研究报告全文：TableMainInfo宏观研究证券研究报告宏观专题报告2022年12月23日相关研究如何稳就业新增和净增的缺口解析TableReportInfo货币如何类财政海通宏观2023年年度报告货币篇20221220TableSummary利率的对比寻找空间20221218投资要点美元的再变局海通宏观2023年年度展望海外篇20221215过去几年在经济面临下行压力的背景下我国城镇新增就业一直稳定在1100万以上而我国净增就业则在持续下行背后的原因是什么此外当前就业压力渐增尤其是青年较为严峻就业问题如何解决本篇专题拟对这些问题进行探析TableAuthorInfo分析师梁中华Tel02123219820Emaillzh13508haitongcom证书S0850520120001分析师李俊Tel02123154149Emaillj13766haitongcom证书S0850521090002请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明宏观研究宏观专题报告2目录1就业新增净增42缺口源自哪里53分化青年压力大8请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明宏观研究宏观专题报告3图目录图1美国新增非农就业走势与经济增速走势一致4图2政府预期目标与实际新增就业人数万人4图3我国城镇新增就业走势与经济增长走势背离4图4美国新增就业与净增就业一致万人5图5我国城镇净增就业与城镇新增就业明显背离万人5图6城镇就业人员变动数据测算表6图7城镇新增就业人数和城镇失业人员再就业人数万人7图8城镇净增就业走势与经济增长走势高度一致7图9城镇领取失业保险金人数万人8图10城镇部分行业的非私营单位新增就业千人2014-20198图11近几年破产案件数量不断上行件8图12就业人员调查失业率9图13高校毕业生情况9图14高校毕业生就业景气度CIER指数9图15灵活用工人员集中分布的年龄段10图16灵活用工人员上一份工作所在的行业10图17灵活用工和非灵活用工人员四险一金缴纳情况10请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明宏观研究宏观专题报告41就业新增净增我们在之前的专题就业知多少中指出实际的就业情况与经济增长往往是密切相关的理论上来说当经济周期处于扩张阶段时企业往往扩大投资带动就业增加反之亦然例如我们看美国新增就业走势与经济增长走势是高度一致的每一轮经济衰退都伴随着新增就业的大幅回落而经济扩张又伴随着新增就业的大幅回升图1美国新增非农就业走势与经济增速走势一致90美国新增非农就业十万人美国GDP不变价同比右970507305103-101-30-1-50-70-3-90-51940194919581967197619851994200320122021资料来源Wind海通证券研究所因而稳增长与保就业其实同等重要我国每年两会除了拟定经济增长等目标之外也会拟定就业相关的目标主要落脚在城镇新增就业人数和失业率上具体来说自2017年以来每年的城镇新增就业人数目标均为1100万人除2020年外当年就业目标降至900万人并且每年都能超额完成过去10年平均完成度达1300城镇调查失业率目标均为55除2020年外也都能顺利完成不过我们发现与美国不同的是我国城镇新增就业走势与经济增长走势并不完全一致关联度相对不高例如我国实际经济增速自2010年起整体呈现下行趋势而我国城镇新增就业人数整体呈现上升趋势图2政府预期目标与实际新增就业人数万人图3我国城镇新增就业走势与经济增长走势背离城镇新增就业人数万人1600政府预期目标城镇新增就业人口城镇新增就业人数1400不变价同比右141400GDP1200121300100010800120086004006110020040100022009201120132015201720192021199720002003200620092012201520182021资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所2021年经济增速为两年平均之所以如此或与我国新增就业和净增就业不完全等同有关从美国来看新增非农就业走势与净增非农就业走势是完全一致的而我国城镇新增就业走势与城镇净增就业走势则不太一致例如从2010年开始我国城镇净增就业规模持续下降2021年净增就业仅502万人为1995年以来新低而我国城镇新增就业规模持续上行基本都在1100万人以上且从2013年开始我国城镇新增就业规模持续高于城镇净增就业规模尤其是2021年二者差距高达767万人请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明宏观研究宏观专题报告5图4美国新增就业与净增就业基本一致万人图5我国城镇净增就业与城镇新增就业明显背离万人80美国新增非农就业美国净增非农就业城镇新增就业人数城镇净增就业人数1400604012002001000-20800-40-60600-80-10040019401949195819671976198519942003201220212009201120132015201720192021资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所2缺口源自哪里我国城镇新增就业人数与城镇净增就业人数之间的缺口很大程度上与我国城镇新增就业和城镇净增就业统计口径不同有关我国城镇净增就业人数主要由国家统计局根据劳动力调查数据推算得出而我国城镇新增就业人数则主要由人力资源和社会保障部统计得出具体来说根据2004年发布的城镇就业人员变动数据测算暂行办法城镇净增就业人数为报告期末城镇就业人数与报告期初城镇就业人数之差而城镇新增就业人数为报告期内城镇累计新就业人数减去自然减员人数其中城镇累计新就业人数为报告期内城镇各类单位包括国有单位城镇集体单位其他经济类型单位私营个体经济组织社区公益性岗位累计新就业的人数以及通过各种灵活就业形式新就业的人数总和既包括初次就业的各类人员也包括实现再就业的下岗失业人员但不包括从其他单位调入的人员自然减员人数是报告期内按照国家政策规定办理正式退休手续人员和因伤亡减员的人数包括城镇各类单位私营个体经济组织社区公益性岗位及灵活就业人员中的离退休人数及在职人员伤亡减员人数城镇累计新就业人数和自然裁员人数通常不公布请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明宏观研究宏观专题报告6图6城镇就业人员变动数据测算表资料来源人社部国家统计局海通证券研究所基于以上统计口径我们来进一步探析可能造成缺口的原因首先灵活就业应当不是造成缺口的关键因素过去几年受疫情等因素影响经济面临下行压力而城镇新增就业人数仍保持较高水平社会公益岗位和灵活就业逐步成为市场关注焦点不过我们从定义来看无论是城镇就业人员总数还是城镇累计新就业人数均包含了社会公益岗位和灵活就业在内因此这应当不是造成城镇新增就业和城镇净增就业缺口的关键因素其次失业再就业对缺口有一定影响但不宜高估从定义来看城镇新就业人数不仅包括初次就业人员还包括实现失业再就业的人员例如城镇失业再就业人数走势与城镇新增就业人数走势较为一致考虑到同一名劳动力可能在一年内重复就业这会统计在城镇新就业里面而不会统计在城镇就业人数里面一定程度上会造成缺口不过官方在测算新就业人数时为避免重复计算会根据当地实际情况按照一定比例剔除重复就业的人数因此失业再就业的影响不宜高估请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明宏观研究宏观专题报告7图7城镇新增就业人数和城镇失业人员再就业人数万人180城镇新增就业人数城镇失业人员再就业人数右701606014050120401003080602040101311141115111611171118111911201121112211资料来源Wind海通证券研究所最后新增失业可能是造成缺口的关键因素从定义来看城镇净增就业在统计时剔除了失业的影响相对来说或能更加真实地反映实际就业情况例如疫情冲击2020年之前的多数年份我国城镇净增就业人数走势与经济增长走势是较为一致的而我国城镇新增就业在统计时并未剔除新增失业的影响具体来说如果一个劳动力在当年就业城镇新就业和城镇就业都会相应增加当该劳动力失业后城镇就业会相应减少而城镇新就业则不会相应减少这或许是造成缺口的关键原因例如2021年城镇领取失业保险金人数平均达到269万人比2020年增加180图8城镇净增就业走势与经济增长走势高度一致1600城镇净增就业人数万人GDP不变价同比右1614140012120010100086800460024000199720002003200620092012201520182021资料来源Wind海通证券研究所2021年经济增速为两年平均请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明宏观研究宏观专题报告8图9城镇领取失业保险金人数万人30028026024022020018016009061006110612061306140615061606170618061906200621062206资料来源Wind海通证券研究所而新增失业变动可能与多重因素有关如疫情影响房地产周期下行以及服务业受到影响等等我们在之前的专题如何解决就业问题关键是服务业政策曾指出在2014-2019年间公共管理社会保障和社会组织行业增加就业最多其次是金融业再之后是卫生教育互联网房地产等行业而自2020年以来服务业受到的冲击较大相关就业或受到影响例如2021年第三产业净增仅62万人据CIER统计2021年4季度教培等行业就业景气度从3季度的榜首下降至第6位招聘需求减少了308到今年1季度教培等行业就业景气度就已经掉出前十据全国企业破产重整案件信息网统计破产案件数量从2021年4月再度上行而破产往往也意味着裁员和失业图10城镇部分行业的非私营单位新增就业万人2014-2019图11近几年破产案件数量不断上行件4001200035030010000250200800015010060005004000200001611171118111911201121112211资料来源Wind海通证券研究所资料来源全国企业破产重整案件信息网海通证券研究所3分化青年压力大就业压力渐增近期受疫情干扰经济修复再度受损城镇失业率再度回升截至11月城镇调查失业率回升至5731大城市城镇调查失业率也回升至67均为今年5月以来高点其中25-59岁人口失业率也从低点的43回升至50而16-24岁人口失业率虽然回落至171但仍位于历史高位并且显著高于往年同期水平表明青年群体就业形势依然较为严峻请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明宏观研究宏观专题报告9图12就业人员调查失业率22就业人员调查失业率16-24岁人口就业人员调查失业率25-59岁人口右602055181650141245108401805181119051911200520112105211122052211资料来源Wind海通证券研究所青年就业严峻一方面或与高校毕业季有关今年高校毕业生规模预计1076万人规模和增量均创历史新高然而高校毕业生就业景气度却在持续下滑截至今年3季度高校毕业生CIER指数为057明显低于全国163的水平进一步来看2季度高校毕业生求职申请人数同比增长135而招聘需求人数同比则下降193季度求职人数同比增长913而需求人数同比下降122图13高校毕业生情况图14高校毕业生就业景气度CIER指数110020高校毕业生规模万人增速右171000900800157001360010500400093005200100000518091909200921092209资料来源智联招聘苏州分公司公众号CIER海通证券研究所注CIER资料来源Wind中国政府网经济日报海通证券研究所指数是指岗位需求人数与招聘申请人数之比另一方面或与灵活就业稳定性不足有关受政策推动以及企业组织变革与用工模式创新等因素影响我国灵活用工市场不断发展各种灵活的就业模式也吸纳了许多劳动力就业在2021年国民经济运行情况新闻发布会上前国家统计局局长宁吉喆表示我国灵活就业人员已经达到了2亿人左右占总就业比重高达26以上不过我国灵活就业呈现年轻化服务业为主以及保障性低等特征受疫情干扰以及经济下行的影响灵活就业受到一定冲击可能增加了青年就业压力例如据中国灵活用工发展报告2022显示我国接近5成483灵活用工人员分布在30岁及以下据2021年全国医疗保障事业发展统计公报显示我国灵活就业人员参加职工医保的人数为4853万人占参保总人数的比重仅137进一步来看中国灵活用工发展报告2022显示非灵活用工缴纳五险一金的比重平均为884而灵活用工平均仅387请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明宏观研究宏观专题报告10图15灵活用工人员集中分布的年龄段图16灵活用工人员上一份工作所在的行业50目前就是第一份工作其他59403630现代服务业制造业2872252010传统服务业393030岁及以下31-40岁41-50岁50岁以上资料来源中国灵活用工发展报告20221海通证券研究所资料来源中国灵活用工发展报告2022海通证券研究所此外当前青年人进入到劳动力市场更多倾向于稳定性比较强的岗位求职期待和现实岗位需求存在落差也影响了青年人的就业入职例如根据千龙网咸宁新闻网援引前程无忧发布的2022应届生调研报告显示2023届应届生计划毕业后企业就业的比例较2022届下降71个百分点181计划参与公务员事业单位教师等考试较2022届上升36个百分点继续求学深造以及慢就业比例进一步提升较2022届分别上升26个百分点和11个百分点图17灵活用工和非灵活用工人员四险一金缴纳情况100非灵活用工人员灵活用工员工806040200资料来源中国灵活用工发展报告2022海通证券研究所如何解决就业问题我们在专题如何解决就业问题关键是服务业政策指出从中长期趋势来看要最终解决就业问题势必要从经济基本面的内生增长规律出发在支持制造业转型升级的同时继续关注和支持服务业的发展优化服务业的结构布局从近期的表态来看服务业的支持政策或许值得慢慢期待1杨伟国吴清军张建国等中国灵活用工发展报告2022社会科学文献出版社202112请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明宏观研究宏观专题报告11信息披露分析师声明梁中华TableAnalys宏观经ts济研究团队李俊宏观经济研究团队本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息本人不保证该等信息的准确性或完整性分析逻辑基于作者的职业理解清晰准确地反映了作者的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响特此声明法律声明本报告仅供海通证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告市场有风险投资需谨慎本报告所载的信息材料及结论只提供特定客户作参考不构成投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况在法律许可的情况下海通证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务本报告仅向特定客户传送未经海通证券研究所书面授权本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记如欲引用或转载本文内容务必联络海通证券研究所并获得许可并需注明出处为海通证券研究所且不得对本文进行有悖原意的引用和删改根据中国证监会核发的经营证券业务许可海通证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明