20151623240209357712246547555196282016171962823226820825293824717475201718174752695089592672790541757920181917579258349213261999014174772019201748326559871522236887021651202021212872465910335256991032320259202122192082578998992676899161821220222322年12月186182519792042432091991950020222322年11月1867325350941025027940619000来源USDA中泰证券研究所图表25USDA预期2022年中国棉花库存消费比环图表26202211月国内纱线坯布库存天数分别为比上月4PCT至106更新至2022121834391天分别环比398355天-11-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业月报来源USDA中泰证券研究所来源中国棉花协会Wind中泰证券研究所图表27202211月国内棉花商业库存为3685万吨图表28202211月国内棉花工业库存为485万环比13644万吨吨环比198万吨来源USDA中泰证券研究所来源中国棉花协会Wind中泰证券研究所图表29CotlookA指数较上月-405至985美图表30国棉现货328较上月-192元至14989元分磅更新至20221216吨更新至20221216来源Wind中泰证券研究所来源Wind中泰证券研究所-12-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业月报图表31长绒棉237较上月-9050元至22900元图表32锦纶66EPR27月均价较上月-1480元至吨更新至2022121322500元吨更新至20221222来源卓创资讯中泰证券研究所来源卓创资讯中泰证券研究所图表33锦纶6常规有光纺月均价较上月-593图表34涤纶长丝150D48F月均价较上月138元至12327元吨更新至20221222元至6993元吨更新至20221222来源卓创资讯中泰证券研究所来源卓创资讯中泰证券研究所行业公告资讯行业公告华利集团12月8日华利集团的全资子公司香港宏太拟以自有资金6300万美元约人民币44亿元收购香港启巨和香港优可合计持有的英雄心100股权交易标的交割完成后英雄心及其全资子公司越南永川佳达国际将成为公司的全资子公司并纳入公司合并报表范围该举措能够扩张产能应对快速增长的新客户需求公司通过收购英雄心可尽快获取越南永川运动鞋年产能1000万双并且标的公司净利率与公司相近整体运营效率较高2021年2022年1-8月分别实现营收117107亿美元实现营业利润019016亿美元营业利润率-13-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业月报分别约为161151安正时尚截至11月25日公司及下属子公司收到与收益相关的政府补助金额合计为87850万元占公司最近一期经审计净利润1260将直接计入当期损益或冲减相关成本费用伟星股份11月23日伟星股份披露2022年度非公开发行股票预案本次非公开发行的股票数量不超过发行前公司总股本的30募集资金总额不超过120000万元资金主要用于年产97亿米高档拉链配套织带搬迁及服饰辅料技改项目一期年产22亿米高档拉链扩建项目越南服装辅料生产项目以及补充流动资金本次发行能够扩大公司产能规模提高柔性制造与快速响应能力增强公司的资金实力为后续稳定发展提供有力保障华孚时尚11月21日公司拟对控股子公司鲲驰互联进行增资扩股引入战略投资者浙江诸暨转型升级产业基金有限公司产业基金将以货币资金22000万元对鲲驰互联进行增资本次增资完成后公司持有鲲驰互联股份比例由6495下降至5094鲲驰互联仍为公司控股子公司华孚时尚和鲲驰互联方面也作出了上市承诺即2027年底前鲲驰互联将在沪深港等交易所实现IPO并上市或被上市公司收购实现曲线上市且整体估值不低于20亿元富安娜11月17日富安娜第五期限制性股票激励计划首次授予第二个解锁期解锁条件成就第二期可解锁的限制性股票激励对象为98名可解锁的限制性股票数量为2708094股占目前公司股本总额的03265上市流通日期为2022年11月30日本次解除限售条件的激励对象中公司董事高管成员具体情况如下公司副总经理财务总监王魁获授的限制性股票数量30万股本次解除限售的股票数量9万股行业新闻亚瑟士前三季度销售额同比增长127运动品牌亚瑟士发布2022年第三季度业绩报告截至9月30日的季度销售额总体增长224至137988亿日元营业收入增长432至1524亿日元普通收入增长397至1524亿日元净利润增长440至9683亿日元在过去9个月中Asics的全公司销售额增长了127至363068亿日元从地域上看日本的净销售额增长了32而北美的净销售额增长了142在欧洲净销售额增长了127大中华区净销售额增长161原文httpsmpweixinqqcomsMWX55yhDBrIVGzGwZ66vSg资料来源精练日报太平鸟男装与京东服务达成友好合作最快1小时上门取件12月7日京东服务近期与太平鸟男装达成了友好合作通过丰富品牌的会员体系太平鸟男装还为用户提供了差异化的积分兑换服务以刚需的-14-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业月报衣物洗护服务丰富促销手段和会员权益延伸服饰售后服务提升用户活跃度带动销售增长用户可以享受最快1小时上门取件7天洗净返还到家和异地取送的洗衣体验京东服务以完善的服务和专业的洗衣硬实力引领互联网洗衣新趋势原文httpsmpweixinqqcomsOqaDzSc3WXGnBC9BqSdQnA资料来源中服圈Lululemon三季度盈利不及预期库存激增12月9日北美运动服装品牌Lululemon公布了今年第三财季的业绩截至10月底止第三季收入上升28至186亿美元利润升至2555亿美元财报显示第三财季毛利率为559毛利率下降主要是由于汇率因素产品降价成本增加等营业利润率相比2019年同期下降了20库存也较去年同期激增85至17亿公司首席财务官MeghanFrank在电话会议上表示第三财季将是库存的高点库存增长速度将在第四财季末有所放缓公司第四财季的业绩指引也低于市场预期原文httpsmpweixinqqcoms5fMEYcEhOsyuUq5UzGCzg资料来源中服圈森马首次开展海外业务招商12月12日森马服饰海外业务中心在森马上海园区创意中心举办了首次海外招商发布会发布森马与巴拉巴拉两个主力品牌海外业务发展机会与策略介绍了海外目标市场与招商信息森马计划在未来的5-10年中要在发展亚洲市场的基础上进一步将品牌的产品优势设计优势及成熟的供应链体系创新运用于非洲市场建立国内和海外市场的双循环森马海外业务经历了5年的发展历程截止2022年底森马和巴拉巴拉品牌在海外13个国家与地区开设60多家门店两个品牌在布局海外业务上在人才组织产品研发基础体系建设上采取的一系列措施未来实现畅销全球50国的品牌出海目标原文httpsmpweixinqqcomsjCOeVp-eZjDlHtV24ibaxw资料来源中服圈铆足劲拓订单中大纺织商圈复市12月12日广州规模最大的纺织品专业市场集群中大纺织商圈正式复市中大纺织商圈进行了为期49天的闭市每年的11月是行业内明年春季服装的准备期一个多月的闭市让商圈内的业务部分转移至国内其他市场从商圈内最大的广州国际轻纺城等专业市场运营情况来看首日总体复市率大约在六成左右首层的商户复市率达八成以上原文httpsmpweixinqqcomsqMsLf288oS7ls0XBQ47h3g资料来源中国服饰风险提示宏观经济增速放缓风险经济增速下行影响居民可支配收入削弱消费升级驱动力-15-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业月报终端消费低迷风险消费疲软恐致品牌服饰公司销售情况低于预期棉价异动致风险棉花产业政策存在不确定性价格剧烈波动下纺织企业盈利恐承压第三方数据的可信性风险报告中部分数据采用第三方数据存在因第三方数据的获取方式数据统计处理方法带来的可信性风险-16-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业月报附录图表图表35纺织服装行业重点公司盈利预测及估值股价EPS元PE简称PEGPS市值评级元2021A2022E2023E2024E2021A2022E2023E2024E安踏体育91662862843504413232262120552487买入波司登342019023027031181513111328373买入滔搏537045038041051121413111421333特步国际771034041050061221916131364203森马服饰540055026035044102115121101145买入海澜之家543058050059067911981051235买入地素时尚15191431091321601114119101373增持水星家纺136414512915117791198096136买入太平鸟185714205510012813341915104188买入台华新材1177053043066109222818110752102买入健盛集团826044081103129191086061231买入华利集团5739237286351429242016131384670买入来源Wind中泰证券研究所预测整理注收盘价截至2022年12月22日特步国际滔搏盈利预测数据来自Wind一致预期-17-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业月报投资评级说明评级说明买入预期未来612个月内相对同期基准指数涨幅在15以上增持预期未来612个月内相对同期基准指数涨幅在515之间股票评级持有预期未来612个月内相对同期基准指数涨幅在-105之间减持预期未来612个月内相对同期基准指数跌幅在10以上增持预期未来612个月内对同期基准指数涨幅在10以上行业评级中性预期未来612个月内对同期基准指数涨幅在-1010之间减持预期未来612个月内对同期基准指数跌幅在10以上备注评级标准为报告发布日后的612个月内公司股价或行业指数相对同期基准指数的相对市场表现其中A股市场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以摩根士丹利中国指数为基准美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准另有说明的除外重要声明中泰证券股份有限公司以下简称本公司具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性且本报告中的资料意见预测均反映报告初次公开发布时的判断可能会随时调整本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告所载的资料工具意见信息及推测只提供给客户作参考之用不构成任何投资法律会计或税务的最终操作建议本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议市场有风险投资需谨慎在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者应注意在法律允许的情况下本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行财务顾问和金融产品等各种金融服务本公司及其本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息本报告版权归中泰证券股份有限公司所有事先未经本公司书面授权任何机构和个人不得对本报告进行任何形式的翻版发布复制转载刊登篡改且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改-18-请务必阅读正文之后的重要声明部分