工控：整体需求边际趋缓，关注先进制造板块、“双碳”政策下节能改造需求等结构性机。工控行业自2021Q3起经历近一年半下行周期后，2022Q4行业需求止跌企稳，后续我们判断有望于明年Q2迎来向上复苏拐点。行业数据方面，Q3延续下滑，但Q4主要工控公司月底订单同比持续向好，环比企稳甚至略有回升：1）22Q3 OEM市场、项目型市场整体同比增速为-6.0%/+7.8%。锂电&光伏等新能源、化工&石化等传统能源资本开支仍较为旺盛，作为汇川、禾川、雷赛等月度订单提升的主驱力；同时部分传统行业如机床、空压机等采购需求回暖。展望2023年，我们认为行业有望同比+5-10%，其中新能源延续高增、传统行业触底复苏，当前处于相对底部位置，看好工控板块周期上行机遇；内资工控龙头及二线龙头凭借产品性价比、服务能力，持续替代外资，同时在高景气新能源布局广、占业务比重不断提升，有望继续受益。同时，关注特斯拉人型机器人带来的中长期机会。推荐：汇川技术，宏发股份，三花智控，雷赛智能，禾川科技，关注：信捷电气、麦格米特、中控技术。
　　电网：双碳大背景下新型电力系统有望迎来结构性机会，特高压、配网智能化、储能等方向有望受益。总量方面“十四五”期间国网投资总额我们预计稳中有增，2022年因疫情影响项目执行，投资额不及年初预期；2023年有望顺利执行遗留项目，叠加大基地建设提速、新能源消纳问题更为凸显，电网投资额有望超6000亿元，同比增长10%-20%。投资结构方面，我们认为电网投资重点将聚焦在网架建设（主要是特高压直流）、配网（配网节能变压器&配网智能化）、抽水蓄能、调度系统等方向。我们看好上述细分赛道外，建议关注“电力设备+储能”的优质公司，储能赛道高景气，有望打开相关公司第二增长曲线，明年随电芯降价、有望贡献利润弹性。重点推荐：国电南瑞、南网科技、金盘科技、思源电气、四方股份，关注：许继电气、炬华科技、苏文电能、云路股份、安科瑞等。
　　风险提示：电网投资不及预期，宏观经济景气度下滑，政策推进不及预期等。

研究报告全文：证券研究报告证券年度投资策略报告电力设备与新能源行业工控拐点将至电网总量稳增结构变化--工控电力设备行业2023年度投资策略证券分析师曾朵红执业证书编号S0600516080001联系邮箱zengdhdwzqcomcn联系电话021-60199798研究助理谢哲栋执业证书编号S06001210600162022年12月22日工控拐点将至电网总量稳增结构变化摘要工控整体需求边际趋缓关注先进制造板块双碳政策下节能改造需求等结构性机工控行业自2021Q3起经历近一年半下行周期后2022Q4行业需求止跌企稳后续我们判断有望于明年Q2迎来向上复苏拐点行业数据方面Q3延续下滑但Q4主要工控公司月底订单同比持续向好环比企稳甚至略有回升122Q3OEM市场项目型市场整体同比增速为-6078锂电光伏等新能源化工石化等传统能源资本开支仍较为旺盛作为汇川禾川雷赛等月度订单提升的主驱力同时部分传统行业如机床空压机等采购需求回暖展望2023年我们认为行业有望同比5-10其中新能源延续高增传统行业触底复苏当前处于相对底部位置看好工控板块周期上行机遇内资工控龙头及二线龙头凭借产品性价比服务能力持续替代外资同时在高景气新能源布局广占业务比重不断提升有望继续受益同时关注特斯拉人型机器人带来的中长期机会推荐汇川技术宏发股份三花智控雷赛智能禾川科技关注信捷电气麦格米特中控技术电网双碳大背景下新型电力系统有望迎来结构性机会特高压配网智能化储能等方向有望受益总量方面十四五期间国网投资总额我们预计稳中有增2022年因疫情影响项目执行投资额不及年初预期2023年有望顺利执行遗留项目叠加大基地建设提速新能源消纳问题更为凸显电网投资额有望超6000亿元同比增长10-20投资结构方面我们认为电网投资重点将聚焦在网架建设主要是特高压直流配网配网节能变压器配网智能化抽水蓄能调度系统等方向我们看好上述细分赛道外建议关注电力设备储能的优质公司储能赛道高景气有望打开相关公司第二增长曲线明年随电芯降价有望贡献利润弹性重点推荐国电南瑞南网科技金盘科技思源电气四方股份关注许继电气炬华科技苏文电能云路股份安科瑞等风险提示电网投资不及预期宏观经济景气度下滑政策推进不及预期等2目录PART1工控拐点将至把握复苏主线PART2电网投资总量稳增结构上重点建设灵活性资源PART3投资建议及风险提示3工控兼具周期性与成长性工控行业本身的成长性人口红利减弱机器换人需求提升内资企业的成长性工控市场仍由外资主导销售额占比近6成但两者的差距不断缩小2020-2022年进口替代在加速年均份额提升3pct甚至更高产业升级光伏锂电等新兴行业领域崛起内资针对客户制造痛点快速响应其定制化需求提供PLC伺服等完整解决方案并凭借产品性价比替代外资疫情芯片短缺给下游客户试用内资产品的机会2022年有货即是竞争力内资企业战略库存和器件国产化方案充足在外资普遍缺货背景下持续抢占其份额日系缺芯情况比欧美系更严重在客户端的磨合之下强化单品及解决方案的能力部分领域已实现不可逆的替代图工控市场中国本土品牌销售额市占率快速提升图2020-2022Q1内资一二线品牌头部企业份额快速提升9005020182019202020212022Q1-380045257004140363834353660033333320303050027254001520300102001010050020092010201120122013201420152016201720182019202020210本土品牌规模亿元份额汇川信捷汇川禾川信捷汇川小型PLC交流伺服变频器数据来源睿工业东吴证券研究所4工控兼具周期性与成长性早期第一轮周期第二轮周期第三轮周期第四轮周期2008年金融危机前发展阶段四万亿刺激房地产库存修复供给侧改革产业升级全球产能倾斜出口拉动我国工控市场复合增速15金融危机后工控市场下降到6至今已开启4轮周期行业规模从2006年的800亿元增长至2021年的2000亿元历史上的四轮周期平均3-4年通常上行1-2年下行1-2年影响工控周期的因素主要有两方面其一外部宏观经济环境其二下游资本开支需求本轮周期由先进制造业及出口共同拉动2019Q4-2021Q2为上行期目前已下行近1年多有望于2022Q4企稳2023Q2开始向上启动数据来源Wind东吴证券研究所5工控制造业数据表现较为稳健2022年1-11制造业数据表现比较稳健2022年11月制造业规模以上工业增加值累计同比3311月疫情之下有所承压2022年前11月制造业固投同比932022年11月制造业PMI480环比-12pct市场需求疲弱疫情零星爆发影响整体景气度其中大中小型企业PMI分别491481456环比分别-10-08-26pct图2022年11月制造业PMI为491图2022Q2企业景气指数制造业下降148个点至11052015014047011048013012042011037010090企业景气指数制造业320802020-082022-042013-042013-082013-122014-042014-082014-122015-042015-082015-122016-042016-082016-122017-042017-082017-122018-042018-082018-122019-042019-082019-122020-042020-122021-042021-082021-122020-042018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-072020-102021-012021-042021-072021-10PMIPMI大型企业PMI中型企业PMI小型企业图2022年前11月制造业固投累计同比93图2022年前11月制造业工业增加值累计同比331400080501200060401000093408000203060000204000-20332000-40100-600-102017-012017-042017-072017-102018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102022-042017-042017-072017-102018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-072022-10-202017-01固定资产投资完成额制造业专用设备制造业累计值工业增加值制造业累计同比固定资产投资完成额制造业专用设备制造业累计同比数据来源Wind东吴证券研究所6工控通用设备需求仍在底部先进制造维持高景气通用设备需求仍处于底部但机器人受先进制造业拉动产量增速持续正增长2022年11月工业机器人产量40万台同比03前月同比1449月开始同比转正10-11月继续维持正增长主要系下游先进制造行业投资额加速而拉动11月金属切削机床产量5万台同比-13210月金属成型机床产量13万台同比-278因机床下游以传统制造业为主表明传统制造业资本开支需求仍有待提升图11月工业机器人产量同比03图11月金属切削机床产量同比-132图10月金属成型机床产量同比-278台套万台套台套数据来源Wind东吴证券研究所7工控新能源流程工业是工控板块的主要支撑新能源流程工业仍作为工控需求的主要支撑同时传统板块资本开支Q4开始企稳后续有望迎来向上复苏1分市场看22Q3行业整体增速24OEM项目型市场分别同比-607822Q2增速分别-102122分行业来看22Q3电池等新能源行业维持高景气同比仍有23增长老能源石化化工等增长较好图工控行业分下游同比增速情况2022百万元2022Q1YoY2022Q2YoY2022Q3YoY2022Q1-3AYoY2022Q4EQoQYoY2022EYoYOEM市场合计326404530233-10226481-6089354-402684114-10116195-33机床6388-808055-1605549-14019992-1306104100-11126096-126半导体3690823491-1143492-8010673-423317-506113990-20电池22792002196250192623064012261733-1003498134250包装17461501274-2601432-1004452-781146-200125598-61纺织20071601911-901464-705382-041318-100-876700-22工业机器人11791601083-70916-51317810893-2572407123暖通空调975-30134860127720360020805-37002440517电梯11011001452-1601525104078-381342-120245420-23物流1015801302-501194-303511-08896-25050440703起重900-301019-80897-602816-58718-200163534-44橡胶54732374-213481-1011402-90385-200-481787-81印刷311-400289-399395100995-267356-100071351-211塑料52723538-198573-1801638-131458-200-1242096-129食品饮料54063621-130632-511793-50600-50-112393-41工程机械416-100452-250474191342-123379-200421721-91纸巾44830483-69416-591347-35383-80-361730-35制药25282267-8228448803102840048108720造纸193129266-70234-60693-18211-100-43904-24建材437-82467-88450-721354-81338-250-071692-67烟草37-32730-14342-125109-2104450-100153-181其他76521023315-052828-7913795345133815-171892819项目型市场合计4840098444251248331781411566242574-1198618373068化工10273116115761019857190317061329660-2018541366144石化63101534751-11056742016735225390-50372212526电力48479541699438535012869813468-100651633777市政及公共设施7890100901140100809026981769374-70823635677冶金3505903775-7057962013076094637-200621771222汽车915911926401135130397676121470112519184采矿73420376821010331202535170857-1701113393154造纸600141582-3068449186649616-100-37248227其他13326557866221102194031411877358-280383876977工控行业合计810407674658-38748122423051020694154729992526数据来源MIR东吴证券研究所8工控Q3订单承压Q4边际改善22Q3订单承压22Q4边际改善外资公司Q4销售订单下滑趋势不改而内资受先进制造行业需求提振订单增速提升我们预计汇川订单增速保持前列禾川雷赛在新能源行业客户订单继续放量信捷下游传统为主也略有复苏表工控公司11月销售订单统计亿元厂商安川松下台达ABB安川施耐德销售订单销售GR销售GR销售GR销售GR销售GR订单GR7月1515185212555359081407142020Q38月1515134261441353112075-60689月140099-24151828130783081010月152171820312711271007570792020Q411月193614101452426808217081212月255616-5111252509823085111月2811518610720112628311100098152021Q12月148711551223331970387306713月351191515161534147143032144月311728632203285430123305252021Q25月2817243212032044226111008146月242021181992017-281122067127月192721171743933-6113807232021Q38月1713155161611229-613306269月215023413615027-40982608010月1925166-8137826-4063-16065-72021Q411月211117122145025-40961708012月21-161685129238-5120961月2-29101-45165-1828008-2010682022Q12月161412211119-15610472407173月17-5113-13132-1839-5086-1404254月13-5818-37152-2539-280-100045-102022Q25月21-2518-26149-2739-505-55075-66月2-1716-2417-15305-21-90747月16-1614-33127-2742112907542022Q38月15-1212-23117-27290111006559月13-3815-36108-2842561222075-610月13-32132-20105-233327159073122022Q411月15-2913-24108-2623-814080数据来源MIR东吴证券研究所9汇川技术工控穿越周期电驱动进入收获期电梯稳增通用自动化2022年紧抓结构性机会保供应保交付2022Q3公司借助行业缺货机遇公司快速响应客户需求工控业务实现同比16增长10-11月订单起势同比40除锂电光伏在Q4提速外传统行业如空压机机床注塑也有明显恢复展望2022年尽管市场回归同比10左右的温和增长但这轮周期新老能源资本开支仍维持高位汇川能源EU板块营收占比超35而且外资替代仍在持续演绎传统行业抓结构性机会能力也很强我们预计全年工控营收有望同比增长近30明年行业周期拐点向上工控业务有望同比增长40中长期看工控行业赛道足够宽广外资替代空间足够大公司战略布局仍在路上1工控新品拓展至机器人丝杠气动等偏机械领域气动市场300亿明年推新品2能源管理规划较大我们预计公司今年源网侧订单过亿工商业海外市场模式也加速迭代3国际化依托新能源车行业线出海发力元年4数字化营收过亿配合自动化产品进一步巩固客户粘性表工控业务按产品拆分按六大事业部拆分产品类别2021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q3营收亿66787479381186910501144通用变频器低压高压同比135372642302044营收亿80510981022844110314551080通用伺服同比1941021224937336通用自动化事业部营收亿135188208172245426308PLCHMI含电液伺服同比7125121748112748营收亿212211192150123157071电液伺服伊士通同比941823-34-42-26-63营收亿1904249023182270246731712685合计事业部含电液伺服同比155657355282716数据来源公司公告东吴证券研究所10汇川技术工控穿越周期电驱动进入收获期电梯稳增新能源汽车新势力继续放量传统车迎头直追海外项目持续突围2022年新势力维持高增传统自主品牌今年贡献增量广汽占比超过理想跻身第一大客户同时今年欧洲定点超预期新增定点超200亿全生命周期概念2022年收入预计同比有望翻倍到50亿当前常州一期产能饱满二期规划建设因定点数量较多费用投入大盈利方面今年预计仍处于亏损明年有望实现盈利电梯2022Q3房地产不景气疫情带来压力全年我们预计收入利润同比持平至微负23年有望回到10左右增长盈利预测我们预计2022-24年归母净利润分别为430亿561亿730亿同比203030风险提示宏观经济下行新能源车销量不及预期竞争加剧等表汇川联合动力现有接触中的主流车企客户情况车企类型车企车型AB点产品电机电控三理想理想ONEA点合一新势力小鹏P7P5A点电控威马EX5EX6PlusW6A点电机电控国电机电控三内广汽埃安传祺等A点为主合一传统自主品牌长城欧拉iQ混动等A点为主电机电控电机电控电奇瑞某平台A点源PSA某MPV车型A点电控海欧系主流客户Lotus-A点DCDC外奥迪PPE平台A点DCDC保时捷A点无线充电接触中大众沃尔沃戴姆勒宝马也有项目接触数据来源NE时代新能源公司公告东吴证券研究所11雷赛智能新能源隐形二供变革已落地估值低PC-based控制卡步进系统稳定伺服PLC发力新能源半导体领域1新能源领域国产二供逻辑顺光伏如迈为锂电如比亚迪产品由控制卡步进开始往伺服方向导入已突破光伏锂电大客户PLC平台也已覆盖全大中小型新能源类22年占营收30明年预计继续翻倍223年顺周期下传统下游有望复苏目前3C电子占37其余为机床喷绘纺织物流等组织变革落地正向反馈开始显现组织变革带来以下几点变化1产品平台化中低层级产品抵御价格竞争高端产品自制率高部分编码器电机自制2营销方面从90的直销转变为直销经销行业区域线模式目前经销商数量已经提升至100家3管理层年轻化股权激励覆盖300人核心管理层中层骨干盈利预测我们预计公司2022-24年归母净利润分别为253344亿元同比123533风险提示宏观经济下行竞争加剧等图雷赛智能业务主要覆盖运动控制领域图雷赛智能伺服产品不断迭代数据来源公司公告东吴证券研究所12禾川科技绑定锂电光伏高景气下游伺服PLC补齐解决方案伺服新能源行业拉动高增新产品放量毛利率边际改善1下游结构来看锂电光伏机器人等景气较高的先进制造业已占到收入的60拉动伺服产品高增2利润端当前伺服毛利率仅35不到新一代产品自制编码器SOC芯片毛利率显著高于老产品Q4开始放量利润率有望修复PLC通过PLC伺服解决方案进一步提升光伏锂电等客户的份额先进制造行业的竞争更多是解决方案的竞争目前公司PLC产品序列日臻完备已经通过锂电等行业大客户测试2022年顺利导入低基数下2022年PLC有望接近2亿收入体量远期光伏微逆户储一体机产品打开空间产品处于开发阶段明年有望问世盈利预测我们预计公司2022-24年归母净利润分别为162536亿元同比465642风险提示宏观经济下行竞争加剧图禾川科技收入结构图禾川科技产品下游及核心客户伺服系统PLC机床其他100图禾川科技收入结构8060402002018201920202021数据来源公司公告东吴证券研究所13信捷电气工控行业标的PLC带动伺服起量工控顺周期拐点有望到来信捷传统下游含量高有望充分受益于复苏公司业务以经销为主下游为纺织包装木工机械物流等传统制造业10-11月订单增速由负转正呈现复苏态势待工控拐点来临有望实现困境反转伺服及中大型PLC稳步拓展产品解决方案日臻完备1伺服产品DS5搭配PLC进行销售21年已占到收入比重41下游与PLC高度重合但前期以价换量伺服毛利率21年仅292中型PLC已有产品推出目前应用于纺织行业为主静待行业横向拓展及大型PLC的突破新能源从0到1还在路上光伏锂电大客户目前处于产品验证阶段科隆威有一定出货先导PLC伺服正在测试奥特维前期商务阶段同时公司计划扩大直销占比进一步提升大客户服务能力盈利预测基于Wind一致预期公司2022-24年归母净利润分别为263649亿元同比-133536风险提示宏观经济下行竞争加剧等表信捷电气收入拆分表2019202020212022E2023E2024EPLC收入亿元296490516542623735YoY766565250150180毛利率546588575572578585HMI收入亿元127190213217228246YoY31489122205080毛利率324344289295320340伺服系统收入亿元195426531611746954YoY2081184248150220280毛利率261323292230245260智能装置收入亿元028024025026029033YoY07-1466050100150毛利率247191313250250250合计收入亿元65011331297139616251968YoY10074414576164211毛利率405439403373383391数据来源公司公告东吴证券研究所14麦格米特电力电子平台型企业在手订单充沛公司在手订单可观2021年因海外疫情缺芯影响交付不及预期今年交付有望边际改善分业务看新能源车业务边际改善最大2021-22年公司新能源汽车订单增长较快但缺芯影响交付北汽营收下来后通过宁波菲仕定点哪咤MCU2022H2电源产品有望定点主流客户供应链2023年起有望贡献显著业绩增量智能家电电控工业电源高增长结构性方面面向海外市场的办公OA变频家电等增长较好通信PC等领域电源产品导入大客户进入放量期工业自动化寻找细分赛道产品错位竞争其中智能焊机快速增长高端地位稳固液压伺服泵精密连接拓展顺利增长可观智能采油工业微波设备也取得初步进展直线电机等外延拓展持续推进管理优化持续进行公司采用事业部资源平台结合的矩阵化运营模式在原先基础上进一步理顺业务逻辑业务线重新整合为智能家电定制产品工业自动化交通智能装备精密连接六大事业群盈利预测我们预计公司2022-24年归母净利润分别为446285亿元同比124437风险提示宏观经济下行新能源车客户拓展不及预期竞争加剧等表公司业务分类及景气度一览营收占比为2021年度数据业务大类占营收比重主要细分业务增速预期主要市场平板电视电源低国内智能卫浴低国内海外智能家电电控52变频家电高海外印度其他如OA自动化商业显示等中海外日本等医疗电源低海外美国工业电源21通信电源高海外欧洲其他工业电源高国内海外PLC伺服变频等中国内工业自动化19各类细分产品焊机工业微波等中国内海外新能源汽车电驱动高国内新能源汽车轨交7轨道交通充电桩等低国内注营收占比为2021A数据来源公司公告东吴证券研究所15宏发股份高压直流破茧化蝶传统业务稳健发力新能源车光伏继电器保持高速增长收入占比持续提升利润占比更高传统下游在今年需求偏弱情况下基本实现正增长2023年也即将进入顺周期高压直流继电器受益全球电动化趋势跨过拐点进入高速增长宏发高压直流继电器客户基本覆盖国内外主流厂商如Tesla大众奔驰比亚迪等在行业高份额持续提升的加持下我们预计该业务2022年有望接近同比翻倍增长2023年有望同增60格局方面由于继电器价值量低但可靠性要求极高外资性价比响应速度不及宏发同时内资同行在know-how积累规模效应资源投入等多方面不及宏发Tesla车端继电器方案的特殊性也不足以成为新能源车里的主流方案不会对现有格局产生较大影响该业务毛利率净利率水平高于公司整体随新能源车业务占比提升利润端后续有望贡献更大弹性图高压直流继电器在新能源车中的应用图全球高压直流继电器市场竞争格局2020A其他24松下36Gigavac5Denso12宏发23数据来源宏发股份官网wind东吴证券研究所16宏发股份高压直流破茧化蝶传统业务稳健发力汽车继电器借助天时地利加速替代外资行业下行压力突破桎梏传统车产销量景气度一般但疫情对竞争对手影响较大宏发借助海拉的渠道加速海外客户尤其是德系车企的替代近两年增速超302022年有望接近10左右同比增长2023年随汽车销量回暖有望实现同比10-15增长家电电力相对稳健工控信号继电器加速低压电器蓄势待发1功率继电器下游家电景气度仍处于底部公司立足中高端市场今年份额有望持稳同时光伏智能家居等结构性增长较快故板块2022年有望10左右增长2电力继电器后疫情时代电表招标稳健公司全球份额过半今年有望同比0-5增长明年维持稳健3信号继电器下游安防等高景气工控继电器代工需求旺盛国产替代稳步推进2022-2023年有望同比20增长4低压电器收入以海外为主海外疫情管控开始全部放开今年有望同比5-10增长明年随需求恢复有望提速至同比10盈利预测我们预计2022-24年归母净利润为130亿元170亿元229亿元同比223135风险提示新能源车销量不及预期大宗原材料及海运运费涨价超预期竞争加剧等图2020年及2021H1分产品净利率水平仅披露到2021H1图2012-2021年公司毛利率情况50单位亿元2020A2021H1子公司产品类别营业收入净利润净利率营业收入净利润净利率40宏发信号信号继电器32092682508301宏发汽车电子汽车继电器10721199781722430漳州宏发通用工控继电器10620193731317320电力电器电力继电器新能源车继电器1842614011619162四川宏发智能家居继电器72069046037610宏发开关低压电器62011339011502012201320142015201620172018201920202021毛利率归母净利率数据来源宏发股份官网wind东吴证券研究所17目录PART1工控拐点将至把握复苏主线PART2电网投资总量稳增结构上重点建设灵活性资源PART3投资建议及风险提示18电网十四五投资总量稳增关注结构性方向电网投资总量十四五投资额稳字当先关注各环节结构性变化十四五电网投资额整体稳中略增关注结构性方向预计十四五期间国网年均投资额高位稳定在4700-5000亿元左右其中2022年国网计划投资额达5012亿全口径同比6上半年投资额超预期但下半年因疫情影响项目执行进度特高压核准审批不达预期导致全年投资额不达预期展望2023年疫情管控放松叠加消纳问题日益严重倒逼特高压建设提速电网实际投资有望超6000亿元图国家电网历史投资情况计划投资左轴亿元实际投资左轴亿元完成度右轴600015年基建再次拉动电网投资15-16年140再超计划122120500011308年四万亿基建投资电网投资09-10年1004000超计划878030006020004010002000网架建设阶段新型电力系统阶段坚强智能电网阶段2009-2020年2004-2008年2021年-数据来源国家电网东吴证券研究所19电网受疫情等影响下半年投资完成额不及预期电网投资总量十四五投资额稳字当先关注各环节结构性变化上半年超市场预期下半年投资完成额放缓不及市场预期2022年1-11月电网基建投资完成额4209亿同比2611月电网基建投资完成额698亿同比058下半年不及预期主要系各地疫情爆发导致项目执行滞缓特高压核准开工不及预期等图电网基建投资完成额月度数据亿元6000806050004040002030000200020100040060电网基本建设投资完成额累计值左轴电网基本建设投资完成额累计同比右轴数据来源中电联东吴证券研究所20