核心观点
　　我们认为2022年中国经济保增长压力持续增加，出口型制造业景气度环比加速下滑。受上游涨价，出口订单下滑以及国内疫情扩散影响需求和生产，制造业二季度经营承压。从基本面的角度，2022年需要紧抓数字化和智能化、双碳目标和绿色化以及内循环建设和供应链重构是当前以及未来明确的三个重大趋势，重点关注国内数字经济新基建以及新能源和半导体等先进制造专用设备、业绩恢复超预期以及十四五规划继续加强的国产化替代基础件相关标的。
　　本周是2022年12月第4周，本周美容护理、传媒、社会服务、食品饮料和银行表现居前，电力设备、电子、建筑装饰、煤炭和基础化工等板块表现较差。概念板块中，供销社、预制菜、在线教育、职业教育和云办公等板块表现较好，熊去氧胆酸、新冠治疗、流感、青蒿素和仿制药一致性评价等板块表现较差。
　　本周市场主要指数涨跌互现，上证指数主要时间都运行在3000-3200点之内，周线收带下影线的中阴线，最低收于3031.54。创业板综和中证1000也收带下影线的中阴线。从量能来看，主要指数都呈缩量。本周市场交易冷淡，量能持续萎缩，风险偏好持续收缩，赛道相关板块下持续杀跌。从K线形态和成交量来看，下周主要指数可能继续分化。
　　短期资金行为不改变中期趋势，投资者应根据资金性质选择合适策略和投资周期。三季度的核心是制造业的复工复产和业绩修复，上游大宗原材料和能源价格有所调整，国外受能源供给缺口影响，产出继续受限，国内制造业出口数据仍较好，国外出口需求好于预期。国产化仍是资本市场关注的核心，相关受益赛道仍将是资本配置的重点。
　　基本面投资，我们还是建议优选那些22年行业景气度持续的专精特新子行业，做中期以上的配置。重点配置基本面良好超跌个股，关注确定性强估值合理板块。中期仍重点关注增长与估值匹配的成长性科技制造业企业以及双碳背景下新型优质赛道板块，我们仍维持继续优选有业绩或增长预期支撑的航天军工板块（民参军、导弹）、新能源（风电、储能、氢能和核能）等相关先进制造板块进口替代逻辑相关标的的投资逻辑，同时，继续适度持有景气度拐点的科技板块（第三代半导体、大数据、汽车智能、Mini LED和VR）标的。
　　相关标的有：锋龙股份、蜀道装备、川润股份、利君股份、智明达、新莱应材、通裕重工、上海沪工、中密控股、东方电气、兰石重装、厚普股份、应流股份、中航电测、中海油服、恒立液压、沪电股份、兴森科技、春秋电子、保隆科技、时代电气、新洁能、斯达半导等。
　　市场表现
　　本周上证指数下跌3.85%，沪深300下跌3.19%，创业板综下跌4.54%，中证1000下跌5.50%。申万一级电力设备行业下跌4.94%，行业涨幅周排名24/31，跑输上证综指1.09个百分点；申万一级机械设备行业下跌4.19%，行业涨幅周排名17/31，跑输上证综指0.34个百分点；申万一级国防军工行业下跌3.95%，行业涨幅周排名16/31，跑输上证综指0.34个百分点。
　　申万一级机械设备行业，周涨幅前五个股为天鹅股份、佳力图、巨轮智能、海锅股份和长盛轴承，涨幅分别为27.42%、21.50%、16.38%、12.09%和7.43%。跌幅前五的个股为银宝山新、迦南科技、山东章鼓、天瑞仪器和集智股份，跌幅分别为-20.33%、-16.25%、-14.73%、-13.43%和-12.42%。本周主要指数普遍微跌，机械设备板块表现较差。涨幅前四的公司涨幅在10%以上，跌幅前五的公司跌幅在10%以外，行业个股整体跌多涨少。
　　申万一级国防军工行业，周涨幅前五个股为新兴装备、金信诺、奥维通信、ST新研和烽火电子，涨幅分别为9.99%、2.71%、2.48%、1.32%和1.03%。跌幅前五的个股为景嘉微、海兰信、航天彩虹、立航科技和恒宇信通，跌幅分别为-12.10%、-10.47%、-9.16%、-8.02%和-7.54%。本周军工板块表现较差。涨幅前十的公司涨幅在10%以下，跌幅前二的公司跌幅在10%以外，行业个股整体跌多涨少。
　　申万一级电力设备行业，周涨幅前五个股为涨幅前五的个股为雄韬股份、万里股份、维科技术、亚玛顿和禾迈股份，涨幅分别为14.12%、11.91%、6.81%、6.52%和3.60%。跌幅前五的个股为金智科技、南网科技、晶盛机电、中来股份和博力威，跌幅分别为-15.06%、-14.30%、-12.81%、-11.59%和-11.51%。本周电力设备板块表现较差。涨幅前二的公司涨幅在10%以上，跌幅前十的公司跌幅都在10%以外，行业个股整体跌多涨少。
　　行业动态
　　1.信创在金融行业进入应用爆发增长阶段2025年规模有望突破千亿（财联社）
　　2.事关华为欧拉这场操作系统产业峰会即将举行更多重磅信息待揭晓（财联社）
　　风险提示
　　产业政策推动和执行低于预期，市场风格变化带来机械行业估值中枢下行，成本上行带来的盈利能力持续下降压力。

研究报告全文：川财证券研究报告信创在金融行业进入应用爆发增长阶段2025年规模有望突破千亿大制造行业周报所属部门行业公司部报告类别行业研究报告报告时间2022年12月23日分析师孙灿执业证书S1100517100001联系方式suncancczqcom北京东城区建国门内大街28号民生金融中心A座6层100005深圳福田区福华一路6号免税商务大厦32层518000上海陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼200120成都高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼610041核心观点我们认为2022年中国经济保增长压力持续增加出口型制造业景气度环比加速下滑受上游涨价出口订单下滑以及国内疫情扩散影响需求和生产制造业二季度经营承压从基本面的角度2022年需要紧抓数字化和智能化双碳目标和绿色化以及内循环建设和供应链重构是当前以及未来明确的三个重大趋势重点关注国内数字经济新基建以及新能源和半导体等先进制造专用设备业绩恢复超预期以及十四五规划继续加强的国产化替代基础件相关标的本周是2022年12月第4周本周美容护理传媒社会服务食品饮料和银行表现居前电力设备电子建筑装饰煤炭和基础化工等板块表现较差概念板块中供销社预制菜在线教育职业教育和云办公等板块表现较好熊去氧胆酸新冠治疗流感青蒿素和仿制药一致性评价等板块表现较差本周市场主要指数涨跌互现上证指数主要时间都运行在3000-3200点之内周线收带下影线的中阴线最低收于303154创业板综和中证1000也收带下影线的中阴线从量能来看主要指数都呈缩量本周市场交易冷淡量能持续萎缩风险偏好持续收缩赛道相关板块下持续杀跌从K线形态和成交量来看下周主要指数可能继续分化短期资金行为不改变中期趋势投资者应根据资金性质选择合适策略和投资周期三季度的核心是制造业的复工复产和业绩修复上游大宗原材料和能源价格有所调整国外受能源供给缺口影响产出继续受限国内制造业出口数据仍较好国外出口需求好于预期国产化仍是资本市场关注的核心相关受益赛道仍将是资本配置的重点基本面投资我们还是建议优选那些22年行业景气度持续的专精特新子行业做中期以上的配置重点配置基本面良好超跌个股关注确定性强估值合理板块中期仍重点关注增长与估值匹配的成长性科技制造业企业以及双碳背景下新型优质赛道板块我们仍维持继续优选有业绩或增长预期支撑的航天军工板块民参军导弹新能源风电储能氢能和核能等相关先进制造板块进口替代逻辑相关标的的投资逻辑同时继续适度持有景气度拐点的科技板块第三代半导体大数据汽车智能MiniLED和VR标的相关标的有锋龙股份蜀道装备川润股份利君股份智明达新莱应材通裕重工上海沪工中密控股东方电气兰石重装厚普股份应流股份中航电测中海油服恒立液压沪电股份兴森科技春秋电子保隆科技时代电气新洁能斯达半导等本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明113川财证券研究报告市场表现本周上证指数下跌385沪深300下跌319创业板综下跌454中证1000下跌550申万一级电力设备行业下跌494行业涨幅周排名2431跑输上证综指109个百分点申万一级机械设备行业下跌419行业涨幅周排名1731跑输上证综指034个百分点申万一级国防军工行业下跌395行业涨幅周排名1631跑输上证综指034个百分点申万一级机械设备行业周涨幅前五个股为天鹅股份佳力图巨轮智能海锅股份和长盛轴承涨幅分别为2742215016381209和743跌幅前五的个股为银宝山新迦南科技山东章鼓天瑞仪器和集智股份跌幅分别为-2033-1625-1473-1343和-1242本周主要指数普遍微跌机械设备板块表现较差涨幅前四的公司涨幅在10以上跌幅前五的公司跌幅在10以外行业个股整体跌多涨少申万一级国防军工行业周涨幅前五个股为新兴装备金信诺奥维通信ST新研和烽火电子涨幅分别为999271248132和103跌幅前五的个股为景嘉微海兰信航天彩虹立航科技和恒宇信通跌幅分别为-1210-1047-916-802和-754本周军工板块表现较差涨幅前十的公司涨幅在10以下跌幅前二的公司跌幅在10以外行业个股整体跌多涨少申万一级电力设备行业周涨幅前五个股为涨幅前五的个股为雄韬股份万里股份维科技术亚玛顿和禾迈股份涨幅分别为14121191681652和360跌幅前五的个股为金智科技南网科技晶盛机电中来股份和博力威跌幅分别为-1506-1430-1281-1159和-1151本周电力设备板块表现较差涨幅前二的公司涨幅在10以上跌幅前十的公司跌幅都在10以外行业个股整体跌多涨少行业动态1信创在金融行业进入应用爆发增长阶段2025年规模有望突破千亿财联社2事关华为欧拉这场操作系统产业峰会即将举行更多重磅信息待揭晓财联社风险提示产业政策推动和执行低于预期市场风格变化带来机械行业估值中枢下行成本上行带来的盈利能力持续下降压力本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明213川财证券研究报告正文目录正文目录3一投资观点521年度观点522每周观点723相关标的7二市场表现8三行业动态8四公司动态941机械设备行业942国防军工行业943电力设备行业10风险提示11相关报告11本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明313川财证券研究报告图表目录图1申万机械一级分类行业收益率8表格1机械设备行业个股涨跌幅前十9表格2国防军工行业个股涨跌幅前十10表格3电力设备行业个股涨跌幅前十10本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明413川财证券研究报告一投资观点21年度观点我们认为2022年度一中国制造面临的三个核心趋势持续推动中国制造业的转型升级对于中国制造业来说数字化和智能化双碳目标和绿色化以及内循环建设和供应链重构是当前以及未来明确的三个重大趋势三个重大趋势构成了中国制造业当前和未来所面临的根本发展环境将会从各个方面影响国家和社会的运行和治理模式将会从理念以及现实上直接影响经济的增长模式产业的发展模式和个人的生活模式三个重大趋势是挑战也是机遇1缓解国家冲突和对抗需要降低国内对外高速增长的资源渴求就必须通过绿色发展理念来转变发展模式同时进行总量控制和内部挖潜通过数字化和智能化来提高效率2内循环建设和供应链重构需要找到新的增长驱动力以应对外需的缺口需要数字化和绿色化来提供新的附加值找到新的增长动力3数字化和智能化推动社会生产力的跨越式发展也需要新的产业和内部需求来消化过剩的劳动力对国家治理和社会运行格局的冲击也需要更强健有力的国家产业安全体系和生活环境来应对外部挑战和解决内部矛盾二把握中国制造转型升级的根本方向和思路关注未来确定性强空间大赛道好的新兴先进制造产业方向挑选那些创新驱动的和具有自主核心优势的成长型科技制造企业综合上述分析我们认为投资者应当把握在三大趋势下国家及社会资本的投资带来的投资机会数字化和智能化趋势下我们应当聚焦新基建方向重点关注5G泛半导体和智能化应用产业链的投资机会双碳背景绿色化趋势下我们应当聚焦低碳新能源及储能和节能减排产业链的投资机会内循环建设和制造业产业链重构趋势下我们应当重点关注航空航天和关键及高端通用机电设备及零部件产业链国产化的投资机会1数字化和智能化趋势下的新基建投资机会15G通信基础产业链5G技术在数据传输速率移动性传输时延及终端连接数量等具备优势将进一步推动万物互联PCB板块可以关注的相关标的有鹏鼎控股东山精密深南电路沪电股份生益电子等光通信板块可以关注的相关标的有5G主设备商中兴通讯光通信设备商星网锐捷光迅科技光模块供应商中际旭创新易盛光器件供应商烽火通信通鼎互联等2泛半导体产业链半导体国产化设备和材料产业链可以关注的相关标的有晶盛机电新莱应材北方华创中微公司长川科技和至纯科技等第三代化合物半导体碳化硅产业链可以关注的相关标的有新洁能时代电气士兰微扬杰科技海特高新露笑科技三安光电楚江新材和天通股份等本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明513川财证券研究报告3智能化应用产业链自动化和机器人智能化集成产业链可以关注的相关标的有汇川技术埃斯顿双环传动克来机电大族激光中亚股份永创智能新莱应材等工业物联网产业链可以关注的相关标的有制造类企业海尔智家美的集团三一重工平台类企业用友网络东方国信宝信软件企业软件提供商汉得信息能科股份鼎捷软件赛意信息等泛在电力特高压物联网产业链可以关注的相关标的有金智科技海兴电力国电南瑞和国网信通等2双碳背景绿色化趋势下的低碳绿色能源革命投资机会1低碳新能源利用设备产业链光伏产业链可以关注的相关标的有兰石重装中环股份晶盛机电捷佳伟创迈为股份上机数控隆基股份和通威股份等风电产业链可以关注的相关标的有明阳智能通裕重工禾望电气中材科技川润股份高澜股份润邦股份和宝胜股份等氢能利用产业链可以关注的相关标的有亿华通美锦能源雄韬股份厚普股份东方电气上海电气和深冷股份等核能利用产业链可以关注的相关标的有核能设备厂商东方电气兰石重装中密控股应流股份江苏神通上海电气盾安环境和台海核电等核电应用产业链中国核电中广核技和中国核建等2储能产业链中电化学储能产业链可以关注的相关标的有锂电池中游优质电池及组件厂商宁德时代亿纬锂能孚能科技鹏辉能源国轩高科德方纳米高澜股份青鸟消防国安达等锂电池设备领先厂商先导智能大族激光等其他储能产业链中抽水蓄能产业链可以相关的标的有中国电建粤水电等压缩空气储冷储热储能产业链可以相关的标的有陕鼓动力开山股份金通灵等3内循环建设制造业产业链重构带来的先进制造补缺和国产替代投资机会1航空航天军工制造产业链景气持续投资逻辑回归产业成长关注以航空为代表的先进武器装备主机厂及核心系统供应商各类装备主机厂可以关注的相关标的有中航飞机中航沈飞中直股份内蒙一机中国重工航天彩虹天和防务中国卫星等核心系统供应商可以关注的相关标的有航发动力航天电子中航机电中航电子等关注火工弹药和导弹等耗材类装备火工弹药可以关注的相关标的有中兵红箭北方导航长城军工新余国科甘化科工等导弹整机关键零部件和材料可以关注的相关标的有洪都航空宏大爆破高德红外航天电器上海沪工萌升电子等军民融合关注军民融合发展优质企业可以关注的相关标的有航空主战装备产业链中航高科利君股份爱乐达等导弹武器装备产业链振华科技抚顺特钢鸿远电子盟升电子上海沪工等关键零部件元器件和新材料图南股份光威复材中航高科等2制造业创新聚焦关键及高端通用机电设备及零部件产业链的国产化重点关注专精特新小巨人企业优选具有制造业核心加工能力和地位符合专精特新标准或者具备细分赛道冠军潜力的中小企业可以关注的相关标的有新莱应材应流股份和通裕重工本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明613川财证券研究报告等关键和中高端通用机电基础设备和关键零部件的国产化逻辑可以关注的相关标的有恒立液压中密控股新莱应材上海沪工和川润股份等22每周观点我们认为2022年中国经济保增长压力持续增加出口型制造业景气度环比加速下滑受上游涨价出口订单下滑以及国内疫情扩散影响需求和生产制造业二季度经营承压从基本面的角度2022年需要紧抓数字化和智能化双碳目标和绿色化以及内循环建设和供应链重构是当前以及未来明确的三个重大趋势重点关注国内数字经济新基建以及新能源和半导体等先进制造专用设备业绩恢复超预期以及十四五规划继续加强的国产化替代基础件相关标的本周是2022年12月第4周本周美容护理传媒社会服务食品饮料和银行表现居前电力设备电子建筑装饰煤炭和基础化工等板块表现较差概念板块中供销社预制菜在线教育职业教育和云办公等板块表现较好熊去氧胆酸新冠治疗流感青蒿素和仿制药一致性评价等板块表现较差本周市场主要指数涨跌互现上证指数主要时间都运行在3000-3200点之内周线收带下影线的中阴线最低收于303154创业板综和中证1000也收带下影线的中阴线从量能来看主要指数都呈缩量本周市场交易冷淡量能持续萎缩风险偏好持续收缩赛道相关板块下持续杀跌从K线形态和成交量来看下周主要指数可能继续分化短期资金行为不改变中期趋势投资者应根据资金性质选择合适策略和投资周期三季度的核心是制造业的复工复产和业绩修复上游大宗原材料和能源价格有所调整国外受能源供给缺口影响产出继续受限国内制造业出口数据仍较好国外出口需求好于预期国产化仍是资本市场关注的核心相关受益赛道仍将是资本配置的重点基本面投资我们还是建议优选那些22年行业景气度持续的专精特新子行业做中期以上的配置重点配置基本面良好超跌个股关注确定性强估值合理板块中期仍重点关注增长与估值匹配的成长性科技制造业企业以及双碳背景下新型优质赛道板块我们仍维持继续优选有业绩或增长预期支撑的航天军工板块民参军导弹新能源风电储能氢能和核能等相关先进制造板块进口替代逻辑相关标的的投资逻辑同时继续适度持有景气度拐点的科技板块第三代半导体大数据汽车智能MiniLED和VR标的23相关标的相关标的有锋龙股份蜀道装备川润股份利君股份智明达新莱应材通裕重工上海沪工中密控股东方电气兰石重装厚普股份应流股份中航电测中海油服恒立液压沪电股份兴森科技春秋电子保隆科技时代电气新洁能斯达半导等本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明713川财证券研究报告二市场表现本周上证指数下跌385沪深300下跌319创业板综下跌454中证1000下跌550申万一级电力设备行业下跌494行业涨幅周排名2431跑输上证综指109个百分点申万一级机械设备行业下跌419行业涨幅周排名1731跑输上证综指034个百分点申万一级国防军工行业下跌395行业涨幅周排名1631跑输上证综指034个百分点图1申万机械一级分类行业收益率资料来源iFinD川财证券研究所三行业动态信创在金融行业进入应用爆发增长阶段2025年规模有望突破千亿财联社IDC最新发布的报告显示2022上半年中国金融云市场规模达到343亿美元作为深度分布式改造和基础设施算力升级的主战场金融云在整体大环境出现波动的情况下依然保持较高速增长本期同比增长293作为关乎民生的产业在政策指引下由党政延伸而来的信创在金融行业进入应用爆发增长阶段试点范围向中小金融机构渗透2022年试点单位数量将达到5000个规模超200亿机构认为2021年中国金融云市场规模达到394亿元预计未来4年复合增长率为2862025年我国金融云市场规模将有望突破千亿事关华为欧拉这场操作系统产业峰会即将举行更多重磅信息待揭晓财联社科创板日报12月22日讯编辑邱思雨据华为计算官微显示操作系统产业峰本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明813川财证券研究报告会2022将在下周12月28日至29日举行本次峰会由开放原子开源基金会中国软件行业协会CCF开源委员会绿色计算产业联盟以及中关村科学城管委会举办华为麒麟软件中科院软件所等单位协办届时工业和信息化部党组成员副部长王江平将致辞操作系统作为数字基础设施的底座已经成为推动产业数字化智能化发展的核心力量本次峰会旨在聚集全产业链力量聚焦基础软件核心能力构建引领基础软件持续创新加快实现高水平科技自立自强根据日程安排由欧拉开源社区发起并举办的操作系统年度峰会openEulerSummit2022将于12月29日举办四公司动态41机械设备行业申万一级机械设备行业周涨幅前五个股为天鹅股份佳力图巨轮智能海锅股份和长盛轴承涨幅分别为2742215016381209和743跌幅前五的个股为银宝山新迦南科技山东章鼓天瑞仪器和集智股份跌幅分别为-2033-1625-1473-1343和-1242本周主要指数普遍微跌机械设备板块表现较差涨幅前四的公司涨幅在10以上跌幅前五的公司跌幅在10以外行业个股整体跌多涨少表格1机械设备行业个股涨跌幅前十涨幅跌幅编号股票代码股票简称涨跌幅股票代码股票简称涨跌幅1603029SH天鹅股份2742002786SZ银宝山新-20332603912SH佳力图2150300412SZ迦南科技-16253002031SZ巨轮智能1638002598SZ山东章鼓-14734301063SZ海锅股份1209300165SZ天瑞仪器-13435300718SZ长盛轴承743300553SZ集智股份-12426605288SH凯迪股份659688167SH炬光科技-11817002965SZ祥鑫科技572300161SZ华中数控-11308688015SH交控科技496603789SH星光农机-11149002529SZ海源复材438603015SH弘讯科技-109610000837SZ秦川机床434002903SZ宇环数控-1058资料来源iFinD川财证券研究所42国防军工行业申万一级国防军工行业周涨幅前五个股为新兴装备金信诺奥维通信ST新研和烽火电子涨幅分别为999271248132和103跌幅前五的个股为景嘉微本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明913川财证券研究报告海兰信航天彩虹立航科技和恒宇信通跌幅分别为-1210-1047-916-802和-754本周军工板块表现较差涨幅前十的公司涨幅在10以下跌幅前二的公司跌幅在10以外行业个股整体跌多涨少表格2国防军工行业个股涨跌幅前十涨幅跌幅编号股票代码股票简称涨跌幅股票代码股票简称涨跌幅1002933SZ新兴装备999300474SZ景嘉微-12102300252SZ金信诺271300065SZ海兰信-10473002231SZ奥维通信248002389SZ航天彩虹-9164300159SZST新研132603261SH立航科技-8025000561SZ烽火电子103300965SZ恒宇信通-7546871642BJ通易航天028300123SZ亚光科技-7507603267SH鸿远电子023600435SH北方导航-7478605123SH派克新材021688282SH理工导航-7109300900SZ广联航空019688788SH科思科技-68710000687SZST华讯000688685SH迈信林-673资料来源iFinD川财证券研究所43电力设备行业申万一级电力设备行业周涨幅前五个股为涨幅前五的个股为雄韬股份万里股份维科技术亚玛顿和禾迈股份涨幅分别为14121191681652和360跌幅前五的个股为金智科技南网科技晶盛机电中来股份和博力威跌幅分别为-1506-1430-1281-1159和-1151本周电力设备板块表现较差涨幅前二的公司涨幅在10以上跌幅前十的公司跌幅都在10以外行业个股整体跌多涨少表格3电力设备行业个股涨跌幅前十涨幅跌幅编号股票代码股票简称涨跌幅股票代码股票简称涨跌幅1002733SZ雄韬股份1412002090SZ金智科技-15062600847SH万里股份1191688248SH南网科技-14303600152SH维科技术681300316SZ晶盛机电-12814002623SZ亚玛顿652300393SZ中来股份-11595688032SH禾迈股份360688345SH博力威-11516002487SZ大金重工332603396SH金辰股份-11157300037SZ新宙邦254002339SZ积成电子-10688300619SZ金银河204603507SH振江股份-10569600973SH宝胜股份195002452SZ长高电新-102710600207SH安彩高科190300409SZ道氏技术-1026资料来源iFinD川财证券研究所本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明1013川财证券研究报告风险提示机械设备行业属于中游行业经济发展不及预期将使行业产品需求下降产业政策推动和执行低于预期成本向下游转移程度低于预期带来的盈利能力持续下降相关报告川财研究科技制造行业行业周报推动电力系统向适应大规模高比例新能源方向演进20220722川财研究科技制造行业行业周报新型氢气电解装置生产效率破纪录成本亦大幅下降20220715川财研究科技制造行业行业周报我国集成电路销售额首破万亿部分细分行业景气度或进一步上行20220708本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明1113川财证券研究报告川财证券川财证券有限责任公司成立于1988年7月前身为经四川省人民政府批准由四川省财政出资兴办的四川省川财证券公司是全国首家由财政国债中介机构整体转制而成的专业证券公司经过三十余载的变革与成长现今公司已发展成为由中国华电集团资本控股有限公司四川省国有资产经营投资管理有限责任公司四川省水电投资经营集团有限公司等资本和实力雄厚的大型企业共同持股的证券公司公司一贯秉承诚实守信专业运作健康发展的经营理念矢志服务客户服务社会创造了良好的经济效益和社会效益目前公司是中国证券业协会中国国债协会上海证券交易所深圳证券交易所中国银行间市场交易商协会会员研究所川财证券研究所目前下设北京上海深圳成都四个办公区域团队成员主要来自国内一流学府致力于为金融机构企业集团和政府部门提供专业的研究咨询和调研服务以及投资综合解决方案本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明1213川财证券研究报告分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉尽责的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告本人薪酬的任何部分过去不曾与现在不与未来也不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关行业公司评级证券投资评级以研究员预测的报告发布之日起6个月内证券的绝对收益为分类标准30以上为买入评级15-30为增持评级-15-15为中性评级-15以下为减持评级行业投资评级以研究员预测的报告发布之日起6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准30以上为买入评级15-30为增持评级-15-15为中性评级-15以下为减持评级重要声明本报告由川财证券有限责任公司已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格制作本报告仅供川财证券有限责任公司以下简称本公司客户使用本公司不因接收人收到本报告而视其为客户与本公司无直接业务关系的阅读者不是本公司客户本公司不承担适当性职责本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前系本公司机密材料如非本公司客户接收到本报告请及时退回并删除并予以保密本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的真实性准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断该等意见评估及预测无需通知即可随时更改在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告同时本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态对于本公司其他专业人士包括但不限于销售人员交易人员根据不同假设研究方法即时动态信息及市场表现发表的与本报告不一致的分析评论或交易观点本公司没有义务向本报告所有接收者进行更新本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供投资者参考之用并非作为购买或出售证券或其他投资标的的邀请或保证该等观点建议并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对客户私人投资建议根据本公司产品或服务风险等级评估管理办法上市公司价值相关研究报告风险等级为中低风险宏观政策分析报告行业研究分析报告其他报告风险等级为低风险本公司特此提示投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素必要时应就法律商业财务税收等方面咨询专业财务顾问的意见本公司以往相关研究报告预测与分析的准确也不预示与担保本报告及本公司今后相关研究报告的表现对依据或者使用本报告及本公司其他相关研究报告所造成的一切后果本公司及作者不承担任何法律责任本公司及作者在自身所知情的范围内与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系投资者应当充分考虑到本公司及作者可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突在法律许可的情况下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易也可能为之提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务本公司的投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策对于本报告可能附带的其它网站地址或超级链接本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