事项：
　　睿蓝是吉利汽车旗下全新换电出行品牌。2022年12月17日，睿蓝9正式上市，它是基于吉利现有的豪车车型研发的一款6-7座SUV，新车共推出4款配置车型。
　　售价：风尚版10.99万元，引领版11.99万元，创始版12.19万元，旗舰版12.99万元，且2023年官方将继续为睿蓝9兜底2022年国家新能源补贴。
　　外观：前脸全新家族化设计，配备贯穿式LED日行灯和分体式大灯，车尾顶部配备小尺寸扰流板和贯穿式尾灯设计，再配备熏黑式的尾灯设计，和前脸形成呼应。车身尺寸为4845*1890*1778mm，轴距2825mm。
　　补能：搭载66.57kWh的电池，续航里程为470公里。后期可升级到80和100度电的产品，续航里程可达600和700公里。基于GBRC充换电模块化平台，支持60秒无感换电和直流快充双补能模式，快充40分钟可从30%补能至80%。
　　动力系统：搭载永磁同步电机，电机系统峰值效率高达94%，最大输出功率150kw，峰值扭矩310N·m，并配备宁德时代的三元锂电池，可升级、高安全、长寿命的胶囊电池以及气温在-30℃~43℃的超宽工作范围的热泵系统。
　　电池金融方案：电池订阅服务，66.57kwh电池包月租金898元；电池金融服务，24/36/48/72电池灵活分期月供低至898元；66.57kwh电池买断价7万元，52.56kwh电池包买断方案6万元。
　　交付：2022年11月1日，睿蓝9首台量产车已在重庆下线。
　　评论：
　　睿蓝9是整个纯电动汽车市场少数除了蔚来汽车以外支持可充电、可换电的SUV车型，也是少数售价在20万元以内的可实现换电模式的车型。
　　电池：，睿蓝汽车推出业内领先的GBRC水晶架构，配备可升级、高安全、长寿命的胶囊电池，以及气温在-30℃~43℃的超宽工作范围的睿蓝超级热泵系统，其所搭载的底盘整体换电技术不仅可支持1分钟极速换电、40分钟快充、7kW家用充电桩、2kW慢充4种补能方式，还能实现动力电池10000+次稳定换电寿命。
　　经济性：相比于单一的充电模式，作为一台B级纯电SUV，它有着20万元以内的售价但堪比30万元级别高端智能汽车的充换电效率。充电成本仅有燃油补能成本的1/10，加上每个月898元的电池租赁费，每月的补能成本在千元左右，和一台小排量燃油车加油的成本相当，跑的里程越多就越划算。
　　动力性：睿蓝的超级热泵系统采用多热源耦合、电机主动发热等多种先进技术，可实现在-30°超低温环境下有效运行。而高性能油冷电机具备高可靠、高效率等特点，电机系统峰值效率高达94%，加之150kW电机峰值功率、310N·m峰值扭矩，使睿蓝9在0-50km/h加速仅需3.53s，满足用户日常用车需求。
　　换电站：睿蓝汽车换电生态内的智能换电站拥有单仓、双仓两种站型，可分别支持300次/天和600次/天以上的服务能力，还实现了车、站、电池、云的全面智能网联，配合三级消防系统能够全方位预防危险事故的发生，让换电更安全。
　　智能座舱：睿蓝9座舱搭载由12.3英寸液晶仪表和12.3英寸悬浮中控屏组成的车机系统，支持三指飞屏，双屏与8寸W-HUD抬头显示屏实现三屏交互，支持EPB电子驻车制动、ACC自适应巡航、限速功能、车距调节等安全辅助功能。高算力芯片加持下，可提供更便捷的人机交互体验，支持与睿蓝水晶虚拟交互助手日常对话、智能识别，私人订制等语音操作功能。
　　线上互动平台：睿蓝汽车以换电生态为土壤，打造连通人-车-站-生活-服务的超级App，使用户可借助App实现线上沟通、购物等社交功能，也能获取用车、养车等实用信息，还能基于兴趣或话题，组建用户圈子，搭建起用户感兴趣、有粘性的线上互动平台。
　　拓展产品矩阵，构建全新的智能换电生活生态圈：据规划，睿蓝汽车预计在2024年前，计划以每年最少两款换电车型的节奏来拓展产品矩阵。此外，还计划充分打通换电产业链上下游企业的信息链路，加大与换电生态伙伴的战略合作力度，全面布局换电行业全生命周期，进而形成拥有话语权的行业领导力，构建起全新的智能换电生活生态圈，引领换电生态新版图。
　　投资建议：动力电池占纯电动汽车成本的40-60%，丰富的新车型上市利好上游供应链。建议关注：1）动力电池：宁德时代；2）铁锂正极：德方纳米、富临精工、龙蟠科技；3）三元正极：容百科技、厦钨新能、长远锂科、当升科技、振华科技；4）负极：贝特瑞、中科电气、璞泰来、信德新材；5）隔膜：星源材质、恩捷股份；6）电解液：新宙邦、天赐材料；7）铜箔：中一科技、嘉元科技；8）铝箔：鼎胜新材；9）结构件：科达利、震裕科技；10）电剂：天奈科技、道氏技术。
　　风险提示：上游原材料价格波动风险；下游新能源车销量不及预期；产品出货量不及预期；储能市场需求不及预期等。

研究报告全文：行业研究证券研究报告电力设备及新能源2022年12月21日电力设备及新能源行业重大事项点评开拓蓝海市场可充可换大SUV引领者推荐维持睿蓝9正式上市华创证券研究所证券分析师黄麟联系人苏千叶邮箱huanglin1hcyjscom邮箱suqianyehcyjscom执业编号S0360522080001事项睿蓝是吉利汽车旗下全新换电出行品牌2022年12月17日睿蓝9正式上市它是基于吉利现有的豪车车型研发的一款6-7座SUV新车共推出4款配置车型售价风尚版1099万元引领版1199万元创始版1219万元旗舰版1299万元且2023年官方将继续为睿蓝9兜底2022年国家新能源补贴外观前脸全新家族化设计配备贯穿式LED日行灯和分体式大灯车尾顶部配备小尺寸扰流板和贯穿式尾灯设计再配备熏黑式的尾灯设计和前脸形成呼应车身尺寸为484518901778mm轴距2825mm补能搭载6657kWh的电池续航里程为470公里后期可升级到80和100度电的产品续航里程可达600和700公里基于GBRC充换电模块化平台支持60秒无感换电和直流快充双补能模式快充40分钟可从30补能至80动力系统搭载永磁同步电机电机系统峰值效率高达94最大输出功率150kw峰值扭矩310Nm并配备宁德时代的三元锂电池可升级高安全长寿命的胶囊电池以及气温在-3043的超宽工作范围的热泵系统电池金融方案电池订阅服务6657kwh电池包月租金898元电池金融服务24364872电池灵活分期月供低至898元6657kwh电池买断价7万元5256kwh电池包买断方案6万元交付2022年11月1日睿蓝9首台量产车已在重庆下线评论睿蓝9是整个纯电动汽车市场少数除了蔚来汽车以外支持可充电可换电的SUV车型也是少数售价在20万元以内的可实现换电模式的车型电池睿蓝汽车推出业内领先的GBRC水晶架构配备可升级高安全长寿命的胶囊电池以及气温在-3043的超宽工作范围的睿蓝超级热泵系统其所搭载的底盘整体换电技术不仅可支持1分钟极速换电40分钟快充7kW家用充电桩2kW慢充4种补能方式还能实现动力电池10000次稳定换电寿命经济性相比于单一的充电模式作为一台B级纯电SUV它有着20万元以内的售价但堪比30万元级别高端智能汽车的充换电效率充电成本仅有燃油补能成本的110加上每个月898元的电池租赁费每月的补能成本在千元左右和一台小排量燃油车加油的成本相当跑的里程越多就越划算动力性睿蓝的超级热泵系统采用多热源耦合电机主动发热等多种先进技术可证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号未经许可禁止转载电力设备及新能源行业重大事项点评实现在-30超低温环境下有效运行而高性能油冷电机具备高可靠高效率等特点电机系统峰值效率高达94加之150kW电机峰值功率310Nm峰值扭矩使睿蓝9在0-50kmh加速仅需353s满足用户日常用车需求换电站睿蓝汽车换电生态内的智能换电站拥有单仓双仓两种站型可分别支持300次天和600次天以上的服务能力还实现了车站电池云的全面智能网联配合三级消防系统能够全方位预防危险事故的发生让换电更安全智能座舱睿蓝9座舱搭载由123英寸液晶仪表和123英寸悬浮中控屏组成的车机系统支持三指飞屏双屏与8寸W-HUD抬头显示屏实现三屏交互支持EPB电子驻车制动ACC自适应巡航限速功能车距调节等安全辅助功能高算力芯片加持下可提供更便捷的人机交互体验支持与睿蓝水晶虚拟交互助手日常对话智能识别私人订制等语音操作功能线上互动平台睿蓝汽车以换电生态为土壤打造连通人-车-站-生活-服务的超级App使用户可借助App实现线上沟通购物等社交功能也能获取用车养车等实用信息还能基于兴趣或话题组建用户圈子搭建起用户感兴趣有粘性的线上互动平台拓展产品矩阵构建全新的智能换电生活生态圈据规划睿蓝汽车预计在2024年前计划以每年最少两款换电车型的节奏来拓展产品矩阵此外还计划充分打通换电产业链上下游企业的信息链路加大与换电生态伙伴的战略合作力度全面布局换电行业全生命周期进而形成拥有话语权的行业领导力构建起全新的智能换电生活生态圈引领换电生态新版图投资建议动力电池占纯电动汽车成本的40-60丰富的新车型上市利好上游供应链建议关注1动力电池宁德时代2铁锂正极德方纳米富临精工龙蟠科技3三元正极容百科技厦钨新能长远锂科当升科技振华科技4负极贝特瑞中科电气璞泰来信德新材5隔膜星源材质恩捷股份6电解液新宙邦天赐材料7铜箔中一科技嘉元科技8铝箔鼎胜新材9结构件科达利震裕科技10电剂天奈科技道氏技术风险提示上游原材料价格波动风险下游新能源车销量不及预期产品出货量不及预期储能市场需求不及预期等证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号2电力设备及新能源行业重大事项点评电力设备新能源小组团队介绍中游制造组组长电力设备新能源首席研究员黄麟吉林大学材料化学博士深圳大学材料学博士后曾任职于新时代证券方正证券德邦证券研究所2022年加入华创证券研究所高级分析师盛炜墨尔本大学金融专业硕士入行5年其中买方经验2年2022年加入华创证券研究所高级研究员苏千叶中南大学硕士研究方向锂电池曾任上汽新能源动力电池工程师德邦电新研究员2022年加入华创证券研究所高级研究员何家金上海大学硕士2年电新研究经验曾任职于方正证券研究所德邦证券研究所2022年加入华创证券研究所高级研究员吴含中山大学金融学学士伦敦大学国王学院金融硕士1年产业2年电新研究经验曾任职于西部证券研究所明阳智能投关部德邦证券研究所2022年加入华创证券研究所研究员梁旭武汉大学物理学本科港中文金融硕士曾任职于德邦证券研究所2022年加入华创证券研究所助理研究员代昌祺西北农林科技大学金融学硕士曾任职于德邦证券研究所2022年加入华创证券研究所证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号3电力设备及新能源行业重大事项点评华创证券机构销售通讯录地区姓名职务办公电话企业邮箱张昱洁副总经理北京机构销售总监010-63214682zhangyujiehcyjscom张菲菲公募机构副总监010-63214682zhangfeifeihcyjscom侯春钰高级销售经理010-63214682houchunyuhcyjscom刘懿高级销售经理010-63214682liuyihcyjscom过云龙高级销售经理010-63214682guoyunlonghcyjscom北京机构销售部侯斌销售经理010-63214682houbinhcyjscom车一哲销售经理cheyizhehcyjscom蔡依林销售经理010-66500808caiyilinhcyjscom刘颖销售经理010-66500821liuying5hcyjscom顾翎蓝销售助理010-63214682gulinglanhcyjscom张娟副总经理广深机构销售总监0755-82828570zhangjuanhcyjscom汪丽燕高级销售经理0755-83715428wangliyanhcyjscom董姝彤销售经理0755-82871425dongshutonghcyjscom深圳机构销售部巢莫雯销售经理0755-83024576chaomowenhcyjscom张嘉慧销售经理0755-82756804zhangjiahui1hcyjscom邓洁销售经理0755-82756803dengjiehcyjscom王春丽销售助理0755-82871425wangchunlihcyjscom许彩霞上海机构销售总监021-20572536xucaixiahcyjscom曹静婷销售副总监021-20572551caojingtinghcyjscom官逸超销售副总监021-20572555guanyichaohcyjscom黄畅资深销售经理021-20572257-2552huangchanghcyjscom吴俊高级销售经理021-20572506wujun1hcyjscom李凯资深销售经理021-20572554likaihcyjscom上海机构销售部张佳妮高级销售经理021-20572585zhangjianihcyjscom邵婧高级机构销售021-20572560shaojinghcyjscom蒋瑜销售经理021-20572509jiangyuhcyjscom施嘉玮销售经理021-20572548shijiaweihcyjscom朱涨雨销售助理021-20572573zhuzhangyuhcyjscom李凯月销售助理likaiyuehcyjscom潘亚琪销售总监021-20572559panyaqihcyjscom汪子阳高级销售经理021-20572559wangziyanghcyjscom江赛专高级销售经理0755-82756805jiangsaizhuanhcyjscom私募销售组汪戈销售经理021-20572559wanggehcyjscom宋丹玙销售经理021-25072549songdanyuhcyjscom王卓伟销售助理075582756805wangzhuoweihcyjscom证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号4电力设备及新能源行业重大事项点评华创行业公司投资评级体系基准指数沪深300公司投资评级说明强推预期未来6个月内超越基准指数20以上推荐预期未来6个月内超越基准指数1020中性预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-1010之间回避预期未来6个月内相对基准指数跌幅在1020之间行业投资评级说明推荐预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5以上中性预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-55回避预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5以上分析师声明每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此作以下声明分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断分析师对任何其他券商发布的所有可能存在雷同的研究报告不负有任何直接或者间接的可能责任免责声明本报告仅供华创证券有限责任公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告所载资料的来源被认为是可靠的但本公司不保证其准确性或完整性本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司在知晓范围内履行披露义务报告中的内容和意见仅供参考并不构成本公司对具体证券买卖的出价或询价本报告所载信息不构成对所涉及证券的个人投资建议也未考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的预期收入可能会波动本报告版权仅为本公司所有本公司对本报告保留一切权利未经本公司事先书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表转发或引用本报告的任何部分如征得本公司许可进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华创证券研究且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改证券市场是一个风险无时不在的市场请您务必对盈亏风险有清醒的认识认真考虑是否进行证券交易市场有风险投资需谨慎华创证券研究所北京总部广深分部上海分部地址北京市西城区锦什坊街26号地址深圳市福田区香梅路1061号中投国地址上海市浦东新区花园石桥路33号恒奥中心C座3A际商务中心A座19楼花旗大厦12层邮编100033邮编518034邮编200120传真010-66500801传真0755-82027731传真021-20572500会议室010-66500900会议室0755-82828562会议室021-20572522证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号5