月度专题点评：电力市场化改革加速推进，调节性资源有望获益。近期多地电力市场化改革加速，相关政策连续出台：①国家能源局发布电力现货市场基本规则；②广东开始放开新能源进入电力现货市场；③甘肃提出基于容量补偿的调峰补偿机制；④山东细化容量补偿分时峰谷系数。各地电改政策推进主线是理顺电价形成传导机制，提高新能源参与市场标准：①现货市场方面：国家能源局基于已有现货运行经验，发布全国性指导机制②新能源入市：除需具备AGC调节能力外，广东新能源“报量报价”入市，并需承担功率预测和出力偏差考核，入市积极性恐受影响；③辅助服务方面：甘肃提出容量调峰补偿，短时调峰性价比大幅提高，此外禁止共享储能租赁部分参与调峰交易，“一鱼两吃”恐受影响；④容量补偿部分：山东将中午光伏出力高峰调整为容量补偿谷段，其容量收益或不及预期。电改带来的机会与挑战：煤电或因调节服务获益，新能源恐遇收益下行：立足于“谁提供，谁获利；谁受益，谁承担”的原则，可快速调节启停，平抑波动的灵活性资源将有望受益。煤电作为可连续出力的机组，在灵活性改造后可以提供调节服务；新能源同时面临入市风险和额外辅助服务费用分摊，收益率存在下行风险。
　　月度板块及重点上市公司表现：11月，电力及公用事业板块上涨8.2%，表现劣于大盘；电力板块重点上市公司中涨幅前三的分别为粤电力A、华能国际、江苏新能。
　　月度电力需求情况分析：全社会用电量增速稍有回升。10月，用电量同比增速2.24%。1-10月累计用电量增速3.8%。分行业来看，二产增速保持稳定，三产增速略有好转。一、二、三产业用电量增速分别为6.53%、3.01%和-2.01%。分板块来看，工业相关板块用电量增速平稳，消费用电量增速持续负增长。制造业和高技术装备制造业用电量增速较快，六大高耗能产业用电量增速稍有回落；消费用电量增速仍持续负增长。分子行业看，高技术装备制造板块中新增用电贡献率排名前三的子行业为电气机械制造业、计算机通信设备制造业、汽车制造业；消费板块新增用电贡献率排名前三的为批发和零售业、交通运输、仓储及邮政业、房地产业；六大高耗能板块中新增用电贡献率排名前三的为有色金属冶炼及压延加工业、化学原料及化学制品制造业、非金属制品业。分地区来看，东部沿海省份主要贡献用电量增量，中西部省份用电量增速排名靠前。电力消费弹性系数方面，2022年三季度电力消费弹性系数为1.87。
　　月度电力生产情况分析：水电汛期渐远，风光快速增长。10月份，全国发电量同比增长1.3%。分机组类型看，火电10月发电量同比增长3.2%；水电10月发电量同比降低17.7%；核电10月发电量同比增长7.4%；风电10月发电量同比增长27.3%；太阳能10月发电量同比增长24.7%。同往年相比，10月总发电量增速延续9月态势，仍处低位，为同比过往三年内低点；火电发电量增速略低于往年；水电汛期渐远，水电发电量增速持续为负；风电光伏发电量依旧保持同比高增速，为同期三年内高点。新增装机方面，10月全国总新增装机1333万千瓦，其中新增火电装机375万千瓦，新增水电装机184万千瓦，新增风电装机190万千瓦，新增光伏装机564万千瓦。新增装机中，新能源装机占比达到56.56%。发电设备利用方面，1-10月全国发电设备平均利用小时数3083小时，同比降低3.24%。其中，火电平均利用小时同比降低1.42%；水电平均利用小时同比降低5.00%；核电平均利用小时同比降低3.79%；风电平均利用小时同比降低0.55%；光伏平均利用小时数同比增长6.84%。煤炭库存情况、日耗情况及三峡出库情况方面，煤炭库存环比上升，日耗内陆省份上升，沿海省份下降；长江10月底来水为近年最差。
　　月度电力市场数据分析：广东现货均价前高后低；山西现货均价波动剧烈；山东现货出现地板价。11月，广东电力市场月度中长期交易均价为547.8元/MWh，日前现货交易均价为530.47元/MWh，较上月环比降低8.40%；实时现货交易均价为566.57元/MWh，较上月环比降低1.61%。山西电力市场月度中长期交易均价为359.36元/MWh，山西电力市场日前现货交易均价为367.65元/MWh，较上月环比降低8.08%；实时现货交易均价为417.64元/MWh，较上月环比上升1.00%。山东电力市场月度中长期交易均价为372.6元/MWh，山东电力市场日前现货交易均价为336.73元/MWh，较上月环比降低11.33%；实时现货交易均价为328.58元/MWh，较上月环比上升13.75%。
　　行业新闻：（1）山东公开征求电网企业代理购电工作指南意见；（2）贵州推动煤电新能源一体化发展；（3）中电联建议煤电基准价调整到0.4335元/千瓦时。
　　投资观点：我们认为，国内历经多轮电力供需紧缺之后，电力板块有望迎来盈利改善和价值重估。电力供需紧缺的态势下，煤电顶峰价值凸显；电力市场化改革的持续推进下，电价趋势有望稳健中小幅上涨，电力现货市场和辅助服务市场机制有望持续推广，容量补偿电价等机制有望出台。双碳目标下的新型电力系统建设，将持续依赖系统调节手段的丰富和投入。展望未来，在电力供需

研究报告全文：电力消费稍有回升三产消费用电仍在低谷TableIndustry2022年10月电力行业月报TableReportDate2022年12月21日证券研究报告2022TableT年itle10月电力月报电力消费稍有回行业研究升三产消费用电仍在低谷TableReportType行业专题研究TableReportDate2022年12月21日本期内容提要电电力行业TableSTableSummary月度ummar专题点评y电力市场化改革加速推进调节性资源有望获益近投资评级看好期多地电力市场化改革加速相关政策连续出台国家能源局发布上次评级看好电力现货市场基本规则广东开始放开新能源进入电力现货市场甘肃提出基于容量补偿的调峰补偿机制山东细化容量补偿分时TableAuthor左前明能源行业首席分析师执业编号S1500518070001峰谷系数各地电改政策推进主线是理顺电价形成传导机制提高新联系电话010-83326712能源参与市场标准现货市场方面国家能源局基于已有现货运行邮箱zuoqianmingcindasccom经验发布全国性指导机制新能源入市除需具备AGC调节能力外广东新能源报量报价入市并需承担功率预测和出力偏差考核李春驰能源行业分析师执业编号S1500522070001入市积极性恐受影响辅助服务方面甘肃提出容量调峰补偿短联系电话010-83326723时调峰性价比大幅提高此外禁止共享储能租赁部分参与调峰交易邮箱lichunchicindasccom一鱼两吃恐受影响容量补偿部分山东将中午光伏出力高峰调整为容量补偿谷段其容量收益或不及预期电改带来的机会与挑战煤电或因调节服务获益新能源恐遇收益下行立足于谁提供谁获利谁受益谁承担的原则可快速调节启停平抑波动的灵活性资源将有望受益煤电作为可连续出力的机组在灵活性改造后可以提供调节服务新能源同时面临入市风险和额外辅助服务费用分摊收益率存在下行风险月度板块及重点上市公司表现11月电力及公用事业板块上涨82表现劣于大盘电力板块重点上市公司中涨幅前三的分别为粤电力A华能国际江苏新能信达证券股份有限公司月度电力需求情况分析全社会用电量增速稍有回升10月用电量CINDASECURITIESCOLTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼同比增速2241-10月累计用电量增速38分行业来看二产增邮编100031速保持稳定三产增速略有好转一二三产业用电量增速分别为653301和-201分板块来看工业相关板块用电量增速平稳消费用电量增速持续负增长制造业和高技术装备制造业用电量增速较快六大高耗能产业用电量增速稍有回落消费用电量增速仍持续负增长分子行业看高技术装备制造板块中新增用电贡献率排名前三的子行业为电气机械制造业计算机通信设备制造业汽车制造业消费板块新增用电贡献率排名前三的为批发和零售业交通运输仓储及邮政业房地产业六大高耗能板块中新增用电贡献率排名前三的为有色金属冶炼及压延加工业化学原料及化学制品制造业非金属制品业分地区来看东部沿海省份主要贡献用电量增量中西部省份用电量增速排名靠前电力消费弹性系数方面2022请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom2年三季度电力消费弹性系数为187月度电力生产情况分析水电汛期渐远风光快速增长10月份全国发电量同比增长13分机组类型看火电10月发电量同比增长32水电10月发电量同比降低177核电10月发电量同比增长74风电10月发电量同比增长273太阳能10月发电量同比增长247同往年相比10月总发电量增速延续9月态势仍处低位为同比过往三年内低点火电发电量增速略低于往年水电汛期渐远水电发电量增速持续为负风电光伏发电量依旧保持同比高增速为同期三年内高点新增装机方面10月全国总新增装机1333万千瓦其中新增火电装机375万千瓦新增水电装机184万千瓦新增风电装机190万千瓦新增光伏装机564万千瓦新增装机中新能源装机占比达到5656发电设备利用方面1-10月全国发电设备平均利用小时数3083小时同比降低324其中火电平均利用小时同比降低142水电平均利用小时同比降低500核电平均利用小时同比降低379风电平均利用小时同比降低055光伏平均利用小时数同比增长684煤炭库存情况日耗情况及三峡出库情况方面煤炭库存环比上升日耗内陆省份上升沿海省份下降长江10月底来水为近年最差月度电力市场数据分析广东现货均价前高后低山西现货均价波动剧烈山东现货出现地板价11月广东电力市场月度中长期交易均价为5478元MWh日前现货交易均价为53047元MWh较上月环比降低840实时现货交易均价为56657元MWh较上月环比降低161山西电力市场月度中长期交易均价为35936元MWh山西电力市场日前现货交易均价为36765元MWh较上月环比降低808实时现货交易均价为41764元MWh较上月环比上升100山东电力市场月度中长期交易均价为3726元MWh山东电力市场日前现货交易均价为33673元MWh较上月环比降低1133实时现货交易均价为32858元MWh较上月环比上升-1375行业新闻1山东公开征求电网企业代理购电工作指南意见2贵州推动煤电新能源一体化发展3中电联建议煤电基准价调整到04335元千瓦时投资观点我们认为国内历经多轮电力供需紧缺之后电力板块有望迎来盈利改善和价值重估电力供需紧缺的态势下煤电顶峰价值凸显电力市场化改革的持续推进下电价趋势有望稳健中小幅上涨电力现货市场和辅助服务市场机制有望持续推广容量补偿电价等机制有望出台双碳目标下的新型电力系统建设将持续依赖系统调节手段的丰富和投入展望未来在电力供需偏紧和电力市场化改革加速的催化下煤电自2021年以来的业绩持续亏损状态有望大幅改请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom3善受益于电量和电价的齐升风险因素宏观经济下滑导致用电量增速不及预期电力市场化改革推进不及预期电煤长协保供政策的执行力度不及预期等请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom4目录月度专题电力市场化改革加速推进调节性资源有望获益7月度板块及重点上市公司股价表现9月度电力需求情况分析9月度电力供应情况分析14电力市场月度数据2211月行业重要新闻24投资策略及上市公司估值表24风险因素25表目录表1山西电力市场11月月度交易情况23表2重点上市公司估值表25图目录图1各行业板块10月表现9图2电力板块各重点上市公司10月表现9图3全社会当月用电量对比万千瓦时10图4全社会当月用电量同比增速对比10图5一产当月用电量同比增速情况10图6二产当月用电量同比增速情况10图7三产当月用电量同比增速情况10图8城乡居民当月用电量同比增速情况10图9制造业当月用电量同比增速情况11图10高技术装备制造业当月用电量同比增速情况11图11消费当月用电量同比增速情况11图12六大高耗能产业当月用电量同比增速情况11图13高技术装备制造板块子行业用电占比和新增贡献率12图14消费板块子行业用电占比和新增贡献率12图15六大高耗能板块子行业占比和新增贡献率12图16分地区10月用电量及增速情况13图17分地区累计用电量及增速情况13图18电力消费弹性系数情况14图19全国发电量累计情况14图20全国发电量分月情况14图21火电发电量累计情况14图22火电发电量分月情况14图23水电发电量累计情况15图24水电发电量分月情况15图25核电发电量累计情况15图26核电发电量分月情况15图27风电发电量累计情况15图28风电发电量分月情况15图29太阳能发电量累计情况16图30太阳能发电量分月情况16图31发电量分月同比16图32火电发电量分月同比16图33水电发电量分月同比16图34核电发电量分月同比16图35风电发电量分月同比17图36太阳能发电量分月同比17图37分地区10月发电量及增速情况17图38分地区累计发电量及增速情况17图39内陆17省区日均耗煤变化情况万吨18图40沿海8省区日均耗煤变化情况万吨18图41内陆17省区煤炭库存变化情况万吨18图42沿海8省区煤炭库存变化情况万吨18图43内陆17省区煤炭可用天数变化情况天19请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom5图44沿海8省区煤炭可用天数变化情况天19图45三峡出库量变化情况立方米秒19图46新增电源装机当月情况20图47新增火电装机当月情况20图48新增风电装机当月情况20图49新增光伏装机当月情况20图50分地区10月新增装机情况20图51分地区累计新增装机情况21图52发电设备平均利用小时数及同比情况21图532022年火电发电设备平均利用小时数21图542022年水电发电设备平均利用小时数21图552022年核电发电设备平均利用小时数21图562022年风电发电设备平均利用小时数22图572022年光伏设备平均利用小时数情况22图58广东电力市场日前现货日度均价情况22图59广东电力市场实时现货日度均价情况22图60山西电力市场日前现货日度均价情况23图61山西电力市场实时现货日度均价情况23图62山西电力市场日前现货日度均价情况24图63山西电力市场实时现货日度均价情况24请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom6月度专题电力市场化改革加速推进调节性资源有望获益1近期多地电力市场化改革加速相关政策连续出台现货市场方面11月25日国家能源局发布电力现货市场基本规则征求意见稿和电力现货市场监管办法征求意见稿其中电力现货市场基本规则征求意见稿明确了集中式电力市场模式下的主要市场规则电力现货市场监管办法征求意见稿规定了监管机构对于各类市场成员的监管内容以及监管流程市场交易方面广东省能源局和国家能源局南方监管局分别于10月26日和11月14日发布广东新能源试点参与电力现货市场交易方案和关于2023年电力市场交易有关事项的通知征求意见稿其中广东新能源试点参与电力现货市场交易方案提出2023年视市场运行情况推动满足准入条件的新能源发电企业全部参与现货市场关于2023年电力市场交易有关事项的通知征求意见稿提出一次能源价格传导机制即当综合煤价或天然气到厂价高于低于一定值时煤机或气机平均发电成本扣减变动成本补偿后超过低于允许上浮部分按照一定比例对年度或月度等电量进行补偿回收相关费用由全部工商业用户分摊分享辅助服务方面10月20日甘肃能源监管办发布甘肃省电力辅助服务市场运营暂行规则征求意见稿其中调峰辅助服务按调节容量进行竞价火电机组按负载率降低情况分档竞价供热期补偿范围为3003600元MW日独立共享储能仅有未被新能源租赁的容量部分可参与调峰容量市场交易容量补偿方面11月16日国网山东电力公司会同山东电力交易中心发布关于发布2023年容量补偿分时峰谷系数及执行时段的公告引入容量补偿深谷和尖峰系数及执行时段峰谷系数由原先传统两峰两谷的分时电价划分变为一峰一谷在上午中午出现4-5小时的深谷段在傍晚出现4-5小时的尖峰段2电改政策主线理顺电价形成传导机制提高新能源参与市场标准现货市场方面电力现货市场基本规则和监管办法征求意见稿是对前期第一批第二批现货试点市场的经验总结确立现货市场运行的基本规则框架从而为全国范围推进现货市场做好准备文件明确提到要建立健全日前日内实时市场加强中长期市场与现货市场的衔接加强现货市场与调峰辅助服务市场融合推动与辅助服务联合出清同时稳妥有序推动新能源参与电力市场推动储能等新兴市场主体参与交易探索建立市场化容量补偿机制等等市场交易方面作为电力市场化改革起步较早的省份在今年以来动力煤现货价格高企长协价格有望上涨的背景下广东省内的燃煤火电企业仍面临较大经营压力此次广东电力市场首创一次能源价格传导机制意在现行煤电限价基准价上下浮动最多20以外开创二次成本疏导分摊机制进一步实现煤电电价的传导分摊有望缓解高煤价下广东地区火电企业的经营压力同时广东对于新能源参与电力现货市场提出较为严格的要求新能源需具备AGC自动发电控制功能同时市场针对新能源的短期功率预测和超短期功率预测偏差进行考核允许偏差率分别为40和35在进入现货仍需承担额外设备成本和不可控预测偏差考核成本情况下广东新能源进入现货市场的积极性有待进一步观察辅助服务方面甘肃调峰容量市场将原先基于电量的调峰补偿机制改变为基于容量的请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom7补偿机制火电机组50以下调峰容量按机组额定容量10-5分档纳入补偿非供热季纯凝机组补偿标准上限每天在10-1800元MW对应负荷率50-0供热季纯凝机组补偿标准上限每天在300-3600元MW对应负荷率50-0在调峰总需求较少的情况下火电机组进行短时调峰性价比大幅提高基于容量的补偿机制避免火电机组在调峰市场运行中因中标时长不确定带来的收益不确定性同时甘肃调峰容量市场禁止独立共享储能的已租赁部分参与调峰辅助服务是在实质上杜绝了共享储能既收取新能源的租赁费用又同时全额参与调峰辅助服务的一鱼两吃盈利模式容量补偿方面山东容量补偿分时峰谷系数及执行时段是以现货市场实际电价情况做参考的电价出现峰谷变化是因为在光伏装机提升之后上午中午光伏出力高峰导致分时电力供应相对过剩本次容量补偿峰谷系数的调整是主动以市场机制调节电力供需将光伏出力高峰时段调整为容量补偿谷段深谷段谷段出力较多的电源可以获得的容量补偿将有所减少结合目前峰谷段时段划分来看光伏发电在春秋冬上午中午出力水平较高容量部分收益或将因此打折而具有快速调节能力的火电和储能装置能在较短时间1-2小时内完成出力调节依靠调整出力在容量补偿较高的时段出力有望获得额外收益3电改加速推进的机遇与挑战煤电有望因调节服务获益新能源收益存下行风险在新能源占比逐渐提高新能源加速渗透电力系统的过程中以市场化手段来应对电力系统调节资源的短缺是机制手段的重中之重因此随着新能源渗透率提升电力市场化改革大方向不会改变随着市场化机制的不断推进在谁提供谁获利谁受益谁承担的原则下我们认为灵活性调节资源将有望获益而新能源发电可能面临收益率下行的风险煤电作为可以连续出力的稳定机组在经过灵活性改造之后也可以为新能源提供更多的调节空间和调节服务并通过电力市场的方式来获得回报而新能源则可能需要承担额外的辅助服务分摊费用而且由于新能源功率预测难调节能力差在现货交易当中新能源大发时段可能导致交易竞争激烈收益率可能存在下行风险请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom8月度板块及重点上市公司股价表现11月电力及公用事业板块上涨82表现劣于大盘11月沪深300上涨98涨幅前三的行业分别是房地产261建材188消费者服务187图1各行业板块11月表现30026125018818718716520015214513813513512411915010399838282818077721006552292927245000-50-17-100-63资料来源Wind信达证券研发中心11月电力板块重点上市公司中涨幅前三的分别为粤电力A2952华能国际1567江苏新能1359图2电力板块各重点上市公司11月表现350029523000250020001567135912871500115411339969929409328918668397967897821000676659622597589569565537474417413366348267500000-500-096资料来源Wind信达证券研发中心月度电力需求情况分析1用电情况10月全社会用电量增速环比略有上升2022年10月全社会用电量68340亿千瓦时同比增长224增速同比降低387pct环比上升134pct2022年1-10月累计用电量达71760亿千瓦时同比增长38增速同比降低843pct环比降低02pct请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom9图3全社会当月用电量对比万千瓦时图4全社会当月用电量同比增速对比9000000030850000002580000000207500000015700000001065000000560000000055000000-550000000-1045000000-154000000012345678910111212345678910111220192020202120222019202020212022资料来源Wind信达证券研发中心资料来源Wind信达证券研发中心2分行业二产增速保持基本稳定三产增速环比降幅收窄分行业来看10月份一二三产业用电量分别为9019472605110157亿千瓦时同比变化653301和-201同比增速分别较上月变化243pct-021pct和250pct占全社会用电量比重分别为13269151612城乡居民生活用电量为91624亿千瓦时同比增长327同比增速较上月提高607pct占全社会用电量比重1341二产用电量增速保持稳定三产用电量增速相比于上月降幅收窄图5一产当月用电量同比增速情况图6二产当月用电量同比增速情况35353030252520152010155010-5-105-150-2012345678910111212345678910111220192020202120222019202020212022资料来源Wind信达证券研发中心资料来源Wind信达证券研发中心图7三产当月用电量同比增速情况图8城乡居民当月用电量同比增速情况请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom10504000403500300030250020200010150001000500-10000-20-500-30-100012345678910111212345678910111220192020202120222019202020212022资料来源Wind信达证券研发中心资料来源Wind信达证券研发中心3分板块工业相关板块用电量增速平稳消费用电量增速降幅略有收窄10月制造业板块用电量增速较快相比上月实现正增长高技术装备制造板块包含汽车制造业计算机通信和其他电子设备制造业医药制造业金属制品业通用设备制造业专用设备制造业电气机械和器材制造业仪器仪表制造业铁路船舶航空航天和其他运输设备制造业用电量增速有大幅上涨六大高耗能产业板块包括黑色金属冶炼及压延加工业有色金属冶炼及压延加工业化学原料及化学制品制造业非金属矿物制品业石油煤炭及其他燃料加工业电力热力的生产和供应业用电量增速稍有回落受疫情影响消费板块包含交通运输仓储邮政业信息传输软件和信息技术服务业批发和零售业住宿和餐饮业金融业房地产业用电量增速延续9月的负增长情况降幅较9月有所收窄图9制造业当月用电量同比增速情况图10高技术装备制造业当月用电量同比增速情况408030602040102000-10-20-20-4012345678910111212345678910111220192020202120222019202020212022资料来源中电联信达证券研发中心资料来源中电联信达证券研发中心图11消费当月用电量同比增速情况图12六大高耗能产业当月用电量同比增速情况请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom116040503040302020101000-10-10-20-30-2012345678910111212345678910111220192020202120222019202020212022资料来源中电联信达证券研发中心资料来源中电联信达证券研发中心分板块看制造业板块用电量3594132亿千瓦时当月同比增长487较上月上升298pct高技术装备制造板块用电量76013亿千瓦时当月同比789较上月上升564pct六大高耗能板块用电量287193亿千瓦时当月同比增速524较上月下降311pct消费板块用电量70422亿千瓦时当月同比增速-319较上月上升126pct分子行业看高技术装备制造板块中用电量占比前三的为金属制品业2521计算机通信设备制造业2521和电气机械制造业1603新增用电贡献率排名前三的为电气机械制造业5144计算机通信设备制造业2708汽车制造业1365消费板块中占比前三的为批发和零售业3266交通运输仓储及邮政业2344和房地产业1644新增用电贡献率排名前三的为批发和零售业5333房地产业4365住宿和餐饮业3138六大高耗能板块中占比前三的为电力热力生产及供应业2638有色金属冶炼及压延加工业2169和黑色金属冶炼及压延加工业1757新增用电贡献率排名前三的为有色金属冶炼及压延加工业4811化学原料及化学制品制造业3478非金属制品业1814图13高技术装备制造板块子行业用电占比和新增贡献率图14消费板块子行业用电占比和新增贡献率6060504040203020010-200-10-40-60交通运输业信息技术服务业批发和零售业住宿餐饮业金融业房地产业占比新增贡献率占比新增贡献率资料来源Wind中电联信达证券研发中心资料来源Wind中电联信达证券研发中心图15六大高耗能板块子行业占比和新增贡献率请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom126050403020100-10-20占比新增贡献率资料来源Wind中电联信达证券研发中心4分地区沿海省份贡献增量中西部地区增速靠前分地区来看10月份全社会用电量排名前五的省份分别为广东665亿千瓦时山东591亿千瓦时江苏578亿千瓦时浙江464亿千瓦时内蒙古360亿千瓦时大部分为沿海省份全社会用电量增速前五的省份分别为青海1797云南1608宁夏1280内蒙古1049陕西927从数量上看增速前五省份均为中西部省份图16分地区10月用电量及增速情况70020600155001040053000200-5100-100-15当月用电量亿千瓦时增速资料来源中电联信达证券研发中心图17分地区累计用电量及增速情况700025600020500015400010300052000100000-5当月用电量亿千瓦时增速资料来源中电联信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom135电力消费弹性系数2022年三季度电力消费弹性系数为1872022年第三季度我国GDP增速39用电量增速728弹性系数为187较上季下降322图18电力消费弹性系数情况6002550020400153001020051000000-5-100-10电力消费弹性系数左轴季度GDP增速右轴用电量季度同比增速右轴资料来源Wind信达证券研发中心月度电力供应情况分析1发电量情况分析水电持续偏低风光快速增长10月份全国发电量6610亿千瓦时同比增长13增速同比减少13pct分机组类型看10月份火电10月发电量4453亿千瓦时占比6737同比增长32增速同比降低20pct环比下降290pct受8月川渝地区高温干旱持续影响水电出力仍逊与往年同期水电10月发电量994亿千瓦时占比1504同比降低177增速同比降低58pct环比变化1230pct核电10月发电量360亿千瓦时占比545同比增长740增速同比降低932pct环比变化070pct风电10月发电量705亿千瓦时占比1067同比增长2730增速同比降低815pct环比变化-297pct太阳能10月发电量18997亿千瓦时占比287同比增长2470增速同比提高2430pct环比变化580pct图19全国发电量累计情况图20全国发电量分月情况900002590002080000208000157000015700060000600010105000050005540000400003000030000-5200002000-510000-1010000-150-102019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102019-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