投资摘要：
　　行情回顾：申万机械上周下跌5%，位列31个一级子行业第21位。上周沪深300、上证指数、深证成指、创业板指的涨幅分别为-3.19%、-3.85%、-3.94%、-3.69%。机械板块相对各指数涨幅分别高出-1.81 pct、-1.15pct、-1.06pct、-1.31pct；申万机械上周PE（TTM）29.02倍；PB（LF）2.22倍。
　　每周一谈：机器视觉百亿市场大有可为
　　机器视觉概念
　　机器视觉是用机器代替人眼做测量及判断的系统，主要分为成像和图像处理分析两大部分。机器视觉通过光学装置和非接触传感器自行获取目标对象的图像，并由图像处理设备根据所得图像的像素分布、亮度和颜色等信息进行各种运算处理和判别分析，以提取所需的特征信息或根据判别分析结果对某些现场设备进行运动控制。机器视觉主要可以分为成像和图像处理分析两大部分，前者依靠机器视觉系统的硬件部分完成，后者通过视觉控制系统完成。
　　机器视觉具备识别、测量、定位及检测四种功能。通过机器视觉可以代替人眼在多种场景下实现多种功能，基于应用场景和功能，基本可归为识别、测量、定位及检测四种功能。1）识别是基于目标物的特征进行甄别，例如外形、颜色、字符、条码等。识别的准确度及速度是衡量识别功能的主要指标。2）测量是指将获得的图像像素信息标定成常用的度量衡单位，然后在图像中精确地计算出目标物的几何尺寸。高精度以及复杂形态的测量是机器视觉的优势领域。3）定位是获得目标物体的位置信息，可以是二维或者是三维的位置信息。定位的精度和速度是定位功能的主要指标。4）检测一般是指外观检测，其内涵种类繁多。如产品装配后的完整性检测、外观缺陷检测等。
　　中国机器视觉行业空间达百亿增长迅速
　　机器视觉应用广泛，3C电子是最主要的应用领域。在制造业生产中，机器视觉广泛用于辅助生产，如电子与半导体（集成电路、PCB、电子元件、晶圆、平板显示等）、汽车（汽车零部件）、锂电池、食品包装、包装印刷及物流等。根据高工机器人产业研究所数据，3C电子行业是机器视觉应用最多的领域，2021年占比达到31.56%，半导体、汽车、锂电池等为其他主要应用领域.
　　2021年中国机器视觉市场规模达138.16亿元。2021年受物流仓储、新能源行业的等下游需求增长影响，视觉检测产品需求增长明显。根据高工机器人产业研究所数据，2021年中国机器视觉市场规模达到138.16亿元，同比增长46.8%；其中2D视觉市场规模126.65亿元，3D视觉市场约为11.51亿元。根据GGII预测，到2025年我国机器视觉市场规模将达到468.74亿元，2021-2025年复合增速达到36%。
　　进口替代提速，国产厂商竞争力凸显。从竞争格局来看，国内机器视觉市场中内外资品牌竞争呈现分庭抗礼局面，根据高工机器人产业研究所数据，2021年国产品牌机器视觉产品市场份额达到58.43%，进口替代进程提速，在某些产业链环节如镜头、光源、相机等领域国产代表厂商份额领先于外资。
　　我们认为，机器视觉应用领域广泛，市场增长迅速，在国内厂商竞争力的提升下国产替代提速，在此背景下建议关注我国机器视觉领先企业奥普特、凌云光等。
　　风险提示：下游恢复不及预期，原材料价格大幅上涨。
　　

研究报告全文：行业机器视觉百亿市场大有可为研机械设备行业研究周报究投资摘要评级增持维持行情回顾申万机械上周下跌5位列31个一级子行业第21位上周沪深年月日300上证指数深证成指创业板指的涨幅分别为-319-385-39420221224-369机械板块相对各指数涨幅分别高出-181pct-115pct-106pct-曹旭特分析师131pct申万机械上周PETTM2902倍PBLF222倍SAC执业证书编号S1660519040001行每周一谈机器视觉百亿市场大有可为业行业基本资料机器视觉概念研股票家数391机器视觉是用机器代替人眼做测量及判断的系统主要分为成像和图像处理分行业平均市盈率2902究析两大部分机器视觉通过光学装置和非接触传感器自行获取目标对象的图市场平均市盈率165周像并由图像处理设备根据所得图像的像素分布亮度和颜色等信息进行各种运算处理和判别分析以提取所需的特征信息或根据判别分析结果对某些现场行业表现走势图报设备进行运动控制机器视觉主要可以分为成像和图像处理分析两大部分前者依靠机器视觉系统的硬件部分完成后者通过视觉控制系统完成5机械沪深3000机器视觉具备识别测量定位及检测四种功能通过机器视觉可以代替人-5-10眼在多种场景下实现多种功能基于应用场景和功能基本可归为识别测-15-20量定位及检测四种功能1识别是基于目标物的特征进行甄别例如外-25形颜色字符条码等识别的准确度及速度是衡量识别功能的主要指-30-35申标2测量是指将获得的图像像素信息标定成常用的度量衡单位然后在图-40港像中精确地计算出目标物的几何尺寸高精度以及复杂形态的测量是机器视证觉的优势领域3定位是获得目标物体的位置信息可以是二维或者是三维资料来源Wind申港证券研究所的位置信息定位的精度和速度是定位功能的主要指标4检测一般是指外券相关报告观检测其内涵种类繁多如产品装配后的完整性检测外观缺陷检测等股中国机器视觉行业空间达百亿增长迅速1机械设备行业研究周报看好切削刀份机器视觉应用广泛3C电子是最主要的应用领域在制造业生产中机器视具的国产替代2022-12-18有觉广泛用于辅助生产如电子与半导体集成电路PCB电子元件晶圆2机械设备行业研究周报挖掘机内销平板显示等汽车汽车零部件锂电池食品包装包装印刷及物流等增速今年首次转正2022-12-11限根据高工机器人产业研究所数据3C电子行业是机器视觉应用最多的领域3机械设备行业研究周报一体化压铸风头正劲持续利好设备厂商公2021年占比达到3156半导体汽车锂电池等为其他主要应用领域2022-12-04司2021年中国机器视觉市场规模达13816亿元2021年受物流仓储新能源行业的等下游需求增长影响视觉检测产品需求增长明显根据高工机器人产证业研究所数据2021年中国机器视觉市场规模达到13816亿元同比增长券468其中2D视觉市场规模12665亿元3D视觉市场约为1151亿元研根据GGII预测到2025年我国机器视觉市场规模将达到46874亿元2021-究2025年复合增速达到36报进口替代提速国产厂商竞争力凸显从竞争格局来看国内机器视觉市场中内外资品牌竞争呈现分庭抗礼局面根据高工机器人产业研究所数据2021年告国产品牌机器视觉产品市场份额达到5843进口替代进程提速在某些产业链环节如镜头光源相机等领域国产代表厂商份额领先于外资我们认为机器视觉应用领域广泛市场增长迅速在国内厂商竞争力的提升下国产替代提速在此背景下建议关注我国机器视觉领先企业奥普特凌云光等风险提示下游恢复不及预期原材料价格大幅上涨敬请参阅最后一页免责声明证券研究报告机械设备行业研究周报内容目录1每周一谈机器视觉百亿市场大有可为311机器视觉概念312中国机器视觉行业空间达百亿增长迅速42行情回顾63数据跟踪84风险提示9图表目录图1机器视觉系统构成3图2机器视觉的四种功能4图32021年中国机器视觉细分应用市场份额4图4中国机器视觉市场规模5图52021年中国机器视觉市场结构5图6申万一级子行业周涨跌幅6图7四大指数周涨跌幅6图8机械设备行业细分版块周涨跌幅6图9机械设备行业本周涨幅前十位7图10机械设备行业本周跌幅前十位7图11申万机械设备近三年PETTM7图12申万机械设备近三年PBLF7图13PMI8图14基础设施建设投资累计同比增速8图15制造业固定资产投资完成额累计同比增速8图16工业机器人产量累计同比增速9图17工业机器人产量单月同比增速9图18我国金属切削机床产量累计同比增速9图19我国新能源汽车销量当月值辆9敬请参阅最后一页免责声明211证券研究报告机械设备行业研究周报1每周一谈机器视觉百亿市场大有可为11机器视觉概念机器视觉是用机器代替人眼做测量及判断的系统主要分为成像和图像处理分析两大部分机器视觉通过光学装置和非接触传感器自行获取目标对象的图像并由图像处理设备根据所得图像的像素分布亮度和颜色等信息进行各种运算处理和判别分析以提取所需的特征信息或根据判别分析结果对某些现场设备进行运动控制机器视觉主要可以分为成像和图像处理分析两大部分前者依靠机器视觉系统的硬件部分完成后者通过视觉控制系统完成图1机器视觉系统构成资料来源奥普特招股说明书申港证券研究所机器视觉具备识别测量定位及检测四种功能通过机器视觉可以代替人眼在多种场景下实现多种功能基于应用场景和功能基本可归为识别测量定位及检测四种功能识别是基于目标物的特征进行甄别例如外形颜色字符条码等识别的准确度及速度是衡量识别功能的主要指标测量是指将获得的图像像素信息标定成常用的度量衡单位然后在图像中精确地计算出目标物的几何尺寸高精度以及复杂形态的测量是机器视觉的优势领域定位是获得目标物体的位置信息可以是二维或者是三维的位置信息定位的精度和速度是定位功能的主要指标检测一般是指外观检测其内涵种类繁多如产品装配后的完整性检测外观缺陷检测等敬请参阅最后一页免责声明311证券研究报告机械设备行业研究周报图2机器视觉的四种功能资料来源奥普特招股说明书申港证券研究所12中国机器视觉行业空间达百亿增长迅速机器视觉应用广泛3C电子是最主要的应用领域在制造业生产中机器视觉广泛用于辅助生产如电子与半导体集成电路PCB电子元件晶圆平板显示等汽车汽车零部件锂电池食品包装包装印刷及物流等行业根据高工机器人产业研究所数据3C电子行业是机器视觉应用最多的领域2021年占比达到3156半导体汽车锂电池等为其他主要应用领域图32021年中国机器视觉细分应用市场份额其他1816医药电子8053C3156物流仓储583汽车食品包装6291104半导体1022锂电池885资料来源高工机器人产业研究所申港证券研究所2021年中国机器视觉市场规模达13816亿元2021年受物流仓储新能源行业的等下游需求增长影响视觉检测产品需求增长明显根据高工机器人产业研究所数据2021年中国机器视觉市场规模达到13816亿元同比增长468其中2D视觉市场规模12665亿元3D视觉市场约为1151亿元根据GGII预测到2025年我国机器视觉市场规模将达到46874亿元2021-2025年复合增速达到36敬请参阅最后一页免责声明411证券研究报告机械设备行业研究周报图4中国机器视觉市场规模4002D视觉市场规模亿元3D视觉市场规模亿元机器视觉市场增速503504540300352503020025150201510010505002016201720182019202020212022E2023E2024E2025E资料来源高工机器人产业研究所申港证券研究所进口替代提速国产厂商竞争力凸显从竞争格局来看国内机器视觉市场中内外资品牌竞争呈现分庭抗礼局面根据高工机器人产业研究所数据2021年国产品牌机器视觉产品市场份额达到5843进口替代进程提速在某些产业链环节如镜头光源相机等领域国产代表厂商份额领先于外资图52021年中国机器视觉市场结构外资4157国产5843资料来源高工机器人产业研究所申港证券研究所我们认为机器视觉应用领域广泛市场增长迅速在国内厂商竞争力的提升下国产替代提速在此背景下建议关注我国机器视觉领先企业奥普特凌云光等敬请参阅最后一页免责声明511证券研究报告机械设备行业研究周报2行情回顾申万一级子行业涨跌幅上周申万一级子行业上涨0个下跌31个其中涨幅居前的一级子行业为美容护理周涨幅为-02跌幅居前一级子行业为电力设备周跌幅为-603机械设备行业周涨跌幅为-5位列31个一级子行业第21位大盘来看上周沪深300上证指数深证成指创业板指的涨幅分别为-319-385-394-369机械板块相对各指数涨幅分别高出-181pct-115pct-106pct-131pct细分版块来看本周通用设备专用设备轨交设备工程机械自动化设备的涨跌分别为-53-526-455-397-514具体个股方面天鹅股份2742佳力图2315巨轮智能1024涨幅靠前银宝山新-2133星光农机-1696通润装备-1599跌幅较大上周申万机械设备行业PETTM为2902倍近三年均值为279倍PBLF为222倍近三年均值为251倍图6申万一级子行业周涨跌幅00美传社食银综轻计商农家非通纺交公建房有国机钢石医环汽基煤建电电-10容媒会品行合工算贸林用银信织通用筑地色防械铁油药保车础炭筑子力护服饮制机零牧电金服运事材产金军设石生化装设-20理务料造售渔器融饰输业料属工备化物工饰备-30-40-50-60-70资料来源Wind申港证券研究所图7四大指数周涨跌幅图8机械设备行业细分版块周涨跌幅0000沪深上证指数深证成指创业板指机械设备300通用设备专用设备轨交设备工程机械自动化设备机械设备-100-1-200-2-300-3-400-4-500-5-600-6敬请参阅最后一页免责声明611证券研究报告机械设备行业研究周报资料来源Wind申港证券研究所资料来源Wind申港证券研究所图9机械设备行业本周涨幅前十位图10机械设备行业本周跌幅前十位03025-5弘讯科技华依科技新元科技迦南科技华东数控山东章鼓绿的谐波通润装备星光农机银宝山新20-101510-155-200-25资料来源Wind申港证券研究所资料来源Wind申港证券研究所图11申万机械设备近三年PETTM40000035000030000025000020000015000010000050000000002019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-09资料来源Wind申港证券研究所图12申万机械设备近三年PBLF敬请参阅最后一页免责声明711证券研究报告机械设备行业研究周报3503002502001501000500002019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-12资料来源Wind申港证券研究所3数据跟踪图13PMI60504030201002018-102021-082021-122016-062016-082016-102016-122017-022017-042017-062017-082017-102017-122018-022018-042018-062018-082018-122019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-102022-022022-042022-062022-082022-102016-04资料来源Wind申港证券研究所图14基础设施建设投资累计同比增速图15制造业固定资产投资完成额累计同比增速敬请参阅最后一页免责声明811证券研究报告机械设备行业研究周报40503040302020101000-10-102020-062016-102017-022017-0620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