研究报告全文：机械关注电镀铜技术变革工程机械需求或将企稳2022-12-22行业近况中金机械组合前5个交易日20221212-20221216下跌175同期沪深300指数下跌110本周组合调整为A股晶盛机电中控技术捷佳伟创华测检测双环传动东威科技高测股份苏试试验兆威机电景业智能H股海天国际时代电气泉峰控股评论光伏设备从0到1重点关注电镀铜技术变革新方向电池片新型技术提效降本迫切度增强我们认为薄片化激光SE电镀铜等多条路线会加速推进我们近期发布从0到1光伏电镀铜蓄势待发认为光伏电镀铜兼顾降本和提效预计在N型时代有望成为金属化的主流路线之一电镀铜目前处于0到1阶段我们估计2023年有望进入中试密集期2024年有望进入小批量量产期2025年后有望进入渗透率上升期建议投资者把握电镀铜设备股机会关注整线方向的捷得宝金石能源太阳井均未上市电镀机设备商东威科技罗博特科未覆盖图形化设备商帝尔激光芯碁微装电子组覆盖苏大维格未覆盖此外重点推荐捷佳伟创我们认为硅片扩产热度不减推荐晶盛机电切片端建议关注高测股份工程机械预计2023年整体需求企稳国内需求继续下行出口增速放缓11月挖掘机行业销量237万台同比15811月国内144万台同比27我们估计国三机型去库存起到一定拉动作用但4Q22国三去库存使得渠道端库存增加我们预计或将小幅透支1Q23行业销量11月出口093万台同比444环比增速持平往前看我们预计2023年挖机销量同比持平其中国内预计同比-10海外预计同比10-20我们看好国内主机厂全球份额的提升建议关注三一重工自动化通用自动化景气拐点反复磨底关注产业政策引导方向11月工业机器人金属切削机床产量分别同比03-132分别环比28-109我们认为当前自动化行业景气度拐点反复磨底2023年全年景气度或优于今年近期中央经济工作会议提出围绕制造业重点产业链找准关键核心技术和零部件薄弱环节狠抓传统产业改造升级建议关注中控技术博实股份埃斯顿绿的谐波拓斯达欧科亿等复合铜箔关注电池及材料端进展我们预计复合铜箔材料和设备交付或存较大压力行业发展或将超预期建议关注电池厂意向订单及材料厂新一轮扩产关注东威科技宝明科技未覆盖骄成超声未覆盖估值与建议维持覆盖公司的盈利预测目标价和评级不变风险下游行业需求不及预期国内外疫情反复