宏观：LPR连续四月按兵不动，市场静待政策进一步落地
　　12月LPR报价持稳，1年期LPR报3.65%，上次为3.65%；5年期以上品种报4.30%，上次为4.30%。自8月LPR实现非对称下调后，近几月LPR报价均“按兵不动”，主要受到MLF政策利率不变、近期银行边际资金成本上升较快、金融支持房地产16条处于政策观察期、净息差已处于历史低位等因素影响，市场对此反应不大，经济工作会议后投资者静待更多的政策落地。同时为维护年末流动性平稳，央行昨日开展50亿元7天期和1410亿元14天期逆回购操作，当日20亿元逆回购到期，实现净投放1440亿元。往后看，明年一季度LPR调降仍存在可能，5年期以上LPR调降仍是主要的房地产需求侧放松政策。
　　国内疫情防控继续优化，上海市进一步优化门急诊就医流程，即日起上海全市各医疗机构对门急诊患者不再查验核酸阴性证明。各医疗机构严格落实首诊负责制和急危重症抢救制度，严禁以任何理由推诿或延误救治。随着疫情逐渐爬坡，上海地铁全网客流也呈明显的下降趋势，跌幅超过50%，居民生活半径随疫情爬坡缩短，短期消费和经济仍受冲击。
　　总的来看，市场预期仍然受到强政策的支撑，中央经济工作会议从经济增长、风险偏好、结构机会等确立股市中长期向好趋势，但市场对“强预期”充分定价下，短期股指可能进入震荡区间，中期核心矛盾逐步改善，预期反复仍是潜在风险，关注明年1月各城市疫情演化和春运出行的情况。经济修复预期下利率中期中枢抬升的趋势难改，不过短期调整空间已较为充分，债市或进入震荡期。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）

研究报告全文：优财研究院金信期货日刊2022年12月21日摘要螺纹铁矿本轮回调至支撑位附近可介入多单请务必阅读正文之后的重要声明请仔细阅读文末重要声明优财研究院品种名称区间方向沪镍ni2301206540-222920高位震荡回调至支撑位可试多不锈钢ss230116210-16745区间震荡回调至支撑位可试多焦煤jm23051800-2000回调空单持有焦炭j23052570-3000下跌空单持有铁矿i2305765-820震荡回调至支撑位可试多螺纹rb23053890-4080震荡回调至支撑位可试多沥青BU23063130-4060震荡高抛低吸甲醇MA23052380-2750震荡短线做空PTATA23054600-7200短线逢高做空中线中性棕榈油p23057600-8000区间震荡观望豆油y23058300-8800区间震荡观望豆粕m23053650-3800震荡运行观望一宏观LPR连续四月按兵不动市场静待政策进一步落地12月LPR报价持稳1年期LPR报365上次为3655年期以上品种报430上次为430自8月LPR实现非对称下调后近几月LPR报价均按兵不动主要受到MLF政策利率不变近期银行边际资金成本上升较快金融支持房地产16条处于政策观察期净息差已处于历史低位等因素影响市场对此反应不大经济工作会议后投资者静待更多的政策落地同时为维护年末流动性平稳央行昨日开展50亿元7天期和1410亿元14天期逆回购操作当日20亿元逆回购到期实现净投放1440亿元往后看明年一季度LPR调降仍存在可能5年期以上LPR调降仍是主要的房地产需求侧放松政策国内疫情防控继续优化上海市进一步优化门急诊就医流程即日起上海全市各医疗机构对门急诊患者不再查验核酸阴性证明各医疗机构严格落实首诊负责制和急危重症抢救制度严禁以任何理由推诿或延误救治随着疫情逐渐爬坡上海地铁全网客流也呈明显的下降趋势跌幅超过50居民生活半径随疫情爬坡缩短短期消费和经济仍受冲击总的来看市场预期仍然受到强政策的支撑中央经济工作会议从经济增长风险偏好结构机会等确立股市中长期向好趋势但市场对强预期充分定价下短期股指可能进入震荡区间中期核心矛盾请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院逐步改善预期反复仍是潜在风险关注明年1月各城市疫情演化和春运出行的情况经济修复预期下利率中期中枢抬升的趋势难改不过短期调整空间已较为充分债市或进入震荡期以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎二股指预计A股将惯性调整后续关注超跌后的反弹机会指数方面周二A股继续下跌三大指数集体收跌深成指领跌沪指失守3100点板块方面风电设备船舶制造汽车零部件板块涨幅居前教育房地产酿酒板块跌幅居前市场活跃度继续萎缩沪深两市成交额不足6500亿元北向资金净买入1156亿元外盘方面日本央行意外宣布扩大10年期日本政府债券收益率上限导致全球金融市场巨震日元暴涨日债大跌美债美元大幅下挫全球股市下行盘面上A股呈现缩量下跌市场调整压力依旧较大主要受海内外扰动因素影响一方面日本央行转向导致全球股市下跌欧美央行持续加息加剧市场担忧经济衰退美债收益率上行外围市场下跌拖累国内市场情绪另一方面国内经济面临需求收缩供给冲击预期转弱三重压力市场进入稳增长扩内需和对明年经济预期改善的窗口期中央经济工作会议政策基调符合市场预期但预期基本兑现之后利好出尽叠加年末流动性偏紧以及国内疫情尚未达峰消费以及相关产业的低迷市场对后续经济波动产生分歧权重股杀跌压制指数上涨并且前期两大主线医药与消费板块分化回调指数持续回落并失守多重要关口支撑总体上短期宏观政策利好兑现但A股市场情绪低迷预计A股将惯性调整后续关注超跌后的反弹机会以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎三贵金属预计黄金白银价格将震荡偏强隔夜美元指数走低并跌破104关口贵金属价格飚升COMEX黄金价格逼近1830美元COMEX白银价格上扬至243美元附近内盘方面沪金沪银价格走双双上涨沪银涨幅较大宏观方面周二日本央行意外上调10年国债收益率区间上限日本央行调整货币政策引发市场动荡亚太地区股市集体下挫欧美长债收益率大幅上行日本10年期国债收益率飙升10年期美债收益率上升至37110年期德债收益率上升至230美元兑日元暴跌而最后一条通往欧洲的俄气管道爆炸市场避险情绪拉升贵金属价格走高请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院宏观上近期发达国家央行货币政策调整以及欧美重磅经济数据导致外汇市场剧烈波动美元指数大幅波动一方面日本央行转向收紧货币政策日元兑美元汇率爆升从而拖累美元指数美联储持续紧缩政策加剧市场担忧经济衰退12月NAHB房产市场指数创2020年4月以来新低零售销售超预期下降美元指数上行动力不足另一方面美国通胀尚未彻底降温美联储强硬立场以及美国国债收益率上升支撑美元总体来看短期市场波动加大贵金属市场继续消化欧美央行货币政策转向的影响预计黄金白银价格将震荡偏强以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎1镍隔夜沪镍主力震荡偏强运行收于217550元吨涨幅164成交量及持仓量小幅减少空头减仓为主现货市场方面镍矿价格持稳镍生铁价格大幅下调菲律宾15CIF红土镍矿价格725美元湿吨内蒙古8-12高镍生铁出厂价13525元镍点环比下调25元镍点精炼镍方面报价跟随盘面回落金川镍环比下调50元吨均价223050元吨进口镍均价220550元吨环比下调650元吨升贴水有所走阔金川镍升水均价10250元吨环比上调1900元吨进口镍升水均价7750元吨环比上调1300元吨镍豆环比下调2700吨均价215550元吨硫酸镍方面电池级硫酸镍均价38650元吨环比下调450元吨电镀级硫酸镍均价48750元吨环比持平镍豆持续处于倒挂状态现货市场几无成交消息面上由于欧洲制裁加之可能存在供应过剩俄罗斯最大的镍生产商Norilsk考虑将明年镍产量削减约10该公司控制着全球约十分之一镍市场今年产量目标为205000至215000吨综合看供给端纯镍现货进口仍在亏损状态同时进口窗口期关闭市场上现货资源紧缺印尼方面对于供给干扰仍存国内社会库存持续走低绝对的低库存对价格仍有支撑但是需求端合金领域不及预期不锈钢和硫酸镍成本倒挂且高价对需求也产生部分抑制操作上近期高位盘整情绪退潮估值修复同时消息面扰动仍在回调至19-20万附近可再次介入多单以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院2不锈钢隔夜不锈钢主力继续弱势运行收于16385元吨成交量及持仓量减少空头小幅减仓现货市场方面成本端有所分化南非40-42铬精矿均价505元吨度环比上调05元吨度内蒙古高碳铬铁报价8700元50基吨环比上调50元50基吨内蒙古8-12高镍生铁出厂价13525元镍点环比下调25元镍点钢材端持稳无锡3042B切边不锈钢17650元吨佛山3042B切边不锈钢17750元吨均环比持平现货成交惨淡情绪转悲综合看供给端利润有所修复持续大范围减产动力不足环比或有小幅增量成本对于供给的调整至关重要需求端依然萎靡近期投机情绪有所启动但贸易商提前春节放假终端一般上行空间受限整体呈现供需双弱的格局短期市场消息扰动较大盘面上行至前高区域遇阻回落但下方成本支撑仍在可靠近支撑位附近做多以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎品种支撑压力位短线趋势操作建议第一支撑第一压力206540附近222920附近回调至支撑位可沪镍2301高位震荡第二支撑第二压力试多199840附近225038附近第一支撑第一压力16210附近16745附近回调至支撑位可不锈钢2301区间震荡第二支撑第二压力试多15880附近17020附近请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院铁矿现货市场主流报价品种港口现货价涨跌卡粉9008PB粉8077超特粉6617基差60-3数据来源Wind优财研究院隔夜盘面区间整理涨幅025收于8025元吨技术面上日线级别遇阻回落短线将维持震荡现货市场方面港口主流品种报价小幅上探卡粉900PB粉807超特粉661基本面上供给端来看本周最新数据显示中国45港铁矿石到港总量25284万吨环比增加120万吨澳巴19港铁矿发运总量27315万吨环比增加3048万吨澳洲发运量2025万吨环比增加1754万吨巴西发运量7066万吨环比增加1295万吨本周发运增量明显需求端来看247家钢厂高炉开工率7597环比上周增加007同比去年增加797高炉炼铁产能利用率8264环比增加063同比增加836钢厂盈利率2165环比下降087同比下降5974日均铁水产量22288万吨环比增加172万吨同比增加2377万吨部分高炉复产钢厂存补库需求日耗以及疏港量大幅上升同时全球铁元素库存低位运行支撑矿价偏强震荡短期回调既是对高升水的修复也是宏观利好兑现的反应策略上大幅回调至支撑位可布局多单以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议765附近820附近铁矿2305第二支撑第二压力震荡回调至支撑位730附近845附近可试多请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院钢材现货价格及基差地区基差价格涨跌北京螺纹3860-10上海螺纹3990-广州螺纹4340-螺纹基差51-12上海热卷4050-热卷基差54-15数据来源Wind优财研究院隔夜螺纹弱势整理收于3944元吨成交量减少多头小幅增仓为主技术面上日线级别看遇阻回落短线震荡明显现货市场方面报价弱稳北京地区螺纹3860减10上海地区3990持平广州地区4340持平基本面上247家钢厂高炉开工率7597环比上周增加007同比去年增加797高炉炼铁产能利用率8264环比增加063同比增加836钢厂盈利率2165环比下降087同比下降5974日均铁水产量22288万吨环比增加172万吨同比增加2377万吨近期宏观情绪转暖中央经济工作会议表态明年将继续致力于稳增长同时要坚持房住不炒弱现实格局遇房地产相关论调盘面开启回调但是中期向好不改本轮回调至支撑位附近可介入多单以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议3890附近4080附近螺纹2305第二支撑第二压力震荡回调至支撑位3810附近4150附近可试多请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院焦煤现货市场报价蒙5原煤蒙5精煤太原低硫主焦煤灵石肥煤出厂含税出厂含税出厂含税出厂含税1600-2015-2510-2500-唐山主焦煤长治瘦主焦煤乌海13焦煤临沂气煤出厂含税出厂含税出厂含税出厂含税2675-2580-2050-1940-焦煤2305合约收涨059报1861元吨供给侧年末保安全生产部分煤矿达年度产量目标等因素压制下供给出现收缩加上运输条件改善煤矿顺利去库挺价意愿较强蒙煤方面甘其毛都口岸日通关稳定在800-850车日外运情况改善但监管库库存仍在高位需求侧焦煤刚需底部企稳钢厂加入补库行列冬储需求持续释放近端需求支撑下价格仍强但中下游利润扩张止步以及蒙煤库存释放将形成压力中期预期交易可能暂告一段落房住不炒的重申以及疫情管控放松引发的混乱导致春节前后春节充满不确定性加上中澳关系或将破冰远端高企的价格或将回归理性以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议1800附近2000附近焦煤2305第二支撑第二压力回调空单持有1700附近2300附近请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院焦炭现货市场报价日照港准一级出库山西准一级唐山准一级山东准一级2770-2540-2720-2700-福州港准一级阳江港准一级防城港准一级出口一级FOB2870-2880-2875-420-焦炭2305合约收涨039报26825元吨第四轮提涨范围扩大供给端焦化利润在三轮提涨之后略有改善加上近期防疫管控政策放松物流效率提高焦企有明显提产动作钢厂方面铁水企稳回升刚需稳定冬储需求释放不过由于利润收缩钢厂对第四轮提涨抵触心理较强近端冬储需求释放导致的供需矛盾被快速回升的焦炭供给与中上游库存释放弥合近端驱动减弱预期端重申房住不炒防疫管控放松引发的大面积感染也为春节前后的需求注入极大不确定性情绪开始降温加上估值高位多头侧拥挤短期回调将要延续以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议2570附近3000附近焦炭2305第二支撑第二压力下跌空单持有2300附近3100附近请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院地区价格涨跌西北3650-440000东北3556-3906200华北3370-33802020山东3310-343000华东3550-3575040华南3700-4040-1000西南3900-40003050数据来源卓创资讯优财研究院美国输油管道停运叠加美国不充石油战略储备影响原油价格近期震荡回升但加息背景下涨幅受限消息显示1美国石油协会API的数据称截至12月16日当周原油库存减少了约310万桶汽油库存增加了约450万桶馏分油库存增加了约828万桶2沙特能源大臣阿卜杜勒阿齐兹亲王称OPEC成员国将政治因素排除在决策过程以及评估和预测之外事实证明OPEC的石油减产决定是支持市场和行业稳定的正确决定3伊朗外长阿卜杜拉希扬12月20日说伊朗愿意根据此前达成的成果草案完成在奥地利首都维也纳举行的伊朗核问题全面协议恢复履约谈判短期原油价格受供应紧缩叠加收储的影响再度偏强但海外加息导致衰退限制原油涨幅短期谨慎偏强关注高空的机会沥青方面上周沥青装置开工率316-2沥青周度产量5023-4万吨上周沥青供应继续大幅回落需求方面上周国内沥青出货量36341367万吨山东沥青出货量15991061万吨国内沥青出货量大幅回升上周社库2563-061万吨厂库71252万吨社库小幅回落厂库继续大幅增加本周沥青出货量大幅回升前期随着沥青现货价格大幅回落国内沥青出货量大幅回升但随着近期期货价格大幅上涨而现货价格持稳山东-期货合约基差持续走低现货价格持稳背景下沥青近月合约谨慎偏强以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议3130附近4060附近沥青2306第二支撑第二压力震荡高抛低吸3100附近4100附近请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院地区价格涨跌太仓2610-263000山东2320-2500-600广东2600-26400-10陕西2010-2220-800川渝2300-246000内蒙2000-2050-50-50数据来源卓创资讯优财研究院港口表现偏稳内地大幅回落其中太仓2610-263000内蒙2000-2050-50-50近期随着国内温度大幅回落煤炭需求旺季背景下价格近期有所企稳上周甲醇装置开工率小幅回落国内甲醇整体装置开工负荷为7013较前一周下跌093个百分点受西南地区开工负荷下滑的影响玖源重庆川维和卡贝乐月初相继停车导致全国甲醇开工负荷下滑沿海地区甲醇库存6452万吨环比上周上涨668万吨预计12月16日至1月1日中国进口船货到港量在627-63万吨需求方面上周传统需求表现不愠不火国内烯烃装置开工本周稳定国内煤甲醇制烯烃装置平均开工负荷在74470短期甲醇市场的主要驱动来自于市场情绪的影响叠加甲醇自身累库预期拖累短期甲醇偏弱对待操作上短线试空以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议2380附近2750附近甲醇2305第二支撑第二压力震荡短线做空2350附近2780附近请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院数据跟踪价格涨跌单位现货华东基准价550000-元吨主力合约期货收盘价530200-3800元吨PTA加工费49447-元吨基差19800-元吨POY长丝7950002500元吨PX-FOB韩国91200100美元吨PX加工费29838-美元吨WTI原油7602016美元桶石脑油山东市场702500-18000元吨石脑油裂解价差3045-美元吨数据来源卓创资讯Wind优财研究院行情复盘隔夜聚酯窄幅震荡PTA报-38-071至5302元吨亚洲PX报912美元吨PTA现货加工费为49447元吨PX加工费为29838美元吨石脑油裂解价差3045美元吨重要资讯1日本央行将国债收益率目标上限从025上调至05日本央行行长黑田东彦表示周二关于收益率曲线控制的决定不是退出收益率曲线控制或改变政策2据知情人士透露TCEnergy把因为漏油事故而关停的Keystone输油管全面重启时间推迟了一周管道原本计划12月20日开始全面重启最新目标是12月28日或29日3沙特能源大臣表示如果2023年初再次出现原油短缺问题也不足为奇欧佩克必须保持主动和先发制人4美国11月新屋开工数降至两年半新低营建许可环比跌超11至2020年6月来低位呼应周一数据显示的12月房屋建筑商信心指数连续第12个月下滑策略建议成本方面市场较为充分的反映了美联储放缓加息的预期甚至于过度乐观11月cpi虽然低于市场预期但仍处高位美元下方面临102关键支撑若美联储未如预期般鸽派或引发美元全面反弹原油的金融压力或将回归推动原油进一步下挫产业方面市场在乐观预期之后转向谨慎近期感染人数的快速大幅增加对消费抑制明显市场关注消费现实修复的时点操作上建议依托成本端原油逻辑轻仓逢高做空或离场观望观点仅供参考不构成投资建议据此操作风险自负品种第一支撑第一压力短线趋势中线建议4600附近7200附近PTA2301第二支撑第二压力逢高做空中性4000附近8000附近请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院油脂现货市场区域报价华北华东华南单位棕榈油764076107500元吨棕榈油基差0170015001-60元吨豆油921094509240元吨豆油基差0578005102005810元吨豆粕460045704640元吨豆粕基差058800585005920元吨基本面及市场信息1芝加哥期货交易所大豆期货截至收盘3月合约上涨1625美元报1478美分蒲式耳豆粕期货截至收盘3月合约上涨24美元报4486美元短吨豆油期货截至收盘3月合约上涨131美分报6475美分磅洲际交易所加拿大油菜籽期货截至收盘3月合约上涨83加元报8542加元吨2马来出口ITS马来西亚2022年12月1-20日棕榈油出口量为952592吨较11月1-20日出口的997216吨减少447AmSpec马来西亚12月1-20日棕榈油出口量为921811吨上月同期为921808吨3Conab截至12月17日巴西大豆播种率为967上周为959去年同期为9724欧盟委员会截至12月18日欧盟202223年棕榈油进口量为160万吨而去年同期为269万吨截至12月18日欧盟202223年大豆进口量为506万吨而去年同期为608万吨短期思路油脂还是低位震荡波动区间不大市场等待中国疫情高峰期过去之后的需求表现国内昨日豆油成交低位棕榈油几乎无成交1月提货01-60无人问津或逼空1月合约国内整体情绪偏空油脂预计维持弱势两粕如预期强于油脂无论从榨利还是需求表现都对价格有一定支撑寻找做缩油粕比的机会以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议7600附近8000附近棕榈油2305第二支撑第二压力区间震荡观望7500附近8200附近品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议8300附近8800附近豆油2305第二支撑第二压力区间震荡观望8000附近9000附近品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议3650附近3800附近豆粕2305第二支撑第二压力震荡运行观望3550附近3900附近请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院重要提示分析师承诺作者为金信期货有限公司投资咨询团队成员具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解作者以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响作者不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间获得受任何形式的报酬或利益免责声明本报告仅供金信期货有限公司以下简称本公司客户参考之用本公司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议或私人咨询建议在任何情况下本公司及其员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本公司具有中国证监会认可的期货投资咨询业务资格本报告发布的信息均来源于第三方信息提供商或其他已公开信息本公司对这些信息的准确性完整性时效性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映研究人员于发布本报告当日的判断且不代表本公司的立场本报告所指的期货或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态且对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改市场有风险投资需谨慎本报告难以考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要投资者应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况且本报告不应取代投资者的独立判断请务必注意据本报告作出的任何投资决策均与本公司本公司员工无关本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面授权或协议约定除法律规定的情况外任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布修改或以其他任何方式非法使用本报告的部分或全部内容如引用刊发需注明出处为金信期货且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改金信期货投资咨询业务资格湘证监机构字20171号投资咨询团队成员姚兴航投资咨询编号Z0015370王志萍投资咨询编号Z0015287黄婷莉投资咨询编号Z0015398汤剑林投资咨询编号Z0017825曾文彪投资咨询编号Z0017990杨彦龙投资咨询编号Z0018274服务热线4000988278扫码下载金信优财期APP开户交易行情资讯业务办理一站式服务请务必阅读正文之后的重要声明