研究报告全文：投资咨询业务资格证监许可2012669号11月进口大幅增长碳酸锂延续跌势有色金属锂钴周报20221225重要提示本报告难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解沈照明李苏横郑非凡我司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市从业资格号F3074367从业资格号F03093505从业资格号F03088415制作人场有风险投资需谨慎投资咨询号Z0015479投资咨询号Z0017197投资咨询号Z0016667联系电话021-80401745联系电话0755-82723054有色金属锂钴周报一品种观点二行业分析21市场回顾22锂供应23钴供应24锂钴需求25库存1锂钴11月进口大幅增长碳酸锂延续跌势品种周观点中线展望主要逻辑1供给方面11月国内碳酸锂和氢氧化锂产量分别环比6和-4碳酸锂进口环比50锂辉石精矿进口环比6311月中国硫酸钴和氯化钴产量分别环比-16和5钴原料进口环比-132需求方面11月我国新能源汽车产销分别完成768万辆和786万辆同比分别增长656和723市场占有率达到338动力电池的产量和装机为634GWh和343GWh分别环比09和12411月手机和电脑产量同比和环比都有较大回落锂3库存方面碳酸锂11月开始累库下游库存减少215冶炼厂增加50511月电解钴库存增114吨震荡锂钴4整体来看供应端冬季国内盐湖有所减产但云母投产加速锂进口大幅增加供给维持增长需钴求端动力电池装车量和电动车消费保持高增长但下游产量和排产情况相对较差采购意愿不强此外震荡偏弱皮尔巴拉锂矿拍卖价格回落显示出锂价上涨动力趋弱然而斯诺威矿权拍卖的数次封顶也表明下游厂商对锂供给的焦虑这有助于锂价维持高位综合来看短期内锂供需紧张局面有所改善但缺口仍在锂价格将维持震荡走势对钴而言目前供给较为充足而需求端三元动力电池占比持续减小消费电子终端需求不佳供需偏宽松钴价缺乏上涨动力预计中期钴价继续维持偏弱震荡风险因素需求不及预期供给扰动新的技术突破2有色金属锂钴周报一品种观点二行业分析21市场回顾22锂供应23钴供应24锂钴需求25库存3211市场回顾碳酸锂延续跌势电池级氢氧化锂止跌持稳本周碳酸锂价格继续回落电池级和工业级碳酸锂分别下跌9000元和10000元吨周环比-162和-190工业级氢氧化锂下跌5000产品名称2022121620221223增量增幅锂辉石精矿美元吨551055100000元吨电池级氢氧化锂则是止跌企稳此外六氟磷酸锂价格下跌金属锂元吨2945000294500000005500元至243万吨碳酸锂电池元吨555000546000-9000-162碳酸锂工业元吨525000515000-10000-190锂价下跌或是近期下游需求放缓所致据SMM调研下游正极采购意氢氧化锂电池元吨5600005600000000氢氧化锂工业元吨535000530000-5000-093愿不高带动整体碳酸锂需求走势渐弱而氢氧化锂和碳酸锂的价六氟磷酸锂元吨248500243000-5500-221格分化的原因可能是下游高镍三元需求占比攀升锂辉石精矿价格美元吨国内锂价格再次回调元吨锂辉石精矿6CIF中国Pilbara拍卖价格碳酸锂电池级碳酸锂工业级10000氢氧化锂电池级氢氧化锂工业级60000080006000550000400050000020004500000400000202114202110420227420228152022915202210152022111520221215数据来源WindSMM中信期货研究所4212市场回顾钴价继续全面下跌产品名称2022121620221223增量增幅本周电解钴价格继续走低下跌1500元至327万元吨钴粉钴中间品美元磅11751125-05-426跌去135万元至314万元吨目前下游需求依旧不足硫酸钴元吨5150049750-1750-340氯化钴元吨6200059750-2250-363其余各类钴盐维持下跌趋势硫酸钴氯化钴四氧化三钴四氧化三钴元吨211500205500-6000-284碳酸钴分别下跌175022506000和7500元原因也是下游减碳酸钴元吨140000132500-7500-536电解钴元吨328500327000-1500-046产需求不足进口中间品跌去05美元至1125美元磅钴粉元吨327500314000-13500-412钴产品价格变化元吨进口钴中间品价格硫酸钴氯化钴四氧化三钴碳酸钴钴中间品50000040400000303000002020000010100000002021101520222152022615202210152021-10-152022-04-152022-10-15数据来源WindSMM中信期货研究所5213市场回顾本周要闻12月22日消息在当日召开的钠离子电池技术研讨会上蜂巢能源总监江卫军透露公司第一代钠离子电池原型样件已经完成开发能量密度110Whkg津巴布韦根据2022年的基础矿物出口管制法规宣布禁止出口未进行选矿加工的锂矿石此举或可阻止手工采矿者偷采矿石同时提升出口产品附加值防止税收外流12月19日内蒙古自治区人民政府办公厅发布的内蒙古自治区支持新型储能发展的若干政策20222025年指出支持锂电池液流电池压缩空气飞轮等新型储能规模化发展布局对其他形式储能开展试点示范工作开展独立新型储能电站示范项目建设通过竞争性招标方式确定示范项目原则上单个储能电站规模不小于10万千瓦时长不低于2小时加大分时电价实施力度适时调整峰谷电价价差至31以上为新型储能发展创造盈利空间12月18日在克服了西藏和青海格尔木地区长达4个月的疫情影响后金圆股份首批精制碳酸锂产品抵达四川省汶川县漩口镇成功交付给雅化锂业科技这标志着金圆股份转型新能源材料主流企业又迈出了实质性一步数据来源同花顺盖世汽车BloombergSMM中信期货研究所6221锂供给锂进口量大增根据中国海关总署数据11月中国碳酸锂进口量为碳酸锂价格万元吨12412吨环比增长50同比增长203进口均价53673碳酸锂进口均价碳酸锂995国产美元吨环比上涨61-11月中国碳酸锂累计进口量为6050125216吨累计同比增加70403011月中国锂辉石精矿进口量约为350341实物吨环比20大增63澳洲进口量约298523实物吨约占月度进口量10851-11月中国锂辉石精矿累计进口量为2532万实物吨02020-012020-072021-012021-072022-012022-07我国碳酸锂进口量吨我国锂锂辉石进口数量吨2019年2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年3000040000035000025000300000200002500001500020000015000010000100000500050000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源WindSMM中信期货研究所7222锂供给11月运往中国锂精矿和碳酸锂均大幅增加根据智利海关数据11月智利出口碳酸锂18324吨同比增长289环比增长275其中出口中国1万吨占比55较上月增长500吨出口中国单价45美元公斤较上月持平11月澳大利亚黑德兰港口出口锂精矿达到127万实物吨创历史新高其中运往中国锂辉石精矿1225万实物吨环比增加42将进一步缓解锂短缺的矛盾12月份锂供给趋松黑德兰港出口锂精矿主要来自Pilgangoora和Wodgina两个项目的产出将分别在今年新增10tpa和复产75tpa的锂精矿产能从出口数据来看产能恢复进展较好智利出口碳酸锂吨黑德兰港出口锂精矿吨20182019202020212022中国韩国3000014000012000025000100000200008000060000150004000010000200000500001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源智利海关黑德兰港中信期货研究所8223锂供给国内锂化合物产量有所增长钢联数据显示2022年11月中国碳酸锂预估产量327万吨环比增加686氢氧化锂产量为252万吨环比减少4同比增加49我国碳酸锂产量吨我国氢氧化锂产量吨锂辉石锂云母盐湖回收2019年2020年2021年2022年35000300003000025000250002000020000150001500010000100005000500000Feb-18Feb-19Feb-20Feb-21Feb-221月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源WindSMMMySteel中信期货研究所9224锂供给11月云母提锂产量亮眼锂辉石碳酸锂产量在产量来源方面11月份盐湖碳酸锂产量有所回落环比2019年2020年2021年2022年减少72至5907吨锂辉石碳酸锂产量为11705吨环1400012000比增加10同比增加仅1随着江西云母产能持续增长100008000锂云母碳酸锂产量继续增加11月云母提锂生产碳酸锂600012567吨环比增长10同比增加149系最大增量4000200001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月锂云母碳酸锂产量锂盐湖碳酸锂产量2019年2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年140008000120007000100006000500080004000600030004000200020001000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源WindSMM中信期货研究所10225锂供给锂产品开工率保持高位碳酸锂和氢氧化锂产能吨氢氧化锂碳酸锂11月我国氢氧化锂和碳酸锂产能分别增长255吨和926吨至33282和51071吨600005000011月开工率方面碳酸锂开工率恢复至73氢氧化锂4000030000开工率维持在80的高点200001000002018131201973120211312022731我国碳酸锂开工率我国氢氧化锂开工率2019年2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年1001008080606040402020001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源WindSMMMySteel中信期货研究所11226锂供给回收市场降温废旧锂电价格回落11月国内废旧锂电回收共287万吨回收量环比增加3其中废旧三元共回收20635吨废旧磷酸铁锂回收6906吨废旧钴酸锂1115吨占比分别为72244根据SMM调研数据整理得出2022年11月共回收镍3759金吨钴2668金吨锂1190金吨从回收价格来看本周废旧三元523电池折扣系数再回落至1665环比跌去85个百分点钴酸锂电池和磷酸铁锂电池相应回落原因或是锂价涨势停止所致锂电池废料回收增加吨三元电池回收折扣系数加速上涨三元废料总量磷酸铁锂废料总量钴酸锂废料总量钴酸锂三元523磷酸铁锂3500030000190250002000014015000100009050000401月3月5月7月9月11月2021-10-152022-01-132022-04-132022-07-122022-10-10数据来源SMM中信期货研究所12231钴供给钴原料进口量减少2022年11月中国钴原料进口总量066万吨金属吨环比下降进口MHP中钴含量吨13同比下降182022年1-11月中国钴原料进口总量916万250020182019202020212022吨金属吨其中钴湿法冶炼中间品进口233万吨折合0642000万金属吨环比减少73钴矿砂及其精矿进口量为1424吨15001000也大大减少但过剩现状未改500此外11月进口MHP原料约带入钴近2000金属吨环比15701月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月我国钴湿法冶炼中间品进口量吨我国钴矿进口量吨2019年2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年400001600035000140003000012000250001000020000800015000600010000400050002000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源WindMysteelSMM中信期货研究所13232钴供给硫酸钴产量维持在高位11月我国硫酸钴产量7347金属吨同比增加282环比减少1611月氯化钴产量4082金吨环比增加53我国硫酸钴产量金属吨我国氯化钴产量金属吨2019年2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年8000500070006000400050003000400030002000200010001000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源SMMMysteel中信期货研究所14233钴供给四氧化三钴产量环比下降由于下游需求不佳四氧化三钴11月产量5617实物吨环比减少12311月四氧化三钴开工率仅为34与上月环比回落1个百分点我国四氧化三钴产能吨我国四氧化三钴产量实物吨2019年2020年2021年2022年月度产能开工率800020000707000606000150005050004010000400030300020500020001010000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源SMM中信期货研究所15241锂钴消费氢氧化锂出口环比回落2022年11月中国氢氧化锂出口量为8877吨环比减少9同比增加49其中出口韩国环比减少18出口日本环比增加6出口均价为48652美元吨环比增加32022年1-11月中国氢氧化锂累计出口量为84620吨累计同比增长28氢氧化锂出口量吨氢氧化锂价格万元吨2019202020212022出口均价国产价格12000601000050800040600030400020200010001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2017-122018-122019-122020-122021-12数据来源SMMMySteel中信期货研究所16242锂钴消费11月各类正极材料产量均有下滑钴酸锂产量实物吨11月国内生产电池正极材料超20万实物吨其中磷酸铁锂2019年2020年2021年2022年为119699吨环比减少3同比增加13倍三元材料产10000量66294实物吨环比减少55同比增长55钴酸锂产8000量也有所增加11月产量为7184吨环比减少260004000有色网预计12月各类正极产量继续下滑200001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月磷酸铁锂产量实物吨三元材料产量实物吨2019年2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年140000800001200007000010000060000800005000040000600003000040000200002000010000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源SMMMySteel中信期货研究所17243锂钴消费动力电池正极材料开工率恢复钴酸锂开工率2019年2020年2021年2022年从正极材料开工率来看11月份磷酸铁锂开工率有所恢复120环比增加4个百分点三元材料增加2个百分点提升至100807660402001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月磷酸铁锂开工率三元材料开工率2019年2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年100807080606050404030202010001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源SMM中信期货研究所18244锂钴消费动力电池产量增长放缓两类动力电池产量占比11月份我国动力电池的产量达到634GWh同比增长1246三元电池磷酸铁锂电池环比增长091008011月磷酸铁锂电池产量3911GWH同比增长120环比增60长仅15三元电池产量仅242GWH同比增长133环比40减少012002019-042020-042021-042022-04磷酸铁锂电池产量GWH三元电池产量GWH2019年2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年503040252030152010105001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源Wind中信期货研究所19